Introducción a las finanzas

Introducción

Uno de los temas que más le preocupa a los
directivos y a la alta gerencia es la consecución de
personal idóneo y capaz de manejar sus empresas, encontrar
personas confiables y que tengan un buen manejo de las
estructuras administrativas; esto es bastante complicado. Un buen
administrador debe proporcionarles a los accionistas de la
empresa una seguridad plena del conocimiento organizacional y de
cómo desarrollar la gestión financiera encaminada a
la toma de decisiones que conlleve la óptima
generación de riqueza de la empresa.

Las finanzas pueden definirse como el arte y la ciencia
de administrar dinero. Virtualmente todos los individuos y
organizaciones ganan u obtienen dinero, y lo gastan o invierten.
Así pues, las finanzas se ocupan de los procesos,
instituciones, mercados e instrumentos implicados con la
transferencia de dinero entre los individuos, las empresas y los
gobiernos.

La administración financiera se puede considerar
como una forma de la economía aplicada que se funda en
alto grado en conceptos económicos. El administrador
financiero desempeña un papel muy importante en las
operaciones y en el éxito de las empresas. Por ello, todos
los empleados claves de cualquier organización de
negocios, grandes o pequeñas, deberán estar
familiarizados con los compromisos y las actividades de su
administrador financiero. Frente a la administración
financiera y su gestión el responsable debe proveer todas
las herramientas para realizar las operaciones fundamentales de
la empresa frente al control, en las inversiones, en la
efectividad en el manejo de recursos, en la consecución de
nuevas fuentes de financiación, en mantener la efectividad
y eficiencia operacional y administrativa, en la confiabilidad de
la información financiera, en el cumplimiento de las leyes
y regulaciones aplicables, pero sobretodo en la toma de
decisiones

La comprensión de los conceptos presentados a
continuación en este trabajo servirá para obtener
conocimientos claves del papel que desempeña el
administrador financiero en las organizaciones, empresas,
compañías, etc., y su relación con la
ingeniería industrial.

¿Qué es
la Administración?

La administración se define como el
proceso de diseñar y mantener un ambiente en el que las
personas trabajando en grupo alcance con eficiencia metas
seleccionadas. Esta se aplica a todo tipo de organizaciones bien
sean pequeñas o grandes empresas lucrativas y no
lucrativas, a las industrias manufactureras y a las de
servicio.

En fin la administración consiste en darle forma,
de manera consistente y constante a las organizaciones. Todas las
organizaciones cuentan con personas que tienen el encargo de
servirle para alcanzar sus metas, llamados Gerente,
administradores etc.

GerenteUn Gerente es una persona responsable de dirigir
las actividades que ayudan a las organizaciones para alcanzar sus
metas. La medida de la eficiencia y la eficacia de un Gerente, es
el grado en que determine y alcance los objetivos
apropiados.

• Los Gerentes actúan mediante relaciones que
  son vías de dos sentidos; una de las partes esta
  sujeta a la otra.

• Los gerentes actúan mediante relaciones que
  tienen repercusiones que involucran a otras personas, para
  bien o para mal.

Administradores

Son individuos en una organización que dirigen
las actividades de otros. Estos también podrán
tener algunas responsabilidades operativas. Se pueden dividir en
dos grupos:

• Los operativos son personas que trabajan
  directamente en un puesto o actividad y no tienen
  responsabilidad de supervisar el trabajo de otros
  empleados.

• Los administradores dirigen las actividades de otras
  gentes.

Los administradores convierten un conjunto
de recursos humanos, materiales, técnicos, monetarios, de
tiempo y espacio en una empresa útil y efectiva.Estos
tienen la responsabilidad de realizar acciones que permitan que
las personas hagan sus mejores aportaciones a los objetivos del
grupo.

Los administradores se clasifican en:

• Los administradores de primera línea por lo
  general lo llamamos supervisores.

• Los de mandos medios pueden ostentar títulos
  como de jefe de departamentos o de oficina, líder del
  proyecto, jefe de unidad, gerente de distrito, decano, obispo
  o gerente divisional.

Los administradores por lo común ostentan
títulos de vicepresidente, presidente, canciller, director
administrativo, director general etc.

¿Qué
son las Finanzas?

Las finanzas son los estudios y las direcciones
las maneras de las cuales los individuos, los negocios, y las
organizaciones levantan, asignan, y utilizan recursos monetarios
en un cierto plazo, considerando los riesgos exigidos en sus
proyectos. El término "finanzas" puede incorporar
así cualquiera del siguiente:

• El estudio del dinero y de otros activos

• La gerencia y el control de esos activos

• Riesgos del proyecto que perfilan y de
  manejos

• La ciencia del dinero de manejo

• Como verbo, "financiar" es proporcionar los fondos
  para el negocio o para las compras grandes de un individuo
  (coche, hogar, etc.).

