Análisis de los estados financieros

Introducción

La planeación financiera es un aspecto de suma
importancia en la operación y subsistencia de la empresa
puesto que proporciona los planes para seguir las pautas,
coordinación y control de las acciones de la misma; es
decir; tomar las decisiones correspondientes sobre sus
operaciones futuras basándose en información
financiera actualizada.

La información financiera de un negocio se
encuentra registrada en las cuentas del mayor. Sin embargo, las
transacciones que ocurren durante el período fiscal
alteran los saldos de estas cuentas. Los cambios deben reportarse
periódicamente en los estados financieros.

En el complejo mundo de los negocios, hoy en día
caracterizado por el proceso de globalización en las
empresas, la información financiera cumple un rol muy
importante al producir datos indispensables para la
administración y el desarrollo del sistema
económico.

La contabilidad es una disciplina del conocimiento
humano que permite preparar información de carácter
general sobre la entidad económica. Esta
información es mostrada por los estados financieros. La
expresión "estados financieros" comprende: Balance
general, estado de ganancias y pérdidas, estado de cambios
en el patrimonio neto, estado de flujos de efectivo (EFE), notas,
otros estados y material explicativo, que se identifica como
parte de los estados financieros.

Estados
financieros

Constituyen un resumen final de todo el proceso contable
correspondiente a un período de tiempo relativo a las
actividades operativas, directas e indirectas a la empresa en
estudio.

Deben contener en forma clara y comprensible todo lo
necesario para juzgar los resultados de operación, la
situación financiera de la entidad, los cambios en su
situación financiera y las modificaciones en su capital
contable, así como todos aquellos datos importantes y
significativos para la gerencia y demás usuarios con la
finalidad de que los lectores puedan juzgar adecuadamente lo que
los estados financieros muestran, es conveniente que éstos
se presenten en forma comparativa.

El producto final del proceso contable es presentar
información financiera para que los diversos usuarios de
los estados financieros puedan tomar decisiones, ahora la
información financiera que dichos usuarios requieren se
centra primordialmente en la:

• Evaluación de la situación
  financiera.

• Evaluación de la rentabilidad.

• Evaluación de la liquidez.

La contabilidad considera 3 informes básicos que
debe presentar todo negocio. El estado de situación
financiera o Balance General cuyo fin es presentar la
situación financiera de un negocio; el Estado de
Resultados que pretende informar con relación a la
contabilidad del mismo negocio y el estado de flujo de efectivo
cuyo objetivo es dar información acerca de la liquidez del
negocio.

Análisis
de estados financieros

Cuerpo de principios y procedimientos empleados en la
transformación de la información básica
sobre aspectos contables, económicos y financieros en
información procesada y útil para la toma de
decisiones económicas.

Objetivos del análisis de los estados
financieros

• 1. Proporcionar información útil
  a inversores y otorgantes de crédito para predecir,
  comparar y evaluar los flujos de tesorería.

2. Proporcionar a los usuarios información
para predecir, comparar y evaluar la capacidad de
generación de beneficios de una empresa.

Aplicaciones de
los estados financieros

El análisis de estados financieros sirve para
diversos fines. Los gerentes de operaciones lo utilizan para
evaluar el progreso financiero, los analistas financieros lo
emplean para identificar cuales son las mejores acciones que
pueden comprar y los "cortos" -inversionistas que se especializan
en la venta de acciones comunes a corto plazo (venden acciones
prestadas con la esperanza de recompararlas en el futuro a un
precio mas bajo), las cuales suponen un precio mayor que el
original lo emplean para encontrar compañías que no
merecen el alto precio de las acciones que el mercado les
proporciona.

PARTES INTERESADAS EN LOS ESTADOS
FINANCIEROS Y SUS ANÁLISIS

Los estados financieros y sus análisis desde el
punto de vista de los índices financieros conciernen a los
accionistas actuales y posibles, ya que es de vital importancia
conocer el nivel de riesgo actual y futuro (liquidez y deuda) y
de los rendimientos (rentabilidad) puesto que estos factores
afectan los precios de las acciones.

