PARTE II UNA DÉCADA DE INVERSIONES ESPAÑOLAS EN
AMÉRICA LATINA
1. La opción latinoamericana En su memoria sobre
qué colonias debían ser retenidas por España
y cuáles deberían abandonarse, el conde de Aranda
argüía que la isla de Cuba debería seguir
siendo parte del Imperio. En términos de historia
económica comparada, Cuba era diferente también lo
fue para los pioneros independentistas de principio del siglo
XIX. La importancia en términos absolutos de Cuba como
comprador y vendedor en el mercado internacional eran
únicos en América Latina. Durante estos años
de crisis coloniales, hacia finales de siglo (1898), podemos leer
que España es un país dominado por el capital
extranjero, que depende cada vez más estrechamente de las
grandes potencias para asegurar su equilibrio económico.
Desde hace mucho tiempo ya no es más que una potencia de
segundo orden. Sin embargo, y contra toda evidencia, sigue
manteniendo el mito imperial. De donde el desarrollo del
americanismo, que no hay que confundir con las preocupaciones
cubanas.
2. La economía española y el PIB Por primera vez en
la historia económica de España, durante el
año 2001, el Producto Interior Bruto (PIB), ha pasado la
barrera de los 100 billones de pesetas o 600 mil millones de
euros. Esta cifra, la sitúa como la octava potencia
mundial dentro de los países desarrollados, mientras que
la renta per cápita de sus ciudadanos, alcanza el puesto
número 26 en términos de poder de compra.
España aporta el 1.75% de lo que se produce cada
año en el mundo, muy lejos del líder indiscutible,
Estados Unidos, cuyo peso en la capacidad de generar riqueza es
enorme, nada menos que el 21.66% del PIB mundial en
términos de poder de compra datos del FMI correspondientes
a 1998. Para situar la gran importancia que adquiere para la
economía española haber traspasado la barrera de
los 600 mil millones de euros el año 2001 se
cerrará con un PIB próximo a los 637 mil millones
hay que tener en cuenta que hace tan sólo 40 años,
la riqueza generada por España representaba 719.000
millones de pesetas (4.331 millones de euros), lo que supone que
el PIB nominal con inflación se ha multiplicado casi por
14 en un período de tiempo tan corto. El aumento del PIB,
también tiene mucho que ver con el enorme esfuerzo
inversor que se ha hecho durante los últimos 40
años, a lo que ha ayudado, sin duda, el aumento de la
inversión pública en infraestructuras, lo cual, en
parte, explica el fuerte crecimiento de la deuda del Estado. Se
da la circunstancia de que en el año 2000, también
por primera vez, el endeudamiento público ha roto la
barrera de los 50 billones de pesetas.
3. Presencia Española En América Latina Como hemos
puesto de manifiesto en la primera parte de este trabajo, los
grandes cambios estructurales que han atravesado las
economías latinoamericanas apertura, liberalización
y desregularización, renovaron el ámbito de los
negocios en el continente, facilitando el acceso a los
inversionistas extranjeros. Durante la pasada década, los
flujos de inversión extranjera directa (IED) hacia
América Latina y el Caribe registraron un crecimiento sin
precedentes, pasando de los 9.200 millones de dólares de
1990 a los casi 100.000 de 1999. Esto ha significado que
más del 65% del actual acervo de IED durante el siglo XX
se haya acumulado durante la década de los noventa.
México, el primer receptor de IED en importancia durante
1990-1995, ha sido desplazado desde entonces por Brasil, donde la
IED aumentó de niveles inferiores al 1% del PIB durante la
década de los ochenta hasta situarse en el 3% del PIB
durante la década de los noventa.
4. Características de la inversión española
en Latinoamérica * SCH: Año 2000. Compra de
Banespa, terce banco público brasileño, por un
importe de 3.990 millones de dólares y la
adquisición de Serfin tercer banco mexicano por 1.560
millones de dólares. * BBVA: Año 2000. Compra de
Bancomer, segundo banco mexicano, en 2.470 millones de
dólares. * TELEFÓNICA: Operación
Verónica: Compra total de las operaciones de Argentina,
Brasil, Chile y Perú por un importe de 20.000.. Fuente:
OCDE, Registro de Inversiones (2000)
5. España, sexto país del mundo en inversiones en
el exterior 1999 En la siguiente Tabla XVI se diferencia los
destinos geográficos de las inversiones españoles
en América Latina. También puede apreciarse el
crecimiento exponencial de las mismas en Argentina, el fuerte y
reciente impulso de las mismas en Chile o la caída en
países como Perú o Puerto Rico.
