INTRODUCCIÓN Las decisiones de financiamiento son parte de
la administración principal de la empresa, la cual busca
planear, obtener y utilizar los fondos para maximizar su valor,
por lo tanto, el estudio del financiamiento permite encontrar
respuestas específicas que lograrán que los
accionistas de la empresa ganen más. Las empresas que
normalmente aplican las finanzas en forma organizada, son los
grandes consorcios, encontrando que la pequeña y mediana
empresa pocas veces las manejan, aduciendo principalmente no
estar en posibilidades de afrontar los costos de
implantación Toda empresa, ya sea pública o
privada, para poder realizar sus actividades requiere de recursos
financieros (dinero), ya sea para desarrollar sus funciones
actuales o ampliarlas, así como el inicio de nuevos
proyectos que impliquen inversión. Cualquiera que sea el
caso, “los medios por los cuales las personas
físicas o morales se hacen llegar recursos financieros en
su proceso de operación, creación o
expansión, en lo interno o externo, a corto, mediano y
largo plazo, se le conoce como fuentes de financiamiento.
Alternativas de Financiamiento Financiamiento por deuda 1.- Los
pagos de interés son deducibles de impuestos. 2.- Se
estipula cuando y cuanto debe pagar la empresa. 3.- El dinero se
reúne a través de préstamos. Financiamiento
por acciones privilegiadas 1.- Los dividendos son usualmente
acumulativos. 2.- A los accionistas se les permite reunir
administración y obtener control sobre la empresa.
Alternativas de Financiamiento Financiamiento con acciones
comunes 1.- Se puede obtener dinero emitiendo acciones al
público. 2.- Los propietarios que deseen recuperar su
inversión deben encontrar a alguien que compre sus
acciones. Utilidades retenidas 1.- Las utilidades retenidas
aumentan la cantidad futura de dinero disponible para dividendos.
2.- Son las ganancias que permanecen retenidas luego de que se
pagan los dividendos.
Alternativas de Financiamiento Reunido a través de la
emisión de acciones o mediante beneficios retenidos. Los
tenedores de deuda están acreditados para exigir el pago
regulado de intereses y el reembolso final del principal. Pero la
responsabilidad de la empresa no es ilimitada. Sino puede pagar
sus deudas, se declara en quiebra. La variedad de instrumentos de
endeudamiento se clasifican según su vencimiento,
provisiones de reembolso, seguridad, riesgo de impago (los bonos
son los mas arriesgados), tipos de interés (flotantes o
fijos), procedimientos de emisión (colocación
pública o privada) y divisa de la deuda. CAPITAL PROPIO
DEUDA.
Alternativas de Financiamiento Son como la deuda en el sentido
que ofrecen un pago fijo por dividendo, pero el pago de este
dividendo queda a discreción de los administradores.
ACCIONES PREFERENTES OPCIONES La opción más simple
es el derecho preferente de suscripción, que da a su
poseedor el derecho a compra una acción a un precio
establecido y en la fecha dada.
Costos de las Alternativas de Financiamiento Los costos en su
mayoría están representados en los interés
que en este se pueden generar dependerá del plazo y de la
tasa fijada el costo de financiamiento por una institución
bancaria. A nivel de una emisión de deuda o papel
comercial el coste en semejanza al préstamo bancario
será proporcional al interés que se pague por esa
deuda y en lo que concierne a la certificación de riesgo
de la institución. En relación a la venta de
acciones, se generara costos residuales por la venta de acciones
aunque se producirá en realidad cambios en la forma de
gestionar la empresa por la entrada de nuevos accionistas al
directorio de la misma.
