Análisis de los Estados Financieros

APLICACIONES Y LIMITACIONES DEL
ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS

Análisis de
estados financieros

Los Estados Financieros nos muestran la situación
actual y la trayectoria histórica de la empresa, de esta
manera podemos anticiparnos, iniciando acciones para resolver
problemas y tomar ventaja de las oportunidades.

La importancia del análisis de estados financieros
radica en que facilita la toma de decisiones a los inversionistas
o terceros que estén interesados en la situación
económica y financiera de la empresa.

Es el elemento principal de todo el conjunto de
decisión que interesa al responsable de préstamo o
el inversor en bonos. Su importancia relativa en el conjunto de
decisiones sobre inversión depende de las circunstancias y
del momento del mercado.

Lista de los Principales Ratios

• Ratios de Rentabilidad.

• Ratios de Estructura Financiera.

• Ratios de Actividad.

• Ratios de Liquidez

La estructura de capital esta íntimamente relacionada
con la situación financiera a largo plazo de la empresa,
hasta para financiar y planear sus operaciones futuras

La estructura de capital fijada como meta es la mezcla de
deudas, acciones preferentes e instrumentos de capital contable
con la cual la empresa planea financiar sus inversiones.

Esta política de estructura de capital implica una
Inter compensación entre el riesgo y el rendimiento, ya
que usar una mayor cantidad de deudas aumenta el riesgo de las
utilidades de la empresa y si el endeudamiento más alto
conduce a una tasa más alta de rendimiento esperada.

La estructura de capital óptima es aquella que produce
un equilibrio entre el riesgo del negocio de la empresa y el
rendimiento de modo tal que se maximice el precio de las
acciones

Política de
Dividendo

La política de dividendos de la empresa representa un
plan de acción a seguirse siempre que deba tomarse una
decisión de dividendos, tiene por objetivo la
maximización de la riqueza de los propietarios de la
empresa y la adquisición de financiamiento suficiente

Dicha política debe idearse no solamente para
maximizar el precio de la acción en el año
siguiente sino para maximizar la riqueza en el largo
plazo.

La política de dividendos se debe formular con
dos objetivos fundamentales en mente: maximizar la riqueza de los
dueños actuales de la empresa y disponer de fuentes
suficientes de fondos. Estos objetivos no son mutuamente
excluyentes, si no. Más bien interrelacionados, se deben
de cumplir teniendo en cuenta ciertos factores que afecta la
política de dividendos a la empresa como son restricciones
legales, contractuales, internas, relacionadas con el
dueño y relacionadas con el mercado que limitan las
alternativas de quien toma las decisiones al establecer una
política de dividendos.

Partes Interesadas en los estados
financieros y sus análisis:

Se fundaron instituciones que cumplieran la labor de
garantizar el dinero que el cliente otorga al banco. Estas
instituciones son las siguientes:

• Fondo de Garantía de Depósito y
  Protección Bancaria (Fogade).

• Banco Mundial.

• Fondo Monetario Internacional.

• Superintendencia de Bancos.

Fondo De Garantía De Depósito Y
Protección Estructura

Asamblea Interna:

Esta está integrada según el
artículo N° 204 por:

El Ministerio de Hacienda, quien la
presidirá.

El presidente del Banco Central de Venezuela.

El Superintendente de Banco y Otras instituciones
Financieras.

Funciones:

De acuerdo al artículo 203 de la Ley General de
Bancos y otras instituciones Financieras, Fogade tiene las
siguientes funciones:

• Garantizar los depósitos del público
  realizados en los bancos e instituciones financieras regidos
  por la Ley General de Bancos.

• Prestar auxilio financiero para restablecer la
  liquidez y solvencia de los bancos y otras instituciones
  financieras.

• Ejercer la función de liquidador en los casos
  de liquidaciones de bancos e instituciones financieras
  regidas por la Ley General de Bancos y Otras Instituciones
  Financieras.