6. La inversión extranjera en América Latina
durante el año 2000 Importancia de las adquisiciones La
compañía españolas se decantan
mayoritariamente por la compra de empresas para materializar sus
inversiones en el exterior. Estas suponen alrededor de la mitad
del volumen invertido. Creación de empresa Compra de
empresa Ampliación de empresa
7. Factores determinantes de la inversión extranjera
1990-2000 Hace diez o quince años, los fundamentos de la
economía española no eran tan diferentes de los
actualmente existentes en América Latina ( tabla
XVIII)
8. Consolidación y expansión de la inversión
española Inversiones españolas directas en
América Latina (1996-2000) Inversiones extrajera directas
Española 1990
II. LA BANCA ESPAÑOLA EN AMÉRICA LATINA 1. La
internacionalización La internacionalización de las
finanzas de un país es un tema claramente relacionado con
lo que se ha dado en llamar «mundialización» o
«globalización» de los mercados financieros.
De hecho, ambos términos, internacionalización y
globalización, son usados, muy a menudo, en la literatura
financiera como sinónimos 2. La expansión en
América Latina La situación inversa ocurría
en los países latinoamericanos, donde el nivel de
bancarización, por el contrario de lo que sucede en
nuestro país, era muy bajo y el sistema financiero
carecía de un alto grado de modernización y
eficiencia. Además, la liberalización creciente de
este sector, ofrecía amplias oportunidades de hacer
negocios ya que los márgenes de intermediación eran
altos y, por consiguiente, las rentabilidades a obtener eran muy
superiores a las españolas.
3. Ventajas de la expansión latinoamericana 4. Las
posiciones alcanzadas En América Latina, nuestros bancos,
más que cumplir con el papel tradicional de
acompañar a las empresas en su proceso de
internacionalización .
5. La banca española en Brasil Brasil culminó el
año 2000 con una operación de dimensiones no
conocidas en su sistema financiero. En la subasta celebrada en
noviembre de 2000, SCH adquirió el 33% del capital social
del Banco do Estado de Sao Paulo (Banespa) pagando en efectivo de
3.990 millones de dólares, obteniendo así el 60% de
las acciones con derecho a voto. El proceso que terminó
con esta subasta comenzó en mayo de 2000, con el anuncio
de la privatización y sufrió reiterados retrasos
debido a problemas de transparencia detectados por las
autoridades regulatorias y a acciones judiciales de los
sindicatos. 6. La Banca Española en México
México experimentó cambios de gran alcance en sus
sistema bancario durante el 2000, logrando las entidades
españolas participaciones importantes en la banca
mexicana. Esto fue también posible gracias a las profundas
transformaciones sufridas por este país, en particular,
los Efectos de la crisis financiera de 1994 y los cambios
regulatorios que la siguieron fueron fundamentales para crear las
condiciones que posibilitaron esta penetración de la banca
extranjera.
7. Citibank en México. Retorno de un líder 8.
Financiación empresarial de la banca extranjera en
América Latina En primer lugar, una gestión
bancaria rigurosa exige que la política de
concesión de créditos siga unos criterios adecuados
de valoración de riesgos. Estos criterios han de ser
aplicables siempre con independencia de la nacionalidad del
capital del banco y del país en el que opere. Cuando una
delicada situación macroeconómica conlleva un
deterioro de la solvencia de las familias y de las empresas, la
tarea de un buen gestor es restringir la oferta de
crédito, exigiendo las garantías adecuadas. De
hecho, un elevado número de experiencias, acaecidas tanto
en economías desarrolladas como en emergentes, han servido
para documentar que las fuertes expansiones de crédito en
presencia de desequilibrios macroeconómicos causan severas
crisis bancarias45 que elevan el coste de las crisis
económicas Su objetivo prioritario es entrar en el negocio
al por menor de los dos principales bancos españoles y, su
meta final, la consecución de la hegemonía
financiera en el continente. Por tanto, la competencia se aviva,
y los dos bancos españoles se enfrentan a un serio
competidor cuya estrategia amenaza sus posiciones de privilegio a
lo largo y ancho del continente.
