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Administración Financiera



  1. Administración y análisis del
    capital de trabajo
  2. Criterios y modelos de valoración de
    activos de capital
  3. Decisiones de inversión y de
    financiamiento con riesgo
  4. Efecto
    inflacionario en la gerencia de recursos
    financieros
  5. Técnicas de planificación y
    predicción financiera
  6. Riesgo
    operativo y financiero
  7. Toma
    de decisiones financieras
  8. Reestructuración y gobernación
    corporativa
  9. Preguntas y respuestas
  10. Bibliografía

Administración financieraMonografias.com

Administración
financiera

El sector
financiero de la economía

Es el mecanismo que, respetando las condiciones de
seguridad suficientes para el ahorro (o aquel que presta sus
fondos) garantiza a la inversión los fondos necesarios
para su actividad, lo que constituye el motor para la
generación de renta y riqueza. Pertenece al sector
terciario desde el punto de vista estático, pero adquiere
un peso especial en la economía, ya que desde el punto de
vista dinámico, es el circuito a través del cual se
captan, movilizan y asignan los recursos financieros, con los que
se hace posible la producción, distribución y
consumo de bienes.

La función del sistema
financiero consiste en canalizar el ahorro que generan las
unidades económicas con superávit hacia
el gasto de las unidades económicas con
déficit. Este gasto puede materializarse en inversiones o
en actividades de mero consumo

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Administración y análisis del
capital de trabajo

El objetivo primordial de la administración del
capital de trabajo es manejar cada uno de los activos y pasivos
circulantes de la empresa de tal manera que se mantenga un nivel
aceptable de este. Entre los activos circulantes a los que se les
debe poner atención son la caja, los valores negociables e
inversiones, cuentas por cobrar y el inventario, ya que estos son
los que pueden mantener un nivel recomendable y eficiente de
liquidez sin conservar un alto número de existencias de
cada uno, mientras que los pasivos de mayor relevancia son
cuentas por pagar, obligaciones financieras y los pasivos
acumulados por ser estas las fuentes de financiamiento de corto
plazo.

Se deben tomar dos decisiones fundamentales acerca de la
estructura de capital de la empresa. Primero debe determinarse la
composición más adecuada de financiamiento a corto
plazo y largo plazo, esta es una decisión importante por
cuanto afecta la rentabilidad y la liquidez general de la
compañía. Otro asunto de igual importancia es
determinar cuáles fuentes de financiamiento a corto o
largo plazo son mejores para la empresa en un momento
determinado. Muchas de estas decisiones las impone la necesidad,
peor algunas requieren un análisis minucioso de las
alternativas disponibles, su costo y sus implicaciones a largo
plazo.

La evaluación del Balance por parte del
administrador financiero refleja la situación financiera
general de la empresa, al hacer esta evaluación, debe
observar el funcionamiento de la empresa y buscar áreas
problemáticas y áreas que sean susceptibles de
mejoras.

Al determinar la estructura de activos de la empresa, se
da forma a la parte del activo y al fijar la estructura de
capital se están construyendo las partes del pasivo y
capital en el Balance.

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El objetivo final que debe cumplir el administrador
financiero debe ser alcanzar los objetivos de los dueños
de la empresa. Frente a esto la función financiera, el
administrador debe plantear una estrategia más viable que
los esfuerzos para maximizar utilidades. Es una estrategia que
hace hincapié en el aumento del valor actual de la
inversión de los dueños y en la
implementación de proyectos que aumenten el valor en el
mercado de los valores de la empresa.

Criterios y
modelos de valoración de activos de
capital

El valor de las empresas en la actualidad, tanto en el
sector industrial como en el de comercio o servicios, no reside
solamente en sus instalaciones, maquinaria o edificios, sino en
aspectos inmateriales como la capacidad de desarrollar relaciones
estables con sus clientes y conseguir su idealización, su
capacidad para innovar e introducir nuevos productos o servicios
al mercado, o la competencia técnica y motivación
de su personal. Por ello, es que se puede afirmar que el valor de
las empresas en la actualidad viene dado por el conjunto de sus
activos tangibles y el de sus intangibles.