Banco Mundial

Estructura:

En la actualidad el Banco Mundial está integrado
por varias instituciones: el Banco Internacional para la
Reconstrucción y el Desarrollo (BIRD), la
Asociación Internacional para el Desarrollo (AID), la
Corporación Financiera Internacional (CFI) y la Agencia
Multilateral de Garantías de Inversiones
(AMGI).

Funciones:

El Banco Mundial concede préstamos a largo plazo
para proyectos rentables únicamente a los gobiernos o a
empresas privadas con garantía gubernamental, y no admite
moratoria en los pagos. Los tipos de interés que aplica el
Banco Mundial en sus operaciones dependen del tipo que debe a su
vez pagar en los mercados internacionales de capitales, en 1976
un año de elevadas tasas en los mercados financieros
internacionales, el Banco Mundial cobró en promedio por
sus desembolsos un 9,5%.

Fondo Monetario
Internacional

Estructura:

La Junta de Gobernadores, compuesta por las autoridades
monetarias de cada uno de los países miembros, es el
órgano rector del FMI. Las operaciones diarias las lleva a
cabo una junta ejecutiva compuesta por 22 miembros que
representan a un grupo de países o a un país. El
director gerente preside la junta ejecutiva. La sede del Fondo se
encuentra en la ciudad estadounidense de Washington.

Funciones:

El FMI inició sus actividades en 1947. Tiene como
objetivo promocionar la cooperación monetaria
internacional y facilitar el crecimiento equilibrado del comercio
mundial mediante la creación de un sistema de pagos
multilaterales para las transacciones corrientes y la
eliminación de las restricciones al comercio
internacional.

Superintendencia De
Bancos

Estructura:

La Superintendencia de Bancos, es un organismo dotado de
personalidad jurídica y patrimonio propio e independiente
del fisco nacional y está adscrita al Ministerio de
Hacienda a los solos efectos de la deuda
administrativa.

Funciones

La actual Ley General de Bancos; además de
proporcionarle una mayor autonomía a la Superintendencia
de Bancos al punto de convertirla en un organismo
autónomo.

Estados financieros
Básicos

Los estados financieros son los documentos
que debe preparar la empresa al terminar el ejercicio contable,
con el fin de conocer la situación financiera y los
resultados económicos obtenidos en las actividades de su
empresa a lo largo de un período

CLASIFICACIÓN

Los estados financieros básicos son:

• El balance general

•  El estado de resultados

•  El estado de cambios en el
  patrimonio

•  El estado de cambios en la situación
  financiera

• El estado de flujos de efectivo

 Balance
general

Es el documento contable que informa en una fecha
determinada la situación financiera de la empresa,
presentando en forma clara el valor de sus propiedades y
derechos, sus obligaciones y su capital, valuados y elaborados de
acuerdo con los principios de contabilidad generalmente
aceptados.

En el balance solo aparecen las cuentas reales y sus
valores deben corresponder exactamente a los saldos ajustados del
libro mayor y libros auxiliares.

El balance general se debe elaborar por lo menos una vez
al año y con fecha a 31 de diciembre, firmado por los
responsables:

• Contador

• Revisor fiscal

• Gerente

Cuando se trate de sociedades, debe ser aprobado por la
asamblea general.

ESTADO DE RESULTADOS O DE GANANCIAS Y
PERDIDAS

Es un documento complementario donde se informa
detallada y ordenadamente como se obtuvo la utilidad del
ejercicio contable.

El estado de resultados esta compuesto por las cuentas
nominales, transitorias o de resultados, o sea las cuentas de
ingresos, gastos y costos. Los valores deben corresponder
exactamente a los valores que aparecen en el libro mayor y sus
auxiliares, o a los valores que aparecen en la sección de
ganancias y pérdidas de la hoja de trabajo.

