Decisiones de inversión

Objetivos y
Clasificación de las Inversiones

Las inversiones bien sea a corto o a largo plazo,
representan colocaciones que la empresa realiza para obtener un
rendimiento de ellos o bien recibir dividendos que ayuden a
aumentar el capital de la empresa. Las inversiones a corto plazo
si se quiere son colocaciones que son prácticamente
efectivas en cualquier momento a diferencia de las de largo plazo
que representan un poco mas de riesgo dentro del mercado. Aunque
el precio del mercado de un bono puede fluctuar de un día
a otro, se puede tener certeza de que cuando la fecha de
vencimiento llega, el precio de mercado será igual al
valor de vencimiento del bono. Las acciones, por otro lado, no
tienen valores de vencimiento. Cuando el precio del mercado de
una acción baja, no hay forma cierta para afirmar si la
disminución será temporal o permanente. Por esta
razón, diferentes normas de valuación se aplican
para contabilizar las inversiones en valores de deudas
negociables (bonos) y en valores patrimoniales negociables
(acciones). Cuando los bonos se emiten con descuento, el valor de
vencimiento de los bonos excederá el valor prestado
originalmente. Por lo tanto, el descuento puede ser considerado
puede ser considerado como un cargo de intereses incluido en el
valor de vencimiento de los bonos. La amortización de este
descuento durante la vida de la emisión de bonos aumenta
el gasto periódico de intereses.

Representan colocaciones de dinero sobre las cuales una
empresa espera obtener algún rendimiento a futuro, ya sea,
por la realización de un interés, dividendo o
mediante la venta a un mayor valor a su costo de
adquisición.

• Inversiones Temporales: Generalmente las
  inversiones temporales consisten en documentos a corto plazo
  (certificados de deposito, bonos tesorería y
  documentos negociables), valores negociables de deuda (bonos
  del gobierno y de compañías) y valores
  negociables de capital (acciones preferentes y comunes),
  adquiridos con efectivo que no se necesita de inmediato para
  las operaciones. Estas inversiones se pueden mantener
  temporalmente, en vez de tener el efectivo, y se pueden
  convertir rápidamente en efectivo cuando las
  necesidades financieras del momento hagan deseable esa
  conversión.

• Inversiones a Largo Plazo: Son colocaciones
  de dinero en las cuales una empresa o entidad, decide
  mantenerlas por un período mayor a un año o al
  ciclo de operaciones, contando a partir de la fecha de
  presentación del balance general.

• Las inversiones en acciones: El método
  de costos es aplicable a las inversiones pasivas en valores
  de especulación no realizables, como las acciones de
  una compañía de propiedad restringida. Tales
  inversiones no tienen valor de mercado y no se pueden
  clasificar como circulantes más que cuando su venta es
  inminente. Originalmente la inversión se registra al
  costo de las acciones adquiridas pero después se
  ajusta en cada periodo de acuerdo con los cambios en el
  activo neto de la compañía donde se hizo la
  inversión.

• Inversión empresarial: en este
  contexto la inversión es el acto mediante el cual se
  incrementa la abundancia de hacienda, bienes de cualquier
  especie, y más comúnmente de dinero. La
  inversión se refiere al empleo de un capital en
  algún tipo de actividad o negocio con el objetivo de
  incrementarlo. Dicho de otra manera, consiste en posponer al
  futuro un posible consumo.

Carteras de
Inversión

Es un conjunto de al menos dos instrumentos financieros
en los que se ha invertido de forma simultánea. Los
instrumentos financieros con los que se puede crear una cartera
son variados y pueden proceder de los siguientes
mercados:

• Mercado de dinero.

• Mercado de capitales.

• Mercado de derivados.

• Mercado de divisas.

• Mercado de commodities.

Las carteras tienen su razón de ser en la idea de
la diversificación que facilita la disminución del
riesgo y sustento en el rendimiento.