9. Una Visión Global: SCH y BBVA en América Latina
10. Las perspectivas: SCH-BBVA 11. SCH-BBVA. Mantienen sus
Ranting América Latina es una de las fuentes más
importantes de ganancias de SCH, con una aportación en el
año 2000 de 1.100 millones de dólares de beneficio
neto atribuido Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) es
una entidad bancaria española. Es uno de los dos
mayores bancos de España y su presidente
es Francisco González. El banco tiene su
sede social y fiscal en la ciudad donde fue
fundado, Bilbao. La mayor parte de los servicios centrales
de la entidad y su sede operativa se concentran principalmente en
sus oficinas centrales de Madrid, situadas en la Torre
BBVA del Paseo de la Castellana, en pleno centro
financiero de la capital. Su sede técnica se encuentra en
la bilbaína Torre BBVA de Gran Vía,
1 El grupo Santander es un grupo bancario español,
organizado en torno al Banco Santander y que incluye una red de
entidades financieras con presencia en todo el mundo,
principalmente en Europa y Latinoamérica.
SANTANDER CENTRAL HISPANO (SCH) ARGENTINA CHILE PERÚ
VENEZUELA BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA (BBVA) ARGENTINA BRASIL
CHILE COLOMBIA MÉXICO catorce países
latinoamericanos: Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia,
Ecuador, El Salvador, México, Panamá, Paraguay,
Perú, Puerto Rico, Uruguay y Venezuela
III. LA EMPRESA ESPAÑOLA EN AMÉRICA LATINA 1.
REPSOL YPF El proceso internacionalización de REPSOL se
inicia gracias a la desregulación En el mercado
combustible, y en este proceso se distinguen dos orientaciones :
Una inicial Una tímida Con destinos a países
europeos cercanos (Francia , Portugal y Reino Unido) hasta el
año 1994 aproximadamente.
XXI. Moody.S Rebaja La Calificación De Repsol YPF En 1986
se crea REPSOL, con un único accionista, INH, organismo
público nacido cinco años antes, y que incorporaba
las participaciones estatales en compañías del
sector de los combustibles. Ha sido la empresa española
más perjudicada por la crisis económica argentina.
Aunque aún está por definir cómo se
aplicará el impuesto a las compañías
petroleras, la petrolera ha realizado provisiones de 2.738
millones de euros, de los que 1.450 millones han sido con cargo a
reservas, con el objetivo de proteger a sus filiales argentinas.
Las OPAS de Telefónica, S.A. en América Latina,
lanzadas el 12 de enero de 2000 y concluidas a lo largo del mes
de julio, junto con la compra de la participación del
socio argentino CEI (cerradas en diciembre de 2000), permitieron
aumentar significativamente las participaciones en las
principales operadoras: Telefónica de Argentina (del 28.8%
al 97.9%), Telesp (en Brasil, del 17.5% al 86.6%),
Telefónica del Perú (del 40% al 97.9%) y CTC (en
Chile, del 17.6% al 75.6%), a través de una oferta
pública de adquisición de acciones sin precedentes.
Telefónica
Inversión Financiera De Telefónica En
Latinoamérica Por País Telesp, operadora de
telefonía en el estado de São Paulo, cerró
el año 2000 con un total de 10,596 millones de
líneas en servicio, lo que supone un incremento del 28%
con respecto al cierre de 1999. El ritmo mensual se situó
en 215.000 altas/mes, reduciéndose un 53% la lista de
espera. La red alcanzó una digitalización del 94% y
una productividad total de 790 líneas por empleado,
constituyéndose como una de las operadoras más
eficientes del mundo. Brasil Telefónica Argentina (TASA)
cerró el 2000 con una base de servicio de 4,327 millones
de líneas, lo que supuso un crecimiento del 7.1%, con un
importante aumento del tráfico local por línea
gracias al desarrollo de Internet. Argentina
Inversión Financiera De Telefónica En
Latinoamérica Por País Telefónica CTC Chile
ha conseguido cerrar el año 2001 con unos resultados muy
positivos. El decreto tarifario de 1999 había provocado
cuantiosas pérdidas. Sin embargo, durante el 2000, gracias
a unas drásticas medidas de control de gastos, unida a una
agresiva campaña de publicidad para recuperar cuota de
mercado a larga distancia, dando como resultado una ganancia de
2,3 puntos porcentuales, han permitido una vuelta a los
beneficios. Chile Telefónica Perú cerró el
ejercicio con más de 1.7 millones de líneas
gracias, a la comercialización de innovadores productos
prepago adaptados al mercado peruano, fundamentalmente dirigidos
a capas de población de renta baja. El grado de
digitalización alcanzó el 96% y el de vacantes se
redujo en 2 puntos. Perú
Inversión Financiera De Telefónica En
Latinoamérica Por País
Unión Fenosa El crecimiento internacional es un punto
central en la estrategia de Unión Fenosa, especialmente en
lo que se refiere al mercado latinoamericano. Con este objetivo,
se está desarrollando la constitución de
Unión Eléctrica Latinoamericana, que
agrupará a todas las inversiones en producción,
transporte y distribución de electricidad que el grupo
está realizando en esta región. El objetivo para el
año 2005, es alcanzar en este mercado una capacidad de
generación de 5.500 MW y más de siete millones de
clientes. La integración de estas actividades
permitirá una gestión más rentable y
racional, y el aprovechamiento de importantes sinergias en
aprovisionamiento, recursos financieros y aplicaciones
tecnológicas. Unión Fenosa ha consolidado su
posición en el exterior y ha logrado desplegar en
Latinoamérica un volumen de negocio que ya ha alcanzado un
nivel igual o superior al que tiene España.
