MERCADO DE CAPITALES Y
PORTAFOLIO DE INVERSIÓN
DERIVADOS
FINANCIEROS
TEMAS A TRATAR
Aspectos Normativos
Conceptos Básicos: Operaciones de
Derivados
Tratamiento contable de los
derivados
Aspectos Tributarios
Aspectos Normativos
Fundamento del Negocio: Derechos
de Propiedad y Cumplimiento de los
contratos (Economía Institucional)
Reglas de Juego del Mercado
Financiero Internacional y del
Mercado Financiero Local
Contratos Marco y Carta de
Confirmación
Riesgos existentes cuando se hacen
operaciones con derivados
Riesgos de mercado: Los riesgos de mercado
dependen del comportamiento del subyacente.
Riesgo de contraparte: A lo largo de la vigencia
de un derivado su valor económico o de mercado cambia
de acuerdo con las fluctuaciones del producto financiero
negociado, generando ganancias a una de las partes del
contrato y pérdidas a la otra.
Riesgos operacionales: Los riesgos operacionales
surgen de deficiencias en algún aspecto de la ejecución de
un programa de derivados
Riesgos jurídicos: El acelerado desarrollo y la
constante evolución de los derivados obligan a operar
dentro de un entorno legal complejo y a menudo incierto
Factores de Riesgo, Valoración Y
Contabilización de Instrumentos Financieros
Derivados
la
Factores a considerar para
valoración y gestión de riesgos
Tasas de interés
Tipo de cambio
Plazo
Riesgo de crédito
Valor del subyacente
Volatilidad del subyacente
Precios de mercado
Otros factores de riesgo
OPERACIONES
DE
DERIVADOS FINANCIEROS
Conceptos previos
Qué son?
Para qué sirven?
Cuáles son?
Swaps, Definición
Tipos de Swaps
Conceptos previos
Operaciones Spot. Son operaciones
que se estructuran, negocian hoy
para ser cumplidas “hoy”, a mas
tardar dentro de dos días.
Operaciones a futuro o Forward.
Son operaciones que se
estructuran, negocian hoy para ser
cumplidas en el futuro, meses o
incluso años.
Definición de Derivados
Los derivados son contratos financieros
cuyo cumplimiento se realiza en el
futuro, de acuerdo a las condiciones
estipuladas desde el principio y cuyo
valor se deriva de otro activo, financiero
o real., denominado subyacente; éste
puede ser monedas, tasas de interés,
índices, acciones o commodities (Café,
petróleo, oro, etc).
Qué son?
Son contratos financieros que se
caracterizan por:
Tienen un periodo de tiempo entre su
contratación y su liquidación o
cumplimiento.
Desde el inicio se estipulan las
condiciones para su liquidación o
cumplimento.
Buscan cubrir al agente de los riesgos
del mercado.
Para qué sirven?
Las operaciones de cobertura buscan
reducir o eliminar el riesgo que se
deriva de la fluctuación en el valor o
precio del subyacente.
Ejemplos de subyacente:
Tasa de cambio
Tasa de interés
Commodities (P. ej. Petróleo, Café,
Oro)
Cuáles son?
Dentro de los instrumentos más
comunes en los mercados financieros
están:
Futuros – Futures
Opciones – Options
Forward
Swaps
Otros
FUTUROS
Son contratos a futuro donde se
adquiere hoy la obligación de vender
o comprar un bien o activo financiero
en una fecha futura en cantidades y
precios predefinidos. Se caracterizan
porque son líquidos es decir existe un
mercado en cual se negocian, esto
implica que son contratos estándar y
no se pueden ajustar completamente a
las necesidades del agente.
Ejemplo de un Futuro
La Federación Nacional de Cafeteros va
al LIFFE (Mercado de futuros
financieros internacional de Londres) a
negociar un Futuro de Café para vender
5 toneladas en octubre de 2009 por un
precio de US$1.220 por tonelada. Si el
precio spot del café en octubre es
US$1.230 por tonelada, la federación
tiene que vender a US$1.220.
FORWARDS
Son contratos a futuro donde se
adquiere hoy la obligación de vender
o comprar un bien o activo financiero
en una fecha futura en cantidades y
precios predefinidos. Se caracterizan
porque se diseñan a las necesidades
del agente, esto implica que no son
negociables y por ende no son
líquidos.
Ejemplo de un Forward
Un exportador, que recibirá el pago de
sus ventas el 26 de octubre de 2009,
realiza un contrato forward, para
cubrirse del riesgo cambiario, con un
banco para venderle US$20.000.000 a
una tasa de cambio de $2.160 por
dólar. Si la tasa de cambio para el 26
de octubre es $2.268,54 por dólar, el
exportador
tiene
que vender sus
dólares a $2.160.
OPCIONES
Son contratos donde se adquiere hoy el
derecho a vender o comprar un bien o
activo financiero en una fecha futura en
cantidades y precios prede
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