Al componer nuestra cartera con títulos de
distintos sectores económicos estamos suponiendo que los
precios de estas acciones no evolucionarán de
idéntico modo, o lo que es lo mismo, la correlación
entre títulos será menor si tomamos títulos
de distintos sectores que si sólo consideramos los de uno
solo. Sin embargo, la menor correlación puede verse
perjudicada por un mayor riesgo intrínseco de los
títulos o también podría suceder que la
correlación no disminuya producto de que existe una amplia
ligazón entre los sectores que estamos
considerando.

Una vez que hemos escogido diferentes títulos y
además hemos encontrado sus rendimientos y riesgos,
debemos darnos a la tarea de determinar la combinación
idónea de los mismos que nos entregue el mayor retorno
para un nivel de riesgo dado o bien el menor riesgo para un
retorno específico. Harry Markowitz (premio Novel 1990)
desarrolló, durante la decada de los cincuenta, una
teoría que ayuda a solucionar el problema anterior. Es la
denominada Teoría de Selección de Markowitz
(Portfolio Selection Theory).

Punto de
Equilibrio

La mayoría de los negocios pequeños o los
que están en etapa de crecimiento usan capital de
inversión en forma limitada.

Al igual que en el caso de financiamiento por deuda o
préstamos, el capital adicional con frecuencia viene de
inversionistas no profesionales, tales como amigos, parientes,
empleados, clientes o colegas de la industria. Sin embargo, la
fuente más común del capital de inversión
proviene de inversionistas de capital de riesgo. Estos son
personas o instituciones que toman riesgo de manera profesional,
y pueden ser grupos de individuos adinerados, fuentes asistidas
por el gobierno, o instituciones financieras de envergadura. La
mayoría se especializa en una o varias industrias
relacionadas entre si. La industria de la alta tecnología
del Valle del Silicón en California es un ejemplo de
inversión de capitalistas (inversionistas).

Los inversionistas de capital de riesgo con frecuencia
son vistos como un grupo de gurús financieros con un gran
capital, que buscan empresas en sus etapas iniciales para
invertir su dinero, pero ellos con frecuencia prefieren
compañías con tres a cinco años de
antigüedad con el potencial de convertirse en negocios
importantes a nivel regional o nacional y ganancias superiores al
promedio para sus accionistas. Los inversionistas pueden examinar
miles de inversiones potenciales al año, pero sólo
invierten en unas pocas. La posibilidad de convertirlas en
empresas públicas es esencial para los capitalistas.
Gerencia de calidad, una ventaja competitiva o innovadora, y
crecimiento en la industria son también consideraciones
mayores.

Diferentes inversionistas tienen diferentes puntos de
vista sobre el manejo de los negocios en los cuales invierten.
Por lo general ellos prefieren influir en el negocio de forma
pasiva, pero reaccionarán cuando un negocio no rinda
conforme a lo esperado, y pueden insistir en un cambio de
gerencia o de estrategia. Las principales desventajas del
financiamiento mediante la inversión de capital de riesgo
es la pérdida parcial de la capacidad para tomar
decisiones y de ganancias potenciales.

Dada una inversión, el análisis de
inversiones brinda información sobre la conveniencia de la
misma. Dadas varias alternativas de inversión, el
análisis de inversiones brindará información
sobre cuál de todas ellas es mas aconsejable.

Existen diferentes criterios para realizar un
análisis de inversiones. Básicamente, se
realizará la inversión que tenga el VAN mas
elevado, siempre que la empresa pueda soportar la carga
financiera. El análisis de inversiones también
deberá tener el cuenta el riesgo de la misma, que
está expresado por la volatilidad del VAN o la
probabilidad de que no se pueda hacer frente a los desembolsos
requeridos para continuar el proyecto. Usualmente este
análisis es realizado mediante un análisis de
sensibilidad.

