MERCADOS FINANCIEROS El Mercado Financiero es el lugar, mecanismo
o sistema en el cual se compran y venden cualquier activo
financiero. La definición de un mercado financiero en un
sentido más simple es el ámbito en el que las
personas y las organizaciones que desean solicitar dinero en
préstamo entran en contacto con aquellas que tienen
sobrantes de fondos. FINALIDAD Determinar el precio justo del
activo financiero Los costos de transacción sea el menor
posible. Depende de las características del mercado
financiero
Características de los Mercados Financieros: Amplitud:
Número de títulos financieros que se negocian en un
mercado financiero. Cuantos más títulos se negocien
más amplio será el mercado financiero. Profundidad:
Existencia de curvas de oferta y demanda por encima y por debajo
del precio de equilibrio que existe en un momento determinado.
Libertad: Si existen barreras en la entrada o salida del mercado
financiero. Flexibilidad: Capacidad que tienen los precios de los
activos financieros, que se negocian en un mercado, a cambiar
ante un cambio que se produzca en la economía.
Transparencia: Posibilidad de obtener la información
fácilmente. Un mercado financiero será más
transparente cuando más fácil sea obtener la
información. MERCADOS FINANCIEROS
Clasificación de los Mercados Financieros Directos
Indirectos Las familias van directamente a las empresas y les
ofrecen sus recursos. Cuando en el mercado aparece algún
intermediario (agentes financieros, intermediarios financieros).
Libres No existe ninguna restricción (ni en la entrada, ni
en la salida del mercado, ni en la variación de los
precios). MERCADOS FINANCIEROS
Clasificación de los Mercados Financieros Organizados y No
inscritos: Organizados: Cuenta con algún tipo de
reglamentación. No inscritos: No cuentan con una
reglamentación (OTC o extrabursátiles). Primarios y
Secundarios: Primarios: Las empresas u organismos públicos
obtienen los recursos financieros. Secundarios: Juego que se
realiza con las acciones entre los propietarios de los activos
financieros (revender o recomprar activos financieros).
A Nivel de la Bolsa de Valores Es un mercado, que en los
últimos años ha tenido un desempeño
extraordinario a nivel de inversión y retorno, aunque a
nivel de manejo de capital sigue siendo pequeño en
comparación con los mercados brasileños, mejicanos,
argentinos, e incluso chilenos y colombianos. A Nivel Bancario
Venezuela viene experimentando desde mediados de los años
90, un proceso de consolidación de la banca, esto es,
disminución del número de actores de la banca,
aumento de requerimientos de capital social para los bancos y
universalización de los servicios. En parte, es
consecuencia de la crisis bancaria producida en 1994 por
consecuencia de los bajos activos de algunos bancos como el Banco
Latino y del factor psicológico determinante para la
crisis, aunado a malos manejos por parte de muchos banqueros.
MERCADOS FINANCIEROS EN EL CONTEXTO VENEZOLANO
LA RECONVERSIÓN MONETARIA VENEZOLANA: La misma pretende
establecer una nueva moneda en el territorio nacional. El valor
de esta nueva moneda, al parecer, oscila entre 2,15 ó 5,50
con relación al dólar estadounidense. Sin embargo,
la desinformación y desconocimiento de esta materia
están ampliamente difuminados entre los altos
representantes del gobierno, la academia y la población en
general. El propósito general de la reconversión
monetaria adelantada por el Banco Central de Venezuela y el
Ejecutivo Nacional es fortalecer la moneda y reafirmar el
objetivo de la estabilidad de la economía, en el marco de
un conjunto de políticas orientadas a favorecer el
crecimiento económico y el desarrollo
económico-social del país. La reconversión
monetaria entró en vigencia el 1ero de Enero del 2008
MERCADOS FINANCIEROS EN EL CONTEXTO VENEZOLANO
PRINCIPIOS BASICOS DE LA ECONOMÍA DE MERCADO (Gp:) ESTUDIO
DEL TRABAJO (Gp:) ESTUDIO DE MERCADO (Gp:) OFERTA (Gp:)
DEMANDA
DETERMINACIÓN DEL PRECIO DEL MERCADO
MECANICA DEL MOVIMIENTO DE PRECIOS Y CANTIDADES DEL MERCADO Bajo
condiciones de competencia perfecta, se pueden establecer algunos
principios que facilitarán el entendimiento de la
mecánica del movimiento de los precios y las cantidades.