Otras de las partes interesadas la componen los
acreedores y la administración de la empresa. Los primeros
porque les preocupa la liquidez a corto plazo de la empresa y por
su capacidad para enfrentar las deudas a largo plazo como
intereses y amortizaciones del capital a su vencimiento, en el
caso de que sean acreedores actuales. Cuando son acreedores
potenciales su principal interés es determinar la
probabilidad de la empresa para responder por las deudas
adicionales que resultarían de extenderle un
crédito. Los segundos deben estar al tanto de la
situación financiera para regular el desempeño de
la empresa y hacer que las condiciones sean favorables tanto para
lo accionistas como para los acreedores, lo que se traduce en una
mayor adquisición de dinero mediante la venta de sus
acciones o la emisión de obligaciones (bonos) dado a que
sus precios se mantienen en un nivel aceptable y su
reputación crediticia inmejorable.

Desde el punto de vista del estado de origen y
utilización de fondos todos se interesan de igual manera,
dado que este permite conocer de donde proviene el capital de la
empresa.

ESTADOS FINANCIEROS
BÁSICOS

Los estados financieros son los documentos que debe
preparar la empresa al terminar el ejercicio contable, con el fin
de conocer la situación financiera y los resultados
económicos obtenidos en las actividades de su empresa a lo
largo de un período.

Los estados financieros básicos
son:

• El Balance General.

• El Estado de Resultados o de Ganancias
  y Pérdidas.

• Estado de Utilidades
  Retenidas.

• El Estado de Flujo de
  Efectivo.

• El Estado de Cambios en el Patrimonio.

Balance General:

Es el documento contable que informa en una fecha
determinada la situación financiera de la empresa,
presentando en forma clara el valor de sus propiedades y
derechos, sus obligaciones y su capital, valuados y elaborados de
acuerdo con los principios de contabilidad generalmente
aceptados.

En el balance solo aparecen las cuentas reales y sus
valores deben corresponder exactamente a los saldos ajustados del
libro mayor y libros auxiliares.

El balance general se debe elaborar por lo menos una vez
al año y con fecha a 31 de diciembre, firmado por los
responsables: Contador, revisor fiscal, gerente

Estado de Resultados o de Ganancias y
Pérdidas:

Es un documento complementario donde se informa
detallada y ordenadamente como se obtuvo la utilidad del
ejercicio contable. El estado de resultados está compuesto
por las cuentas nominales, transitorias o de resultados, o sea
las cuentas de ingresos, gastos y costos. Los valores deben
corresponder exactamente a los valores que aparecen en el libro
mayor y sus auxiliares, o a los valores que aparecen en la
sección de ganancias y pérdidas de la hoja de
trabajo.

Los estados financieros son los informes sobre la
situación financiera y económica de una empresa en
un periodo determinado.

Estado de Utilidades Retenidas:

El estado de utilidades retenidas reconcilia el ingreso
neto obtenido durante un año determinado y cualesquiera
dividendos pagados en efectivo, con el cambio en las utilidades
retenidas entre el principio y el final de ese mismo
año.

Estado de Flujos de Efectivo:

El estado de cambios en la posición financiera o
de flujos de efectivo, proporciona un resumen de flujos de
efectivo durante un periodo específico, por lo
común el año recién terminado. Dicho estado,
que en ocasiones es llamado "estado de origen y aplicaron de
recursos", proporciona una visión dentro de los flujos de
efectivo operativos, de inversión y financieros de la
empresa, además hace cuadrar a éstos con los
cambios en su efectivo y en sus valores negociables durante el
periodo en cuestión.

SISTEMA DE ANÁLISIS
DUPONT

 El sistema DuPont fusiona el
estado de resultados y el balance general en dos medidas sumarias
de rentabilidad: el rendimiento sobre los activos (RSA) y el
rendimiento sobre el capital contable (RSC).

Este sistema reúne el margen de utilidad neta,
que mide la rentabilidad de la empresa en ventas, con su
rotación de activos totales, que indica la eficiencia con
que la empresa utilizó sus activos para generar
ventas.

Métodos de
análisis e indicadores financieros

Existen diferentes métodos para el
análisis de los estados financieros:

El Método Vertical:

Se refiere a la utilización de los estados
financieros de un período para conocer su situación
o resultados, en otras palabras, consiste en relacionar cada
cuenta del Balance y del Estado de Ingresos y Egresos
(pérdidas y ganancias) con una cifra base de dichos
estados financieros.

El Método Horizontal:

Se compara entre sí los dos últimos
períodos, ya que en el período que está
sucediendo se compara la contabilidad contra el
presupuesto.

El Método Histórico:

Se analizan tendencias, ya sea de porcentajes,
índices o razones financieras, puede graficarse para mejor
ilustración.

Cada tipo de análisis financiero tiene un
propósito o uso que determina las diferentes relaciones
importantes.

