Por lo general se expresan en términos de
rotación, significando estos la velocidad o veces que el
activo circulante de referencia, se convierte en
efectivo.
Como expresión alternativa se utiliza el plazo
promedio en que el activo circulante permanece inmovilizado, o lo
que es lo mismo, los días que demora en convertirse en
efectivo. Es por ello que las partidas que se analizan
están relacionadas con los inventarios, las cuentas por
cobrar y por pagar.
Estas razones son significativas si se comparan con la
media de la rama, con resultados obtenidos por la empresa en
pasados períodos o con los índices proyectados. Se
puede decir que mientras mayor sea la rotación de los
inventarios estos son administrados con mayor eficiencia, pero
esto no es del todo cierto, puesto que estos resultados se pueden
alcanzar manteniendo un nivel bajo de inventario, lo que se puede
traducir en pérdidas de ventas por insuficiencias de los
mismos.
Estas razones indican el plazo promedio de tiempo que
una empresa debe esperar para recibir el pago de efectivo
después de hacer una venta.
Generalmente en los resultados que se obtienen en estos
indicadores influye en gran medida la política de cobros y
pagos que se haya planeado la empresa.
Lo ideal para una empresa sería que el ciclo de
pago fuese lo más largo posible, con vistas a mantener sus
fuentes de financiamiento. Es por eso que el cálculo de
esta razón es de gran utilidad, ya que da la medida del
número de veces que las cuentas por pagar se conviertan en
efectivo en el año.
Este es significativo solamente a la luz de las
condiciones de crédito que se le concede a la
empresa.
3.3 Razones de endeudamiento
El uso de recursos ajenos en el financiamiento de las
inversiones que realiza la empresa, constituye una fuente
importante de gran utilidad para la empresa, pero un uso en
exceso de los mismos pudiera traer como resultado que la empresa
caiga en manos de los acreedores, de ahí la importancia de
evaluar si los niveles de endeudamiento son los
adecuados.
Las razones de endeudamiento indican el derecho que
tienen los proveedores de la empresa a corto y largo plazo sobre
cada peso de activo de la misma. También miden la
proporción de los activos aportados por los acreedores que
se utilizan en la actividad empresarial para generar
utilidades.
El resultado de esta razón nos muestra
cuánto está financiado por terceros por cada peso
de activo total.
Las deudas a corto plazo son las que más
preocupación generan en la actividad financiera de una
empresa, es por eso que el cálculo de esta razón
resulta imprescindible para la entidad ya que indica con mayor
certeza el estado favorable o de peligro que presenta la empresa
con respecto a estas. Si el resultado de esta razón se
aproxima a 1 o al 100%, será más insolvente la
empresa, ya que puede presentar esta una mala
administración de créditos.
3.4 Razones de
Rentabilidad
Existen varias medidas de rentabilidad y cada una de
ellas se refiere a los rendimientos de la empresa con respecto a
las ventas, los activos y el capital. Estas permiten evaluar la
utilidad de la empresa de acuerdo al nivel dado de ventas, de los
activos o la inversión de los directivos. El
análisis de estas razones es de suma importancia, ya que
les permite a los gerentes observar el grado de rentabilidad que
presenta la empresa, pues en caso de no producirse utilidades el
negocio puede quebrar.
Margen de utilidad sobre ventas: Esta
razón muestra el beneficio que se obtiene por unidad
de ventas, es decir, la capacidad que tiene la empresa para
generar utilidades con sus ventas.
Rendimiento sobre activos totales (ROA): Esta
razón también es conocida como rentabilidad
económica. Determina la certeza total de la
administración para producir utilidades con los
activos disponibles.
Rendimiento del capital común (ROE):
Esta razón también es conocida como
rentabilidad financiera. Indica el rendimiento sobre el
capital común que posee la empresa y su capacidad para
generar ganancias a favor de los gerentes.
Conclusiones
Los fundamentos que sustentan las bases teóricas
de la administración del capital de trabajo permiten
valorar la utilidad que le reporta a una entidad la
administración del capital de trabajo en las condiciones
actuales de la economía.
Las diferentes estructuras financieras, políticas
y modelos de los elementos que conforman los activos circulantes
que una empresa puede adoptar deben estar en correspondencia con
sus objetivos y con los recursos de que dispone, constituyendo
fuentes imprescindibles para obtener una eficiente
posición económica y financiera.
Bibliografía
1. Brealey, R. (1993). El capital de trabajo y
el ciclo productivo de las empresas. Editorial
Barcelona.2. Gitman, L. (1986). Fundamentos de
Administración Financiera, Tomo I. Editorial MES, La
Habana.3. Moreno, J. y Rivas, S. (1999).
Técnicas de análisis financiero para la toma de
decisiones. Ediciones Pirámide.4. Weston, F. y Brightman, E. (1994).
Fundamentos de Administración Financiera, Tomo I.
Editorial MES, La Habana.
Autor:
Lic. Alexis Acosta Llanes
Lic. Sandys Menoya Zayas
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