La actividad de las finanzas es el uso de un sistema de
las técnicas que los individuos y las organizaciones
(entidades) utilizan manejar su dinero, particularmente las
diferencias entre la renta y el gasto y los riesgos de sus
inversiones.

Una renta que excede su gasto puede prestar o invierte
exceso de la renta. Por otra parte, una entidad que renta es
menos que su gasto puede levantar el capital pidiendo prestadas o
vendiendo demandas de la equidad, disminuyendo sus costos, o
aumentando su renta.

El prestamista puede encontrar un prestatario, un
intermediario financiero, tal como un banco o las notas o los
enlaces de la compra en el mercado de las obligaciones. El
prestamista recibe interés, el prestatario paga un
interés más alto que el prestamista recibe, y el
intermediario financiero embolsa la diferencia. Un banco agrega
las actividades de muchos prestatarios y prestamistas. Un banco
acepta depósitos de los prestamistas, en quienes paga el
interés.

El banco entonces presta estos depósitos a los
prestatarios. Los bancos permiten que los prestatarios y los
prestamistas, de diversos tamaños, coordinen su actividad.
Los bancos son así compensadores de los flujos del dinero
en espacio.

Un ejemplo específico de las finanzas
corporativas es la venta de la acción de una
compañía a los inversionistas institucionales como
los bancos de inversión, que alternadamente la venden
generalmente al público.

Por supuesto, en la vuelta para la acción, la
compañía recibe el efectivo, que utiliza ampliar su
negocio en un proceso llamado "financiamiento de
equidad".

El financiamiento de equidad se mezcló con la
venta de enlaces (o de cualquier otro financiamiento de deuda) se
llama la estructura de capital de la
compañía.

Las finanzas son utilizadas por los individuos (finanzas
personales), por los gobiernos (finanzas públicas), por
los negocios (finanzas corporativas), así como cerca una
variedad amplia de organizaciones incluyendo escuelas y
organizaciones no lucrativas.

En general, las metas de cada uno de las actividades
antedichas se alcanzan con el uso de instrumentos financieros
apropiados, con la consideración a su ajuste
institucional. Las finanzas son uno de los aspectos más
importantes de la gerencia de negocio. Sin el planeamiento
financiero apropiado una nueva empresa es poco probable ser
acertada. El dinero de manejo (un activo líquido) es
esencial asegurar un futuro seguro, para el individuo y una
organización.

Administración
Financiera

La administración financiera se
encarga de la adquisición, financiamiento y
administración de los activos en la toma de decisiones; en
las cuales las decisiones de inversión indican qué
cantidad de activos son necesarios para la empresa para
mantenerse funcionando; así como, para qué son
destinados cada una de estas inversiones en dichos activos.Las
decisiones de financiamiento indican como esta compuesto el
pasivo en la hoja de balance de una empresa; estas varían
dependiendo que tan endeudada este la empresa así como las
políticas de endeudamiento que las permiten, sean las
convenientes esto se observa como una mezcla de financiamiento,
estas a su vez deben balancearse con la cantidad de utilidades
que la empresa retiene para financiamiento de capitales
comunes.La administración de los activos indica la
eficacia con la que son manejados tanto las inversiones, como los
financiamientos. Una vez que ya se han establecido; por supuesto
se da un mayor énfasis en aquellos activos circulantes
debido a la volatilidad del medio externo.La
administración financiera eficiente requiere una meta u
objetivo para ser comparativamente apropiado, esta es en
suposición la maximización de la riqueza de los
accionistas; este objetivo esta íntimamente ligado con el
precio de las acciones; ya que son el reflejo de la
inversión, financiamiento y administración de los
activos; esto trae consigo las dificultades del entendimiento del
término; ya que se tiene que ver cualserá el mejor
proyecto de inversión que asegura un constante rendimiento
en las acciones de los socios, y que reduce las
especulaciones.

