Fusiones Bancarias (página 2)

Las fusiones bancarias surgen en Venezuela a
raíz de la decadencia de nuestras instituciones y sistemas
financiero. Y resultan convenientes en casos que las entidades
exhiban previamente un grado indispensable de salud en sus balances (es
decir, no lo maquillen como muchas veces lo han hecho y se ha
comprobado), efectiva racionalización de los gastos de
transformación, excelente gerencia del
riesgo,
capacidad para responder apropiadamente con mínimos costos
y máxima efectividad a los cambios del entorno, solidez
patrimonial calidad del servicio y
reducción de costos.

Solo entonces puede llevarse a cabo las fusiones
traducibles en una estructura
eficiente que racionalice los costos y aporte beneficios al
público ahorrista y a la estabilidad del
mercado.

1.2.- Características del Tema.

– Mejora la calidad del servicio bancario.

– Bajan los costos de transformación.

– Mayor captación de clientes en las
instituciones financieras.

– Solidez y prestigio en el mercado
financiero.

– Competitividad en el mercado financiero.

1.3.- Naturaleza del Tema.

La fusión bancaria toma mayor importancia a
raíz de la crisis
financiera de hace aproximadamente 07 años, cuando
empezaron a liquidar una cantidad de Bancos.

La junta de emergencia financiera para aquel entonces,
decide crear una ley de fusiones
bancarias eso fue en el año de 1.996, como un estimulo
para el sector bancario en vista de lo ya acontecido, si bien es
cierto muchas instituciones deciden fusionarse para llevar a cabo
más rápido y efectivo sus planes de
expansión, incrementando su red de agencias y su cartera
de créditos y depósito con una
mínima inversión, así como el
aprovechamiento de economías de escala optimizando
recursos patrimoniales, humanos, físicos y
tecnológico, con el consecuente impacto en la oferta de sus
servicios financieros y por siguiente su rentabilidad y
solvencia patrimonial.

La fusión bancaria que se realiza en Venezuela
emerge como una solución para los problemas de
las instituciones y del sistema
financiero.

Estas fusiones son positivas para la
consolidación del sistema
financiero el cual se encuentra tan deteriorado y esto hace desde
aproximadamente algunos siete años, ello aún es
más notorio en un mercado tan pequeño en Venezuela
si lo comparamos con otros países.

Como podemos ver, las fusiones también tienen sus
desventajas, ya que bajan los pasivos laborales (Despidos
Masivos), dependiendo como este la economía del
país la fusión será una buena estrategia, la
cartera de crédito
en litigio y demorada a la hora de fusionarse.

1.4.- Justificación del Tema.

Nuestro interés
por el tema surgió por la intensa actividad de fusiones
que hemos presenciado en la década de los noventa; dado
que existen numerosos estudios que tratan el tema de la
fusión desde el punto de vista contable, jurídico,
administrativo, entre otros, enfocaremos la monografía, concentrándonos en los
aspectos más relevantes acerca de las fusiones bancarias
en Venezuela.

Y al mismo tiempo trataremos de analizar las causas que
motivan la aplicación de esta estrategia, la forma en la
cual se lleva a cabo el proceso de fusión y todo su
entorno en general.

Capítulo ii

DESARROLLO

2.1.- Estudio de Viabilidad.

El desarrollo de
esta investigación nos permitirá conocer
todo lo referente a las fusiones, tema por el cual muchas
instituciones se están integrando, no sólo en al
ámbito bancario, sino también en empresas
comerciales, industriales, corporaciones, entre otras.

Esta necesidad de fusión bancaria, por lo
general, se realizará para lograr tener una mejor
situación competitiva dentro del mercado y al mismo tiempo
disminuir gastos de operación, producción y de personal; al momento de
fusionarse dos instituciones.

Para el progreso de la investigación, se
presentaron una serie de limitaciones, con respecto al recurso
bibliográfico, debido a que no hay mucha información acerca de fusiones bancarias en
Venezuela, y como bien sabemos este es un tema nuevo que se
está llevando a cabo en nuestros días.
También se contó con un recurso humano el cual
aportó ideas e informaciones para el desarrollo de esta
investigación y el tiempo necesario para plasmar toda esta
averiguación.

2.2.1.- Evolución Histórica de las
Fusiones.

Las fusiones, existen desde siempre, desde que nacieron
las empresas, pero ha sido a lo largo del siglo XX cuando mayor
auge han tomado y cuando se les ha sometido a un profundo y
sistemático estudio desde prácticamente todos los
ángulo (financiero, económico, social, legal,
político, psicológico, etc.) una parte de estos
estudios se ha dedicado a intentar comprender por qué se
agrupan o se segregan las compañías, es decir, que
motivaciones mueven a sus responsables para acometer una
operación tan compleja y con tantas
implicaciones.

En este sentido, resulta importante considerar cuales
han sido las principales pautas históricas, ya que su
ignorancia nos llevaría a creer que las fusiones son
exclusivas de nuestros días.

Kenneth D. (1985), distingue cuatro oleadas de fusiones
desde finales del siglo XIX, a las que les atribuye diferentes
fuerzas impulsoras.  