 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO O ESTADO DE
SUPERÁVIT

Es el estado financiero que muestra en forma detallada
los aportes de los socios y la distribución de las
utilidades obtenidas en un periodo, además de la
aplicación de las ganancias retenidas en periodos
anteriores. Este muestra por separado el patrimonio de una
empresa.

También muestra la diferencia entre el capital
contable (patrimonio) y el capital social (aportes de los
socios), determinando la diferencia entre el activo total y el
pasivo total, incluyendo en el pasivo los aportes de los
socios.

MODELO DEL ESTADO DE CAMBIOS EN LA
SITUACIÓN FINANCIERA

El estado de cambios en la situación financiera
debe elaborarse de tal manera que se pueda identificar —en
primer lugar— las fuentes y aplicaciones de recursos,
detallando sus diferentes componentes:

a) Utilidad neta,

b) Partidas que no afectan el capital de
trabajo,

c) Fuentes externas de las cuales se ha obtenido el
capital de trabajo, y

d) Aplicaciones o usos de los recursos
obtenidos.

Y, en segundo lugar, la explicación de las
variaciones en las diferentes cuentas que integran el capital de
trabajo, separando los aumentos o disminuciones del activo
corriente y los aumentos o disminuciones del pasivo
corriente.

Estado de flujos de
efectivo

Movimiento o circulación de cierta variable en el
interior del sistema económico. Las variables de flujo,
suponen la existencia de una corriente económica y se
caracterizan por una dimensión temporal; se expresan de
manera necesaria en cantidades medidas durante un periodo, como
por ejemplo, el consumo, la inversión, la
producción, las exportaciones, las importaciones, el
ingreso nacional, etc. Los flujos se relacionan en forma
íntima con los fondos, pues unos proceden de los otros. De
esta manera, la variable fondo "inmovilizado en inmuebles" da
lugar a la variable flujo "alquileres", en tanto que la variable
flujo "producción de trigo en el periodo X" da lugar a la
variable fondo "trigo almacenado".

ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS

Son aquellos que han pasado por un proceso de
revisión y verificación de la información;
este examen es ejecutado por contadores públicos
independientes quienes finalmente expresan una opinión
acerca de la razonabilidad de la situación financiera,
resultados de operación y flujo de fondos que la empresa
presenta en sus estados financieros de un ejercicio en
particular.

Clasificación de los Métodos
de Análisis

Métodos de análisis
financiero

Los métodos de análisis financiero se
consideran como los procedimientos utilizados para simplificar,
separar o reducir los datos descriptivos y numéricos que
integran los estados financieros, con el objeto de medir las
relaciones en un solo periodo y los cambios presentados en varios
ejercicios contables.

Método De Análisis
Vertical:

Se emplea para analizar estados financieros como el
Balance General y el Estado de Resultados, comparando las cifras
en forma vertical.

Método De Análisis
Horizontal:

Es un procedimiento que consiste en comparar estados
financieros homogéneos en dos o más periodos
consecutivos, para determinar los aumentos y disminuciones o
variaciones de las cuentas, de un periodo a otro. Este
análisis es de gran importancia para la empresa, porque
mediante él se informa si los cambios en las actividades y
si los resultados han sido positivos o negativos; también
permite definir cuáles merecen mayor atención por
ser cambios significativos en la marcha.

Modelo Dupont:

Hace parte de los índices de rentabilidad o
rendimiento y en él se conjugan dos de los índices
usados con más frecuencia.

El sistema de análisis DuPont actúa como
una técnica de investigación dirigida a localizar
las áreas responsables del desempeño financiero de
la empresa; el sistema de análisis DuPont es el sistema
empleado por la administración como un marco de referencia
para el análisis de los estados financieros y para
determinar la condición financiera de la
compañía.

El sistema DuPont reúne, en principio, el margen
neto de utilidades, que mide la rentabilidad de la empresa en
relación con las ventas, y la rotación de activos
totales, que indica cuán eficientemente se ha dispuesto de
los activos para la generación de ventas.