En este sentido: Los precios tenderán a moverse en la
misma dirección en que se mueva la demanda y en
dirección contraria al movimiento de la oferta. Las
cantidades colocadas tenderán a cambiar en la misma
dirección en que se muevan la oferta y la demanda.
LIMITACIONES DEL MECANISMO DEL MERCADO En el mundo real, el
mercado perfecto constituye una meta que difícilmente
puede alcanzarse. Resulta necesario tener presente que la
satisfacción de los requerimientos económicos de la
sociedad no es un objetivo que las fuerzas económicas del
mercado puedan resolver de forma inmediata. Este es un proceso
que puede tomar períodos de tiempos variables en los
cuales pueden surgir graves inconvenientes sociales que deben ser
enfrentados.
En todo caso, el libre juego entre la oferta y la demanda,
sería el sistema más adecuado para resolver los
problemas económicos de una sociedad, siempre y cuando se
cumplan dos premisas: Que exista un mercado en que pueda haber
competencia. Que ese mercado se acerque al ideal de la
competencia perfecta. LIMITACIONES DEL MECANISMO DEL
MERCADO
1 2 3 SUDEBAN COMISION NACIONAL DE VALORES BANCO CENTRAL DE
VENEZUELA REGULACIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS NACIONAL
Y FORÁNEOS Sobre el BCV recae una tarea muy bien
delimitada con relación a tres variables o medios: el
dinero, el crédito y la tasa de cambio, con miras a
contribuir al logro de tres supremos objetivos: la estabilidad de
la moneda, el equilibrio económico y el desarrollo
ordenado de la economía. Es un organismo público
facultado por ley para el control, vigilancia, supervisión
y promoción del mercado de valores venezolano. Creada por
Ley el 31 de enero de 1973, significó una importante
evolución en el sector económico del país.
Es una institución de regulación venezolana la cual
se encarga de velar por el buen funcionamiento de los bancos y de
otras instituciones bancarias. MERCADOS NACIONALES
(Gp:) MERCADOS FORANEOS REGULACIÓN DE LOS MERCADOS
FINANCIEROS NACIONAL Y FORÁNEOS SEC: La función
principal de la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) es
proteger a los inversionistas y mantener la integridad de los
mercados de valores. FDIC: La FDIC asegura depósitos en la
mayoría de las instituciones financieras (bancos y
asociaciones de ahorro y crédito). La FDIC lo protege
contra la pérdida de sus depósitos en caso del
fracaso de un banco o asociación de ahorros y
crédito asegurados por la FDIC.
Consejo Bancario Nacional El Consejo Bancario Nacional, fue
fundado el día 14 de marzo de 1.940, conforme con expresa
disposición de la Ley de Bancos del 24 de enero de 1.940.
La actual Ley General de Bancos y Otras Instituciones
Financieras, (La Ley), vigente desde el 1° de enero de 1.994,
mantiene en su artículo 134, el mandato legal que soporta
su existencia. Hoy en día, el Consejo Bancario Nacional se
rige por las disposiciones de los artículos 134 al 140 de
La Ley. REGULACIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS NACIONAL Y
FORÁNEOS
MERCADO MONETARIO NACIONAL El mercado cambiario implica el
sistema de cambio el cual está influenciado por la oferta
y la demanda. El mercado cambiario está constituido, desde
el punto de vista institucional moderno, por el Banco Central de
Venezuela o agencia oficial que haga sus veces como comprador y
vendedor de divisas. El control de cambio se establece, por lo
general, cuando hay dificultades graves de balanza de pagos, a
consecuencia de las cuales las divisas disponibles son
insuficientes para atender a las necesidades ordinarias de la
economia. Control de cambio absoluto Control parcial o de
mercados paralelos Control de cambios múltiples.C
INSTRUMENTOS DEL MERCADO MONETARIO INTERNACIONAL. El Papel
Comercial resulta un instrumento muy interesante, pues ofrece
intereses de retorno superiores a los intereses ofrecidos por los
depósitos a plazo fijo de los bancos e inferiores a los
que piden los bancos para los créditos. Resulta entonces
beneficioso para el Comprador de deuda (persona natural o
jurídica) y beneficioso para la empresa pues paga menos
intereses que al banco. A nivel mundial, existen las denominadas
calificadores de riesgo como Moody’s, Standard & Poors,
que emiten cierta calificación a empresas y naciones sobre
como ellos perciben la confiabilidad de pago de deuda. Una
calificación positiva hace mas barato financiarse a una
nación o empresa, mientras una baja calificación,
encarece el endeudamiento e incluso lo imposibilita.