A la primera oleada, que se extendió entre
finales del siglo XIX y principios del
XX, el autor la llama Integración Horizontal, siendo la
fuerza
impulsora la necesidad de las empresas de aumentar su capacidad
de fabricación, beneficiándose con la
generación de economías de escala. Esta estrategia
también resulta útil para reducir la competencia,
no siendo éste el principal objetivo ya
que la economía se encontraba en una fase de
expansión. Fue este último aspecto el que
facilitó la financiación de las fusiones y
adquisiciones. Entre 1910 y 1920 esta actividad se vio frenada
ante el descenso en la economía y la legislación
anti-trusts.  

La segunda oleada, que abarca aproximadamente desde 1920
hasta 1929, recibió el nombre de Integración
Vertical, siendo el objetivo la reducción de los costos
operativos para mantener los márgenes de beneficios, a
través del control sobre toda la cadena productiva. La
bolsa alimentó esta oleada y la detuvo con su colapso de
1929.  

La Conglomeración fue el nombre dado a la tercera
oleada, que se produjo en el período 1960 – 1970.
Las empresas pretendían liberarse de la
reglamentación anti-trusts y estabilizar su rendimiento
financiero. Esto último lo lograban comprando empresas con
capacidad para contraer mayores deudas y proporcionar suficiente
efectivo para llevar adelante nuevas adquisiciones. Sin embargo
ante la complejidad en el manejo de esos enormes conglomerados,
en los años que siguieron se dio un proceso de
reorganización y desinversión que se
caracterizó por la necesidad de racionalizar la anterior
euforia de compra de empresas no relacionadas.  
 

Según Kenneth, D. (1985), la cuarta oleada se
caracteriza por las Megafusiones, a causa de la
realización de fusiones que involucran cifras de gran
magnitud. Sin embargo, Kenneth cita a McCann, J. y Gilkey, R. Los
cuales creen que más que las cifras, lo que caracteriza al
período es la Transformación Industrial. Motivan
esta transformación, la protección de la
participación de cada empresa en el mercado y la
reacción ante los rápidos cambios
tecnológicos, buscando el acceso a nuevas
tecnologías que permitan reducir costos, mejorar la
productividad y desarrollar nuevos productos.   McCann y
Gilkey (1990) destacan que las motivaciones que impulsan cada
oleada pueden solaparse, no siendo propias de una
etapa

en particular.

Brealey, R. y Myers, S. (1993), "enfatiza que las
fusiones vienen en oleadas a comienzos de siglo y el segundo en
los años veinte". Hubo un posterior florecimiento de 1967
a 1969, y de nuevo en los ochenta. Cada episodio coincidió
con un período de precios
florecientes de las acciones,
aunque cada caso había diferencias considerables en los
tipos de
empresas que se fusionaron y en los procedimientos
que surgieron.

Como bien podemos observar, las fusiones han estado
presente desde hace mucho tiempo, y es ahora para la época
de los noventa cuando comienzan a tener mayor auge en Venezuela,
como es el caso de las fusiones bancarias realizadas en bancos de
éste país.

Ortega, O. (1997) para el período de 1988 al
1996:

Se evidencia un período de crisis en Venezuela,
lo cual muestra la
delicada situación que muchas instituciones financieras
venían presentando en cuanto a liquidez e insolvencia. Era
notorio que el sistema financiero adolecía de profundas
fallas que conformaban un sombrío cuadro de ilegalidades y
serios desajustes y desviaciones en la función
intermediadora. (p.241)

En este período, no se había gestado esta
situación en poco tiempo; se piensa que, por lo menos, en
los últimos veinte años se fueron acumulando
razones que confluyen en este período para aflorar con la
insolvencia, la iliquidez y las quiebras operativas.

La revelación de la crisis se produce cuando el
Banco Latino
quiebra el 13
de enero de 1994, en una primera ola de un total de cinco, que
arrastran a 18 bancos comerciales a la quiebra, la
nacionalización o la intervención.

Durante este período, la característica
más resaltante de la legislación bancaria es la
búsqueda de caminos regulatorios claros y firmes que
frenen el agravamiento de la crisis de 1994 – 1995, o al
menos, impedir que ésta se prolongue.

Como bien podemos observar, que la crisis bancaria en
Venezuela, se visualizaba desde hace mucho tiempo, mostrando
también que se le había hecho caso omiso a tal
situación. Una vez que comenzó esta crisis
financiera, se comienza hablar en el país acerca de las
fusiones bancarias, específicamente para los años
1993, 1994 y 1995.

Estas fusiones se realizan con el fin de fusionarse dos
instituciones con el fin de disminuir sus gastos operativos, de
personal y captar más clientes.

2.2.2.- Definiciones de Fusiones.

Brealey, R. y Myers, S. (1993). "Es la unión de 2
o más entidades bien sea por incorporación o
absorción, en beneficio de una nueva sociedad que
sustituya a otras ya existentes" (p. 997)

Las fusiones son el acuerdo de dos o más sociedades,
jurídicamente independientes, por lo que se comprometen a
juntar sus patrimonios y formar una nueva sociedad.

El jurisconsulto francés Durand expresa que la
fusión es "la unión de dos o más sociedades,
bien sea que una u otra sea absorbida por otra o que sean
confundidas para constituir una nueva sociedad, esta
última hereda a título universal los derechos y obligaciones
de las sociedades intervinientes. (p.372)

Según las definiciones antes mencionadas, podemos
decir que las fusiones se caracterizan por la unión de 2 o
más patrimonios sociales cuyos titulares desaparecen para
dar nacimiento a uno nuevo o cuando sobrevive un titular este
absorbe el patrimonio de todos y cada uno de los demás; en
ambos casos el ente está formado por los mismos socios que
constituían los entes anteriores y aquellos reciben nuevos
títulos en sustitución de los que
poseían.

