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Decisiones de financiamiento



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    INTRODUCCIÓN Las decisiones de financiamiento son parte de
    la administración principal de la empresa, la cual busca
    planear, obtener y utilizar los fondos para maximizar su valor,
    por lo tanto, el estudio del financiamiento permite encontrar
    respuestas específicas que lograrán que los
    accionistas de la empresa ganen más. Las empresas que
    normalmente aplican las finanzas en forma organizada, son los
    grandes consorcios, encontrando que la pequeña y mediana
    empresa pocas veces las manejan, aduciendo principalmente no
    estar en posibilidades de afrontar los costos de
    implantación Toda empresa, ya sea pública o
    privada, para poder realizar sus actividades requiere de recursos
    financieros (dinero), ya sea para desarrollar sus funciones
    actuales o ampliarlas, así como el inicio de nuevos
    proyectos que impliquen inversión. Cualquiera que sea el
    caso, “los medios por los cuales las personas
    físicas o morales se hacen llegar recursos financieros en
    su proceso de operación, creación o
    expansión, en lo interno o externo, a corto, mediano y
    largo plazo, se le conoce como fuentes de financiamiento.

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    Alternativas de Financiamiento Financiamiento por deuda 1.- Los
    pagos de interés son deducibles de impuestos. 2.- Se
    estipula cuando y cuanto debe pagar la empresa. 3.- El dinero se
    reúne a través de préstamos. Financiamiento
    por acciones privilegiadas 1.- Los dividendos son usualmente
    acumulativos. 2.- A los accionistas se les permite reunir
    administración y obtener control sobre la empresa.

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    Alternativas de Financiamiento Financiamiento con acciones
    comunes 1.- Se puede obtener dinero emitiendo acciones al
    público. 2.- Los propietarios que deseen recuperar su
    inversión deben encontrar a alguien que compre sus
    acciones. Utilidades retenidas 1.- Las utilidades retenidas
    aumentan la cantidad futura de dinero disponible para dividendos.
    2.- Son las ganancias que permanecen retenidas luego de que se
    pagan los dividendos.

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    Alternativas de Financiamiento Reunido a través de la
    emisión de acciones o mediante beneficios retenidos. Los
    tenedores de deuda están acreditados para exigir el pago
    regulado de intereses y el reembolso final del principal. Pero la
    responsabilidad de la empresa no es ilimitada. Sino puede pagar
    sus deudas, se declara en quiebra. La variedad de instrumentos de
    endeudamiento se clasifican según su vencimiento,
    provisiones de reembolso, seguridad, riesgo de impago (los bonos
    son los mas arriesgados), tipos de interés (flotantes o
    fijos), procedimientos de emisión (colocación
    pública o privada) y divisa de la deuda. CAPITAL PROPIO
    DEUDA.

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    Alternativas de Financiamiento Son como la deuda en el sentido
    que ofrecen un pago fijo por dividendo, pero el pago de este
    dividendo queda a discreción de los administradores.
    ACCIONES PREFERENTES OPCIONES La opción más simple
    es el derecho preferente de suscripción, que da a su
    poseedor el derecho a compra una acción a un precio
    establecido y en la fecha dada.

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    Costos de las Alternativas de Financiamiento Los costos en su
    mayoría están representados en los interés
    que en este se pueden generar dependerá del plazo y de la
    tasa fijada el costo de financiamiento por una institución
    bancaria. A nivel de una emisión de deuda o papel
    comercial el coste en semejanza al préstamo bancario
    será proporcional al interés que se pague por esa
    deuda y en lo que concierne a la certificación de riesgo
    de la institución. En relación a la venta de
    acciones, se generara costos residuales por la venta de acciones
    aunque se producirá en realidad cambios en la forma de
    gestionar la empresa por la entrada de nuevos accionistas al
    directorio de la misma.

