Introducción
Los objetivos de este capítulo son explicar y
demostrar los métodos principales para calcular el valor
anual uniforme equivalente (VA) de un activo y cómo
seleccionar la mejor entre dos alternativas con base en una
comparación de valor anual. Aunque la palabra anual
está incluida en el nombre del método, los
procedimientos desarrollados en este capítulo pueden ser
utilizados para encontrar una serie uniforme equivalente durante
cualquier periodo de interés deseado. Además, la
palabra costo se utiliza con frecuencia indistintamente como
valor, al describir una serie, de manera que el costo anual (CA)
y el VA significan la misma cosa. Sin embargo, VA describe de
manera más apropiada el flujo de efectivo porque, con
frecuencia, la serie uniforme desarrollada representa un ingreso
más que un costo.
Con el método de valor anual equivalente, todos
los ingresos y gastos que ocurren en un periodo son convertidos a
una anualidad equivalente (uniforme). Cuando dicha anualidad es
positiva, entonces es recomendable que el proyecto sea aceptable.
Este método es muy popular porque la mayoría de los
ingresos y gastos que origina un proyecto son medidos en bases
anuales. Esta característica hace el método
más fácil de aplicar y entender que los otros
métodos; Tales como, por ejemplo: método del valor
presente y método de la tasa interna de rendimiento. Por
ende, por lo común, el análisis del VA se considera
el más recomendable en virtud de que el valor el valor VA
es fácil de calcular; la mayoría de la gente
comprende el concepto de medida del valor-VA en unidades
monetarias anuales y los supuestos de este método son
esencialmente los mismos que los del método de valor
presente.
Al valor anual también se le asignan otros
nombres, algunos de ellos son valor anual equivalente (VAE),
costos anual equivalente (CAE), equivalente anual (EA) y valor
anual uniforme equivalente (VAUE). La cantidad del valor anual
equivalente resultante es la misma, independientemente del nombre
que se le dé. La alternativa que se elija con el
método del VA siempre será la misma que la
alternativa elegida con el método del VP y con cualquier
otro método para la evaluación de alternativas,
siempre y cuando los métodos se apliquen
correctamente.
Objetivos generales:
Determinar los cálculos del valor anual y
relacionar alternativas mediantes el método del valor
anual.
Objetivos
específicos:
1- Demostrar que el análisis del valor
anual necesita calcularse exclusivamente durante un ciclo de
vida.2- Calcular la recuperación de capital
(RC) y el valor anual (VA) aplicando dos
métodos.3- Elegir la mejor alternativa sobre la base de
un análisis del VA.4- Determinar el VA de una inversión
permanente.
Marco
teórico
ANALISIS DEL VALOR ANUAL
El Método del Valor Anual Equivalente
(VAE)
Este método consiste en convertir en una
Anualidad con pagos iguales todos los ingresos y gastos que
ocurren durante un período. Cuando dicha anualidad es
positiva, entonces es recomendable que el proyecto sea
aceptado.
El método se utiliza comúnmente para
comparar alternativas. El VAE significa que todos los ingresos y
desembolsos (irregulares y uniformes) son convertidos en una
cantidad uniforme anual equivalente, que es la misma cada
período.
1-Cálculo de la
Recuperación de Capital y de Valores de VA
Una alternativa debería tener las siguientes
estimaciones de flujos de efectivo:
Inversión inicial P: representa el costo inicial
total de todos los activos y servicios necesarios para empezar la
alternativa. Cuando partes de estas inversiones se llevan a cabo
durante varios años, su valor presente constituye una
inversión inicial equivalente, se denota con P.
Valor de salvamento S. valor terminal estimado de los
activos al final de su vida útil. Tiene un valor de cero
si no se anticipa ningún valor de salvamento y es negativo
si la disposición de los activos tendrá un costo
monetario. S es el valor comercial al final del periodo de
estudio.
Cantidad anual A. Es la cantidad anual equivalente
"costos exclusivos" para alternativas de servicio.
