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Finanzas internacionales, comercio, fusiones y adquisiciones



Partes: 1, 2, 3

  1. Introducción
  2. Sistema Monetario
    Internacional
  3. Derechos Especiales de Giro
    (DEG)
  4. El
    Banco Mundial
  5. Banco
    Internacional de Desarrollo
  6. El
    sistema monetario europeo
  7. Mercados Financieros
    Internacionales
  8. Características de los Créditos
    Internacionales
  9. El
    valor del dinero en el tiempo
  10. Comercio Internacional
  11. Teorías del comercio
    internacional
  12. Generalidades del comercio
    internacional
  13. El
    Comercio y las Transacciones a través de Internet
    (Comercio Electrónico)
  14. Cambios en las empresas
  15. Fusiones entre empresas
  16. Organizaciones mundiales de
    comercio
  17. Casos
  18. Conclusiones

Introducción

El conocimiento de las finanzas internacionales ayuda de
dos maneras muy importantes. Primero, a decidir la manera en que
los eventos internacionales afectarán a una empresa y
cuales son los pasos que pueden tomarse para explotar los
desarrollos positivos para aislar a la empresa de los
dañinos. Entre los eventos que afectan a las empresas, se
encuentran la variación de los tipos de cambio, así
como en las tasas de interés, en las tasas de
inflación y en los valores de los activos. Debido a los
estrechos vínculos que existen entre los mercados, los
eventos en territorios distintos tienen efectos que se dejan
sentir inmediatamente en todo el planeta. Esta situación
ha hecho que para los administradores, tanto los formados como
los aspirantes, sea un imperativo, hacer una detallada
revisión del excitante y dinámico campo de las
finanzas internacionales. La Administración Financiera
Internacional de Empresa, en síntesis actúa
directamente sobre dos campos de acción.

No se trata ya solamente de la expansión de las
relaciones económicas internacionales de las empresas,
sino de que una empresa que opera simultáneamente en
varios países, además de su país de origen,
o sea, que produce y comercia mediante establecimientos ubicados
en distintos países. Habitualmente se trata de una empresa
matriz ubicada en el país de origen y cinco o más
empresas subsidiarias ubicadas en distintos países,
estrechamente relacionadas mediante una estrategia de
producción y comercialización común, incluso
hay multinacionales que tienen subsidiarias esparcidas
prácticamente por todo el mundo.

En la actualidad las
compañías que tienen éxito adoptan una
perspectiva global y operan en muchos países. El resultado
es que la distinción entre las compañías
estadounidenses y las compañías extranjeras, se ha
vuelto borroso a medida que las compañías
más importantes han evolucionado para convertirse en
corporaciones multinacionales. El crecimiento de las empresas
multinacionales en la segunda mitad de este siglo XX,

Sistema Monetario
Internacional

El Sistema Monetario Internacional (SMI) se refiere a
las instituciones por medio de las cuales se pagan las
transacciones que traspasan las fronteras nacionales, determina
cómo se fijan los tipos de cambio y cómo pueden
influir en ellos los gobiernos.

La necesidad del SMI surge al aparecer la moneda como
medio de pago (1870), momento en que se empieza a desechar como
tal el uso de los bienes y a generalizar la utilización
del papel moneda. En el instante en que este último se
utiliza para realizar pagos al exterior, se vuelve indispensable
el hecho de contar con unas reglas de valoración de esas
monedas.

Este Sistema Monetario se presenta como un conjunto de
acuerdos, leyes, mecanismos bancarios, instituciones monetarias
internacionales, instrumentos financieros, etc., que regulan el
trasvase de los flujos monetarios entre países,
desenvolviéndose en función de ciertas reglas de
juego perfectamente establecidas, aceptadas por todos los
países que participan en el mismo.

Su objetivo es procurar la generación de liquidez
monetaria a los fines que las transacciones internacionales se
desarrollen en forma fluida , radicando en esto la necesidad de
su correcto funcionamiento. De ahí la significación
asignada a los problemas monetarios mundiales, que son causa y
efecto de las alteraciones sufridas en el nivel de la actividad
económica de cada uno de los países.

Uno de los aspectos más relevantes observado a
través de la historia de los distintos sistemas monetarios
internacionales vigentes desde fines del siglo pasado, es el
abandono del principio de independencia entre las decisiones
gubernamentales y el funcionamiento del sistema.

Monografias.comEl
comercio internacional se realiza con diferentes monedas
nacionales, que están ligadas por los precios relativos
llamados tipos de cambio. Las transacciones entre monedas de
distintos países se realizan en el mercado de cambios
ó divisas. En este mercado se lleva a cabo el cambio de
moneda nacional por monedas de los países con los que se
mantienen relaciones económicas, originándose un
consenso de ofertas y demandas de moneda nacional a cambio de
monedas extranjeras. En el mercado de divisas, la demanda de
nuestra moneda procede de extranjeros que desean comprar nuestros
bienes, servicios e inversiones; la oferta de nuestra moneda
proviene de conciudadanos que quieren comprar bienes o activos
financieros extranjeros. La relación entre estas ofertas y
demandas determinan el tipo de cambio.Un descenso del precio de
mercado de una moneda es una depreciación; un aumento de
su valor es una apreciación. En un sistema en el que los
gobiernos tienen unos tipos de cambio oficiales, una bajada del
tipo de cambio oficial se denomina devaluación, mientras
que un aumento se denomina sobre valuación.