Venezuela, desde la actual administración (2009) ha
cambiado un poco su política de endeudamiento, enfocando
el nuevo endeudamiento a endeudamiento interno, es decir,
vendiéndoles los bonos a interesados venezolanos y en
bolívares. Esto ha traído como consecuencia que la
deuda externa en los pasados cinco años se ha mantenido
casi constante, mientras que la deuda interna se ha casi
quintuplicado. INSTRUMENTOS DEL MERCADO MONETARIO
INTERNACIONAL.
INSTRUMENTOS DEL MERCADO MONETARIO INTERNACIONAL. Los VEBONOS,
son un ejemplo del endeudamiento interno en bolívares. Hay
que mencionar que con la presencia del control de cambo y la no
disponibilidad de dólares americanos en efectivo y la
devaluación controlada por la administración ha
hecho atractivos los instrumentos de deuda venezolanos para el
mercado interno, tanto así, que las carteras de
inversión de muchas instituciones financieras publicas y
privadas han aumentado peligrosamente el porcentaje de
participación de deuda en esas carteras
INSTRUMENTOS DEL MERCADO MONETARIO INTERNACIONAL. La
acumulación de deuda en muchos países provoca que
en cierto punto se pueda volver “virtualmente”
impagable para los gobiernos, básicamente porque esos
gobiernos permitieron que se produjera ese fenómeno.
Muchos países del mundo, esencialmente los más
pobres sufren ese problema, países como Bolivia,
Haití, Nigeria, Costa de Marfil, etc. sufren los problemas
de la deuda, los cuales consumen gran cantidad de su PIB. A nivel
mundial, antes del año 2000 ha surgido un movimiento de
condenación de deuda parcial o total para muchos
países que posean deudas per. capita muy altas y con
valores absolutos manejables por las principales economías
del mundo.
El mercado de divisas es el mecanismo a través del cual se
intercambian las monedas de los diferentes países. La
interacción de los participantes
que intervienen en este mercado demandando y
ofreciendo las diferentes monedas determina el tipo de
cambio. Los participantes en el mercado de divisas son
fundamentalmente los bancos comerciales y los bancos centrales.
Los bancos comerciales entran en el mercado de divisas para
atender las necesidades de sus clientes que intercambian monedas
como consecuencia de las operaciones de compra o venta de bienes,
servicios, y activos. Los bancos centrales entran en le mercado
de divisas cuando quieren afectar al tipo de cambio de su moneda.
MERCADO DE DIVISAS Y DE CAMBIO.
MERCADO DE DIVISAS Y DE CAMBIO. El Mercado De Divisas; se
organiza de dos formas distintas pero que están
perfectamente Inter. Relacionadas: Tipo europeo: Es aquella parte
del mercado que se corresponde con localizaciones concretas
(mercado localista), es decir, que está formado por unas
determinadas instituciones o lugares donde acuden oferentes y
demandantes a unas horas determinadas para realizar sus
transacciones . Es similar a las Bolsas de valores. Tipo
americano: Formado por la red de instituciones financieras de
todo el mundo, es la parte más internacional del mercado y
la más libre puesto que realiza sus transacciones en
cualquier momento a través de cualquier medio de
comunicación. Funciona las 24 horas del día y en
todo el mundo.
(Gp:) MERCADO DE VALORES (Gp:) la propia dinámica del
mercado provoca que rápidamente se equilibren los
rendimientos y los riesgos de los diferentes títulos o
carteras de títulos. Que sea relativamente fácil
entrar y salir del mercado. La mercancía objeto de
intercambio esté normalizada y sea homogénea Que
haya muchos intervinientes (compradores y vendedores) (Gp:)
CUMPLIR MERCADO EFICIENTE Los precios de los títulos
reflejan la información disponible y la inversión
en títulos es simplemente un juego justo. La eficiencia
del mercado existe sencillamente porque la competencia es intensa
y los gestores de cartera cumplen con su trabajo.
