COMERCIO INTERNACIONAL INTERCAMBIO DE BIENES ECONÓMICOS.
(EXPORTACIÓN ,IMPORTACIÓN)
CAUSAS DEL COMERCIO INTERNACIONAL DISTRIBUCION IRREGULAR DE LOS
RECURSOS ECONOMICOS. DIFERENCIA DE PRECIOS, DEBIDO A LA
POSIBILIDAD DE PRODUCIR BIENES DE ACUERDO A LAS NECESIDADES Y
GUSTOS DEL CONSUMIDOR.
CADA PAIS SE ESPECIALIZA EN AQUELLOS PRODUCTOS DONDE TIENEN UNA
MAYOR EFICIENCIA PERMITE QUE UN PAIS IMPORTE Y EXPORTE, DANDO
PASO A LA BALANZA INTERNACIONAL.. EQUILIBRIO ENTRE LA ESCASEZ Y
EL EXCESO. VENTAJAS DEL COMERCIO INTERNACIONAL
BARRERAS DEL COMERCIO INTERNACIONAL LOS CONTINGENTES, BARRERAS
CUANTITATIVAS. LOS ARANCELES, BARRERAS IMPOSITIVAS. LAS BARRERAS
ADMINISTRATIVAS
IMPORTANCIA DEL COMERCIO INTERNACIONAL SU IMPORTANCIA VARIA EN
FUNCION DE DE CADA ECONOMIA NACIONAL, ÚLTIMAMENTE SE
CONSIDERA AL COMERCIO INTERNACIONAL COMO UN MEDIO PARA FOMENTAR
EL CRECIMIENTO DE UNA DETERMINADA ECONOMIA
COMERCIO ELECTRÓNICO ACTIVIDAD DE INTERCAMBIO COMERCIAL
REALIZADAS A TRAVÉS DE UN MEDIO TELEMÁTICO
(INTERNET)
VENTAJAS DEL COMERCIO ELECTRÓNICO DESAPARECEN LOS LIMITES
GEOGRAFICOS Y DE TIEMPO. GLOBALIZACION Y ACCESO A MERCADOS
POTENCIALES DE MILLONES DE CLIENTES. DISPONOBILIDAD LAS 24 HORAS
DEL DIA, 7 DIAS A LA SEMANA, TODO EL AÑO.
DA PODER AL CONSUMIDOR DE ELEGIR EN UN MERCADO GLOBAL ACORDE A
SUS NECESIDADES. INMEDIATEZ AL REALIZAR LOS PEDIDOS. PERMITE EL
ACCESO A MAS INFORMACION. REDUCCION DE LA CADENA DE DISTRIBUCON,
LO QUE PERMITE ADQUIRIR UN PRODUCTO A UN MEJOR PRECIO VENTAJAS
DEL COMERCIO ELECTRÓNICO
DESCONOCIMIENTO DE LA EMPRESA LAS FORMAS DE PAGO EL IDIOMA LA
INTANGIBILIDAD PRIVACIDAD Y SEGURIDAD DESVENTAJAS DEL COMERCIO
ELECTRÓNICO
BARRERAS DEL COMERCIO INTERNACIONAL LOS CONTINGENTES, BARRERAS
CUANTITATIVAS. LOS ARANCELES, BARRERAS IMPOSITIVAS. LAS BARRERAS
ADMINISTRATIVAS
USO DEL COMERCIO ELECTRÓNICO PUEDE UTILIZARSE EN CUALQUIER
ENTORNO DONDE SE INTERCAMBIEN DOCUMENTOS ENTRE EMPRESAS. TAMBIEN
SE UTILIZA PARA DESARROLLAR LOS SIGUIENTES ASPECTOS: CREACION DE
NUEVOS CANALES DE MERCADEO Y VENTAS. ACCESO DIRECTO A CATALOGOS,
LISTAS DE PRECIOS Y FOLLETOS PUBLICITARIOS. VENTA DIRECTA E
INTERACTIVA DE PRODUCTOS A LOS CLIENTES.
ACTIVIDADES EMPRESARIALES QUE SE BENEFICIAN MAYORMENTE DEL
COMERCIO ELECTRÓNICO SISTEMAS DE RESERVA.
ELABORACIÓN DE PEDIDOS. SEGUROS. EMPRESAS QUE SUMINISTRAN
A FABRICANTES.
FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO INTERNACIONAL Sub El costo del
financiamiento del comercio internacional va a depender
evidentemente de la persona que provee los fondos. Cuando son
provistos por el exportador, el costo de financiamiento va a
estar incluido en las condiciones de competitividad del
exportador con otras fuentes alternativas de los mismos bienes y
servicios que están ofreciendo.
MERCADO DE CAPITALES SubES EL MERCADO EN EL QUE LAS EMPRESAS E
INSTITUCIONES BUSCAN DINERO CON EL QUE FINANCIARSE A LARGO
PLAZO.