Se calcula así:

Análisis Dupont: Rentabilidad con relación
a las ventas * Rotación y capacidad para obtener
utilidades.

Razones
financieras

Uno de los instrumentos más usados para realizar
análisis financiero de entidades es el uso de las
Razones Financieras,  ya que estas pueden medir en un
alto grado la eficacia y comportamiento de la empresa. Estas
presentan una perspectiva amplia de la situación
financiera,  puede precisar el grado de liquidez, de
rentabilidad, el apalancamiento financiero, la cobertura y todo
lo que tenga que ver con su actividad.

Las Razones Financieras, son comparables con las
de la competencia y llevan al análisis y reflexión
del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales, a
continuación se explican los fundamentos de
aplicación y calculo de cada una de ellas.

Series De Tiempo Y
Pronósticos:

Una serie de tiempo es un conjunto de observaciones
producidas en determinados momentos durante un periodo, semanal,
mensual, trimestral o anual, generalmente a intervalos
iguales.

Si bien el comportamiento de cualquier serie de tiempo
puede observarse gráficamente, no en todos los casos es
posible distinguir las particularidades que cada una puede
contener. El primer paso para analizar una serie de tiempo es
graficarla, esto permite: identificar la tendencia, la
estacionalidad, las variaciones irregulares (componente
aleatoria). Un modelo clásico para una serie de tiempo,
puede ser expresada como suma o producto de tres componentes:
tendencia, estacional y un término de error
aleatorio.

Son innumerables las aplicaciones que se pueden citar,
en distintas áreas del conocimiento, tales como, en
economía, física, geofísica, química,
electricidad, en demografía, en marketing, en
telecomunicaciones, en transporte, etc.

El Valor Económico Agregado
(EVA):

Se define como el importe que queda una vez cubiertos
todos los gastos y satisfecha la rentabilidad mínima
esperada por parte de las empresas. La principal
innovación del EVA es que incorpora el costo de capital en
el cálculo del resultado del negocio, y su principal
finalidad es inducir el comportamiento de los dirigentes,
orientándolos a actuar como si fuesen los dueños
del negocio.

Proponer procedimientos para el cálculo del EVA y
su utilización como una herramienta imprescindible en el
complemento a la información suministrada por otros
indicadores financieros tradicionales, a la hora de analizar la
gestión financiera y los factores que inciden sobre la
generación del valor en la empresa METUNAS, en
correspondencia con las particularidades de la misma.

La medición del Valor Económico Agregado
(EVA) es una herramienta poderosa que posibilita conocer si una
empresa crea o destruye valor para sus propietarios, logrando ir
mucho más allá de las mediciones tradicionales para
evaluar la gestión o el desempeño global de una
organización

Para el cálculo del EVA se utilizan variables o
elementos que componen la ecuación del EVA, los cuales son
representativos de la situación
económica-financiera de la entidad y de su vida comercial;
ellos son:

• Capital Invertido

• Utilidades

• Costo de Capital

Análisis de la
situación financiera a corto y a largo plazo

Análisis De La Situación Financiera A
Corto Plazo

El análisis a corto plazo se basa en el ciclo de
la explotación de la empresa, estudiándolo mediante
los instrumentos o técnicas: Período medio de
maduración, Análisis de ratios acorto
plazo

Período medio de
maduración:

• El periodo medio de maduración o ciclo de
  explotación, es el periodo delimitador de las
  operaciones a largo y corto plazo de una empresa en el
  ámbito del análisis contable (en el
  ámbito de la contabilidad financiera el período
  delimitador es el de un año).

• El PMM es el tiempo que tarda una u.m. invertida en
  la empresa en ser recuperada por la misma. Tiene dos
  acepciones:

Desde el punto de vista financiero mide el tiempo
necesario desde el pago de un producto o materia prima al cobro
del mismo. Este periodo exige la financiación con fondo de
maniobra (FM) o capital circulante (CC), PMMf = PMP + PPC + PPT +
PCC -.PCP

Desde un punto de vista económico mide el tiempo
que es necesario desde la compra de un producto o materia prima
al cobro de los productos vendidos. PMMe = PMP + PPC + PPT + PCC.
La financiación de este periodo es en parte por
crédito de los suministradores de productos y en parte por
FM o CC.