Presupuesto de Efectivo y Necesidades de Financiamiento El
efectivo, como la expresión más genuina de la
liquidez de una empresa, ha cobrado importancia en las
últimas décadas, como un indicador relacionado con
la supervivencia de las empresas. La empresa estima sus
necesidades de efectivo como parte integral de su presupuesto
general o de su proceso de pronóstico. Primero, pronostica
sus requerimientos de activos fijos y de inventarios junto con
las fechas en que deberán hacerse los pagos. Esta
información se combina con las proyecciones acerca de la
demora en la cobranza de cuentas por cobrar, la fecha de pago de
los impuesto, las fechas de pago de intereses y dividendos y
similares. Toda esta información se resume en el
presupuesto de efectivo, el cual es un programa que muestra los
flujos de efectivo (entradas, salidas y saldos de efectivo) de
una empresa a lo largo de un período de tiempo
determinado.
TIPOS DE PRONÓSTICOS Los pronósticos de ventas se
deben basar en un análisis de los datos externos o
internos o en una combinación de ambos. Presupuesto de
Efectivo y Necesidades de Financiamiento Pronósticos
externos: Se basa en la relación que existe entre las
ventas de la empresa y ciertos indicadores económicos
externos importantes como el PIB entre otros. Pronósticos
internos: Se basan en una acumulación de
pronósticos de ventas obtenidos de los propios canales de
ventas de la empresa. Pronósticos combinados: Por lo
general, las empresas utilizan una combinación de datos
sobre pronósticos externos e internos para realizar
él pronostico de ventas final.
Tipo de Financiamiento que Debe Seguir una Empresa Es importante
que las empresas conozcan las diferentes fuentes de capital que
tienen a su disposición tales como: Crédito
Bancario Crédito Comercial Es un tipo de financiamiento a
corto plazo que las empresas obtienen por medio de los bancos con
los cuales establecen relaciones funcionales. El crédito
comercial tiene su importancia en que es un uso inteligente de
los pasivos a corto plazo de la empresa a la obtención de
recursos de la manera menos costosa posible. Por ejemplo las
cuentas por pagar constituyen una forma de crédito
comercial. Son los créditos a corto plazo que los
proveedores conceden a la empresa.
Tipo de Financiamiento que Debe Seguir una Empresa Crédito
Bancario Es el uso que se le hace a las cuentas por pagar de la
empresa, del pasivo a corto plazo acumulado, como los impuestos a
pagar, las cuentas por cobrar y del financiamiento de inventario
como fuentes de recursos. Crédito Comercial Es una de las
maneras más utilizadas por parte de las empresas hoy en
día. Casi en su totalidad son bancos comerciales que
manejan las cuentas de cheques de la empresa y tienen la mayor
capacidad de préstamo de acuerdo con las leyes y
disposiciones bancarias vigentes en la actualidad
Tipo de Financiamiento que Debe Seguir una Empresa Pagaré
Es un instrumento negociable el cual es una "promesa"
incondicional por escrito, dirigida de una persona a otra,
firmada por el formulante del pagaré,
comprometiéndose a pagar a su presentación, o en
una fecha fija o tiempo futuro determinable, cierta cantidad de
dinero en unión de sus intereses a una tasa especificada a
la orden y al portador. Línea de Crédito Es
importante ya que el banco esta de acuerdo en prestar a la
empresa hasta una cantidad máxima, y dentro de cierto
período, en el momento que lo solicite. Aunque por lo
general no constituye una obligación legal entre las dos
partes, la línea de crédito es casi siempre
respetada por el banco y evita la negociación de un nuevo
préstamo cada vez que la empresa necesita disponer de
recursos.
Tipo de Financiamiento que Debe Seguir una Empresa Pagaré
La mayor parte de los pagarés llevan intereses el cual se
convierte en un gasto para el girador y un ingreso para el
beneficiario. Línea de Crédito Significa dinero
siempre disponible en el banco, durante un período
convenido de antemano.
