1. Elementos
fundamentales de los mercados financieros
2. El papel y la importancia de la tasa de
interes en los mercados financieros y en la
economia
3. Instrumentos de los mercados
financieros y de valores
4. Mercado De Bonos
5. Bibliografía de nuestra
investigación
1. Elementos fundamentales
de los mercados
financieros
El Mercado de
Valores es una parte integral del sector financiero de un
país, por ende, está ligado a dos aspectos
fundamentales de la actividad económica: el ahorro y la
inversión. Estos aspectos son vitales para
un país porque de ellos depende el crecimiento
económico. Uno de los principales factores para que
una sociedad salga
del subdesarrollo,
es su capacidad de ahorro, y como asigna esos recursos a las
actividades productivas.
El mercado de
valores, al
funcionar basado en una libre competencia,
estimula al máximo el ahorro ya que permite que se otorgue
al ahorrante de manera plena el estímulo para que ofrezca
sus recursos. Por esto en muchos países de
Centroamérica y el Caribe, las bolsas de valores, al
alcanzar cierto volumen de
transacciones y complejidad de operaciones, se
vuelven promotores de una ley que sirva de
marco para sus actividades. Un mercado de valores eficiente y
sólido, no importa cual sea su tamaño, ayuda a
promover el flujo de capital
extranjero, funcionando como la interconexión del sistema
financiero doméstico con el sistema
financiero internacional.
Nuestro mercado se caracteriza por ser un mercado
altamente monetario, con concentraciones de emisiones muy
marcadas en el sector comercial e industrial, no se negocia
actualmente con monedas internacionales, y a la vez existe poca
diversidad de los instrumentos negociados; hay una marcada
incidencia de títulos negociados a corto plazo, y una
ausencia total de la pequeña y mediana empresa.
La República Dominicana cuenta con un mercado de
capitales incipiente, y un mercado de acciones
prácticamente inexistente, por lo que los sectores
empresariales han tenido que sustentar sus actividades en una
dependencia de recursos otorgados por el sistema bancario, a
través de créditos a corto plazo y a costos elevados,
lo que ha limitado su desarrollo, y
en consecuencia el desarrollo
económico del país.
Características del mercado de valores
dominicano:
- Inexistencia de un mercado desarrollado.
- Mercado altamente monetario
- Concentración de emisiones en el sector
comercial e industrial - Carencia de incentivos
fiscales al inversionista y al emisor - Inexistencia de negociaciones en moneda extranjera y
de acciones.
El Mercado de Valores es el segmento del merado
financiero que canaliza el ahorro (tanto mediano como a largo
plazo) en forma directa hacia el financiamiento
de las actividades productivas; mediante la emisión y
negociación de títulos –
valores. En este mercado se enfatiza la oferta y demanda
de valores de capital, de crédito, de deuda y de productos.
Las empresas tanto
públicas como privadas, emiten títulos –
valores para captar recursos y financiar sus actividades. Estos
títulos son vendidos a través de las Bolsas de
Valores, donde los inversionistas los adquieren según sus
necesidades y preferencias. El inversionista que adquiriò
su título nuevo en el mercado bursátil, y tiene la
necesidad de obtener su dinero antes
del vencimiento del título, lo puede vender a
través de la Bolsa, obteniendo el capital inicial
colocado, sino un rendimiento acorde con el plazo de la tenencia
del título.
Hemos mencionado la frase Títulos –
Valores, pero, ¿Qué son? ; los títulos
– valores no son más que productos financieros o
instrumentos emitidos por compañías y gobiernos
para obtener capital. Se clasifican en dos clases:
- Títulos de renta variable: tienen la modalidad
de que el poseedor del título puede obtener parte de las
utilidades de la compañía de acuerdo a la tasa
que posea el título valor. - De Renta Fija: En los cuales su instrumento principal
es el bono, donde el inversionista gana intereses en un
tiempo fijo
sobre la cantidad de prestada.
