Conceptos de la Ingeniería Económica

• Ingeniería
  económica
• Valor
  del dinero en el tiempo
• Costo de
  capital
• Costo de
  oportunidad 
• Interés
• Riesgo
• Apalancamiento
• Valor de
  salvamento
• Flujo de
  caja
• Inversión inicial
• Tasas de
  interés pasiva
• Tasas de
  interés activa
• Precios
  o dólares constantes
• Precios
  o dólares corrientes
• Acciones
  comunes
• Acciones
  preferentes
• Rendimiento
• Tasa de
  rendimiento
• Tasa
  mínima de rendimiento
• Proyectos
• Evaluación económica de un
  proyecto
• Las
  diversas viabilidades
• Como
  concebir un proyecto
• La
  importancia de identificar opciones
• Medir la
  rentabilidad de la idea
• El
  perfil del proyecto
• El
  estudio en niveles de prefactibilidad y
  factibilidad
• Inflación
• Deflación
• Hiperinflación
• Estanflación
• Toma de
  desiciones económicas
• Flujos
  monetarios
• Estructura de capital
• Ley de
  economía decreciente
• Referencias

Ingeniería
económica

Es la disciplina que se preocupa de los aspectos
económicos de la ingeniería; implica la evaluación
sistemática de los costos y beneficios de los proyectos
técnicos propuestos. Los principios y metodología de la
ingeniería económica son parte integral de la
administración y operación diaria de
compañías y corporaciones del sector privado, servicios
públicos regulados, unidades o agencias gubernamentales, y
organizaciones no lucrativas. Estos principios se utilizan
para  analizar usos alternativos de recursos financieros,
particularmente en relación con las cualidades físicas
y la operación de una organización.

La Ingeniería Económica se encarga del aspecto
monetario de las decisiones tomadas por los ingenieros al
trabajar para hacer que una empresa sea lucrativa en un mercado
altamente competitivo. Inherentes a estas decisiones son los
cambios entre diferentes tipos de costos y el desempeño
(Tiempo de respuesta, seguridad, peso, confiabilidad, etc.)
proporcionado por el diseño propuesto a la solución del
problema.

Objetivo de la Ingeniería
Económica

    Lograr un análisis técnico,
con énfasis en los aspectos económicos, de manera de
contribuir notoriamente en la toma de decisiones.

Valor del dinero en el
tiempo

Este es uno de los principios más importantes en
todas las finanzas.

El dinero es un activo que cuesta conforme transcurre el
tiempo, permite comprar o pagar a tasas de interés
periódicas (diarias, semanales, mensuales, trimestrales,
etc.). Es el proceso del interés compuesto, los intereses
pagados periódicamente son transformados
automáticamente en capital. El interés compuesto es
fundamental para la comprensión de las matemáticas
financieras.

Existen dos conceptos de valor del dinero en el tiempo
agrupado: Valor futuro y Valor actual. El valor futuro (VF)
describe el proceso de crecimiento de la inversión a futuro
a un interés y períodos dados. El valor actual (VA)
describe el proceso de flujos de dinero futuro que a un descuento
y períodos dados representa valores actuales.

Costo de
capital

El costo de capital es la tasa de rendimiento que debe
obtener la empresa sobre sus inversiones para que su valor en el
mercado permanezca inalterado, teniendo en cuenta que este costo
es también la tasa de descuento de las utilidades
empresariales futuras, es por ello que el administrador de las
finanzas empresariales debe proveerse de las herramientas
necesarias para tomar las decisiones sobre las inversiones a
realizar y por ende las que más le convengan a la
organización.

El costo de capital también se define como lo que
le cuesta a la empresa cada peso que tiene invertido en activos;
afirmación que supone dos cosas:

• a) Todos los activos tienen el mismo
  costo

• b) Todos los activos son financiados con la
  misma proporción de pasivos y patrimonio.

En el estudio del costo de capital se tiene como base
las fuentes específicas de capital para buscar los insumos
fundamentales para determinar el costo total de capital de la
empresa, estas fuentes deben ser de largo plazo, ya que estas son
las que otorgan un financiamiento permanente.

Las fuentes principales de fondos a largo plazo son el
endeudamiento a largo plazo, las acciones preferentes, las
acciones comunes y las utilidades retenidas, cada una asociada
con un costo específico y que lleva a la consolidación
del costo total de capital.

Factores implícitos fundamentales
del costo de capital

• El grado de riesgo comercial y
  financiero.

• Las imposiciones tributarias e
  impuestos.

