Análisis de los estados financieros

Introducción

EL análisis de los proyectos constituye la
técnica matemático-financiera y analítica, a
través de la cual se determinan los beneficios o
pérdidas en los que se puede incurrir al pretender
realizar una inversión u algún otro movimiento, en
donde uno de sus objetivos es obtener resultados que apoyen la
toma de decisiones referente a actividades de
inversión.

Los estados financieros son los documentos que debe
preparar la empresa al terminar el ejercicio contable, con el fin
de conocer la situación financiera y los resultados
económicos obtenidos en las actividades de su empresa a lo
largo de un período.

Es el estado financiero que muestra en forma detallada
los aportes de los socios y la distribución de las
utilidades obtenidas en un periodo, además de la
aplicación de las ganancias retenidas en periodos
anteriores. Este muestra por separado el patrimonio de una
empresa.

También muestra la diferencia entre el capital
contable (patrimonio) y el capital social (aportes de los
socios), determinando la diferencia entre el activo total y el
pasivo total, incluyendo en el pasivo los aportes de los
socios.

La información presentada en los estados
financieros interesa a:

• La administración, para la toma de
  decisiones, después de conocer el rendimiento,
  crecimiento y desarrollo de la empresa durante un periodo
  determinado.

• Los propietarios para conocer el progreso financiero
  del negocio y la rentabilidad de sus aportes.

• Los acreedores, para conocer la liquidez de la
  empresa y la garantía de cumplimiento de sus
  obligaciones.

• El estado, para determinar si el pago de los
  impuestos y contribuciones esta correctamente
  liquidado.

Aplicaciones y
limitaciones del análisis e interpretación de los
estados financieros

Aplicaciones:

El producto final del proceso contable es presentar
información financiera para que los diversos usuarios de
los estados financieros puedan tomar decisiones, ahora la
información financiera que dichos usuarios requieren se
centra primordialmente en la Evaluación de la
situación financiera, la Evaluación de la
rentabilidad y la Evaluación de la liquidez.

La contabilidad considera tres informes básicos
que debe presentar todo negocio. El estado de situación
financiera o Balance General cuyo fin es presentar la
situación financiera de un negocio; el Estado de
Resultados que pretende informar con relación a la
contabilidad del mismo negocio y el estado de flujo de efectivo
cuyo objetivo es dar información acerca de la liquidez del
negocio.

La interpretación financiera ayudará a los
ejecutivos de una empresa a determinar si las decisiones acerca
de los financiamientos determinando fueron los más
apropiados, y de esta manera determinar el futuro de las
inversiones de la organización.

La interpretación de los estados financieros
permitirá:

• Comprender los elementos de análisis que
  proporcionen la comparación de las razones financieras
  y las diferentes técnicas de análisis que se
  pueden aplicar dentro de una empresa.

• Describir algunas de las medidas que se deben
  considerar para la toma de decisiones y alternativas de
  solución para los distintos problemas que afecten a la
  empresa, y ayudar a la planeación de la
  dirección de las inversiones que realice la
  organización

• Utilizar las razones más comunes para
  analizar la liquidez y la actividad del inventario cuentas
  por cobrar, Cuentas por pagar, activos fijos y activos
  totales de una empresa.

• Analizar la relación entre endeudamiento y
  apalancamiento financiero que presenten los estados
  financieros, así como las razones que se pueden usar
  para evaluar la posición deudora de una empresa y su
  capacidad para cumplir con los pagos asociados a la
  deuda.

• Evaluar la rentabilidad de una
  compañía con respecto a sus ventas,
  inversión en activos, inversión de capital de
  los propietarios y el valor de las acciones.

• Determinar la posición que posee la empresa
  dentro del mercado competitivo dentro del cual se
  desempeña.

• Proporcionar a los empleados la suficiente
  información que estos necesiten para mantener
  informados acerca de la situación bajo la cual trabaja
  la empresa.