COMPONENTES DEL MERCADO DE CAPITALES ACTIVOS: SON INSTRUMENTO QUE
TIENEN UN VALOR SUBYACENTE. EMISION: EL TERMINO DE MERCADO DE
CAPITALES ES A MENUDO UTILIZADO PARA DESCRIBIR LA VENTA INICIAL
DE LOS ACTIVOS. DEUDA PREFERIBLEMENTE A ACCIONES. ACTIVOS A MEDIO
Y LARGO PLAZO
FORMAS BÁSICAS DE ADQUISICIONES • Fusión o
consolidación: • Adquisiciones de acciones •
Adquisición de activos • Fusión por
Incorporación
FUENTE DE SINERGIA EN LAS FUSIONES Y ADQUISICIONES. Dentro de tas
pasibles fuentes de sinergia existen tres categorías
básicas, a saber Mejoramiento de los ingresos: Ganancias
por comercialización b. Beneficias estratégicos c.
Poder de mercado o monopólico
d. Reducción de Costos e. Economías de escala f.
Economías de integración vertical g. Recursos
complementarios h. Eliminación de la
administración
Ganancias Fiscales Las ganancias fiscales pueden ser un poderoso
incentivo para realizar algunas adquisiciones. Entre las mismas
se pueden mencionar: a. Uso de las pérdidas fiscales
derivadas de pérdidas operativas netas b. Empleo de
superávit: otra de las leyes se refiere a los fondos de
superávit
Costos de capital: Con frecuencia el costo de capital se puede
reducir cuando dos empresas se fusionan debido a que los costos
de la emisión de valores se encuentran sujetos a
economías de escala. Los costos de una emisión
tanto de deudas como de capital son mucho más bajos tanto
para las emisiones mas grandes como para las más
pequeñas
EFECTOS DE LAS FUSIONES BANCARIAS VENTAJAS Y DESVENTAJAS.
AMENAZA DE ADQUISICIÓN Identificando Síntomas El
valor de Mercado de las acciones comunes de la
compañía están por debajo de su valor en
libros. La compañía ha incurrido en pérdidas
operativas continuas y arrastra pérdidas por impuestos lo
cual la hace un atractivo candidato para la adquisición.
La compañía tiene una caja rica y tiene un muy
significante potencial para crecer o un índice de
deuda/equidad bajo.
Causas Un comprador, o invasor, busca adquirir otra
compañía por varias razones: La
compañía objetivo puede poseer altos activos
líquidos, tener una alta tasa de retorno, poseer uno o
más productos exitosos, tener una gerencia y grupo de
ventas exitosos, El comprador puede buscar eliminar competencia
adquiriendo al competidor. El comprador quiere diversificar sus
operaciones El comprador puede estar buscando compensar las
pérdidas operativas de la compañía objetivo
contra sus propias ganancias, por ende logrando así
ahorros considerables de impuesto. El invasor esta tratando de
suavizar el movimiento de cíclico de sus ganancias.
LA EMPRESA PUEDE CRECER DE DOS FORMAS: Por crecimiento interno
Que se basa en la realización de inversiones productivas
en el propio seno de la empresa, aumentando así su
capacidad Por crecimiento externo Que se lleva a cabo mediante la
adquisición, absorción, fusión y control de
empresas ya existentes FORMAS Y MODALIDADES DE CRECIMIENTO
. Crecimiento Interno
· Crecimiento
Externo ·
Expansión
·
Diversificación
Fallos más comunes Crecimiento externo es buscar nuevos
mercados, y crecimiento interno, aumentar cuota de mercado en los
que ya se compite. Crecimiento externo: crear nuevas plantas;
Crecimiento interno: aumentar o mejorar las ya existentes.
Crecimiento Externo • Método más rápido
para alcanzar rentabilidad, no siempre el más seguro.
(Adquisiciones). • La alianza estratégica es la
opción más elegida por las Pymes de nuestro entorno
• No obstante, muchas se muestran escépticas, pero se
está observando un notable incremento en el nº de
alianzas formalizadas entre empresas, incluso empresas
competidoras (cooperación).
• La Pyme se sirve de la Alianza Estratégica para:
– Garantizar supervivencia y eficacia (economías de
escala) – Alcanzar objetivos de crecimiento –
Repartir riesgos y costes – Sumar conocimientos y
sinergias
• ¿Por qué se están extendiendo las
alianzas? – Desregularización producida en
determinados sectores – La internacionalización de
empresas – La globalización de los mercados (cambio
de economía de escala y de alcance para actividades
concretas de la cadena de valor) – La innovación
tecnológica (bases de investigación mucho
más amplias)
Cuando hablamos de Alianzas estratégicas
interempresariales: – Nos estamos refiriendo a fórmulas
diversas de cooperación empresarial, por las que dos o
más empresas acuerdan voluntariamente compartir
algún recurso y/o para desarrollar una estrategia que
redunde en ventajas competitivas para los miembros de la alianza.
-Sólo hay verdadera alianza si las empresas que participan
en ella mantienen sus órganos de gobierno independientes y
una capacidad autónoma de decisión, aunque dicha
autonomía se vea limitada por los compromisos adquiridos
con los otros socios de la alianza.