2.2.3.- Tipos de Fusiones.

Como se mencionará en la tipificación de
las relaciones asociativas, aquellas asociaciones modificatorias
de las sociedades preexistentes, que crean una nueva sociedad, es
decir las fusiones, pueden clasificarse según Santandreu,
E. (1990) , en función del objetivo que se persiga y
atendiendo a su finalidad:

Fusiones de integración vertical.

Este tipo de fusiones se basa en la unión con uno
de los extremos de la empresa, por
un lado, la fusión con la fuente de materias primas, es
decir, el proveedor, y por otro, con el consumidor.

Se realizan a fin de lograr mayor potencialidad de la
empresa, mayor competitividad y, lo que es fundamental, asegurar
la existencia y rentabilidad de las empresas
fusionadas.

Fusiones de integración horizontal.

Este tipo de unión se produce entre empresas del
mismo sector o actividad económica.

Fusiones convergentes o concéntricas.

Se caracterizan por ser fusiones de empresas, que aun no
perteneciendo a un mismo sector, tienen en común un mismo
canal de distribución, o un mercado de consumo
convergente.

Su fusión permite, además de un desarrollo
individual de su producción, el establecimiento de
redes de comercialización, distribución y
ventas
según un interés común, logrando un menor
costo
global.

Fusiones de diversificación.

Como indica su nombre, son fusiones según todas
las variantes distintas y dispares en cuanto a mercado,
producción y distribución. Su finalidad es la de
diversificar riesgos y
pérdidas globales que se darían con una coyuntura
desfavorable.

Ejemplos claros, los tenemos en los grandes holdings que
adquieren y fusionan a una empresa
matriz los
más diversos tipos de empresas, generalmente dominados por
las directrices de la empresa madre.

Fusiones no deseadas.

No siempre la línea de conducta es de
pleno acuerdo y satisfacción de ambas partes. En ocasiones
alguna de ellas no está dispuesta a vender, ni tan
sólo a negociar, mientras que la otra parte está
dispuesta a recurrir a cualquier recurso lícito de compra,
como ser la oferta pública de adquisición, en
adelante O.P.A.

La O.P.A. consiste en que una sociedad propone a los
accionistas de la empresa en la que se ha depositado
interés, la adquisición de sus acciones, o parte de
ellas, a un precio
convenido de antemano y generalmente por encima del precio de
cotización en el mercado bursátil. Cuando la oferta
ofrece un canje de acciones propias en lugar de efectivo, se le
denomina también oferta de canje.

Según el grado de lanzamiento de la O.P.A., su
desarrollo y fin, se clasifican como: amistosas, hostiles,
hostiles pactadas, y pactadas.

Algunos países, en los que existe un desarrollado
mercado de
capitales, cuentan con normativas que rigen este tipo de
operaciones,
buscando en lo posible, evitar toda acción conducente a la
especulación. Nuestro país no posee una normativa
al respecto.

Según la Gaceta Oficial Extraordinaria Nº
5.480 de Fecha 18/07/2000, refiere que las fusiones podrán
realizarse de acuerdo a dos modalidades.

Fusión por Incorporación: Es cuando dos o
más Instituciones existentes se reúnen para
constituir una Institución de nueva creación,
originando la extinción de la
personalidad Jurídica de las Instituciones
incorporadas y la transmisión a título Universal de
sus patrimonios a la nueva sociedad.

Fusión por Absorción: Es cuando una o
más instituciones son absorbidas por otra
institución existente, originando la extinción de
la personalidad
jurídica de las instituciones absorbidas y donde la
institución absorbente asume a título universal de
sus patrimonios a la nueva sociedad.

El ente resultante de la fusión deberá
tener como capital el
monto mayor entre el mínimo requerido por la ley para el
sistema en que va a operar y el derivado de lo establecido en los
artículos 14 de la ley general de Bancos y otras
instituciones de créditos y 8 de la ley del sistema
nacional de ahorro y
préstamo.

También hay fusiones que se hacen a la defensiva
pero hay otras que son muy proactivas y que se realizan para
aprovechar oportunidades y crecer.

Ejemplo la fusión de los Bancos Mercantil –
Interbank y Caracas – Venezuela), lo que ocurre es que si una
fusión se hace bien, entonces bajan los costos de
operación; porque si se hace mal, se termina por
incrementar y empeorar los servicios y en lo general de lo que se
trata es que los bancos más grandes puedan prestar mejor
servicios al menor costo posible.

Al respecto Brealey, R. Y Myers, S. (1993), "clasifican
a las fusiones como horizontales, verticales o conglomeradas".
(p.97)

Es Horizontal: Cuando tiene lugar entre dos empresas en
la misma línea de negocio.

Es Vertical: Cuando es aquella en la que el comprador se
expande hacia atrás hacia la fuente de materias primas, o
hacia delante en dirección al último
consumidor.

Un Conglomerado: Cuando afecta a empresas sin ninguna
relación en líneas de negocio.