El análisis financiero sirve como un examen
objetivo que se utiliza como punto de partida para proporcionar
referencia acerca de los hechos concernientes a una empresa. La
importancia del análisis va más allá de lo
deseado de la dirección ya que con los resultados se
facilita su información para los diversos
usuarios.

El ejecutivo financiero se convierte en un tomador de
decisiones sobre aspectos tales como dónde obtener los
recursos, en qué invertir, cuáles son los
beneficios o utilidades de las empresas cuándo y
cómo se le debe pagar a las fuentes de financiamiento, se
deben reinvertir las utilidades.

Limitaciones:

En el análisis de la condición financiera
de una compañía se pueden presentar problemas y
limitaciones que requieren de cuidado y buen juicio. A
continuación, se presentan algunos problemas
potenciales:a) La utilidad del análisis de razones
financieras para las empresas pequeñas y estrechamente
estructuradas, tiende a incrementarse mas que para las empresas
grandes y con divisiones múltiples, pues un importante
numero de empresas grandes opera una gran cantidad de sectores
diferentes en industrias muy distintas, en cuyo caso es
difícil desarrollar un conjunto significativo de promedios
de la industria para propósitos comparativos. b) La
mayoría de las empresas desean estar mejor que el
promedio. Por lo general, lograr un desempeño promedio no
es necesariamente bueno, es mejor centrar la atención en
las razones de los lideres de la industria para un
desempeño de alto nivel.c) La inflación puede
distorsionar los balances generales de las empresas. Los valores
históricos registrados pueden ser sustancialmente
distintos de los valores verdaderos. La inflación afecta
tanto a los cargos por depreciación como a los costos de
los inventarios, y esto produce que las utilidades también
se vean afectadas. Analizar las razones financieras de una
empresa a lo largo del tiempo, o analizar comparativamente
empresas de diferentes edades, debe interpretarse con gran
juicio.

Partes
interesadas en los estados financieros y sus
análisis

El análisis de los estados Financieros y de las
razones financieras es utilizado por:

a) Los administradores, quienes emplean las
razones para ayudar a analizar, controlar y mejorar las
operaciones de la compras, además para la toma de
decisiones, después de conocer el rendimiento, crecimiento
y desarrollo de la empresa durante un periodo
determinado.

b) Los analistas de crédito, como los
funcionarios de préstamos bancarios o los analistas de
evaluaciones de bonos, quienes analizan las razones para ayudar a
investigar la capacidad de una compañía para pagar
sus deudas.

c) Los analistas de valores, que incluyen tanto
a los analistas de acciones, interesados en la eficiencia de una
compañía y en sus posibilidades de crecimiento,
como a los analistas de bonos, interesados en la capacidad de las
compañías de pagar los intereses sobre sus bonos,
así como en el valor de liquidación de los activos
en caso de que la empresa fracase.

d) Los propietarios para conocer el progreso
financiero del negocio y la rentabilidad de sus
aportes.

e) El Estado, para determinar si el pago de los
impuestos y contribuciones esta correctamente
liquidado.

Estados
financieros básicos

Los estados financieros básicos son:

• El balance general, documento contable que informa
  en una fecha determinada la situación financiera de la
  empresa, presentando en forma clara el valor de sus
  propiedades y derechos, sus obligaciones y su capital,
  valuados y elaborados de acuerdo con los principios de
  contabilidad generalmente aceptados. En este aparecen las
  cuentas reales y sus valores deben corresponder exactamente a
  los saldos ajustados del libro mayor y libros
  auxiliares.

• El estado de resultados o de ganancias y
  pérdidas, documento complementario donde se informa
  detallada y ordenadamente como se obtuvo la utilidad del
  ejercicio contable. esta compuesto por las cuentas nominales,
  transitorias o de resultados, o sea las cuentas de ingresos,
  gastos y costos. Los valores deben corresponder exactamente a
  los valores que aparecen en el libro mayor y sus auxiliares,
  o a los valores que aparecen en la sección de
  ganancias y pérdidas de la hoja de trabajo.

