Planificación financiera estratégica

Elementos de la
planificación financiera estratégica

El término de planificación
estratégica se refiere a un grupo de conceptos,
procedimientos y herramientas para ayudar a una
organización a pensar y actuar estratégicamente a
través de un proceso de consenso. La planificación
estratégica es un esfuerzo disciplinado para producir
decisiones y acciones fundamentales que moldean lo que la
organización es, guían lo que hace y demuestran por
qué y cómo lo hace.

Los tres elementos de la planificación
estratégica son: La Misión– es la razón de
ser de la organización La Visión- son los valores y
sentimientos de los miembros de la organización El Rol
– definición de la identidad de la
organización.

Visión

Declaración que describe cómo el mundo
sería mejorada, cambiada o diferente si una
organización tiene éxito cumpliendo con su
propósito. (Nota: muchas organizaciones encuentran que
es esencial la declaración de una visión, hay otras
que no han declarado una, aunque pudieran tener una visión
unificada.)

Misión

Declaración que describe el propósito o
trabajo de la organización. (Algunas misiones incluyen
también los valores y creencias organizacionales o
describen cómo la organización alcanzará su
propósito.) La misión debe contestar a las
siguientes preguntas:

¿Quién está haciendo el
trabajo?

¿Qué se está haciendo?

¿Dónde se está haciendo?

¿Por qué se está
haciendo?

¿Para quién se está haciendo
(beneficiario)?

Rol

Se considera que el rol es la personalidad
pública, vale decir, el papel más o menos
predecible que asume con el objeto de amoldarse a la sociedad de
la que forma parte. El concepto está vinculado a la
función o papel que cumple.

Los estilos y modelos
de la planificación financiera
estratégica

El plan financiero
estratégico

Un plan estratégico define claramente el
propósito de una organización, establece metas y
objetivos realistas consistentes con su misión y establece
el marco de tiempo (a mediano plazo) de la capacidad de
implementación de la organización. El enfoque del
plan es hacia el futuro, y su preocupación fundamental es
la adaptación a los cambios constantes del ambiente.
Cuanto más frecuentes sean los cambios del ambiente,
más frecuente debe ser la revisión del proceso de
planificación.

Un plan estratégico es la herramienta más
poderosa con que cuenta una organización para expresar su
visión de cómo el mundo debe ser para el resto de
la sociedad. Es una oportunidad de describir aquellos temas que
la organización considera clave, y de presentar las ideas
sobre cómo deben ser tratados y resueltos más
efectivamente. El plan estratégico detalla cómo la
organización va afectar el cambio para tratar esos temas
clave, la comunidad local, región o el mundo a
través de la capitalización de sus fortalezas y/o
desarrollando nuevas habilidades. Aún más, un plan
estratégico representa la promesa que la
organización le hace a la sociedad civil acerca de lo que
desea alcanzar.

Pasivos y
planificación estratégica

La inteligencia pasiva, que provee datos de
evaluación competitiva (benchmark data), es probable que
se emplee antes de la planificación y durante la toma de
la decisión estratégica y/o financiera.

Un pasivo es el conjunto o segmento cuantificable, de
las obligaciones presentes de una entidad, virtualmente
ineludibles, de transferir activos o proporcionar servicios en el
futuro a otras entidades, como consecuencia de transacciones o
eventos pasados.

Acciones comunes y
planificación financiera

Las acciones comunes son activos financieros negociables
sin vencimiento que representan una porción residual de la
propiedad de una empresa. Una acción común da a su
propietario derechos tanto sobre los activos de la empresa como
sobre las utilidades que esta genere, así como a opinar y
votar sobre las decisiones que se tomen. Como financiamiento
representan la fuente de recursos más costosa para una
compañía.

La mayoría de las empresas comienzan su vida como
empresas privadas o estrechamente poseídas; es decir,
compañías que están en manos de un grupo
pequeño de accionistas y cuyas acciones no se negocian
públicamente. Sin embargo, algunas empresas que tienen
éxito y crecen, eventualmente enfrentan la decisión
de convertirse en empresas públicas o ampliamente
poseídas. Esta decisión debe evaluarse considerando
los beneficios y los inconvenientes de permitir que las acciones
de la empresa se ofrezcan al público inversionista y
puedan ser negociadas en la bolsa de valores.