Tipo de Financiamiento que Debe Seguir una Empresa Papeles
Comerciales Es una Fuente de Financiamiento a Corto Plazo que
consiste en los pagarés no garantizados de grandes e
importantes empresas que adquieren los bancos, las
compañías de seguros, los fondos de pensiones y
algunas empresas industriales que desean invertir acorto plazo
sus recursos temporales excedentes Financiamiento por medio de
las Cuentas por Cobrar Es aquel en la cual la
empresa consigue financiar dichas cuentas por cobrar
consiguiendo recursos para invertirlos en ella.
Tipo de Financiamiento que Debe Seguir una Empresa Financiamiento
por medio de los Inventarios Es aquel en el cual se usa el
inventario como garantía de un préstamo en que se
confiere al acreedor el derecho de tomar posesión
garantía en caso de que la empresa deje de cumplir Es
importante ya que le permite a los directores de la empresa usar
el inventario de la empresa como fuente de recursos,
Financiamiento Empresarial y Eficiencia del Mercado
Financiamiento Empresarial: Todo financiamiento es resultado de
una necesidad, es por ello que se requiere que el financiamiento
sea planeado, basado en: La empresa se da cuenta que es
necesario un financiamiento, para cubrir sus necesidades de
liquidez o para iniciar nuevos proyectos. La empresa debe
analizar sus necesidades Determinar el monto de los recursos
necesarios, para cubrir sus necesidades monetarias. El tiempo que
necesita para amortizar el préstamo sin poner en peligro
la estabilidad de la empresa Tasa de interés a la que
está sujeto el préstamo, si es fija o variable, Si
el préstamo será e moneda nacional o en
dólares.
Financiamiento Empresarial y Eficiencia del Mercado
Financiamiento Empresarial: El análisis de las fuentes de
financiamiento El monto máximo y el mínimo que
otorgan. El tipo de crédito que manejan y sus condiciones.
Tipos de documentos que solicitan. Políticas de
renovación de créditos (flexibilidad de
reestructuración). Flexibilidad que otorgan al vencimiento
de cada pago y sus sanciones. Los tiempos máximos para
cada tipo de crédito.
Financiamiento Empresarial y Eficiencia del Mercado
Financiamiento Empresarial: La aplicación de los recursos
En capital de trabajo y como se manejará Compra de
mobiliario y equipo, Para la construcción de
oficinas,
Financiamiento Empresarial y Eficiencia del Mercado Eficiencia
del Mercado: Cuando se dice que un mercado de títulos es
eficiente, quiere decir que la información esta
ampliamente disponible y de forma barata para los inversores, y
que toda la información relevante y alcanzable esta ya en
los precios de los títulos. Los Tests de eficiencia
Débil, son analizan si la información contenida en
precios históricos es completamente reflejada en los
precios corrientes. Los Tests de eficiencia Semi-fuerte analizan
si la información disponible para el público
está completamente reflejada en los precios de las
acciones. Los Tests a la forma fuerte de eficiencia de los
mercados analizan si toda la información, tanto
pública como privada está completamente reflejada
en los precios de los activos y si algún inversor puede
realizar un retorno anormal.
Interrelación de las Decisiones de Financiamiento y de
Inversión La interrelación entre las decisiones de
inversión y de financiamiento se puede establecer de una
manera clara y sencilla a través de los dos siguientes
puntos: Las decisiones de inversión involucran aquellas
asignaciones de recursos a través del tiempo y se pregunta
¿cuánto debería invertir la empresa y en
qué activos concretos debería hacerlo? Las
decisiones de financiamiento apuntan a cuáles son las
óptimas combinaciones para financiar las inversiones y
tratan de responder a la pregunta: ¿cómo
deberían conseguirse los fondos necesarios para tales
inversiones?
Financiamiento por Deuda La empresa al momento de financiarse
cuenta diversas opciones para este fin, una de ellas el aumento
de las deudas, es decir, mediante la emisión de
instrumentos de endeudamiento; la financiación por deuda
se puede clasificar a corto y a largo plazo. Generalmente, las
necesidades a corto plazo son aquellas cuya duración es
inferior al año, mientras que las necesidades a largo
plazo son todas aquellas que rebasan dicho límite.
