Generalidades de las decisiones de financiamiento

Es un proceso que permite la obtención de recursos financieros a las empresas, ya sean estos propios o ajenos. El financiamiento se contrata dentro o fuera del país a través de créditos, empréstitos y otras obligaciones derivadas de la suscripción o emisión de títulos de crédito o cualquier otro documento pagadero a plazo.

ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO

– CAPITAL PROPIO: El cual ha sido reunido a través de la emisión de acciones o mediante beneficios retenidos.

– LA DEUDA: Los poseedores de deuda están acreditados para exigir el pago regulado de intereses y el reembolso final del principal.

– ACCIONES PREFERENTES: son como la deuda en el sentido que ofrecen un pago fijo por dividendo, pero el pago de este dividendo queda a discreción de los administradores. El dividendo preferente ha de pagarse con los beneficios después de impuestos.

– ACCIONES COMUNES: Son aquellas que, de acuerdo con los estatutos sociales de la emisora, no tienen calificación o preferencia alguna. Otorga a su propietario la calidad de socio y puede ser transmitible o negociable.

COSTOS DE LAS ALTERNATIVA DE FINANCIAMIENTO

COSTO ASOCIADO A LA DEUDA

1. DEUDAS BANCARIAS Y FINANCIERAS:

• Adelantos en cuenta corriente bancaria.

• Créditos de pagos periódicos

2. DEUDAS COMERCIALES

• Cuentas corrientes con proveedores.

• Proveedores con documentos.

3. SEGÚN LA NECESIDAD:

• Financiamiento temporal.

• Financiamiento permanente.

En relación a la venta de acciones, se generara costos residuales por la venta de acciones aunque se producirá en realidad cambios en la forma de gestionar la empresa por la entrada de nuevos accionistas al

PRESUPUESTO EFECTIVO

El presupuesto de efectivo es un informe de las entradas y salidas de efectivo planeadas de la empresa que se utiliza para calcular sus requerimientos de efectivo a corto plazo, con particular atención a la planeación en vista de excedentes y faltantes de efectivo.

TIPOS DE PRONÓSTICOS

– Pronósticos internos: Se basan en una acumulación de pronósticos de ventas obtenidos de los propios canales de ventas de la empresa.

– Pronósticos externos: Se basa en la relación que existe entre las ventas de la empresa y ciertos indicadores económicos externos importantes como el PIB entre otros

– Pronósticos combinados: Por lo general, las empresas utilizan una combinación de datos sobre pronósticos externos e internos para realizar él pronóstico de ventas final.

CICLO DEL EFECTIVO

El flujo de efectivo: Es uno de los mecanismos que se utilizan para controlar el efectivo, establece la relación que existe entre los pagos y los cobros

– CICLO OPERATIVO: No es más que una medida de tiempo que transcurre entre la compra de materias primas para producir los artículos y el cobro del efectivo como pago de la venta realizada.

– CICLO DE PAGO: Tiene en cuenta las salidas de efectivos que se generan en las empresas por conceptos de pago de compra de materias prima, mano de obra y otros.

NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO

Una empresa, tiene la necesidad de crecer económicamente; es decir, generar mayor riqueza que pueda ser distribuida entre los miembros que la configuran.

Tipo de financiamiento que debe seguir una empresa

PEQUEÑA EMPRESA

Debe basarse principalmente en los ahorros personales, en el crédito comercial y en las dependencias del gobierno

Durante su período de crecimiento rápido, el financiamiento interno se convertirá en una importante fuente para satisfacer sus requerimientos de financiamiento

DECISIONES FINANCIAMIENTO CON RIESGO

En la mayor parte de las decisiones financieras aparecerán dos parámetros de decisión: el riesgo y el retorno. Estos dos parámetros están asociados de una manera directa, es decir a mayor riesgo mayor retorno esperado y, a menor riesgo, menor retorno esperado.

Riesgo financiero es el riesgo que surge cuando la empresa contrae deudas, si contrae deudas va a tener que realizar una serie de pagos periódicos compuestos por la devolución del principal y pago de intereses.

El financiamiento empresarial

• 1. La empresa se da cuenta que es necesario un financiamiento, para cubrir sus necesidades de liquidez o para iniciar nuevos proyectos.

• 2. La empresa debe analizar sus necesidades y con base en ello

• 3.  El análisis de las fuentes de financiamiento. En este contexto, es importante conocer de cada fuente:

• El monto máximo y el mínimo que otorgan.

• El tipo de crédito que manejan y sus condiciones.

4. La aplicación de los recursos. Como son:

• En capital de trabajo y como se manejará éste y el monto mínimo necesario.

• Compra de mobiliario y equipo, sin descuidar la calendarización para su adquisición, en el caso de que ésta sea escalonada.

5. Sin embargo, no basta solo conocer las necesidades monetarias que requiere la empresa para continuar su vida económica o iniciarla, es necesario, que se contemplen ciertas normas en la utilización de los créditos: 

Mercado eficiente

Cuando se dice que un mercado de títulos es eficiente, quiere decir que la información esta ampliamente disponible y de forma barata para los inversores, y que toda la información relevante y alcanzable esta ya en los precios de los títulos.

Tres versiones de la teoría del Mercado Eficiente

– Criterio Débil de Eficiencia: Un mercado satisface el criterio débil de eficiencia si los precios actuales reflejan toda la información contenida en los precios pasados

– Criterio Semifuerte de Eficiencia: El criterio semifuerte de eficiencia se cumple si toda la información públicamente disponible se refleja en los precios de mercado

– Criterio Fuerte de Eficiencia: Un mercado cumple el criterio fuerte de eficiencia si toda la información pertinente, tanto publica como privada, se refleja en los precios del mercado

Financiamiento por deuda

En general, las operaciones de una empresa pueden financiarse a través de deuda y de alguna forma de patrimonio. Usualmente, las deudas a corto plazo son utilizadas como capital de trabajo y se pagan con las ganancias generadas por las ventas. Las deudas a largo plazo son utilizadas como capital de trabajo o para adquirir propiedades o equipo que a su vez sirve como colateral al préstamo.

