2 INTRODUCCIÓN El presente manual tiene por finalidad
brindar a los alumnos de la Facultad de Ciencias Agrarias de la
UNH., algunos conceptos básicos y criterios que
contribuyan a la identificación de las ventajas y
desventajas asociadas a la inversión en un PROYECTO AGRO
INDUSTRIAL, ex ante la implementación del mismo. Con este
fin, se revisa en un primer momento la elaboración de
estudios económicos probables y flujos de caja
proyectados, sobre la base de los cuales se estimarán
indicadores de rentabilidad que permitan contar con elementos de
juicio para la decisión sobre la conveniencia de realizar
o no un proyecto. ESTUDIO ECONOMICO PROBABLE El estudio
económico probable también es conocido como
presupuesto de proyección financiera, toda vez que permite
conocer en forma anticipada la liquidez de una Empresa así
como también el saldo disponible, reembolsos y saldo a
favor de los recursos financieros utilizados y captados de una
determinada actividad económico productivo 1.1.-El Estudio
Económico Probable cumple los siguientes objetivos: 1°
Conocer el monto de interés anual y acumulado referente a
un préstamo obtenido por la Empresa. 2° Conocer los
ingresos o el VBP. 3° Conocer los Costos de Producción
adicionales. 4° Determinar el saldo disponible total y para
reembolso. 5° Determinar el reembolso del Capital e
interés 6° Conocer el saldo de la Próxima
campaña del capital e interés 7° Evaluar el
saldo a favor 8° Conocer la capacidad de pago y liquidez de
la Empresa 1.2.-El Estudio Económico Probable es Utilizado
por: 1° Las Empresas.- A través del Estudio
Económico probable, las Empresas pueden medir el
comportamiento futuro de la liquides por lo que debe mantenerse
un adecuado control y administración del efectivo obtenido
en calidad de préstamo
3 2° Entidades Financieras.- Las entidades financieras o
Bancos otorgan créditos a Empresas o productores
individuales evaluando la capacidad de pago. En este sentido, el
Estudio económico cumple un papel importante por que a
través de la información que presenta este estudio,
es posible determinar la capacidad de pago de las obligaciones
que van a contraer. 1.3.-Elaboración del Estudio
Económico Probable: El Estudio Económico probable
se elabora sobre la base de la información del monto de
préstamo, interés anual, ingresos y egresos que la
Empresa espera captar y ejecutar durante el periodo del
planeamiento financiero.
I I ESTUDIO ECONOMICO PROBABLE PRESTAMO INTERES INTERES INGRESO
EGRESO SALDO DISPONIBLE REEMBOLSO SALDO PROX. CAMP. SALDO
AÑ A O TIPO MONTO ANUAL ACUMULADO TOTAL REEMBOLSO C C
FAVOR S/. 30% S/. S/. S/. S/. S/. S/. S/. S/. S/.
FLUJO DE CAJA DE UNA EMPRESA Concepto: “El flujo de caja de
una empresa es un estado de cuenta que resume las entradas y
salidas efectivas de dinero a lo largo de la vida útil de
la empresa, por lo que permite determinar la rentabilidad de la
inversión utilizada en el rubro productivo. La
organización del flujo de caja se realiza en periodos
iguales. Normalmente se divide la vida de la empresa en
años, aunque esto depende de la precisión de la
información que se pueda obtener” Según el
tipo de evaluación que se quiera efectuar, existen
fundamentalmente dos tipos de flujos de caja: el Flujo de Caja
Económico y el Flujo de Caja Financiero o Total. 1.1.
Flujo de Caja Económico (FCE) Este flujo de caja es
utilizado para determinar la rentabilidad económica de la
empresa. Por tanto, se consideran únicamente los ingresos
y gastos de la actividad económica productiva “como
si éste fuera íntegramente financiado por los
dueños del mismo”. El FCE está a su vez
compuesto por el Flujo de Inversión y Liquidación,
y el Flujo de Caja Económico Operativo. El primero
considera los costos de inversión necesarios para el
funcionamiento de la empresa (tales como adquisición de
activos, gastos pre operativos y cambios en el capital de
trabajo) y los valores de liquidación de los mismos. Por
su parte, el flujo de caja operativo comprende los ingresos
proyectados durante la vida útil de la empresa, así
como los gastos de producción y administración,
entre otros, generados por la actividad operativa de la misma.