Mercado de Deuda
Los valores de
deuda, representan un crédito que los inversionistas
conceden a las empresas o al gobierno que
emiten en papeles comerciales o los Bonos. Cone stos
instrumentos los emisores obtienen el recurso económico
que necesitan para desarrollar sus proyectos, a
cambio del
cual pagan a los inversionitas un rendimiento (tasa de
interés) previamente establecido. Se comercia con
instrumentos de deuda ejemplo: bonos, hipotecas del gobierno,
certificados de inversión, prètamos …
Mercado de Acciones (accionario)
Está compuesto por las acciones de empresas, que ante la
necesidad de recursos deciden no pedir prestado, sino aumentar su
capital social mediante acciones. Por lo tanto, quienes compran
sus acciones se convierten en socios de la
compañìa, con los derechos y obligaciones
que ello implica.
Un accionista de una empresa puede
obtener ganancias por dos vìas por medio de la ganancia de
capital obtenida al vender la acción a un precio
superior al que lo adquiriò y por medio de los dividendos
repartidos por la
empresa.
Mercado Primario
Es cualquier mercado financiero en el que el objeto de
negociación son activos
financieros en el mismo momento de su primera emisión y
colocación.
Mercado Secundario
Es el conjunto de negociaciones de un título – valor
que se dan con posterioridad a la primera
negociación.
Mercado de capitales:
En èl se negocian activos financieros con vencimientos
superiores al año.
Un mercado de capitales, es como cualquier mercado donde
compradores y vendedores se encuentran para intercambiar
productos y servicios. Los
compradores (inversionistas), son individuos e instituciones
que poseen el dinero
(capital) para invertir. Los vendedores son las
compañías, gobiernos y otros inversionistas. Los
productos que ellos venden son títulos – valores,
incluyendo acciones, bonos y otros productos financieros que son
intercambiados por dinero.
2. El papel y la
importancia de la tasa de interes
en los mercados
financieros y en la economia.
La Tasa de Interés es
el pago por el uso del dinero.
Una subida de tipos de interés, hace que la
inversión en bolsa sea menos interesante ya que podremos
obtener más rentabilidad
sin incrementar el riesgo, por
ejemplo pasan de darme un 3% por un depósito a un 5%, la
rentabilidad es mayor y encima segura, no asumo riesgos como en
la bolsa, ante esto mucha gente prefiere la seguridad de una
rentabilidad que encima está aumentando y se sale de la
bolsa para invertir su dinero en renta fija. Otra consecuencia es
que para las empresas supone un incremento de los gastos, pasan a
pagar más por intereses de préstamos que tienen y
pior lo tanto sus beneficios se reducen, lo cual hace que su
cotización disminuya.
Cuando bajan los tipos la inversión en bolsa se
hace más atractiva ya que los inversores buscan
alternativas de inversión que les proporcionen una
rentabilidad mayor.
Regla
Tipos de interés suben – bolsa baja
Tipos de interés bajan – bolsa sube.
Tasa de interes activa
Es la cobrada por las instituciones financieras por los
préstamos.
Tasa de interes pasiva
Es la pagada por las instituciones financieras a los depositantes
por sus ahorros.
Tasa de interes fija
Es aquella que no cambia en el periodo que dura la
transaccion.
Tasa de interes variable
Es aquella que puede cambiar en el tiempo que dure la
transaccion
Tasa de interes nominal
Es la tasa de interes activa o pasiva que se carga a una
transaccion financiera.
Tasa de interes real
Es igual a la tasa de interes nominal menos la inflacion del
periodo
3. Instrumentos de los
mercados financieros y de valores
Instrumentos de Mercado de Valores
Los productos financieros que son transados en el mercado de
valores son los títulos valores corporativos (Bonos y
acciones, papel comercial), como también Títulos
del Gobierno Central, letras y pagarés,
opciones.
El mercado bursátil
"Toda inversión es una aportación de recursos con
el fin de obtener un beneficio futuro".
El dia cinco (5) de Abril de 1980, un grupo de
empresarios empezaron a reunirse con la finalidad de formalizar
un mercado de valores; y la creación de un ente regulador
que sería el nacimiento de una Bolsa de
Valores.
Entre los primeros pasos que se tomaron fue el de contratar los
servicios de asesoría del Sr. Robert Bishop quien era
Vicepresidente retirado del New York Stock Exchange., realizando
un estudio de
factibilidad sobre la creación de una Bolsa de
Valores, y emite las recomendaciones de lugar para la
creación de la misma.