SEIS LECCIONES SOBRE LA EFICIENCIA DEL MERCADO Los Mercados No
tienen Memoria Confíe En Los Precios De Mercado Leer Las
Entrañas No Hay Ilusiones Financieras La Alternativa De
Hacerlo Uno Mismo Vista Una Acción, Vistas Todas
(Gp:) La Competencia perfecta (en el mismo sentido de mercado
perfecto) caracteriza a los mercados ideales en la
microeconomía. Sólo en el caso de
“vacíos económicos” son válidos
sus enunciados generalizados. Estos mercados son tanto más
dudosos que la condición de competencia perfecta. (Gp:)
MERCADO PERFECTO
Para el establecimiento del mercado Competencia Perfecta, es
decir, el "Mercado Perfecto", es necesario que se cumplan con una
serie de condiciones, sin las cuales no sería posible, ni
el establecimiento, ni el funcionamiento correcto de los
mecanismos que dan paso al Mercado Perfecto. (Gp:) Homogeneidad
del Producto (Gp:) Movilidad de recursos sin restricciones (Gp:)
Liquidación total de productos (Gp:) Gran número de
vendedores y compradores (Gp:) Libre concurrencia (Gp:)
Información y racionalidad de los agentes. CONDICIONES DEL
MERCADO PERFECTO
CARÁCTER NACIONAL La acción se negocia en mercados
nacionales pero puede ser adquirida por un residente de un
país distinto de la empresa emisora Por la nacionalidad
del propietario; las acciones en una Bolsa nacional puede ser
adquiridas por un residente en otro y negociadas
internacionalmente. Físicamente: por la venta de la
acción en un mercado extranjero. MERCADO INTERNACIONAL DE
ACCIONES
(Gp:) PARTICULARIDADES (Gp:) El mercado internacional de acciones
se rige por los mismos criterios que los nacionales, por ello son
valoradas con base en sus dos características esenciales:
la rentabilidad y el riesgo. (Gp:) RIESGO (Gp:) El riesgo
implícito en las acciones internacionales es superior al
de las nacionales. RENDIMIENTO
La Aplicación Del CAPM a las Carteras Internacionales
(Gp:) SML (Gp:) VALOR DEL TITULO (Gp:) Es decir, si tiene una
combinación de rentabilidad-riesgo en equilibrio (que se
encuentre en la recta) o no (por encima o por debajo de la
misma). (Gp:) No todos los mercados tienen que tener una misma
proporcionalidad entre rentabilidad y riesgo. (Gp:) VALOR DEL
TITULO (Gp:) Las alternativas son: Su propio mercado nacional. El
mercado donde adquiere sus acciones. El mercado internacional,
considerado globalmente.
MERCADO INTERNACIONAL DE CRÈDITO Este mercado se refiere a
la cesión temporal de recursos financieros entre:
Instituciones Empresas Particulares de diversos países La
cesión temporal, realizada entre dos países
distintos, se lleva a cabo mediante unas determinadas normas, que
no son las mismas que rigen en los dos de créditos
nacionales.
MERCADO INTERNACIONAL DE CRÈDITO (Gp:) Por crédito
internacional, se entiende aquel que es concedido en una
moneda distinta de la del país del prestatario o en
el que el prestamista está situado en el extranjero. Se
pueden distinguir, por tanto, dos modalidades: (Gp:)
Crédito internacional simple: El crédito se concede
en la moneda del prestamista. Euro crédito: Es un
crédito en eurodivisas. Como eurodivisa es la moneda de un
país depositada en otro país diferente del de
emisión.
Características De Los Créditos Internacionales
Características comunes: La Implican un alto volumen de
recursos financieros. son créditos sindicados. El tipo de
interés es siempre variable o flotante. Son
créditos respaldados por recursos financieros captados a
corto plazo. Han de ser públicos, debiendo anunciarse en
la prensa. Se conceden a instituciones importantes. Pueden ser en
una moneda o en varias.
El Costo Efectivo Del Crédito Internacional El Coste del
crédito internacional está constituido por diversos
componentes, algunos comunes a todo tipo de crédito y
otros específicos de su carácter
internacional. (Gp:) El tipo de interés. (Gp:)
Comisiones. (Gp:) Tipo de cambio. (Gp:) FACTORES QUE DETERMINAN
EL TOTAL DEL COSTE SON:
MERCADO DE DINERO EXTERNO El Mercado de Dinero Externo es el
conjunto de transacciones comerciales internacionales que incluye
el total de las importaciones y exportaciones de bienes,
servicios y capital, que se realizan.
