Inversión Es cualquier gasto efectuado por la empresa para
la adquisición de elementos del activo fijo o del activo
circulante. Equivale a cualquier destino dado a los medios
financieros y comprende tanto el pago de deudas y gastos, y la
adquisición de primeras materias como la compra de bienes
de equipo y de instalaciones. INVERSIÓN
“Aplicar las técnicas empresariales que ofrezcan una
actualizada y completa información” El objeto
principal de invertir radica en la idea de erogar dinero por un
fin concreto, sin tener certeza de que se recupere, pero con la
esperanza de obtener ganancias por sobre el monto de dinero
invertido
OBJETIVOS
OBJETIVOS
Inversiones de renovación Según las realizadas en
el seno de la empresa Tienen por objeto sustituir un equipo o
elemento productivo antiguo por otro nuevo que desarrolle la
misma función. CLASIFICACIÓN
CLASIFICACIÓN Aquellas en las que los beneficios esperados
provienen de hacer más de lo mismo, por tanto, estas
inversiones tienen lugar como respuesta a una demanda creciente.
Inversiones en expansión
CLASIFICACIÓN Inversiones en la línea de productos
Tienen por finalidad el lanzamiento de nuevos productos o la
mejora de los
CLASIFICACIÓN Afectan a la globalidad de la empresa y de
que no se espere un beneficio inmediato, si no que tiendan a
reformar la empresa en el mercado, reducir riesgos, afrontar
nuevos mercados, ser mas competitivos. Inversiones
estratégicas
CLASIFICACIÓN Inversiones efectuadas por el Estado.
Inversiones efectuadas por particulares. Según el sujeto
Según el objeto Inversiones reales Inversiones
financieras
Las ganancias se establecen en el momento de la inversión,
es decir, se “fija” su retorno desde el principio.
Renta Fija son instrumentos de propiedad de empresas y fondos de
inversión cuya rentabilidad corresponde a la suma de los
dividendos que entreguen, que pueden ser de montos variables . La
Renta Variable La Cartera de Inversiones es el conjunto de
activos financieros en los cuales se invierte el dinero
depositado en los Fondos de Pensiones. Los fondos están
compuestos por distintos tipos de instrumentos, los que se
dividen en Renta Fija y Renta Variable.
Renta Fija: Son aquellas en que las ganancias se establecen en el
momento de la inversión.
Acciones: Es un título negociable o derecho de propiedad
sobre una empresa, emitido por las sociedades anónimas.
representa la propiedad sobre la fracción de la empresa
que no corresponde a deuda contraída por la empresa con
terceros y otorga el derecho a recibir los dividendos que reparte
Renta variable: Son instrumentos de propiedad de empresas y
fondos de inversión cuya rentabilidad corresponde a la
suma de los dividendos que entreguen.
PRESUPUESTO DE CAPITAL Y ANÁLISIS DE INVERSIÓN Se
refiere al registro de las transacciones internacionales de un
país que incluyen compras o ventas de activos financieros
y bienes raíces. Determinar cuanto capital debe aplicarse
a las inversiones de proyectos es una función de los
requerimientos individuales de inversión de proyectos; de
la rentabilidad, el tipo y el riesgo esperado del monto, las
condiciones y el precio de los fondos que se van a obtener de
fuentes externas, así como las políticas y las
condiciones financieras.
Pasos para su preparación
Período de evaluación. Período de
recuperación descontado. VPN. Tasas internas de
rendimiento. (TIR) ó (IRR). Tasas internas de rendimiento
modificado. (TIRM) ó (MIRR). Técnicas de
evaluación
DECISIONES DE INVERSIÓN BAJO INCERTIDUMBRE
INCERTIDUMBREcuando solo conocemos aproximadamente el valor que
tomaran una variable, pero desconocemos con que nivel de
probabilidad, estamos en un contexto de incertidumbres
TOMA DE DECISIONES BAJO INCERTIDUMBRE MATRIZ DE BENEFICIOS Una
decisión puede conducir a un resultado en particular,
dependiendo del cuál de diferentes eventos futuros sea el
que tiene lugar. La matriz de beneficios es una manera formal de
mostrar las alternativas de mostrar la interacción de las
alternativas decisorias con los estados de la naturaleza. La
matriz de beneficios asigna un valor cualitativo o cuantitativo a
cada posible estado en el futuro y para cada una de las
alternativas bajo análisis. LA REGLA DE LAPLACE Si la
empresa estuviera dispuesta a asignar posibilidades a los estados
de la naturaleza, seleccionando la mejor alternativa empleando
para ellos criterios apropiados. Bajo el principio de Laplace, la
probabilidad de ocurrencia de cada estado futuro de la naturaleza
se supone igual a 1/n, donde n es el número de estados
posibles futuros. Para seleccionar la mejor alternativa se
calcularía el promedio aritmético para cada
una.