1.2. Flujo de Caja Financiero o Total (FCF) El FCF se obtiene al
agregar el FCE y el Flujo de Financiamiento Neto (FFN). “En
el flujo de financiamiento neto se registra la alternativa de
financiamiento que tiene la empresa fuera de la inversión
en capital propio. El caso más común es el de los
préstamos que recibe.” Así, en el FFN se
consignan cuentas tales como el desembolso del principal, la
amortización de la deuda, los intereses o gastos
financieros asociados, entre otras. El FCF es el que se utiliza
para la evaluación financiera de la empresa y permite
estimar la rentabilidad global del mismo.
? D ? ? P ? ? K ? ? K ? 6 ? * ?E ( ) ? rrm f ? 2. La tasa de
descuento 2.1. Costo de oportunidad del capital (COK) “El
COK es el mejor rendimiento alternativo, de igual riesgo, en el
mercado de capitales”. Dado que el capital que se invierte
en una actividad de la empresa puede provenir de fuentes de
financiamiento internas o externas, se debe distinguir entre el
Costo de Oportunidad del Capital Propio y el Costo del Capital
Prestado. El primero se refiere al “costo en el que incurre
el inversionista por dejar de invertir en actividades
alternativas para iniciar una nueva actividad productiva”.
Por su parte, el Costo del Capital Prestado “es el
interés que tiene que pagar el inversionista por el
capital al que comúnmente tiene acceso o al que
potencialmente puede recurrir”. Para la
determinación del VAN Económico, algunos autores
recomiendan el uso del COK propio. En tanto que para la
determinación del VAN Financiero o total, se sugiere el
uso del Costo Promedio Ponderado del Capital (CPPC). Este
último resulta del promedio de costos de las principales
fuentes de financiamiento de la actividad empresarial, los cuales
son ponderados de acuerdo al peso de dichas fuentes en la
estructura de capital definida para el proyecto: CPPC ? rd ? ? ?
rp ? ? ……. (i) Donde, rd = es la tasa de interés
efectiva de la deuda; rp es el COK propio; K es el monto total
del capital para financiar la actividad productiva, a su vez
compuesto por el capital propio (P) y deuda (D). 2.2. Modelo de
Precios de los Activos de Capital (CAPM) “Este modelo
incorpora el riesgo del proyecto en la determinación del
costo de oportunidad del capital. La premisa central de dicha
determinación es que el inversionista puede disminuir el
riesgo diversificando sus inversiones”. El riesgo total
está conformado por el riesgo sistemático y el
riesgo no sistemático. Este último está
referido al riesgo propio de la empresa o el negocio, y se puede
diversificar invirtiendo en diversos negocios al mismo tiempo.
Por su parte, el riesgo sistemático no se puede
diversificar debido a que está relacionado con las
fluctuaciones del mercado y la economía. Por tanto, se
deberá considerar este riesgo para castigar la tasa de
descuento a utilizar. Así, la tasa de descuento de un
proyecto se define de la siguiente manera: rp ? rf ? ???????
……. (ii) Prima por riesgo
7 Donde, rp es el costo del capital propio, rf es la tasa libre
de riesgo, ? es la medida de riesgo sistemático del
proyecto o empresa/entidad que lo implementa, y E(rm) es la
rentabilidad esperada del mercado. 3. Indicadores de Rentabilidad
3.1. Valor Actual Neto (VAN) “El VAN es el valor presente
de los beneficios netos que genera un proyecto a lo largo de su
vida útil, descontados a la tasa de interés que
refleja el costo de oportunidad que para el inversionista tiene
el capital que piensa invertir en el proyecto (…). Este VAN
mide, en moneda de hoy, cuánto más rico es el
inversionista si realiza el proyecto en vez de colocar su dinero
en la actividad que le brinda como rentabilidad la tasa de
descuento”. Así, el VAN se define de la siguiente
manera: n VAN ? ? t ? 0 FCt (1 ? r ) t ……. (iii) Donde, FCt
es el flujo de caja que corresponde al periodo t, r es el costo
de oportunidad del capital (COK) y n es la vida útil de la
empresa. Es importante señalar que debe haber consistencia
en el uso de flujos nominales (reales) con el uso de una tasa de
descuento también nominal (real). El VAN Económico
(VANE) se obtiene a partir del flujo de caja económico;
mientras que el VAN Financiero (VANF) se obtiene descontando los
beneficios netos del flujo de caja financiero o total. La regla
de decisión asociada al VAN señala que es
recomendable realizar la inversión en el proyecto
analizado si el VAN > 0, pues esto indica que será
posible obtener ganancias respecto a la mejor inversión
alternativa.