COMO OPERA EL MERCADO DE DINERO OFERENTES DEMANDANTES DIVERSAS
OPERACIONES: DESCUENTOS DE DOCUMENTOS COMERCIALES (Gp:)
PAGARÉS A CORTO PLAZO (Gp:) PAGARÉS Y ACEPTACIONES
BANCARIAS
MERCADO INTERNACIONAL DE OBLIGACIONES EXISTEN DOS CLASES DE
EMISIONES Obligación Internacional Simple
Eurobligación o Eurobono es una emisión en moneda
del país donde se coloca la misma, realizada por un
prestatario extranjero. la moneda en que se emite es distinta de
la del país en el que se coloca.
Su venta se realiza siempre de forma directa a un sindicato
bancario, que es el que toma la emisión. En este sindicato
aparecen dos figuras: el banco director y los bancos
participantes. En cuanto al vencimiento se dan diversas
posibilidades: vencimiento único, amortización
anticipada o forzosa Aunque el plazo normal suele ser de doce
años, el vencimiento de los euros bonos puede extenderse
desde los cinco a los treinta años. El valor nominal de
cada euro bono suele ser de 1.000 dólares. Los
certificados y las liquidaciones se suelen realizar a
través de Euroclear o Cedel. Eurodear es un sistema de
depósito y liquidación informatizado para
custodiar, entregar y realizar los pagos de los euros bonos;
radicado en Bruselas, pertenece a 120 instituciones financieras y
es administrado por Morgan Guaranty. Características de
las Obligaciones Internacionales y de los Euros Bonos
Ventajas de los Mercados Internacional de Obligaciones Desde el
punto de vista del emisor Acuden a un mercado con mayor capacidad
de absorción. Los costes de emisión suelen ser
más bajos debido a que los costes fijos, al ser la
emisión de gran volumen, se reparten más. El
mercado internacional está dispuesto a aceptar
vencimientos más largos, debido a las garantías de
la emisión. Desde el punto de vista del tenedor Una
ventaja importante es la ausencia de retenciones fiscales sobre
esos títulos, además de que hay una mayor facilidad
para mantener el anonimato. Son títulos de gran liquidez y
fáciles de enajenar. A veces se cotizan en algunos
mercados de valores, pero no suele ser frecuente ni siquiera
necesario para mantener su liquidez, pues los bancos los toman
inmediatamente por su fácil colocación.
Ofrecen una gran seguridad.
MERCADO DE DERIVADOS FINANCIEROS Los derivados financieros como
su nombre indica son productos que derivan de otros productos
financieros. En definitiva los derivados no son más que
hipotéticas operaciones que se liquidan por diferencias
entre el precio de mercado del subyacente y el precio pactado.
FINALIDAD DE LOS DERIVADOS FINANCIEROS Esto se basa a que la
contratación de estos productos no precisa de grandes
desembolsos, mientras que los beneficios, o pérdidas,
potenciales pueden ser muy cuantiosas. Por ejemplo para especular
con acciones podemos actuar de dos formas: a)Comprando y
vendiendo las propias accionesb) Comprando y vendiendo derechos a
comprar o vender dichas acciones a un precio determinado.
TIPOS DE DERIVADOS FINANCIEROS LOS FUTUROS El futuro no es
más que una promesa, un compromiso entre dos partes por el
cual en una fecha futura una de las partes se compromete a
comprar algo y al otra a vender algo, no realizándose
ninguna transacción en el momento de la
contratación. Por ejemplo un exportador de
mercancías puede pactar con una entidad financiera que
dentro de un par de meses, en el momento en que reciba el pago de
la mercancía, le venderá a la entidad dichas
divisas a un precio fijado hoy. En este caso en el momento actual
no hay ningún desembolso, pero sea cual sea la
cotización de la divisa en el momento pactado para la
transacción se las deberá vender al precio pactado
hoy. Así pues si bien un futuro financiero tiene la
ventaja de que no se produce un desembolso o cobro inicial
también tiene la desventaja de que el beneficio o
pérdida no está limitado ya que sea cual sea el
precio de contado en el momento de vencimiento del contrato la
transacción se deberá realizar al precio pactado
hoy. Si bien los derivados financieros se pueden clasificar de
múltiples maneras existen dos grandes grupos, los futuros
y las opciones
ESTA PRESENTACIÓN CONTIENE MAS DIAPOSITIVAS DISPONIBLES EN
LA VERSIÓN DE DESCARGA