Depreciación, agotamiento y evaluación económica después de impuestos

Depreciación y
Agotamiento

1.-Conocer la terminología básica de
la recuperación de capital que utiliza la
depreciación

2.-Utilizar los modelos para la depreciación
de activos:

• Depreciación en línea recta
  (LR)

• Depreciación de saldo decreciente o en
  declive

• Sistema Modificado Acelerado de
  Recuperación de Costos (SMARC)

3.-Utilizar modelos de costo y porcentaje de
agotamiento para recursos naturales

Análisis económico después de
impuestos:

1.-Conocer la terminología básica de
los impuestos sobre la renta

2.-Ganancias y pérdidas de capital y la
recuperación de la depreciación.

3.-Ventajas en impuestos que tiene utilizar un
modelo de depreciación sobre otro

4.-Selección entre dos alternativas mediante
análisis de VP , VA, TR después de
impuestos

Depreciación

En general, las compañías recuperan sus
inversiones de capital en activos tangibles (equipo,
computadores, vehículos, edificaciones y maquinaria)
mediante un proceso llamado
depreciación.

El proceso de depreciar un activo, al cual se hace
referencia también como recuperación de capital,
explica la pérdida del valor del activo debido a la edad,
uso y obsolescencia durante su vida útil. Aunque un activo
puede estar en excelente condición de trabajo, el hecho de
que valga menos a través del tiempo se considera en los
estudios de evaluación económica.

A continuación se describe acerca de los
métodos básicos de depreciación de
activos:

* Depreciación en línea recta
(LR)

* Depreciación de saldo decreciente
(SD)

* El Sistema Modificado Acelerado de Recuperación
de Costos (SMARC), sistema estándar actualmente utilizado
en Estados Unidos.

Terminología de
depreciación:

A continuación se definen algunos términos
comúnmente utilizados en depreciación. La
terminología es aplicable a corporaciones lo mismo que a
individuos que poseen activos depreciables.

– Depreciación, es la reducción en
el valor de un activo.

– Costo inicial, o base no ajustada, es el costo
instalado del activo que incluye el precio de compra, las
comisiones de entrega e instalación y otros costos
directos depreciables en los cuales se incurre a fin de preparar
el activo para su uso.

– El valor en libros, representa la
inversión restante, no depreciada en los libros
después de que el monto total de cargos de
depreciación a la fecha han sido restados de la base, En
general, el valor en libros, VL, se determina al final de cada
año, lo cual es consistente con la habitual
convención de final de año.

– El periodo de recuperación, es la vida
depreciable, n, del activo en años para
fines de la depreciación (y del impuesto sobre la renta).
Este valor puede ser diferente de la vida productiva estimada
debido a que las leyes gubernamentales regulan los periodos de
recuperación y depreciación permisibles.

– El valor de mercado, es la
cantidad estimada posible si un activo fuera vendido en el
mercado abierto. Debido a la estructura de las leyes de
depreciación, el valor en libros y el valor de mercado
pueden ser sustancialmente diferentes. Por ejemplo, el valor de
mercado de un edificio comercial tiende a aumentar, pero el valor
en libros se reducirá a medida que se consideren los
cargos de depreciación. Sin embargo, un Terminal de
computador puede tener un valor de mercado mucho más bajo
que su valor en libros debido a la tecnología
rápidamente cambiante.

– La tasa de depreciación o
tasa de recuperación, es la fracción del costo
inicial que se elimina por depreciación cada año.
Esta tasa, dt puede ser la misma cada año,
denominándose entonces tasa en línea recta, o puede
ser diferente para cada año da periodo de
recuperación. Una tasa de depreciación sin
referencia al año se identifica por la letra d.

– La propiedad personal, uno de los dos
tipos de propiedad para los cuales se permite la
depreciación, está constituido por las posesiones
tangibles de una corporación, productoras de ingresos,
utilizadas para hacer negocios. Se incluye la mayor parte de la
propiedad industrial manufacturera y de servicio:
vehículos, equipo de manufactura, mecanismos de manejo de
materiales, computadores, conmutadores, muebles de oficina,
equipo de proceso de refinación y mucho
más.

