Introducción a las finanzas

Introducción

Prácticamente todos los individuos y todas las
organizaciones ganan u obtienen dinero, y gastan o invierten
dinero. Las finanzas se ocupan del proceso, las instituciones,
los mercados e instrumentos relacionados con la transferencia de
dinero entre individuos, empresas y gobiernos.

Desde el punto de vista teórico y
práctico, la experiencia de la administración
financiera, tiene como fin, identificar bases estratégicas
para el futuro de los programas de reforma en dicha
materia.

De hecho, la Administración Financiera es el
conjunto de procesos y actividades que se cumplen para programar
las finanzas, recaudar los ingresos, ejecutar los gastos,
financiar los déficit o invertir los excedentes de
liquidez y evaluar el impacto de la gestión, en todo el
ámbito institucional no Financiero.

Debido a la naturaleza del Estado y sus organizaciones,
es obvio que los procesos de la administración financiera
constituyen un subconjunto instrumental inmerso en los procesos
sustantivos de emitir las regulaciones, prestar los servicios y
producir los bienes que la sociedad demanda y espera del Sector.
En este sentido la administración financiera forma parte
de la gerencia pública y está permanentemente
condicionada por los cambios de esta última los cuales, a
su vez, reflejan la compleja dinámica de la
relación entre la Sociedad y el Estado. En resumidas
cuentas, la eficiencia de la administración financiera
resulta determinante para la gerencia sustantiva responsable del
cumplimiento de los fines y del éxito de los objetivos y
resultados buscados por las distintas organizaciones del Estado,
gerencia sustantiva que cada vez más está vinculada
al desarrollo humano como principal finalidad de la
gestión estatal. Además de los cambios en la
organización estatal, la administración financiera
pública recibe el impacto de la política
económica y sus instrumentos.

El vínculo entre lo fiscal y lo económico
determina características particulares a los procesos
financieros del Estado para cuyo análisis sirven de
plataforma para la siguiente investigación, así
como Las técnicas empleadas por la Administración
en sus procesos de trabajo, es decir su organización, y
sistemas que normalmente, están influenciadas por la
evolución de la teoría administrativa general cuyos
avances, principalmente durante el presente siglo, se han
derivado de la experiencia de las organizaciones privadas de
vanguardia.

Conceptos
Generales de Administración Financiera

Finanzas

Las finanzas pueden ser definidas como el arte y la
ciencia de administrar el dinero. Prácticamente todos los
individuos y todas las organizaciones ganan u obtienen dinero.
Las finanzas se ocupan del proceso, las instituciones, los
mercados e instrumentos relacionados con la transferencia de
dinero entre individuos, empresas y gobierno.

Áreas de importancia y oportunidades en las
finanzas

Las áreas de importancia en las finanzas pueden
ser resumidas al revisar las oportunidades de desarrollo en el
sector financiero. Estas oportunidades pueden, por conveniencia,
ser divididas en dos categorías:

De servicio Financieros: Se compone por
las áreas de finanzas que brindan asesoría y
productos financieros a los individuos, empresas y gobiernos. Es
una de las áreas de oportunidad profesional con
crecimiento acelerado en la economía. Los servicios
financieros comprenden las actividades bancarias e instituciones
a fines, la planeación financiera personal, las
inversiones, los bienes raíces y las
aseguradoras.

Las finanzas constan a su vez de 3 áreas
interrelacionadas, el mercado de dinero y de capitales,
inversiones y administración financiera o finanzas en los
negocios.

Mercados de dinero y de capitales:
Se debe conocer los factores que afectan las tasas de
interés, las regulaciones a las cuales deben sujetarse las
instituciones financieras, los diversos tipos de instrumentos
financieros, administración de negocios, habilidad para
comunicarse.

  Inversiones: Las 3 funciones del
área de inversiones son, ventas, análisis de
valores individuales y determinación de la mezcla
óptima de valores para un inversionista.

De administración Financiera: Se
refiere a las tareas del administrador financiero dentro de una
organización de negocios. Los administradores financieros
se ocupan de dirigir los asuntos de finanzas de diversos tipos de
negocios: Financieros y no financieros, privada o pública,
grande o pequeña, lucrativa o no lucrativa.
Desempeñan actividades tan variadas como las
presupuestación, pronóstico financiero,
administración de efectivo, administración
crediticia, análisis de inversiones y procuramiento de
fondos. En años recientes, las cambiantes condiciones
económicas y la regulación fiscal han incrementado
la importancia, así como la complejidad de las tareas del
administrador financiero. Como resultado, mucho de los grandes
ejecutivos de la industria y del gobierno provienen del
área financiera.