Decisiones de Financiamiento a Corto Plazo Existen numerosas
fuentes de financiamiento a corto plazo, las cuales constan
principalmente de pasivos que se han programado para liquidarse
al término de un año. En base a la
disposición de estos pasivos, a las ventajas, facilidad y
beneficios que estos proporcionen a la empresa es que se
decidirá cual de estas opciones tomar. Algunas de estas
opciones se presentan a continuación.
Decisiones de Financiamiento a Corto Plazo Crédito de
proveedores Las cuentas por pagar a proveedores constituyen una
fuente espontánea de fondos, que habrán de
incrementarse a medida que el negocio se expande sobre una base
estacional o a largo plazo, contrayéndose en forma
similar. El crédito de proveedores normalmente se concede
por un plazo de 30 a 60 días. Financiamiento mediante
papel comercial Las empresas suelen adquirir papel comercial, el
cual mantienen como valores negociables para contar con reservas
de liquidez y también por necesidad de contar con un medio
que reditúe intereses en el cual invertir los fondos
temporalmente inactivos. Poseen una duración que
fluctúa entre uno y nueve meses, y su promedio es de
aproximadamente cinco meses.
Decisiones de Financiamiento a Corto Plazo Crédito
bancario Los bancos podrán proporcionar fondos para
financiar necesidades estacionales, para lograr la
expansión de líneas de productos y para un
crecimiento a largo plazo. El banquero típico prefiere un
préstamo auto-liquidable en el cual el empleo de fondos
habrá de proporcionar un medio automático de pago
de préstamos. La tasa efectiva de interés sobre un
préstamo se basa en la cantidad del préstamo, el
importe de intereses pagados, la duración del
préstamo y el método para liquidarlo
Decisiones de Financiamiento a Corto Plazo Préstamos del
extranjero Los préstamos obtenidos en el extranjero y en
dólares se denominan préstamos Eurodólares.
El vencimiento de estos préstamos podrá ser a corto
plazo o a mediano plazo. Los costos de los préstamos a
corto plazo en Eurodólares son generalmente poco
más elevados que el costo porcentual promedio de los
bancos.
Decisiones de Financiamiento a Corto Plazo Financiamiento a
través de cuentas por cobrar Este tipo de financiamiento
es bastante popular ya que permite que el financiamiento
esté ligado con el nivel de expansión de los
activos en cualquier momento dado. Una desventaja de esta forma
de financiamiento es que constituye un método costoso para
la obtención de fondos Financiamiento medio de Inventarios
Con el fin de adquirir fondos podremos obtener préstamos
con garantía de los inventarios. El grado en que pueda ser
aprovechado dependerá en buena parte de la naturaleza de
los bienes dados en garantía en cuanto a su facilidad para
ser vendidos, y asimismo de otros factores tales como la
estabilidad en el precio y el grado en que los productos pueden
descomponerse.
Decisiones de Financiamiento a Corto Plazo Pasivos Acumulados Son
obligaciones o deudas por servicios recibidos que todavía
no han sido pagados. Las partidas acumuladas más comunes
son los sueldos y salarios, y los impuestos. Este tipo de deuda
es gratuita en el sentido de que no se paga ningún
interés explícito sobre los fondos que se obtienen
a través de los pasivos. Por lo general, una empresa no
puede controlar sus pasivos acumulados: la oportunidad de los
pagos de los sueldos queda determinado por las fuerzas
económicas y por las normas y costumbres de la industria,
mientras que las fechas para el pago de los impuestos quedan
establecidas por ley. Por lo tanto, la empresa utiliza los
pasivos acumulados hasta donde les es posible.