• La oferta y demanda por recursos de
  financiamiento

Costo de
oportunidad

El origen del término "Costo de Oportunidad" se
encuentra en el problema de la toma de decisiones,
particularmente en el problema de la elección. Generalmente
las decisiones en economía deben ser tomadas de acuerdo a
criterios de costo y beneficio. La regla recomienda favorecer
aquellas acciones cuyo cociente de beneficio (bruto)/costo sea
mayor y descartar las alternativas en que la diferencia entre
beneficio bruto y costo sea negativa. El caso del análisis
de costo de oportunidad constituye una situación especial,
ya que la comparación beneficio – costo realizada es
una comparación cruzada: se compara al beneficio generado
por una línea de acción con aquél que sería
generado por otra línea de acción que requiriese
consumir los mismos recursos. Puede entenderse entonces que el
costo de oportunidad es básicamente un "beneficio que no
será obtenido.

Interés

Pago realizado por la utilización del dinero de
otra persona; en economía, se considera, más
específicamente, un pago realizado por la obtención de
capital. Los economistas también consideran el interés
como la recompensa del ahorro, es decir, el pago que se ofrece
para animar a la gente a que ahorre, permitiendo que otras
personas accedan a este ahorro.

• INTERÉS SIMPLE

El interés simple, es pagado sobre el capital
primitivo que permanece invariable. En consecuencia, el
interés obtenido en cada intervalo unitario de tiempo es el
mismo.

• INTERÉS
  COMPUESTO

El interés compuesto es fundamental para entender
las matemáticas financieras. Con la aplicación del
interés compuesto obtenemos intereses sobre intereses, esto
es la capitalización del dinero en el tiempo.
Calculamos el monto del interés sobre la base inicial
más todos los intereses acumulados en períodos
anteriores; es decir, los intereses recibidos son reinvertidos y
pasan a convertirse en nuevo capital.

Llamamos monto de capital a interés compuesto o
monto compuesto a la suma del capital inicial con sus intereses.
La diferencia entre el monto compuesto y el capital original es
el interés compuesto.

El intervalo al final del cual capitalizamos el
interés recibe el nombre de período de
capitalización. La frecuencia de capitalización es el
número de veces por año en que el interés pasa a
convertirse en capital, por acumulación.

El interés compuesto es fundamental para entender
las matemáticas financieras. Con la aplicación del
interés compuesto obtenemos intereses sobre intereses, esto
es la capitalización del dinero en el tiempo.
Calculamos el monto del interés sobre la base inicial
más todos los intereses acumulados en períodos
anteriores; es decir, los intereses recibidos son reinvertidos y
pasan a convertirse en nuevo capital.

Llamamos monto de capital a interés compuesto o
monto compuesto a la suma del capital inicial con sus intereses.
La diferencia entre el monto compuesto y el capital original es
el interés compuesto.

El intervalo al final del cual capitalizamos el
interés recibe el nombre de período de
capitalización. La frecuencia de capitalización es el
número de veces por año en que el interés pasa a
convertirse en capital, por acumulación.

• DIFERENCIAS ENTRE INTERÉS
  SIMPLE E INTERÉS COMPUESTO

El monto (VF) que obtenemos con el interés simple
aumenta linealmente (progresión aritmética); mientras
que en las operaciones con interés compuesto, la
evolución es exponencial (progresión geométrica),
como consecuencia de que los intereses generan nuevos intereses
en períodos siguientes.

Generalmente se utiliza el interés simple en
operaciones a corto plazo menor de 1 año, el interés
compuesto en operaciones a corto y largo plazo.

Vamos a analizar en qué medida la aplicación
de uno  u otro en el cálculo de los intereses dan
resultados menores, iguales o mayores y para ello distinguiremos
tres momentos:

a) Períodos inferiores a la unidad de
referencia

En estos casos (para nosotros un año), los
intereses calculados con el interés simple son mayores a los
calculados con el interés compuesto.

b) Períodos iguales a un año

En estos casos, ambas formulas dan resultados
idénticos.

c) Períodos superiores a un año

En estos casos, los intereses calculados con la
fórmula del interés compuesto son superiores a los
calculados con la fórmula del interés
simple.

• INTERÉS EFECTIVO

La tasa de interés efectivo es la tasa
de interés que usted deberá pagar al finalizar un
periodo, generalmente un año, si el tipo de interés
cobrado es compuesto.