• 1. Razón de la
  liquidez

Refleja la capacidad de una empresa para hacer frente a
sus obligaciones a corto plazo conforma se vencen. La liquidez se
refiere a la solvencia de la posición financiera general
de la empresa, es decir, la facilidad con la que paga sus
facturas.

Las razones de liquidez tienen también varias
características menos deseables. Debido a que los activos
y pasivos a corto plazo cambian fácilmente, las medidas de
liquidez pueden perder vigencia rápidamente.

Se refieren no solamente a las finanzas totales de la
empresa, sino a su habilidad para convertir en efectivo
determinados activos y pasivos corrientes.

Las razones de liquidez que se utilizan con mayor
frecuencia son:

Razón circulante: Se calcula
dividiendo los activos circulantes entre los pasivos circulantes.
Los activos circulantes normalmente incluyen efectivo, valores
negociables, cuentas por cobrar e inventarios: los pasivos
circulantes se forman de cuentas por pagar, pagarés a
corto plazo, impuestos sobre costos acumulados y otros gastos
acumulados (sobre todo sueldos y salarios).

Siempre que la razón circulante de una empresa
sea 1 el capital de trabajo neto será 0.

Razón rápida o prueba
ácida: se calcula deduciendo los inventarios de
los activos circulantes y dividiendo posteriormente el resto
entre los pasivos circulantes. Los inventarios son por lo general
el menos líquido de los activos circulantes de una empresa
y sobre ellos será más probable que ocurran
pérdidas en el caso de liquidación.

La razón rápida proporciona una mejor
medida de la liquidez generalmente solo cuando el inventario de
una empresa no tiene la posibilidad de convertirse en efectivo
con facilidad. Si el inventario el líquido, la
Razón Circulante es una medida aceptable de la liquidez
general.

• 2. Razón de
  Apalancamiento:

Miden los fondos proporcionados por los propietarios en
comparación con el financiamiento proporcionado por los
acreedores de la empresa, tienen ciertas implicaciones. Primero,
los acreedores se interesan en el capital contable, o en los
fondos proporcionados por los propietarios, para obtener un
margen de seguridad.

Si los propietarios han proporcionado tan solo una
pequeña proporción del financiamiento total, los
riesgos de la empresa recaen principalmente en sus acreedores.
Segundo, al obtener fondos mediante deudas, los propietarios
obtienen los beneficios que surgen al mantener el control con una
inversión limitada. Tercero, si la empresa gana sobre los
fondos prestados más de lo que paga en intereses, el
rendimiento para los propietarios aumenta.

Rotación del interés
ganado: Se determina dividiendo las utilidades antes de
intereses e impuestos (EBIT), entre los cargos por intereses.
Esta razón mide el punto hasta el cual las utilidades
pueden declinar sin preocupaciones financieras resultantes para
la empresa, debido a una inhabilidad para satisfacer los cargos
anuales de intereses.

Cobertura de los gastos fijos: la
cobertura de los gastos fijos es similar a la razón de
rotación del interés ganado, pero es un tanto
inquisitiva, pues reconoce que muchas empresas arriendan activos
e incurren en obligaciones a largo plazo bajo contratos de
arrendamiento, esta razón se usa con mayor frecuencia que
la razón de rotación del interés ganado en
la mayoría de los estados financieros. Los cargos fijos se
definen como los cargos por intereses más las obligaciones
anuales de arrendamiento a largo plazo, y la razón de
cobertura de los cargos fijos se define de la siguiente
manera:

• 3. Razones de Actividad

Miden la efectividad con la que la empresa emplea los
recursos con los que dispone. En ella intervienen comparaciones
entre el nivel de ventas y la inversión en diversas
cuentas de activo. Supone que existe un saldo "adecuado" entre
las ventas y las cuentas de activo (inventarios, cuentas por
cobrar, activos fijos y otros).

Rotación del inventario: La
rotación del inventario, que se define como las ventas
divididas entre el inventario, los excesos de inventario son
desde luego, improductivos y representan una inversión con
una tasa de rendimiento muy pequeña o igual a cero. Se
calcula de la siguiente manera:

Periodo promedio de cobranza: Es una
medición de la rotación de las cuentas por cobrar,
se calcula dividiendo el promedio de ventas diarias entre las
cuentas por cobrar para encontrar el número de días
de ventas invertidos en cuentas por cobrar.

Rotación de los activos fijos: La
razón de ventas a activos fijos mide la rotación de
la planta y del equipo.

