Sub Realizado por:
Marval, Liomar
Mata, Gerardo
Medori, Eumar
Yerovi, Raúl
Profesor:
Ing. Andrés Eloy Blanco.
UNEXPO
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA“ ANTONIO JOSÉ DE SUCRE ”VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZDEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIALINGENIERÍA FINANCIERA
CIUDAD GUAYANA, JUNIO 2007
MERCADO DE CAPITALES
MERCADO DE CAPITALES
ES EL MERCADO EN EL QUE LAS EMPRESAS E INSTITUCIONES BUSCAN DINERO CON EL QUE FINANCIARSE A LARGO PLAZO.
COMPONENTES DEL MERCADO DE CAPITALES
ACTIVOS: SON INSTRUMENTO QUE TIENEN UN VALOR SUBYACENTE.
EMISION: EL TERMINO DE MERCADO DE CAPITALES ES A MENUDO UTILIZADO PARA DESCRIBIR LA VENTA INICIAL DE LOS ACTIVOS.
DEUDA PREFERIBLEMENTE A ACCIONES.
ACTIVOS A MEDIO Y LARGO PLAZO
FORMAS BASICAS DE ADQUISICIONES
Fusión o consolidación
Adquisiciones de acciones
Adquisición de activos
Fusión por Incorporación
FUENTE DE SINERGIA EN LAS FUSIONES Y ADQUISICIONES.
Dentro de tas pasibles fuentes de sinergia
existen tres categorías básicas, a saber
Mejoramiento de los ingresos:
Ganancias por comercialización
b. Beneficias estratégicos
c. Poder de mercado o monopólico
d. Reducción de Costos
e. Economías de escala
f. Economías de integración vertical
g. Recursos complementarios
h. Eliminación de la administración
Ganancias Fiscales
Las ganancias fiscales pueden ser un poderoso incentivo para realizar algunas adquisiciones. Entre las mismas se pueden mencionar:
a. Uso de las pérdidas fiscales derivadas de pérdidas operativas netas
b. Empleo de superávit: otra de las leyes se refiere a los fondos de superávit
Costos de capital:
Con frecuencia el costo de capital se puede reducir cuando dos empresas se fusionan debido a que los costos de la emisión de valores se encuentran sujetos a economías de escala. Los costos de una emisión tanto de deudas como de capital son mucho más bajos tanto para las emisiones mas grandes como para las más pequeñas
EFECTOS DE LAS FUSIONES BANCARIAS
VENTAJAS Y DESVENTAJAS.
AMENAZA DE ADQUISICIÓN
Identificando Síntomas
El valor de Mercado de las acciones comunes de la compañía están por debajo de su valor en libros.
La compañía ha incurrido en pérdidas operativas continuas y arrastra pérdidas por impuestos lo cual la hace un atractivo candidato para la adquisición.
La compañía tiene una caja rica y tiene un muy significante potencial para crecer o un índice de deuda/equidad bajo.
Causas
Un comprador, o invasor, busca adquirir otra compañía por varias razones:
La compañía objetivo puede poseer altos activos líquidos, tener una alta tasa de retorno, poseer uno o más productos exitosos, tener una gerencia y grupo de ventas exitosos,
El comprador puede buscar eliminar competencia adquiriendo al competidor.
El comprador quiere diversificar sus operaciones
El comprador puede estar buscando compensar las pérdidas
operativas de la compañía objetivo contra sus propias ganancias, por ende logrando así ahorros considerables de impuesto.
El invasor esta tratando de suavizar el movimiento de cíclico de sus ganancias.
LA EMPRESA PUEDE CRECER DE DOS FORMAS:
Por crecimiento interno
Que se basa en la realización de inversiones productivas en el propio seno de la empresa, aumentando así su capacidad
Por crecimiento externo
Que se lleva a cabo mediante la adquisición, absorción, fusión y control de empresas ya existentes
(Gp:) FORMAS Y MODALIDADES DE CRECIMIENTO
(Gp:) Crecimiento Interno
Crecimiento Externo
Expansión
Diversificación
Fallos más comunes
Crecimiento externo es buscar nuevos mercados, y crecimiento interno, aumentar cuota de mercado en los que ya se compite.
Crecimiento externo: crear nuevas plantas; Crecimiento interno: aumentar o mejorar las ya existentes.
Crecimiento Externo
• Método más rápido para alcanzar rentabilidad, no siempre el más seguro.
(Adquisiciones).
• La alianza estratégica es la opción más elegida por las Pymes de nuestro entorno
• No obstante, muchas se muestran escépticas, pero se está observando un
notable incremento en el nº de alianzas formalizadas entre empresas, incluso
empresas competidoras (cooperación).
La Pyme se sirve de la Alianza Estratégica para:
– Garantizar supervivencia y eficacia (economías de escala)
– Alcanzar objetivos de crecimiento
– Repartir riesgos y costes
– Sumar conocimientos y sinergias
• ¿Por qué se están extendiendo las alianzas?
– Desregularización producida en determinados sectores
– La internacionalización de empresas
– La globalización de los mercados (cambio de economía de escala y de alcance para actividades concretas de la cadena de valor)
– La innovación tecnológica (bases de investigación mucho más amplias)
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