Los activos intangibles, son aquellos que realmente
representan agregación de valor a la empresa. Sus
características básicas son las
siguientes:

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Estos activos intangibles se clasifican:

  • Según su origen: En
    función del origen de su naturaleza, distinguiremos
    entre recursos humanos y no humanos. Dentro de los recursos
    no humanos, podemos distinguir recursos tecnológicos,
    comerciales y organizativos.

  • Separables del Individuo que los
    creó:
    En función de la posibilidad que
    al activo se lo pueda separar o no del individuo o individuos
    que los crearon.

  • Defensa Legal: En función de
    la posibilidad de defensa legal ante el uso exclusivo del
    bien.

  • Transparencia de la
    Información:
    Este aspecto está
    relacionado con el grado de transparencia u opacidad de la
    información sobre la que se basan los
    recursos.

Decisiones de
inversión y de financiamiento con riesgo

Las decisiones de inversión son una de las
grandes decisiones financieras, todas las decisiones referentes a
las inversiones empresariales van desde el análisis de las
inversiones en capital de trabajo, como la caja, los bancos, las
cuentas por cobrar, los inventarios como a las inversiones de
capital representado en activos fijos como edificios, terrenos,
maquinaria, tecnología etc.

Para tomar las decisiones correctas el financista debe
tener en cuenta elementos de evaluación y análisis
como la definición de los criterios de análisis,
los flujos de fondos asociados a las inversiones, el riesgo de
las inversiones y la tasa de retorno requerida. El riesgo es la
probabilidad de un evento adverso y sus consecuencias. El riesgo
financiero se refiere a la probabilidad de ocurrencia de un
evento que tenga consecuencias financieras negativas para una
organización.

El concepto debe entenderse en sentido amplio,
incluyendo la posibilidad de que los resultados financieros sean
mayores o menores de los esperados. De hecho, habida la
posibilidad de que los inversores realicen apuestas financieras
en contra del mercado, movimientos de éstos en
una u otra dirección pueden generar tanto ganancias o
pérdidas en función de la estrategia de
inversión.

Efecto
inflacionario en la
gerencia de recursos
financieros

El primer efecto es la pérdida de poder
adquisitivo de los consumidores. Con la misma cantidad de dinero
se pueden comprar menos productos que en un contexto no
inflacionista. Si la subida de los precios no se ve compensada
por un incremento en los salarios tendremos más
dificultades para llegar a fin de mes. Pero si los salarios suben
se puede entrar en un círculo vicioso, ya que los
empresarios para compensar este aumento venderán
más caros sus productos, con lo que la inflación
seguirá existiendo. Como vemos, la subida salarial no es
la única solución ya que en realidad se está
aumentando la cantidad de dinero en
circulación.

Los préstamos, en cambio, bajarán su
precio real. Si no hay un reajuste de los intereses, al reducirse
el valor del dinero éstos resultarán más
asequibles para los deudores. Sin embargo no hay que olvidar que
nuestro poder adquisitivo baja también. Pagar el
préstamo nos supone un menor esfuerzo económico
pero con el aumento de los precios este beneficio no redunda de
forma decisiva en nuestra economía.

Los consumidores no pueden ahorrar tanto como antes. Se
ven obligados a dedicar más dinero que antes a la
adquisición de productos y servicios, ya que su precio ha
aumentado. La capacidad de ahorro disminuye.

Los productos que más suben en épocas de
inflación son los de mayor consumo, con lo que este
aumento de los precios lo sufren todos los consumidores. Como
podemos suponer los productos más demandados suelen ser
los de primera necesidad y en estos casos resulta más
difícil prescindir de ellos. Si la comida o la ropa suben
de precio las economías familiares se
resienten.

Técnicas
de
planificación y predicción
financiera

Los requisitos para una planificación efectiva
son:

  • Previsión :Se debe prever lo
    probable y lo improbable, sea de beneficio o desmedro para la
    empresa.

  • Financiación Óptima:
    No existe un plan óptimo. "Los planificadores
    financieros deben hacer frente a los asuntos sin resolver y
    arreglárselas lo mejor que puedan, basándose en
    su criterio". Balancear deuda, ingresos, costos, costo de
    capital, tasa de retorno, etc., no es fácil pero es la
    tarea del director financiero de una firma.