• INTERÉS NOMINAL

La tasa de interés nominal es la tasa de
interés que usted deberá pagar al finalizar un periodo,
generalmente un año, si el tipo de interés cobrado es
simple.

Riesgo

Estimación de los riesgos implícitos en una
actividad. Todas las decisiones que se toman en el mundo de los
negocios implican cierto grado de incertidumbre o de riesgo. Por
lo tanto, es importante evaluar los riesgos inherentes, por
ejemplo, a la inversión requerida para ampliar un negocio,
antes de efectuar dicha operación. Los dos elementos
esenciales en el análisis de riesgos consisten en
identificar y cuantificar estos riesgos.

La identificación depende, en gran medida, de la
información disponible; por ejemplo, el costo real para
emprender una determinada actividad. La evaluación depende
de una combinación de las matemáticas con la
valoración subjetiva del analista. Calcular el riesgo
máximo y el mínimo riesgo es una tarea sencilla hasta
cierto punto; lo que importa es valorar con precisión el
riesgo real: la posibilidad de que de hecho se produzca el
resultado previsto. A la hora de medir los riesgos es importante
determinar el grado de control (si se verifica) que se ejerce
sobre dichos riesgos.

Apalancamiento

Es el incremento de los beneficios y de la rentabilidad
financiera superior al que cabría esperar.

El incremento del apalancamiento también aumenta
los riesgos de la operación, dado que provoca menor
flexibilidad o mayor exposición a la insolvencia o
incapacidad de atender los pagos.

• OPERATIVO

Se deriva de la existencia en la empresa de costes fijos
de operación, que no dependen de la actividad. De esta
forma, un aumento de ventas supone un incremento de los costes
variables, pero no de los costes fijos, por lo que el crecimiento
de los costes totales es menor al de los ingresos, con lo que el
beneficio aumenta de forma mucho mayor a como lo haría si no
existiese el apalancamiento (por ser todos los costes
variables).

El apalancamiento operativo en su expresión
convencional ha generado muchas críticas, por partir de unos
supuestos demasiado restrictivos, pero resulta útil para
entender la existencia de las economías de
escala.

• FINANCIERO

Se deriva de utilizarse endeudamiento para financiar una
inversión. Esta deuda genera un coste financiero
(intereses), pero si la inversión genera un ingreso mayor a
los intereses a pagar, el excedente pasa a aumentar el beneficio
de la empresa.

En su expresión matemática, el apalancamiento
financiero relaciona la rentabilidad de la inversión (ROI, o
rentabilidad económica) con la rentabilidad de los recursos
propios (ROE o rentabilidad financiera).

Un ejemplo de la utilidad de este concepto se ha
encontrado en la especulación experimentada por el mercado
de la vivienda. Los inversores adquieren una vivienda, pagan una
pequeña parte y el resto lo financian a intereses muy bajos
(en torno al 4% anual). Al cabo de pocos meses, la vivienda se ha
revalorizado enormemente.

• TOTAL

Es el reflejo en el resultado de los cambios en las
ventas sobre las utilidades por acción de la empresa, por el
producto del apalancamiento de operación y
financiero.

Si una empresa tiene un alto grado de apalancamiento
operativo, su punto de equilibro es relativamente alto, y los
cambio en el nivel de las ventas tienen un impacto amplificado o
"Apalancado" sobre las utilidades.

En tanto que el apalancamiento financiero tiene
exactamente el mismo tipo de efecto sobre las utilidades; cuanto
más sea el factor de apalancamiento, más altos
será el volumen de las ventas del punto de equilibrio y
más grande será el impacto sobre las utilidades
provenientes de un cambio dado en el volumen de las
ventas.

Valor de
salvamento

Es el valor estimado de intercambio o de
mercado al final de la vida útil del activo.

Flujo de caja

Es la herramienta financiera que nos permite identificar
claramente las relaciones de la organización con: los
mercados financieros (monto de créditos recibidos y plazos
de pagos), de proveedores (monto de créditos recibidos y
plazos de pagos) y clientes (monto de créditos otorgados y
plazos de pagos).

Si no se cuenta con estas informaciones se debe proceder
a conseguirla inmediatamente y posteriormente es necesario que se
analice el equipo gerencial de la empresa, debido a que los
estados financieros constituyen la principal herramienta para
abordar cualquier elemento vinculado al tema de finanzas en una
organización. Asimismo, cuando el problema esta orientado a
las entradas y salidas de dinero en efectivo entonces es el flujo
de caja el instrumento más adecuado para comenzar la
indagación del problema en cuestión desde una
óptica integral y gerencial.