• El estado de flujos de efectivo, documento que tiene
  como propósito mostrar de que manera las operaciones
  de la empresa han afectado su posición de efectivo
  mediante el examen de las inversiones realizadas
  (aplicaciones de efectivo) y las decisiones de financiamiento
  que se hayan tomado (fuentes de efectivo).

• El estado de utilidades retenidas, en este se
  reportan cambios en las cuentas de capital contable
  común entre la fecha de los balances generales. Las
  utilidades de las empresas se retienen con el fin de ampliar
  el negocio (inversión en planta, equipos, inventarios,
  etc.) y no necesariamente en una cuenta bancaria. los cambios
  en las utilidades retenidas surgen porque los accionistas
  comunes le permiten a la empresa reinvertir en sí
  misma fondos que, de otra manera, podrían distribuirse
  como dividendos. De este modo las utilidades retenidas como
  se reportan en el balance general, no representan fondos en
  efectivo y no están disponibles para pagarse como
  dividendos o cualquier otra cosa.

ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS

Son aquellos que han pasado por un proceso de
revisión y verificación de la información.
El examen es ejecutado por contadores públicos
independientes quienes finalmente expresan una opinión
acerca de la razonabilidad de la situación financiera,
resultados de operación y flujo de fondos que la empresa
presenta en sus estados financieros de un ejercicio en
particular.

Métodos de
interpretación de datos financieros:

Método horizontal y vertical: se refiere a la
utilización de los estados financieros de un
período para conocer su situación o resultados. Se
comparan entre sí los dos últimos períodos,
ya que en el período que esta sucediendo se compara la
contabilidad contra el presupuesto.

Punto de Equilibrio: Es el método que se utiliza
para determinar el momento en el cual las ventas cubrirán
exactamente los costos, pero también muestra la magnitud
de las utilidades o pérdidas de la empresa cuando las
ventas exceden a caer por debajo de ese punto.

Comparación de Razones: existen tipos de
comparaciones, estas pueden ser: el análisis de corte
transversal y el análisis de serie de tiempo.

El Análisis de corte transversal implica la
comparación de las razones financieras de diferentes
empresas al mismo tiempo. Este tipo de análisis,
denominado referencia (benchmarking), compara los valores de las
razones de la empresa con los de un competidor importante o grupo
de competidores, sobre todo para identificar áreas con
oportunidad de ser mejoradas. Otro tipo de comparación
importante es el que se realiza con los promedios
industriales.

El Análisis de serie de tiempo, evalúa el
rendimiento financiero de la empresa a través del tiempo,
mediante el análisis de razones financieras, permite a la
empresa determinar si progresa según lo planeado. Es
necesario evaluar cualquier cambio significativo de una
año a otro para saber si constituye el síntoma de
un problema serio.

Análisis combinado: Es la estrategia de
análisis que ofrece mayor información, combina los
análisis de corte transversal y los de serie de tiempo.
Permite evaluar la tendencia de comportamiento de una
razón en relación con la tendencia de la
industria.

Método de Tendencias: Al igual que el
método de estados comparativos, el de tendencias es un
método de interpretación horizontal. Se selecciona
un año como base y se le asigna el 100% a todas las
partidas de ese año, luego se procede a determinar los
porcentajes de tendencias para los demás años y con
relación al año base, se divide el saldo de la
partida en el año en que se trate entre el saldo de la
partida en el año base. Este cociente se multiplica por
100 para encontrar el porcentaje de tendencia.

Sistema de análisis DUPONT: El sistema DuPont
fusiona el estado de resultados y el balance general en dos
medidas sumarias de rentabilidad: el rendimiento sobre los
activos (RSA) y el rendimiento sobre el capital contable (RSC).
Este sistema reúne el margen de utilidad neta, que mide la
rentabilidad de la empresa en ventas, con su rotación de
activos totales, que indica la eficiencia con que la empresa
utilizó sus activos para generar ventas.