Se deben de tomar en cuenta que es lo que
se requiere maximizar, las utilidades que dejan las acciones, o
el precio unitario de cada acción dependiendo de su
demanda en el mercado accionario; por esto es importante tomar
como patrón de maximización el precio actual de
cada acción, con lo cual vemos que tan bien se está
desarrollando la empresa dentro de la administración
financiera . Otro punto importante a destacar es (como meta)
maximizar la riqueza de los accionistas; pero siempre y cuando la
manera con la que se conducen sea responsable y ética con
el resto de la empresa; es decir con el objetivo de ésta
hacia el consumidor, con sus empleados, con los salarios, los
servicios prestados.La manera usual como se organiza la
administración financiera consta de tres niveles
encabezados por el vicepresidente de finanzas (en una gran
empresa) el cual tiene la función de dirigir la
administración y dar los informes al director general; en
segundo lugar esta un tesorero y un controlador. El tesorero
se encarga de las funciones de la administración
financiera, esto es de la inversión, ( elaborar
presupuestos de capitas a invertir, etc);financiamiento (
relaciones bancaria de inversión, comerciales, relaciones
de inversionistas, desembolso de dividendos); y
administración de activos (de efectivo y de crédito
principalmente).Las funciones del controlador son netamente
contables; hacer la proyección, contabilidad,
presupuestos, etc. a su ves hace los reportes de los movimientos
que se hacen a todos los departamentos que se ven afectados en
las operaciones que se realizan para que apoyen los
proyectos.

Visión de las Finanzas Corporativas

Una corporación es una entidad legal creada por
un estado, autónoma y distinta de sus propietarios y
administradores, la cual tiene una vida ilimitada y su propiedad
es fácilmente transferible. Su responsabilidad es
limitada. Esta entidad legal es creada por un estado, así
como autónoma y distinta de sus propietarios y
administradores. Esta autonomía le confiere a la
corporación tres ventajas principales:

• Vida ilimitada. Una corporación puede
  continuar su vida aun después de que sus propietarios
  originales y sus administradores hayan fallecido.

• Facilidad en la transferencia de los
  títulos de propiedad. Los títulos de
  propiedad pueden dividirse en acciones de capital, las cuales
  pueden transferirse con mucho más facilidad que los
  instrumentos de propiedad de las asociaciones o de las
  personas físicas.

• Responsabilidad limitada. Estos tres factores
  (vida ilimitada, facilidad en la transferencia de los
  títulos de propiedad y responsabilidad limitada) hacen
  mucho más fácil que las corporaciones obtengan
  dinero en los mercados generales de capitales, principalmente
  en términos de los problemas que suelen encontrar las
  personas físicas o las asociaciones. En el caso de las
  corporaciones de tamaño pequeño, la
  característica referente a la responsabilidad limitada
  es a menudo una ilusión, puesto que los banqueros y
  los administradores de crédito ordinariamente
  requieren garantías personales de los mismos
  accionistas de empresas pequeñas y débiles. La
  forma de organización corporativa ofrece varias
  ventajas significativas con relación a las
  asociaciones y a las personas físicas, pero
  también reúne dos desventajas
  fundamentales:

• Las utilidades corporativas están sujetas a
  un doble gravamen (las utilidades de la corporación
  están gravadas y, de ahí, las utilidades que se
  paguen como dividendos se gravan nuevamente como un ingreso
  para los accionistas).

• El establecimiento de una corporación y la
  presentación de los avisos federales y estatales
  correspondientes, es mucho mas compleja y requiere de mucho
  más tiempo que el que se necesitada para instalar una
  persona física o una asociación.

Objetivos y Metas de
la Empresa

Las empresas son ciertas clases de organizaciones o
unidades sociales que buscan alcanzar objetivos
específicos, y su razón de ser es cumplirlos. Un
objetivo de la empresa es una situación deseada que ella
pretende alcanzar. Desde esta perspectiva, los objetivos
empresariales cumplen muchas funciones:

• Al representar una situación futura, los
  objetivos indican una orientación que la empresa trata
  de seguir, y establecen líneas rectoras para la
  actividad de los participantes.

• Constituyen una fuente de legitimidad que justifica
  las actividades de una empresa y su propia
  existencia.

• Sirven como estándares que permiten a sus
  miembros y a los extraños comparar y evaluar el
  éxito de la empresa, es decir, su eficiencia y su
  rendimiento.

• Sirven como unidad de medida para verificar y
  comparar la productividad de la empresa o de sus
  órganos, e incluso de sus miembros.

Existen varios términos que expresan objetivos:
metas, fines, misiones, propósitos, estándares,
líneas rectoras, miras, cotas, etc. En general, todas
estas palabras significan un estado de cosas que algunos miembros
juzgan deseables para su empresa, y procuran dotarlas con los
medios y recursos necesarios para conseguirlas a través de
ciertas estrategias, tácticas u operaciones, como se
estudiará más adelante.

