Evaluación del impacto de la inversión arriesgada propuesta Por Suárez Manufacturing

A principio de 2007, Inez Marcus, directora financiera de
Suárez Manufacturing, recibió la tarea de evaluar
el impacto de una inversión riesgosa propuesta sobre el
valor de las acciones de la empresa. Para realizar el
análisis necesario, Inez reunió la
información siguiente acerca de las acciones de la
empresa. Durante los últimos 5 años (2002 a 2006)
los dividendos anuales pagados sobre las acciones ordinarias de
la empresa fueron los siguientes:

La empresa espera que sin la inversión propuesta, el
dividendo de 2007 sea de $2.09 por acción y que la tasa de
crecimiento anual histórica (redondeada al porcentaje
total más cercano) continúe en el futuro.
Actualmente, el rendimiento requerido de las acciones ordinarias
es de 14%. La investigación de Inez indica que si se
realiza la inversión propuesta, el dividendo de 2007
subirá a $2.15 por acción y que la tasa anual de
crecimiento de dividendos se incrementará a 13%. Como
resultado del riesgo incrementado asociado con la
inversión riesgosa propuesta, se espera que el rendimiento
requerido de las acciones ordinarias se incremente 2% para una
tasa anual de 16%.

Con la información anterior, Inez debe evaluar ahora el
impacto de la inversión riesgosa propuesta sobre el valor
de mercado de las acciones de Suárez. Para simplificar sus
cálculos, planea redondear la tasa de crecimiento
histórica de los dividendos de las acciones ordinarias al
porcentaje totales más cercano. Resolver a. Calcule el
valor presente por acción común de Suárez
Manufacturing b. Calcule el valor de las acciones comunes de
Suárez en caso de que realice la inversión
arriesgada propuesta y asumiendo que la tasa de crecimiento de
dividendos permanece siempre en 13%. Compare este valor con el
que encontró en la parte a. ¿Qué efecto
produciría la inversión propuesta en los
accionistas de empresa? Explique. c. De acuerdo con los
resultados que obtuvo en el inciso b, ¿ganaron o perdieron
los accionistas debido a la realización de la
inversión arriesgada propuesta? ¿Debe la empresa
llevarla a cabo? ¿Por qué?

2002 2003 2004 2005 2006 2007 1.3 1.4 1.55 1.7 1.9 2.9 VP = ? i
=14% n = 5 VP = VF VF = – 1,3(F/P, 14%, 5) – 1,40(F/P, 14%,
4) – 1,55(F/P, 14%, 3) – 1,70(F/P, 14%, 2) –
1,90(F/P, 14%, 1) – 2,09 VF = – 1,3(1,9254) –
1,40(1,6890) – 1,55(1,4815) – 1,70(1,2996) –
1,90(1,1400) – 2,09 VF = $ – 13,629 Solución Parte a
Datos

i =16% n = 5 1.3 + 13% 1.4 + 13% 1.55 + 13% 1.7 + 13% 1.9 + 13%
2.15 VP = ? VP = VF VF = – [1,3 + (1,3*0,13)](F/P, 16%, 5)
– [1,40 + (1,4*0.13)](F/P, 16%, 4) – [1,55 +
(1,55*0,13)](F/P, 16%, 3) – [1,70 + (1,70*0,13)](F/P, 16%,
2) – [1,90 + (1,90*0,13)](F/P, 16%, 1) – 2,15 VF = –
1,469(2,1003) – 1,582(1,8106) – 1,7515(1,5609)
– 1,921(1,3456) – 2,147(1,1600) – 2,15 VF = $ –
15,909 Solución Parte b Datos

El valor de la acción encontrado en esta parte es mayor
que la anterior lo que quiere decir que la acción como
resultado de la inversión riesgosa ha aumentado su valor
de mercado. El efecto que tiene esta inversión favorece a
los accionistas, puesto que trae como consecuencia que los
beneficios obtenidos por la sociedad aumentará el pago de
la cuota dada a los accionistas en función de estos
beneficios. Solución Parte b

Basándonos en las conclusiones de la parte b se puede
decir que los accionistas ganarán, esto como resultado de
haber realizado la inversión riesgosa propuesta. Sus
acciones se revalorizaron y ahora percibirán más
dividendos por acción. Entonces, es válido decir
que la empresa “si” debe hacer esta inversión
riesgosa, pues la idea es ganar todos. Haciendo esta
inversión garantiza que la empresa como tal, eleve su
status y por ende, el valor de sus acciones; así, la
empresa recibe mayores beneficios como resultado de sus
actividades y a su vez se les retribuye a los accionistas que
tienen el derecho de exigir el pago de sus dividendos.
Solución Parte c

Ejercicio de la hoja de cálculo

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