Los modelos de análisis de inversiones son
modelos matemáticos que intentan simular como se
comportarán las principales variables en el caso de
realizarse la inversión. Un modelo de análisis de
inversiones nunca podrá predecir con exactitud cómo
se comportarán las variables en el futuro, pero son
necesarios para contar con información objetiva y para
encontrar puntos débiles que pueden hacer peligrar el
proyecto de inversión. Por ejemplo, puede saltar a la luz
que la rentabilidad de un proyecto se verá mucho mas
afectada por la volatilidad del precio de algún insumo que
otra inversión alternativa.

La información brindada por un modelo de
análisis de inversiones debe ser tenida en cuenta, pero un
análisis de inversiones no debe basarse exclusivamente en
modelos matemáticos. El sentido común y la
experiencia son fundamentales a la hora de tomar una
decisión.

Decisiones de
Inversión Bajo Incertidumbre

En los procesos de decisión bajo incertidumbre,
el decisor conoce cuáles son los posibles estados de la
naturaleza, aunque no dispone de información alguna sobre
cuál de ellos ocurrirá. No sólo es incapaz
de predecir el estado real que se presentará, sino que
además no puede cuantificar de ninguna forma esta
incertidumbre. En particular, esto excluye el conocimiento de
información de tipo probabilística sobre las
posibilidades de ocurrencia de cada estado.

En el momento de tomar decisiones, existen tres
posibilidades relacionadas con la tenencia o no de
información acerca de la evolución de las variables
que pueden afectar a una decisión en el futuro.

Análisis
de Inversión en condiciones de
Inflación

Contrario al ahorro, se encuentra lo que
comúnmente se denomina Inversión. La
inversión, es el flujo de producto de un período
dado que se usa para mantener o incrementar el stock de capital
de la economía.

El gasto de inversión trae como consecuencia un
aumento en la capacidad productiva futura de la economía.
La inversión bruta es el nivel total de la
inversión y la neta descuenta la depreciación del
capital. Esta última denota la parte de la
inversión que aumenta el stock de capital. En
teoría económica el ahorro macroeconómico es
igual a la inversión.

El inversionista, es quien coloca su dinero en un
título valor o alguna alternativa que le genere un
rendimiento futuro, ya sea una persona o una sociedad.

La inversión es cualquier sacrificio de recursos
hoy, con la esperanza de recibir algún beneficio en el
futuro. Estas inversiones pueden ser temporales, a largo plazo,
privada (gasto final del sector privado) y pública (gasto
final del gobierno). Por su parte, la inversión fija es la
incorporación al aparato productivo de bienes destinados a
aumentar la capacidad global de la producción
(computadoras, nuevas tecnologías, etc.).

La inversión de capital humano es por ejemplo el
pago de estudios universitarios, cualquier curso de
capacitación que hacen las empresas para sus empleados,
entre otros. La actividad económica es hoy esencialmente
un fenómeno social: se realiza en y a través de la
sociedad.

El hombre es un ser social por naturaleza y es
consumidor de nacimiento. Como consumidor ahorra, es decir,
guarda una parte de su renta que no gasta para adquirir bienes
posteriormente. Sabemos que existen muchos factores que
determinan el ahorro de cada individuo, así como
también existen otros factores que determinan la parte del
ingreso que se utiliza para adquirir bienes, esperando recibir
algo de ellos a corto, mediano, o largo plazo; esto es lo que
conocemos como inversión.

Entonces, decimos y afirmamos que el hombre es un ser
social por excelencia, que consume, ahorra e invierte sus
ingresos para satisfacer necesidades y lujos personales y
familiares. 

Decisiones de
Inversión con Riesgo

El futuro es incierto, todo lo que pasa a nuestro
alrededor puede cambiar de un momento a otro, es por ello que al
tomar una decisión de inversión se debe tener muy
en cuenta el factor riesgo. El riesgo de una inversión
viene medido por la variabilidad de los posibles retornos en
torno al valor medio o esperado de los mismos, es decir, el
riesgo viene dado por la desviación de la función
de probabilidad de los posibles retornos.