  • Mirar el Desarrollo del Plan:
    Observar si ha sido viable el camino que se ha tomado y si no
    es así tratar de hacer las modificaciones que sean
    necesarias. "… los planes de largo plazo sirven como puntos
    de referencia para juzgar el comportamiento
    posterior".

Otro punto en que el planificador financiero debe ser
cuidadoso, es en no involucrarse demasiado en los detalles porque
se pueden pasar por alto ítems de gran importancia dentro
de la estrategia.

Como no existe una teoría que lleve al
óptimo plan financiero, la planificación se realiza
mediante procesos de prueba y error, antes de inclinarse por un
plan definitivamente, se pueden formular variadas estrategias
basadas en diferentes sucesos futuros.

Cuando se proyectan buena cantidad de planes se emplean
modelos de planificación que permiten prever las
consecuencias futuras, aunque no dan el óptimo plan,
sí hacen la tarea más sencilla y abreviada y nos
pueden acercar a él. Cualquier pronóstico acerca de
los requerimientos financieros implica: determinar qué
cantidad de dinero necesitará la empresa durante un
periodo específico, determinar qué cantidad de
dinero generará la empresa internamente durante el mismo
periodo y sustraer los fondos generados de los fondos requeridos
para determinar los requerimientos financieros
externos.

Es posible obtener un buen panorama de las operaciones
de una Empresa a través de tres estados financieros
claves: el balance general, el estado de resultados y el estado
de flujo de efectivo.

Método de porcentaje de
ventas

Partiendo del hecho de que el volumen de las ventas de
una Empresa es un buen predictor de la inversión requerida
en activos, decimos que, los pronósticos de ventas son la
primera etapa que se debe cubrir para pronosticar requerimientos
financieros.

El método de pronóstico de porcentaje de
ventas es una metodología básica que combina dos
perspectivas de estudio: el enfoque de arriba hacia abajo y el
enfoque de abajo hacia arriba.

  • Enfoque de arriba hacia abajo:
    Consiste en analizar el contexto de la industria desde el
    ámbito mundial al de la empresa, para lo cual se
    cubren las siguientes fases:

  • Pronóstico de la Economía
    Mundial

  • Pronóstico de la Economía Nacional
    Pronóstico del volumen de ventas de las Industrias
    Clientes

  • Pronóstico de la participación en el
    mercado de la Empresa, en cada una de las industrias en las
    cuales participa.

  • Conversión de los pronósticos de la
    participación en el mercado en un pronóstico de
    ventas para la empresa.

  • Enfoque de abajo hacia arriba: En
    este caso el enfoque de análisis parte de las
    diferentes unidades de producción hasta consolidar un
    estudio general de la empresa, Las fases que se desarrollan
    son:

  • Disponer que cada departamento de producción
    analice las tendencias de los patrones de ventas

  • Considerar la publicidad y demás programas
    promocionales que puedan afectar el nivel de
    ventas

  • Ordenar que cada unidad de la empresa elabore
    pronósticos para su área de
    producto-mercado.

  • Los pronósticos de los segmentos se
    deberán consolidar dentro de un pronóstico
    general de la empresa.

Cuando se aplica esta metodología, se logran dos
pronósticos de ventas. Uno de ellos se basa en la
economía general y en las tendencias de la industria,
mientras que el otro, es realizado por los administradores que
permanecen cerca del mercado. La combinación de ambos
pronósticos da como resultado un pronóstico general
globalmente aceptado.

Este pronóstico se convierte en la premisa
básica de planeación de la empresa y de muchas
otras actividades y responsabilidades en la
organización.

Método de Regresión
Lineal

El método de regresión lineal calcula las
relaciones promedios a lo largo de un periodo de tiempo por lo
que no depende tanto de los datos actuales de un punto en
particular del tiempo y es generalmente más exacto si se
proyecta una tasa de crecimiento considerable o si el periodo de
pronostico abarca varios años.