8 3.2. Tasa Interna de Retorno (TIR) “La TIR de un proyecto
agro industrial mide la rentabilidad promedio anual que genera el
capital que permanece invertido en él. Se define como la
tasa de interés que hace cero el VAN de este proyecto agro
industrial”. Tenemos así la siguiente
expresión: n VAN ? ? t ? 0 FCt (1 ? ? ) t ? 0 ……. (iv)
Donde, ? es la TIR del proyecto. Si TIR > COK, entonces se
tiene que el capital del proyecto que se analiza genera una
rentabilidad mayor que la que puede ser generada por la mejor
alternativa de inversión. Por tanto, cuando la TIR es
mayor que el COK, es recomendable realizar el proyecto pues
éste reportará un retorno superior al mínimo
aceptable (el COK). La TIR Económica (TIRE) resulta de la
aplicación de la fórmula (iv) al flujo de caja
económico; mientras que la TIR Financiera (TIRF) resulta
de la aplicación de dicha fórmula al flujo de caja
financiero o total. Cuando se obtiene una TIRF > TIRE, se
puede concluir que la estructura del financiamiento ofrece
ventajas para el inversionista. 3.3. Relación
Beneficio/Costo (B/C) El ratio Beneficio/Costo relaciona el valor
actual de los beneficios (VAB) del proyecto con el valor actual
de los costos del mismo (VAC) y la inversión inicial
(Inv.) de la siguiente manera: B / C ? VAB VAC ? Inv ……. (v)
Así, es recomendable realizar el proyecto si el B/C es
mayor que uno, ya que esto implicaría que el valor actual
de los beneficios es mayor al valor presente de los costos
(incluida la inversión). Un ratio B/C > 1 implica
además que el VAN > 0 y que la TIR > COK. 3.4.
Análisis de Costo Efectividad El análisis de Costo
Efectividad busca asegurar que los objetivos del proyecto sean
alcanzados al menor costo, lo cual implica “encontrar la
manera óptima de asignar los recursos disponibles para
lograr el mayor número de unidades de resultado. Para
lograrlo, compara el grado de eficiencia relativa, ya sea de
proyectos distintos que persiguen iguales objetivos o de diversas
opciones para un mismo proyecto”. De esto se puede deducir
que es necesario que las opciones
9 sean comparables entre sí, en aspectos tales como la
población objetivo, así como la calidad y cantidad
de los bienes o servicios generados. Por tanto, el ratio de C-E
determina si el proyecto será efectivo en el logro de sus
objetivos a un costo razonable, y se define de la manera
siguiente: C ? E ? VA(Beneficios con Proyecto – Beneficios sin
Proyecto) VA(Costos de implementacion) ……. (vi) Así,
el ratio de C-E señala la cantidad de unidades monetarias
(S/., US$, etc.) de beneficios por cada unidad monetaria gastada,
evaluadas ambas en valores presentes. 3.5. Periodo de
Recuperación del Capital o la Inversión (PR)
“El periodo de recuperación del capital es un
indicador que muestra el número de años necesarios
para que el inversionista logre recuperar el capital invertido en
el proyecto”. La regla de decisión asociada a este
indicador señala que se deben preferir los proyectos con
menor PR. Si los flujos son idénticos y constantes para
cada periodo, el PR se obtiene de dividir la inversión
(Inv) entre el Beneficio Neto (BN): PR ? Inv BN ……. (vii)
Cuando el BN difiere entre periodos, se calcula la suma acumulada
de los beneficios netos hasta alcanzar el monto de
inversión. El número de años que tome la
coincidencia entre la suma acumulada de BN y el monto total de la
inversión, es el número de años necesarios
para recuperar el capital. 4. Análisis de Sensibilidad por
Escenarios La evaluación de proyectos implica el uso de
estimaciones que se basan en factores que no son tan seguros o
ciertos, y que pueden afectar a significativamente la
rentabilidad del mismo. En estos casos, es recomendable utilizar
métodos que permitan medir los efectos en la rentabilidad
del proyecto ocasionados por los cambios en algunas de estas
variables. Se tienen así herramientas como el
análisis de sensibilidad, el cual “trata de medir la
sensibilidad de la rentabilidad calculada ante posibles
variaciones de los factores que definen un proyecto".