Los objetivos oficiales de las empresas se presentan o
comunican mediante documentos de la empresa, como los estatutos,
actas de asambleas, informes anuales, etc., o mediante
pronunciamientos públicos de los directivos, que ayudan a
comprender el comportamiento y las decisiones tomadas por los
miembros de la empresa.

Los objetivos naturales de una empresa son:

• Satisfacer las necesidades de bienes y servicios que
  tiene la sociedad.

• Proporcionar empleo productivo a todos los factores
  de producción.

• Aumentar el bienestar de la sociedad mediante el uso
  económico de los factores de
  producción.

• Proporcionar un retorno justo a los factores de
  entrada.

• Crear un ambiente en el que las personas puedan
  satisfacer en una parte de sus necesidades humanas
  normales.

Las empresas se pueden estudiar desde el punto de sus
objetivos, los cuales son la base de la relación entre la
empresa y su ambiente. La empresa no busca un objetivo
único, pues necesita satisfacer una gran cantidad de
requisitos y exigencias impuestos no sólo por el ambiente
externo, sino también por sus miembros. Estos objetivos,
que no son estáticos sino dinámicos y están
en continua evolución, modifican las relaciones (externas)
de la empresa con el ambiente, e internas con sus miembros, y se
revalúan constantemente y se modifican en función
de los cambios ambientales y de su organización
interna.

Las finanzas como
función Organizacional de la Empresa

La trascendencia e importancia de la función
administrativa financiera depende del tamaño de la
empresa. En compañías pequeñas, la
función financiera es, por lo general, desempeñada
por el departamento de contabilidad. Conforme crece la empresa,
la importancia de función financiera culmina con la
creación de un departamento separado, el cual esta
vinculado directamente por el presidente de la
compañía a través del vicepresidente de
finanzas, comúnmente llamado funcionario ejecutivo
financiero. La figura 1, es un organigrama que muestra la
estructura de la actividad financiera dentro de una empresa
mediana o grande. El tesorero y el contralor se encargan de
mantener al tanto al vicepresidente de finanzas. El tesorero es
responsable de coordinar las actividades financieras, estas
consisten en la planeación financiera y la
obtención de fondos, administración de efectivos,
toma de decisiones sobre los gastos de capital, manejo de las
actividades de crédito y de la cartera de inversiones. El
contralor se ocupa de las actividades contables, como la
administración fiscal, el procesamiento de datos y la
contabilidad de costos y financiera.

Fig. 1: Organización de la
función financiera

Objetivos e
Importancia de la Administración Financiera

En el caso de las Corporaciones, los propietarios de una
empresa por lo regular no son sus administradores. La meta del
administrador financiero debe ser la de lograr los objetivos de
los dueños de la empresa, sus accionistas, mediante
técnicas dentro de la organización. En la
mayoría de los casos, si los administradores tienen
éxito en esta actividad, también lograran sus
objetivos financieros y profesionales. Unos de los objetivos de
este es el de la maximización de las utilidades; algunas
personas creen que los objetivos de los propietarios es siempre
la maximización de las utilidades, para lograr esta, el
administrador financiero considera solo esas iniciativas que se
espera que hagan una contribución importante a las
utilidades globales de la empresa. Por tanto, el administrador
financiero deberá seleccionar una de varias alternativas,
la cual se espera que alcance los rendimientos monetarios
mayores. Para las Corporaciones, las utilidades son
comúnmente medidas en términos de utilidades por
acciones (UPA). Estas representan la cantidad ganada durante el
período, normalmente un trimestre o un año, en cada
acción comúnmente en circulación. Se
calculan las UPA al dividir las ganancias total disponibles en el
periodo para los accionistas de la empresa entre el número
de acciones comunes en circulación.

La administración Financiera es importante ya que
proporciona a los accionistas de la empresa una seguridad plena
del conocimiento organizacional y de cómo desarrollar la
gestión financiera encaminada a la toma de decisiones que
conlleve la óptima generación de riqueza de la
empresa.

Además debe proveer todas las herramientas para
realizar las operaciones fundamentales de la empresa frente al
control, en las inversiones, en la efectividad, en el manejo de
recursos, en la consecución de nuevas fuentes de
financiación, en mantener la efectividad y eficiencia
operacional y administrativa, en la confiabilidad de la
información financiera, en el cumplimiento de las leyes y
regulaciones aplicables, pero sobretodo en la toma de
decisiones.

Función Del
Gerente Financiero

• La asignación eficiente de fondos dentro de
  la organización.

