Administración Financiera

La administración financiera es la más
amplia de las tres áreas citadas, en la que existe el
mayor numero de oportunidades de empleos. La
administración financiera es importante en todos los tipos
de empresas, indistintamente de que sean publicas o privadas, que
operen en el sector de los servicios financieros o que sean
empresas dedicadas a la manufactura. Los tipos de tareas que se
encuentran en los trabajos de la administración financiera
van desde la tome de decisiones relacionadas con las expansiones
de las plantas hasta las elecciones sobre los tipos de valores
que deberán emitirse para financiar la expansión.
Los administradores financieros también tienen la
responsabilidad de decidir bajo que términos de
crédito los clientes podrán hacer sus compras; la
cantidad de inventario que deberá mantener la empresa; la
cantidad de fondos en efectivo que deberá tenerse a la
mano; si deben adquirirse otras empresas (análisis de
fusiones), y que cantidad de utilidades deberá
reinvertirse en el negocio o pagarse como
dividendos.Independientemente de cual sea el campo de
especialización al que uno se dedique, deberá
tenerse un conocimiento general de las tres áreas. Por
ejemplo, un banquero que concede prestamos a los negocios no
podrá hacer bien su trabajo si no cuenta con una buena
comprensión de la administración financiera, puesto
que deberá juzgar si la empresa esta bien o mal
administrada. Aun los corredores deben conocer los principios
financieros generales si quieren proporcionar una asesoría
inteligente a sus clientes. Al mismo tiempo, los administradores
financieros corporativos necesitan saber que piensan sus
banqueros y como juzgaran los inversionistas el desempeño
de sus corporaciones, a efectos de determinar los precios de sus
acciones.

Las Finanzas como
Función Organizacional de la Empresa

Las estructuras organizativas varían de empresa a
empresa, pero la figura 1 presenta un panorama bastante
común en relación con el papel que
desempeñan las finanzas dentro de una corporación.
El director financiero, el cual ostenta el titulo de
vicepresidente de finanzas, le reporta al presidente. Los
subordinados clave del vicepresidente de finanzas son el tesorero
y el contralor. En la mayoría de las empresas, el tesorero
tiene responsabilidad directa sobre la administración del
efectivo y los valores negociables, la plantación de la
adquisición de fondos; la venta de acciones y bonos para
conseguir recursos monetarios, y la vigilancia del fondo
corporativo para pensiones. El tesorero también supervise
a los gerentes de crédito y de inventarios y al director
de presupuesto de capital (quien analiza las decisiones
relacionadas con las inversiones en activos fijos). Por su parle,
el contralor es responsable de las actividades de los
departamentos de contabilidad e impuestos.

Objetivos e
Importancia de la Administración
Financiera

Las decisiones de negocios no se toman en el
vacío, quienes lo hacen tienen algún objetivo en
mente. A lo largo de todo este libro operaremos bajo el supuesto
de que la meta principal de la administración es la
maximización de la riqueza de los accionistas; esto, como
veremos posteriormente, se traduce en la maximización del
valor de la empresa tal como esta se mide según el precio
de las acciones comunes. Desde luego, las empresas tienen otros
objetivos. Así, en particular, los administradores, que
son quienes toman las decisiones reales, están interesados
en su propia satisfacción así como en el bienestar
de sus empleados, en el de la comunidad y la sociedad a gran
escala. Sin embargo, por las rezones que se señalan en las
siguientes secciones, la maximización del precio de las
acciones es la meta más importante de la mayoría de
las corporaciones.

Incentivos de la
administración para maximizar la riqueza de los
accionistas

Los accionistas son los propietarios de la empresa y
quienes eligen el equipo administrativo. A la vez, se supone que
la administración debe operar en el mejor de los intereses
de los mismos. Como un accionista de una compañía,
usted probablemente desearía que los administradores
tomaran aquellas decisiones que maximizaran el valor de las
acciones que usted posee, con inclusión de los dividendos.
Sin embargo, sabemos que ya que las acciones de la mayoría
de 1as grandes corporaciones son de propiedad de un gran numero
de inversionistas, los administradores de las mimes gozan de un
elevado grado de discrecionalidad al tomar decisiones de
negocios. Siendo este el cave, ¿no podrían
perseguir los administradores metas distintas a la
maximización del precio de las acciones? Por ejemplo,
algunos estudiosos sostienen que los administradores de una
corporación grande y bien establecida podrían
trabajar con el suficiente tesón para mantener los
rendimientos de los accionistas a un nivel "razonable" y dedicar
posteriormente la parte restante de sus esfuerzos y recursos a
actividades de servicios públicos, a conceder beneficios
para los empleados, a lograr salarios mas altos para los
ejecutivos o a jugar al golf.Es casi imposible determinar si un
equipo administrativo en particular trata de maximizar la riqueza
de los accionistas o si solo intenta mantener a los accionistas
satisfechos, mientras persiguen otras metas en realidad. Por
ejemplo, ¿como podemos saber si mediante los programas de
beneficios a la comunidad o a los empleados trabajan en pos de lo
s mejores interese s a largo plazo de los accionistas? De manera
similar, ¿serán realmente necesarios los salarios
relativamente altos de los ejecutivos para atraer y retener a
excelentes administradores, o sólo será otro
ejemplo de administradores que toman ventaja de los
accionistas?Es imposible dar respuestas definitivas a estas
preguntas. Sin embargo, sabemos que os administradores de una
empresa que opera en un mercado competitivo se verán
forzados a emprender acciones razonablemente congruentes con la
maximización de la riqueza de los accionistas. Si se
apartan de esta meta, corren el riesgo de ser despedidos de sus
empleos. Mas adelante tendremos más que decir acerca del
conflicto que existe entre los administradores y los
accionistas.