10 Existen dos tipos de análisis de sensibilidad: por
variables y por escenarios. "La sensibilización por
variables consiste en estimar sucesivamente los indicadores de
rentabilidad más utilizados (VAN y TIR principalmente),
para diferentes rangos de las variables más importantes
del proyecto: precio del bien final, precio de los insumos, tasa
de interés relevante, vida útil, etc. […] La
sensibilización por escenarios consiste más bien en
establecer diferentes situaciones en las que el conjunto de
variables relevantes toma valores específicos de acuerdo
con lo que se espera de cada uno de los escenarios de
análisis. A partir de ellos se calcula la rentabilidad
esperada del proyecto si es que se cumplen los supuestos que
involucran". La ventaja de la sensibilización por
escenarios frente a la sensibilización por variables es
que la primera permite el movimiento simultáneo de
diferentes variables en estudio. PROBLEMAS RESUELTOS DE FLUJO DE
CAJA Problema N°1: Una Maquina tiene un costo inicial de $us.
1100 y una vida útil de 6 años, al cabo de los
cuales su valor de salvamento es de $us.100 Los costos de
operación y mantenimiento son de $us. 30 al año y
se espera que los ingresos por el aprovechamiento de la maquina
asciendan a $us. 300 al año ¿Cuál es la TIR
de este proyecto de inversión? DATOS: Ci = 1100 n = 6
años Vs = 100 Cop = 30 $us/año Ingresos = 300
$us/año TIR = ?
11 Problema N°2: Considere los dos siguientes planes de
inversión: Plan A, tiene un costo inicial de $ 25000 y
requiere inversiones adicionales de $ 5000 al final del tercer
mes y de $ 8000 al final del séptimo mes. Este plan tiene
12 meses de vida y produce $ 10000 mensuales de beneficios a
partir del primer mes. Plan B, tiene un costo inicial de $ 20000
y requiere una inversión adicional de $10000 al final del
octavo mes. Durante sus 12 meses de vida, este plan produce $
8000 mensuales de ingresos, $ 12000 al termino del proyecto.
Suponiendo un TREMA del 3% mensual, determine cual de los dos
planes es mas conveniente. SOLUCION Plan A: Ci = 25000 $US Plan
B: Ci = 20000 $us Inv8 = 10000 $US
12 n = 12 meses Ing = 8000 $US / mes Inv3 = 5000 $US Ing12 =
12000 $US. Inv7 = 8000 $US n = 12 meses Ing = 10000 $US / mes
TREMA = 3 % mensual VAN = ? TIR = ? VAN = 63459.6 ==> TIR =
34.65% VAN = 54543 ==> TIR = 37.86% ! ELIJO EL PLAN B, TIR
MAYOR ¡
13 PROBLEMAS PROPUESTO TEMA: FLUJO DE CAJA Problema N°1: Un
Proyecto produce 10000 unidades al 100% de capacidad. Los dos
primeros años ( 0 y 1 ) tiene el siguiente flujo de caja
presupuestado: Ud.,. Como Evaluador de su Proyecto Agro
industrial debe estimar el Tamaño del proyecto para el
año 1, de tal forma que se garantice que el flujo de caja
neto sea cero Cual seria el Punto de Equilibrio en porcentajes,
unidades y soles CASOS RESUELTOS TEMA: FLUJO DE CAJA Caso N°
1: Al hacer el análisis de un proyecto se ha encontrado
que la TREMA es igual al 12%. Los ingresos y egresos estimados se
dan en la tabla. Calcular el VAN, el TIR y la relación B/C
y decidir si se invierte o no mediante un análisis de
estos tres indicadores.
14 Solución : PROYECTO A VAN = 23740.66 > 0 TIR i =
32.08% > 12% B / C = 83263.54 / 59522.87 B / C = 1.3988 > 1
PROYECTO RENTABLE PROYECTO B VAN = -1318.12 < 0 TIR i = 10.31%
<12% B / C = 10213.68 / 51985.99 B / C = 0.196469 < 1
PROYECTO NO RENTABLE PROYECTO C VAN = 2269.25 > 0 TIR
15 i = 8.82% < 12% B / C = 61281.19 / 59011.94 B / C =
1.038454 > 1 NO SE DEBE INVERTIR SEGÚN EL INDICADOR
'TIR' Caso N° 2: Proyecto Crianza de Cerdos:La cooperativa
"Hoynil Ltda.",quiere tomar la decisión de invertir en un
proyecto de crianza de cerdos, donde la planificación de
ejecución del proyecto, que se realiza el año cero,
tiene el siguiente cronograma: Para lograr el financiamiento
adecuado, se propone que todos los activos diferidos serán
financiados por la Cooperativa, mientras que lo restante
tendrá una estructura 20% de aporte propio y 80% de
crédito, donde las condiciones de crédito son a un
plazo de cinco años, 1 de gracia y un interés del
5% semestral. Los desembolsos del crédito para las
inversiones fijas serán dadas el cuarto mes de inicio de
la construcción, justo para iniciar las operaciones del
proyecto. Se prevén las siguientes inversiones: Terreno
$15000, Obras Civiles $9000, Maquinarias y semovientes $17500. el
costo del estudio asciende a $1000. El programa de
producción previsto es del 80% el primer año de
producción y el 100% los años restantes.