El elemento fundamental del Sistema Monetario
Internacional son los mecanismos por medio de los cuales se fijan
los tipos de cambio. En los últimos años, los
países han utilizado uno de los tres grandes sistemas de
tipos de cambio siguientes:

a). Un sistema de tipos de cambios flexibles o
fluctuantes
, en el que los tipos de cambio son determinados
enteramente por las fuerzas del mercado.

b). Un sistema de tipos de cambio
fijos.

c). Un sistema híbrido de tipos de cambio
'dirigidos'
, en el que el valor de algunas monedas
fluctúa libremente, el valor de otras es el resultado de
la intervención del Estado y del mercado y el de otras es
fijo con respecto a una moneda o a un grupo de
monedas.

El sistema del patrón-oro
clásico

Este sistema fue dominante en el período
1880-1913. En él, los países expresaban su moneda
en una cantidad fija de oro, estableciendo así unos tipos
de cambio fijos entre

los países acogidos al
patrón-oro.

Desde el punto de vista teórico, se lo
consideraba un sistema totalmente automático y que no
necesitaba de medidas gubernamentales, nacionales o de la
cooperación internacional para su correcto
funcionamiento.

adolecía de serios inconvenientes:

Beneficiaba a los países poseedores de oro, que
son los que en un principio podían

emitir dinero en cantidades abundantes.

Estimulaba el desequilibrio inicial entre países
que tenían oro y los que no lo tenían; aunque con
el tiempo el sistema tendió a ajustarse al ir adquiriendo
dicho metal estos últimos países.

La cantidad de dinero en circulación estaba
limitada por la cantidad de oro existente. No había
más cantidad de dinero que la cantidad de oro. En un
principio el sistema funcionaba, la masa monetaria (M) era
suficiente para pagar las transacciones internacionales que se
realizaban, pero a medida que el comercio y las economías
nacionales se fueron desarrollando, M se volvió
insuficiente para hacer frente a los cobros y pagos derivados de
dichas transacciones.

La falta de liquidez provocaba un aumento de la
deflación y de los desequilibrios que afectaban a cada
economía nacional.

Esta es la razón por la que el sistema
evolucionó, hacia otro denominado sistema de patrón
de cambios-oro o conocido también como
patrón-oro-esterlina.

Sistema de patrón de Cambio
-Dólar:

Comenzó el colapso de la economía
norteamericana

"Estamos en un período de depresión global
causado por el sector de hipotecas de riesgo", expresó
Jacques Tissier, gestor de fondos de Stratege Finance el 10 de
agosto de 2007 en París. Depresión que hace parte
del cambio de época que vivimos, cuya manifestación
más fidedigna es la muerte del patrón dólar,
defunción similar a la acaecida en 1971 con el
patrón dólar oro y en 1930 con la del patrón
oro. Prevalece, sin embargo, el falso e ingenuo supuesto de que
los gobernantes y la banca siempre lograrán
balancear la economía.

Aunque advertida desde hace tiempo por muchos
especialistas, la depresión global es oficial desde el
pasado mes de junio: Robert Samuelson y Steven Pearlstein lo
anunciaron el 13 de junio de 2007 en las páginas del
Washington Post, uno de los medios más destacados de la
elite monetaria estadounidense: "El colapso de la economía
norteamericana ha comenzado".

Circunstancia económica facilitada por la burbuja
inmobiliaria (pieza maestra de la desastrosa estrategia
económica de la actual administración de los
Estados Unidos), la avalancha de gastos militares, al tiempo que
las reducciones fiscales autorizados por esta misma
administración. Triada económica que en una primera
instancia empujaron hacia delante su economía, inflando al
mismo tiempo un consumo respaldado no en su desarrollo productivo
sino en las importaciones. Su resultado final: una deuda
externa cada vez más gigantesca.

Las cifras son asombrosas: las deudas con el exterior de
la mayor economía del mundo, trepaban en 2007 a 10
millones de millones de dólares. Pero hay más. A
este endeudamiento se suma el proveniente de créditos
fáciles, en especial los destinados a bienes y
raíces. Los precios pagados por las
compañías y la deuda entablada por las empresas
para adquisiciones son fabulosas, de manera que para finales de
2006 la deuda total estadounidense (pública, empresarial y
personal) llegaba a los 48 millones de millones de
dólares: más de tres veces el PBI norteamericano y
superior al Producto Bruto Mundial (PBM).