– La propiedad real,
incluye la finca raíz y las mejoras a ésta y tipos
similares de propiedad, por ejemplo, edificios de oficinas,
estructuras de manufactura, bodegas, apartamentos y otras
estructuras. La tierra en sí se considera propiedad real,
pero no es depreciable.

Depreciación En Línea Recta
(LR):

El modelo en línea recta es un método de
depreciación utilizado como el estándar de
comparación para la mayoría de los demás
métodos. Obtiene su nombre del hecho de que el valor en
libros se reduce linealmente en el tiempo puesto que la tasa de
depreciación es la misma cada año, es 1 sobre el
periodo de recuperación. Por consiguiente, d =
1/n. La depreciación anual se determina
multiplicando el costo inicial B menos el valor
de salvamento estimado VS por la tasa de
depreciación d, que equivale a dividir por
el periodo de recuperación n. En forma de ecuación
se tiene:

Dt = (B –
VS)d

Anteriormente se definió dt como la
tasa de depreciación para un año específico
t. No obstante, el modelo LR tiene la misma tasa para todos los
ños, es decir: Dt = 1/n

EJEMPLO:

Si un activo tiene un costo inicial de $50,000 con
un valor de salvamento estimado de $10,000 después de 5
años, (a) calcule la depreciación anual y (b)
calcule y represente gráficamente el valor en libros del
activo después de cada año.

Solución

a) La depreciación cada ano puede encontrarse
mediante la ecuación

b) El valor en libros después de cada año
t se calcula mediante la ecuación

VLt = V – tDt

VL, = 50,000 – 1(8000) = $42,000

VL- = 50,000 – 2(8000) = $34,000

VL, = 50,000-5(8000)= $10,000 = VS

El método de saldo decreciente, conocido
también como el método de porcentaje uniforme o
fijo, es un modelo de cancelación acelerada. En
términos simples, el cargo de depreciación anual se
determina multiplicando el valor en libros al principio de cada
año por un porcentaje uniforme, que se llamará
d, en forma decimal equivalente.

Por ejemplo, si la tasa de porcentaje uniforme
es del 10% (es decir, d = 0.10), la
cancelación de depreciación para cualquier
año dado será el 10% del valor en libros al
principio de ese año.

El cargo de depreciación es más alto
durante el primer año y disminuye para cada año que
sucede. El porcentaje de depreciación máximo
permitido (para fines tributarios) es el doble de la tasa en
línea recta. Cuando se utiliza esta tasa, el método
se conoce como de saldo decreciente doble
(SDD).

Depreciación de saldo
decreciente

Por tanto, si un activo tuviera una vida útil de
10 años, la tasa de recuperación en línea
recta sería de 1 n = 1/10 y la tasa uniforme para SDD
sería d = 2/10 ó 20% del valor en
libros.

Sistema Modificado Acelerado De Recuperación
De Costos (SMARC)

Durante la década de 1980, en USA fueron
reglamentados cambios importantes en los sistemas de
recuperación de capital al nivel del gobierno federal. La
Ley de Recuperación Económica de 1981 introdujo el
Sistema Acelerado de Recuperación de Costos
(SARC) y la Ley de Reforma Tributaria de 1986 lo
modificó a SMARC, que es el mecanismo de
depreciación de activos utilizado en el USA. El sistema
dicta las tasas de depreciación estatutarias para toda la
propiedad personal y real aprovechando a la vez los
métodos acelerados de la recuperación de
capital.

Muchos aspectos de SMARC hacen mayor referencia a la
contabilidad de depreciación y a los cálculos del
impuesto sobre la renta que a la evaluación de las
alternativas de inversión.

Sistema Modificado Acelerado de Recuperación
de Costos (SMARC)

En general, SMARC calcula la depreciación anual
utilizando la relación: Dt = dt B, donde la tasa de
depreciación dt está dada por el gobierno en
forma tabulada y actualizada periódicamente.

El valor en libros en el año t está
determinado en formas estándar, restando la cantidad de
depreciación del año del valor en libros del
año anterior: BVt = BVt-1 – Dt

Determinación Del Periodo De
Recuperación Del SMARC

La vida útil esperada de una propiedad es
estimada en años y se utiliza como el valor
n en los cálculos de depreciación.
Puesto que la depreciación es una cantidad deducible de
impuestos, la mayoría de las corporaciones grandes e
individuos desean minimizar el valor n. La
ventaja de un periodo de recuperación más corto es
que la vida anticipada útil se capitaliza mediante el uso
de modelos de depreciación acelerada que cancelan
más del costo inicial (o base B) en los años
iniciales. Existen tablas publicadas por las agencias
gubernamentales que ayudan a determinar la vida y el periodo de
recuperación.