Como podemos observar los distintos autores tienen
diferentes enfoques con respecto a la clasificación de las
fusiones, pero si analizamos la diversidad de sus conceptos se
asemejan teóricamente, a diferencia de Santandreu, que
asigna otras clasificaciones que se pueden diferenciar de los
otros autores.

2.2.4.- Entidades que pueden
fusionarse.

Según Gaceta Oficial Extraordinaria Nº 5480
de fecha 18/07/2000 de Venezuela, pueden fusionarse:

– Los Bancos y Otras Instituciones Financieras, Casas de
Cambio y demás empresas no financieras relacionadas al
grupo
financiero, reguladas por la Ley General de Bancos y otras
Instituciones Financieras que deseen fusionarse entre
sí.

– Las Entidades de Ahorros y Préstamos entre
sí o con Instituciones Financieras.

La ley explica claramente que la fusión entre una
Institución Financiera y una Entidad de Ahorro y
Préstamo, si las operaciones no son compatibles, no
podrán fusionarse al menos que se transforme en un Banco
Universal.

2.2.5.- Cuando las instituciones están
interesadas en fusionarse las mismas deberán
acompañar la respectiva solicitud de autorización
de fusión y los siguientes documentos:

– Actas certificadas de las respectivas asambleas de
accionistas en las que se aprobó el acuerdo de
fusión, sin perjuicio de lo previsto en el artículo
126 de la Ley general de bancos y otras Instituciones
Financieras.

– Estados
financieros auditados con sus respectivas notas de los entes
solicitante en los cuales se fundamentara la fusión,
formulados con no más de tres (3) meses de
antelación a la fecha de la solicitud de fusión,
los cuales deberán estar suscritos por los funcionarios de
las respectivas instituciones financieras que al efecto exige la
superintendencia de Bancos y otras instituciones
financieras.

– Estos estados financieros, deberán
acompañarse de un informe de
auditoría externa elaborado de acuerdo con
los parámetros establecidos.

– Deberán anexar una declaración
institucional la cuál deberá expresar que todos los
pasivos de las instituciones involucradas se encuentren incluidos
en los estados financieros antes mencionados.

– Que todas las contingencia o riesgos fuera de balance
han sido cuantificadas adecuadamente.

– Que no tiene ninguna obligación al fisco
Nacional derivadas de las
sanciones impuestas por la superintendencia de Bancos y Otras
Instituciones Financieras.

– Que todos los riesgos de créditos, de
concentración, de cambio, bursátiles, han sido
informados, medidos y provisionados de ser el caso.

2.2.5.1.- El plan de fusión deberá
contener lo siguiente:

a.- Cronograma de ejecución del plan de
fusión, indicando en forma clara y precisa las etapas y
lapsos en que se cumplirá y el responsable de su
ejecución.

b.- Fundamentos económicos financieros de la
fusión.

c.- Análisis del impacto de la fusión en
las áreas legal, financiera, contable y legal.

d.- Diagnóstico y programas de las
áreas de tecnología, recursos
humanos, administración y operaciones.

Deberá consignar también lo
siguiente:

– Estados financieros proforma de fusión, esto es
como se estime comenzar después de realizada la
fusión.

– Estructura accionaria que tendrá en ente
financiero resultante de la fusión una vez llevado a cabo
este proceso.

– Los saldos de las operaciones activas y pasivas e
ingresos y
egresos que tendrán los 20 principales accionistas
directos o indirectos con el ente resultante de la
fusión.

– Relación de los nexos o vinculaciones de
cualquier tipo incluyendo, parentesco de consanguinidad o
afinidad existentes entre los accionistas.

– Copia del proyecto de
estatutos sociales del ente resultante de la
fusión.

Esto es algunos de los requisitos para la fusión
Bancaria, claro está que en el proyecto de la Ley
Habilitante le dan autorización plena al presidente para
que redacte una Ley de Fusiones Bancarias y un estímulos a
las misma, esto es con finalidad de que el proceso sea más
rápido y menos engorroso.

Las entidades financieras al fusionarse es con varias
finalidades o estrategias una
de ellas es para captar el mercado financiero, pero algunas veces
es por problemas que presenta dicha entidad lo que nosotros
algunas veces llamamos falta de liquidez y que para ellos es
llegar a ser una entidad de prestigio.

Claro está que la clientela cada día es
más exigente sobre la calidad de productos y servicios
financieros, de que sirve fusionarse para llegar hacer una
institución de prestigio y solidez en el mercado
financiero, si lo principal debe ser el buen desenvolvimiento con
los clientes, los servicio que presta son más de los
mismo, en Venezuela no hay ninguna institución financiera
que por muy grande que sea, ocupe los primeros lugares del
ranking, logre prestar atención personalizada en un 100%, y
mientras eso no exista las instituciones seguirán siendo
más de lo mismo.

2.2.6.- Características de las
Fusiones.

Tomando en cuenta la definición de Fusión
dada por los diferentes autores, pueden establecerse las
siguientes características:

– La transferencia de todo el patrimonio activo y pasivo
de las sociedades absorbidas a la sociedad absorbente o de las
sociedades a fusionarse a la nueva sociedad.

– La disolución sin liquidación de las
sociedades absorbidas a fusionarse.