En los últimos tiempos, las deudas privadas y
públicas ascendieron sin cesar no solo en EE.UU. sino en
todo el mundo. La deuda pública y privada mundial, sumaba
en 2001 unos 60 millones de millones de dólares, o sea el
150 por ciento del PBM, y no ha dejado de crecer. EEUU, sin
embargo, debía más de la mitad de ese dinero. A su
vez, la mitad de la deuda pública norteamericana es a
favor de extranjeros. Acreencias en dólares, como reservas
internacionales. Este escenario implica una insostenible hipoteca
sobre el futuro, a la par que una amenaza de una nueva
depresión a escala mundial. La ola de pánico, por
el imprevisible efecto que pueda tener la crisis hipotecaria,
constructora e inmobiliaria en marcha en los Estados Unidos sobre
la economía nacional, europea y global, alcanzó en
este agosto los mercados financieros mundiales. Así lo
evidencian las importantes caídas en las
bolsas.

Los bonos del Tesoro, considerados en otro tiempo como
garantía de seguridad, se encuentran bajo creciente
presión. La reacción a la crisis, por parte de los
bancos centrales de todos los países, fue común:
ofrecer fuertes inyecciones de dinero para insuflar mayor
liquidez a bancos y mercados monetarios. Es cierto que los bancos
centrales pueden intervenir para superar crisis
económicas, y así lo han hecho en el pasado, pero
no pueden evitar las crisis ni soslayar un agotamiento en la
propia racionalidad económica vigente. Hoy en día
ni los bancos, ni aún los bancos centrales, parecen contar
con una visión clara de qué institución
crediticia u otro servicio financiero será el
próximo en descubrir pérdidas en bonos de alto
riesgo. Ya nadie confía en nadie. La rueda de rumores en
Wall Street, y en los mercados financieros internacionales, cobra
víctimas cada día.

Los temores en todo el mundo no son gratuitos. Una nueva
recesión mundial, en una era de globalización
caracterizada por el predominio del capital especulativo al debe,
sería tan profunda que generaría una crisis
sistémica. En Estados Unidos hay cerca de 10.000 millones
de dólares en créditos hipotecarios, de los cuales
alrededor de un tercio tienen una calidad de solvencia mala o
insuficiente. El mercado de la construcción y todas las
ramas asociadas representan casi un cuarto de toda su
economía. Los consumidores locales, cuyo gasto soporta
casi dos terceras partes de la economía de su país,
se tornan conscientemente retraídos.

Esta situación se refleja no sólo en la
brutal caída de los precios inmobiliarios (vea
gráfico abajo) y en la peor contracción en la
historia del mercado de la construcción, sino
también en las cifras de facturación del comercio
minorista y los malos resultados de la industria automotriz. En
otras palabras, la economía productiva ya se encuentra
hace rato en recesión. La venta al detalle cayó al
1% al mes a mediados de 2007 en tanto que la venta de repuestos
de automóviles cayó en un 3%. La venta de autos en
el último año cayó drásticamente en
EEUU. General Motors vio caer sus ventas en un 19%, Ford en 17%.
Incluso las marcas extranjeras perdieron terreno en EEUU. Las
ventas de Toyota bajaron en un 3.5% y las de Honda en un 3% (3).
No es casual que se asegure, por tanto, que nos encontramos ad
portas de una recesión de la economía de Estados
Unidos y ante el punto de inflexión de la fase de impacto
de la crisis sistémica.

Circunstancia que provocaron falta de
liquidez

  • Los países comienzan a producir bienes y
    servicios.

  • Las fuertes fluctuaciones experimentadas en los
    tipos de cambio de algunas monedas europeas.

  • La desviación de los recursos para cubrir los
    gastos generados por conflictos internacionales.

Derechos
Especiales de Giro (DEG)

Los derechos especiales de giros son definidos en
términos de una canasta de monedas fuertes utilizadas en
el comercio internacional y las finanzas. En la actualidad, las
monedas en la canasta son el euro, la libra esterlina, el yen y
el dólar estadounidense. Antes de la introducción
del euro en 1999, el marco alemán y el franco estaban
incluidos en la canasta. La cantidad de cada moneda que hacen un
DEG son escogidas en acuerdo con la importancia relativa de la
moneda en el comercio y las finanzas internacionales. La
determinación de las monedas en la canasta del DEG y sus
cantidades son realizadas por el comité ejecutivo del
Fondo Monetario Internacional cada quinquenio.

Las cantidades exactas de cada moneda en la canasta y
sus relativas contribuciones aproximadas al valor de un DEG,
tanto antes como ahora, son las siguientes:1

¿Por qué se creó el DEG y para
qué se usa en la actualidad?