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    Presupuesto de Efectivo y Necesidades de Financiamiento El
    efectivo, como la expresión más genuina de la
    liquidez de una empresa, ha cobrado importancia en las
    últimas décadas, como un indicador relacionado con
    la supervivencia de las empresas. La empresa estima sus
    necesidades de efectivo como parte integral de su presupuesto
    general o de su proceso de pronóstico. Primero, pronostica
    sus requerimientos de activos fijos y de inventarios junto con
    las fechas en que deberán hacerse los pagos. Esta
    información se combina con las proyecciones acerca de la
    demora en la cobranza de cuentas por cobrar, la fecha de pago de
    los impuesto, las fechas de pago de intereses y dividendos y
    similares. Toda esta información se resume en el
    presupuesto de efectivo, el cual es un programa que muestra los
    flujos de efectivo (entradas, salidas y saldos de efectivo) de
    una empresa a lo largo de un período de tiempo
    determinado.

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    TIPOS DE PRONÓSTICOS Los pronósticos de ventas se
    deben basar en un análisis de los datos externos o
    internos o en una combinación de ambos. Presupuesto de
    Efectivo y Necesidades de Financiamiento Pronósticos
    externos: Se basa en la relación que existe entre las
    ventas de la empresa y ciertos indicadores económicos
    externos importantes como el PIB entre otros. Pronósticos
    internos: Se basan en una acumulación de
    pronósticos de ventas obtenidos de los propios canales de
    ventas de la empresa. Pronósticos combinados: Por lo
    general, las empresas utilizan una combinación de datos
    sobre pronósticos externos e internos para realizar
    él pronostico de ventas final.

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    Tipo de Financiamiento que Debe Seguir una Empresa Es importante
    que las empresas conozcan las diferentes fuentes de capital que
    tienen a su disposición tales como: Crédito
    Bancario Crédito Comercial Es un tipo de financiamiento a
    corto plazo que las empresas obtienen por medio de los bancos con
    los cuales establecen relaciones funcionales. El crédito
    comercial tiene su importancia en que es un uso inteligente de
    los pasivos a corto plazo de la empresa a la obtención de
    recursos de la manera menos costosa posible. Por ejemplo las
    cuentas por pagar constituyen una forma de crédito
    comercial. Son los créditos a corto plazo que los
    proveedores conceden a la empresa.

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    Tipo de Financiamiento que Debe Seguir una Empresa Crédito
    Bancario Es el uso que se le hace a las cuentas por pagar de la
    empresa, del pasivo a corto plazo acumulado, como los impuestos a
    pagar, las cuentas por cobrar y del financiamiento de inventario
    como fuentes de recursos. Crédito Comercial Es una de las
    maneras más utilizadas por parte de las empresas hoy en
    día. Casi en su totalidad son bancos comerciales que
    manejan las cuentas de cheques de la empresa y tienen la mayor
    capacidad de préstamo de acuerdo con las leyes y
    disposiciones bancarias vigentes en la actualidad

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    Tipo de Financiamiento que Debe Seguir una Empresa Pagaré
    Es un instrumento negociable el cual es una "promesa"
    incondicional por escrito, dirigida de una persona a otra,
    firmada por el formulante del pagaré,
    comprometiéndose a pagar a su presentación, o en
    una fecha fija o tiempo futuro determinable, cierta cantidad de
    dinero en unión de sus intereses a una tasa especificada a
    la orden y al portador. Línea de Crédito Es
    importante ya que el banco esta de acuerdo en prestar a la
    empresa hasta una cantidad máxima, y dentro de cierto
    período, en el momento que lo solicite. Aunque por lo
    general no constituye una obligación legal entre las dos
    partes, la línea de crédito es casi siempre
    respetada por el banco y evita la negociación de un nuevo
    préstamo cada vez que la empresa necesita disponer de
    recursos.

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    Tipo de Financiamiento que Debe Seguir una Empresa Pagaré
    La mayor parte de los pagarés llevan intereses el cual se
    convierte en un gasto para el girador y un ingreso para el
    beneficiario. Línea de Crédito Significa dinero
    siempre disponible en el banco, durante un período
    convenido de antemano.