El planteamiento anterior debe ser analizado por
segmentos de mercado, tipos de clientes y proveedores.
Identificando y jerarquizando la contribución relativa de
cada uno en base al nivel de ventas, compras, mercado financiero
y otras variables consideradas estratégicas por su
organización.

Inversión
inicial

Erogación[1]que se debe
efectuar al iniciar el proyecto.

Tasas de interés
pasiva

Es la que pagan los intermediarios
financieros a los oferentes de recursos por el dinero
captado.

Tasas de interés
activa

Es la que reciben los intermediarios financieros de los
demandantes por los préstamos otorgados. Esta última
siempre es mayor, porque la diferencia con la tasa de
captación es la que permite al intermediario financiero
cubrir los costos administrativos, dejando además una
utilidad. 

La diferencia entre la tasa activa y la pasiva se llama
Margen de Intermediación[2]La tasa de
interés activa es una variable clave en la economía ya
que indica el costo de financiamiento de las empresas.

La tasa activa está compuesta por el costo de los
fondos (bonos del tesoro Americano + Riesgo País + Riesgo de
Devaluación) más el riesgo propiamente de un
préstamo como es (riesgo de default por parte de la empresa
+ Riesgo de liquidez, producto de una inesperada extracción
de depósitos + costos administrativos del banco para
conceder créditos).

Precios o dólares
constantes

Son aquellos cuya cuantificación se hace con
relación a los precios que prevalecieron en un año
determinado y que se están tomando como base para la
comparación. Indicador que expresa el valor de las
mercancías y servicios a precios de un año base.
Muestra la dinámica observada en los fenómenos
económicos, una vez que fue eliminada la influencia que
ejercen sobre los agregados macroeconómicos las
fluctuaciones de precios, con referencia a un año
base.

Precios o dólares
corrientes

Indicador del valor de las mercancías o servicios
acumulados al momento de la operación; se emplea, para
referirse a los valores de las mercancías expresados a
precios de cada año.

Acciones
comunes

La emisión de acciones comunes es un instrumento
para conseguir capital social a largo plazo, representando las
formas de propiedad y en consecuencia no es obligatorio el pago
de dividendos por su adquisición

Los verdaderos dueños de la empresa son los
accionistas comunes que invierten su dinero en la empresa
solamente a causa de sus expectativas de rendimientos futuros. El
accionista común también se conoce con el término
de "Dueño residual", ya que en esencia es él
quien recibe lo que queda después de que todas las
reclamaciones sobre las utilidades y activos de la empresa se han
satisfecho.

Acciones
preferentes

El obtener una forma de participación dentro de una
empresa por medio de acciones preferentes, da ciertos privilegios
que no tienen los accionistas ordinarios.

Las acciones preferentes dan a sus tenedores ciertos
privilegios de prioridad sobre los accionistas comunes.
Generalmente las empresas no emiten grandes cantidades de
acciones preferentes y la proporción de acciones de este
tipo en el capital contable de una empresa normalmente es
bastante pequeña.

Las acciones preferentes algunas veces se consideran
como una forma de "Cuasi deuda" por haber un dividendo
periódico fijo asociado con ellas.

Generalidad restrictiva

Las cláusulas restrictivas que se encuentran
usualmente en una emisión de acciones preferentes tienen por
objeto asegurar la existencia continuada de la empresa

A los accionistas preferentes se les promete un
rendimiento periódico fijo que se establece como un
porcentaje o en efectivo. La forma en que se establece el
dividendo depende de si ésta tiene valor a la par. El valor
a la par de una acción es el valor nominal de ésta que
se especifica en el "Certificado de
Incorporación"

Rendimiento

Principio económico según el cual a medida que
se va aumentando el uso de un factor de producción (como la
tierra, el trabajo, o el capital), si se mantiene constante el
nivel de utilización de los demás factores de
producción, llegará un momento en que el aumento de la
producción total por unidad de factor adicional será
cada vez menor. Por ejemplo, añadir un trabajador a una
cadena de montaje puede ayudar a aumentar la producción
total al reducirse los tiempos muertos. Sin embargo, si se
incorpora un trabajador más puede que la producción
total no aumente tanto como al añadir el primero, o puede
incluso que ni siquiera la incremente.

En teoría, existe una combinación óptima
de factores productivos para cada tipo de producción y
tecnología, aunque resulta imposible saber si se ha llegado
a ella.