Sus tareas van desde la presupuestación, la
predicción financiera y el manejo del efectivo hasta la
administración crediticia, el análisis de
inversiones y el procuraminento de fondos. La importancia y
complejidad de las tareas del administrador financiero se han
visto notablemente incrementadas en los últimos
años, debido a las cambiantes condiciones de la
economía y la regulación fiscal. No es de
extrañar, por ello, que muchos de los altos funcionarios
de la industria y del gobierno provengan del medio de las
finanzas.

Oportunidades de
desarrollo en la administración
financiera

Analista Financiero: Es responsable,
principalmente, de elaborar y analizar los planes financieros y
presupuestos de la compañía. Otras de sus tareas
consisten en elaborar los pronósticos financieros, el
análisis de razones o índices financieros y
trabajar de cerca con el departamento de contabilidad.

Analista/Gerente de Presupuesto de
Capital: Es responsable de la evaluación y
recomendación de inversiones propuestas en activos. Puede
intervenir en los aspectos financieros de la ejecución de
inversiones aprobadas.

Administrador Financiero de Proyectos:
En compañías grandes, fija el financiamiento de
inversiones aprobadas en activos. Coordina asesores, bancos de
inversión y asesoría legal.

Gerente de Caja: Es responsable de
conservar y controlar los saldos de efectivo diarios de la
empresa. Con frecuencia, administra el acopio de efectivo, la
inversión a corto plazo, la transferencia y las
actividades de desembolso de la empresa; así mismo,
coordina los préstamos a corto plazo y las relaciones con
los bancos.

Analista/Gerente de Crédito:
Administra la política de crédito de la
compañía, para ello analiza (o administra) la
evaluación de solicitudes de crédito,
extensión del crédito, control y
recuperación de cuentas por cobrar.

Administrador de fondos de
pensión: En compañías grandes es el
responsable de coordinar los bienes y las tareas de
pensión de los empleados. Realiza actividades de
administración de inversión, contrata y supervisa
el desempeño de estas actividades por parte de un empleado
tercero.

Visión de
las finanzas corporativas

La visión general que abarca la definición
de finanzas corporativas, se refiere a la cantidad de efectivo
que una empresa determinada puede invertir en cualquier momento,
en los activos correspondientes a la empresa, y esta corresponda
por una cantidad igual en efectivo derivada del financiamiento;
lo cual quiere decir, que la empresa esta obligada a responder
tanto por el efectivo invertido como por los activos y ganancias
que se correspondan por el mismo.

Objetivos y metas
de la empresa

Las decisiones de negocio no se toman en el
vacío, quienes toman decisiones siempre tienen un objetivo
específico, la principal meta de la administración
es la maximización de las riquezas de los accionistas, es
la meta apropiada que deben llegar las decisiones
administrativas; considera el riesgo y el tiempo que se asocian
con las utilidades esperadas por acción, principalmente
con el objetivo de maximizar el precio de las acciones comunes de
la empresa. Desde luego, las empresas tienen otros objetivos, los
administradores en particular, quienes toman las decisiones
reales, se interesan en su propia satisfacción personal,
en el bienestar de sus empleados y en el bien de la comunidad y
de la sociedad a gran escala. Sin embargo, la maximización
del precio de las acciones es la meta más importante de la
mayoría de las corporaciones.

Las finanzas como función
organizacional de la empresa

Aunque las estructuras organizacionales varían de
empresa a empresa, a continuación se presenta un panorama
típico con relación al papel que desempeñan
las finanzas dentro de una corporación. El director
financiero, quien lleva el título de vicepresidente de
finanzas y es el que reporta al presidente. Los principales
subordinados del presidente de finanzas son el tesorero y el
contralor. En la mayoría de las empresas el tesorero tiene
una responsabilidad directa en la administración del
efectivo y de los valores negociables de la empresa, la
planeación de su estructura de capital, la venta de
acciones y obligaciones para la obtención de capital y la
supervisión del fondo corporativo de pensiones. El
tesorero también supervisa al gerente de crédito,
al gerente de inventarios y al director de presupuesto de capital
quien analiza las decisiones que se relacionan con las
inversiones en activos fijos. El contralor es responsable de las
actividades de los departamentos de contabilidad e
impuestos.

