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La década dorada (Parte II)



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    PARTE II UNA DÉCADA DE INVERSIONES ESPAÑOLAS EN
    AMÉRICA LATINA

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    1. La opción latinoamericana En su memoria sobre
    qué colonias debían ser retenidas por España
    y cuáles deberían abandonarse, el conde de Aranda
    argüía que la isla de Cuba debería seguir
    siendo parte del Imperio. En términos de historia
    económica comparada, Cuba era diferente también lo
    fue para los pioneros independentistas de principio del siglo
    XIX. La importancia en términos absolutos de Cuba como
    comprador y vendedor en el mercado internacional eran
    únicos en América Latina. Durante estos años
    de crisis coloniales, hacia finales de siglo (1898), podemos leer
    que España es un país dominado por el capital
    extranjero, que depende cada vez más estrechamente de las
    grandes potencias para asegurar su equilibrio económico.
    Desde hace mucho tiempo ya no es más que una potencia de
    segundo orden. Sin embargo, y contra toda evidencia, sigue
    manteniendo el mito imperial. De donde el desarrollo del
    americanismo, que no hay que confundir con las preocupaciones
    cubanas.

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    2. La economía española y el PIB Por primera vez en
    la historia económica de España, durante el
    año 2001, el Producto Interior Bruto (PIB), ha pasado la
    barrera de los 100 billones de pesetas o 600 mil millones de
    euros. Esta cifra, la sitúa como la octava potencia
    mundial dentro de los países desarrollados, mientras que
    la renta per cápita de sus ciudadanos, alcanza el puesto
    número 26 en términos de poder de compra.
    España aporta el 1.75% de lo que se produce cada
    año en el mundo, muy lejos del líder indiscutible,
    Estados Unidos, cuyo peso en la capacidad de generar riqueza es
    enorme, nada menos que el 21.66% del PIB mundial en
    términos de poder de compra datos del FMI correspondientes
    a 1998. Para situar la gran importancia que adquiere para la
    economía española haber traspasado la barrera de
    los 600 mil millones de euros el año 2001 se
    cerrará con un PIB próximo a los 637 mil millones
    hay que tener en cuenta que hace tan sólo 40 años,
    la riqueza generada por España representaba 719.000
    millones de pesetas (4.331 millones de euros), lo que supone que
    el PIB nominal con inflación se ha multiplicado casi por
    14 en un período de tiempo tan corto. El aumento del PIB,
    también tiene mucho que ver con el enorme esfuerzo
    inversor que se ha hecho durante los últimos 40
    años, a lo que ha ayudado, sin duda, el aumento de la
    inversión pública en infraestructuras, lo cual, en
    parte, explica el fuerte crecimiento de la deuda del Estado. Se
    da la circunstancia de que en el año 2000, también
    por primera vez, el endeudamiento público ha roto la
    barrera de los 50 billones de pesetas.

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    3. Presencia Española En América Latina Como hemos
    puesto de manifiesto en la primera parte de este trabajo, los
    grandes cambios estructurales que han atravesado las
    economías latinoamericanas apertura, liberalización
    y desregularización, renovaron el ámbito de los
    negocios en el continente, facilitando el acceso a los
    inversionistas extranjeros. Durante la pasada década, los
    flujos de inversión extranjera directa (IED) hacia
    América Latina y el Caribe registraron un crecimiento sin
    precedentes, pasando de los 9.200 millones de dólares de
    1990 a los casi 100.000 de 1999. Esto ha significado que
    más del 65% del actual acervo de IED durante el siglo XX
    se haya acumulado durante la década de los noventa.
    México, el primer receptor de IED en importancia durante
    1990-1995, ha sido desplazado desde entonces por Brasil, donde la
    IED aumentó de niveles inferiores al 1% del PIB durante la
    década de los ochenta hasta situarse en el 3% del PIB
    durante la década de los noventa.