(Gp:) Unión Fenosa (Gp:) La generación de
energía eléctrica en México es insuficiente
para atender el aumento de demanda que se está produciendo
en ese país. El gobierno Mexicano a través de la
Comisión Federal de Electricidad (CFE) ha llevado a cabo
diversos proyectos para resolver este problema, entre los que
destaca la licitación de nuevas centrales de ciclo
combinado, tres de las cuales han sido adquiridas a Unión
Fenosa. (Gp:) México (Gp:) Unión Fenosa es
propietaria del 50% del capital y responsable de la
gestión de las Empresas distribuidoras Edenorte y Edesur.
(Gp:) Republica Dominicana (Gp:) Para Diciembre del año
2000 Unión Fenosa se adjudico en un concurso internacional
el 64.2% de la Empresa de Energía del Pacifico (EPSA)-
EPSA opera en el Sudoeste de Colombia cerca de Costa del
Pacifico, posee también dos centrales térmicas y
nueve centrales hidroeléctricas. (Gp:) Colombia (Gp:) En
septiembre de 2000 finalizó el proceso de
privatización distribuidoras de Disnorte y Dissur que
fueron adjudicadas a Unión Fenosa que en Octubre
tomó el control de estas empresas. El mercado
eléctrico privado de Nicaragua es de reciente
creación y tiene perspectivas de crecimiento. (Gp:)
Nicaragua
(Gp:) Unión Fenosa (Gp:) Unión Fenosa firmó
en mayo de 1999 el contrato para la adquisición de un80%
del capital de las compañías de
distribución, Distribuidora de Occidente y Distribuidora
de Oriente, dicha participación se ha ampliado en 2000
hasta el 85% (Gp:) Guatemala (Gp:) Unión Fenosa
adquirió en 1998, el 50% de dos compañías
distribuidoras de Panamá: Distribuidora Eléctrica
de Metro Oeste y Distribuidora Eléctrica Chiriquí.
Con estas empresas, Unión Fenosa conseguía la
distribución del 70% de suministros del País. (Gp:)
Panamá (Gp:) Unión Fenosa participa en el 68,69% de
la Empresa transportadora de electricidad de Bolivia, opera la
red troncal de transporte de electricidad del País. TDE
cuenta en la actualidad con 2000km de líneas y 19
subinstalaciones de transformación y es la primera
compañía del sector eléctrico en
Latinoamérica en obtener la certificación de su
sistema de calidad. (Gp:) Bolivia
Otras Empresas Españolas En América Latina
Campofrío es la marca líder del mercado
cárnico en el sector español. Fundada en Burgos en
1952, inició un proceso de fuerte implicación
internacional en los años noventa, con la
implementación de una planta de producción en
Moscú, proceso que le ha llevado a contar con
participaciones en sociedades radicadas en Estados Unidos,
Argentina, República Dominicana, Filipinas, Portugal,
Francia, Polonia, Rusia y Rumanía entre otros.
Campofrío Grupo Dragados Dragados y Construcciones se
fundó como una empresa de obras marítimas en 1941.
Desde entonces ha sido la empresa líder en España
en construcción de puertos. En 1965 inicia su
expansión internacional con la construcción de una
presa en Turquía, pero será en los años
noventa cuando experimente un fuerte proceso de
internalización, tan intenso como rápido, proceso
que ha supuesto que el 25% de sus ventas tengan como
destinatarios los mercados internacionales.
Latibex: El Mercado De Empresas Latinoamericanas En Euros De
forma paralela a la presencia empresarial española en
América Latina, se generan otras iniciativas de alto valor
financiero para nuestra actividad en dicho continente. Este es el
caso de la puesta en marcha de Latibex, un nuevo mercado
idóneo para canalizar eficazmente las inversiones europeas
hacia Latinoamérica. La contratación en
Latibex, que se apoya en la plataforma de negociación y
liquidación de valores de la Bolsa española,
facilita la compraventa de títulos de las principales
empresas latinoamericanas a través de un único
mercado, con un mismo sistema de contratación y
liquidación, con unos estándares de transparencia y
seguridad reconocidos, y en una sola divisa: el Euro. De esta
forma, los valores de América Latina se contratan y
liquidan como cualquier otro valor cotizado en el mercado
español.