El contralor posee como función básica el
registrar y presentar la información financiera, lo cual
comúnmente incluye la preparación de los
presupuestos y de estados financieros. Otras tareas como la
nómina, los impuestos y la auditoria interna. Algunas
empresas de gran tamaño incluyen un secretario corporativo
cuyas actividades se relacionan con los instrumentos de propiedad
y de las actividades de solicitud de préstamos de la
empresa.

Además, las empresas de gran tamaño
cuentan con un comité financiero que se encarga de
coordinar a varias personas con diferentes aptitudes y
antecedentes para formular la política y decisiones de la
empresa. De igual forma suelen tener sub.-comités, entre
los cuales se pueden nombrar: Comité de asignación
de capital que es el principal responsable del presupuesto y de
los gastos de capital. El comité de presupuesto elabora
presupuestos operativos a largo y corto plazo. El comité
de pensiones invierte las fuertes cantidades de fondos que
provienen de los planes provisionales de los empleados. El
comité de salarios y de participación es
responsable de la administración de salarios así
como de la clasificación y de la compensación de
loas ejecutivos de alto nivel. Este comité trata de
establecer un sistema de recompensas y de sanciones capaz de
proporcionar los incentivos adecuados para lograr que el sistema
de planeación y de control de la empresa funcione de
manera efectiva.

Objetivos e
importancia de la administración
financiera

Cabe recalcar que la administración financiera ha
tenido una importancia creciente, en el transcurso del tiempo; en
épocas anteriores, el gerente de mercadotecnia proyectaba
las ventas, el personal de ingeniería y de
producción determinaban los activos que se necesitaban
para satisfacer esas demandas, y el trabajo del administrador
financiero consistía simplemente en obtener el dinero
necesario para ampliar la planta y para comprar el equipo y los
inventarios requeridos. Esta situación ya ha dejado de
existir, hoy en día las decisiones se toman de una manera
más coordinada y el administrador financiero generalmente
tiene una responsabilidad directa en el proceso de
control.

También se esta volviendo cada vez más
importante el hecho de que el personal de mercadotecnia, de
contabilidad, de producción, de personal y de otras
áreas entienda los conceptos fundamentales de las finanzas
para que se logre un buen trabajo de sus propios campos. En
resumen, virtualmente en todas las decisiones de negocios existen
implicaciones financieras y los ejecutivos de naturaleza no
financiera deben invariablemente poseer una cantidad suficiente
de conocimientos en administración financiera, para estar
en condiciones de incluir estas implicaciones dentro de sus
propios análisis especializados.

Proporciona el conocimiento necesario para poder
analizar, comprender y participar en las diferentes situaciones
que se pueden presentar en una empresa en el ámbito
económico y financiero. Tales como el crecimiento o
declive de las empresas, de las adquisiciones empresariales de
índole corporativo y de los muchos tipos de
reestructuraciones corporativas. Así mismo su importancia
se ve reflejada en los diversos desarrollos de gran índole
que ocurren en los mercados

Objetivos de la administración
financiera

• Crear planes de inversión seguros, en lo
  posible que representen para la empresa y sus socios
  ganancias y beneficios.

• Generar fuentes de financiamiento para llevar a cabo
  el conjunto de diversos proyectos que pueda poseer la
  empresa.

• Tomar decisiones estratégicas en cuanto al
  uso de los dividendos de la organización a fin de
  producir mayores beneficios a partir de estas.

La tarea del administrador financiero consiste en
adquirir y usar fondos con miras a maximizar el valor de la
empresa. A continuación se describen algunas actividades
específicas que intervienen en dicha tarea:

• Preparación de pronósticos y
  planeación: El administrador financiero debe
  interactuar con otros ejecutivos al mirar hacia el futuro y
  al determinar los planes que darán forma a la
  posición futura de la empresa.

• Decisiones financieras e inversiones de importancia
  mayor: Una empresa exitosa generalmente observa un
  crecimiento rápido en las ventas, lo cual requiere de
  inversiones en planta, equipos e inventarios. El
  administrador financiero debe ayudar a determinar la tasa
  óptima de crecimiento en ventas y también debe
  ayudar a decidir sobre los activos específicos que se
  deberán adquirir y la mejor forma de financiar esos
  activos.