Razones financieras: se dividen por conveniencia en
cuatro categorías básicas, Razones de liquidez,
Razones de actividad, Razones de deuda, Razones de
rentabilidad.

Dato importante es que las razones de deuda son
útiles principalmente cuando el analista está
seguro de que la empresa sobrevivirá con éxito el
corto plazo.

• Análisis de la liquidez, refleja la
  capacidad de una empresa para hacer frente a sus obligaciones
  a corto plazo conforma se vencen. La liquidez se refiere a la
  solvencia de la posición financiera general de la
  empresa, es decir, la facilidad con la que paga sus
  facturas.

• Capital de trabajo neto, en realidad no es
  una razón, es una medida común de la liquidez
  de una empresa. Se calcula de la manera siguiente:

• Razón circulante, determina la
  capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones a corto
  plazo, se expresa de la manera siguiente:

• Pasivo Circulante, siempre que la
  razón circulante de una empresa sea 1 el capital de
  trabajo neto será 0

• Razón rápida (prueba del
  ácido), es similar a la razón circulante,
  excepto por que excluye el inventario, el cual generalmente
  es el menos líquido de los Activos circulantes, debido
  a dos factores que son:a) Muchos tipos de inventarios no se
  venden con facilidad, b) El inventario se vende
  normalmente al crédito, lo que significa que se
  transforma en una cta. por cobrar antes de convertirse en
  dinero. Se calcula de la siguiente manera:

La razón rápida proporciona una mejor
medida de la liquides generalmente solo cuando el inventario de
una empresa no tiene la posibilidad de convertirse en efectivo
con facilidad. Si el inventario el líquido, la
Razón Circulante es una medida aceptable de la liquidez
general.

Análisis de Actividad: miden la velocidad con que
diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo. Con respecto
a las cuentas corrientes, las medidas de liquidez son
generalmente inadecuadas, porque las diferencias en la
composición de las cuentas corrientes de una empresa
afectan de modo significativo su verdadera liquidez.

Rotación de inventarios: mide la actividad, o
liquidez, del inventario de una empresa. Se calcula de la
siguiente manera:

La rotación resultante sólo es
significativa cuando se compara con la de otras empresas de la
misma industria o con una rotación de inventarios anterior
de la empresa. La rotación de inventarios se puede
convertir con facilidad en una duración promedio del
inventario al dividir 360 (el número de días de un
año) entre la rotación de inventarios. Este valor
también se considera como el número promedio de
días en que se vende el inventario.

Período promedio de cobro: se define como la
cantidad promedio de tiempo que se requiere para recuperar las
cuentas por cobrar. Se calcula de la siguiente manera:

El período promedio de cobro es significativo
sólo en relación con las condiciones de
crédito de la empresa.

Periodo promedio de pago: Es la cantidad promedio de
tiempo que se requiere para liquidar las cuentas por pagar. Se
calcula de manera similar al periodo promedio de
cobro:

La dificultad para calcular esta razón tiene su
origen en la necesidad de conocer las compras anuales (un valor
que no aparece en los estados financieros publicados).
Normalmente, las compras se calculan como un porcentaje
determinado del costo de los productos vendidos.

Esta cifra es significativa sólo en
relación con la condiciones de crédito promedio
concedidas a la empresa. Los prestamistas y los proveedores
potenciales de crédito comercial se interesan sobre todo
en el periodo promedio de pago porque les permite conocer los
patrones de pago de facturas de la empresa.

Rotación de los activos totales: Indica la
eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar
ventas. Por lo general, cuanto mayor sea la rotación de
activos totales de una empresa, mayor será la eficiencia
de utilización de sus activos. Esta medida es quizá
la más importante para la gerencia porque indica si las
operaciones de la empresa han sido eficientes en el aspecto
financiero. Se calcula de la siguiente manera:

Análisis de la Deuda: El nivel de deuda de una
empresa indica la cantidad de dinero prestado por otras personas
que se utiliza para tratar de obtener utilidades. Cuanto mayor
sea la deuda que la empresa utiliza en relación con sus
activos totales, mayor será su apalancamiento
financiero.