• La obtención de fondos en términos
  más favorables posibles.

Estas funciones ejercen con el objetivo de maximizar el
capital de los accionistas. Forma parte de la primera
función, la determinación del monto total de fondos
que emplee la organización. El gerente financiero usa en
la asignación y obtención de fondos herramientas de
análisis, planeación y control. Debe planear con el
fin de obtener y asignar los fondos de manera eficiente,
proyectar fondos de flujo de caja y determinar el efecto
más probable de esos flujos sobre la situación
financiera de la firma. Sobre la base de estas proyecciones
planea para tener una liquidez adecuada.

Deben establecer ciertas normas con el fin de controlar
el desempeño de sus funciones, se usan para comparar el
desempeño real con el desempeño
planeado.

Asignación de Fondos

Debe hacerse de acuerdo al objetivo subyacente de la
firma, maximizar la inversión de los
accionistas.

Nuestra preocupación se centra en el estudio de
alternativas para administrar eficientemente los activos
corrientes con el fin de maximizar la rentabilidad de los fondos
ligados a ellos.

El nivel óptimo de un activo corriente depende de
la rentabilidad y flexibilidad asociada con ese nivel en
elección con el costo de mantenerlo.

La asignación de fondos entre diferentes activos
fijos están considerados como inversiones de capital. El
presupuesto de capital incluye la asignación de capital a
propuesta de inversión de beneficio que se
percibirán en el futuro.

Cuando incluya componentes de activos fijos se
tratará como parte de las decisiones asociadas con el
presupuesto de capital.

El crecimiento de una firma puede ser interno, externo o
mixto además de ser nacional o internacional.

En síntesis, la asignación de fondos
dentro de la firma determina el monto total de activos de las
mismas, la composición de sus activos y el negocio-riesgo
que se tenga. Todos estos factores tienen una influencia
importante sobre el valor de la firma.

Obtención de Fondos

Es la segunda función de la gerencia financiera,
desde variedades de fuentes de fondos cada una con cierta
características tales como, costos, vencimientos,
disponibilidad, gravámenes sobre los activos y otras
condiciones impuesta por los proveedores de capital.

El gerente financiero debe determinar la mejor mezcla de
fondos, considerarse sus implicaciones sobre el capital de los
accionistas. Se considera a la estructura de capital más
apropiada para la firma y se explora el concepto de "palanca
financiera", para entender mejor los riegos financieros y sus
interrelaciones con los riegos operativos, además se
analizan las utilidades retenidas como fuente de fondos, debido a
que ésta fuente se conforma con dividendos no percibidos
por los accionistas, las políticas del manejo se mezclan
con las políticas financieras y viceversa.

La administración financiera se responsabiliza
por la adquisición de fondos y su asignación dentro
de la firma.

Rol del Gerente
Financiero

Características que debe reunir esta
persona:

• Buscar la excelencia de su sector.

• Es el ideólogo de estrategias tendientes a
  acrecentar los activos de una empresa.

• Debe tener capacidad para aprender y seguir
  aprendiendo.

• Temperamento para soportar fluctuaciones.

• Motivación ganadora para tener éxito,
  producir resultados y ganar dinero.

• Amplitud mental.

• Estabilidad para actuar con objetivos frente a
  oportunidades y amenazas del mercado.

• Capacidad para captar oportunidades de negocios,
  persuadir clientes y enfrentar obstáculos.

• Busca la más alta sinergia en sus
  operaciones.

En compañías de grandes dimensiones

• El sector financiero puede estar separado del
  Contabilidad o Administración.

• Maneja los recursos de su sector lo más
  eficaz y eficientemente posible.

• Planea a corto y largo plazo las inversiones de la
  compañía.

• Analiza las variables endógenas y
  exógenos del mercado, de la competencia y del
  país.

• Analiza los índices económicos y
  financieros.

• Decide las inversiones, en qué invierte,
  cómo lo invierte y cuánto invierte.

• Arma un porfolio de inversiones compuesto por
  papeles de acciones, bonos de deuda nacional y/o extranjera,
  fondos comunes de inversión, plazos fijos, moneda
  extranjera, compras y ventas a futuro, etc.

• Efectúa el intercambio, juega con la
  bolsa.

• Emite informe para sus superiores, directorio,
  superintendencia de seguros de la nación.

• Controla los límites de
  inversiones.

• Analiza el futuro mediante un Planning y efectuando
  proyecciones a futuro.

• Confecciona el E.O.A.F. (Estado de origen y
  aplicación de fondos) de la
  compañía.

• Asiste a reuniones de comités
  financieros.

