Objetivo El objetivo de las inversiones financieras es el de
maximizar la riqueza de los accionistas.
OBJETIVO Minimización de riesgos de
pérdidas. Maximización de la seguridad.
Maximización de las ventas. Maximización de la
calidad del servicio. Minimización de la
fluctuación cíclica de la empresa.
Minimización de la fluctuación cíclica de la
economía. Maximización del bienestar de los
empleados. Creación o mantenimiento de una imagen
pública conveniente.
Clasificación de las inversiones Según el tipo de
decisiones Según la naturaleza de las inversiones
financieras Según sus objetivos, formas y diseño.
Según el grado de vínculo que proporcionan las
inversiones financieras
Según el tipo de decisiones Decisiones programadas. Son de
naturaleza repetitiva y rutinaria, la empresa maneja
procedimientos específicos para manejarlos. Decisiones no
programadas. Son eventos únicos y no recurrentes y suelen
estar menos estructuradas que las decisiones programadas.
Según la naturaleza de las inversiones financieras:
Participaciones de capital en empresas (acciones de una empresa)
Depósitos, finanzas. Créditos no comerciales,
préstamos Títulos de renta fija emitidos por otros
entes, obligaciones. Imposiciones a plazo.
Según sus objetivos, formas y diseño Vienen dados
de acuerdo a: las clases y montos de recursos escasos usados,
tales como el capital propio. El capital a préstamo, el
espacio disponible en una planta, el tiempo requerido del
personal importante, etc. la inversión si es
táctica o estratégica: Una inversión
táctica no constituye un alejamiento importante de lo que
la empresa ha hecho en el pasado y implica una cantidad de fondos
relativamente pequeña. Una inversión
estratégica provocan un alejamiento significativo de lo
que la compañía ha hecho en el pasado y pueden
implicar grandes cantidades de dinero. la actividad
empresarial implícita, tales como comercialización,
producción, línea de productos, almacenamiento.
etc.
Según sus objetivos, formas y diseño De acuerdo con
el tipo de beneficios que se espera recibir mayor rentabilidad,
menor riesgo, beneficios para los empleados etc. De acuerdo a si
la inversión implica sustitución de instalaciones
ampliación de instalaciones o mejoramiento del producto.
De acuerdo a Inversiones de renovación: sustituir un
elemento productivo antiguo por otro nuevo que desarrolle la
misma función. De acuerdo a Inversiones en
expansión: aquellas en las que los beneficios esperados
provienen de hacer más de lo mismo
Según el grado de vínculo que proporcionan las
inversiones financieras Cartera de inversiones: Que está
formada por el conjunto de inversiones de las cuales se piensa
obtener rentabilidad. Cartera de control: La cartera de control
está formada por el conjunto de inversiones realizadas en
otras empresas y sobre las cuales se ejerce cierta
influencia
CARTERAS DE INVERSIÓN CARTERA DE INVERSIÓN =
PORTAFOLIO DE INVERSIÓN Conjunto de aportes de personas
físicas y jurídicas cuya finalidad es que sean
invertidos en valores, con el fin de que sean administrados por
un puesto de bolsa, una sociedad administradora de fondos de
inversión o una operadora de pensiones complementarias. Es
un conjunto de instrumentos (activos financieros) tanto de renta
fija como de renta variable, lo cual permite minimizar la
exposición al riesgo.
Objetivo de la Cartera de inversión: La cartera de
inversión tiene como objetivo el de diversificar los
riesgos de nuestras inversiones. La contrapartida a esto es una
disminución de la rentabilidad de nuestra
inversión. Debemos ser consientes de esto a la hora de
evaluar la posibilidad de elegir una cartera y decidir sobre lo
que creemos que es más conveniente para la
concreción de nuestros objetivos
Como se compone una cartera de inversión Acciones: es una
parte alícuota del capital social que pertenece a una
sociedad anónima. Bonos: Es una obligación
financiera contraída por el inversor. (certificado de
deuda) Opciones financieras: La opción es un título
que da a su poseedor el derecho a comprar o vender una
acción a un precio fijado con anticipación, en una
fecha futura determinada.
Como se compone una cartera de inversión Contratos de
futuros: Es un acuerdo para comprar o vender uno o varios activos
en una fecha futura y a un precio determinado. Forex: Es el
mercado más grande del mundo. En él negocian bancos
corporativos, bancos centrales, especuladores, corporaciones
multinacionales, etc.
Características de una cartera de inversión
Facilidad para ingresar al mercado de capitales: Invertir en
carteras de inversión le da la posibilidad al
pequeño inversor beneficiarse del mercado de valores sin
tener mayor conocimiento e información. Manejado por un
grupo profesional: Las compañías que manejan
carteras de inversión son especialistas en el manejo de
fondos y cuentan con equipos profesionales de gran experiencia
Bajos costos de intermediación: Esto se debe a que manejan
volúmenes altos de dinero, con lo cual tienen mayor poder
de negociación para lograr transacciones de bajo
costo.