• Coordinación y control: El administrador
  financiero debe interactuar con otros ejecutivos para
  asegurarse que la empresa sea operada de la manera más
  eficiente posible. Todas las decisiones de negocios tienen
  implicaciones financieras y todos los administradores, tanto
  financieros como de otra naturaleza, necesitan tener esto en
  cuenta. De este modo, quienes toman decisiones de
  comercialización deben tener en cuenta la forma en que
  sus acciones afectan y se ven afectadas por factores tales
  como la disponibilidad de fondos, las políticas de
  inventarios y la utilización de la capacidad de la
  planta.

• Forma de tratar con los mercados financieros: El
  administrador financiero debe tratar con los mercados de
  dinero y de capitales. Toda empresa afecta y se ve afectada
  por los mercados financieros generales, de los cuales se
  obtienen los fondos, se negocian los valores de una empresa y
  se recompensa o se castiga a los inversionistas.

Principales
Actividades del Administrador Financiero

Las tareas del administrador financiero, dirigidas en su
totalidad a lograr el objetivo de la maximización de la
riqueza del propietario, pueden evaluarse según los
estados financieros básicos de la empresa. Sus tareas
fundamentales son (1) el análisis y la plantación
financiera; (2) la administración de los activos de la
empresa, y (3) la administración del pasivo y del capital
social.

Análisis y planeación
financieros

El análisis y la planeación financieros
tienen por objeto 1) transformar la información financiera
de modo que pueda utilizársela para estar al tanto de la
posición financiera de la empresa; 2) evaluar los
requerimientos de producción, y hasta qué punto es
posible satisfacerlos, y 3) determinar si se habrá de
requerir financiamiento adicional. Estas funciones comprenden la
elaboración del balance general, al igual que el estado de
resultados y otros estados financieros relacionados con el
desempeño de la empresa.

Administración de los activos de la
empresa

El administrador financiero determina tanto la
composición como las características de los activo8
que presenta el balance general de la empresa. Éstos se
hallan representados en su columna izquierda. Por
composición se entiende la cantidad de unidades monetarias
en activos fijos y circulantes. Una vez determinada la
composición, el administrador financiero deberá
establecer los niveles óptimos de cada tipo de activo
circulante, esforzándose por mantener dichos niveles. Se
deberá así miso decidir qué activos fijos
adquirir, y distinguir cuando los activos fijos han de ser
modificados o reemplazados.

Administración del pasivo y del capital
social de la empresa

Esta tarea, que se concentra en la columna derecha del
balance general, comprende dos importantes decisiones. La primera
es determinar la combinación apropiada de financiamiento a
corto y largo plazo. La importancia de esta decisión
está en relación directa con la rentabilidad de la
empresa y la liquidez total. Una segunda e igualmente importante
tarea consiste en determinar qué fuentes de financiamiento
a corto o largo plazo deben utilizarse en un momento
específico. Muchas de estas decisiones se ven dictadas por
la necesidad, pero algunas otras requieren de un análisis
concienzudo de las opciones disponibles, sus costos y sus
implicaciones en el largo plazo.

Rol del gerente
financiero y sus funciones

En síntesis, los administradores financieros
toman decisiones con relación a aquellos activos que deben
adquirir sus empresas, la forma en que esos activos deben ser
financiados y la manera en que la empresa debe administrar sus
recursos existentes. Si esas responsabilidades se
desempeñan en una forma óptima, los administradores
financieros contribuirán a maximizar los valores de sus
empresas y esto también aumentará el bienestar a
largo plazo de aquellos que hacen compras a la empresa o que
trabajan para ella.

Valor y uso de la información
financiera para una gestión eficiente.

La información es un bien poco frecuente. En
mercados financieros, tener la información correcta puede
significar tener millones, opero sólo si otros inversores
no tienen la misma información al mismo tiempo. En cuanto
la información financiera se filtra viaja
instantáneamente a través de vías
electrónicas desde Nueva York a Brúcelas por
ejemplo, y de allí a Bombay o a todos los mercados
financieros.