• Tiene la responsabilidad de las relaciones con los
  bancos, entidades financieras, otras.

• Confecciona el presupuesto mensual y anual de su
  sector.

• Da explicaciones siempre por las pérdidas y
  por los superávit.

• Decide el tipo de política a utilizar en
  cuanto a las inversiones, conservadora o
  arriesgada.

• Analiza todas las contingencias que pudieran afectar
  a la compañía, elecciones, crisis
  económicas de otros países, devaluaciones,
  compras o ventas de empresas importantes, deuda externa,
  comportamiento de los partidos políticos,
  etc.

• Es responsable del grado de liquidez de la empresa
  para afrontar futuros compromisos exigibles.

Valor y Uso de la
Información Financiera para una Gestión
Eficiente

El análisis y la planeación financiera
tienen por objetivo transformar la información financiera
de manera que se pueda emplear para supervisar la posición
financiera de la empresa; así como también evaluar
la capacidad productiva y hasta que punto se deben incrementar o
reducir y Determinar que financiamiento se requiere, para que
así se pueda alcanzar en forma eficiente y eficaz las
metas de la organización, además de lograrlo con el
mínimo de sus recursos. Muchas decisiones financieras
llevan consigo una importancia adicional porque son
señales de información para los inversionistas.
Todos los proyectos financieros se justifican, pero no son
realizables al mismo tiempo. Por esta razón hay que
jerarquizarlos y seleccionar los más rentables. En esto
consiste la problemática de la evaluación de
proyectos de inversión. El estudio que se utiliza para
ordenar jerárquicamente los proyectos debe ser muy
minucioso, ya que en ese momento se van a comprometer los
recursos por varios periodos, con el fin de que generen en el
futuro mayor poder de compra actual.

Papel del Ingeniero Industrial en el
Área Financiera de una Empresa

En el transcurso del tiempo se han producido muchas
innovaciones financieras. Entre estas se encuentra la
ingeniería financiera, la cual representa la
introducción de nuevas formas de resultados financieros.
Entre las mismas se pueden mencionar los instrumentos de
endeudamiento con tasas de interés fluctuantes
(flotantes), diversas formas de derechos para convertir las
deudas en capital contable (o viceversa), el uso de niveles
más altos de apalancamiento y de bonos de menor grado, el
uso de deudas denominadas para un pago que deberá hacerse
en diversos tipos de divisas, así como el desarrollo de
fondos disponibles mancomunados para invertir en nuevas empresas
o adquirir empresas existentes. En este momento es donde el
profesional en ingeniería industrial puede y ha
desempeñado la enorme responsabilidad de mejorar lo
existente, Aplicando habilidades de ingeniería para
mejorar procesos y sistemas con el fin de optimizar calidad y
productividad. El ingeniero industrial contribuye
significativamente en una empresa al lograr disminuir costos,
mejorando al mismo tiempo el proceso de trabajo y el rendimiento
de los demás trabajadores. El entorno de
modernización y globalización hacen necesario que
nuestro país cuente con profesionales capaces de utilizar
las tecnologías de proceso, producto e información
para aportar soluciones y otorgar ventajas competitivas a las
organizaciones, mejorar su productividad y rediseñar sus
procesos de negocios.

La Ingeniería Industrial es una disciplina que
combina diferentes aspectos de la administración, las
finanzas, la administración de operaciones y de la
tecnología para asegurar la mejor combinación y
organización de los recursos humanos, materiales y
tecnológicos en una empresa u
organización.

Casos

• Caso 1: Función administrativa
  Financiera con relación a la
  Economía.

Debido a que toda empresa opera dentro de la
economía, el administrador financiero debe conocer el
marco de referencia económico imperante del país;
así como estar alerta de los niveles cambiantes de la
Actividad económica. El administrador Financiero
también debe ser capaz de utilizar las teorías
económicas como guías para una eficiente
operación empresarial. El análisis marginal es el
principio económico fundamental que se emplea en la
administración financiera, esto es, que solo se adoptan
decisiones y acciones financieras cuando las utilidades
adicionales excedan a los costos adicionales.

Ejemplo:

Amy Chen es administrador financiera de Strom
departament store, cadena de tiendas departamentales de lujo que
operan principalmente en el occidente de Estados Unidos. En este
momento, esta por decidirse, si debe remplazar una de las
computadoras de conexión directa, por una mas avanzadas
que procesa rápidamente, además de poseer mayor
capacidad para manejar volúmenes de
transacciones.