Este método, también conocido como
"diagrama de esparcimiento", difiere del método de
porcentaje de ventas, principalmente que no supone que la
línea de relación pasa a través del origen.
En su forma más sencilla, el método de diagrama de
esparcimiento implica que se calcule la razón entre las
ventas y la partida relevante del balance a dos puntos en el
tiempo. La regresión lineal se puede usar para pronosticar
los requerimientos de activos en aquellas situaciones en que no
puede esperarse que los activos crezcan a la misma tasa que las
ventas.

Riesgo operativo
y financiero

Se define al riesgo operacional como al riesgo de
pérdidas resultantes de la falta de adecuación o
fallas en los procesos internos, de la actuación del
personal o de los sistemas o bien aquellas que sean producto de
eventos externos.

En una visión simplificada, es el riesgo que
incurre un banco por su operatoria, que no esta ya clasificado
como riesgo de crédito o de mercado o los otros ya
tradicionales, y que ha cobrado gran notoriedad dada la mayor
participación de operatorias tercerizadas, sistemas
tecnológicos complejos, productos derivados y
estructurados, y una mayor diversidad de negocios
financieros.

El riesgo es la probabilidad de un evento adverso y sus
consecuencias. El riesgo financiero se refiere a la probabilidad
de ocurrencia de un evento que tenga consecuencias financieras
negativas para una organización.

El concepto debe entenderse en sentido amplio,
incluyendo la posibilidad de que los resultados financieros sean
mayores o menores de los esperados. De hecho, habida la
posibilidad de que los inversores realicen apuestas financieras
en contra del mercado, movimientos de éstos en
una u otra dirección pueden generar tanto ganancias o
pérdidas en función de la estrategia de
inversión.

Toma de
decisiones financieras

Para que una empresa pueda tomar cualquier tipo de
decisión financiera se debe contar en primer lugar con
datos confiables que se desprenden de la contabilidad de la
organización; en segundo término, se debe
establecer el tipo de información que se necesita para
poder seleccionar los datos y técnicas más
adecuadas, con la finalidad de poder planear los objetivos de la
empresa. Existen tres pasos principales para realizar esta
planeación:

  • Determinación de los objetivos, por ejemplo,
    establecer el nivel de ventas; el tiempo adecuado para
    recuperar créditos, entre otros.

  • Seleccionar y evaluar las mejores opciones para
    lograr estos objetivos mediante técnicas de
    análisis financiero, como puede ser la
    utilización de razones financieras. Por ejemplo,
    incrementar los descuentos por pronto pago, negociar con los
    proveedores un tiempo mayor de crédito, entre
    otros.

  • · Implantar estas opciones y regularlas
    mediante controles adecuados para verificar la eficiencia con
    que se están consiguiendo los objetivos de la
    empresa.

Una de las iniciativas más importantes que debe
tomar una empresa se sitúa en las decisiones de
inversión, las cuales están relacionadas con los
planes de producción de la empresa y partiendo del hecho
que los planes de producción de ésta se obtienen de
la demanda en el mercado de los productos o servicios, se puede
afirmar que la demanda de inversiones es derivada.

En general, la palabra inversión se refiere a la
decisión de invertir y al capital invertido. Incluye el
sacrificio de una satisfacción presente y cierta, a cambio
de un cierto grado de riesgo y rendimiento a futuro. Al
considerar la decisión de inversión dentro de la
estructura genérica del presupuesto de capital, se
reconocen tres componentes importantes:

  • La escala de la inversión y sus efectos sobre
    el precio de venta de la producción incrementada,
    originada por dicha inversión.

  • El proceso total de inversión, inicia desde
    el momento en que una decisión de presupuesto de
    capital es materializada hasta el momento en que el producto
    que se incrementó es consumido.

  • La estructura motivacional de las decisiones de
    inversión, lo cual comprende diversos tipos de
    inversiones.

Reestructuración y gobernación
corporativa

Las Finanzas Corporativas son un área de las
finanzas que se centra en la forma en la que las empresas pueden
crear valor y mantenerlo a través del uso eficiente de los
recursos financieros.

El propósito de las finanzas es maximizar el
valor para los accionistas o propietarios. Las finanzas
están firmemente relacionadas con otras dos disciplinas:
la Economía y la Contabilidad.