La contribución que una nueva inversión
puede hacer a un portafolio eficientemente diversificado, depende
del Beta que tenga, puesto que el riesgo es mayor cuanto mayor es
el Beta de los activos que lo componen. Cuando disponemos de una
cantidad de dinero, pocas veces pensamos en la posibilidad de
invertir en Instrumentos que desconocemos, por la incertidumbre
que nos genera este concepto.

La mayoría de las veces, pensamos que las
inversiones las hacen únicamente los empresarios o los
expertos en Finanzas. Sin embargo, existen en el mercado
numerosas opciones que brindan la posibilidad a los
pequeños inversionistas de obtener atractivos rendimientos
de su dinero. La segunda preocupación que viene a nuestra
mente es el Riesgo. Sabemos que todas las opciones de
Inversión, tienen implícito un cierto grado de
incertidumbre, que se incrementa conforme los rendimientos que
ofrecen son mayores. Es en este punto, en donde la mayoría
de los inversionistas se detienen. El miedo a arriesgar una
cantidad de dinero les impide que puedan hacer crecer ese
patrimonio.

Las políticas de inversiones han dado una nueva
perspectiva al papel de la administración financiera, esto
ha hecho que el tema sea de interés para todos los
estudiosos y amantes de las finanzas. Las decisiones de
inversión son una de las grandes decisiones financieras,
todas las decisiones referentes a las inversiones empresariales
van desde el análisis de las inversiones en capital de
trabajo, como la caja, los bancos, las cuentas por cobrar, los
inventarios como a las inversiones de capital representado en
activos fijos como edificios, terrenos, maquinaria,
tecnología etc.

Para tomar las decisiones correctas el financista debe
tener en cuenta elementos de evaluación y análisis
como la definición de los criterios de análisis,
los flujos de fondos asociados a las inversiones, el riesgo de
las inversiones y la tasa de retorno requerida.

El Crecimiento
Empresarial y las Inversiones

En un entorno en el que la empresa es capaz de generar
recursos que le permiten no sólo mantener su nivel de
actividad actual sino generar un excedente, deberá decidir
que hacer con ese excedente. Las decisiones pueden ser
múltiples y estarán todas muy condicionadas unas
con otras.

En primer lugar, deberá analizarse si,
además de generar un excedente de recursos (beneficio), la
empresa es capaz de generar valor para el accionista. Esta
situación se producirá cuando la rentabilidad de
los recursos de los accionistas comprometidos en la empresa sea
superior a la que obtendrían aplicándolo a otra
inversión con el mismo nivel de riesgo. Este
análisis no es desdeñable ya que puede
condicionarnos las decisiones que tomemos respecto a la
aplicación que hagamos de ese origen de
recursos.

Una de las soluciones posibles a adoptar sería la
de retribuir a los accionistas mediante un reparto de dividendo.
Esta situación, a priori, mantendría satisfechos a
los accionistas, que verían así aumentar su nivel
de ingresos. Aparentemente, a mayor dividendo mayor
satisfacción.

Sin embargo, como gestores estaríamos admitiendo
que no tenemos proyectos capaces de seguir incrementando el valor
del accionista: No necesitamos recursos adicionales (retener los
beneficios) porque no tenemos inversiones a los que aplicarlos.
Si optamos por mantener los recursos en la empresa, deberemos
generar un volumen mayor de recursos excedentarios (beneficio)
para que no se reduzca la rentabilidad frente a recursos propios
y, en consecuencia, se mantenga la creación de valor. Por
lo tanto, la empresa deberá crecer.

Como vemos, el crecimiento se produce cuando en la
empresa existen recursos infrautilizados u ociosos a los que se
intenta buscar utilidad y decide explotarlos, en vez de
transferir su propiedad a otro agente del mercado. Son
múltiples los beneficios derivados del crecimiento
empresarial. Nosotros destacaremos los siguientes: El mayor(
prestigio de los directivos o las mejores posibilidades de
promoción de los empleados, lo que nos permitirá
fidelizar el talento con el proyecto al posibilitar que las
personas de más valía asuman responsabilidades de
mayor entidad.