Según la proyección de producción, se ha
previsto que producirán 19 ton/año al 100% de
producción; el precio del Kilogramo de cerdo, puesto en
venta es de $1.5. Tres años después de las
operaciones, se prevé un ingreso por venta de sementales
equivalente a $5000. Los costos de operación anuales del
proyecto están distribuidos de la siguiente manera:
Sueldos y Salarios $4500, Alimento balanceado $4000; materiales
$350, Gastos Generales $250, Publicidad y Propaganda
$200;Transporte $300; e imprevistos 5%. Los meses de cobertura
estimados están dados por: cuentas por cobrar 1 mes, todos
ellos deducidos del costo de operaciones. Con esta
información elaborar: El cuadro de Estados y Resultados,
para analizar la Liquidez. b) El cuadro de Flujos netos y
calcular el VAN, TIR y relación B/C c) El periodo de
Recuperación d) ¿Qué recomendaría a
la cooperativa Hoynil después de su
evaluación.?
16 Solución ACTIVO FIJO Terreno : 15000 Obras Civiles :
9000 Maquinaria : 17500 TOTAL : 41500 ACTIVO DIFERIDO 600 COSTOS
DE OPERACION CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO (K.T.):
17 ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO : 41500 x 0.8 = 33200 1
año de Gracia 5 % Semestral a) ESTADO DE RESULTADOS
18 FLUJO DE FUENTES Y USOS : FLUJO NETO Con t = 15% VALOR ACTUAL
NETO VAN =
19 CASOS PROPUESTOS TEMA: FLUJO DE CAJA Caso N° 1: En el
estudio de viabilidad de un nuevo proyecto, se estima posible
vender 30 toneladas anuales de un producto a $1000 la tonelada
durante los dos primeros años y a $1200 a partir del
tercer año, cuando el producto se haya consolidado en el
mercado. La proyección de ventas muestra que a partir del
sexto año, estas incrementaron en 40%. El estudio
técnico definió una tecnología optima para
el proyecto que requerirá las siguientes inversiones para
el volumen de 30000 toneladas. Sin embargo, el crecimiento de la
producción para satisfacer el incremento de las ventas,
requeriría nuevamente la inversión en maquinaria y
efectuar obras físicas por valor de $ 40.000. Los costos
de fabricación para un volumen de hasta 40000 toneladas
son: Mano de Obra $150; Materiales $200 y Costos Indirectos $80.
Sobre este nivel, es posible lograr descuentos por volumen en la
compra de materiales equivalentes a un 10%. Los costos fijos de
fabricación se estiman en $5.000, sin incluir
depreciación. La ampliación de la capacidad en un
40% hará que estos costos se incrementen en $1.500.00. Los
gastos de ventas variables corresponden a una comisión del
3% sobre las ventas, mientras que los fijos ascienden a
$1.500.000 anuales. El incremento de ventas no variara ese monto.
Los gastos de administración alcanzarían a
$1.200.000 anuales los primeros cinco años y a $1.500.000
cuando se incremente el nivel de operación.La
legislación vigente permite depreciar los activos de la
siguiente forma: Obras Físicas 2% anual, Maquinaria 10%
anual y activos nominales a 20% anual. Los gastos de puesta en
marcha ascienden a $22.000.000, dentro lo que se incluye el costo
de estudio que alcanza a $8.000.000. La inversión en
capital de trabajo se estima en un equivalente a 6 meses del
costo total desembolsable. Al cabo de 10 años, se estima
que la infraestructura física (con terrenos) tendrá
un valor comercial de $100.000.000. La maquinaria tendrá
un valor de mercado de $28.000.000 La tasa de impuestos a las
utilidades es del 15% a) construir el Flujo de caja que mida la
rentabilidad del proyecto b) si se supone que
20 el 60% de la inversión inicial se financiara con
préstamo en ocho años y aun 8% de interés
anual.¿cuál será el flujo de caja desde el
punto de vista del inversionista? Caso N° 2: Un proyecto
será evaluado en un horizonte de tiempo de 5 años,
donde el año 0 es considerado como periodo de
construcción. Las inversiones para este estudio en $us.