Tasa de
rendimiento

Es el retorno que se obtiene de una inversión y
toma en consideración todos los flujos que se obtienen y se
pagan en el proceso.

Para comprender como difiere la tasa de rendimiento de
la tasa de interés, se realizarán algunas
aplicaciones.

En el caso de una acción, la tasa de rendimiento
viene dada por:

En palabras sencillas quiere decir: El precio a que se
puede vender la acción menos el precio a que se compró
más cualquier dividendo en efectivo que se halla recibido
todo dividido entre el precio de compra, se hace evidente la
diferencia entre la tasa de rendimiento de las inversiones y la
tasa de interés, por cuanto las acciones no tienen tasa de
interés, pero en el tiempo si tienen una tasa de
rendimiento.

Tasa mínima de
rendimiento

Se define como la menor cantidad de dinero que se espera
obtener como rendimiento de un capital puesto a trabajar de
manera de poder cubrir los compromisos de costos de
capital.

La tasa mínima de rendimiento (T.M.R.) también
suele expresarse en forma porcentual anual. Este porcentaje
expresa el excedente mínimo de los ingresos sobre los costos
de cada año en relación con la inversión,
necesario para cubrir los compromisos derivados del uso de
capital.

Usualmente, dentro de la tasa mínima de rendimiento
se incluye, además del costo capital, el efecto de otros
elementos, tales como: el riesgo de las inversiones, la
disponibilidad de capital de inversión, etc., que hacen que
su valor sea mayor que el costo de capital

Proyectos

• CONTINGENTES

Es aquel que tiene una condición
respecto de su aceptación o rechazo. Dos ejemplos de
proyectos contingentes A y B serian los siguientes: A no puede
aceptarse a menos que se acepte B; y A puede aceptarse en lugar
de B, pero ambos no son necesarios.

• EXCLUYENTES

Son aquellos proyectos en los cuales el VAN (Valor
agregado neto) se afecta negativamente, puede ocurrir el
anulación de otro.

• INDEPENDIENTES

Son aquellos proyectos en los que su realización no
impacta en el VAN de otros Proyectos, para que esto ocurra existe
restricción de capital, se harían todos los proyectos
con VA ? 0.

Evaluación económica de
un proyecto

Para hablar de Evaluación Económica de un
proyecto debemos definir varios términos entre los cuales
tenemos la Viabilidad, es frecuente encontrar en
estudios de proyectos la denominación genérica de
"factibilidad técnica económica», para titular el
informe final de cualquier evaluación de un proyecto de
inversión.

Si bien en el lenguaje diario se usan indistintamente
los términos viabilidad y factibilidad, es conveniente
aclarar la necesidad de su diferenciación, especialmente si
se considera que el segundo corresponde a una etapa del ciclo del
proyecto que tiene repercusiones importantes en los
procedimientos y alcances que se exigirán al trabajo del
evaluador.

Las diversas
viabilidades

Para recomendar la aprobación de un proyecto de
inversión, el evaluador se enfrenta con tres viabilidades
principales que investigar, entendiendo por viabilidad la
«posibilidad de» o la «conveniencia de»
realizar un proyecto: la viabilidad técnica, la viabilidad
legal y la viabilidad económica.

Hay una cuarta viabilidad que es determinante en la
realización de un proyecto, pero que no se incluirá en
este texto: la viabilidad política, que corresponde a la
intencionalidad, de quien debe decidir, de querer o no
implementar un proyecto independientemente de su rentabilidad.
Por ejemplo, por razones estratégicas o humanitarias, o
simplemente por convenir a determinados intereses que pudieran
estar en juego, podrá aceptarse un proyecto que muestre una
rentabilidad negativa o rechazarse otro que tenga una
rentabilidad positiva.

Sin embargo, el resultado de varios estudios realizados
a causa del hecho de que muchos proyectos que al ser evaluados
mostraron una rentabilidad positiva y que una vez implementados
terminaron en un fracaso, nos lleva a señalar la necesidad
de incorporar una nueva viabilidad: la gerencial.

La falta de capacidad de gestión explica,
lamentablemente, el fracaso de muchas iniciativas de
inversión que, en otras circunstancias, pudieron haber
proporcionado importantes ganancias a los inversionistas que las
llevaron a cabo.

Una de las pocas formas de que se dispone para estudiar
la viabilidad gerencial es la calidad de proyecto que se elabora.
Si en esta etapa tan relevante el inversionista demuestra
incapacidad para hacer un buen estudio o para hacerse asesorar
por un adecuado equipo de evaluadores, podría
fácilmente presumirse que, una vez implementado su proyecto,
mantendrá esta incapacidad.