El valor anual para una alternativa está
conformado por dos elementos: la recuperación del capital
para la inversión inicial P a una tasa de interés
establecida y la cantidad anual equivalente A.
RC y A son negativos porque representan costos. A se
determina a partir de los costos periódicos uniformes y
cantidades no periódicas. Los factores P/A y P/F pueden
ser necesarios para obtener una cantidad presente y,
después, el factor A/P convierte esta cantidad en el valor
A.
La recuperación de capital es el costo anual
equivalente de la posesión del activo más el
rendimiento sobre la inversión inicial. A/P se utiliza
para convertir P a un costo anual equivalente. Si hay un valor de
salvamento positivo anticipado S al final de la vida útil
del activo, su valor anual equivalente se elimina mediante el
factor A/F.
2-Alternativas de Evaluación Mediante El
Análisis de Valor Anual
La alternativa elegida posee el menor costo anual
equivalente o el mayor ingreso equivalente. Directrices de
elección para el método del VA:
Para alternativas mutuamente exclusivas, calcule el VA
usando la TMAR:
Una alternativa: VA=0, la TMAR se alcanza o se
rebasa.
Dos o más alternativas: se elige el costo
mínimo o el ingreso máximo reflejados en el
VA.
Si los proyectos son independientes, se calcula el VA
usando la TMAR. Todos los proyectos que satisfacen la
relación VA=0 son aceptables.
3-VA de Una Inversión
Permanente
Esta sección es acerca del valor anual
equivalente del costo capitalizado que sirve para
evaluación de proyectos del sector público, exigen
la comparación de alternativas con vidas de tal
duración que podrían considerarse infinitas en
términos del análisis económico. En este
tipo de análisis, el valor anual de la inversión
inicial constituye el interés anual perpetuo ganado sobre
la inversión inicial, es decir, A =Pi.
Los flujos de efectivo periódicos a intervalos
regulares o irregulares se manejan exactamente como en los
cálculos convencionales del VA; se convierten a cantidades
anuales uniformes equivalentes A para un ciclo. Se suman los
valores de "A" a la cantidad RC para determinar el VA
total.
4-Ventajas y Aplicaciones Del
Análisis Del Valor Anual
El VA es el valor anual uniforme equivalente de todos
los ingresos y desembolsos, estimados durante el ciclo de vida
del proyecto. El VA es el equivalente de los valores VP y VF en
la TMAR para n años. Los tres valores se pueden calcular
uno a partir del otro: Cuando todas las estimaciones del flujo de
efectivo se convierten a un VA, este valor se aplica a cada
año del ciclo de vida y para cada ciclo de vida
adicional.
El VA debe calcularse exclusivamente para un ciclo de
vida. Por lo tanto, no es necesario emplear el MCM de las
vidas.
Supuestos fundamentales del método del
VA:
Cuando las alternativas que se comparan tienen vidas
diferentes, se establecen los siguientes supuestos en el
método:
1) Los servicios proporcionados son necesarios
al menos durante el MCM de las alternativas de
vida.2) La alternativa elegida se repetirá
para los ciclos de vida subsiguientes.3) Todos los flujos de efectivo tendrán
los mismos valores calculados en cada ciclo de
vida.
Para la suposición 1, el periodo de tiempo puede
ser el futuro indefinido. En la tercera suposición, se
espera que todos los flujos de efectivo cambien exactamente con
la tasa de inflación. Si ésta no fuera una
suposición razonable, deben hacerse estimaciones nuevas de
los flujos de efectivo para cada ciclo de vida. El método
del VA es útil en estudios de reemplazo de activos y de
tiempo de retención para minimizar costos anuales
globales, estudios de punto de equilibrio y decisiones de
fabricar o comprar, estudios relacionados con costos de
fabricación o producción, en lo que la medida
costo/unidad o rendimiento/unidad constituye el foco de
atención.