Cambio Entre Modelos De
Depreciación

El cambio entre modelos de depreciación puede
ayudar a la reducción acelerada del valor en libros.
Asimismo puede maximizar el valor presente de la
depreciación acumulada y total durante el periodo de
recuperación. Por consiguiente, en general, incrementa la
ventaja tributaria en años en los cuales la
depreciación es más grande.

El cambio de un modelo SD al método LR es el
más común porque generalmente ofrece una ventaja
real, en especial si el modelo SD es el SDD.

El cambio de un modelo SD al método LR es el
más común porque generalmente ofrece una ventaja
real, en especial si el modelo SD es el SDD.

Las reglas generales de cambio

1. El cambio se recomienda cuando la depreciación
para el año t mediante el modelo utilizado actualmente es
menor que aquella para un modelo nuevo. La depreciación
seleccionada Dt es el monto más grande.

Cambio entre modelos de
depreciación

2. Independientemente de los modelos de
depreciación utilizados, el valor en libros nunca puede
descender por debajo del valor de salvamento estimado. Se supone
el VS estimado = O en todos los casos; el cambio dentro de SMARC
siempre emplea un VS estimado de cero.

3. La cuantía no depreciada, es decir VLt, se
utiliza como la nueva base ajustada para seleccionar la Dt
más grande para la próxima decisión de
cambio.

4. Al cambiar de un modelo SD se emplea el valor de
salvamento estimado, no el valor de salvamento SD implicado, al
calcular la depreciación para el nuevo
método.

En todas las situaciones, el criterio es maximizar el
valor presente de la depreciación total, VP y La mejor
estrategia es la combinación de los modelos de
depreciación que producen el valor presente más
grande.

Deducción de
gasto de capital

Muchas excepciones, concesiones y detalles se presentan
en la contabilidad de depreciación y en la ley de
recuperación de capital, una de ellas la deducción
Esta concesión está diseñada como un
incentivo para la inversión en capital directamente
utilizado en los negocios o en el comercio .

En lugar de depreciar toda la base de una
inversión de capital, es aceptable gastar hasta $18,500
del costo inicial durante el primer año de servicio,
siempre y cuando el costo inicial (base no ajustada) se reduzca
por la cuantía gastada antes del cálculo del
programa de depreciación. La cuantía restante se
deprecia durante el periodo de recuperación
regular.

DEDUCCIÓN DE GASTO DE CAPITAL

La deducción tiene más limitaciones.
Cualquier cantidad invertida por encima de $200,000 reduce el
límite de gasto actual dólar por dólar. Por
tanto, cualquier inversión por encima de $218,500 elimina
completamente la concesión de la deducción de gasto
de capital en 1998.

Como ejemplo, si un activo de propiedad de
recuperación a 3 años que cuesta $50,000 tiene una
concesión por deducción de $18,500 en el año
1, la depreciación SMARC durante el primer año
será 0.3333(50,000 – 18,500) = $10,499.

En consecuencia, se deprecian $10,499 en el año 1
y se gastan $18,500 mediante la Sección 179 en el
año 1. Los $21,001 restantes se recuperan en los
años 2, 3 y 4.

Una corporación puede reclamar solamente una
cuantía de gasto de capital cada año, de manera que
el impacto global de la concesión es muy limitada, en
especial entre las corporaciones grandes. En general, los
estudios de ingeniería económica que involucran
grandes inversiones de capital no tienen en cuenta la
deducción de gasto de capital.

Agotamiento

Distribución del costo asignado a un recurso
natural no renovable durante la vida útil de
explotación o extracción, de acuerdo con la
estimación efectuada con base en reservas o
volúmenes mediante estudios técnicos, y expresados
en unidades de producción, tales como, toneladas,
barriles, metros cúbicos o cualquiera otra medida de
acuerdo con la naturaleza del bien agotable .

MÉTODOS DE AGOTAMIENTO

El agotamiento, aunque similar a la depreciación,
es aplicable solamente a los recursos naturales.