La Viabilidad Técnica

La viabilidad técnica, que siempre debe
establecerse con la ayuda de los técnicos especializados en
la materia, busca determinar si es posible física o
materialmente «hacer" un proyecto. Tal tarea corresponde a
dichos especialistas y no puede ser asumida con responsabilidad
por el evaluador económico del proyecto. Por ejemplo,
sólo los expertos pueden, en sus respectivas áreas de
especialidad, determinar si materialmente es posible construir un
puerto en determinado lugar, obtener pectina de limón,
producir papel de diario usando el bagazo de la caña de
azúcar o reconvertir el plástico de desecho para
utilizarlo como materia prima de otros productos
plásticos.

Considérese al respecto lo absurdo que
sería el hecho de que el evaluador económico tuviera
que medir, con traje de buzo, si la profundidad de mar
permite recalar a las naves que
habrían de usar el futuro puerto; o que en un
laboratorio haga pruebas para precisar el contenido de pectina de
cierto tipo de limón; o que mida la temperatura de las aguas
para determinar la posibilidad- de instalar un proyecto
de piscicultura.

La Viabilidad Legal

La viabilidad legal, Por otra parte, se
refiere a la necesidad de determinar la inexistencia de
trabas legales para la instalación y operación normal
de proyecto.,

Al igual que en la viabilidad técnica, su
realización corresponde a los expertos
respectivos, y en ella el responsable de estudiar su
conveniencia económica tiene poco o nada que
decir.

Sin embargo, a diferencia de caso de la viabilidad
anterior, el evaluador puede, mediante una investigación
exploratoria, definir el marco de restricciones legales que
enfrentará el proyecto. Muchas restricciones se encuentran
hoy día, por ejemplo, en los planos reguladores para
construir determinados tipos de edificios o para el cultivo
marino en zonas que pudieran considerarse estratégicas para
la defensa del país.

La Viabilidad Económica

En el estudio de la viabilidad
económica se pretende definir, mediante la
comparación de los beneficios y costos estimados de un
proyecto, si es recomendable su implementación y posterior
operación.

En la concreción de esta viabilidad se reconocen
tres etapas o niveles en que se clasifican los estudios de
acuerdo con su profundidad y con la calidad y cantidad de
información utilizada, siendo la última de tales etapas
la de factibilidad. En este punto centraremos este capítulo,
en nuestro intento de clarificar los conceptos, técnicas y
metodologías acerca de la formulación y evaluación
de proyectos.

Como concebir un
proyecto

El estudio de un proyecto surge como respuesta a una
«idea» que busca ya sea la solución de un problema
o la forma para aprovechar una oportunidad. Un análisis
preliminar de la situación debe permitir un juicio,
también preliminar, de la posibilidad de concretar la idea
en una acción.

Reconociendo la responsabilidad del evaluador de
proyectos en la búsqueda de la optimización del uso de
los recursos de los inversionistas, una tarea fundamental en esta
etapa es la identificación de posibles opciones de
solución. La evaluación de cada una de ellas
posibilitará elegir la más conveniente para el
inversionista o la sociedad. Obviamente, una alternativa
importante podrá ser siempre no hacer nada. Esto se conoce
como la situación base o situación sin
proyecto.

Es usual, entre inversionistas e incluso evaluadores de
proyectos, estudiar una iniciativa de inversión definida
previamente, sin considerar la posibilidad de que exista una
mejor solución.

La importancia de identificar
opciones

En una ocasión, por ejemplo, se presentó a un
organismo financiero internacional un proyecto que demostraba la
conveniencia económica – tanto privada como social- de
construir y operar un nuevo servicio de salud en una localidad
rural donde el hospital existente no tenía capacidad para
atender la demanda de la zona. Al revisar los antecedentes
proporcionados, se pudo detectar que la capacidad de este
establecimiento debía ser suficiente para cubrir las
demandas de servicios de salud de la población de la zona,
de acuerdo con cualquier análisis y comparación de
estándares.

Esta situación hizo necesario llevar a cabo un
estudio que posibilitó determinar que el grado de
conocimiento que los médicos tenían de sus pacientes,
casi al extremo de amistad, los inducía a que, por
consideraciones distintas de las exclusivamente médicas, los
dejaran en recuperación por un período superior a lo
usual en el resto del país.