El 25 de Noviembre del 1988, el Poder
Ejecutivo emite su decreto No. 544-88 el cual da vida a la
Bolsa de Valores de Santo Domingo Inc., como una entidad sin
fines de lucro y auspiciada totalmente por la Cámara de
Comercio y
Producción del Distrito Nacional, siendo su
objetivo
principal la creación de un mercado secundario que
promueva y facilite la canalización del ahorro hacia la
inversión via la comercialización de títulos valores,
compra y venta de
productos financieros, incluyendo acciones corporativas, bonos y
títulos del gobierno.
Para el año 1997, las operaciones de la bolsa se
habian extendido a otras partes del país, y la misma se
había convertido en una bolsa nacional. Con tal motivo el
31 de Marzo del 1997 se cambió el nombre de la Bolsa de
Valores de Santo Domingo Inc, por el de Bolsa de Valores de la
República Dominicana Inc, con la finalidad de adecuarla a
la justa dimensión de sus operaciones.
El 8 de mayo del año 2000, fue aprobada por el
Poder
Ejecutivo la Ley 19-2000 del Mercado de Valores, siendo el
objetivo principal de esta el de regular y promover el Sector de
Mercado Bursátil en forma organizada, eficiente y
transparente, contribuyendo de esta forma al desarrollo
económico y social del país. Esta ley dispone de un
fundamento jurídico y un marco regulatorio.
Para cumplir con las previciones de la Ley de Mercado de Valores
la Bolsa se convierte en una compañía por acciones
con fines de lucro, dejándo de ser una empresa
incorporada.
Características de la Inversión
Bursátil
Son cuatro los criterios básicos que todo inversionista
debe evaluar antes y durante su inversión: liquidez,
plazo, rendimiento y riesgo.
- Liquidez: El mercado bursátil es el espacio
donde se concentra la oferta y
demanda real
de valores. Eso es la liquidez: la facilidad con que se puede
hacer efectivo (liquido) el valor de un título. El grado
de liquidez de una inversión permite planear el uso que
se le darà a los recursos, además de que otorga
capacidad de respuesta para enfrentar situaciones en las que se
requiere efectivo, ya sea para hacer frente a compromisos o
aprovechas oportunidades. - Plazo: Toda inversión, incluida la
bursátil, busca la obtención de unr endimiento a
futuro, lo que presupone un plazo. Una empresa maneja, por lo
general plazo diversos en sus inversiones;
de corot plazo para el manejo cotidiano de su tesorerìa,
de mediano plazo para sus proyectos estratégicos o de
desarrollo empresarial. - Rendimiento: El beneficio que otorga una
inversión financiera es el rendimiento, se expresa como
un porcentaje del capital invertido. - Riesgo: No hay inversión sin riesgo. Siempre
existe el riesgo de que elv alor de una inversión
disminuya o no suba acorde a los demás precios, o
cincluso, que se deje de ganar por no invertir en otras
alternativas de mayor rendimiento durante la vigencia de la
inversión. En el caso de los instrumentos
bursátiles, hay dos principales tipos de riesgo: los
intrìsecos a los valores (derivados del desempeño de los emisores de dichos
valores), y los riesgos extrínsecos o de mercado (las
fluctuaciones que se producen como resultado de modificaciones
en las tasas de
interés).
Tipos de acciones
* Acciones
Son cada una de las partes en que está dividido el capital
suscrito de una compañía por acciones. Pueden ser
nominales o al portador, pudiendo diferenciarse en series
distintas por su valor nominal o por el contenido de sus
drechos.
ACCIONES LIQUIDAS: Son aquellas que se han negociado en bolsa en
los últimos siete días hàbiles
bursátiles.
ACCIONES MEDIANAMENTE LIQUIDAS: Son aquellas que no
habiéndose negociado en bolsa en los últimos siete
días hàbiles, si lo han hecho en los últimos
treinta días.
ACCIONES NO LIQUIDAS: Son aquellas que se han negociado en los
últimos treinta días habiles.
Los índices bursátiles
Son indicadores o
expresiones matemáticas que permiten medir ciertas
magnitudes, estructuradas o tendencias en el mercado
bursátil.