Acciones preferentes
y planificación financiera

Las acciones preferentes son un instrumento financiero
híbrido, ya que tienen rasgos que las asemejan tanto a las
obligaciones como a las acciones comunes. Se usan con el fin de
reducir la razón deuda a capital sin perder la posibilidad
del apalancamiento.

Las acciones preferentes habitualmente tienen un valor a
la par y se emiten con un precio cercano a dicho valor; sin
embargo, una vez que están en circulación su precio
de mercado cambia de forma inversa con los rendimientos del
mercado.

El financiamiento mediante acciones preferentes tiene
beneficios, pero también algunos inconvenientes. Dentro de
las ventajas del uso de acciones preferentes como fuente de
recursos está que los dividendos son fijos, por lo que
este tipo de financiamiento proporciona apalancamiento; sin
embargo, al no ser obligatorio el pago de dividendos, no aumenta
el riesgo de incumplimiento de la empresa. Además, les
permiten a los accionistas comunes mantener el control sobre las
decisiones de la empresa, ya que generalmente las acciones
preferentes no tienen derecho de votación.

La principal desventaja de las acciones preferentes
tiene que ver con lo poco atractivo que estos instrumentos son
para los inversionistas debido a sus características. En
consecuencia, muchas emisiones recientes incluyen "edulcorantes".
Es decir, para hacer más atractivas a las acciones
preferentes, los emisores incluyen derechos de votación,
pago de dividendos acumulativos, entre otros. Más
aún, para hacerlas más atractivas, algunas
emisiones recientes de acciones preferentes vinculan el dividendo
preferente con un índice de bonos de la tesorería
de Estados Unidos, con límites superior e inferior en las
tasas. Estos instrumentos se denominan acciones preferentes con
tasa ajustable.

Planificación
financiera e inflación

La inflación se ha convertido en una parte
permanente del medio ambiente económico, que debe ser
vista como una importante y nueva influencia en las decisiones
financieras de los negocios.

Es un incremento constante y generalizado de los
precios, que implica una disminución en el poder de la
moneda, o lo que es lo mismo, un incremento en el costo de la
vida. Es un aumento en el nivel general de precios.

La amenaza de la inflación tenderá a
aumentar tanto el costo del pasivo como el capital contable. Si
los acreedores prevén o pronostican la inflación,
no existe razón para esperar que un tipo de fuente de
capital obtenga costos más bajos que otra, por
razón de la inflación. Otros factores
institucionales podrán también afectar la
preferencia por uno u otro tipo de capital. La regla de
decisión para aceptar o rechazar inversiones es
teóricamente muy sencilla si el valor presente neto es
positivo, la inversiones es aceptable. Sin embargo, la
determinación de los flujos de efectivo y el ajuste por
determinar el valor del dinero en ele tiempo y para considerar el
riesgo no son tan sencillos. Una regla general útil es que
si la tasa de inflación es superior a la de
préstamo, la inversión se considera una estrategia
bastante favorable.

Un problema adicional creado por la inflación es
que la inflación esperada varía a lo largo de
diferentes sectores de la economía. Puede no ser
suficiente conocer la inflación esperada para la totalidad
de la economía. Para propósitos de presupuestos de
capital, se necesita conocer la forma en la que la
inflación afectará a los ingresos y a los costos de
los negocios.

Algunos de los principales efectos de la
Inflación son:

• Tasas de interés. La tasa de interés
  que cualquier valor producirá si existiese una tasa de
  inflación cero se denomina tasa real de
  interés.

• Dificultades de planeación. Los negocios
  operan sobre la base de planes a largo plazo.

• Demanda de capital. La inflación aumenta el
  monto del capital requerido para realizaron volumen dado de
  negocios.

• Disminuciones en el precio de los bonos. Los precios
  de los bonos a largo plazo disminuyen conforme aumentan las
  tasas de interés.

• Problemas contables. Con altas tasas de
  inflación, las utilidades reportadas se ven
  distorsionadas.

Planificación
financiera a corto y a largo plazo

Planificación a largo plazo

Es uno de los componentes del plan estratégico ya
que permite visualizar que la empresa alcanzará sus
objetivos en términos económicos (beneficios,
rentabilidad…) y financieros (liquidez,
capitalización…).