están dadas por: La estructura de financiamiento propuesta
para una evaluación desde el punto de vista del inversor
es de 80% destinado al crédito y el resto considerado por
aporte propio en el sistema SAC con una tasa de interés
semestral del 6% con un año de gracia y a un periodo de 5
años. El costo de oportunidad del capital social es del
4.5% semestral. La inversión en capital de trabajo
será estimado como el 25% de los costos totales de
operación. La capacidad de producción al 100% es de
5000 unidades desarrollada para los años 4 y 5 del
horizonte de evaluación. Se sabe que la demanda efectiva
del proyecto ha tenido un crecimiento del 5% anual hasta
estabilizarse en su capacidad nominal. El precio del producto
para el primer año de operación es de $10 la
unidad, incrementándose este a razón del 5% anual.
los costos variables unitarios son de $3 la unidad y los costos
fijos ascienden a $2500 por semestre. Los impuestos tienen una
tasa de 15%. Determinar: ¿Cuál será el
programa de producción del proyecto? El Flujo neto
operativo del proyecto, los tres indicadores, con sus
correspondientes interpretaciones. Para los años 2 y 3 de
operación del proyecto hallar el tamaño optimo que
pueda garantizar que el flujo neto operativo sea cero. Realizar
un análisis de sensibilidad para un aumento de los costos
del 5%, para una distribución de los precios del 5%, para
el caso combinado (disminución de los precios 5% y aumento
de los costos 5%).
21 Caso N° 3: Un proyecto será construido durante el
año 2000 y tendrá un horizonte de evaluación
definido hasta el año 2005. el programa de
producción se estima en 50% para el primer año de
operación, 75% para el segundo año de
operación y 100% para los restantes. Las inversiones
requeridas para este estudio son: Terreno $100000 ejecutado el
año 2000; Obras civiles $25000 ejecutadas el año
2000 y $25000 el año 2003, Maquinaria y Equipo $15000
ejecutadas el año 2000 y el año 2003.Los gastos de
capital previos a la operación ejecutados a lo largo del
año de construcción, son de $20000 de los cuales
$2000 equivalen al estudio de factibilidad realizado. Los costos
fijos son del orden de $5000 y fueron estimados a manera
trimestral; el costo variable unitario es de $80 por unidad. La
capacidad nominal del proyecto fue estimada en 600 unidades al
100% de operación y la ecuación de los ingresos
esta dado por : Y =200 * T, donde t es el tamaño del
proyecto. Para el calculo del capital de trabajo se estima un
criterio equivalente a tomar el 20% de los costos variables
totales. La estructura de financiamiento dice que le 80% del
Capital Fijo será financiado por una institución
cuyas condiciones de crédito son: Plazo igual a 5
años pagaderos a partir del 2001; tasa de interés
semestral del 8%, sistema PRICE. Las obras físicas se
deprecian a 40 años, la maquinaria a 10 años, los
activos diferidos a 5 años. La tasa de impuestos a las
utilidades es del 15% Utilizando el criterio del TIR,
¿Qué puede concluir para el proyecto desde el punto
de vista del inversionista?.¿Qué consideraciones
adicionales podría realizar respecto a los resultados
encontrados? COSTOS Y DETERMINACION DE PRECIOS Para calcular el
precio de venta de un producto debemos saber primero
cuánto vale éste. Es decir, conocer nuestros costos
de producción. Además, debemos conocer nuestros
costos de inversión. Producción de 1250kilosde
mermelada de aguaymanto. COSTO DE INVERSIÓN La
inversión inicial se puede dividir en gastos pre