En algunos casos, por tratarse de una anciana que al ser
dada de alta volvería a sus esforzadas labores o, en otros,
por tratarse de un niño al que harían trabajar en
labores agrícolas antes y después de cumplir con su
asistencia escolar. Sin siquiera cuestionar la posición de
los médicos, de por sí valiosa por su carácter
humanitario, pudimos demostrar, por la vía del absurdo, que
a la comunidad le saldría más económico enviar
esos pacientes al mejor hotel de la capital, con todos los gastos
pagados, que construir un nuevo establecimiento hospitalario para
ello.

Obviamente, había otras soluciones más
eficientes, como, por ejemplo, ampliar sólo el pensionado,
comprar una ambulancia para trasladar a los pacientes a otro
centro asistencial ubicado a 220 kilómetros de distancia, o
una solución mixta entre ambas posibilidades. La nueva
evaluación mostró que la última era la más
conveniente, tanto desde el punto de vista privado como
social.

Medir la rentabilidad de la
idea

Para algunos autores, cada una de las posibilidades que
se identifiquen pasa a constituir un proyecto y, como tal,
deberá poder recomendarse el abandono, la
implementación inmediata, la postergación o la
profundización del estudio. Esta última se efectúa
mediante una o más de las siguientes etapas, conocidas como
de preinversión: perfil, prefactibilidad o factibilidad.
Cada una de éstas se diferencia de las otras
fundamentalmente en la cantidad y calidad de la información
involucrada.

El perfil del
proyecto

La etapa de perfil es la más preliminar de todas.
Su análisis es generalmente estático (compara, por
ejemplo, los costos con los beneficios de un período tipo) y
se basa en información secundaria, generalmente de tipo
cualitativo, en opiniones de expertos o en cifras estimativas. Su
objetivo fundamental es determinar si existen antecedentes que
justifiquen abandonar el proyecto sin efectuar gastos futuros en
estudios que buscan mayor y mejor profundidad.

Por ejemplo, en la evaluación de un proyecto para
la construcción de un edificio destinado a locales
comerciales, cuando el único existente mostraba, hasta ese
momento, un evidente éxito, lo primero que se hizo fue
averiguar cuántos permisos de construcción de
edificaciones similares había otorgado la municipalidad
respectiva. La magnitud de permisos aprobados o en etapa de
estudio llevó a recomendar el abandono del proyecto, ya que,
sin haber calculado siquiera los costos de construcción y
los precios de venta, se pudo determinar que la competencia que
enfrentaría al estar terminado lo hacía tremendamente
arriesgado.

El estudio en niveles de
prefactibilidad y factibilidad

Las etapas de prefactibilidad y factibilidad son
esencialmente dinámicas; es decir, proyectan los costos y
beneficios del proyecto a lo largo del tiempo y los expresan
mediante un flujo de caja estructurado en función de
criterios convencionales comúnmente establecidos.

La etapa de prefactibilidad proyecta los costos y
beneficios sobre la base de criterios cuantitativos, pero
sirviéndose de información secundaria (elaborada por
terceros, como, por ejemplo, tasa de crecimiento de la
población revelada por el Instituto Nacional de
Estadísticas, registros de importación del Banco
Central, etcétera). La etapa de factibilidad, por el
contrario, busca determinar la información en la fuente que
la genera.

Una forma simple para explicar la diferencia entre ambos
niveles de estudio dice relación con el caso de la compra
del terreno para construir las instalaciones de la fábrica.
Si la superficie del terreno requerido fuese de 3.000 metros
cuadrados y el precio promedio del metro es de 25 dólares,
en nivel de prefactibilidad se usaría como cifra de
inversión al resultado del producto de ambos valores, es
decir, 75.000 dólares. Sin embargo, en nivel de factibilidad
deberá verificarse la existencia de un terreno con las
dimensiones deseadas, ya que lo más probable es que no se
obtenga uno del tamaño exacto necesitado. De esta forma, si
el terreno más cercano al tamaño requerido tuviera
3.180 metros cuadrados, en nivel de factibilidad deberá
considerarse una inversión de 79.500
dólares.

Inflación

La inflación es la continua y persistente subida
del nivel general de precios y se mide mediante un índice
del coste de diversos bienes y servicios. Los aumentos reiterados
de los precios erosionan el poder adquisitivo del dinero y de los
demás activos financieros que tienen valores fijos, creando
así serias distorsiones económicas e
incertidumbre.