Razón de deuda: Mide la proporción de los
activos totales financiados por los acreedores de la empresa,
cuanto más alta sea esta razón, mayor será
la cantidad de dinero prestado por terceras personas que se
utiliza para tratar de generar utilidades.

Razón de la capacidad de pago de intereses: Mide
la capacidad de la empresa para efectuar pagos de intereses
contractuales, es decir, para pagar su deuda. Cuanto menor sea la
razón, mayor será el riesgo tanto para los
prestamistas como para los propietarios.

Análisis de la Rentabilidad: Existen muchas
medidas de rentabilidad, la cual relaciona los rendimientos de la
empresa con sus ventas, activos o capital contable.

Estados de resultados de formato común: Son
aquellos en los que cada partida se expresa como un porcentaje de
las ventas, son útiles especialmente para comparar el
rendimiento a través del tiempo.

Margen de utilidad bruta: Mide el porcentaje de cada
dólar de ventas que queda después de que la empresa
pagó sus productos.

Margen de utilidad operativa: Calcula el porcentaje de
cada dólar de ventas que queda después de deducir
todos los costos y gastos, incluyendo los intereses e impuestos.
Se usa comúnmente para medir el éxito de la empresa
en relación con las utilidades sobre las ventas. Cuanto
mayor sea, mejor.

Rendimiento sobre los activos: Determina la eficacia de
la gerencia para obtener utilidades con sus activos disponibles;
también conocido como rendimiento sobre la
inversión. Cuanto más alto sea mejor.

Rendimiento sobre el capital contable: Estima el
rendimiento obtenido de la inversión de los propietarios
en la empresa. Cuanto mayor sea el rendimiento mejor para los
propietarios.

Análisis de Valor del Mercado: Estas razones
relacionan el precio de las acciones de la empresa con sus
utilidades y su valor en libros por acción. Estas razones
le proporcionan a la administración de lo que los
inversionistas piensan acerca del desempeño
histórico de la compañía y sus prospectos
futuros. Si la liquidez de la empresa, la administración
de los activos, la administración de las deudas y las
razones de rentabilidad son buenas, sus razones de valor de
mercado serán altas y el precio de las acciones
probablemente será tan alto como pueda
esperarse

Razón Precio/Utilidad: Muestra la cantidad que
los inversionistas están dispuestos a pagar por cada
dólar de utilidades reportadas. Para calcular la
razón P/U, necesitamos conocer las utilidades por
acción de la empresa:

Razón Valor De Mercado/Valor En Libros: La
razón del precio de mercado de una acción a su
valor en libros proporciona otra indicación acerca de
cómo los inversionistas consideran a la
compañía. Las empresas que tiene tasas de
rendimiento sobre el capital contable relativamente altas, por lo
general, venden a múltiplos más altos el valor en
libros que las que tienen bajo rendimiento.

Análisis
de la situación financiera a corto y largo
plazo

Los banqueros y los acreedores a corto plazo tienen
mucho interés en la capacidad de pago de la deuda
circulante de un negocio. Los tenedores de bonos y los
accionistas tienen un interés mayor en la posición
financiera a largo plazo. Sin embargo, ninguno de los dos grupos
puede lógicamente ignorar los aspectos financieros de
interés primordial para el otro. Ambos grupos tienen que
ver con las secciones del circulante del balance general y con
las ganancias actuales y en perspectiva.

Una posición financiera circulante favorable
puede quedar bruscamente neutralizada por una situación
opuesta reflejada por las partidas no circulantes. Por ejemplo,
el importe total registrado de depreciación, agotamiento y
amortización puede ser insuficiente; el activo fijo puede
que tenga que reponerse pronto; puede que exista una sobre
inversión en el activo fijo; los vencimientos de los bonos
o documentos hipotecarios puede que estén mal espaciados;
la estructura del capital (pasivo a largo plazo y capital) puede
estar desequilibrado con un exceso de deudas, y las utilidades no
distribuidas pueden ser excepcionalmente bajas. La
compañía puede tener revaluadas sus propiedades
fijas y utilizar el incremento no realizado como base para los
dividendos.