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    Tipo de Financiamiento que Debe Seguir una Empresa Papeles
    Comerciales Es una Fuente de Financiamiento a Corto Plazo que
    consiste en los pagarés no garantizados de grandes e
    importantes empresas que adquieren los bancos, las
    compañías de seguros, los fondos de pensiones y
    algunas empresas industriales que desean invertir acorto plazo
    sus recursos temporales excedentes Financiamiento por medio de
    las Cuentas por Cobrar Es aquel en la cual la
    empresa consigue financiar dichas cuentas por cobrar
    consiguiendo recursos para invertirlos en ella.

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    Tipo de Financiamiento que Debe Seguir una Empresa Financiamiento
    por medio de los Inventarios Es aquel en el cual se usa el
    inventario como garantía de un préstamo en que se
    confiere al acreedor el derecho de tomar posesión 
    garantía en caso de que la empresa deje de cumplir Es
    importante ya que le permite a los directores de la empresa usar
    el inventario de la empresa como fuente de recursos,

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    Financiamiento Empresarial y Eficiencia del Mercado
    Financiamiento Empresarial: Todo financiamiento es resultado de
    una necesidad, es por ello que se requiere que el financiamiento
    sea planeado, basado en:   La empresa se da cuenta que es
    necesario un financiamiento, para cubrir sus necesidades de
    liquidez o para iniciar nuevos proyectos. La empresa debe
    analizar sus necesidades Determinar el monto de los recursos
    necesarios, para cubrir sus necesidades monetarias. El tiempo que
    necesita para amortizar el préstamo sin poner en peligro
    la estabilidad de la empresa Tasa de interés a la que
    está sujeto el préstamo, si es fija o variable, Si
    el préstamo será e moneda nacional o en
    dólares.

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    Financiamiento Empresarial y Eficiencia del Mercado
    Financiamiento Empresarial: El análisis de las fuentes de
    financiamiento El monto máximo y el mínimo que
    otorgan. El tipo de crédito que manejan y sus condiciones.
    Tipos de documentos que solicitan. Políticas de
    renovación de créditos (flexibilidad de
    reestructuración). Flexibilidad que otorgan al vencimiento
    de cada pago y sus sanciones. Los tiempos máximos para
    cada tipo de crédito.

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    Financiamiento Empresarial y Eficiencia del Mercado
    Financiamiento Empresarial: La aplicación de los recursos
    En capital de trabajo y como se manejará Compra de
    mobiliario y equipo, Para la construcción de
    oficinas,

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    Financiamiento Empresarial y Eficiencia del Mercado Eficiencia
    del Mercado: Cuando se dice que un mercado de títulos es
    eficiente, quiere decir que la información esta
    ampliamente disponible y de forma barata para los inversores, y
    que toda la información relevante y alcanzable esta ya en
    los precios de los títulos. Los Tests de eficiencia
    Débil, son analizan si la información contenida en
    precios históricos es completamente reflejada en los
    precios corrientes. Los Tests de eficiencia Semi-fuerte analizan
    si la información disponible para el público
    está completamente reflejada en los precios de las
    acciones. Los Tests a la forma fuerte de eficiencia de los
    mercados analizan si toda la información, tanto
    pública como privada está completamente reflejada
    en los precios de los activos y si algún inversor puede
    realizar un retorno anormal.

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    Interrelación de las Decisiones de Financiamiento y de
    Inversión La interrelación entre las decisiones de
    inversión y de financiamiento se puede establecer de una
    manera clara y sencilla a través de los dos siguientes
    puntos: Las decisiones de inversión involucran aquellas
    asignaciones de recursos a través del tiempo y se pregunta
    ¿cuánto debería invertir la empresa y en
    qué activos concretos debería hacerlo? Las
    decisiones de financiamiento apuntan a cuáles son las
    óptimas combinaciones para financiar las inversiones y
    tratan de responder a la pregunta: ¿cómo
    deberían conseguirse los fondos necesarios para tales
    inversiones?

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    Financiamiento por Deuda La empresa al momento de financiarse
    cuenta diversas opciones para este fin, una de ellas el aumento
    de las deudas, es decir, mediante la emisión de
    instrumentos de endeudamiento; la financiación por deuda
    se puede clasificar a corto y a largo plazo. Generalmente, las
    necesidades a corto plazo son aquellas cuya duración es
    inferior al año, mientras que las necesidades a largo
    plazo son todas aquellas que rebasan dicho límite.