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    4. Características de la inversión española
    en Latinoamérica * SCH: Año 2000. Compra de
    Banespa, terce banco público brasileño, por un
    importe de 3.990 millones de dólares y la
    adquisición de Serfin tercer banco mexicano por 1.560
    millones de dólares. * BBVA: Año 2000. Compra de
    Bancomer, segundo banco mexicano, en 2.470 millones de
    dólares. * TELEFÓNICA: Operación
    Verónica: Compra total de las operaciones de Argentina,
    Brasil, Chile y Perú por un importe de 20.000.. Fuente:
    OCDE, Registro de Inversiones (2000)

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    5. España, sexto país del mundo en inversiones en
    el exterior 1999 En la siguiente Tabla XVI se diferencia los
    destinos geográficos de las inversiones españoles
    en América Latina. También puede apreciarse el
    crecimiento exponencial de las mismas en Argentina, el fuerte y
    reciente impulso de las mismas en Chile o la caída en
    países como Perú o Puerto Rico.

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    6. La inversión extranjera en América Latina
    durante el año 2000 Importancia de las adquisiciones La
    compañía españolas se decantan
    mayoritariamente por la compra de empresas para materializar sus
    inversiones en el exterior. Estas suponen alrededor de la mitad
    del volumen invertido. Creación de empresa Compra de
    empresa Ampliación de empresa

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    7. Factores determinantes de la inversión extranjera
    1990-2000 Hace diez o quince años, los fundamentos de la
    economía española no eran tan diferentes de los
    actualmente existentes en América Latina ( tabla
    XVIII)

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    8. Consolidación y expansión de la inversión
    española Inversiones españolas directas en
    América Latina (1996-2000) Inversiones extrajera directas
    Española 1990

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    II. LA BANCA ESPAÑOLA EN AMÉRICA LATINA 1. La
    internacionalización La internacionalización de las
    finanzas de un país es un tema claramente relacionado con
    lo que se ha dado en llamar «mundialización» o
    «globalización» de los mercados financieros.
    De hecho, ambos términos, internacionalización y
    globalización, son usados, muy a menudo, en la literatura
    financiera como sinónimos 2. La expansión en
    América Latina La situación inversa ocurría
    en los países latinoamericanos, donde el nivel de
    bancarización, por el contrario de lo que sucede en
    nuestro país, era muy bajo y el sistema financiero
    carecía de un alto grado de modernización y
    eficiencia. Además, la liberalización creciente de
    este sector, ofrecía amplias oportunidades de hacer
    negocios ya que los márgenes de intermediación eran
    altos y, por consiguiente, las rentabilidades a obtener eran muy
    superiores a las españolas.

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    3. Ventajas de la expansión latinoamericana 4. Las
    posiciones alcanzadas En América Latina, nuestros bancos,
    más que cumplir con el papel tradicional de
    acompañar a las empresas en su proceso de
    internacionalización .

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    5. La banca española en Brasil Brasil culminó el
    año 2000 con una operación de dimensiones no
    conocidas en su sistema financiero. En la subasta celebrada en
    noviembre de 2000, SCH adquirió el 33% del capital social
    del Banco do Estado de Sao Paulo (Banespa) pagando en efectivo de
    3.990 millones de dólares, obteniendo así el 60% de
    las acciones con derecho a voto. El proceso que terminó
    con esta subasta comenzó en mayo de 2000, con el anuncio
    de la privatización y sufrió reiterados retrasos
    debido a problemas de transparencia detectados por las
    autoridades regulatorias y a acciones judiciales de los
    sindicatos. 6. La Banca Española en México
    México experimentó cambios de gran alcance en sus
    sistema bancario durante el 2000, logrando las entidades
    españolas participaciones importantes en la banca
    mexicana. Esto fue también posible gracias a las profundas
    transformaciones sufridas por este país, en particular,
    los Efectos de la crisis financiera de 1994 y los cambios
    regulatorios que la siguieron fueron fundamentales para crear las
    condiciones que posibilitaron esta penetración de la banca
    extranjera.