– La atribución inmediata a los accionistas o de
las sociedades absorbidas o de las sociedades fusionantes de
acciones de la sociedad absorbente o de la sociedad nueva y
eventualmente de una indemnización o compensación
en especie que no sobrepase el 10% del valor nominal de las
acciones atribuidas o, en defecto de valor nominal, por su parte
contable.

2.2.7.- Ventajas y desventajas de las
fusiones.

2.2.7.1.- Ventajas:

– Los bancos pueden ofrecer mejor calidad de los
servicios que ofrece a los clientes.

– Mayor captación de clientes.

– Mayor rentabilidad, porque los instrumentos de
producción son más convenientemente utilizados
cuando son manejados bajo una gestión
única o se encuentran concentrados en un mismo espacio,
reduciéndose consecuentemente los costos.

– La compañía absorbente se convierte en
una sociedad más sólida.

– Genera competencia dentro del mercado
financiero.

– Presenta estabilidad y prestigio en el ámbito
financiero.

2.2.7.2.- Desventajas de las Fusiones.

– Despidos Masivos.

– Dependiendo como este la economía del
país la fusión será una buena
estrategia.

– Pueden suponer ciertos riesgos e inconvenientes,
sobretodo cuando se fusionan empresas no activas y empresas
activas, ya que podrían aumentar las dificultades o
distorsiones anteriores en lugar de reducirse.

– Una fusión mal llevada, puede aumentar las
dificultades.

– La fusión de hecho puede crear monopolios y
oligopolios;

– La fusión debe ser bien informada a los
terceros para evitar pánicos o confusiones.

– Las fusiones improvisadas, mal concebidas o
ejecutadas, pueden favorecer el alza de los precios del producto y
hasta la calidad de los bienes
producidos.

Por consiguiente, en el estado de
nuestra legislación venezolana, la reglamentación
de las fusiones no es tan notable, en comparación de otros
países; quizás esto se deba, a la duda que existe
en el país, o la inseguridad de
saber si la fusión a realizar será buena, mala, o
si generará ganancias sustanciales para los accionistas de
la empresa fusionada.

2.2.8.- Fusiones que se han dado en Venezuela y otras
que están a punto de realizarse.

2.2.9.- Motivos de las Fusiones.

– Acceso a nuevas tecnologías y
procesos

– Combinación de recursos
complementarios

– Reacción ante la competencia.

– Penetrar en mercados externos o aumentar el grado de
penetración.

– Economías de integración
vertical.

– Compra de activos

– Acceso al financiamiento
de terceros y mejor aprovechamiento del
autofinanciamiento

– Evitar la debilidad de las empresas independientes y
asegurar la supervivencia

– Apalancamiento financiero.

2.2.10.- La Sinergia:
Objetivo Final de las Fusiones.

Cuando una empresa adquiere a otra o cuando dos empresas
se fusionan, el objetivo final es que ambas empresas valoradas
conjuntamente, tomen un valor superior a aquel que
tendrían si operasen de forma totalmente independiente.
Cuando esto ocurre se dice que se ha producido un efecto
sinérgico. Dicho concepto fue
desarrollado por la teoría de
sistemas, y presupone que los beneficios colectivos derivados
de la unión de fuerzas son mayores que los de la
existencia separada de las dos empresas.

Puede haber sinergias en comercialización,
finanzas,
operaciones y recursos humanos. Por ejemplo, hay sinergias en el
área comercial cuando un equipo de ventas puede vender una
gama de productos más amplia que la actual, contar con
una red de
distribución más extensa, o lograr una mejor
cobertura geográfica.

Hay sinergia financiera cuando la empresa resultante de
la combinación logra un ratio de endeudamiento inferior al
ratio de alguna de las empresas individualmente consideradas, lo
que le permite contraer más deudas y acelerar su
actividad.

Las sinergias operacionales son posibles cuando la
capacidad instalada de la planta de una empresa puede ser
utilizada para fabricar los productos de todas las empresas
fusionadas. Otra posibilidad es que las innovaciones
tecnológicas de una empresa puedan ser utilizadas para
mejorar los productos de la otra empresa.

De sinergias en recursos humanos se habla con menos
frecuencia, pero son muy importantes en algunas áreas
tecnológicas que sufren escasez de mano de obra. Tal es el
caso de dos empresas, cada una de ellas en posesión de la
capacidad técnica que la otra necesita, que pueden elegir
entre robarse mutuamente sus talentos o fusionarse para
compartirlos.

La sinergia, es muchas veces algo que hay que descubrir
y comprobar después de la actuación de las
empresas, ya que no se produce automáticamente, sino que
es algo que debe ser alimentado para que se convierta en realidad
y así poder
complementar los puntos débiles de una empresa con los
fuertes de la otra.

2.3.- Definición de
Términos.

Accionista: Titular de una o más acciones de una
sociedad mercantil.

Adquisición: Acto de adquirir, comprar, recibir
en donación o percibir como pago, algo o alguna
cosa.

Banco en Liquidación: Instituto que luego de un
período de intervención por parte de un ente
regulador, comienza un procedimiento de
ajuste de cuentas para la
determinación de lo que corresponde a cada interesado en
los activos y pasivos del patrimonio hasta llegar a la
cesación total del negocio.

Crisis Bancaria: Proceso que se desarrolla en el
ámbito bancario y que propicia una severa
alteración en el funcionamiento normal del sistema con
consecuencias graves para el resto de la economía de un
país, al no preservarse su ocurrencia o no controlarse su
evolución por parte de los organismos
reguladores.