Para su adquisición se requerirá un gasto
en efectivo de 80.000 $. La computadora vieja podría
venderse en 28.000 $. Los beneficios totales de la nueva
computadora (ponderados en $ actuales) serian de 100.000 $. Los
beneficios de la vieja computadora en un lapso similar
(calculados en $ actuales) serian de 35.000 $. Al aplicar el
análisis marginal a estos datos se obtiene:

Debido a que los beneficios marginales (adicionales) de
65.000,00 $ sobrepasan los costos marginales (adicionales) de
52.000,00 $, se recomienda la compra de la nueva computadora para
reemplazar la vieja. La empresa experimentara una Ganancias netas
de 13.000,00$, como resultado de esta acción.

• Caso 2: Función administrativa
  Financiera con relación a la
  Contabilidad.

Las actividades de finanzas (tesorería) y
contabilidad (contralor) están dentro del control del
vicepresidente de finanzas. Dichas funciones están
estrechamente relacionadas y por lo general se traslapan. Sin
embargo, existen dos diferencias fundamentales entre las finanzas
y la contabilidad. Una se relaciona con el tratamiento que se da
a los fondos y la otra con la toma de decisiones. El flujo de
efectivo de la empresa permite satisfacer sus obligaciones y
adquirir los activos requeridos para lograr sus metas.

Ejemplo:

Pedro Sifonte, pequeño concesionario de yates,
vendió, el año recién terminado, un yate en
100.000 $; el cual adquirió en un costo total de 80.000$.
A pesar que la empresa pago por completo el yate en el curso del
año, aun tiene que cobrar los 100.000$ del cliente que lo
compro. El Enfoque contable, basado en las acumulaciones, y el
financiero, orientado a los flujos del efectivo en el rendimiento
de la empresa durante el año, se proporciona por los
siguientes estados de ingresos y flujos de efectivos,
respectivamente

Mientras que en el sentido contable la empresa es
bastante rentable, en término de flujo neto de efectivos
es un fracaso financiero. La falta de liquides de Pedro Sifontes
fue el resultado de la cartera vencida de cuentas por cobrar por
100.000,00 $. Sin las entradas de efectivos adecuadas para
cumplir con sus obligaciones, la empresa, no importando su nivel
de ganancia, no sobrevivirá. Los datos contables de
acumulaciones no describen completamente la situación
económica de la empresa, por ello el administrador
financiero debe mirar más allá de los estados
financieros para comprender mejor los problemas actuales y en
potencia. Así, al concentrarse en los flujos de efectivos,
podrá evitar la insolvencia y lograr las metas financieras
de la empresa.

• Caso 3: Función administrativa
  Financiera con relación a la Maximización de
  utilidades.

a) Maria Mata, administradora Financiera de
Harper´s Inc; importante productor de equipo de pesca,
trata de elegir entre dos inversiones alternativas, X y Y. Cada
una se espera tenga los siguientes efectos de utilidades por
acción durante su vida de 3 años.

Basado en el objetivo de maximización de las
utilidades, la inversión Y seria preferida sobre la
inversión X. Resulta en utilidades mayores por
acción durante el periodo de tres años (3.00$ UPA
para Y es mas alto que 2.80$ UPA para X).

La maximización de las utilidades fracasa por
tres razones:

• Ignora el aspecto temporal de las
  utilidades

• La disponibilidad de flujos de efectivos para
  accionistas

• El Riesgo

La inversión X podrá preferirse debido a
que el UPA que proporciona es mayor que en el primer año,
a pesar de que las utilidades totales son mas pequeñas que
las de Y. Los mayores rendimientos en el año 1
podrían ser reinvertidos a fin de proporcionar más
utilidades en el futuro.

Las actividades de una empresa no representan el Flujo
de Efectivo disponible para los accionistas. Los propietarios
reciben sus créditos por medio de dividendos pagados en
efectivo o en la venta de sus acciones por un precio mayor del
que inicialmente se pagó. Una UPA mayor no significa, de
modo necesario, que los pagos de los dividendos se
incrementarán, ya que estos dependen exclusivamente del
funcionamiento de la junta de directivos de la empresa.
Además, una Mayor UPA no implica que se pague en un precio
por acción más elevado. Las empresas a veces
experimentan un incremento en las utilidades sin el cambio
favorable correspondiente en el precio de las acciones. Solo
cuando los aumentos en los ingresos son acompañados por un
incremento en los flujos de efectivo corrientes o previstos, se
podría esperar un mayor precio por
acción.