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    Decisiones de Financiamiento a Corto Plazo Existen numerosas
    fuentes de financiamiento a corto plazo, las cuales constan
    principalmente de pasivos que se han programado para liquidarse
    al término de un año. En base a la
    disposición de estos pasivos, a las ventajas, facilidad y
    beneficios que estos proporcionen a la empresa es que se
    decidirá cual de estas opciones tomar. Algunas de estas
    opciones se presentan a continuación.

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    Decisiones de Financiamiento a Corto Plazo Crédito de
    proveedores Las cuentas por pagar a proveedores constituyen una
    fuente espontánea de fondos, que habrán de
    incrementarse a medida que el negocio se expande sobre una base
    estacional o a largo plazo, contrayéndose en forma
    similar. El crédito de proveedores normalmente se concede
    por un plazo de 30 a 60 días. Financiamiento mediante
    papel comercial Las empresas suelen adquirir papel comercial, el
    cual mantienen como valores negociables para contar con reservas
    de liquidez y también por necesidad de contar con un medio
    que reditúe intereses en el cual invertir los fondos
    temporalmente inactivos. Poseen una duración que
    fluctúa entre uno y nueve meses, y su promedio es de
    aproximadamente cinco meses.

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    Decisiones de Financiamiento a Corto Plazo Crédito
    bancario Los bancos podrán proporcionar fondos para
    financiar necesidades estacionales, para lograr la
    expansión de líneas de productos y para un
    crecimiento a largo plazo. El banquero típico prefiere un
    préstamo auto-liquidable en el cual el empleo de fondos
    habrá de proporcionar un medio automático de pago
    de préstamos. La tasa efectiva de interés sobre un
    préstamo se basa en la cantidad del préstamo, el
    importe de intereses pagados, la duración del
    préstamo y el método para liquidarlo

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    Decisiones de Financiamiento a Corto Plazo Préstamos del
    extranjero Los préstamos obtenidos en el extranjero y en
    dólares se denominan préstamos Eurodólares.
    El vencimiento de estos préstamos podrá ser a corto
    plazo o a mediano plazo. Los costos de los préstamos a
    corto plazo en Eurodólares son generalmente poco
    más elevados que el costo porcentual promedio de los
    bancos.

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    Decisiones de Financiamiento a Corto Plazo Financiamiento a
    través de cuentas por cobrar Este tipo de financiamiento
    es bastante popular ya que permite que el financiamiento
    esté ligado con el nivel de expansión de los
    activos en cualquier momento dado. Una desventaja de esta forma
    de financiamiento es que constituye un método costoso para
    la obtención de fondos Financiamiento medio de Inventarios
    Con el fin de adquirir fondos podremos obtener préstamos
    con garantía de los inventarios. El grado en que pueda ser
    aprovechado dependerá en buena parte de la naturaleza de
    los bienes dados en garantía en cuanto a su facilidad para
    ser vendidos, y asimismo de otros factores tales como la
    estabilidad en el precio y el grado en que los productos pueden
    descomponerse.

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    Decisiones de Financiamiento a Corto Plazo Pasivos Acumulados Son
    obligaciones o deudas por servicios recibidos que todavía
    no han sido pagados. Las partidas acumuladas más comunes
    son los sueldos y salarios, y los impuestos. Este tipo de deuda
    es gratuita en el sentido de que no se paga ningún
    interés explícito sobre los fondos que se obtienen
    a través de los pasivos. Por lo general, una empresa no
    puede controlar sus pasivos acumulados: la oportunidad de los
    pagos de los sueldos queda determinado por las fuerzas
    económicas y por las normas y costumbres de la industria,
    mientras que las fechas para el pago de los impuestos quedan
    establecidas por ley. Por lo tanto, la empresa utiliza los
    pasivos acumulados hasta donde les es posible.