El derecho especial de giro (DEG) fue creado en 1969 por
el FMI para apoyar el sistema de paridades fijas de Bretton
Woods. Los países que participaban en este sistema
necesitaban reservas oficiales -tenencias del gobierno o el banco
central en oro y monedas extranjeras de amplia aceptación-
que pudiesen ser utilizadas para adquirir la moneda nacional en
los mercados cambiarios mundiales, de ser necesario, a fin de
mantener su paridad cambiaria. Pero la oferta internacional de
dos activos de reserva fundamentales -el oro y el dólar de
EE.UU.- resultaba inadecuada para apoyar la expansión del
comercio mundial y el desarrollo financiero que estaba teniendo
lugar. Por consiguiente, la comunidad internacional
decidió

crear un nuevo activo de reserva internacional con el
auspicio del FMI.

Sin embargo, pocos años después, el
sistema de Bretton Woods se derrumbó, y las principales
monedas pasaron a un régimen de tipo de cambio flotante.
Además, el crecimiento de los mercados internacionales de
capital facilitó el endeudamiento de los gobiernos
solventes.

Ambos fenómenos redujeron la
necesidad del DEG.En la actualidad, la importancia del DEG como
activo de reserva es limitada y su principal función es la
de servir como unidad de cuenta del FMI y de otros organismos
internacionales. El DEG no es ni moneda ni activo frente al FMI.
Más bien representa un activo potencial frente a las
monedas de libre uso de los países miembros del FMI. Los
tenedores de DEG pueden obtener estas monedas a cambio de sus DEG
mediante dos operaciones: primero, la concertación de
acuerdos de canje voluntario entre países miembros y,
segundo, la designación, por parte del FMI, de
países miembros con una sólida situación
externa para que compren DEG a países miembros con una
situación poco firme.

El Banco
Mundial

Abreviado como BM (en inglés: WBG
World Bank Group) es uno de los organismos
especializados de las Naciones Unidas. Su propósito
declarado es reducir la pobreza mediante préstamos de bajo
interés, créditos sin intereses a nivel bancario y
apoyos económicos a las naciones en desarrollo.

Está integrado por 185 países miembros. Fue
creado en 1944 y tiene su sede en la ciudad de Washington,
Estados Unidos.

En 1944, en el marco de las negociaciones previas al
término de la Segunda Guerra Mundial, nace lo que a la
fecha se conocería como el sistema financiero de Bretton
Woods (llamado así por el nombre de la ciudad en New
Hampshire, sede de la conferencia donde fue concebido) integrado
por dos instituciones, fundamentales para entender las
políticas de desarrollo que tuvieron lugar a partir de la
segunda mitad del siglo XX: el Banco Internacional para la
Reconstrucción y el Desarrollo (BIRD) y el Fondo Monetario
Internacional (FMI).

Concebido el primero, en un principio, con el fin de
ayudar a las naciones europeas en la reconstrucción de las
ciudades durante la posguerra, poco a poco fue ampliando sus
funciones, creándose más organismos que
funcionarían paralelamente a este, integrando lo que hoy
conocemos como el Grupo del Banco Mundial (GBM).

La organización tiene oficinas en 109
países y más de 10.000 empleados en nómina
(entendidos como personal "staff", y aproximadamente otros 5000
que sirven de manera temporal o como consultores) El monto de la
asistencia del Banco Mundial a los países en desarrollo
para el año 2002 fue de 8.100 millones de dólares
estadounidenses y 11.500 millones adicionales en créditos
otorgados para un período de 35 a 40 años, con 10
años adicionales de gracia.

El Grupo del Banco Mundial está integrado
por:

  • El Banco Internacional de Reconstrucción y
    Fomento (BIRF, 185 países miembros). Creado en 1945,
    tiene como objetivo lograr la reducción de la pobreza
    en los países en vías de desarrollo y de
    mediano ingreso con capacidad crediticia, brindándoles
    asesoría financiera en materia de gestión
    económica. Sin duda alguna es la principal rama del
    GBM, debiéndose pertenecer a él para poder ser
    miembro de cualquiera de los siguientes
    organismos.

  • La Asociación Internacional de Fomento (AIF,
    166 países miembros). Creada en 1960, sus miembros son
    quienes realizan aportaciones que permiten que el Banco
    Mundial (BM) proporcione entre 6,000 y 7,000 mdd anuales en
    crédito, casi sin intereses, a los 78 países
    considerados más pobres. La AIF juega un papel
    importante porque muchos países, llamados "en
    vías de desarrollo", no pueden recibir financiamientos
    en condiciones de mercado. Esta proporciona dinero para la
    construcción de servicios básicos
    (educación, vivienda, agua potable, saneamiento),
    impulsando reformas e inversiones destinadas al fomentar el
    aumento de la productividad y el empleo.

  • La Corporación Financiera Internacional (CFI,
    179 países miembros). Creada en 1956, esta
    corporación esta encargada de promover el desarrollo
    económico de los países a través del
    sector privado. Los socios comerciales invierten capital por
    medio de empresas privadas en los países en
    desarrollo. Dentro de sus funciones se encuentra el otorgar
    préstamos a largo plazo, así como dar
    garantías y servicios de gestión de riesgos
    para sus clientes e inversionistas.