• Los períodos PMP, PPC, PPT y PCC deben tratar
  de reducirse ya que ello afectará positivamente a la
  liquidez de la empresa o lo que es lo mismo
  disminuirán las necesidades de financiación con
  FM o CC.

• Al contrario la empresa deberá tratar de
  aumentar el PCP, ya que ello disminuirá las
  necesidades de financiación con FM o CC.

Análisis De La Situación Financiera A
Largo Plazo

• En el análisis financiero a largo plazo es
  necesario el estudio de la generación de recursos, la
  capacidad de autofinanciación y la política que
  en este sentido lleva a cabo la empresa.

• Desde el punto de vista de los acreedores es
  particularmente importante el Beneficio Antes de Intereses e
  Impuestos (BAII o BAIT), puesto que proporciona una idea
  sobre la capacidad de atender a los vencimientos de intereses
  derivados de la deuda con la generación del resultado
  de la explotación ordinaria.

• Otra magnitud relevante es el Cash-flow
  (económico) de empresa (recursos generados), que mide
  la capacidad de la empresa de generar recursos no sólo
  para atender los gastos financieros sino también las
  propias necesidades de la empresa en cuanto a
  renovación de activo.

Estados financieros
proyectados

DEFINICIÓN

Los estados financieros son documentos de resultados,
que proporcionan información para la toma de decisiones en
salvaguarda de los intereses de la empresa, en tal sentido la
precisión y la veracidad de la información que
pueda contener es importante. Entre los estados financieros
tenemos:

ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS

Este estado financiero nos permite determinar si la
empresa en un periodo determinado ha obtenido utilidades o
pérdidas en Unidades Monetarias (UM)

CASO INTEGRAL DE PROYECTOS (PROYECCIÓN DE
ESTADOS FINANCIEROS)

Un proyecto de inversión tiene un horizonte
temporal de 3 años, se ha estimado que para el primer
año las ventas deben ser de 8500 unidades, para que en el
siguiente año se expanda en 15% y en el último
año se contraiga en 10%. El precio del producto se ha
establecido en U.M. 135,00.

Este proyecto demanda una inversión de U.M.
185.400,00 el cual será financiado de la siguiente manera:
45% aporte de socios y la diferencia a través de un
préstamo bancario, el cual se cancelará en 3
años a través de cuotas fijas. La tasa de
interés nominal activa es del 36% con
capitalización trimestral.

Estados Financieros Ajustados Por
Inflación:

Es para presentar la verdadera situación de la
empresa en el momento de cuando se presenten los estados
financieros, ya que debido a la inflación los estados
financieros pueden estar presentando saldos no reales y por este
motivo se deben actualizar dichos saldos, haciendo los ajustes
correspondientes por los efectos de la
inflación.

Normas Dpc Normas Del Colegio De Contadores
Públicos De Venezuela. Dpc (Declaracion De Principios De
Contabilidad) Y Nic (Normas Internacionales De
Contabilidad)

La declaración de principios de contabilidad
numero 10, han sido una de las normas discutidas y divulgadas en
nuestro país. A continuación se citaran las
más importantes:

• La norma DPC1O, surgió como una respuesta de
  la profesión de la contaduría pública
  ante la acentuación de un hecho económico como
  lo es la inflación.

• El ajuste por inflación o la re
  expresión de estados financieros como también
  se le conoce a todo el proceso de la DPC-10, sus 3 boletines
  de actualización y las publicaciones técnicas
  14 y 19 recogieron en diferentes momentos y que se integran y
  revisan en la norma que aquí analizan, se apoya en lo
  que desde el punto de vista económico se conoce como
  "corrección monetaria".