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    7. Citibank en México. Retorno de un líder 8.
    Financiación empresarial de la banca extranjera en
    América Latina En primer lugar, una gestión
    bancaria rigurosa exige que la política de
    concesión de créditos siga unos criterios adecuados
    de valoración de riesgos. Estos criterios han de ser
    aplicables siempre con independencia de la nacionalidad del
    capital del banco y del país en el que opere. Cuando una
    delicada situación macroeconómica conlleva un
    deterioro de la solvencia de las familias y de las empresas, la
    tarea de un buen gestor es restringir la oferta de
    crédito, exigiendo las garantías adecuadas. De
    hecho, un elevado número de experiencias, acaecidas tanto
    en economías desarrolladas como en emergentes, han servido
    para documentar que las fuertes expansiones de crédito en
    presencia de desequilibrios macroeconómicos causan severas
    crisis bancarias45 que elevan el coste de las crisis
    económicas Su objetivo prioritario es entrar en el negocio
    al por menor de los dos principales bancos españoles y, su
    meta final, la consecución de la hegemonía
    financiera en el continente. Por tanto, la competencia se aviva,
    y los dos bancos españoles se enfrentan a un serio
    competidor cuya estrategia amenaza sus posiciones de privilegio a
    lo largo y ancho del continente.

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    9. Una Visión Global: SCH y BBVA en América Latina
    10. Las perspectivas: SCH-BBVA 11. SCH-BBVA. Mantienen sus
    Ranting América Latina es una de las fuentes más
    importantes de ganancias de SCH, con una aportación en el
    año 2000 de 1.100 millones de dólares de beneficio
    neto atribuido Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) es
    una entidad bancaria española. Es uno de los dos
    mayores bancos de España y su presidente
    es Francisco González. El banco tiene su
    sede social y fiscal en la ciudad donde fue
    fundado, Bilbao. La mayor parte de los servicios centrales
    de la entidad y su sede operativa se concentran principalmente en
    sus oficinas centrales de Madrid, situadas en la Torre
    BBVA del Paseo de la Castellana, en pleno centro
    financiero de la capital. Su sede técnica se encuentra en
    la bilbaína Torre BBVA de Gran Vía,
    1 El grupo Santander es un grupo bancario español,
    organizado en torno al Banco Santander y que incluye una red de
    entidades financieras con presencia en todo el mundo,
    principalmente en Europa y Latinoamérica.

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    SANTANDER CENTRAL HISPANO (SCH) ARGENTINA CHILE PERÚ
    VENEZUELA BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA (BBVA) ARGENTINA BRASIL
    CHILE COLOMBIA MÉXICO catorce países
    latinoamericanos: Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia,
    Ecuador, El Salvador, México, Panamá, Paraguay,
    Perú, Puerto Rico, Uruguay y Venezuela

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    III. LA EMPRESA ESPAÑOLA EN AMÉRICA LATINA 1.
    REPSOL YPF El proceso internacionalización de REPSOL se
    inicia gracias a la desregulación En el mercado
    combustible, y en este proceso se distinguen dos orientaciones :
    Una inicial Una tímida Con destinos a países
    europeos cercanos (Francia , Portugal y Reino Unido) hasta el
    año 1994 aproximadamente.

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    XXI. Moody.S Rebaja La Calificación De Repsol YPF En 1986
    se crea REPSOL, con un único accionista, INH, organismo
    público nacido cinco años antes, y que incorporaba
    las participaciones estatales en compañías del
    sector de los combustibles. Ha sido la empresa española
    más perjudicada por la crisis económica argentina.
    Aunque aún está por definir cómo se
    aplicará el impuesto a las compañías
    petroleras, la petrolera ha realizado provisiones de 2.738
    millones de euros, de los que 1.450 millones han sido con cargo a
    reservas, con el objetivo de proteger a sus filiales argentinas.
    Las OPAS de Telefónica, S.A. en América Latina,
    lanzadas el 12 de enero de 2000 y concluidas a lo largo del mes
    de julio, junto con la compra de la participación del
    socio argentino CEI (cerradas en diciembre de 2000), permitieron
    aumentar significativamente las participaciones en las
    principales operadoras: Telefónica de Argentina (del 28.8%
    al 97.9%), Telesp (en Brasil, del 17.5% al 86.6%),
    Telefónica del Perú (del 40% al 97.9%) y CTC (en
    Chile, del 17.6% al 75.6%), a través de una oferta
    pública de adquisición de acciones sin precedentes.
    Telefónica