Interrelación de las Dediciones de
Inversión y de Financiamiento

Se producen en mercados financieros. Ello significa que
se debe evaluar cual de estos segmentos del mercado es más
propicio para financiar el proyecto o actividad específica
para la cual la empresa necesita recursos. Cuando se toma tal
actitud con el propósito de modificar las proporciones de
la estructura de capital de la empresa. Ninguna empresa puede
sobrevivir invirtiendo solamente en sus propias
acciones.

Las decisiones de los negocios relativas a su
operación, inversión y financiamiento están
integralmente conectadas y se reflejan en el balance general. Las
decisiones relativas a cuánto mantener de inventario,
vender de contado o crédito, qué saldo de efectivo
tener en la chequera, contar con edificio para oficinas, poseer
maquinaria para hacer el producto, tener equipo para distribuir
los productos a los clientes, gozar la exclusividad para ser los
distribuidores en una región determinada se reflejan en la
sección del activo del balance y representan el efecto de
la decisión de inversión del negocio.

Diferencias entre decisiones de inversión y
financiamiento:

• Las decisiones de inversión son más
  simples que las decisiones de financiamiento.

• El número de instrumentos de financiamiento
  está en continua expansión.

• En las decisiones de financiación hay que
  conocer las principales instituciones financieras.

• La venta de un título puede generar un VAN
  positivo para usted y uno negativo para el que
  invierte.

• Las decisiones de financiación no tienen el
  mismo grado de irreversibilidad que las decisiones de
  inversión. Son más fáciles de cambiar
  completamente, o sea, su valor de abandono es
  mayor.

Las decisiones de inversiones en relación con las
empresas individuales se deben basar principalmente en las
utilidades posibles de la inversión. Aunque puede haber
notables diferencias en la tasa de utilidad requerida para
justificar la inversión, en las empresas a pequeña
o gran escala, el aspecto financiero es de importancia primordial
para ambas categorías de inversionistas.

Para tomar decisiones al respecto será necesario
hacer un análisis detallado del proyecto, incluida una
evaluación técnica y financiera de las operaciones
propuestas. Influirán notablemente los procedimientos a
adoptar los casos en que vaya a emplearse una acreditada
tecnología del cultivo o el uso de una técnica
nueva, no tradicional, en el proceso de desarrollo del mismo. En
este ultimo caso será necesario incrementar los fondos
previstos para factores imprevistos y considerar un periodo largo
durante el cual se vayan realizando la necesaria
adaptación de las técnicas y la capacitación
del personal. En el caso de técnicas bien conocidas los
análisis de las inversiones serán relativamente
fáciles ya que se dispone de los datos básicos
esenciales.

Sin embargo muchas técnicas son relativamente
nuevas, e incluso se hallan a menudo en desarrollo, en cuyo caso
es casi imposible hacer una evaluación precisa de la
inversión y el empresario tendrá que prevenirse
para el mayor riesgo del periodo de rodaje. Además, es
importante hacer notar que la fase de producción en la
industria es relativamente más arriesgada y el
inversionista buscara naturalmente los incentivos ofrecidos por
los gobiernos y la posibilidad de tener una póliza de
seguro a un costo razonable. Si una empresa se concentra solo en
la elaboración y mercadeo, el análisis de la
operación será mucho más fácil de
hacer, con tal de que este asegurado, naturalmente, el suministro
de materia prima.

Inversionistas
Institucionales Públicos y Privados

Organización que se dedica a invertir fondos
provenientes de su ingreso por la venta de valores, de
depósitos y otras fuentes: seguros, pensiones,
fideicomisos, etcétera.

¿Cómo se Adoptan las Principales
Decisiones de Inversion?

Las decisiones de inversión son una de las
grandes decisiones financieras, todas las decisiones referentes a
las inversiones empresariales van desde el análisis de las
inversiones en capital de trabajo, como la caja, los bancos, las
cuentas por cobrar, los inventarios como a las inversiones de
capital representado en activos fijos como edificios, terrenos,
maquinaria, tecnología etc.