Características de una cartera de inversión
Diversificación: Como se mencionó anteriormente, la
cartera de inversión está diversificada en
distintos instrumentos financieros, lo cual logran reducir
considerablemente la exposición al riesgo de las distintas
inversiones. Disponibilidad: Tener una cartera de
inversión nos da la posibilidad también de tener
disponibilidad inmediata de nuestro capital, a diferencia de
otras inversiones que si bien prometen rendimientos mayores, no
podemos disponer de nuestro capital en cualquier momento.
TIPOS DE CARTERAS O PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN, SEGÚN
EL RIESGO: Portafolio de inversión moderado: Inversiones
menos riesgosas. Portafolio de inversión agresivo: El
riesgo de las inversiones es mayor. Portafolio de
inversión conservador: El portafolio no acepta riesgo
alguno en las inversiones.
Factores de riesgo de mercado Para poder definir una estrategia
que nos permita gestionar el riesgo, debemos identificar
cuáles son aquellos factores de riesgo de mercado. a) La
tasa de interés. b) Los precios de la materia prima.c)
Riesgo del tipo de cambio.d) Los precios de los títulos
valores (renta fija y renta variable).
a) Riesgo de precio: Riesgo por las pérdidas de los
resultados operacionales asociados al comportamiento adverso de
los factores de riesgo de mercado. b) Riesgo de la tasa de
interés: Éste riesgo mide la sensibilidad del fondo
ante fluctuaciones en la curva de rendimiento. c) Riesgo de tipo
de cambio: se producen variaciones en los resultados de la
empresa como resultado de variaciones en el precio de la moneda.
d) Riesgo de volatilidad: Se refiere a la velocidad en la
variación de los precios. Tipos de riesgo de mercado
Tipos de riesgo de mercado e) Riesgo de correlación: Se
refiere a la elasticidad de la cartera de inversión ante
cambios en la relación lineal existente entre los factores
de riesgo de mercado. f) Riesgo de liquidez de fondo: Riesgo
derivado de la incapacidad de la empresa de caer en
cesación de pagos para sus obligaciones de corto plazo. g)
Riesgo de liquidez de mercado: Riesgo de que los resultados
operacionales de la empresa produzcan pérdidas y esto
obligue a la entidad a liquidar sus posiciones activas.
PRESUPUESTO DE CAPITAL DE INVERSIÓN Y
ANÁLISIS DE INVERSIONES
PRESUPUESTO DE CAPITAL DE INVERSIÓN Y ANÁLISIS DE
INVERSIONES El Presupuesto De Capital, es el proceso de
evaluación y selección de inversiones a largo plazo
consecuentes con el objetivo empresarial y la maximización
de la inversión de los propietarios. Se define como la
serie de decisiones mediante unidades económicas
individuales que se refieren a cuanto y donde se obtendrán
y gastaran los recursos para el uso futuro, en particular en la
producción de bienes y servicios futuros.
PRESUPUESTO DE CAPITAL DE INVERSIÓN Y ANÁLISIS DE
INVERSIONES El proceso de presupuesto de capital ha sido
diseñado para responder a dos preguntas: 1) Dentro de un
conjunto de inversiones mutuamente excluyentes, ¿cuales
deberían seleccionarse? 2) ¿cuantos proyectos
deberían aceptarse?.
¿ QUÉ ABARCA? Como se adquiere el dinero y cuales
son sus fuentes Como se identifican y evalúan las
oportunidades individuales de proyectos de capital Como se
establecen los requerimientos mínimos de conveniencia Como
se hacen las selecciones del proyecto final Como se conducen las
revisiones postmortem.
CÓMO SE HACE UN PRESUPUESTO DE CAPITAL DE INVERSIÓN
? Las propuestas de gastos de capital se revisan formalmente El
desembolso real de dinero y la importancia del gasto de capital
determinan la decisión del gasto.
Métodos recomendados para la elaboración de
presupuesto. Método de valor presente neto. El
método de valor presente neto para elaboración de
presupuesto de capital compara el valor presente de los
beneficios futuros esperados de un proyecto con el valor presente
de los costos del proyecto. Tasa interna de rendimiento. La TIR
es la tasa de descuento que hace que el valor presente neto del
proyecto sea cero. Lo normal es estimar esta tasa de descuento
por el método de prueba y error (aunque hay muchos
programas de computador disponibles que calculan la TIR
directamente).
Métodos recomendados para la elaboración de
presupuesto.
DECISIONES DE INVERSIÓN BAJO INCERTIDUMBRE
Incertidumbre: Cuando sólo conocemos aproximadamente
el valor que tomarán una variable, pero desconocemos con
que nivel de probabilidad, estamos en un contexto de
incertidumbre. Surge cuando no existen pautas que permitan
calcular las probabilidades de que ocurran los estados naturales
Por falta de experiencia pasada Porque es imposible proyectarla
hacia el futuro.
Causas del riesgo y de la incertidumbre: Inexistencia de datos
históricos directamente relacionados con las alternativas
que se estudian. Cambios en la economía, tanto nacional
como mundial. Cambios en políticas de países que en
forma directa o indirecta afectan el entorno económico
local. Análisis e interpretaciones erróneas de la
información disponible. Obsolescencia. Situación
política. Catástrofes naturales o comportamiento
del clima. Baja cobertura y poca confiabilidad de los datos
estadísticos con que se cuenta.