Una posición financiera a largo plazo favorable
puede estar neutralizada por una situación inversa
reflejada en las partidas del circulante. Por ejemplo, el importe
del capital neto de trabajo puede que sea inadecuado; las cuentas
por cobrar y los inventarios pueden ser excesivos y de
rotación lenta; el capital de trabajo puede haber estado
agotado por una declaración de dividendos no garantizada o
usado para financiar en parte la adquisición de activo no
circulante; y quizá se haya incurrido en perdidas de
operación o extraordinarias.De año en año,
muchos cambios pueden estar reflejados en las partidas incluidas
en las secciones no circulantes del balance general. Estos
cambios pueden ser el resultado de distintas operaciones, y el
analista debe intentar descubrir tanto los factores favorables
como los desfavorables.

Los datos absolutos, las tendencias, los porcentajes con
base común y los porcentajes de aumento y
disminución, al igual que las razones y comparaciones del
balance general y del estado de ganancias y pérdidas,
pueden usarse con ventaja en grados diferente en dicho
estudio.

ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS

Son estados financieros a una fecha o periodo futuro,
basados en cálculos estimativos de transacciones que
aún no se han realizado; es un estado estimado que
acompaña frecuentemente a un presupuesto.

Los balances generales proyectados tienen como objetivo
principal determinar anualmente cual se considera que es el valor
real de la empresa en ese momento. Cuando se presenta el balance
de un proyecto es recomendable solo referirse al balance general
inicial, es decir, se puede presentar un balance general a lo
largo de cada uno de los años considerados en el estudio
(balance proyectado). Un balance inicial (en tiempo cero)
presentado en la evaluación de un proyecto, dado que, los
datos asentados son muy recientes es probable que sí
revele el estado real de la empresa en el momento de inicio de
sus operaciones.

Los Estados de resultados proyectados tienen como
calcular la utilidad neta y los flujos netos de efectivo de
proyecto, que es, en forma general, el beneficio real de la
operación de la planta, y que se obtiene restando a los
ingresos todos los gastos en que incurra la planta y los
impuestos a pagar, aunque no hay que olvidar que en la
evaluación de proyectos se esta planeando y pronosticando
los resultados probables que tendrá una entidad
productiva.

ESTADOS FINANCIEROS AJUSTADOS POR
INFLACIÓN

Los cambios en los precios que habrán de tomarse
en consideración al ajustar los datos del costo dependen
del tiempo transcurrido entre la fecha en que se incurre en ellos
y la fecha en que se consumen. Aunque el activo habitual y
generalmente más importante que se mantiene en existencia
por largo tiempo son los inventarios y el activo depreciable, en
teoría todo el activo, excepto las partidas de
Dólar fijo, se afecta de manera similar, a menos que sea
consumido cuando se adquiere.

Muchos negocios no informan acerca del costo de la
mercancía vendida en los estados anuales publicados. En
este caso, es necesario que el analista trabaje con la cifra de
las ventas declaradas, usándola como base para estimar el
costo de la mercancía vendida por medio de la
aplicación del margen típico (y solamente
aproximado) del porcentaje común en dicho ramo comercial.
Ese margen típico de porcentaje es reunido y publicado por
las asociaciones comerciales, las organizaciones de
crédito y otras.

Al hacer los ajustes al inventario, el analista puede
suponer que el inventario declarado se manifiesta al nivel medio
de precios existente durante el período de
adquisición. Para eliminar el retraso en un inventario de
primero en entrar, primero en salir, la existencia de
mercancía declarada debe cambiarse del nivel medio de
precios del período de la adquisición al nivel de
precios en la fecha del inventario. Aunque no exacto, el
índice medio de precios puede obtenerse dividiendo la suma
del índice de precios al principio del período de
adquisición y el índice de precios en la fecha del
inventario por dos. El ajuste del inventario se hace
multiplicando el inventario por la razón del índice
de precios al índice medio de precios en la fecha del
inventario (o multiplicando el inventario por la mitad del cambio
de precio que ocurra durante el período de
adquisición).