La inflación es un fenómeno que se produce
cuando las presiones económicas actuales y la
anticipación de los acontecimientos futuros hacen que la
demanda de bienes y servicios sea superior a la oferta disponible
de dichos bienes y servicios a los precios actuales, o cuando la
oferta disponible está limitada por una escasa productividad
o por restricciones del mercado. Estos aumentos persistentes de
los precios estaban, históricamente, vinculados a las
guerras, hambrunas, inestabilidades políticas y a otros
hechos concretos.

Deflación

La deflación implica una caída continuada del
nivel general de precios, como ocurrió durante la Gran
Depresión de la década de 1930; suele venir
acompañada por una prolongada disminución del nivel de
actividad económica y elevadas tasas de desempleo. Sin
embargo, las caídas generalizadas de los precios no son
fenómenos corrientes, siendo la inflación la principal
variable macroeconómica que afecta, actualmente, tanto a la
planificación privada como a la planificación
pública de la economía.

Hiperinflación

Bajo su forma más extrema, los aumentos
persistentes de los precios pueden convertirse en lo que se
denomina hiperinflación, la cual es conocida como
el aumento de forma explosiva del crecimiento del dinero y de los
créditos, destruyendo los vínculos con los activos
reales y obligando a volver a complejos acuerdos de trueque. A
medida que los gobiernos intentan hacer frente a los pagos de los
programas de gasto incrementados, expandiendo la demanda, la
financiación inflacionista del déficit presupuestario
distorsiona la estabilidad económica, social y
política.

Estanflación

Se conoce como Estanflación cuando se produce de
manera simultanea un aumento en las tasas inflacionarias y un
aumento significativo en las tasas de desempleo, cuando esto
sucede es difícil saber qué política monetaria
aplicar. Los casos mas palpables de esta situación se
produjeron durante los años setenta.

Toma de desiciones
económicas

Existe un factor sumamente importante y auxiliar en la
toma de decisiones; ese factor es la información; es decir,
el que tanto conocemos la situación a la que nos
enfrentamos, o que tan bien conocemos las alternativas a seguir,
o a no seguir (porque una decisión puede ser: "no hacer
nada").

Si no se tiene la suficiente y necesaria
información podemos correr el riesgo de equivocarnos y de
llevar al fracaso a nuestra organización, como ejemplo puedo
decir que si una persona de México llega a Berlín para
iniciar un negocio, y por desconocimiento de la información
climática decida colocar una tienda de sandalias de playa y
ropa para temporadas de calor, entonces tendrá ventas
mínimas, pues sabemos que Berlín tiene un clima
templado y con heladas en invierno. Es por eso que debemos hacer
conciencia y esforzarnos por investigar siempre antes de tomar
una decisión para así elegir una alternativa que sea
competente. 

La toma de decisiones competentes es una actividad que
consta de dos partes:

1-     La generación de todas
las alternativas opcionales de acción que la situación
requiere.

2-     La selección de entre
esas alternativas del mejor curso de acción.

Aunque no todos los problemas pueden resolverse mediante
el proceso de toma de decisiones. Solo se necesita tomar el
periódico todos los días para leer sobre situaciones en
las que quienes deciden ni siquiera parecen conocer cuál es
la tarea u objetivo deseado. Los problemas de la vida real no
necesariamente llevan a una presentación tan ordenada como
la que se sugiere el proceso de toma de decisiones. No obstante,
existen otros problemas que si se pueden resolver en
esta forma, y que, es necesario que así sea, pues pueden ser
problemas de los que dependa el futuro de una empresa.

La toma de decisiones en ingeniería está
basada en nueve elementos, y estos elementos pueden ser
auxiliares en la toma de decisiones económicas:

• 1. Reconocimiento del problema.

• 2. Definición de las metas u
  objetivos.

• 3. Recopilación de
  información.

• 4. Identificación de las alternativas
  factibles.

• 5. Elección del criterio para juzgar las
  alternativas.

• 6. Construcción del modelo de
  interrelaciones.

• 7. Predicción de los resultados para cada
  alternativa.

• 8. Elección de la mejor alternativa para
  lograr el objetivo.

• 9. Postauditoría de los
  resultados.

Cada dólar que se gasta, que se tiene la
intención de gastar o que no se tiene, se convierte en la
base de una toma de decisiones económicas. Si un ejecutivo
decide no hacer nada con respecto a su nómina de 50,000
dólares estará, no obstante tomando una decisión
económica. Una decisión de no hacer nada implica la
decisión de seguir con la práctica actual y de rechazar
todas las alternativa, las que conozca y las que no conozca por
no haberlas buscado.