  • El Organismo Multilateral de Garantía de
    Inversiones (OMGI, 171 países miembros). Creado en
    1988, este organismo tiene como meta promover la
    inversión extranjera en países
    subdesarrollados, encargándose de otorgar
    garantía a los inversionistas contra pérdidas
    ocasionadas por riesgos no comerciales como:
    expropiación, inconvertibilidad de moneda,
    restricciones de transferencias, guerras o
    disturbios.

  • El Centro Internacional de Arreglo de Diferencias
    Relativas a Inversiones (CIADI, 143 países miembros).
    Creado en 1966. El CIADI tiene como meta principal cuidar la
    inversión extranjera en los países, al
    proporcionar servicios internacionales de conciliación
    y arbitraje de diferencias, relativas ese rubro. Esta
    institución cuenta con una fuerte área de
    investigación que publica temas sobre
    legislación internacional y nacional (de acuerdo al
    país), en materia de inversiones.

La CFI y el OMGI, cuentan a su vez con la Oficina del
Ombudsman y Asesor (CAO *) que tiene funciones de asesoría
independiente y de atención de las reclamaciones
formuladas por comunidades afectadas.

¿PARA QUÉ SIRVE EL BANCO
MUNDIAL?

En una economía mundial cada vez más
interconectada y en rápida evolución, el Banco
Mundial ofrece a más de 100 países en desarrollo y
países en transición, préstamos,
asesoramiento y una variedad de recursos adaptados a sus
necesidades. Lo hace en una forma que permite obtener el
máximo de beneficios y amortiguar el impacto para los
países más pobres a medida que aumenta su
participación en la economía mundial.

El Banco Mundial utiliza sus fondos y su personal, y
coordina sus actividades con otras organizaciones, para guiar a
cada país en desarrollo en particular hacia una vía
de crecimiento estable, sostenible y equitativo. Su objetivo
principal es ayudar a la población más
desfavorecida de los países más pobres, pero para
todos sus países clientes el Banco hace hincapié en
la necesidad de:

  • Invertir en las personas, especialmente a
    través de servicios básicos de salud y
    educación

  • Proteger el medio ambiente

  • Prestar apoyo al sector privado y alentar su
    desarrollo

  • Reforzar la capacidad de los gobiernos de
    suministrar servicios de buena calidad, en forma eficiente y
    transparente

  • Promover reformas orientadas a la creación de
    un entorno macroeconómico estable, favorable a las
    inversiones y la planificación a largo
    plazo.

 "Lo que nosotros podemos hacer como comunidad
que se ocupa del desarrollo es ayudar a los países –
proporcionando financiamiento, sin duda; pero, lo que es
aún más importante, entregando conocimientos y
comunicando las enseñanzas adquiridas acerca de las
dificultades y la forma de abordarlas…"

James D. Wolfensohn, Presidente, Banco
Mundial.

  • Un mundo
    interdependiente

El mundo de hoy es una economía mundial en
rápida evolución y estrechamente interrelacionada.
Lo que acontece en un país o una región puede
producir efectos inmediatos en la estabilidad financiera, la
salud humana, la salud ambiental y la estabilidad política
de otros países. Por ejemplo:

  • La inestabilidad de la bolsa de valores de una
    nación se puede hacer sentir en cuestión de
    minutos en otros mercados de todo el mundo porque las nuevas
    tecnologías y comunicaciones han acelerado enormemente
    la velocidad de transmisión de la
    información.

  • La afluencia de capitales puede transformarse en
    salida de capitales casi instantáneamente, debido a
    que los mercados son sensibles a los acontecimientos
    políticos y económicos.

  • El mejoramiento de los niveles de vida y el
    crecimiento económico en las economías en
    desarrollo y en transición afectan directamente a los
    países más ricos, pues crean mercados para las
    exportaciones y las inversiones.

La destrucción del medio ambiente, las
enfermedades, las corrientes de refugiados y otras consecuencias
de la pobreza extrema no conocen fronteras.

¿PARA QUE SIRVE EL FMI?

Para poder comprarle o venderle algo a otro país,
hay que solucionar un problema fundamental: el comprador tiene
que poder cambiar la moneda de su país por la moneda del
país del vendedor. Como en vez de hablar de "moneda
extranjera" se suele usar el término "divisa" en el
comercio internacional, esa transacción se conoce como un
"cambio de divisas". Cada divisa, ya sea el quetzal guatemalteco
o la peseta española, tiene un valor determinado en
función de otra divisa. A ese valor es lo que llamamos
"tipo de cambio" o "tasa de cambio". Si no hubiera una oferta
constante de divisas en cada país y si los tipos de cambio
no fueran relativamente estables, el comercio mundial se
reduciría enormemente. Por ejemplo, no tendrías
oportunidad de escuchar una radio fabricada en Asia ni de comer
manzanas de Nueva Zelandia.

