Resumen

En este documento se analiza la crisis que desde el 2007 afecta al sistema financiero de los Estados Unidos y se proponen algunas lecciones para América Latina y el Caribe en el área de la regulación y supervisión financiera, cuyas falencias se señalan como una de las principales causas de la crisis. Luego de la introducción, el segundo capítulo describe la coyuntura económica y los significativos cambios en el sistema financiero de ese país durante los años noventa y la presente década, señalando la contribución de esos factores a la incubación y posterior eclosión de la crisis. Se presentan en el curso de dicho análisis cifras relativas a los desarrollos de los nuevos segmentos del mercado financiero que hasta hace poco eran …ver más…

En este documento se realiza, en primer lugar, una presentación de varios elementos fundamentales para entender la detonación de la crisis, así como una discusión estilizada de la misma basada en lo que diversos analistas han identificado como sus primeras causas. En varias partes se presentan estadísticas infrecuentemente encontradas en un mismo documento y que ilustran la magnitud alcanzada por los mercados de derivados, uno de los protagonistas clave de esta crisis. A la vez, se discute el funcionamiento de ciertos aspectos de los sistemas financieros sofisticados. Si bien estos aún no se presentan con igual intensidad en los sistemas de América Latina y el Caribe, conllevan desafíos para la regulación que, en cierta medida, son igualmente válidos para la región. En la última parte de este documento se discuten las principales lecciones que, por ahora, pueden desprenderse para la región, desde el punto de vista de la regulación de sus sistemas financieros. Finalmente, dado que la discusión de las causas de la crisis suelen emplear conceptos financieros poco difundidos en la región, en el anexo estos son descritos en forma simplificada con el fin de facilitar la comprensión de los argumentos vertidos en el texto.

8 CEPAL - Serie Macroeconomía del desarrollo No 79 La crisis sub-prime en Estados Unidos y la