operativos generales (costos de capacitación, pruebas,
estudios previos) y gastos de activos (maquinarias y
herramientas). En el cuadro N°1 Demostramos cuál
podría ser tu inversión inicial en maquinaria y
herramientas (gastos de activos) para la elaboración de
mermeladas. Costos Totales Costos de inversión Costos de
producción Gastos pre operativos generales Gastos de
activos Costos Variables Costos fijos
1 1 1 1 1 1 3 2 3 1 22 CUADRO Nª 1 PRECIO US $ ACTIVOS
Balanza de Platillos Balanza digital casera de 100g Cocina semi
industrial Refractómetro (0-85 ° Brix) Cinta Ph 5.0
Termómetro de 0-150°C Ollas de aluminio N° 50
(altos) Mesas de trabajo Tinas de plástico 501 Jarras de
plástico capacidad 2 lts Molino manual Juego de cucharas
medidoras Cuchillos Paletas UNIDAD 3 1 4 3 UNITARIO 45.00 76.00
190.00 398.00 16.20 12.00 50.00 56.30 11.00 2.30 20.00 6.20 2.00
1.76 TOTAL 45.00 76.00 190.00 398.00 16.20 12.00 150.00 112.60
33.00 6.90 20.00 6.20 8.00 5.28 TOTAL EQUIPOS 1079.18 COSTOS DE
PRODUCCIÓN: Costos variables. Los costos de
producción son los gastos que se tienen que hacer mes a
mes. Pueden clasificarse en costos variables y costos fijos. Su
magnitud depende del volumen producido mensual (costos de materia
prima, insumos y M.O., etc). Primero calculemos la cantidad de
materia prima e insumos que se requiere para preparar 50 kilos de
mermelada de aguaymanto. Después, Multipliquemos los
resultados del cuadro N°2 por 50, para saber cuánto
necesitaremos para preparar 1250 kilos mensuales. CUADRO Nª
2 MATERIA PRIMA (Insumos) DETALLE Aguaymanto Azúcar
Pectina cítrico Ácido cítrico. Benzoato de
sodio Sorbato de Potasio. Hipoclorito de Sodio Envaces de vidrio
de 1 kg. Etiquetas Gas CANTIDAD 37.54 kg 34.04 kg 238 g 150 g 25
g 25 g 30 g 50 unidades 50 unidades 6 kg.
1 1 1 23 CUADRO Nª 3 MATERIA PRIMA (50 kg. Mermelada)
INSUMOS( 1,250 KG / Mes) COSTO COSTO DETALLE UNIDAD CANTIDAD
UNITARIO TOTAL Aguaymanto Azúcar Pectina cítrico
Ácido cítrico. Benzoato de sodio Sorbato de
Potasio. Hipoclorito de Sodio Envaces de vidrio de 1 kg.
Etiquetas Gas kg kg kg kg kg kg g und und und 1.877 1.702 11,9
7,5 1,25 1,25 1,5 1.250 1.250 30 0,57 0,54 12,00 1,70 5,14 9,14
3,08 0,15 0,0056 7,70 1069,89 919,08 142,80 12,75 6,43 11,43 4,62
187,50 7,00 231,00 SUB TOTAL 1 2592,49 Una vez obtenido estos
resultados multiplicaremos los resultados por el precio unitario
de cada insumo. El siguiente costo variable que debemos calcular
es el costo de mano de obra. CUADRO Nª 4 COSTO MENSUAL DE
MANO DE OBRA SALARIO US $ TRABAJADOR Técnico (08 h)
Ayudante 5 (h) Vendedor CANTIDAD SUB TOTAL 2 US $ UNITARIO 170,00
65,00 100,00 TOTAL 170,00 65,00 100,00 335,00 ¿ a
cuánto ascenderán los costos variables? Materia
prima e insumos: US$ 2592,50 + Mano de Obra US $ 335.00 = US $
2,927.49 TOTAL COSTOS VARIABLES: US$ 2927,49 MATERIA PRIMA +
INSUMOS US $ 2592,49 MANO DE OBRA US $ 335,00 TOTAL COSTOS
VARIABLES US $ 2927,49 Costos fijos Son los gastos
administrativos que son independientes del volumen de
producción como el alquiler, la energía, la
movilidad y otros. Pero antes, debemos considerar que los
implementos pierden su valor a medida que los utilizamos.
Éstos son los llamados costos de depreciación que
desarrollamos en el Cuadro N° 5. Para calcular los costos de
depreciación hay que dividir el precio de cada equipo
entre sus años de vida útil. Eso significa que
debemos retirar US $ 16,32 de los ingresos obtenidos para poder
reponer nuestros equipos cuando se malogren o deterioren.