Elaboración de informes o
reportes

El reporte anual es uno de los documentos emitidos por
las empresas a los accionistas, y suele ser el más
importante. En este documento se proporcionan dos tipos de
información.

Una primera sección cualitativa, que describe los
resultados operativos de la compañía durante el
año anterior, y expone los nuevos desarrollos que
afectaran a las operaciones futuras.

Una segunda sección, que contiene cuatro estados
financieros básicos: el estado de resultados, el balance
general, el estado de utilidades retenidas y el estado de flujo
de efectivo.

Ambas secciones de manera conjunta, proporcionan un
panorama contable acerca de las operaciones de la empresa y su
posición financiera. y datos detallados de los dos
años mas recientes, junto con algunos resúmenes
históricos de las estadísticas operativas
fundamentales de los cinco o diez años anterioresLa
información cuantitativa y cualitativa que se encuentra
contenida en el reporte anual es igualmente importante. Los
estados financieros reportan lo que realmente le ha sucedido a la
posición financiera de la empresa y a sus utilidades y
dividendos a lo largo de los años anteriores, mientras que
los documentos literales tratan de explicar la razón por
la cual los hechos sucedieron de esa manera.

Los estados financieros deben ser claramente
identificados y diferenciados de otra información en el
mismo documento publicado. Es importante que los usuarios
estén en capacidad de distinguir la información que
es preparada con otra información que no este sujeta a
esta norma.

Los componentes de los estados financieros deben ser
claramente identificados, en este deben constar: El nombre de la
empresa, Si los estados financieros cubren empresas individuales
o en grupo, Fecha del balance general o el período
contable, La moneda que reporta, El nivel de precisión
(cifras). Estos forman parte del encabezamiento del estado
financiero

Los estados financieros deben ser presentados por lo
menos anualmente, la fecha del balance general de una empresa
cambia y los estados financieros anuales pueden ser presentados
por un período más largo o más corto que un
año. Normalmente los estados financieros son
consistentemente preparados cubriendo un período de un
año.

La utilidad de los estados financieros se deteriora si
estos no son proporcionados a los usuarios dentro de un
período razonable, la empresa debe estar en
posición de emitir sus estados financieros en un lapso no
mayor a 4 meses.

Análisis
de casos y problemas explicados

CASOS:

CASO ( 1 La tabla 1 presenta el estado de
resultado de Baker Corporation para el año terminado el 31
de diciembre de 1 994. El informe comienza con los ingresos por
ventas (la cantidad total de ventas en unidades monetarias
durante el período) a partir del cual se deduce el costo
de mercancías vendidas. El renglón resultante,
utilidades brutas de $ 700 000, representa el monto restante para
cumplir con los costos operativos, financieros y tributarios,
después de satisfacer los costos de producción o
adquisición de los productos vendidos. Siguen los gastos
de operación, que comprenden los gastos de
comercialización (ventas), generales y administrativos por
concepto de depreciación, los cuales se deducen a partir
de las utilidades brutas. Las utilidades de operación
resultantes de $ 370 000 son las utilidades percibidas por
producir y vender los productos; no se consideran los costos
financieros ni los impuestos. (Las utilidades de operación
son con frecuencia llamadas utilidades antes de intereses e
impuestos)

A continuación el costo financiero (gasto por
intereses) es sustraído de las utilidades de
operación, con el fin de obtener las utilidades netas
antes de impuestos. Después de restar $ 70 000 de
interés en 1 994, Baker Corporation obtuvo $ 300 000 de
utilidades netas antes de impuesto.