Algunos de ellos podemos mencionar:
- El índice general de la bolsa de Madrid (IGBM)
engloba a algo más de un centenar de valores de la Bolsa
de Madrid. A partir de 1986 comenzò a calcularse como
una serie històrica continua con base 100 el día
31 de diciembre de 1985. - EL Dow Jones que es el índice más
importante del mundo y está compuesto por los 30 valores
más líquidos del NEW YORK Stock Exchange
(NYSE). - EL Nasdaq en el que cotizan empresas con un alto
potencial de crecimiento y ligadas a sectores
tecnológicamente punteros.
Los bonos son títulos – valores de naturaleza
crediticia emitidos en masa con el propósito de captar
directamente recursos en el mercado. Son libremente negociables y
normalmente generan una tasa de interés durante el plazo
de duración. Los bonos son papeles de renta fija que se
emiten a corto, mediano o largo plazo. Por corto plazo debe
entenderse menos de 1 año, mediano plazo entre 1 y 10
años, y largo plazo entre 11 y 30 años.
Un bono es un instrumento de deuda; es equivalente a un pagaré.
El que recibe el dinero, adquiere un compromiso de repago. Un
bono paga normalmente una tasa fija de interés.
Tipos
- Bonos Brady: Son bonos emitidos por los Estados en
desarrollo de procesos de
renegociación de su deuda externa y
en el marco del plan brady. Al
estar garantizados por bonos de E. E. U.U., tienen un riesgo
aceptable, y existe un mercado bastando lìquido de
compra – venta. - Bonos Convertibles: Son los que conceden a su
poseedor la opciòn de canjear el bono en acciones de la
firma a un precio prefijado. - Bonos cupon cero: Son aquellos que pagan intereses
durante el plazo de su vigencia, sino que los perciben
íntegros al final de dicho plazo, con la amortización del principal. Se los vende
con un fuerte descuento sobre el nominal, siendo su precio muy
sensible a las variaciones en los tipos de
interés. - Bonos del Estado:
Títulos representativos de la Deuda Pùblica;
tiene un plazo de vencimiento de tres, cinco o diez
años, y los intereses se pagan anualmente mediante
cupones y otro medio.
Calificación de riesgo
Hay agencias especializadas en calificar el riesgo de los bonos.
Entre estas podemos mencionar a DUFF & Phelps, Moody`s
Standard and Poor`s. Estas agencias califican los bonos en tres
escalones A, B y C siendo los de la clase A los de menor riesgo.
Esta calificación se emite basándose en la solidez
de la institución que realiza la emisión. Por
ejemplo, la calificación de riesgo de bonos de Standard
& Poor`s va desde AAA+hasta CC-. Son calificaciones
intermedias AAA, AA, BB, B, CCC, y CC. A cada una de las
calificaciones se le pueden poner como sfijos un signo + o un
signo -. Las calificaciones de CCC + hacia abajo no se consideran
de "grado de inersiòn".
En forma similar, las calificaciones de MOODy`s para
bonos son Aaa, A, Baa, Ba, B y C. Nuevamente las calificaciones
que empiezan por C no se consideran de "grado de
inversión". Las calificaciones de Duff & Phelps son
similares y utilizan las tres primeras letras del alfabeto.
Los bonos emitidos por el Gobierno de los Estados Unidos se
consideran una de las inversiones más seguras. En general
estos bonos se emiten con plazos que van desde 3 meses hasta 30
años, y su tasa de interés varìa normalmente
entre un 5 y 6% por año. Es una inversión de
mínimo riesgo.
5. Bibliografía de nuestra
investigación
Fuente Principal
- Notivalores de la Bolsa de Valores de la
República Dominicana. Ediciones desde el 2002.
Suministrados por el Gerencial de Valores, Puesto de
Bolsa. - Serie Divulgativa de la Bolsa de Valores de la
República Dominicana. Ediciones desde el 2002.
Suministrados por el Gerencial de Valores, Puesto de
Bolsa. - Ley sobre Mercado de Valores
Otras Fuentes
- Folleto acerca de la Bolsa de Valores
- www.bolsard.com
- www.siv.gov.do
- www.terra.com/finanzas
- www.rincondelvago.com
- www.monografias.com
Integrantes
Larissa Martínez 02-2009
Betty Jiménez 02-2290
Mariana Reynoso 02-2358
Juan Carlos Batista 01-1999
Autor:
Larissa Martinez