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    Inversión Financiera De Telefónica En
    Latinoamérica Por País Telesp, operadora de
    telefonía en el estado de São Paulo, cerró
    el año 2000 con un total de 10,596 millones de
    líneas en servicio, lo que supone un incremento del 28%
    con respecto al cierre de 1999. El ritmo mensual se situó
    en 215.000 altas/mes, reduciéndose un 53% la lista de
    espera. La red alcanzó una digitalización del 94% y
    una productividad total de 790 líneas por empleado,
    constituyéndose como una de las operadoras más
    eficientes del mundo. Brasil Telefónica Argentina (TASA)
    cerró el 2000 con una base de servicio de 4,327 millones
    de líneas, lo que supuso un crecimiento del 7.1%, con un
    importante aumento del tráfico local por línea
    gracias al desarrollo de Internet.   Argentina

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    Inversión Financiera De Telefónica En
    Latinoamérica Por País Telefónica CTC Chile
    ha conseguido cerrar el año 2001 con unos resultados muy
    positivos. El decreto tarifario de 1999 había provocado
    cuantiosas pérdidas. Sin embargo, durante el 2000, gracias
    a unas drásticas medidas de control de gastos, unida a una
    agresiva campaña de publicidad para recuperar cuota de
    mercado a larga distancia, dando como resultado una ganancia de
    2,3 puntos porcentuales, han permitido una vuelta a los
    beneficios. Chile Telefónica Perú cerró el
    ejercicio con más de 1.7 millones de líneas
    gracias, a la comercialización de innovadores productos
    prepago adaptados al mercado peruano, fundamentalmente dirigidos
    a capas de población de renta baja. El grado de
    digitalización alcanzó el 96% y el de vacantes se
    redujo en 2 puntos.   Perú

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    Inversión Financiera De Telefónica En
    Latinoamérica Por País

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    Unión Fenosa El crecimiento internacional es un punto
    central en la estrategia de Unión Fenosa, especialmente en
    lo que se refiere al mercado latinoamericano. Con este objetivo,
    se está desarrollando la constitución de
    Unión Eléctrica Latinoamericana, que
    agrupará a todas las inversiones en producción,
    transporte y distribución de electricidad que el grupo
    está realizando en esta región. El objetivo para el
    año 2005, es alcanzar en este mercado una capacidad de
    generación de 5.500 MW y más de siete millones de
    clientes. La integración de estas actividades
    permitirá una gestión más rentable y
    racional, y el aprovechamiento de importantes sinergias en
    aprovisionamiento, recursos financieros y aplicaciones
    tecnológicas. Unión Fenosa ha consolidado su
    posición en el exterior y ha logrado desplegar en
    Latinoamérica un volumen de negocio que ya ha alcanzado un
    nivel igual o superior al que tiene España.

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    (Gp:) Unión Fenosa (Gp:) La generación de
    energía eléctrica en México es insuficiente
    para atender el aumento de demanda que se está produciendo
    en ese país. El gobierno Mexicano a través de la
    Comisión Federal de Electricidad (CFE) ha llevado a cabo
    diversos proyectos para resolver este problema, entre los que
    destaca la licitación de nuevas centrales de ciclo
    combinado, tres de las cuales han sido adquiridas a Unión
    Fenosa. (Gp:) México (Gp:) Unión Fenosa es
    propietaria del 50% del capital y responsable de la
    gestión de las Empresas distribuidoras Edenorte y Edesur.
    (Gp:) Republica Dominicana (Gp:) Para Diciembre del año
    2000 Unión Fenosa se adjudico en un concurso internacional
    el 64.2% de la Empresa de Energía del Pacifico (EPSA)-
    EPSA opera en el Sudoeste de Colombia cerca de Costa del
    Pacifico, posee también dos centrales térmicas y
    nueve centrales hidroeléctricas. (Gp:) Colombia (Gp:) En
    septiembre de 2000 finalizó el proceso de
    privatización distribuidoras de Disnorte y Dissur que
    fueron adjudicadas a Unión Fenosa que en Octubre
    tomó el control de estas empresas. El mercado
    eléctrico privado de Nicaragua es de reciente
    creación y tiene perspectivas de crecimiento. (Gp:)
    Nicaragua