Este plan debe incluir no sólo la
elaboración de un presupuesto, sino también el
desarrollo de un plan de ahorro e inversión, la
adquisición de las diferentes pólizas de seguros
que puedas necesitar, y el análisis y planificación
de tus finanzas. Este último aspecto es de vital
importancia al tomar decisiones en áreas como la
educación de los hijos o la compra de la vivienda, o los
imprevistos que hay que enfrentar eventualmente, como una
enfermedad u otro tipo de problema.

Los expertos en planificación financiera sugieren
a sus clientes que determinen dónde quieren ubicarse
financieramente en quince o veinte años. Sólo si
haces esto podrás considerar cuáles son los pasos
que necesitas dar hoy para alcanzar tus metas financieras a largo
plazo.

Planificación a Corto Plazo

La planificación financiera a corto plazo se
ocupa directamente de los activos y pasivos a corto plazo o
circulantes en una empresa.

Los activos actuales más importantes son: cuentas
por cobrar, existencias o inventarios, tesorería y
títulos negociables. Los pasivos más importantes
son las cuentas por pagar y los préstamos bancarios a
corto plazo. Estos activos y pasivos de corto plazo son los
componentes del fondo de maniobra o capital neto de trabajo, que
no es más que la diferencia entre los mismos
(Ac-Pc).

Para que una empresa funcione eficientemente debe tener
capital invertido en instalaciones, maquinaria, inventarios, etc.
El costo total de estos activos son las llamadas necesidades
acumuladas de capital de la empresa. Estas pueden cubrirse con
financiación a largo o corto plazo de acuerdo a las
variaciones que presente en el período. Para obtener un
mejor nivel de financiación a largo plazo en
relación con las necesidades acumuladas se tiene en
cuenta: ajustes de vencimientos, necesidades permanentes de fondo
de maniobra y la comodidad de los excedentes de
tesorería.

Estrategias en la
gerencia de portafolios de renta fija y de renta
variable

Renta variable

"El poderoso rebote actual sugiere confianza creciente
en que las respuestas de política monetaria y fiscal
globales comienzan a dar frutos. En este sentido aunque el avance
no contradice periodos anteriores de recuperación durante
grandes épocas bajistas, se puede razonar que esta vez es
diferente, más sostenible. Mientras tanto la perspectiva
inmediata es incierta a medida que la recuperación en los
mercados descuenta estabilización económica",
resumen desde Pictet Asset Management. La gestora recomienda
hacer una rotación de sectores y apunta a los más
defensivos: "salud y servicios públicos se han retrasado
sustancialmente los últimos meses y pueden ser fuente de
un nuevo avance". "En la Bolsa hay valores por explotar",
confirma Maite Seco, profesora de la escuela de negocios EOI.
"Especialmente los grandes títulos tienen recorridos y a
medio plazo deberían ir muy bien. También es
interesante apostar por empresas grandes que den una buena
rentabilidad por dividendo".

Desde la firma de análisis de fondos Morningstar
se recomienda al inversor que haga "una cartera lo más
diversificada posible", siempre en función del nivel de
riesgo y del horizonte de inversión. "Si es de largo
plazo, una parte sustancial de la cartera debe estar invertida en
fondos de renta variable", apunta Fernando Luque, editor senior
de Morningstar España. Luque señala, citando a la
gestora Vanguard, que el rendimiento esperable para el inversor
debería situarse en un rango del 8%. Por áreas
geográficas, el profesor Jaime Sabal, de la escuela de
negocios Esade da prioridad a EE UU; en segundo lugar renta
variable asiática, Europa y España en último
término. La manera de afrontar esta exposición
global es una cartera de ETF (Exchange Traded Funds),
según Fernando Hernández, responsable de
gestión de Inversis. Los ETF son fondos de
inversión cuya particularidad es que están listados
en el mercado secundario y, por lo tanto, se pueden comprar y
vender en tiempo real, además de tener liquidez
diaria.

Renta fija

El mercado de deuda genera alguna controversia entre los
expertos. Fernando Hernández subraya las oportunidades
generadas en un mercado a priori tan poco atractivo como es la
renta fija soberana. Los bonos tienen un cupón fijo que se
remunera periódicamente. Eso significa que la rentabilidad
absoluta de la renta fija es, precisamente, constante. Lo que
varía es el precio del activo al negociarlo, haciendo que
la rentabilidad en términos porcentuales suba cuando el
precio del bono cae. Pues bien, el rendimiento del bund
alemán ha pasado en cinco meses del 2,89% al 2,65%, un
repunte del 26%. "Hay obligaciones a 30 años del Estado
español que, compradas en el mercado secundario
están dando un rendimiento efectivo del 4%", propone la
profesora Maite Seco.