Las finanzas corporativas se centran en cuatro tipos de
decisiones:

  • Las decisiones de inversión,
    que se centran en el estudio de los activos reales (tangibles
    o intangibles) en los que la empresa debería
    invertir.

  • Las decisiones de
    financiación
    , que estudian la
    obtención de fondos (provenientes de los inversores
    que adquieren los activos financieros emitidos por la
    empresa) para que la compañía pueda adquirir
    los activos en los que ha decidido invertir.

  • Las decisiones sobre dividendos,
    debe balancear aspectos cruciales de la entidad. Por un lado,
    implica una remuneración al capital accionario y por
    otro supone privar a la empresa de recursos
    financieros.

  • Las decisiones directivas, que
    atañen a las decisiones operativas y financieras del
    día a día.

A partir del objetivo básico de las finanzas
corporativas que es maximizar el valor o la riqueza para los
accionistas o propietarios, una de las cuestiones fundamentales
se centra en medir la contribución de una determinada
decisión al valor del accionista. Para responder a esta
cuestión se han creado las técnicas de
valuación o valoración de activos.

Características de las finanzas
corporativas

Las finanzas corporativas poseen algunas
características que nos ayuda a diferenciarlas con las
otras ramificaciones correspondientes a las finanzas; por
ejemplo, las finanzas corporativas generalmente suelen valorar
tanto el tiempo como el dinero invertido por parte de una
empresa, lo que quiere decir que cuando un inversionista espera
una rentabilidad beneficiosa, el mismo está expuesto a
correr riesgos muy grandes. De todas formas debemos decir que la
mayoría de los inversionistas suelen estar acostumbrados a
enfrentar este tipo de riesgo, pero de todas formas,
lógicamente, siempre van a buscar la manera de reducir el
riesgo que se corre.

Por otra parte, las finanzas corporativas se
caracterizan por ofrecerle a la empresa inversiones a largo plazo
que deben ser llevadas a cabote manera simple y semejante, ya que
lo primordial en este caso es que se financien todas aquellas
inversiones que resulten ser las adecuadas para el proyecto que
la empresa se plantea. Los costos de de oportunidad
también son parte de los factores característicos
correspondientes a las finanzas corporativas, y en este caso
debemos decir que se trata del rendimiento más alto que la
finanzas no serán capaz de ganar en el caso de que los
fondos se inviertan en in proyecto en particular.

Los costos de oportunidad habitualmente se encuentran
asociados con las pérdidas que un inversionista
está dispuesto a asumir cuando no se escoge una
opción que sea la mejor para emplear el dinero
correspondiente.

Las finanzas corporativas suelen constituir algunos
dilemas para los inversionistas, por ejemplo, uno de las
más habituales es aquel entre la liquidez y la necesidad
de invertir, y esto replantea ya que toda compañía
prefiere poseer el dinero, pero a pesar de eso, las mismas muchas
veces optan por sacrificar esta liquidez con el fin de generar
mas utilidades. Otro de los dilemas que presentan las finanzas
corporativas es aquel que se centra entre el riesgo y el
beneficio. Como bien decíamos anteriormente en este
artículo, el inversionista siempre que realiza una
inversión está adoptando un riesgo de
pérdida que puede ser o muy grande o muy chico
según el tipo de inversión y del impacto
económico, ya sea positivo o negativo que el mismo
presente.

Preguntas y
respuestas

  • ¿Quiénes integran el sistema
    financiero de un país?

El sistema financiero de todo
país está integrado por la suma de
instituciones, medios y mercados, cuya finalidad es la de
canalizar el ahorro que generan las unidades de gasto con
superávit, hacia los prestatarios o unidades de gasto con
déficit. Dichas unidades pueden ser públicas o
privadas.

Los pilares en que se basa la administración del
capital de trabajo se sustentan en la medida en la que se pueda
hacer un buen manejo sobre el nivel de liquidez, ya que mientras
más amplio sea el margen entre los activos corrientes que
posee la organización y sus pasivos circulantes mayor
será la capacidad de cubrir las obligaciones a corto
plazo, sin embargo, se presenta un gran inconveniente porque
cuando exista un grado diferente de liquidez relacionado con cada
recurso y cada obligación, al momento de no poder
convertir los activos corrientes más líquidos en
dinero, los siguientes activos tendrán que sustituirlos ya
que mientras más de estos se tengan mayor será la
probabilidad de tomar y convertir cualquiera de ellos para
cumplir con los compromisos contraídos.