Economía de escala: Aumentos de la productividad
o disminuciones del costo medio de producción, derivados
del aumento de todos los factores de producción en la
misma proporción.

Fusión: Acto por el cual se unen dos o más
empresas, anteriormente independientes, en una sola
organización.

Liquidez. Disponibilidad inmediata de dinero que
tiene un fondo de comercio para
cumplir con sus obligaciones.

Monopolio: Estructura del mercado en la que una
única empresa ofrece una mercancía.

Oligopolio: Aquella situación de mercado en que
la oferta de un producto está limitada a un pequeño
número de empresas.

2.4.- Metodología del
área.

El tipo de investigación en esta
monografía será documental y de tipo descriptiva;
se dice que es documental; porque se hará una
recopilación del material bibliográfico a cerca del
tema, usando periódicos, revistas, internet, opiniones,
leyes y otros
textos, con el fin de realizar un análisis general para
lograr desarrollar toda la investigación, también
se dice que es descriptiva, porque trabajaremos con un tema que
está en la realidad de nuestros días; y enfocaremos
conclusiones en base a hechos reales.

2.5.- Plan de Actividades.

CAPÍTULO III

ANÁLISIS DE
RESULTADOS

3.1.- Análisis Crítico.

Los procesos de fusiones y adquisiciones en la
economía mundial cuentan con precedentes no muy
alentadores en lo que al índice de éxitos se
refiere, y el sector bancario no tiene por qué ser la
excepción al respecto. Muchos son los estudios e investigaciones
acerca de la existencia de economías de escala en el
sector bancario. La mayoría de ellos no ha encontrado la
evidencia estadística lo suficientemente consistente
para concluir que este tipo de ahorros, vía aumento de la
escala de planta operativa en el negocio bancario, pueda
generarse. En este contexto, aunado a lo que sí
está garantizado de antemano a la fusión como lo es
un proceso de concentración económica, se presenta
la necesidad de evaluar los posibles efectos contra la libre
competencia que dicho proceso podría tener sobre el
sector, o sobre la economía en general

.

Con un proceso de concentración económica
en el sector financiero no sólo se estaría
afectando o concentrando dicho sector. Paralelamente, los efectos
anticompetitivos, colusionarios e, incluso, conductas
restrictivas de la libre competencia, se podrían estar
produciendo a través de empresas relacionadas o
subsidiarias que no realizan actividad alguna en el sector
bancario. Por ello, no sólo la evaluación
de los índices financieros de los entes bancarios a
fusionarse es relevante para garantizar que el resultado de la
operación de concentración económica genere
más ganancias que pérdidas a la economía
nacional.

Un proceso de fusión entre dos entes financieros
que posean empresas relacionadas deficitarias en sus niveles de
fondos prestables o en sus requerimientos de financiamiento,
podría crear el vínculo facilitador para la
realización de conductas discriminatorias a la hora de
asignación de fondos o créditos entre los posibles
clientes. Esta conducta no sólo es contraria a la Ley para
Promover y Proteger el Ejercicio de la Libre Competencia, sino
que también incrementaría el riesgo del sistema
financiero. Un ejemplo que ilustra lo expuesto es que el ente
financiero resultante de la fusión discrimine o excluya
del acceso a financiamiento a las empresas competidoras de sus
empresas relacionadas o subsidiarias.

Por todo esto, no sólo se requiere evaluar la
situación económica-financiera de cada uno de las
instituciones financieras a fusionarse; también es
necesario estudiar el mercado en que éstas se
desempeñan por tipo de producto y espacio
geográfico, ya que el ente resultante podría
ostentar una posición de dominio en una
porción del mercado de dinero, lo que generaría un
abuso de esta situación dominante con la intención
de sacar ventaja o provecho ilegítimo del resto del
mercado.

Ante estos precedentes, Venezuela actualmente
está inmersa en un proceso de fusiones bancarias, las
cuales se realizan con el fin de aprovechar las economías
de escala y conformar instituciones de mayor tamaño y masa
crítica.

En nuestro país según el análisis
de todos los autores aquí mencionados, el estudio de las
fusiones realmente no ha sido concluyente, porque el
análisis de los gastos de transformación para los
distintos segmentos del sistema bancario por tamaño
relativo, evidencian que un número importante de entidades
(25), que concentran un poco más del 50% de los activos
del sistema bancario venezolano, tienen costos de
transformación entre 12% y 18% del activo total promedio
(ATP). En contraste, un grupo de 13 entidades que concentran
menos del 5% del mercado, tienen gastos comprendidos entre 3% y
6% del (ATP).

Lo anterior demuestra, que no necesariamente un aumento
de la concentración bancaria, ya que sea por vía de
la conversión de bancos especializados a bancos
universales o como consecuencias de las fusiones y las
adquisiciones, debe materializarse en una reducción de los
gastos de transformación y en un aumento de la
productividad del sector. Todo lo contrario, si en una
fusión bancaria no operan las sinergias financieras y
operativas propias de éstos procesos, el valor de mercado
de la entidad fusionada, puede resultar menor que la suma del
valor de mercado individual de las instituciones involucradas
antes de la fusión, lo que implicaría un fracaso de
la operación.