El Fondo Monetario Internacional se creó hace 50
años para que las divisas pudieran circular con
más libertad y facilidad
entre los países
miembros. Lo que hace ahora es ayudar a los países
miembros a que tengan siempre suficientes divisas para
poder seguir haciendo negocios con el resto del mundo.

Ahora te invitamos a que nos sigas a un mundo imaginario
en el que el FMI no existe. Allí encontrarás un
país en desarrollo que sufre una escasez de divisas y del
cual te haremos empresario. Pronto verás lo difícil
que es hacer negocios con otros países sin un FMI que
pueda ayudar a solucionar una crisis de divisas.

Banco
Internacional de Desarrollo

El BID trabaja directamente con los países para
combatir la pobreza y fomentar la equidad social por medio de
programas adaptados específicamente a la coyuntura local.
Con la participación de los gobiernos y el sector privado,
procura lograr un crecimiento económico sostenible,
aumentar la competitividad, modernizar las instituciones
públicas y fomentar el libre comercio y la
integración regional.

El BID concede préstamos a gobiernos nacionales,
provinciales y municipales y a instituciones públicas
autónomas. Las organizaciones de la sociedad civil y las
empresas privadas también pueden recibir financiamiento
del Banco.

Desde 1959 el BID ha aprobado proyectos por un monto de
US$168.000 millones, movilizando más de US$375.000
millones en inversiones. Las actividades del Banco abarcan toda
la gama del desarrollo socioeconómico en América
Latina y el Caribe, con énfasis en programas que
benefician a las personas de bajos ingresos. El BID financia
proyectos tanto en el sector público como en el
privado.

En los préstamos para el sector público,
si bien el énfasis varía según las
necesidades que van surgiendo en la región, las
prioridades actuales incluyen apoyo para la competitividad, la
reducción de la pobreza, la modernización del
Estado y la integración regional.

El Grupo BID ofrece financiamiento para proyectos del
sector privado a través de su Departamento de
Financiamiento Estructurado y Corporativo, así como
también por medio de la Corporación Interamericana
de Inversiones y el Fondo Multilateral de Inversiones.

Por otro lado, los 26 miembros prestatarios
del BID poseen en conjunto el 50.02% del poder de voto en el
directorio y se dividen en 4 grupos de acuerdo al porcentaje
máximo de financiamiento que pueden recibir:

  • Grupo A:: Argentina, Brasil, México y
    Venezuela. Porcentaje máximo de financiamiento:
    60 %

  • Grupo B:: Chile, Colombia y Perú.
    Porcentaje máximo de financiamiento:
    70 %

  • Grupo C:: Bahamas, Barbados, Costa Rica,
    Jamaica, Panamá, Surinam, Trinidad y Tobago y Uruguay.
    Porcentaje máximo de financiamiento:
    80 %

  • Grupo D:: Belice, Bolivia, República
    Dominicana, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Guyana,
    Haití, Honduras, Nicaragua y Paraguay. Porcentaje
    máximo de financiamiento: 90 %

Los países miembros que son 48 se clasifican en
dos tipos: miembros no prestatarios y miembros prestatarios. Los
miembros no prestatarios son 22 en total y no reciben
financiamiento alguno pero se benefician de las reglas de
adquisiciones del BID, pues sólo los países
miembros pueden procurar bienes y servicios a los proyectos
financiados por el banco. Entre los no prestatarios figuran los
países miembros de la Unión Europea, Estados
Unidos, Canadá, Japón, Israel, Croacia y
Suiza.

Países Nuevos en el BID.

China ingreso como nuevo miembro no prestatario, esta
decisión fue tomada en Colombia donde se llevo a cabo la
50 Reunión Anual de la Asamblea de Gobernadores del
BID.

Fondos de inversión latinoamericanos: una
inversión rentable, pese a los altibajos políticos
y económicos.

La bolsa de fondos es un mercado donde se comercializan
valores cuyo costo es un balance entre oferta y demanda
comerciales. La función principal de la bolsa de fondos es
dejar atraer capitales de inversión para las 
empresas públicas y gobierno lo que se hace con la venta
de valores. También la bolsa de fondos cumple una
función de mercado secundario y permite vender papeles de
valor unos a otros inversionistas comprometiéndose un
cierto nivel de liquidez y bajos riesgos para inversión.
La liquidez del mercado es menos que en FOREX. Dinero es dinero y
es poco probable que Inglaterra o Japón digan que las
monedas oficiales de sus países dejen de ser
válidas, por lo tanto la liquidez de monedas más
importantes del mundo son unos 100% no obstante una quiebra de
empresa comercial sí es una cosa muy probable.

El sistema
monetario europeo

Un avance verdaderamente importante de los arreglos
monetarios internacionales comenzó en marzo de 1979 con la
instalación del Sistema Monetario Europeo (SME). Este
sistema nació de la flotación conjunta de las seis
monedas principales europeas frente a otras divisas.