Después de aplicar las tasa tributarias adecuadas
a las utilidades de impuestos, se calculan éstas y se
deducen para determinar las utilidades netas después de
impuestos. Las utilidades netas después de impuestos de
Baker Corporation en 1 994 fueron de $ 180 000. A
continuación, cualesquiera dividendos de acciones
preferentes deben ser sustraídos de las utilidades netas
después de impuestos, a fin de obtener las utilidades
disponibles para los accionistas comunes. Ésta es la
cantidad ganada por la empresa a favor de los accionistas comunes
durante el periodo. Al dividir las utilidades disponibles para
los accionistas comunes entre el número de acciones en
circulación se obtienen las utilidades por acción,
las cuales representan el monto percibido durante el
período sobre cada acción común en
circulación de la empresa.

En 1 994, Baker Corporation obtuvo $ 170 000 para sus
acciones comunes, lo cual representa $ 1.70 por acción en
circulación.

Tabla 1: Estado de resultados de
Baker Corporation al 31 de diciembre de 1 994 (en
mdd).

CASO ( 2 La tabla 2 muestra el estado de
utilidades retenidas de Baker Corporation, para el año
terminado el 31 de diciembre de 1 994. Un análisis de este
estado indica que la compañía comenzó el
año con $ 500 000 en utilidades retenidas, y que tuvo
utilidades netas después de impuestos de $ 180 000, de las
cuales pagó un total de $ 80 000 en dividendos, cuyo
resultado arrojó un saldo de utilidades retenidas a
finales de año $ 600 000. En consecuencia, el incremento
neto para Baker Corporation fue de $ 100 000 ($ 180 000 en
utilidades netas después de impuestos, menos $ 80 000 en
dividendos) durante 1 994.

Tabla 2: Estado de utilidades
retenidas en Baker Corporation al 31 de diciembre de 1 994 (en
mdd)

CASO #3

a.- La estructura del activo circulante de la empresa se
encuentra centrada en las cuentas de efectivo y equivalente de
efectivo, inversiones temporales, otras cuentas por cobrar y
otros activos, cuentas por cobrar a clientes y sus estimaciones;
e inventario. Al cierre del año 99, alcanzaron 27.054
millones, lo que representa un aumento del 61,45% con respecto al
periodo del 98.

b.- El pasivo circulante comprende las cuentas de
préstamo bancario, papeles comerciales, vencimiento
circulante del pasivo a largo plazo, cuentas por pagar y gastos
acumulados. Con respecto al pasivo circulante, Vencemos
canceló gran parte de la deuda suscrita con Chase
Manhattan Bank , aumentando el pasivo circulante en un total de
577,64% respecto al año 98 esto se debe al pago de las
obligaciones del refinanciamiento de su deuda. También
podemos señalar que el aumento de estas obligaciones es
producto de la expansión de la industria, debido a los
requerimientos del mercado, lo cual indica que la empresa a
obtenido mas crédito con sus proveedores.

c.- Con respecto al capital de trabajo neto podemos
señalar un descenso del 21.15%. Esto se debe a la
caída del 20.4% del sector construcción luego de
haber descendido 0.4% él en 98. Se puede decir que refleja
un equilibrio basándose en la disminución de los
préstamos y sobre giros bancarios los cuales han sido
cancelados con efectivo y sus equivalentes, además del
logro de la reestructuración de la su deuda.

d- Con relación al activo fijo neto podemos decir
que ha generado una disminución representativa ya que
solamente se contrajo un 0.22% respecto al año
98.

e.- Del activo total hubo un aumento del 0.39% que se
debió a la realización de inversiones temporales de
las cuales podemos mencionar la puesta en marcha del Molino 9A de
Pertigalote lo que le permitió a la empresa aumentar su
capacidad de molienda, esto marca la gran diferencia con respecto
al año 98 donde no se realizan ningún tipo de
inversión temporal.

f.- Sobre el pasivo a largo plazo podemos señalar
que hubo una contracción del 59.75% respecto al año
98 ya que se logró el refinanciamiento de la deuda
financiera para lograr así las disminuciones en el activo
circulante.