Cuando se extraen los recursos, éstos no pueden
ser remplazados o vueltos a comprar en la misma forma que puede
serlo una máquina, un computador o una estructura. Por
consiguiente, el agotamiento es aplicable a depósitos
naturales extraídos de minas, pozos, canteras,
depósitos geotérmicos, bosques y
similares.

Existen dos métodos de agotamiento:

• el agotamiento por costos y

• el agotamiento porcentual

El agotamiento por costos, al cual se hace referencia
algunas veces como agotamiento de factor, se basa en el nivel de
actividad o uso, no en el tiempo, como en la depreciación.
Este puede aplicarse a la mayoría de los recursos
naturales.

El factor de agotamiento por costos para el año
t, pt, es la razón del costo inicial de la propiedad con
respecto al número estimado de unidades recuperables, dado
este como:

Pt= inversión inicial / capacidad de
recursos

Los impuestos sobre
la renta

Los impuestos sobre la renta están sujetos a
cambios frecuentes, debido a que pueden ser "puntos conflictivos
políticos" o pueden constituir un mecanismo de
apalancamiento económico para acelerar o hacer más
lenta la economía.

Los individuos y las corporaciones pagan impuestos
federales, estatales y locales en una diversidad de áreas:
ingresos, propiedades, colegios, valor agregado, ventas, uso,
servicios y otros. En general, las corporaciones son gravadas
sobre el ingreso generado en el proceso de hacer negocios,
mientras que los individuos pagan impuestos sobre salarios,
sueldos, regalías y sobre el producto de
inversiones.

Cuando se realiza un análisis económico es
razonable preguntar si dicho análisis debe hacerse antes o
después de impuestos. Para una organización exenta
de impuestos (por ejemplo, universitaria, estatal, religiosa,
fundación o corporación sin ánimo de lucro),
el análisis después de impuestos no es necesario.
Para las demás organizaciones (corporaciones y sociedades)
el análisis después de impuestos puede conducir o
no a una decisión diferente de aquella basada en un
análisis antes de impuestos. Aunque la alternativa
seleccionada puede ser la misma, el análisis
después de impuestos da estimaciones mucho mejores de los
flujos de efectivo y de la tasa de retorno anticipada para una
alternativa.

Terminología
básica

Los gastos de operación, GO, incluyen
todos los costos de corporaciones en los que se incurre en las
transacciones de un negocio. Éstos son los costos de
operación de la alternativa de la ingeniería
económica. La mayoría de los contribuyentes
individuales no tienen gastos para los cálculos del
impuesto sobre la renta; ellos reciben exenciones y deducciones
selectas

El ingreso gravable, IG, es la cuantía en
dólares sobre la cual se calculan los impuestos. Para las
corporaciones, los gastos y la depreciación se restan del
ingreso bruto para obtener el ingreso gravable.

IG = ingreso bruto – gastos –
depreciación

La tasa impositiva es un porcentaje, o
equivalente decimal, del ingreso gravable debido en impuestos.
Históricamente la tasa impositiva, t, ha sido gradual para
las corporaciones e individuos de EE.UU; las tasas son más
altas a medida que el IG aumenta. En general, los impuestos se
calculan así:

Impuestos = ingreso gravable X tasa
impositiva aplicable = (IG)T

La utilidad neta o ingreso neto, resulta, en
general, al restar los impuestos sobre la renta corporativa del
ingreso gravable.

Relaciones
fundamentales de impuestos para corporaciones e
individuos

Las corporaciones pueden reducir el IB anual mediante
todos sus gastos (de operación) legítimos del
negocio, mientras que los individuos tienen cuantías
determinadas de exenciones personales y deducciones
específicas. Las exenciones personales son el individuo
mismo, su esposa, sus niños y otros que dependen de
él para el apoyo financiero principal. Cada
exención reduce IG en alguna cantidad fija .

Influencia del flujo de efectivo generado por la
venta de un activo sobre los impuestos

Relaciones
fundamentales de impuestos para corporaciones e
individuos

Se aplica la tasa impositiva anual T, que esta basada en
el principio de las tasas impositivas graduales, lo cual
significa que las corporaciones e individuos pagan tasas
más altas por ingresos gravables mayores. La
porción de cada dólar nuevo de IG se grava a lo que
se llama la tasa tributaria marginal.