TOMA DE DECISIONES BAJO INCERTIDUMBRE REGLA DEL MAXIMIN: Esta
basada en una visión de extremo pesimismo sobre los
resultados de la naturaleza. REGLA DEL MAXIMAN: Esta basada en
una visión extremadamente optimista de los resultados de
la naturaleza LA REGLA DE HURWICZ: En la regla de Hurwicz se
involucra una negociación o compromiso entre optimismo y
pesimismo al permitir que quien toma las decisiones seleccione un
índice de optimismo ? tal que 0 ? ? ? 1. Cuando ?= 0,
quien toma las decisiones es pesimista acerca de los resultados
de la naturaleza; mientras que un valor ?= 1 indica optimismo
sobre los resultados hechos.
TOMA DE DECISIONES BAJO INCERTIDUMBRE LA REGLA DE MINIMAX DE LA
PENA O EL PESAR: El pesar o la pena es la diferencia entre el
pago que se hubiera logrado con un conocimiento perfecto de la
naturaleza y el pago se recibe en realidad con la alternativa
seleccionada La regla minimax de la pena o el pesar se basa sobre
la premisa de quien toma decisiones desea evitar cualquier pena o
pensar o al menos minimizar la pena máxima con respecto a
su decisión. Una persona que toma decisiones y que emplee
la regla minimax como criterio decisorio tomará aquella
decisión que resulte en la menor perdida posible de
oportunidades
DECISIONES DE INVERSIÓN BAJO INCERTIDUMBRE ANÁLISIS
DE LA INCERTIDUMBREEn una situación de incertidumbre, no
solo es importante hacer predicciones para evaluar la
inversión y decidir si rechazarla o no, si no para poder
tomar cursos de acción complementario que reduzcan las
posibilidades de fracasos
DECISIONES DE INVERSIÓN CON RIESGO CAUSAS DE RIESGO E
INCERTIDUMBRE: Cambio en el ambiente económico externo La
mala interpretación de los datos Los errores del
análisis Disponibilidad y énfasis del talento
administrativo Obsolescencia
ANÁLISIS DE INVERSIONES EN CONDICIONES DE INFLACIÓN
Si los flujos de efectivos en una comparación
económica de alternativa se considera afectados por la
inflación a una misma tasa, es posible no tomar en cuenta
la inflación en los estudios antes de impuestos La
inflación podrá afectar de tres formas distintas
nuestra inversión La inversión es independiente de
los flujos netos de caja La tasa de inflación afecta por
igual a los distintos flujos de cobros y pagos La
inflación afecta de una forma distinta a la corriente de
cobros que a la de pagos
RIESGO Cuando las variables no toman un único valor si no
varios, pero la probabilidad de ocurrencia de esos valores es
exactamente conocida, nos encontramos en un contexto de riesgo
DECISIONES DE INVERSIÓN CON RIESGO ANÁLISIS DE
RIESGO Consiste en un manejo de tipo analítico para tratar
el problema a partir del conocimiento de las distribuciones de
probabilidad de las diferentes variables involucradas y de manera
q se pudiera determinar las distribución final de un
indicador como el valor presente neto o la tasa interna de
rentabilidad
CLASIFICACIÓN DEL RIESGO EN LAS INVERSIONES DE LAS
INSTITUCIONES FINANCIERAS Inversiones de Riesgo Normal: En el
caso que el precio de transacción del instrumento sea
inferior a su valor par, la inversión se
clasificará en esta categoría siempre y cuando el
valor contabilizado sea similar a dicho precio de
transacción. No podrán ser clasificados en esta
categoría las inversiones que no se transen habitualmente
en el mercado, aunque el emisor tenga una clasificación de
riesgo A, de acuerdo a los criterios de evaluación de la
cartera de créditos comerciales, salvo que el
título cuente con una garantía
específica.
CLASIFICACIÓN DEL RIESGO EN LAS INVERSIONES DE LAS
INSTITUCIONES FINANCIERAS Inversiones de Riesgo Potencial
Superior al Normal Podrán ser incluidas en esta
categoría aquellas inversiones o títulos de deuda
de transacción poco habitual, siempre y cuando los
emisores hayan sido clasificados en las categorías A o B y
se estima que su situación financiera y económica
no afectará la recuperabilidad del instrumento a
término de los plazos pactados.
CLASIFICACIÓN DEL RIESGO EN LAS INVERSIONES DE LAS
INSTITUCIONES FINANCIERAS Inversiones de Riesgo Potencial
Superior al Normal Podrán ser incluidas en esta
categoría aquellas inversiones o títulos de deuda
de transacción poco habitual, siempre y cuando los
emisores hayan sido clasificados en las categorías A o B y
se estima que su situación financiera y económica
no afectará la recuperabilidad del instrumento a
término de los plazos pactados.
CLASIFICACIÓN DEL RIESGO EN LAS INVERSIONES DE LAS
INSTITUCIONES FINANCIERAS Inversiones de Riesgo Real de
Pérdidas Esperadas También se incluirán en
esta categoría los instrumentos que no se transan
normalmente en el mercado, de acuerdo a la normativa de
clasificación de créditos comerciales, y
además se estima que su situación financiera y
económica no afectará gravemente la recuperabilidad
del instrumento a término de los plazos pactados y cuya
pérdida se estime inferior al 40% del valor contabilizado
del instrumento.