Las empresas emplean una gran porción de su
tiempo y de su dinero suministrando información a los
inversores. De no ser así, la desconfianza de los
inversores aumentaría; tendrían que recopilar la
información ellos mismos y no estaría dispuestos a
pagar tanto por las acciones que compraran. Hablar es
fácil, pero; ¿Deben los inversores confiar en la
información suministrada por al empresas?. A veces esta
información está certificada por una
compañía de auditoria o por bancos inversores,
dando con su reputación un respaldo al informe de la
empresa. A veces los directivos lanzan un mensaje de confianza
"invirtiendo su dinero e lo que están diciendo". Por
ejemplo, será más fácil conseguir dinero
para un nuevo negocio si puedes demostrar al banco que
estás invirtiendo gran parte de tu propia riqueza en el
mismo.

Muchas decisiones financieras llevan consigo una
importancia adicional porque son señales de
información para los inversores. Por ejemplo, la
decisión de reducir los dividendos pagados a los
accionistas generalmente indica que la empresa tiene problemas.
Puede que baje el precio de las acciones de forma pronunciada
cuando e anuncie la disminución del reparto de dividendos,
no por la disminución en sí, sino porqué
esto conlleva malas expectativas de futuro.

Como sucede en todas las áreas del quehacer
humano donde se requiere juicio, el éxito en la
gestión financiera precisa un equilibrio delicado de
varios factores; no existen reglas o procedimientos bien
definidos que garanticen el éxito o que señalen de
manera infalible la única decisión correcta. Sin
embargo, es posible cuando menos describir el objetivo general
que deben tener en la mira los ejecutivos financieros de las
empresas: la maximización de la ganancias por
acción ordinaria sujeta a las consideraciones de riesgo
comercial y financiero, plazo de las ganancias e impacto sobre
las políticas de dividendos, consideraciones estas a cuyo
conocimiento no se llega con la oportunidad y en la medida
necesaria sin un buen sistema de información de los
mercados financieros.

El papel del
ingeniero industrial en el área
financiera

La ingeniería industrial es quizás la rama
de la ingeniería ligada más estrechamente al
desarrollo socioeconómico de un país, por lo menos
visto desde el interior de las organizaciones ya sean
públicas o privadas. Como elemento activo del desarrollo
de un país al interior de una empresa, el ingeniero
industrial puede ser visto como el agente gestor del mejoramiento
de la productividad. Sus esfuerzos se dirigen a implementar el
mejor proceso de producción, a través del
diseño de sistemas integrados que involucran los aspectos
más importantes de una empresa tales como: los empleados,
los materiales utilizados, la información, los equipos
incluyendo las nuevas tecnologías, y por su puesto la
energía disponible.

Es importante, resaltar el hecho de que el ingeniero
industrial debe incluir dentro de sus variables de estudio, el
factor humano, quizás el más difícil de
concienciar pero sin duda el que juega el papel más
importante dentro de los procesos operativos que se desarrollan
al interior de las industrias. En la búsqueda del mejor
camino para la realización de los diferentes procesos el
ingeniero industrial se enfrenta al desarrollo de análisis
metodológicos para la solución de problemas; la
planeación de proyectos en términos de metas,
recursos, costos y tiempo; la organización y
coordinación de grupos de trabajo y la elaboración
de planes de producción adecuados a las necesidades de
cada organización. Todo esto con el objetivo de lograr el
mejor desempeño de cada sector aumentando sus propias
cifras de productividad y calidad. Por tanto, el ingeniero
industrial puede desempeñarse sin dificultad en
áreas involucradas con la producción, las finanzas,
la planeación estratégica, la mercadotecnia, la
ingeniería de planta, el área de recursos, entre
otros.

Ejemplos del papel del Ingeniero Industrial en el
área financiera

Entre los cargos y papeles más importantes o
relevantes en los que puede desarrollarse un Ingeniero
Industrial, tenemos:

• En una empresa u organización deben crear y
  apoyar las interacciones entre el personal de línea y
  la administración en el plano vertical, y
  también las que tienen lugar en los canales
  horizontales de comunicación. Deben hallarse
  físicamente en esos cruces administrativos.

• Ejercen como directores de recursos, ya que se
  espera que organicen los elementos necesarios en grupos de
  estudios eficientes y ayuden a fijar prioridades para los
  proyectos de inversión.

• Les corresponde diseñar y conservar las
  normas de trabajo y el plan de pago de incentivos.

• Elabora informes sobre la eficacia de los planes de
  incentivos para lograr las normas de inventarios establecidas
  por el gerente de la planta o por el director general de la
  empresa.

• Participar en diversos consejos administrativos,
  cuerpos asesores y comités de operación que se
  ocupan de la planeación a largo plazo, de las
  alternativas de fabricación, de las estrategias de
  mercadotecnia y de los problemas de operaciones cerrando
  así el círculo de las relaciones
  administrativas.