EJEMPLOS
1- El diagrama de la figura presentada, muestra
los flujos de efectivo de los tres ciclos de vida (costo
inicial, $15000; costos anuales; $3500; devolución del
depósito, $1000). Demuestre la equivalencia al i=15%
del valor anual VA, durante un ciclo, teniendo en cuenta que
el valor presente "VP" durante tres ciclos de vida es de
$45036.
2- Empresa SATVENCA está incrementando
la fuerza de empuje adicional del motor principal de sus
cohetes, con la finalidad de obtener más contratos de
lanzamiento de satélites con empresas Africanas
interesadas en inaugurar nuevos mercados globales de
comunicaciones. Se espera que un equipo de rastreo colocado
en tierra requiera una inversión de $13 millones, de
los cuales $8 millones se comprometen ahora, y los restantes
$5 millones se gastan al final del año 1 del proyecto.
Se espera que los gastos de operación anuales para el
sistema comience a efectuarse el primer año y
continúen a $0.9 millones anuales. La vida útil
del rastreador es de 8 años, con un valor de
salvamento de $0.5 millones. Calcule el VA para el sistema,
si la TMAR actual de la corporación es de 12%
anual.
3-
4-
Conclusiones
El método VA se utiliza comúnmente para
comparar alternativas. El VA significa que todos los ingresos y
desembolsos son convertidos en una cantidad anual uniforme
equivalente de fin de periodo, que es la misma cada
periodo.
La ventaja principal de éste método sobre
todos los demás radica en que en este no se requiere hacer
comparación sobre el mínimo común
múltiplo de los años cuando las alternativas tienen
vidas útiles diferentes, es decir, el VA de la alternativa
se calcula para un ciclo de vida únicamente, porque como
su nombre lo indica, el valor anual, es un valor anual
equivalente sobre la vida del proyecto. Si el proyecto
continúa durante más de un ciclo, se supone que el
valor anual equivalente durante el siguiente ciclo y todos los
ciclos posteriores es exactamente igual que para el primero,
siempre y cuando todos los flujos de efectivo actuales sean los
mismos para cada ciclo.
El método de valor anual para comparar
alternativas es probablemente el más simple a realizar. La
alternativa seleccionada tiene el costo equivalente más
bajo o el ingreso equivalente más alto.
Tal vez la regla más importante de recordar al
hacer las comparaciones VA es la que plantea que sólo debe
de considerarse un ciclo de vida de cada alternativa, lo cual se
debe a que el VA será el mismo para cualquier
número de ciclos de vida que para uno.
El término valor anual significa
una serie uniforme anual de sumas de dinero durante un cierto
período, cuyo importe es equivalente al de un programa de
fechas de ingresos y/o desembolsos en estudio.Este método
también se aplica para determinar la conveniencia
económica que ofrezca un proyecto o para comparar las
ventajas económicas de dos o más
proyectos.
Definitivamente este método es el más
fácil y practico de todos los que se emplean para evaluar
alternativas de inversión, ya que su enfoque y criterios
financiaros se adaptaran a cualquier tipo de proyecto donde la
comparación se efectúa para la vida de servicio de
cada uno de ellos sin importar que sean diferentes.
Bibliografía
*Libro 6 edición Ing. Económica Autores:
LELAND T. BLANK / ANTHONY J. TARQUIN
*Libro 4 edición Ing. Económica Autores:
LELAND T. BLANK / ANTHONY J. TARQUIN
*Página Internet:
http://es.scribd.com/doc/6869409/IngEconomica4EdTarquin
Anexos
Autor:
Mary Díaz
Luis Rojas
Kelvin Gonzales
Jorge Linares
Elvis Farro
Profesor: Ing. Blanco Andrés Eloy
Enviado por:
Iván José Turmero
Astros
Universidad Nacional Experimental
Politécnica
"Antonio José de Sucre"
Vice-Rectorado Puerto Ordaz
Departamento de Ingeniería
Eléctrica
Cátedra: Ingeniería
Económica
CIUDAD GUAYANA, 6 DE MARZO DE
2012