Inversiones de Alto Riesgo de Pérdidas Significativas Las
pérdidas estimadas para esta categoría
fluctúan entre el 40% y 80% del valor contabilizado del
instrumento. Inversiones Irrecuperables Las Instituciones
Financieras deberán mantener permanentemente clasificada
su cartera de inversiones, para lo cual deberán realizar
actualizaciones periódicas de las clasificaciones,
modificando aquellas que a la fecha de clasificación
presenten mayores niveles de riesgo. Las clasificaciones de la
Institución deberán ser informadas en los mismos
plazos establecidos para las clasificaciones de la cartera de
créditos. CLASIFICACIÓN DEL RIESGO EN LAS
INVERSIONES DE LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS
El crecimiento es algo relativo a cada empresa y ello contempla
la expansión a partir de su propio desarrollo. Esto se da
así debido a que en cada caso están presentes
distintos factores críticos que intervienen directamente
en el crecimiento de cada empresa. . EL CRECIMIENTO EMPRESARIAL Y
LAS INVERSIONES El crecimiento ha estado basado en el gasto
público. Lo ideal es tener un crecimiento sostenido basado
también en la inversión del sector privado
Factores que intervienen en el crecimiento Empresarial
Etapas de crecimiento
INTERRELACIÓN DE LA DECISIONES DE INVERSIÓN Y DE
FINANCIAMIENTO
Para tomar las decisiones correctas el financista debe tener en
cuenta elementos de evaluación y análisis como la
definición de los criterios de análisis. Entre los
criterios que han logrado un grado alto de aceptación
técnica, por parte de los financistas, son los que
consideran el valor en el tiempo del dinero, efectuando un
tratamiento descontado de los flujos de costos y beneficios. Se
pueden mencionar entre ellos el Valor Presente Neto, La Tasa de
Rentabilidad, La Relación Beneficio-Costo y La Tasa
Interna de Retorno, que brindan la información necesaria
para el análisis de las inversiones. INTERRELACIÓN
DE LA DECISIONES DE INVERSIÓN Y DE FINANCIAMIENTO
INVERSIONES INSTITUCIONALES PÚBLICAS Y PRIVADAS Se
denomina inversionistas institucionales a aquellas entidades
financieras especializadas en la administración del ahorro
de personas naturales y jurídicas para su inversión
en valores por cuenta y riesgo de estas. Los inversionistas
institucionales actúan como grandes inversionistas ya que
administran y concentran recursos de un gran número de
pequeños inversionistas (Gp:) Administradoras de Fondos de
Pensiones (AFP) (Gp:) Compañías de Seguros (Gp:)
Sociedades Administradoras de Fondos de inversión
En la decisión de invertir se deben tener en cuenta lo
siguiente: Identificación de las alternativas (proyectos)
de inversión que se adaptan a la estrategia definida por
la empresa. Una vez que se ha establecido la estrategia de la
empresa se procede al desarrollo de la planificación
estratégica que se concretará en varios proyectos.
Los proyectos que se consideren aceptables y que pasan a la
siguiente fase serán aquellos que se relacionen
adecuadamente con la estrategia de la empresa. CÓMO SE
ADOPTAN LAS PRINCIPALES DECISIONES DE INVERSIÓN ?
Diseño y evaluación. Se debe organizar la
información referente a cada proyecto en relación
con los aspectos jurídico, contable, fiscal,
técnico – social, comercial, económico –
financiero. El informe sobre la viabilidad de cada proyecto
permite concretar aquellas alternativas que pueden agruparse en
programas de inversión y descartar aquellos proyectos que
no resulten viables. Elección del mejor programa de
inversión entre los diferentes programas a partir de las
alternativas viables. CÓMO SE ADOPTAN LAS PRINCIPALES
DECISIONES DE INVERSIÓN ?
CÓMO SE ADOPTAN LAS PRINCIPALES DECISIONES DE
INVERSIÓN ? Implantación, seguimiento y control.
Para el programa de inversión elegido se desarrolla el
presupuesto global, o general, que estará integrado por
los presupuestos operativos (que facilitan la elaboración
de la cuenta de resultados previsionales) y los presupuestos
financieros (que determinan el balance de situación
previsto y el cuadro de financiación previsional).
DECISIONES DE INVERSIÓN NACIONAL Y FORÁNEAS, EN EL
CONTEXTO VENEZOLANO ACTUAL Las nacionalizaciones de empresas en
sectores estratégicos de la economía venezolana en
el último año causan temor entre las
compañías transnacionales presentes en el
país y tornan el país poco atractivo para futuras
inversiones extranjeras, según expertos. Actualmente, el
Estado venezolano controla más del 90% de la industria
cementera, la mayoría de las empresas en los sectores
eléctrico, petrolero y siderúrgico y una parte de
la telefonía, luego de que las transnacionales se vieran
obligadas a reducir o liquidar completamente sus intereses en el
país.
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