Un buen ejemplo de esto, lo constituye las frustraciones
que están viviendo los gerentes de la fusión de
Bank One y First Union, donde los costos operativos y financieros
de la fusión, han alcanzado niveles
preocupantes.

Lo cierto es que en Venezuela, no existen claras
evidencias de economías de masa crítica (bajos
costos de transformación por mayores volumen o cuota
de mercado de las instituciones), esto en virtud, que factores
como la desmonetización, la caída de la demanda de
productos financieros, el bajo grado de población bancarizable (no más de un
30%) y el sobre-dimensionamiento de la industria
bancaria, parecen afectar, no sólo a las entidades de
menor tamaño relativo, sino a todo el sistema bancario en
general.

Cabe destacar que las fusiones bancarias en Venezuela,
está provocando, un sensible aumento del grado de
concentración bancaria, nivel que actualmente ya es
bastante alto.

Hoy en día operan en Venezuela 87 entidades
bancarias, de las cuales, solo 10 concentran un poco más
del 50% de los depósitos del sistema financiero y casi el
60% de la base patrimonial del mismo. Lo anterior, permite
inferir que el resto del mercado, queda repartido en un universo de 77
entidades, donde muchas ellas, presentan claras señales de
inviabilidad económica financiera en el nuevo entorno
competitivo.

Y con esto podemos preguntar: ¿qué rasgos
tendrán las entidades bancarias susceptibles de ser
adquiridas o absorbidas? La respuesta a esta pregunta nos
podría conducir a una lista muy extensa de factores
críticos. Sin embargo, enunciaremos los
siguientes:

– Insuficiencia patrimonial; que limita las
posibilidades de expansión comercial y los planes de
inversiones en
activos
fijos.

– Alto apalancamiento y endeudamiento
bancario.

– Baja la rentabilidad que limita la expansión de
la base patrimonial.

– Deterioro de la calidad del activo, en un contexto de
resultados operacionales, insuficientes, para constituir políticas
de saneamiento de cartera.

– Poca profundidad de mercado o pérdida del
mismo.

– Altos costos de transformación y baja
productividad.

– Bancos enfocados a operaciones y transacciones, con
baja inversión en formación del recurso humano y en
reconversión tecnológica, con absoluto
desconocimiento de la rentabilidad de canales, clientes y
productos (por ausencia de base de datos
relacionables), con poca orientación al cliente y con una
fuerza de trabajo reactiva, centrada en procesos y
operaciones.

– Estas instituciones con problemas de viabilidad
financiera, están condenadas a desaparecer, y esto
ocurrirá, no como resultado del siniestro financiero o de
la quiebra bancaria, sino más bien, como producto del
intenso proceso de fusiones y adquisiciones al cual estamos
viviendo en nuestro país.

3.2.- Resumen Analítico.

En los próximos meses los venezolanos hemos visto
un reacomodo total del sistema financiero nacional que, agobiado
por la recesión y sus altos costos, busca salidas en
nuevas alianzas, compras y
fusiones que cambiarán drásticamente el carácter
de ineficiencia de sus organizaciones reduciendo el número
de instituciones, mejorando la calidad del servicio y propiciando
la anhelada caída de las tasas de
interés.

La realidad de la mundialización está
aquí, y asistimos a un proceso que en forma creciente
favorecerá a las entidades bancarias de mayor
tamaño porque son estas las que cuentan con los mayores
recursos, pero también con los mayores problemas para
hacerse más eficientes porque los altos costos operativos
o de transformación en Venezuela son uno de los más
altos del mundo, 13% de los activos, por lo que se hacen menos
competitivos y funcionalmente poco operativos.

A escala global ocurren cambios; antes sólo
bancos y entidades de ahorro y préstamo se dedicaban al
negocio de la intermediación financiera. Pero la globalización, la desregulación, la
desintermediación, las innovaciones financieras y los
cambios tecnológicos exigen entidades de dimensiones
mayores como los grandes bancos españoles, en cuyas manos
está 41,18% de los depósitos del sistema, que
llegaron al país y crecieron a expensas de la banca
pequeña y doméstica.

Las fusiones y las adquisiciones de bancos, se han
revelado definitivamente, como el mecanismo más apropiado
para alcanzar esas nuevas dimensiones en busca de las llamadas
economías de escala y de masa crítica que permita a
éstas instituciones, diluir importantes imperfecciones de
mercado, como son por ejemplo, los gastos de
transformación.

Sin embargo, es importante señalar, que no
existen evidencias definitivas en el mundo, acerca de la
relación entre la alta cuota de mercado y los bajos gastos
de transformación, derivados de economías de
alcance o de masa crítica. Por ejemplo, en el caso
norteamericano, la experiencia demuestra que éstas
economías existen, pero son limitadas y especificas.
Así, las investigaciones revelan, que los costos unitarios
de los bancos desciende hasta una dimensión modesta: 100
millones de dólares de activos. A partir de este
tamaño, no se aprecia la existencia de economías de
escala.

En cambio, en Venezuela se espera una drástica
concentración de los activos financieros. Ya desde 1996 el
mercado mostraba esta tendencia, pues de 124 instituciones hoy
quedan 87 entidades bancarias, de las cuales cinco concentran
56,1% de los depósitos del sistema, hay otros 14 entes que
aglutinan 33%; es decir, 19 bancos reúnen más de
90% de los depósitos del sistema bancario
nacional.

