ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS DEFINICIÓN El
análisis de estados financieros es el proceso
crítico dirigido a evaluar la posición financiera,
presente y pasada, y los resultados de las operaciones de una
empresa, con el objetivo primario de establecer las mejores
estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones y
resultados futuros.
OBJETIVOS El primordial objetivo que se propone la
interpretación financiera es el de ayudar a los ejecutivos
de una empresa a determinar si las decisiones acerca de los
financiamientos determinando si fueron los más apropiados,
y de esta manera determinar el futuro de las inversiones de la
organización ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
IMPORTANCIA El análisis financiero sirve como un examen
objetivo que se utiliza como punto de partida para proporcionar
referencia acerca de los hechos concernientes a una empresa. Para
poder llegar a un estudio posterior se le debe dar la importancia
significado en cifras mediante la simplificación de sus
relaciones. La importancia del análisis va más
allá de lo deseado de la dirección, ya que con los
resultados se facilita su información para los diversos
usuarios. ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
Diferencia entre interpretación y análisis de
estados financieros Limitaciones Partes Interesadas
Administradores Acreedores Analistas de Valores Propietarios El
Estado ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
ESTADOS FINANCIEROS BÁSICOS Balance General Estado de
Resultados o de Ganancias y Pérdidas Estado de Flujo de
Efectivo Estado de Utilidades Retenidas AUDITADOS
MÉTODOS DE ANÁLISIS E ÍNDICES FINANCIEROS
Horizontal Vertical Punto de Equilibrio Comparaciones de Razones:
Análisis de Corte Transversal Análisis de Serie de
Tiempo Análisis Combinado Método de Tendencias
Sistema de Análisis DUPONT
RAZONES FINANCIERAS Razones de Liquidez* Razón Circulante
= AC/PC ? MAYOR QUE 1 Razón Rápida =
(AC-INVENTARIOS)/PC ? MAYOR QUE 1 Razones de
Administración de Activos* Rotación de Inventarios
= Costo de los artículos vendidos/Inventarios (N° de
veces que se rota el inventario al año) ? Mientras mas
alto, mejor Razones de Deuda* Razón de Endeudamiento =
Deudas Totales/Activos Totales (Porcentaje de activos de la
empresa financiados por los acreedores) ? Mientras mas bajo,
mejor
RAZONES FINANCIERAS Razones de Rentabilidad* Margen de Utilidad
Neta Sobre Ventas = Utilidad Neta/Ventas (Porcentaje de Utilidad
sobre lo que se ha vendido) Razones de Valor de Mercado*
Razón Precio/Utilidad = Precio de Mercado por
Acción/Utilidades por Acción (Cantidad que los
inversionistas pagaran por las utilidades actuales) * Se comparar
cada índice con los promedios de la industria
ANÁLISIS DE ACTIVIDAD Rotación de inventarios
Rotación de inventarios = Costo de ventas Inventario La
rotación resultante sólo es significativa cuando se
compara con la de otras empresas de la misma industria o con una
rotación de inventarios anterior de la empresa.
Período promedio de cobro Periodo promedio de cobro =
Cuentas por cobrar Ventas promedio por día
Periodo promedio de pago Periodo promedio de pago = Cuentas por
cobrar Compras promedio por día Rotación de los
activos totales Rotación de activos totales = Ventas
Activos totales ANÁLISIS DE LA DEUDA El nivel de
deuda de una empresa indica la cantidad de dinero prestado por
otras personas que se utiliza para tratar de obtener utilidades.
Cuanto mayor sea la deuda que la empresa utiliza en
relación con sus activos totales, mayor será su
apalancamiento financiero.
Razón de deuda Mide la proporción de los activos
totales financiados por los acreedores de la empresa, cuanto
más alta sea esta razón, mayor será la
cantidad de dinero prestado por terceras personas que se utiliza
para tratar de generar utilidades. Razón de deuda =
Pasivos totales Activos totales Razón de la capacidad de
pago de intereses Razón de la capacidad de pago de
intereses = Utilidad antes de intereses e impuestos
Intereses
ANÁLISIS DE LA RENTABILIDAD Existen muchas medidas
de rentabilidad, la cual relaciona los rendimientos de la empresa
con sus ventas, activos o capital contable. Estados de resultados
de formato común Son aquellos en los que cada partida se
expresa como un porcentaje de las ventas, son útiles
especialmente para comparar el rendimiento a través del
tiempo. Margen de utilidad bruta Margen de utilidad bruta =
Ventas – Costo de ventas Utilidad bruta
Margen de utilidad operativa Margen de utilidad neta = Utilidad
neta después de Imp. Ventas Rendimiento sobre los activos
Determina la eficacia de la gerencia para obtener utilidades con
sus activos disponibles; también conocido como rendimiento
sobre la inversión. Cuanto más alto sea mejor.
Rendimiento sobre los activos = Utilidad neta después imp
Activos Totales
ANÁLISIS DE VALOR DEL MERCADO Estas razones relacionan el
precio de las acciones de la empresa con sus utilidades y su
valor en libros por acción. Estas razones le proporcionan
a la administración de lo que los inversionistas piensan
acerca del desempeño histórico de la
compañía y sus prospectos futuros. Si la liquidez
de la empresa, la administración de los activos, la
administración de las deudas y las razones de rentabilidad
son buenas, sus razones de valor de mercado serán altas y
el precio de las acciones probablemente será tan alto como
pueda esperarse Razón Precio/Utilidad
ANÁLISIS DE SITUACIÓN FINANCIERA A LARGO Y CORTO
PLAZO Los banqueros y los acreedores a corto plazo tienen mucho
interés en la capacidad de pago de la deuda circulante de
un negocio. Los tenedores de bonos y los accionistas tienen un
interés mayor en la posición financiera a largo
plazo. Sin embargo, ninguno de los dos grupos puede
lógicamente ignorar los aspectos financieros de
interés primordial para el otro. Ambos grupos tienen que
ver con las secciones del circulante del balance general y con
las ganancias actuales y en perspectiva.
ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS DEFINICIÓN Son estados
financieros a una fecha o periodo futuro, basado en
cálculos estimativos de transacciones que aún no se
han realizado; es un estado estimado que acompaña
frecuentemente a un presupuesto. BALANCE GENERAL PROYECTADO
ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS PROYECTADO
Balance General Proyectado Al presentarse este tipo de balance es
recomendable solo referirse al balance inicial. Un balance
inicial presentado en tiempo cero en la evaluación de un
proyecto, es probable que revele el estado real de la empresa al
inicio de sus operaciones.
Estado de resultados proyectados Calcula la utilidad neta y los
flujos netos de efectivo de proyecto, que es, en forma general,
el beneficio real de la operación de la planta. No hay que
olvidar que en la evaluación de proyectos se esta
planeando y pronosticando los resultados probables que
tendrá una entidad productiva.
Esquema General (Ejemplo) Flujo / concepto( + ) Ingresos( –
) Costo de producción( = ) Utilidad marginal( –
) Costos de administración( – ) Costos de venta(
– ) Costos financieros( = ) Utilidad bruta( –
) ISR= Utilidad neta+ Depreciación y
amortización- Pago a principal ( solo cuando se pide
préstamo )= Flujo neto de efectivo.
ESTADOS FINANCIEROS AJUSTADOS POR INFLACIÓN Ajuste en los
ingresos por cambios en el dólar Ajuste del estado de
ganancias y perdidas para comparaciones dentro de un periodo
Ajustes en los costos por cambios en nivel de precios.
Ajuste de precios por cambio en el dólar: Comprende la
aplicación de números índices
(índices generales o específicos) a las cifras de
dólar obtenidas de los estados financieros no
ajustados.
Ajuste de estado de ganancias y pérdidas para
comparaciones dentro de un periodo La mayor parte de estas
comparaciones se dan entre una base de datos actual y un periodo
de medio año.
Ajuste en costos por cambio de nivel de precios: Los ajustes de
los costos declarados por las variaciones del valor del
dólar son de dos tipos: El primer tipo obtiene la
comparabilidad de los datos dentro del año, esto es,
ingresos diferidos (que no surgen en conexión con las
cuentas por cobrar de dólar fijo) que son convertidos en
dólares de valor medio actual. El segundo tipo tiene por
finalidad comparar los datos anuales.
Propósitos de los ajustes de costo: Proporcionar
comparabilidad de costo y datos relativos a los ingresos.
Dependen del tiempo transcurrido entre la fecha que se incurre en
ellos y la fecha en que se consumen. Deben realizarse en CMV para
distintos sectores.
ELABORACIÓN DE INFORMES O REPORTES La información
cuantitativa y cualitativa que se encuentra contenida en el
reporte anual es igualmente importante. Los estados financieros
reportan lo que realmente le ha sucedido a la posición
financiera de la empresa y a sus utilidades y dividendos a lo
largo de los años anteriores, mientras que los documentos
literales tratan de explicar la razón por la cual los
hechos sucedieron de esa manera.
Identificación de los estados financieros:
Identificación de los Estados Financieros El nombre de la
empresa Si los estados financieros cubren empresas individuales o
en grupo Fecha del balance general o el período contable
La moneda que reporta El nivel de precisión (cifras)
Periodo de Reporte
ELABORACIÓN DE INFORMES O REPORTES Estructuras de: Balance
General Estado de Ganancias y Pérdidas Estado de Flujos de
Efectivo Estado de Utilidades Retenidas
BALANCE GENERAL
ESTADO DE RESULTADOS
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
EXTRUCTURA DEL ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS
PROBLEMAS
UNITECH CORPORATIONBalance GeneralDiciembre 31, 2008
UNITECH CORPORATIONEstado de resultadosAño terminado el 31
de diciembre, 2008
UNITECH CORPORATION Razón corriente: Esta razón se
utiliza para analizar la condición del capital de trabajo
de la compañía; se define como: ACTIVOS CORRIENTES
RAZÓN CORRIENTE = PASIVOS CORRIENTES RAZÓN
CORRIENTE = 81,700 ; RAZÓN CORRIENTE = 3.06 26,700 Dado
que los pasivos corrientes son aquellas deudas por pagar en el
año siguiente, el valor de la razón corriente 3.06
significa que los activos corrientes cubrirán las deudas a
corto plazo aproximadamente tres veces. Son comunes los valores 2
a 3 para la razón corriente.
La razón corriente supone que el capital de trabajo
invertido en inventario puede ser convertido a efectivo de manera
bastante rápida. Con frecuencia, sin embargo, puede
obtenerse una mejor idea de la posición financiera
inmediata de una compañía utilizando la
razón de prueba ácida. ACTIVOS REALIZABLE
Razón de prueba ácida (razón de liquidez
rápida) = PASIVOS CORRIENTES ACTIVOS CORRIENTES –
INVENTARIOS = PASIVOS CORRIENTES 81,700 – 52,000
Razón de prueba ácida (razón de liquidez
rápida) = 26,700 Razón de prueba ácida
(razón de liquidez rápida) = 1.11 UNITECH
CORPORATION
UNITECH CORPORATION La comparación de esta razón y
de la razón corriente muestra que aproximadamente dos
veces las deudas corrientes de la compañía
están invertidas en inventario. Sin embargo, una
razón de prueba ácida de cerca de 1.0 se considera
en general como una posición corriente fuerte,
independientemente de la cantidad de activos en inventarios.