Análisis de estrategias empresarialesde crecimiento
CRECIMIENTO CERO: Se persigue la supervivencia de la empresa con
el mínimo riesgo CRECIMIENTO INTERNO: Se basa en
nuevas inversiones en productos y/o mercados tradicionales (c.
Puro o expansión) o nuevos (c. Diversificado)
CRECIMIENTO EXTERNO: No se generan nuevas inversiones,
simplemente se adquieren o controlan empresas ya existentes
del mismo sector (c. Puro o expansión) o de sectores
diferentes (c. Diversificado)
MODALIDADES DE CRECIMIENTO EXTERNO
Absorción simple
Integración de
sociedades Fusión pura
Fusión con aportación
parcial Participación en
sociedades Control absoluto +80%) Control
mayoritario (50-80%) Control minoritario
(-50%) Cooperación y alianzas
entre empresas
COPERACIÓN Y ALIANZAS DE EMPRESAS Son acuerdos de
cooperación entre empresas y a largo plazo que
originarían “mercados concertados” y que,
lógicamente, suponen una disminución la
competencia. Causas de la aparición de estos
mercados: 1.- Intento de reducción de la incertidumbre en
las transacciones económicas ante mercados cambiantes y
con elevado riesgo. 2.- Intento de disminución de
los costes de transacción. 3.- Búsqueda de
sinergias complementarias sobre todo en el
área comercial y de I+D. 4.- Evitar los
problemas derivados de las f/a.
Tipologías de crecimiento desde el punto de vista del
mercado FUSIONES HORIZONTALES Son las que tienen lugar entre dos
empresas del mismo sector y con una línea de productos
relativamente similar. FUSIONES VERTICALES Son las que
tienen lugar entre dos empresas que operan en diferentes niveles
de la cadena de actividad de un determinado sector.
CONGLOMERADOS Son las que tienen lugar entre empresas que operan
en sectores claramente diferenciados, fruto de una
decisión de diversificación por parte de las
empresas.
Razones de una fusión/adquisición Razones
sustantivas: Aquellas que se relacionan directamente con los
intereses de los stakeholders de la empresa.
Razones espurias: Aquellas que se relacionan directamente con los
intereses particulares. Razones artificiales: Aquellas que
se deben a circunstancias especiales del marco regulador y que
cacen atractiva una fusión
FUSIONES COMO INGENIERÍA FINANCIERA Los procesos de F/A
pueden ser una forma de capitalizar las imperfecciones de los
mercados financieros Este tipo de enfoque de creación de
valor es sostenible mientras el mercado es ineficiente y la
credibilidad de la gestión de la empresa se
mantiene. A medida que el mercado gana en eficiencia y el
procesamiento de la información es más completo, es
menos probable que las fusiones pueden utilizarse como
ingeniería financiera de creación de valor.
La cartera de negocios de una empresa se puede revelar un
desequilibrio entre esta y los objetivos de la empresa que
podría resolverse a través de un proceso de
Fusión /Adquisición . Ejemplo Nº 1
Ejemplo Nº 2 Ashland Oil, Inc. El 2 de abril de 1986,
Ashland Oil, Inc., el refinador de petróleo independiente
más grande de Estados Unidos, tenía 28 millones de
acciones en circulación. El precio de sus acciones cerro
en 49 ¾ el día anterior. El 2 de abril, la junta
directiva de Ashland tomó dos decisiones
1. Aprobó el acuerdo de la administración celebrado
con la familia Belzberg, de Canadá, para que ésta
comprara a un precio de 51$ cada una, 2.6 millones de acciones de
Ashland. Esto fue parte de un acuerdo limitado de
readquisición empresarial (correo verde) que
terminó una escaramuza de toma de control en el cual la
familia Belzberg ofreció 60$ por cada una de todas las
acciones comunes de Ashland. 2.Autorizó a la
compañía para que readquiriese 7.5 millones de
acciones (27% de los valores en circulación) de su
capital. Simultáneamente, aprobó una propuesta para
establecer un plan de venta de 5.3 millones de acciones a los
empleados.
El resultado de estas dos acciones fue otorgar invulnerabilidad a
Ashland ante los intentos de adquisiciones empresariales
hostiles. En efecto, la compañía vendió
aproximadamente 20% de sus acciones a los empleados. Antes,
había implantado una cláusula que estipulaba que
80% de los accionistas tendrían que aprobar una toma de
control empresarial. El precio de las acciones de Ashland
disminuyo 0.25$ a lo largo de los dos días siguientes.
Toda vez que este desplazamiento podría explicarse
probablemente por un error aleatorio, no se cuenta con evidencia
alguna de que las acciones de Ashland hayan reducido la riqueza
de los accionistas.
El mundo, empezando por la Comunidad Europea, se empieza a dar
cuenta de ello cuando veto el intento de fusión de las
empresas General Electric y Honeywell , que hubiera dado lugar a
la compañía más grande del mundo, con un
poder adquisitivo enorme que podría llevar a futuros
monopolios. EjemploNº 3