Es difícil encontrar coincidencias entre los
analistas acerca de cuántas entidades podría quedar
en el sistema bancario venezolano, pero se espera que en los
próximos tres años la banca venezolana se reduzca a
menos de 33 entidades, producto del proceso de
fusiones.

Se considera que las entidades que deben ser absorbidas
necesariamente no deben tener complicaciones, pues las
condiciones del mercado permiten obtener excelentes precios; en
consecuencia, entes con debilidades en su base patrimonial,
problemas de solvencia, subcapitalización, inseguridad en
la calidad del activo, insuficiencias de provisiones o de
reservas para contingencia de cartera créditos para cubrir
cartera inmovilizada o bruta, dificultades de baja cuota de
mercado y profundidad, red de sucursales reducida que le impiden
profundidad de mercado, tropiezos en la profundidad del gasto,
elevados gastos de transformación, ausencia de capital y
base tecnológica desactualizada.

En tanto que los compradores son aquellos bancos
adecuadamente capitalizados, con calidad de activo, elevados
niveles de intermediación crediticia, amplia red de
sucursales y agencias, elevadas cuotas de mercado, altos gastos
de transformación, fuerte base patrimonial, entre
otras.

Sin embargo, la consecuencia negativa es la
concentración del mercado en pocos bancos, lo cual crea un
posible incremento del nivel de riesgo de crisis
sistémicas en la banca. La realidad muestra que en
Venezuela es posible una situación de conformación
de conglomerados oligopólicos con bancos extranjeros y
locales que podrían alcanzar cuotas de mercado que
alcanzarían hasta 30 puntos de los depósitos y
activos bancarios del sistema.

CONCLUSIONES

– El éxito
de toda fusión depende en un alto grado del proceso
seguido, no existe un único proceso que lo garantice en
todos los casos, es decir, se reconoce la importancia de no
enfrentar una fusión sin haber planificado y coordinado
las actividades necesarias para llevarla a cabo, sin embargo
corresponde destacar que no todas las realidades son iguales,
siendo este enfoque situacional el que determina la inexistencia
de un modelo
único.

– Las fusiones bancarias pueden ser muy beneficiosas
para el sistema financiero nacional, siempre y cuando ellas
formen parte de una estrategia orientada por el estado, tendente
a garantizar la estabilidad y el crecimiento sano del mismo, sin
que conlleven a un incremento en las tasas de rentabilidad
sustentada en el alto riesgo, que a la larga derivaría en
fusiones – absorciones forzosas y hostiles de las
instituciones bancarias que operan conforme a normas y
regulaciones de las autoridades monetarias y supervisoras del
sistema bancario del país.

– Las fusiones pueden generar al país una ola de
monopolios y oligopolios, en los cuales se podrá
concentrar el sistema financiero venezolano.

– Generan una ganancia económica si las dos
empresas valen más juntas que separadas; estas ganancias
podrán reflejarse en economías de escala,
economías de integración vertical, mejora de la
eficiencia, mayor uso del ahorro y combinación de recursos
complementarios.

– Indudablemente, que al existir una fusión
bancaria, la institución pude captar más clientes,
ofrecer más instrumentos de servicios, y hacerse
más competitiva dentro del mercado financiero.

– Esta unión de dos empresas también tiene
sus desventajas, una de las más interesante es la
reducción de personal que debe hacerse al momento de la
fusión; causa por la cual muchas personas quedarán
sin empleo.

RECOMENDACIONES

– Hay que destacar la importancia de tener en cuenta los
aspectos relacionados con el personal en toda fusión, y
particularmente en firmas que prestan servicios profesionales,
consideramos al factor humano determinante del éxito de
esta estrategia. Tener presente la relevancia de este aspecto
contribuye a disminuir las probabilidades de fracaso.

– Se sugiere que los términos de fusión y
adquisición, no se conceptualicen por igual; ya que la
adquisición se parece más a una negociación directa, en la que una empresa
compra los activos o acciones de la otra y en la que los
accionistas de la compañía adquirida dejan de ser
los propietarios de la misma. Mientras que en una fusión
puede surgir una nueva entidad que abarca a las empresas
fusionadas, en una adquisición la empresa adquirida se
convierte en subsidiaria de la adquirente.

– Es recomendable que las instituciones al fusionarse,
deben contar con toda la información necesaria para hacer
la fusión, por lo que la duda puede arrojar soluciones
ineficientes a la entidad que busca fusionarse.

– Por más sofisticados que sean los sistemas de
regulación y supervisión, no evitaran la quiebra de los
bancos si se acumulan los problemas y se retiene la salida de los
cuasi-quebrados bancos, dando paso a las crisis. Una forma de
evitar que estos bancos permanezcan en el mercado es en primer
lugar entender que la quiebra debe verse como un proceso normal;
es decir, no deben permanecer bancos con problemas en los
sistemas financieros porque tarde o temprano fracasarán y
mientras más tiempo se les deje actuar, mayor daño
causarán al sistema. Por otra parte no se debe descartar
la idea de crear bancos cada vez más grandes y más
complejos o por lo menos fortalecer los existentes, a
través de fusiones entre los más pequeños,
para reducir costos de transacción y operación
así como fomentar la credibilidad dentro del sistema
bancario.

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T.S.U. Lic. Yelys Zacarías

– yelysz24[arroba]hotmail.com