Ventajas que ofrece Latibex a las empresas latinoamericanas
FLUJOS DE INVERSIÓN EN EL SIGLO XXI El 17 de septiembre de
2002 se presentó el Informe sobre las inversiones en el
mundo 2002 de la UNCTAD. De su lectura se extrae una
conclusión inmediata: el escaso crecimiento mundial desde
que arrancó el siglo XXI ha provocado que, precisamente
desde ese momento y hasta nuestros días, las inversiones
internacionales hayan caído en un espectacular declive.
Los atentados del 11 de septiembre, el clima de inseguridad que
los sucedió, los escándalos contables de grandes
empresas como Enron o Worldcom, el posible conflicto de Irak, con
el consecuente incremento en el precio del petróleo, son
argumentos de peso que certifican que la economía mundial
está en crisis. Existe un clima de falta de confianza y de
pesimismo en todos los mercados internacionales
España Y La Marca País Como Ventaja Competitiva A
principios del siglo XIX, los fabricantes de tabaco, medicamentos
con patente y jabones empezaron a utilizar las primeras marcas
orientadas a un mercado de masas, asociando el producto con su
presentación o embalaje y valiéndose, por primera
vez, de campañas publicitarias. En Estados Unidos y
Europa, las marcas de ámbito nacional vieron la luz a
finales del siglo XIX. Entre los elementos que ayudaron a su
nacimiento figuran las mejoras en los sistemas de transporte y de
comunicaciones, cadenas de ensamblaje y embalaje más
eficientes y cambios en las leyes sobre marcas comerciales que
aseguraban una mayor protección de las mismas.
España Y La Marca País Como Ventaja Competitiva
(Gp:) Marca País El concepto de estructura cognitiva se
vincula a como codifican información los conservadores
sobre marcas producidas en diferentes países. (Gp:)
Influencia de los estereotipos Nacionales y Culturales
Está demostrado que los estereotipos nacionales y
culturales influyen en las percepciones y evaluaciones de las
marcas. (Gp:) Marca y País de origen En las marcas
globales deben distinguirse dos categorías: la primera es
la referida a marcas identificadas como producidas en el
país de origen y que se llaman únicamente y
aquellas marcas con punto de Origen distinto al propio domestico
conocidos como binacionales. (Gp:) País de origen como
ventaja competitiva El efecto del País de Origen sobre el
comportamiento del consumidor hacia marcas puede generar tanto
ventajas como desventajas competitivas. Algunas marcas se ven
afectadas porque la debilidad del país de origen proviene
de una escasa exposición a la competencia global.
España Y La Marca País Como Ventaja Competitiva
(Gp:) Rol del País de Origen Otro aspecto sumamente
importante, es que el país de origen posee significados
simbólicos y emocionales que son transmitidos a los
consumidores (Gp:) Animosidad hacia el País de Origen El
termino animosidad puede referirse a antipatías por
conflictos históricos, militares, políticos o
económicos que afectan la compra de marcas en el mercado
nacional e internacional, independientemente de su calidad o
precio. (Gp:) Construcción de imagen de país de
origen El concepto de país de origen implica una serie de
consecuencia económica y comercial para la empresa y
marcas provenientes de una zona o país determinado (Gp:)
Valor y Percepción de la “marca España”
en América Latina La inversión de la “Marca
España” es muy importante para nuestras inversiones
internacionales, pero de manera relevante en América
Latina (Gp:) Casos Concretos Atendiendo a casos concretos, si
analizamos marcas como Repsol YPF en el mercado argentino,
podemos comprobar cómo la incorporación del nombre
de la petrolera argentina YPF ha contribuido notablemente
CONCLUSIONES Una década dorada impulsada por fuertes
vientos a favor Sin embargo, acumulación de
vulnerabilidades recientemente: Debilitamiento de los esfuerzos
fiscales, Aumento de déficit en cuenta corriente,
Rápido crecimiento del crédito Claves mirando al
futuro, Recuperar solidez fiscal, Vigilar los excesos del sector
privado Y Realizar reformas para estimular la productividad y el
ahorro. la llegada de bancos y empresas españolas
representa uno de los fenómenos más destacados e
importantes de la historia económica contemporánea
de América Latina, por su magnitud, rapidez, e impacto
sobre las economía locales.