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    (Gp:) Unión Fenosa (Gp:) Unión Fenosa firmó
    en mayo de 1999 el contrato para la adquisición de un80%
    del capital de las compañías de
    distribución, Distribuidora de Occidente y Distribuidora
    de Oriente, dicha participación se ha ampliado en 2000
    hasta el 85% (Gp:) Guatemala (Gp:) Unión Fenosa
    adquirió en 1998, el 50% de dos compañías
    distribuidoras de Panamá: Distribuidora Eléctrica
    de Metro Oeste y Distribuidora Eléctrica Chiriquí.
    Con estas empresas, Unión Fenosa conseguía la
    distribución del 70% de suministros del País. (Gp:)
    Panamá (Gp:) Unión Fenosa participa en el 68,69% de
    la Empresa transportadora de electricidad de Bolivia, opera la
    red troncal de transporte de electricidad del País. TDE
    cuenta en la actualidad con 2000km de líneas y 19
    subinstalaciones de transformación y es la primera
    compañía del sector eléctrico en
    Latinoamérica en obtener la certificación de su
    sistema de calidad. (Gp:) Bolivia

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    Otras Empresas Españolas En América Latina
    Campofrío es la marca líder del mercado
    cárnico en el sector español. Fundada en Burgos en
    1952, inició un proceso de fuerte implicación
    internacional en los años noventa, con la
    implementación de una planta de producción en
    Moscú, proceso que le ha llevado a contar con
    participaciones en sociedades radicadas en Estados Unidos,
    Argentina, República Dominicana, Filipinas, Portugal,
    Francia, Polonia, Rusia y Rumanía entre otros.
    Campofrío Grupo Dragados Dragados y Construcciones se
    fundó como una empresa de obras marítimas en 1941.
    Desde entonces ha sido la empresa líder en España
    en construcción de puertos. En 1965 inicia su
    expansión internacional con la construcción de una
    presa en Turquía, pero será en los años
    noventa cuando experimente un fuerte proceso de
    internalización, tan intenso como rápido, proceso
    que ha supuesto que el 25% de sus ventas tengan como
    destinatarios los mercados internacionales.

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    Latibex: El Mercado De Empresas Latinoamericanas En Euros De
    forma paralela a la presencia empresarial española en
    América Latina, se generan otras iniciativas de alto valor
    financiero para nuestra actividad en dicho continente. Este es el
    caso de la puesta en marcha de Latibex, un nuevo mercado
    idóneo para canalizar eficazmente las inversiones europeas
    hacia Latinoamérica.   La contratación en
    Latibex, que se apoya en la plataforma de negociación y
    liquidación de valores de la Bolsa española,
    facilita la compraventa de títulos de las principales
    empresas latinoamericanas a través de un único
    mercado, con un mismo sistema de contratación y
    liquidación, con unos estándares de transparencia y
    seguridad reconocidos, y en una sola divisa: el Euro. De esta
    forma, los valores de América Latina se contratan y
    liquidan como cualquier otro valor cotizado en el mercado
    español.