Decisiones de Financiamiento a Corto Plazo Contrato de
Crédito Revolvente Es una línea de crédito
garantizada en el sentido de que el banco comercial que pacta el
convenio le asegura al prestatario que podrá disponer de
una cantidad específica de fondos, independientemente de
la escasez de dinero. Es común que se otorgue por un
período mayor de un año; incluso, se pueden
realizar convenios de dos a tres años.
Decisiones de Financiamiento a Corto Plazo Préstamos
Privados Se obtiene mediante los accionistas acaudalados de
muchas compañías menores que están
dispuestos a prestar dinero a la empresa para ayudarla a superar
una determinada crisis. Este tipo de acuerdo de convienen al
accionista, a quien le interesa directamente la supervivencia de
la empresa. Otra forma de préstamo privado puede lograrse
al suspender temporalmente las comisiones de los
vendedores.
Financiamiento por medio de Cuentas por Cobrar Implica ya sea la
cesión de las cuentas por cobrar en garantía
(pignoración) o la venta de las cuentas por cobrar
(factoraje). Decisiones de Financiamiento a Corto Plazo La
cesión de las cuentas por cobrar en garantía se
caracteriza por el hecho de que el prestamista no solamente tiene
derechos sobre las cuentas por cobrar sino que también
tiene un recurso legal hacia al prestatario: si la persona o la
empresa que compró los bienes no hace el pago
correspondiente, la empresa vendedora deberá absorber la
pérdida. El factoraje, o venta de las cuentas por cobrar,
implica que el prestamista compre las cuentas por cobrar,
generalmente sin recurso legal hacia el prestatario, lo cual
significa que si el comprador de los bienes no paga por ellos,
será el prestamista quien absorba la pérdida en
lugar del vendedor de los bienes.
Formas y Políticas de Financiamiento a Largo Plazo
Hipoteca: Es un traslado condicionado de propiedad que es
otorgado por el prestatario (deudor) al prestamista (acreedor) a
fin de garantiza el pago del préstamo. Es importante
señalar que una hipoteca no es una obligación a
pagar ya que el deudor es el que otorga la hipoteca y el acreedor
es el que la recibe, en caso de que el prestamista no cancele
dicha hipoteca, la misma le será arrebatada y
pasará a manos del prestatario. La finalidad de las
hipotecas por parte del prestamista es obtener algún
activo fijo, mientras que para el prestatario es el tener
seguridad de pago por medio de dicha hipoteca así como el
obtener ganancia de la misma por medio de los interese
generados.
Formas y Políticas de Financiamiento a Largo Plazo
Acciones: Las acciones representan la participación
patrimonial o de capital de un accionista dentro de la
organización a la que pertenece. Son de mucha importancia
ya que miden el nivel de participación y lo que le
corresponde a un accionista por parte de la organización a
la que representa, bien sea por concepto de dividendos, derechos
de los accionistas, derechos preferenciales, etc.
Formas y Políticas de Financiamiento a Largo Plazo
Acciones: Acciones Preferentes Se Clasifican en: Aquellas que
forman parte del capital contable de la empresa y su
posesión da derecho a las utilidades después de
impuesto de la empresa, hasta cierta cantidad, y a los activos de
la misma. Acciones Comunes Representan la participación
residual que confiere al tenedor un derecho sobre las utilidades
y los activos de la empresa, después de haberse satisfecho
las reclamaciones prioritarias por parte de los accionistas
preferentes.
Formas y Políticas de Financiamiento a Largo Plazo Bonos:
Es un instrumento escrito en la forma de una promesa
incondicional, certificada, en la cual el prestatario promete
pagar una suma especificada en una futura fecha determinada, en
unión a los intereses a una tasa determinada y en fechas
determinadas El tenedor de un bono es un acreedor; un accionista
es un propietario. Debido a que la mayor parte de los bonos
tienen que estar respaldados por activos fijos tangibles de la
empresa emisora, el propietario de un bono posiblemente goce de
mayor protección a su inversión, el tipo de
interés que se paga sobre los bonos es, por lo general,
inferior a la tasa de dividendos que reciben las acciones de una
empresa.