• Muchos países han aplicado y aplican
  actualmente los fundamentos en los cuales se apoya la DPC-10.
  Esto cobra una mayor importancia si se toma en cuenta que
  existe una tendencia generalizada en la adopción de
  las normas internacionales de contabilidad (NIC), ahora
  denominadas Normas Internacionales de Reporte Financiero
  (IFRS), cuyas normas establecen el ajuste por
  inflación.

Normas internacionales de contabilidad
(NIC)

Estas normas han sido producto de grandes
estudios y esfuerzos de diferentes entidades educativas,
financieras y profesionales del área contable a nivel
mundial, para estandarizar la información financiera
presentada en los estados financieros.Las NIC, como se le conoce
popularmente, son un conjunto de normas o leyes que establecen la
información que deben presentarse en los estados
financieros y la forma en que esa información debe
aparecer, en dichos estados. Las NIC no son leyes físicas
o naturales que esperaban su descubrimiento, sino más bien
normas que el hombre, de acuerdo sus experiencias comerciales, ha
considerado de importancias en la presentación de la
información financiera.

Son normas de alta calidad, orientadas al
inversor, cuyo objetivo es reflejar la esencia económica
de las operaciones del negocio, y presentar una imagen fiel de la
situación financiera de una empresa. Las NIC son emitidas
por el International Accounting Standards Board (anterior
International Accounting Standards Committee). Hasta la fecha, se
han emitido 41 normas, de las que 34 están en vigor en la
actualidad, junto con 30 interpretaciones.

• Mecanismo de emisión de las
  Normas Internacionales de Contabilidad.El desarrollo de cada
  una de las Normas Internacionales de Contabilidad es
  así:

• El Consejo establece un Comité
  Conductor, el cual identifica y revisa todas las emisiones
  asociadas con el tema y considera la aplicación del
  "Marco de Conceptos para la preparación y
  presentación de Estados financieros para esas
  emisiones contables". Luego emite un "Punto sobresaliente al
  Consejo".

• El Consejo hace llegar sus comentarios y el
  Comité Conductor prepara y publica una
  "Declaración Borrador de Principios", en la que se
  establecen los principios subyacentes, las soluciones
  alternativas y las recomendaciones para su aceptación
  o rechazo. Los comentarios se solicitan a todas las partes
  interesadas durante el período de exposición,
  generalmente cuatro meses.

• Luego de revisar los comentarios, acuerda una
  Declaración de Principios final que es enviada al
  Consejo para su aprobación y para usarlo como base del
  Borrador Público de la NIC propuesta. Esta
  Declaración está disponible para el
  público que lo requiera pero no es
  publicada.

• El Comité prepara el Borrador Público
  para la aprobación del Consejo, lo que se logra con el
  voto de la menos las dos terceras partes y se publica. Se
  solicitan comentarios a todas las partes interesadas por un
  período entre un mes y cinco meses.

• El Comité revisa los comentarios y prepara el
  borrador de la NIC para revisión del Consejo.
  Después de la revisión y la aprobación
  del setenta y cinco por ciento de los Consejeros, la Norma es
  publicada.

• Periódicamente, el Consejo puede decidir
  establecer un Comité Conductor para revisar una Norma
  Internacional de Contabilidad para tomar en cuenta todos los
  desarrollos desde que la norma fue aprobada por primera
  vez.

Ventajas de las Normas Internacionales de
Contabilidad

Estándares contables basados en principios:
Estados financieros presentan información transparente y
comparable. Activos y pasivos están sujetos a test de
razonabilidad a valores actuales y su recuperación en el
tiempo. Marco contable único y comparable.