La maximización de las utilidades no tiene en
cuenta ni los flujos de efectivo ni el Riesgo, es decir, la
posibilidad de que los resultados difieran de los esperados. Una
premisa fundamental en la administración financiera es que
existe una relación de intercambio entre el rendimiento
(flujos de efectivo) y el riesgo. El rendimiento y el riesgo son
de hecho, los determinantes claves del precio por acción:
los flujos de efectivos más altos generalmente
están asociados con un precio superior por acción,
ya que el accionista debe ser compensado por el alto riesgo. En
general, los accionistas tienen aversión al riesgo, es
decir, tratan de evitarlo. Donde está involucrado el
riesgo, los accionistas esperan ganar tasas más altas
sobre sus inversiones de alto riesgo y viceversa.

b) Julián Pernia productor de Whiskys
puros, está Interesado en expandir una de sus dos nuevas
líneas: ginebra o Vodka. Debido a la competencia y a la
disponibilidad del vodka, está significativamente afectado
por los acontecimientos políticos. El panorama a
considerar es que el vodka se ve como una línea del
negocio con más alto riesgo que la ginebra. El costo
actual para entrar en cualesquiera de estos dos mercados es de 45
millones de dólares. La entrada anual de efectivo previsto
de cada línea de producto se espera que tenga un promedio
de 9 millones de dólares al año a lo largo de los
siguientes diez años, como se muestra a
continuación en la columna 2 de la tabla.

A fin de ser compensados por tomar el riesgo, la empresa
deberá ofrecer una tasa mayor de rendimiento por el riesgo
más alto que presenta el vodka sobre la ginebra. En la
columna 3 de la tabla anterior, se muestra la tasa de rendimiento
requerido por la empresa y en la columna 4 tenemos el valor
presente de cada producto durante 10 años.

Tres observaciones importantes se pueden
destacar:

1. Debido a que los accionistas de la empresa
tienen aversión al riesgo, deberán ganar tasas de
rendimiento mayores en la línea del vodka, la cual es de
alto riesgo, en comparación con la línea de ginebra
que es de menor riesgo.

2. A pesar de que la línea de vodka y la
línea de ginebra tienen exactamente el mismo ingreso de
efectivo esperado, el mayor riesgo de la línea de vodka
ocasiona que el flujo neto de efectivo sea de menor valor que el
flujo de efectivo en la línea de ginebra ($45.200.000 para
el vodka contra $50.900.000 para la ginebra).

3. Mientras que ambas líneas de productos
parecen atractivas, debido a que sus utilidades (valor actual de
flujos de efectivo) sobrepasan el costo de 45 millones de
dólares, la alternativa de la ginebra seria preferida
($50.900.000 para la ginebra). Esta claro con este ejemplo que
las diferencias en el riesgo pueden afectar significativamente el
valor de una inversión y, por tanto, la riqueza de un
propietario.

• Caso 5: Administración de Calidad
  Total en Acción

Las compañías Ford Motor Company y Du Pont
Ford, cuyo lema es "La calidad es la tarea número uno",
logró importantes reducciones en los costos de mano de
obra, generales y de materiales requeridos para producir sus
automóviles. Necesita una tercera parte menos de horas de
mano de obra para producir sus automóviles que su
competidor General Motors, lo cual representa un ahorro cercano a
los $800 (dólares) por vehículo. Du Pont
tenía una participación en el mercado de 80% con su
plástico Kalrez hasta que la competencia japonesa, con
mejor servicio al cliente, comenzó a apoderarse del
mercado. La compañía respondió
rápidamente al acortar el ciclo de producción en
más de 75%, reducir el tiempo para levantar pedidos de
más de 50% y aumentar las entregas justo a tiempo de 70 a
100%. Como resultado, sus ventas se incrementaron 22%.

Conclusiones

La falta de conocimiento en administración
financiera (como en muchos otros temas) en los emprendedores y
dueños de una organización y/o empresa, es una
situación común, que no por ser común es
sana. La identidad de la empresa es mezclada con la del
empresario, la que genera un perjuicio oculto en contra de la
empresa, los cálculos de aquellos que sí encuentran
relevancia en la información financiera, se tornan
inciertos e incompletos, y los indicadores de desempeño
son con frecuencia limitados y no valorados para la toma de
decisiones.

Esta situación lamentablemente mantiene a los
dueños de empresas en un analfabetismo empresarial puesto
que las finanzas son el idioma de los negocios, útil para
la comunicación con toda institución bancaria,
gubernamental, de consultoría, de evaluación de
proyectos de inversión, accionistas, proveedores, y
más que nada, para la toma de decisiones
acertadas.