La importancia del arrendamiento es la flexibilidad que presta
para la empresa ya que no se limitan sus posibilidades de adoptar
un cambio de planes inmediato o de emprender una acción no
prevista con el fin de aprovechar una buena oportunidad o de
ajustarse a los cambios que ocurran e el medio de la
operación. Formas y Políticas de Financiamiento a
Largo Plazo Arrendamiento Financiero: Es un contrato que se
negocia entre el propietario de los bienes (acreedor) y la
empresa (arrendatario) a la cual se le permite el uso de esos
bienes durante un período determinado y mediante el pago
de una renta específica, sus estipulaciones pueden variar
según la situación y las necesidades de cada una de
las partes.
¿Cómo se Adoptan las Principales Decisiones de
Financiamiento? Los siguientes factores son tomados en cuenta
para las decisiones de financiamiento: Objetivos de las empresas
Análisis de la empresa y su tendencia Políticas de
financiamiento Decisiones de financiamiento Inversiones y
financiamiento Entorno nacional e internacional (político
– social) Entorno monetario y bursátil Cálculo de
tasa de retorno de la inversión (Return on investment
ROI), de la piramidación (gross up), tasas de
interés nominal, efectiva, real y ponderada Financiamiento
en moneda extranjera
Normalmente, las empresas cuentan en su mayoría con acceso
a fuentes de financiamiento tradicionales, entre las que se
encuentra principalmente la banca comercial. Sin embargo,
también se puede acceder al mercado de valores, que puede
poseer ventajas comparativas con relación al
financiamiento de la banca comercial como son: reducciones en el
costo financiero, mayor flexibilidad en la estructura de
financiamiento, mejoramiento en la imagen de la empresa, etc.
¿Cómo se Adoptan las Principales Decisiones de
Financiamiento?
¿Cómo se Adoptan las Principales Decisiones de
Financiamiento? Los siguientes elementos son tomados en cuenta
para decidir sí se incrementa capital o deuda: Las
acciones dan derecho a propiedad de la empresa, a veces se teme
perder el control de la misma. Las acciones no garantizan ninguna
rentabilidad. En cambio, las obligaciones comprometen a un pago
de intereses según calendario definido. Las acciones no
tienen plazo de vencimiento, en tanto que las obligaciones
sí lo tienen. Las obligaciones son ventajosas
tributariamente para el emisor porque los intereses pagados se
deducen como gastos; en tanto que las utilidades (que influyen el
valor de la acción) pagan impuestos. La emisión de
obligaciones da una señal positiva al mercado respecto al
emisor, por cuanto sólo las empresas más solventes
suelen colocar instrumentos de deuda.
¿Cómo se Adoptan las Principales Decisiones de
Financiamiento? Reglas De Decisión De Shaw: 1.- Se
deberán poseer exclusivamente obligaciones y acciones de
las principales compañías dentro de industrias
sanas y básicas. 2.- Posea exclusivamente acciones que se
encuentren registradas ante la comisión de valores, o bien
que cumplan con lo dispuesto por ella. 3.- Adquiera
exclusivamente acciones que tengan un excelente historial en
cuanto a utilidades o dividendos, o ambos, en forma
ininterrumpida cuando menos en diez años. 4.- Se
deberán poseer acciones en cuando menos cinco diferentes
industrias.
5.- Se deberán poseer acciones en cantidades relativamente
iguales cuando menos en ocho o diez diferentes
compañías. 6.- Posea unas cuantas acciones con bajo
rendimiento con el fin de acumular capital y futuro ingreso. 7.-
Comprar obligaciones abajo de la par (o en ocasiones un poco
más alto de la par) con el fin de reducir la posibilidad
de consumir el capital. 8.- Una vez al año venda cuando
menos una acción, escogiendo aquellas que se vean
más débiles conforme al listado de acciones, sin
hacer consideración alguna respecto a su costo original.