Responsabilidad
Social

Otro aspecto que merece una consideración
especial es la responsabilidad social: 6Deberian las empresas
operar estrictamente en el mejor de los intereses de los
accionistas, o son las empresas también responsables del
bienestar de sus empleados, sus clientes y las comunidades en las
cuales operan? Ciertamente, las empresas tienen la
responsabilidad ética de proporcionar un ambiente de
trabajo seguro, evitar la contaminación del aire o del
agua y manufacturar productos seguros. Sin embargo, las acciones
socialmente responsables tienen costos, y es cuestionable que un
negocio deba incurrir en estos costos de manera voluntaria. Si
algunas empresas actúan de una manera socialmente
responsable mientras que otras no lo hacen, las primeras
estarán en desventaja en términos de la
atracción de fondos. Para ilustrar estos hechos, suponga
que las empresas de una industria determinada tienen utilidades y
tasas de rendimiento sobre la inversión que se encuentran
cercanas a lo normal, es decir, cercanas al promedio de todas las
empresas, esto es, en un nivel adecuado para atraer capital. Si
una compañía trata de ejercer la responsabilidad
social deberá aumentar los precios para cubrir los costos
adicionales. Si los otros negocios de su industria no siguen esta
practica, sus costos y precios serán mas bajos. La empresa
socialmente responsable no podrá competir, y se vera
obligada a abandonar sus esfuerzos. De este modo, cualesquier
actos voluntarios que sean socialmente responsables y aumenten
los costos serán difíciles de llevar a cabo, si no
es que imposibles, en las industrias que se encuentren inmersas
en una aguda competencia.

¿Que podría decirse acerca de las empresas
oligopolísticas que tienen utilidades superiores a los
niveles normales? ¿No podrían dedicar sus recursos
a la realización de proyectos sociales? Indudablemente que
podrían hacerlo, y muchas empresas grandes y exitosas
participan en los proyectos de la comunidad, colaboran en
programas de beneficios para los empleados y en otros similares
en mayor medida de lo que parecerían permitir las metas de
las utilidades puras o de la maximización de la riqueza.8
Sin embargo, las empresas que son de propiedad del gran
público inversionista están restringidas en tales
acciones por los factores del mercado de capitales. Como
ilustración, suponga que un ahorrador que tiene fondos
para invertir analiza dos empresas alternativas. Una de estas
dedica una parte sustancial de sus recursos a las acciones
sociales, mientras que la otra se concentra en las utilidades y
en los precios de las acciones. Es probable que la mayoría
de los inversionistas rechacen la empresa socialmente orientada,
colocándola así en desventaja en el mercado de
capitales. Después de todo, 6por que razón los
accionistas de una corporación deberían subsidiar a
la sociedad en mayor medida que los de otros negocios? Por esta
razón, aun las empresas altamente rentables (a menos de
que sean de propiedad de un pequeño grupo en lugar del
gran publico inversionista), generalmente, tienen limites en lo
referente a la posibilidad de emprender acciones sociales de tipo
unilateral que incrementen los costos.¿Significa todo esto
que las empresas deberían hacer caso omiso de la
responsabilidad social? No del todo, pero si implica que la
mayoría de las medidas que incrementen los costos en forma
significativa, asociadas con la responsabilidad social,
tendrán que ser expresadas sobre una base obligatoria en
lugar de voluntaria, por lo menos inicialmente, para asegurarse
de que la carga se distribuya uniformemente sobre todas las
empresas.

Maximización del precio de las
acciones y bienestar social

Si una empresa trata de maximizar el precio de sus
acciones, ¿será ello una conducta positiva o
negativa para la sociedad? En términos generales,
será positiva. Aparte de ciertas acciones ilegales tales
como tratar de formar monopolios, violar los códigos de
seguridad y dejar de cumplir con los requerimientos de control de
la contaminación, las mismas medidas que maximizan el
precio de las acciones también benefician a la sociedad.
Primero, observe que la maximización del precio de las
acciones requiere de plantas eficientes y de bajo costo que
produzcan bienes y servicios de alta calidad al costo mas bajo
posible. Segundo, requiere del desarrollo de productos que los
consumidores deseen y necesiten, por lo cual el motivo
relacionado con la obtención de utilidades conduce a idear
nuevas tecnologías, elaborar nuevos productos y crear
nuevos empleos. Finalmente, requiere de un servicio eficiente y
amable, inventarios de mercancías adecuados y el
establecimiento de negocios bien localizados, factores todos
imprescindibles para mantener una base de clientes que
será necesaria para generar ventas y, por lo tanto,
utilidades. Por consiguiente, las acciones que ayuden a una
empresa a incrementar el precio de sus acciones también
serán beneficiosas para la sociedad en su conjunto. Esta
es la razón por la cual las economías de libre
empresa motivadas por la obtención de utilidades han sido
mucho más exitosas que los sistemas económicos
socialistas y comunistas. Debido a que la administración
financiera desempeña un papel fundamental para la
administración de una empresa exitosa, y ya que la
existencia de este tipo de empresas es absolutamente necesaria
para el logro de una economía sana y productiva, es
fácil ver por que razón las finanzas son
importantes desde el punto de vista social.