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    Decisiones de Financiamiento a Corto Plazo Contrato de
    Crédito Revolvente Es una línea de crédito
    garantizada en el sentido de que el banco comercial que pacta el
    convenio le asegura al prestatario que podrá disponer de
    una cantidad específica de fondos, independientemente de
    la escasez de dinero. Es común que se otorgue por un
    período mayor de un año; incluso, se pueden
    realizar convenios de dos a tres años.

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    Decisiones de Financiamiento a Corto Plazo Préstamos
    Privados Se obtiene mediante los accionistas acaudalados de
    muchas compañías menores que están
    dispuestos a prestar dinero a la empresa para ayudarla a superar
    una determinada crisis. Este tipo de acuerdo de convienen al
    accionista, a quien le interesa directamente la supervivencia de
    la empresa. Otra forma de préstamo privado puede lograrse
    al suspender temporalmente las comisiones de los
    vendedores.

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    Financiamiento por medio de Cuentas por Cobrar Implica ya sea la
    cesión de las cuentas por cobrar en garantía
    (pignoración) o la venta de las cuentas por cobrar
    (factoraje). Decisiones de Financiamiento a Corto Plazo La
    cesión de las cuentas por cobrar en garantía se
    caracteriza por el hecho de que el prestamista no solamente tiene
    derechos sobre las cuentas por cobrar sino que también
    tiene un recurso legal hacia al prestatario: si la persona o la
    empresa que compró los bienes no hace el pago
    correspondiente, la empresa vendedora deberá absorber la
    pérdida. El factoraje, o venta de las cuentas por cobrar,
    implica que el prestamista compre las cuentas por cobrar,
    generalmente sin recurso legal hacia el prestatario, lo cual
    significa que si el comprador de los bienes no paga por ellos,
    será el prestamista quien absorba la pérdida en
    lugar del vendedor de los bienes.

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    Formas y Políticas de Financiamiento a Largo Plazo
    Hipoteca: Es un traslado condicionado de propiedad que es
    otorgado por el prestatario (deudor) al prestamista (acreedor) a
    fin de garantiza el pago del préstamo. Es importante
    señalar que una hipoteca no es una obligación a
    pagar ya que el deudor es el que otorga la hipoteca y el acreedor
    es el que la recibe, en caso de que el prestamista no cancele
    dicha hipoteca, la misma le será arrebatada y
    pasará a manos del prestatario. La finalidad de las
    hipotecas por parte del prestamista es obtener algún
    activo fijo, mientras que para el prestatario es el tener
    seguridad de pago por medio de dicha hipoteca así como el
    obtener ganancia de la misma por medio de los interese
    generados.

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    Formas y Políticas de Financiamiento a Largo Plazo
    Acciones: Las acciones representan la participación
    patrimonial o de capital de un accionista dentro de la
    organización a la que pertenece. Son de mucha importancia
    ya que miden el nivel de participación y lo que le
    corresponde a un accionista por parte de la organización a
    la que representa, bien sea por concepto de dividendos, derechos
    de los accionistas, derechos preferenciales, etc.

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    Formas y Políticas de Financiamiento a Largo Plazo
    Acciones: Acciones Preferentes Se Clasifican en: Aquellas que
    forman parte del capital contable de la empresa y su
    posesión da derecho a las utilidades después de
    impuesto de la empresa, hasta cierta cantidad, y a los activos de
    la misma. Acciones Comunes Representan la participación
    residual que confiere al tenedor un derecho sobre las utilidades
    y los activos de la empresa, después de haberse satisfecho
    las reclamaciones prioritarias por parte de los accionistas
    preferentes.

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    Formas y Políticas de Financiamiento a Largo Plazo Bonos:
    Es un instrumento escrito en la forma de una promesa
    incondicional, certificada, en la cual el prestatario promete
    pagar una suma especificada en una futura fecha determinada, en
    unión a los intereses a una tasa determinada y en fechas
    determinadas El tenedor de un bono es un acreedor; un accionista
    es un propietario. Debido a que la mayor parte de los bonos
    tienen que estar respaldados por activos fijos tangibles de la
    empresa emisora, el propietario de un bono posiblemente goce de
    mayor protección a su inversión, el tipo de
    interés que se paga sobre los bonos es, por lo general,
    inferior a la tasa de dividendos que reciben las acciones de una
    empresa.