Reemplace las acciones vendidas con acciones más
atractivas. ¿Cómo se Adoptan las Principales
Decisiones de Financiamiento? Reglas De Decisión De
Shaw:
9.- No se preocupe por el hecho de tener pérdidas en
riesgos individuales; preferiblemente mantenga su visión
en las ganancias o pérdidas agragadas. 10.- Tome una
suscripción de alguna publicación financiera de
primer orden y leala con regularidad y en forma completa. Reglas
De Decisión De Shaw: ¿Cómo se Adoptan las
Principales Decisiones de Financiamiento?
Supóngase que una empresa que tuviera acero almacenado en
un terreno abierto dentro de sus instalaciones necesitara un
préstamo. Una empresa de almacenaje de campo podría
colocar una cerca temporal alrededor del inventario de acero, y
podría fijar un aviso en el que declara:
“Éste es un almacén de campo supervisado por
la Smith Field Warehousing Corporation”, y posteriormente
podría asignar un empleado para que supervisara y
controlara el inventario cercado. Esto se hace para cuidar la
mercancía ya que es la garantía que se está
dando por la obtención del préstamo. Caso 1:
Almacén de campo Anàlisis de casos y
problemas
Anàlisis de casos y problemas Caso 2: Bono hipotecario En
1990 la Billingham Corporation necesitaba $10 millones para
construir un centro de distribución regional de gran
tamaño. Se emitieron bonos por un monto de $4 millones,
los cuales estaban garantizados por una hipoteca sobre la
propiedad. (Los $6millones restantes fueron financiados con
instrumentos de capital contable). Si la Billingham incurre en un
estado de incumplimiento en relación con los bonos, los
tenedores de bonos pueden ejecutar la hipoteca sobre la propiedad
y venderla para satisfacer sus derechos.
Anàlisis de casos y problemas Problema 1: Interés
simple o regular de un préstamo bancario Se solicita un
préstamo a interés simple de $10000 durante un
año, el prestatario recibe los $10000 a la
aprobación del préstamo y reembolsa el principal de
$10000 más los intereses de $1200 al vencimiento un
año más tarde. Determine la tasa anual efectiva
simple de dicho préstamo.
Tasa anual efectiva simple = $1200 = 12% $10000 Solución:
Anàlisis de casos y problemas Fórmula: Tasa anual
efectiva simple = Interés Monto recibido
Anàlisis de casos y problemas Problema 2: Papel Comercial
La compañía Panamericana acaba de emitir papel
comercial con un valor de $1 millón (dólares), cuyo
vencimiento es a lo 90 días y se vende en $970000
después de 90 días, el comprador de estos documento
recibirá un millón por su inversión de
$970000. el interés pagado sobre el financiamiento es por
lo tanto de $30000 sobre un capital principal de $970000.
Determine la tasa de interés anual del papel comerciadle
dicha compañía equivalente a dicho monto.
Solución: $30000 x 360 días = 12.4% $970000
90días
Conclusiones En toda empresa es importante realizar la
obtención de recursos financieros, que pueden ser empresas
que los otorgan, y las condiciones bajo las cuales son obtenidos
estos recursos, son: tasas de interés, plazo y en muchos
casos, es necesario conocer las políticas de desarrollo de
los gobiernos municipales, estatales y federal en determinadas
actividades. Una decisión de inversión
implica un desembolso de fondos que la empresa no espera
recuperar durante el año o ejercicio actual. Se espera que
el desembolso se recobrará durante varios años
venideros, y sí el proyecto tiene éxito, se
recuperará algo más. En cuanto a los
créditos, se debe contemplar que sean suficientes,
oportunos, con el menor costo posible y que alcancen a cubrir
cuantitativamente la necesidad del proyecto.