Rol del Gerente
Financiero

La tarea del administrador financiero es tomar las
decisiones relacionadas con la obtención y el uso de
fondos para el mayor beneficio de la empresa. A
continuación, se describen algunas actividades
específicas que están relacionadas con este
contexto:1. Preparación de pronósticos y
planeación. El administrador financiero debe
interactuar con otros ejecutivos cuando estos miran hacia el
futuro y establecen los planes que darán forma a la
posición futura de la empresa.2. Decisiones mayores
de financiamiento e inversión. Por lo general,
una empresa exitosa muestra un rápido crecimiento de
ventas, que requieren que se realicen inversiones en planta,
equipo e inventarios. El administrador financiero debe ayudar a
determinar la tasa óptima de crecimiento de ventas,
así como a tomar decisiones acerca de los activos
específicos que deberán adquirirse y la mejor forma
de financiar esos activos. Por ejemplo, ¿debería la
empresa obtener los fondos mediante la solicitud de prestamos
(deudas) o mediante la venta de acciones (capital contable)? Si
la empresa use deudas (solicita fondos en préstamo),
¿deberían concertarse los créditos a largo o
a corto plazo?3. Coordinación y control.

El administrador financiero debe interactuar con otros
ejecutivos para asegurarse de que la empresa sea administrada de
la manera más eficiente posible. Todas las decisiones de
negocios tienen implicaciones financieras, y todos los
administradores (financieros o de otro tipo) necesitan tenerlo en
cuenta. Por ejemplo, las decisiones de comercialización
afectan el crecimiento de ventas, lo cual, a la vez, influye
sobre los requerimientos de inversión. De este modo,
quienes toman decisiones en el área de mercadotecnia deben
considerar la forma en que sus acciones afectaran (y son
afectadas por) factores tales como la disponibilidad de fondos,
las políticas de inventarios y la utilización de la
capacidad de la planta.4. Forma de tratar con los mercados
financieros. El administrador financiero debe tratar con
los mercados de dinero y capitales. Cada empresa afecta a, y es
afectada por, los mercados financieros generales donde se
obtienen los fondos, se negocian los valores de la empresa y los
inversionistas son recompensados o sancionados.En resumen, los
administradores financieros toman decisiones acerca de cuales
activos deberán adquirir sus empresas, la forma en la que
estos activos deberán ser financiados y de que manera
deberán administrarse los recursos actuales de la empresa.
Si estas responsabilidades son desempeñadas de manera
optima, los administradores financieros ayudaran a maximizar los
valores de sus empresas, lo cual también maximizara el
bienestar a largo plazo de los clientes de la
compañía o a quienes trabajen para ella, así
como a la comunidad en la que se encuentra la empresa.

PREGUNTAS Y
RESPUESTAS

• 1. ¿Cuáles son las tres
  áreas principales de las finanzas?

R: Las finanzas constan de tres áreas
interrelacionadas: los mercados e instituciones financieras, las
inversiones y la administración financiera.

• 2. ¿Por qué es importante que los
  directores ejecutivos de hoy en día conozcan sobre
  planeación financiera?

R: Porque estos son los responsables de obtener y
utilizar los fondos de una manera tal que se maximice el valor de
las empresas

• 3. ¿Cuál es la principal meta de
  la administración?

R: La meta principal de la administración
debe ser maximizar la riqueza de los accionistas; esto significa
maximizar el precio de las acciones de la empresa. Además,
las medidas que maximizan los precios de las acciones
también incrementan el bienestar social.

• 4. ¿Puede mencionar cuatro actividades
  específicas con las cuales está involucrado el
  administrador financiero?

R: Preparación de pronósticos y
planeación, decisiones mayores de financiamiento e
inversión, coordinación y control y forma de tratar
con los mercados financieros.

Autor:

Bonyorni, María

Herrera, Jonathan

León, Norwis

Salazar, Sorenys

Rodríguez, Luishana

Profesor:

Ing. Blanco Andrés, E

REPÚBLICA BOLIVARINA DE VENEZUELA

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL
POLITÉCNICA

"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE"

VICE-RECTORADO PUETO ORDAZ

DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL

CÁTEDRA: INGENIERÍA FINANCIERA

CIUDAD GUAYANA MARZO 2011