Sobre lo que hay mucho más escepticismo es en la
renta privada. De forma particular en productos híbridos
como los bonos subordinados o las participaciones preferentes,
emisiones que están muy de moda en bancos y cajas. El
profesor Josep Bertrán, de EAE Business School,
desaconseja invertir en preferentes y resume los problemas de
estos productos: "Benefician más a las entidades que a los
inversores. A los bancos y cajas les permiten obtener
financiación y liquidez a un coste bajo. Los inversores
deben tener en cuenta que, aunque suela haber un compromiso de
recompra, esta deuda no tiene vencimiento y apenas hay mercado
secundario para ella. ¿Qué significa eso? Que el
inversor que en un momento dado quiera deshacerse del producto
muchas veces no le quedará más remedio que vender
con pérdidas".

Planificación
financiera internacional

El estudio de las finanzas internacionales es parte de
la formación internacional de los ejecutivos y los
empresarios, importante en vista de la creciente
globalización de la economía. El conocimiento de
las finanzas internacionales permite al ejecutivo entender la
forma en que los acontecimientos internacionales pueden afectar
su empresa y qué medidas deben tomarse para evitar los
peligros y aprovechar las oportunidades que ofrecen los cambios
en el entorno internacional. La formación internacional
permite a los ejecutivos y empresarios anticipar los eventos y
tomar las decisiones pertinentes antes de que sea demasiado
tarde. 

Los negocios internacionales son el estudio de las
transacciones que tienen lugar en el extranjero para satisfacer
las necesidades de los individuos y organizaciones. Estas
actividades económicas son operaciones comerciales, como
en el caso de exportar o importar bienes, la inversión
directa de fondos en compañías
internacionales. 

Cerca del 80% de la inversión directa la realizan
las 500 empresas mas grandes del mundo, representan más de
la mitad del comercio internacional. Así pues, el estudio
de los negocios internacionales se centra principalmente en las
actividades de las grandes empresas multinacionales o
transnacionales, con sede en un país pero con operaciones
en otro. Estas organizaciones representan la mayor parte de la
inversión y el comercio a escala mundial. 

Tan sólo en los últimos diez años,
este tipo de corporaciones ha invertido directamente miles de
millones de dólares en el extranjero para comprar o crear
negocios. La mayor parte de estas inversiones son en dos
sentidos: Estados Unidos invierte en la comunidad europea y
ésta a su vez lo hace en Estados Unidos; Japón
invierte en Estados Unidos y este país lo hace en
Japón; lo mismo sucede con las inversiones de Estados
Unidos y Canadá. 

En los últimos años las empresas
multinacionales han comenzado a centrar su atención en los
países en vías de desarrollo, muchos de los cuales
han roto con el comunismo. Europa Oriental, por ejemplo, empieza
a convertirse en un mercado atractivo para la inversión a
medida que los gobiernos venden las industrias a los
particulares.  

Otra modalidad que se centra en los negocios
internacionales es el de empresa de riesgo compartido o
coinversión que es un convenio entre dos o más
socios para poseer y controlar un negocio
internacional. 

Bibliografía

• BIERMAN, Harold. Planeación Financiera
  Estratégica. CECSA, México, 2003

• BREALEY, Richard y MYERS, Stewart. Principios de
  Finanzas Corporativas, Mc Graw -Hill, Caracas,
  1992.

• http://www.afin.com.co/BancoConocimiento/R/Renta_Variable/Renta_Variable.asp?CodSeccion=3

• http://www.crecenegocios.com/renta-fija-y-renta-variable/

• WESTON, J. Fred y Eugene F. BRIGHAM. Fundamentos
  de administración financiera, Editorial Mc Graw
  Hill. México, 1993

Autor:

Centeno Hender

Doffourt Gineska

Silva Antonio

Sección T1

PROFESOR:

Ing. Andrés E. Blanco

Enviado por:

Iván José Turmero Astros

Universidad Nacional Experimental
Politécnica

"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE"

VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ

CÁTEDRA: ING. FINANCIERA

DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA
INDUSTRIAL

Ciudad Guayana, Julio de 2010