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    La importancia del arrendamiento es la flexibilidad que presta
    para la empresa ya que no se limitan sus posibilidades de adoptar
    un cambio de planes inmediato o de emprender una acción no
    prevista con el fin de aprovechar una buena oportunidad o de
    ajustarse a los cambios que ocurran e el medio de la
    operación. Formas y Políticas de Financiamiento a
    Largo Plazo Arrendamiento Financiero: Es un contrato que se
    negocia entre el propietario de los bienes (acreedor) y la
    empresa (arrendatario) a la cual se le permite el uso de esos
    bienes durante un período determinado y mediante el pago
    de una renta específica, sus estipulaciones pueden variar
    según la situación y las necesidades de cada una de
    las partes.

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    ¿Cómo se Adoptan las Principales Decisiones de
    Financiamiento? Los siguientes factores son tomados en cuenta
    para las decisiones de financiamiento: Objetivos de las empresas
    Análisis de la empresa y su tendencia Políticas de
    financiamiento Decisiones de financiamiento Inversiones y
    financiamiento Entorno nacional e internacional (político
    – social) Entorno monetario y bursátil Cálculo de
    tasa de retorno de la inversión (Return on investment
    ROI), de la piramidación (gross up), tasas de
    interés nominal, efectiva, real y ponderada Financiamiento
    en moneda extranjera

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    Normalmente, las empresas cuentan en su mayoría con acceso
    a fuentes de financiamiento tradicionales, entre las que se
    encuentra principalmente la banca comercial. Sin embargo,
    también se puede acceder al mercado de valores, que puede
    poseer ventajas comparativas con relación al
    financiamiento de la banca comercial como son: reducciones en el
    costo financiero, mayor flexibilidad en la estructura de
    financiamiento, mejoramiento en la imagen de la empresa, etc.
    ¿Cómo se Adoptan las Principales Decisiones de
    Financiamiento?

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    ¿Cómo se Adoptan las Principales Decisiones de
    Financiamiento? Los siguientes elementos son tomados en cuenta
    para decidir sí se incrementa capital o deuda: Las
    acciones dan derecho a propiedad de la empresa, a veces se teme
    perder el control de la misma. Las acciones no garantizan ninguna
    rentabilidad. En cambio, las obligaciones comprometen a un pago
    de intereses según calendario definido. Las acciones no
    tienen plazo de vencimiento, en tanto que las obligaciones
    sí lo tienen. Las obligaciones son ventajosas
    tributariamente para el emisor porque los intereses pagados se
    deducen como gastos; en tanto que las utilidades (que influyen el
    valor de la acción) pagan impuestos. La emisión de
    obligaciones da una señal positiva al mercado respecto al
    emisor, por cuanto sólo las empresas más solventes
    suelen colocar instrumentos de deuda.

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    ¿Cómo se Adoptan las Principales Decisiones de
    Financiamiento? Reglas De Decisión De Shaw: 1.- Se
    deberán poseer exclusivamente obligaciones y acciones de
    las principales compañías dentro de industrias
    sanas y básicas. 2.- Posea exclusivamente acciones que se
    encuentren registradas ante la comisión de valores, o bien
    que cumplan con lo dispuesto por ella. 3.- Adquiera
    exclusivamente acciones que tengan un excelente historial en
    cuanto a utilidades o dividendos, o ambos, en forma
    ininterrumpida cuando menos en diez años. 4.- Se
    deberán poseer acciones en cuando menos cinco diferentes
    industrias.