NIIF (Normas Internacional de Información
Financiera)

El objetivo de esta NIIF es asegurar que los
primeros estados financieros con arreglo a las NIIF de
una entidad, así como su información financiera
intermedian, relativos a una parte del periodo cubierto por tales
estados financieros, contienen información de alta calidad
que:

(a) sea transparente para los usuarios y comparable para
todos los periodos que se presenten;

(b) suministre un punto de partida adecuado para la
contabilización según las Normas
Internacionales de Información Financiera (NIIF);
y

(c) pueda ser obtenida a un costo que no exceda a los
beneficios proporcionados a los usuarios.

Los primeros estados financieros con arreglo a las NIIF
son los primeros estados financieros anuales en los cuales la
entidad adopta las NIIF, mediante una declaración,
explícita y sin reservas, contenida en tales estados
financieros.

CONTRASTE ENTRE LAS DPC-10 Y LAS NIC:

Son similares, difieren en los criterios para incluir la
inflación en la información financiera.

Estas difieren de la siguiente manera:

Análisis de
casos y preguntas

1.- ¿Cuál es la importancia del
análisis de los estados financieros?

El análisis de estados financieros es el proceso
crítico dirigido a evaluar la posición financiera,
presente y pasada, y los resultados de las operaciones de una
empresa, con el objetivo primario de establecer las mejores
estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones y
resultados futuros.  Son un componente indispensable de la
mayor parte de las decisiones sobre préstamo,
inversión y otras cuestiones próximas. La
importancia del análisis de estados financieros radica en
que facilita la toma de decisiones a los inversionistas o
terceros que estén interesados en la situación
económica y financiera de la empresa.

2.- ¿Cuál es la finalidad del balance
general?

Es un documento contable que refleja la situación
financiera de un ente económico, ya sea de una
organización pública o privada, a una fecha
determinada y que permite efectuar un análisis comparativo
de la misma; incluye el activo, el pasivo y el capital
contable.

Se formula de acuerdo con un formato y un criterio
estándar para que la información básica de
la empresa pueda obtenerse uniformemente como por ejemplo:
posición financiera, capacidad de lucro y fuentes de
fondeo.

3.- ¿Cuáles son los componentes
básicos del EVA?

El Valor Económico Agregado permite mejorar el
desempeño del negocio, pero es necesario primero que los
recursos financieros de la empresa sean invertidos en aquellas
áreas que contribuyan de forma directa en la
creación de valor. Los componentes básicos del EVA
son: 1) la utilidad de operativa después de impuestos, 2)
capital invertido, que corresponde a los activos fijos más
el capital de trabajo operativo y otros activos, otra forma es la
deuda a corto y largo plazo con costo, más capital
contable. 3) El costo de capital promedio, que se obtiene de
deuda con acreedores sujeta a intereses y el capital de los
accionistas. En la figura 1 se muestran los elementos que
están involucradas en este concepto y su
interrelación entre sí.

4.- ¿Para qué sirven las
razones financieras?

Como la información de los estados financieros no
es completa, a partir de los datos que otorgan, es posible
calcular distintas razones financieras que permiten apreciar de
mejor forma la situación de la empresa y compararla con
los promedios de la industria. Las razones financieras siendo una
de las primeras herramientas utilizadas para la
interpretación de resultados y comparación
homogénea, las razones financieras, siguen siendo un apoyo
de uso común para conocer el rumbo que está tomando
una empresa.

Existen una gran cantidad de ellas, incluso cada
financiero puede crear, las que el juzgue mejores para entender
el desempeño de un negocio en específico, sin
embargo, con el fin de analizar sobre bases uniformes, se han
considerado un conjunto de ellas como punto de partida, de
éstas, se analizaran con detalle aquellas más
usadas, lo cual no indica son las mejores, sino más bien
las que mejor funcionan.

Autor:

Fonseca Carmen

Meza Sarah

Millán Eliana

Rosas Laura

Profesor:

Ing. Andrés Blanco

Enviado por:

Iván José Turmero Astros

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA

"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE"

VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ

DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL

INGENIERÍA FINANCIERA

Estructura de capital

PUERTO ORDAZ, MAYO DE 2010