El primer paso clave del SME fue la creación de
una nueva unidad monetaria, el ECU (European Currency Unit), que
define los tipos de cambio centrales de las divisas de los
países miembros de la Comunidad Europea.

El SME se formó para fomentar una mayor
estabilidad cambiaria en Europa y generar un crecimiento
económico más estable y equilibrado, con una base
más firme. Aunque los tipos de cambio centrales han
variado de vez en cuando, en general se considera que el sistema
ha alcanzado sus objetivos en cierta medida. Como la mayor
estabilidad cambiaria.

Tenía 3 objetivos
fundamentales:

  • estabilizar los tipos de cambio para corregir la
    inestabilidad existente,

  • reducir la inflación y

  • preparar mediante la cooperación la
    unificación monetaria europea.

Los elementos básicos de este Sistema son
tres:

  • El ECU: se trataba de una moneda compuesta (o
    cesta de monedas) formada por porcentajes determinados
    de cada una de las monedas participante establecidos en
    función de la aportación del país
    respectivo al PNB de la Comunidad y a los intercambios
    comunitarios. El valor de la cesta se calculaba multiplicando
    el peso atribuido a cada moneda por su tipo de cambio con
    respecto al ecu.

Es una moneda que se utilizaba concretamente para
especificar el presupuesto comunitario, no siendo moneda de curso
legal. Servía de medio de pago y reserva de los bancos
centrales.

  • Un mecanismo de tipos de cambio e
    intervención (MTC
    ): es el núcleo
    básico del SME. El MTC establecía para cada una
    de las monedas un tipo central de cambio del ecu (pivote
    central), y unos tipos de cambio centrales o paridades fijas
    de cada moneda respecto a las restantes (pivotes
    laterales).

Alrededor de la parrilla de paridades, formada por todos
los tipos de cambio bilaterales, debían estabilizarse los
distintos tipos de cambio de las monedas participantes, estando
los bancos centrales comprometidos a intervenir para intentar
mantener a sus monedas siempre dentro del margen de
fluctuación establecido.

  • Fondo Europeo de Cooperación Monetaria
    (FECOM
    ): creado en octubre de 1972 y cuyas
    funciones principales eran:

  • facilitar las intervenciones en los mercados de
    divisas,

  • efectuar las liquidaciones entre los bancos
    centrales y

  • gestionar las facilidades de crédito a corto
    plazo asociadas al SME.

¿Por qué?

El euro será la moneda legal de los países
que participan en la tercera fase de la UME. La
denominación EURO fue adoptada en el Consejo Europeo
de Madrid
en diciembre de 1995 a propuesta de Alemania, ya
que se consideraba conveniente sustituir la expresión ECU
(European Currency Unit) por otra palabra fácilmente
pronunciable en las distintas lenguas de la UE. Este cambio de
denominación afecta al TCE que se refería
al ECU como unidad monetaria europea, y por ello los 15
países miembros de la UE establecieron en la cumbre de
Madrid que la palabra EURO constituye una interpretación
válida del ECU que aparecía en el
Tratado.

La existencia del Euro como moneda única favorece
al mercado único, y si bien es cierto que no es
imprescindible para su funcionamiento, le proporciona ventajas
tales como:

  • mayor seguridad en el comercio y en las relaciones
    internacionales al reducir los riesgos que provocan las
    fluctuaciones de los tipos de cambio entre las diferentes
    monedas,

  • reducción de los costes de las transacciones
    dentro de la UME,

  • mayor transparencia en el mercado, lo que motiva la
    competencia entre empresas,

  • mayor estabilidad macroeconómica mediante la
    armonización de la política monetaria y de los
    tipos de interés y

  • desaparición de las presiones especulativas
    frente a otras monedas debido a la importancia del Euro con
    respecto a las monedas a las que sustituye.

La importancia del Euro como moneda única se basa
en su alcance, que afecta a todos los agentes económicos
de los países que acceden a la tercera fase de la UME y en
que es una moneda con influencia en el resto de países,
incluidos los que no forman parte de la UE.

Ventajas e Inconvenientes:

En sentido general podemos afirmar que la UME aporta
beneficios netos para el área euro en su conjunto aunque
el reparto de esos beneficios dependerá de cómo se
adapten los distintos países y sus agentes a la nueva
situación.

Como ventajas de la UME se pueden establecer
entre otras:

  • la disminución de costes en las
    transacciones con los países de la zona
    euro,

  • la reducción del grado de
    incertidumbre
    de las monedas de cada uno de los
    países respecto al tipo de cambio, que debería
    mejorar la calidad de la información sobre la cual
    tanto consumidores como empresas tomasen sus
    decisiones,

  • una mayor transparencia de precios cuando
    todos los bienes sean marcados en euros, que provocará
    un incremento de la competencia en el mercado
    único,

  • el fomento de la integración económica
    que llevará a unas finanzas europeas más
    eficientes
    ,

  • mayor estabilidad de los precios,

  • la moneda única será moneda
    internacional de reserva,

  • si el BCE mantiene la inflación bajo
    control, ello contribuirá a una mayor eficiencia
    económica y

  • ventajas tanto en política exterior y
    seguridad común como en la cooperación en los
    ámbitos de justicia e interior.

