Limite de endividamento Uma empresa esta sujeita ao risco econômico e também ao risco financeiro O risco econômico decorre dos custos fixos operacionais e ao fato de sua receita estar sujeita a variações. O risco financeiro decorre da utilização de capital de terceiro. O risco econômico está relacionado ao resultado do exercício, e quanto maior ele for, maior será o risco financeiro. As empresas que se endividam, além dos custos fixos e operacionais, possuem um custo de capital, possuindo assim um maio risco financeiro. Quanto maio o endividamento, maior serão os juros cobrados para compensar o risco, aumentando assim a custo de capital. A corrente tradicional da administração, defende também que o endividamento em grau moderado reduz o custo de capital, a que os financiadores são indiferentes a ele, fazendo com que ele tenha um custo menor que os capitais próprios. De acordo com essa teoria a curva de custo médio de capital é inicialmente decrescente, quando o custo de capital atinge o seu valor mínimo esse é o grau de endividamento ideal, capaz de maximizar o resultado da empresa. Já a teoria moderna, elaborada por Modigliani e Miller, diz que num mercado de capital perfeito, o valor da empresa não é afetado pela sua estrutura de capital. Segundo a teoria o maior custo de capital de terceiros e contrabalançado por uma maior exigência de rentabilidade por parte dos acionistas para compensar o aumento do risco. Assim o valor da empresa estaria vinculado somente