• Elabora informas sobre la eficacia de los planes de
  incentivos para lograr las normas de inventarios establecidas
  por el gerente de la planta o por el director general de la
  empresa.

• El ingeniero industrial tiene una
  participación activa en el área financiera de
  una empresa, generalmente está dada de forma
  indirecta, en el sentido de que un ingeniero industrial puede
  diseñar nuevas instalaciones de producción lo
  que esta directamente relacionado con los activos que utiliza
  la empresa. Además de poder emitir opiniones en los
  temas de finanzas debido a conocimientos adquiridos en su
  formación como ingenieros.

• El ingeniero industrial debe conocer la
  estructura organizacional de la empresa; cómo inicia
  sus actividades, el desarrollo de la organización, su
  funcionamiento y evolución; ya que es precisamente en
  la Organización Productiva de bienes y Servicios donde
  ejerce su actividad profesional optimizando
  recursos. 

Conclusiones

Un sistema integrado de información financiera es
una condición necesaria pero no suficiente para una
gerencia financiera integrada. Sin embargo, es obvio que los
países que han comenzado por integrar la
información han dado pasos importantes en la
modernización, más aún cuando tales
esfuerzos han comprometido e incorporado a la función
contable y han sido enmarcados en importantes reformas
normativas, como son los ejemplos de Bolivia y Argentina. El
fortalecimiento de la administración de caja o sistemas de
tesorería acompañados del rediseño de
procedimientos derivados de la implantación del mecanismo
de Cuenta Única, constituye un instrumento integrador y
modernizante por excelencia ya que afecta la sustancia de los
procesos de administración financiera, trascendiendo la
simple integración de información. Así lo
están haciendo Argentina y Colombia por ejemplo. Se
podrían seguir enumerando lecciones derivadas de la
experiencia de integración. Sin embargo la
reflexión más preocupante tiene que ver con la
relación entre el esfuerzo modernizante y la coyuntura de
la política económica y fiscal. Dada las
condiciones favorables al cambio, deberán ejecutarse
estrategias políticas y técnicas adecuadas, lo que
resulta fructífero usarlo como base para el tema que sigue
el cual corresponde al análisis de los mercados
financieros.

El riesgo se puede presentar si una
compañía a contabilizado una venta a un cliente
británico cuya entrega y pago se realizarán en
libras esterlinas dentro de 3 meses. Si el equivalente en
dólares de las libras esterlinas disminuyera en los
próximos tres meses (es decir, experimentara una
depreciación), también se reducirá el valor
en dólares de la cuenta por cobrar de la empresa y esta
sufrirá una perdida por el tipo de cambio, pues
podría canjear las libras recibidas por menos
dólares que los planeados tres meses antes. Un gerente
financiero capacitado puede ofrecer protección contra este
y otros riesgos similares, a un costo razonable valiendo de
diversos instrumentos financieros.

En lo que respecta a los servicios, muchos clientes
encuentran importantes ciertos tipos de servicios al cliente y
están deseosos de pagar precios elevados y con
razón, por estos servicios extra. Algunos clientes desean
obtener crédito a pesar de que por lo general el precio
resulta ser más elevado. Los clientes de algunos
pequeños, pagan con frecuencia precios mayores con tal de
que les envíen la mercancía.

Además, algunos clientes aceptan cubrir una
ligera diferencia en el precio de sus productos para asegurar
reparaciones y servicios después de la compra como, por
ejemplo, en las refacciones.

Bibliografía

FRED WESTON, J. (1994). Fundamentos de la
Administración Financiera. Décima edición.
Mc-Graw Hill. México.

GITMAN LAWRENCE. Administración
Financiera Básica, 3ra. Edición. Editorial
Harca.

THOMAS COPELAND. Finanzas en
Administración. Editorial Mc Graw Hill, volumen
1

Autores :

Castro, Juan C.

Mendoza, Adriana

Miranda, Merli

Noguera, Giorgina

PROFESOR:

Ing. Andrés Eloy Blanco

Enviado por:

Iván José Turmero
Astros

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL
POLITÉCNICA

"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE"

VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ

DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA
INDUSTRIAL

CÁTEDRA: INGENIERÍA
FINANCIERA

PUERTO ORDAZ, MAYO DE 2010