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    5.- Se deberán poseer acciones en cantidades relativamente
    iguales cuando menos en ocho o diez diferentes
    compañías. 6.- Posea unas cuantas acciones con bajo
    rendimiento con el fin de acumular capital y futuro ingreso. 7.-
    Comprar obligaciones abajo de la par (o en ocasiones un poco
    más alto de la par) con el fin de reducir la posibilidad
    de consumir el capital. 8.- Una vez al año venda cuando
    menos una acción, escogiendo aquellas que se vean
    más débiles conforme al listado de acciones, sin
    hacer consideración alguna respecto a su costo original.
    Reemplace las acciones vendidas con acciones más
    atractivas. ¿Cómo se Adoptan las Principales
    Decisiones de Financiamiento? Reglas De Decisión De
    Shaw:

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    9.- No se preocupe por el hecho de tener pérdidas en
    riesgos individuales; preferiblemente mantenga su visión
    en las ganancias o pérdidas agragadas. 10.- Tome una
    suscripción de alguna publicación financiera de
    primer orden y leala con regularidad y en forma completa. Reglas
    De Decisión De Shaw: ¿Cómo se Adoptan las
    Principales Decisiones de Financiamiento?

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    Supóngase que una empresa que tuviera acero almacenado en
    un terreno abierto dentro de sus instalaciones necesitara un
    préstamo. Una empresa de almacenaje de campo podría
    colocar una cerca temporal alrededor del inventario de acero, y
    podría fijar un aviso en el que declara:
    “Éste es un almacén de campo supervisado por
    la Smith Field Warehousing Corporation”, y posteriormente
    podría asignar un empleado para que supervisara y
    controlara el inventario cercado. Esto se hace para cuidar la
    mercancía ya que es la garantía que se está
    dando por la obtención del préstamo. Caso 1:
    Almacén de campo Anàlisis de casos y
    problemas

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    Anàlisis de casos y problemas Caso 2: Bono hipotecario En
    1990 la Billingham Corporation necesitaba $10 millones para
    construir un centro de distribución regional de gran
    tamaño. Se emitieron bonos por un monto de $4 millones,
    los cuales estaban garantizados por una hipoteca sobre la
    propiedad. (Los $6millones restantes fueron financiados con
    instrumentos de capital contable). Si la Billingham incurre en un
    estado de incumplimiento en relación con los bonos, los
    tenedores de bonos pueden ejecutar la hipoteca sobre la propiedad
    y venderla para satisfacer sus derechos.

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    Anàlisis de casos y problemas Problema 1: Interés
    simple o regular de un préstamo bancario Se solicita un
    préstamo a interés simple de $10000 durante un
    año, el prestatario recibe los $10000 a la
    aprobación del préstamo y reembolsa el principal de
    $10000 más los intereses de $1200 al vencimiento un
    año más tarde. Determine la tasa anual efectiva
    simple de dicho préstamo.

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    Tasa anual efectiva simple = $1200 = 12% $10000 Solución:
    Anàlisis de casos y problemas Fórmula: Tasa anual
    efectiva simple = Interés Monto recibido

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    Anàlisis de casos y problemas Problema 2: Papel Comercial
    La compañía Panamericana acaba de emitir papel
    comercial con un valor de $1 millón (dólares), cuyo
    vencimiento es a lo 90 días y se vende en $970000
    después de 90 días, el comprador de estos documento
    recibirá un millón por su inversión de
    $970000. el interés pagado sobre el financiamiento es por
    lo tanto de $30000 sobre un capital principal de $970000.
    Determine la tasa de interés anual del papel comerciadle
    dicha compañía equivalente a dicho monto.
    Solución: $30000 x 360 días = 12.4% $970000
    90días

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    Conclusiones En toda empresa es importante realizar la
    obtención de recursos financieros, que pueden ser empresas
    que los otorgan, y las condiciones bajo las cuales son obtenidos
    estos recursos, son: tasas de interés, plazo y en muchos
    casos, es necesario conocer las políticas de desarrollo de
    los gobiernos municipales, estatales y federal en determinadas
    actividades.  Una decisión de inversión
    implica un desembolso de fondos que la empresa no espera
    recuperar durante el año o ejercicio actual. Se espera que
    el desembolso se recobrará durante varios años
    venideros, y sí el proyecto tiene éxito, se
    recuperará algo más. En cuanto a los
    créditos, se debe contemplar que sean suficientes,
    oportunos, con el menor costo posible y que alcancen a cubrir
    cuantitativamente la necesidad del proyecto.

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