  • ¿Cuál es el Efecto inflacionario en
    al gerencia de recursos financieros?

El primer efecto es la pérdida de poder
adquisitivo de los consumidores. Con la misma cantidad de dinero
se pueden comprar menos productos que en un contexto no
inflacionista. Si la subida de los precios no se ve compensada
por un incremento en los salarios tendremos más
dificultades para llegar a fin de mes. Pero si los salarios suben
se puede entrar en un círculo vicioso, ya que los
empresarios para compensar este aumento venderán
más caros sus productos, con lo que la inflación
seguirá existiendo. Como vemos, la subida salarial no es
la única solución ya que en realidad se está
aumentando la cantidad de dinero en
circulación.

  • ¿Sobre qué deben ser tomadas las
    decisiones financieras y en qué forma?

Las decisiones financieras en las empresas deben ser
tomadas sobre: inversiones en planta y equipo; inversiones en el
mercado de dinero o en el mercado de capitales; inversión
en capital de trabajo; búsqueda de financiamiento por
capital propio o por capital ajeno (deuda); búsqueda de
financiamiento en el mercado de dinero o en el mercado de
capitales. Cada una de ellas involucran aspectos aún
más específicos, como por ejemplo: decisiones sobre
el nivel de efectivo en caja o sobre el nivel de
inventarios.

La forma en que los individuos toman decisiones en las
organizaciones y la calidad de opciones que eligen están
influidas principalmente por sus percepciones, por sus creencias
y por sus valores.

  • ¿Cuáles son las trampas o trabas al
    momento de tomar decisiones fiancieras?

  • Aventarse: Comenzar a recabar
    información y llegar a conclusiones sin analizar la
    mejor manera para tomar la decisión.

  • Ceguera a los marcos: Se trata de
    resolver el problema equivocado ya que se ha perdido de vista
    los objetivos importantes.

  • Falta de control de los marcos:
    Incapacidad para definir conscientemente en más de una
    manera el problema.

Exceso de seguridad en sus propios juicios

  • Atajos miopes: Confiar
    implícitamente en la información más
    accesible o sujetarse demasiado a hechos
    cómodos.

  • Actuación intuitiva: Creer que
    mentalmente podrá mantener clara toda la
    información recabada.

  • Fracaso del grupo: Suponer que con
    la participación de muchas personas inteligentes,
    surgen automáticamente las buenas
    elecciones.

  • El engaño de la
    retroalimentación:
    Negación a
    interpretar con veracidad la evidencia de resultados pasados,
    con tal de proteger su ego.

  • Falta de registros: No llevar
    registros sistemáticos que hagan seguimiento a los
    resultados de las decisiones, ya que se piensa que la
    experiencia ofrece automáticamente sus
    lecciones.

  • No auditar el proceso de decisiones:
    No se establece un enfoque organizado para entender la toma
    de decisiones, y por lo tanto siempre se está expuesto
    a los errores enumerados anteriormente.

Bibliografía

  • http://www.soloeconomia.com/empresas/metas.html

  • http://www.eumed.net/tesis/2006/flsp/5s.htm

  • http://www.gestionyadministracion.com/cursos/administracion-financiera.html

  • http://www.soloeconomia.com/empresas/metas.html

  • http://www.wikilearning.com/articulo/la_funcion_financiera-funcion_financiera/13157-4

  • http://www.anif.org/contenido/articulo.asp?chapter=14&article=1599

  • http://www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/fin/portafolio.htm

 

 

Autor:

Durango Lady

Montes Caleb

Campillay Gloria

Fuentes Virnitza

Hernández Irma

Profesor: Ing. Andrés Blanco

Enviado por:

Iván José Turmero Astros

Monografias.com

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL
POLITÉCNICA

"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE"

VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ

DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL

INGENERÍA FINANCIERA

SECCIÓN T1

PUERTO ORDAZ, MARZO DE 2011

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