Para tomar las decisiones correctas el financista debe
tener en cuenta elementos de evaluación y análisis
como la definición de los criterios de análisis,
los flujos de fondos asociados a las inversiones, el riesgo de
las inversiones y la tasa de retorno requerida.

La decisión de invertir, según la doctrina
clásica, se apoya en dos fundamentos. Por un lado, el
análisis financiero de los proyectos de inversión,
para detectar su aceptabilidad o su orden de preferencia. Por
otro lado, los criterios no necesariamente financieros que, en
definitiva, determinan pasar de la "aceptabilidad" a la
"aceptación".

En cuanto al desarrollo del proyecto, supuesto que lo
aceptemos, no es menos evidente que el éxito
dependerá no tanto de lo que nos diga el análisis
de aceptabilidad -con todo lo importante que es esa fase de la
decisión- como del tesón, espíritu de
trabajo y dedicación del responsable de "sacar adelante"
el proyecto, adaptándose con habilidad a los cambios que,
sin duda, se producirán a lo largo de la vida del
proyecto.

De hecho, todos conocemos a personas que sin grandes
cálculos sobre la factibilidad de un proyecto, una vez que
han "descubierto" la oportunidad de negocio -no se olvide el
carácter heurístico de la actividad empresarial- lo
han hecho rentable por su empeño en que lo fuera. Por otra
parte, un proyecto cuya aceptabilidad financiera ha sido
razonablemente demostrada "in abstracto", será sólo
realmente aceptable en una empresa determinada, si se trata de
una organización bien dirigida, que quiere decir, sobre
todo, que en ella se han elegido bien las personas que ocupan los
puestos directivos, a fin de que sean capaces de aceptar el reto
de hacer rentables los proyectos, aunque siempre haya elementos
de incertidumbre, entre otras cosas porque "para esto se les
paga".

Decisiones de
Inversión Nacional y Extranjera en el Contexto Venezolano
Actual

Es la atracción que se produce entre
los países en vías de crecimiento, de capitales
necesarios para su mejor desarrollo.La inversión
extranjera se realiza por medio de:

• Personas morales extranjeras

• Personas físicas extranjeras

• Unidades económicas extranjeras sin
  personalidad jurídica

• Empresas nacionales en las que participe capital
  extranjero de manera mayoritaria.

La inversión extranjera se divide en dos grandes
ramas: Directa e Indirecta.La directa se efectúa por
particulares para el establecimiento, mantenimiento o desarrollo
de toda clase de negocios también particulares, en un
país extranjero. Esta se subdivide en: Única cuando
el capital del negocio sea exclusivamente extranjero y Mixta
cuando se combina el capital extranjero con el nacional.La
indirecta es captada y utilizada por el Estado para realizar
obras infraestructurales o aplicarla a empresas estatales de
carácter industrial.

Los efectos de la Inversión extranjera directa
dependen de una gama de factores de los países receptores
como la distribución de la riqueza y el poder, el control
de la producción, la estructura del mercado nacional, la
distribución y el empleo de la IED y su marco regulatorio,
pero dependen también de los objetivos y las tendencias de
las Empresas transnacionales.

Una inversión extranjera bien orientada permite a
los receptores aumentar la productividad y la competitividad a
través de la promoción de exportaciones basada en
economías de escala, con este hecho se ampliara el
requerimiento de mano de obra calificada, capaz de asumir y
adaptar tecnologías a las condiciones del país,
situaciones que se traducirán en un bienestar nacional,
por favorecer mercados de competencia perfecta que ofrezcan
calidad y precios y que aumenten la capacidad industrial
productiva del país.

Autor:

Díaz, Gelson

Gil, Karlenys

Marcano, Patricia

Molina, Lismaris

Zane, María

Docente:

Ing. Andrés E. Blanco

Enviado por:

Iván José Turmero
Astros

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL
POLITÉCNICA

"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE"

VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ

DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA
INDUSTRIAL

CÁTEDRA: INGENIERÍA
FINANCIERA

SECCIÓN: T1