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    Ventajas que ofrece Latibex a las empresas latinoamericanas

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    FLUJOS DE INVERSIÓN EN EL SIGLO XXI El 17 de septiembre de
    2002 se presentó el Informe sobre las inversiones en el
    mundo 2002 de la UNCTAD. De su lectura se extrae una
    conclusión inmediata: el escaso crecimiento mundial desde
    que arrancó el siglo XXI ha provocado que, precisamente
    desde ese momento y hasta nuestros días, las inversiones
    internacionales hayan caído en un espectacular declive.
    Los atentados del 11 de septiembre, el clima de inseguridad que
    los sucedió, los escándalos contables de grandes
    empresas como Enron o Worldcom, el posible conflicto de Irak, con
    el consecuente incremento en el precio del petróleo, son
    argumentos de peso que certifican que la economía mundial
    está en crisis. Existe un clima de falta de confianza y de
    pesimismo en todos los mercados internacionales

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    España Y La Marca País Como Ventaja Competitiva A
    principios del siglo XIX, los fabricantes de tabaco, medicamentos
    con patente y jabones empezaron a utilizar las primeras marcas
    orientadas a un mercado de masas, asociando el producto con su
    presentación o embalaje y valiéndose, por primera
    vez, de campañas publicitarias. En Estados Unidos y
    Europa, las marcas de ámbito nacional vieron la luz a
    finales del siglo XIX. Entre los elementos que ayudaron a su
    nacimiento figuran las mejoras en los sistemas de transporte y de
    comunicaciones, cadenas de ensamblaje y embalaje más
    eficientes y cambios en las leyes sobre marcas comerciales que
    aseguraban una mayor protección de las mismas.

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    España Y La Marca País Como Ventaja Competitiva
    (Gp:) Marca País El concepto de estructura cognitiva se
    vincula a como codifican información los conservadores
    sobre marcas producidas en diferentes países. (Gp:)
    Influencia de los estereotipos Nacionales y Culturales
    Está demostrado que los estereotipos nacionales y
    culturales influyen en las percepciones y evaluaciones de las
    marcas. (Gp:) Marca y País de origen En las marcas
    globales deben distinguirse dos categorías: la primera es
    la referida a marcas identificadas como producidas en el
    país de origen y que se llaman únicamente y
    aquellas marcas con punto de Origen distinto al propio domestico
    conocidos como binacionales. (Gp:) País de origen como
    ventaja competitiva El efecto del País de Origen sobre el
    comportamiento del consumidor hacia marcas puede generar tanto
    ventajas como desventajas competitivas. Algunas marcas se ven
    afectadas porque la debilidad del país de origen proviene
    de una escasa exposición a la competencia global.

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    España Y La Marca País Como Ventaja Competitiva
    (Gp:) Rol del País de Origen Otro aspecto sumamente
    importante, es que el país de origen posee significados
    simbólicos y emocionales que son transmitidos a los
    consumidores (Gp:) Animosidad hacia el País de Origen El
    termino animosidad puede referirse a antipatías por
    conflictos históricos, militares, políticos o
    económicos que afectan la compra de marcas en el mercado
    nacional e internacional, independientemente de su calidad o
    precio. (Gp:) Construcción de imagen de país de
    origen El concepto de país de origen implica una serie de
    consecuencia económica y comercial para la empresa y
    marcas provenientes de una zona o país determinado (Gp:)
    Valor y Percepción de la “marca España”
    en América Latina La inversión de la “Marca
    España” es muy importante para nuestras inversiones
    internacionales, pero de manera relevante en América
    Latina (Gp:) Casos Concretos Atendiendo a casos concretos, si
    analizamos marcas como Repsol YPF en el mercado argentino,
    podemos comprobar cómo la incorporación del nombre
    de la petrolera argentina YPF ha contribuido notablemente

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    CONCLUSIONES Una década dorada impulsada por fuertes
    vientos a favor Sin embargo, acumulación de
    vulnerabilidades recientemente: Debilitamiento de los esfuerzos
    fiscales, Aumento de déficit en cuenta corriente,
    Rápido crecimiento del crédito Claves mirando al
    futuro, Recuperar solidez fiscal, Vigilar los excesos del sector
    privado Y Realizar reformas para estimular la productividad y el
    ahorro. la llegada de bancos y empresas españolas
    representa uno de los fenómenos más destacados e
    importantes de la historia económica contemporánea
    de América Latina, por su magnitud, rapidez, e impacto
    sobre las economía locales.

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