Comportamiento según los tipos de personalidad y la toma
de decisiones con incertidumbre:
Cuándo se debe hacer el análisis del riesgo e
incertidumbre? En el análisis de inversiones bajo riesgo
se debe hacer un análisis previo de la situación
antes de embarcarse en un proceso que puede resultar costoso, no
solo por los recursos que requiere, sino porque puede producir
errores. Siempre que se pueda tomar una decisión
correctamente es preferible hacerlo con menos que con
más
:
Limitaciones de la toma de decisiones bajo pura Incertidumbre
El tomador de decisiones no tiene conocimientos sobre cual
estado de la naturaleza es más “probable” que
ocurra. En general, el análisis de decisión se
asume que el tomador de decisiones se enfrenta un problema donde
debe escoger por lo menos y como máximo una opción
del grupo de opciones.
ANÁLISIS DE INVERSIONES EN CONDICIONES DE INFLACIÓN
Cuando hablamos de una inversión a largo plazo nos
encontramos con que la inflación juega en nuestra contra
por lo que deberemos tener en cuenta la inflación esperada
durante la vida de la inversión para analizar de una forma
más veraz su resultado. Cuando no se incluyen los efectos
de la inflación en un estudio de ingeniería
económica, puede producirse una elección
errónea entre las alternativas que compiten. Esto es, se
puede revertir la preferencia y en consecuencia, inadvertidamente
se pone en peligro el objetivo de maximizar la riqueza de los
accionistas (propietarios).
ANÁLISIS DE INVERSIONES EN CONDICIONES DE INFLACIÓN
1. La inversión es independiente de los flujos de netos de
caja. En este caso los flujos netos de caja se mantienen
constantes. 2. La tasa de inflación afecta por igual a los
distintos flujos de cobros y pagos. Se trata del caso más
habitual, decidimos realizar una inversión pero nos
encontramos con que la inflación juega en nuestra contra
pues no hemos fijado ni nuestros cobros ni nuestros pagos a
través de un contrato. 3. La inflación afecta de
una forma distinta a la corriente de cobros que a la de pagos. En
muchas ocasiones la empresa se encuentra con que no todo el
efecto de la inflación en sus compras lo puede trasladar a
sus ventas, bien en su importe bien en el momento de producirse
el incremento de costes.
Dólares actuales contra dólares reales. La
inflación describe la situación en la cual aumentan
los precios de cantidades fijas de los bienes y los servicios.
Conforme aumentan los precios, disminuye en consecuencia el valor
del dinero, esto es, su poder adquisitivo (en dólares
reales).
Tasa de interés real, tasa de interés combinada y
tasa de inflación. Tasa de interés real:
aumento en el poder adquisitivo real expresado como un porcentaje
por periodo o la tasa de interés en la cual un egreso RS
es equivalente a un ingreso RS. Tasa de interés combinada:
aumento en una cantidad en dólares para cubrir los
intereses reales y la inflación, expresados como un
porcentaje por periodo; es la tasa de interés en la cual
un egreso A$ es equivalente a un ingreso AS Tasa de
inflación: el aumento en el precio de determinados bienes
o servicios como un porcentaje del periodo de tiempo.
El efecto de la inflación Debido a que la tasa de
interés real y la tasa de inflación tienen un
efecto compuesto requiere de dos niveles de
consideración:
DECISIONES DE INVERSIÓN CON RIESGO Al analizar el proyecto
con sus flujos de fondo y suponiendo una distribución
normal, éstos se pueden presentar en tres estados:
En estado de certidumbre: Se tiene total certeza de lo que va a
ocurrir con los mismos; En estado de incertidumbre: se desconoce
que sucederá con los flujos En estado de riesgo: no se
tiene certeza de lo que va a ocurrir, pero se conocen las
distribuciones de probabilidades de los flujos de fondos
futuros.
DECISIONES DE INVERSIÓN CON RIESGO El riesgo provoca un
desvío del rendimiento esperado y el real de la
inversión. Si trabajamos con valores esperados, los flujos
netos estarán asociados a una probabilidad de ocurrencia.
Para efectuar la medición del riesgo, nos valemos
de herramientas estadísticas como la variación
estándar. Estas herramientas se utilizan aplicadas a dos
conceptos financieros: el valor presente neto y la tasa interna
de rentabilidad.
EL CRECIMIENTO EMPRESARIAL Y LAS INVERSIONES Las inversiones
representan colocaciones de dinero sobre las cuales una empresa
espera obtener algún rendimiento a futuro, ya sea, por la
realización de un interés, dividendo o mediante la
venta a un mayor valor a su costo de adquisición.
Como obtener ventajas competitivas Utilización de
tecnologías Selección de competidores
Segmentación del sector industrial Sustitución en
una empresa de un producto por otro, o defensa contra una amenaza
de sustitución. Interrelaciones de las unidades de
negocios
ESTA PRESENTACIÓN CONTIENE MAS DIAPOSITIVAS DISPONIBLES EN
LA VERSIÓN DE DESCARGA