Rotación de los activos totales:
Mide la rotación de todos los activos de la empresa, se
calcula dividiendo las ventas entre los activos
totales

• 4. Razones de
  rentabilidad

Mide la efectividad de la administración a
través de los rendimientos generados sobre las ventas y
sobre las inversiones. Proporciona algunas claves útiles
en cuanto a la forma en la que se está operando la
empresa.

Margen de utilidad sobre ventas: Se
calcula dividiendo el ingreso neto después de impuestos
entre las ventas.

Capacidad básica de generación de
utilidades: La razón de capacidad básica
de generación de utilidades se calcula dividiendo las
utilidades antes de intereses e impuestos (EBIT) entre los
activos totales.

• 5. Razón de
  Crecimiento:

Mide la habilidad de la empresa para mantener su
posición económica en el crecimiento de la
economía y de la industria. Como parte de un
análisis interno más profundo para la empresa de
negocios, es necesario hacer una distinción entre el
crecimiento relacionado con la inflación, que refleja los
cambios en el patrón de mediación y el crecimiento
básico real que refleja la productividad básica de
la economía y de la empresa.

• 6. Razón de
  Valuación:

Refleja la influencia combinada de las razones de
riesgos y las razones de rendimiento son las medidas más
empleadas de desempeño de la empresa. La razón del
valor del mercado a valor en libros es también un
importante parámetro de valuación ya que indica el
valor que los mercados financieros asignan a la
administración y a la organización de las empresas
como negocio en marcha. Una compañía bien dirigida
es decir con una buena administración y con una
organización eficiente, debe tener un valor de mercado
mayor o por lo menos igual al valor en libros de sus activos
físicos.

Estados
financieros proyectados

Presentan la información relativa a la
situación financiera de la empresa en algún momento
futuro, proyectada de acuerdo con un plan de actividades y una
serie de supuestos necesarios para la elaboración de ese
plan. En términos económicos, constituyen la
expresión financiera de los resultados previstos si el
plan se lleva a cabo. Como tal, son el instrumento para evaluar
el cumplimiento de los objetivos y el impacto económico de
plan de operaciones, antes de ponerlo en marcha. Indirectamente,
los estados financieros proyectados permiten evaluar las
necesidades de financiamiento para llevar a cabo ese plan y
analizar la posibilidad de conseguir dicho financiamiento,
determinando así la factibilidad del plan de
desarrollo.

Se podría elaborar una serie de diferentes
estados financieros proyectados con base en diversos valores de
los parámetros o supuestos y de las políticas de
desarrollo (ventas, inversiones, investigaciones, etc.), a fin de
determinar un grupo de estados financieros que permitirían
analizar la sensibilidad de la situación financiera a
tales parámetros y políticas. Además, como
los estados financieros proyectados son el reflejo
económico de los planes de la empresa, pueden emplearse
como instrumentos no sólo de evaluación del plan
propuesto, sino también de selección de diferentes
planes, es decir, escoger de entre una serie de estrategias de
desarrollo aquellas que sean más convenientes a la
empresa, a la luz de sus objetivos.

EJEMPLO Análisis de un Estado
Financiero Proyectado

Conclusiones

El análisis de estados financieros es el proceso
crítico dirigido a evaluar la posición financiera,
presente y pasada, y los resultados de las operaciones de una
empresa, con el objetivo primario de establecer las mejores
estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones y
resultados futuros.

La interpretación no es más que la
transformación de la información de los estados
financieros a una forma que permita utilizarla para conocer la
situación financiera y económica de una empresa
para facilitar la toma de decisiones.

Los estados financieros básicos
son:

• El balance general.

• El estado de resultados o de ganancias
  y perdidas.

• Estado de utilidades
  retenidas.

• El estado de Flujo de
  efectivo.

El sistema DuPont fusiona el estado de resultados y el
balance general en dos medidas sumarias de rentabilidad: el
rendimiento sobre los activos (RSA) y el rendimiento sobre el
capital contable (RSC).

Los métodos de análisis de estados
financieros son:

• Método vertical.

• Método horizontal.

• Métodos históricos.

Autor:

Colmenares, Deisy

Malavé, Humberto

Oscaríz, Karolyna

Marín, Deiris

Malavé, Manuel

PROFESOR:

Ing. Andrés Blanco

Enviado por:

Iván José Turmero
Astros

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL
POLITÉCNICA

"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE"

VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ

DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA
INDUSTRIAL

CÁTEDRA: INGENIERÍA
FINANCIERA

CIUDAD GUAYANA, ENERO DE 2011