En general, se puede decir que el objetivo principal de
la UEM, el conseguir la estabilidad de precios, puede suponer
grandes beneficios para las empresas que logren controlar
sus costes de producción, para las Administraciones
Públicas
, (ya que con el control del déficit
disminuirá su presión fiscal), y para los
consumidores, que verán ampliada su oferta de
productos y servicios con menores precios debido a la mayor
competencia, y a quienes les será más barato
solicitar un crédito y viajar por los países de la
zona euro al no tener que hacer frente a los costes del cambio de
monedas.

Pero junto a las ventajas, también se observan
inconvenientes en la UME tales como:

  • imposibilidad de realizar políticas
    monetarias a nivel nacional, con lo cual cada Estado, de
    manera individual no podrá alterar los tipos de cambio
    para responder a crisis económicas temporales ni
    modificar de modo unilateral los tipos de interés
    nacionales,

  • necesidad de limitar sustancialmente a nivel
    nacional el uso de políticas fiscales expansivas
    y

  • probabilidad de la existencia de problemas de
    desempleo en algunas zonas que serían difíciles
    de combatir por la pérdida de soberanía en
    política monetaria, siendo necesario entonces
    introducir algún tipo de transferencias entre las
    zonas más ricas y las más desfavorecidas de la
    UEM, para intentar lograr una convergencia real de los
    Estados miembros, básicamente a través de los
    Fondos de Cohesión.

Mercados
Financieros Internacionales

Mercado De Divisas

El mercado de divisas es el lugar en que se intercambian
las monedas de los diferentes países y en el que se
determinan los tipos de cambio. Es, en efecto, el intercambio de
divisas, pero este intercambio se realiza derivado del
intercambio comercial que se realiza entre los países del
mundo.  El factor principal que determina el valor de una
moneda frente a otra, es el intercambio comercial realizado entre
los dos países emisores de una moneda.  Un mercado es
la constelación de demanda y oferta dominante en el
mismo.  Es fácil determinar quienes son los actores
en este mercado.

Tipos De Cambio En El Mercado De
Divisas

Existen tres maneras de establecer el tipo de cambio o
paridad de una manera frente a otra.  Estos tres tipos son:
el fijo, el flexible y el manejado.

1. cambio fijo:

Cuándo el tipo de cambio es fijo, el gobierno
(que actúa cómo regulador a través de su
Banco Central) establece la paridad de su moneda frente a otra, y
el Banco Central deberá tomar todas las medidas necesarias
para mantenerlo.   Por ejemplo, con el establecimiento
del FONDO MONETARIO INTERNACIONAL, los valores nominales de las
monedas de los países miembros fueron definidas en
términos de oro. Durante años el precio oficial del
oro en dólares fue de $35 la onza.  Con el precio
oficial del oro en Inglaterra de 14.58 libras esterlinas por
onza, la tasa oficial de cambio dólar-libra fue de US2.40
por libra. Al utilizar el patrón oro, la manera utilizada
durante décadas para establecer los tipos de cambio, sobre
todo antes de que el comercio internacional ejerciera la
influencia de hoy en día, los valores de las monedas
nacionales definidas en términos de oro también
determinaban sus valores relativo. El patrón oro
constituye el ejemplo más claro del sistema de tipos de
cambio fijos.  Tienen tres rasgos distintivos o
reglas.

El gobierno fija el precio del oro y, por lo tanto, el
valor de su moneda.  El valor paritario del oro es su precio
en la moneda fijado por el gobierno. El gobierno mantiene la
convertibilidad de la moneda nacional en oro.  Es decir,
compra o vende automáticamente la moneda nacional a cambio
de oro al valor paritario. El gobierno sigue una política
de respaldo del oro o cobertura al 100%. Sigue siendo importante
en este mecanismo el establecer un equilibrio entre la entrada y
la salida de capital (manera de expresar el movimiento de oferta
y demanda de la moneda local), para poder mantener un tipo de
cambio fijo.

Actualmente existen economías con tipos de cambio
fijos, pero ya no basadas en el patrón oro, sino ligado el
valor de su moneda a la más fuerte del mundo, como lo es
de hecho el dólar norteamericano.  El caso de
Argentina es el más claro.  Bajo el patrón oro
la moneda local se encontraba respaldada por una cantidad del
metal.  Bajo el patrón dólar, la moneda local
se encuentra respaldada por una cantidad de dólares
americanos, y  se encuentra en circulación (masa
monetaria) en la economía Argentina solo la cantidad que
el país conserva de dólares americanos.

Partes: 1, 2, 3

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