1 1 5 3 5 2 24 CUADRO Nª 5 VIDA PRECIO US $ UTIL
DEPRECIACION US $ ACTIVOS UNIDAD UNITARIO TOTAL AÑOS ANUAL
MENSUAL Balanza de Platillos Balanza digital casera de 100g 1 1
45,00 76,00 45,00 76,00 10 10 4,50 7,60 0,38 0,63 Cocina semi
industrial Refractómetro (0-85 ° Brix) 190,00 190,00
398,00 398,00 10 19,00 79,60 1,58 6,63 Cinta Ph 5.0
Termómetro de 0-150°C 1 1 16,20 12,00 16,20 12,00 1 2
16,20 6,00 1,35 0,50 Ollas de aluminio N° 50 (altos) 50,00
150,00 30,00 2,50 Mesas de trabajo 56,30 112,60 10 11,26 0,94
Tinas de plástico 501 3 11,00 33,00 5 6,60 0,55 Jarras de
plástico capacidad 2 lts 3 2,30 6,90 5 1,38 0,12 Una vez
conocidos nuestros costos de depreciación, podremos
calcular nuestros gastos administrativos totales. Y así,
calculando los costos administrativos, obtenemos nuestros costos
fijos. GASTOS DE ADMINISTRACION (mes) DESCRIPCION
Reparación y mntenimiento Limpieza y desinfección
Papeleía y útiles de escritorio
Depreciración de equipos* Luz / agua MENSUAL US $ 12,00
8,00 11,00 16,32 32,00 SUB TOTAL 3 TOTAL COSTOS FIJOS US $ US $
79,32 79,32 En resumen, para obtener los costos operativos para
la producción de 1250 kilos de mermelada de aguaymanto al
mes, sumamos los costos variables y los costos fijos. TOTAL DE
COSTOS VARIABLES US $ 2927,49 TOTAL DE COSTOS FIJOS US $ 79,32
TOTAL COSTOS DE PRODUCCION US $ 3006,81 22 DETERMINACIÓN
DELPRECIO Criterios para determinar el precio de venta: Para
determinar correctamente el precio de venta de nuestro producto,
debemos calcular primero cuánto cuesta elaborar un kilo de
mermelada. Para ello, dividiremos nuestro costo de
producción entre el total de unidades que queremos
producir: El costo unitario del producto no nos permite
aún determinar nuestro precio de venta. Debemos
considerar, además, otros criterios.
2,41 0,16 25 – El precio de la competencia. – La demanda del
producto. – La capacidad adquisitiva de nuestro mercado. – Las
facilidades de pago que otorguemos. – El tiempo en que deseemos
recuperar nuestros costos de inversión. – El tipo de
competencia que vamos a enfrentar. – Las características
particulares de nuestro producto. Entonces, vendiendo mi producto
a un buen precio pronto recuperaré mi inversión, y
tendré mayor demanda si es más barato que el de la
competencia. US$ 3006,82 / 1250 = US$ 2,41 Nuestro Costo Unitario
de Producción es de US$ 2,41 COSTO UNITARIO DE PRODUCCION
US $ US $ 3,006.81/ 1,250 23 DETERMINACIÓN DELPUNTODE
EQUILIBRIO El punto de equilibrio es la mínima cantidad de
unidades (U.M.)que se debe vender para cubrirlos costos de
producción. Sobre este nivel, la empresa obtiene
utilidades; por debajo de él, pierde. Conocer el punto de
equilibrio permite saber el mínimo de unidades que se debe
producir, estudiar las posibilidades de variar el precio,
planificar las ventas y utilidades, y calcular cuánto
dinero se va a necesitar por ejemplo, consideremos un precio de
venta unitario de US$ 2,5 para cada kg de mermelada de
aguaymanto, según los cálculos anteriores. Primero
calcularemos el costo variable unitario o (C.V.U.). Esto quiere
decir que no se puede vender menos de 502 kg de mermelada, porque
en caso contrario la empresa sale perdiendo COSTO VARIABLE
UNITARIO C.V.U. Costo variable unitario = Costos variables total
2,927,49 / Producción mensual 1,250 kg. Costo variable
unitario = US $ 2.34 COSTO VARIABLE UNITARIO CANTIDAD DE UNIDADES
U.M.- US $ 2,34 UM. = Total costos fijos = 79.32 = 502 Precio de
venta unitario – Costo variable unitario 2,5-2,34 PRECIO DE
VENTA UNITARIO US $ COSTOS FIJOS Precio de venta – Costo variable
unitario UM = Gastos de adm. Mensual / 0,16 2,50 79,320 502,00