Los Financiamientos a Largo Plazo

LA HIPOTECA: Es un traslado condicionado de propiedad que es otorgado por el prestatario

LAS ACCIONES: representan la participación patrimonial o de capital de un accionista dentro de la organización a la que pertenece.

ARRENDAMIENTO FINANCIERO: Es un contrato que se negocia entre el propietario de los bienes (acreedor) y la empresa (arrendatario) a la cual se le permite el uso de esos bienes durante un período determinado y mediante el pago de una renta específica

Los financiamientos a corto plazo

– Crédito Comercial: Es el uso que se le hace a las cuentas por pagar de la empresa, del pasivo a corto plazo acumulado, como los impuestos a pagar, las cuentas por cobrar y del financiamiento de inventario como fuentes de recursos.

– Crédito Bancario: Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las empresas obtienen por medio de los bancos con los cuales establecen relaciones funcionales

– La línea de crédito: significa dinero siempre disponible en el banco, durante un período convenido de antemano

Financiamiento por medio de la Cuentas por Cobrar: Es aquel en la cual la empresa consigue financiar dichas cuentas por cobrar consiguiendo recursos para invertirlos en ella.

Decisiones

Decisiones De Financiamiento A Corto Plazo Sin Garantía.

a. Cuentas por pagar: generalmente las cuentas por pagar se originan por la compra de materias primas "en cuenta abierta".

b.- Condiciones de crédito: las condiciones de crédito de una empresa establecen el periodo de crédito, el monto de descuento por pronto pago y la fecha en que se inicia el crédito

– Descuento por pronto pago: se trata en realidad de un descuento porcentual sobre el precio de compra que se concede al comprador si paga dentro del periodo de descuento por pronto pago.

– Periodo de descuento por pronto pago: específica el número máximo de días después de la iniciación del periodo de crédito en que puede aprovechar el descuento por pronto pago, normalmente el periodo de descuento comprende entre 5 y 20 días.

c.- Costo del crédito comercial: aunque se impone un costo explícito al beneficiario comercial, la empresa que lo concede incurre en un costo en el sentido de que su dinero está comprometido perentoriamente.

d.- Pasivos acumulados: son obligaciones o adeudos por servicios recibidos que todavía no han sido pagados. Las paradas acumuladas más comunes son los sueldos y salarios y los impuestos.

Fuentes bancarias de fondos a corto plazo sin garantía

Los préstamos sin garantía a corto plazo otorgados por bancos comerciales representan la fuente primaria de los fondos negociados a corto plazo de las empresas; su fuente principal es de crédito negociado, es decir, cuentas por cobrar. Los bancos prestan fondos a corto plazo sin garantía en tres formas básicas:

• 1)  a través de documentos,

• 2)  mediante líneas de crédito,

• 3)  por medio de convenios de crédito revolventes.

Fuentes extraordinarias de financiamiento a corto plazo sin garantía

a.- Papel comercial: Consiste en pagaré sin garantía a corto plazo emitidos por las empresas que cuentan con un sólido prestigio de créditos

b.- Anticipo de clientes: Una empresa puede reunir fondos a corto plazo sin garantía mediante anticipos de los clientes

c.- Préstamos privados: Son aquellos que se obtienen por medio de los accionistas de una empresa. Este tipo de acuerdo le conviene al accionista, a quien le interesa directamente la supervivencia de la empresa.

Decisiones De Financiamiento A Corto Plazo Con Garantía

Un préstamo asegurado con garantía es aquel en la que el prestamista exige una garantía o colateral. Esta garantía comúnmente adopta la forma de un activo físico, como las cuentas por cobrar, o el inventario. Las fuentes principales de préstamos a corto plazo con garantía para las empresas son los bancos comerciales y las compañías financieras comerciales.

Empleo de cuentas por cobrar como garantía

a.- Pignoración

Es llamada también sección de cuentas por cobrar y suele emplearse para garantizar un préstamo a corto plazo.

b.- Factorización

Comprende la venta directa de cuentas por cobrar a un factor o a otra institución financiera

¿CÓMO SE ADOPTAN LAS PRINCIPALES DECISIONES DE FINANCIAMIENTO?

Las decisiones de financiamiento se toman de acuerdo a la planificación estratégica de la compañía, específicamente en base al Plan de Negocio, que incluye las estrategias establecidas por la organización para alcanzar la misión y visión de la empresa.

Estas decisiones conllevan los siguientes pasos:

Paso 1. Se debe identificar la necesidad:

Paso 2. Considerar el monto:

Paso 3. Determinar el plazo.

Paso 4. Analizar el tipo de crédito.

Paso 5. Evaluar las alternativas.

Paso 6. Presentar la información pensando como tu acreedor.

Bibliografía

TARQUIN, Anthony. Ingeniería Económica. Cuarta Edición. Editorial Mc Graw Hill. Colombia, 2001.

SAMUELSON, William. Economía. Decimoquinta Edición. Editorial Mc Graw Hill. Colombia, 2001. España 1996.

VELEZ, Ignacio. Decisiones de Inversión enfocado a la valoración de empresas. Cuarta Edición. Editorial Ceja. Colombia, 2004.

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA

"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE"

VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ

DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL

INGENIERÍA FINANCIERA

SECCIÓN: T1

Puerto Ordaz, Julio de 2009.

Profesor:

Ing. Andrés Blanco.

Autor:

Arozena, Víctor.

Santos, José.

Stevens, Adolfo.