Con frecuencia se utiliza una tasa impositiva federal de
un solo valor para evitar el detalle de las tasas impositivas
graduales. Cada año el gobierno revisa y/o altera los
rangos IG presentados en las tablas para considerar la
inflación y otros factores. Esta acción se denomina
indexación.

Las tasas impositivas son alteradas también
cuando se aprueba una nueva ley tributaria. Debido a que las
tasas marginales de impuestos cambian con IG, no es posible citar
directamente el procentaje de IG pagado en impuestos sobre la
renta.

Para fines de simplicidad, la tasa impositiva utilizada
en los estudios económicos es, con frecuencia, la tasa
impositiva efectiva, T , que considera los impuestos federal,
estatal y local en una sola cifra. Las tasas impositivas
efectivas frecuentemente utilizadas están en el rango del
35% al 50%. Una razón para utilizar la tasa impositiva
efectiva es que los impuestos estatales son deducibles para el
cálculo del impuesto federal. La tasa efectiva impositiva
como una fracción decimal es:

Tasa impositiva efectiva = T, =
tasa estatal + (1 – tasa estatal)(tasa federal)

Dado que las tasas impositivas graduales al nivel
federal y estatal hacen que este cálculo sea
difícil cuando se utilizan tasas marginales, es
común utilizar una tasa impositiva gradual promedio para
estimar T.

Pérdidas y
ganancias de capital

Cálculos y el tratamiento tributario corporativo
de las ganancias de capital, pérdidas de capital y
recuperación de depreciación

PERDIDAS Y GANANCIAS DE CAPITAL

El resultado final de las ventas de capital es una
ganancia o pérdida de capital neta. Las pérdidas no
reducen el ingreso gravable directamente, porque sólo se
permiten pérdidas de largo plazo para compensar las
ganancias de largo plazo. En forma similar, las pérdidas
de capital de corto plazo compensan las ganancias de corto plazo.
Si hay una ganancia neta resultante (de largo o de corto plazo),
ésta se maneja como un ingreso gravable
ordinario.

Cualquier pérdida neta restante (por encima de
las ganancias netas) en un año puede ser trasladada 3
años hacia atrás o 5 años hacia adelante.
Sin embargo, las pérdidas netas crean un ahorro de
impuestos para la compañía, siempre que en el
año de ocurrencia haya ganancias en otras áreas
contra las cuales pueda utilizarse la pérdida

Las ganancias y pérdidas de corto plazo pueden
ser importantes para fines del cálculo de
impuestos

Caso I. El precio de venta, es decir, el valor de
salvamento realizado en el año t, excede el valor en
libros en ese año. La RD es gravada a la tasa ordinaria.
Un ejemplo sería vender un edificio por un valor mayor al
valor corriente en libros.

Caso II. El precio de venta excede el costo
inicial. Ahora hay componentes RD y ganancia de capital (GC) en
el año t.

RD = costo inicial – valor en libros = B
-VL

Ganancia de capital = precio de venta –
costo inicial

Esta ultima para IG puede ahora expandirse a fin de
incluir el flujo de efectivo para la venta de un activo,
la cual puede generar una pérdida de capital,
recuperación de depreciación y posiblemente una
ganancia de capital.

IG = ingreso bruto – gastos de operación –
depreciación + recuperación de depreciación
+ ganancias netas de capital- pérdidas netas de
capital

Flujo de efectivo y
tasa de retorno antes y después de impuestos

Los términos FEAI y FEDI se utilizan para
representar flujos de efectivo anuales antes y después de
impuestos, respectivamente. Las relaciones entre estos dos
términos a continuación

FEAI = ingreso bruto – gastos de operación
= IB – GO

IG = FEAI – depreciación + ganancias netas
de capital – pérdidas netas de capital +
recuperación de depreciación

Impuestos = (IG)T

FEDÍ = FEAI-impuestos

La depreciación es deducible de impuestos por lo
que ésta cambia el flujo de efectivo real reduciendo los
impuestos sobre la renta, que son las salidas de efectivo reales.
Si una tasa impositiva de valor único está
expresada en forma decimal, una aproximación del efecto de
los impuestos en la TR del proyecto es:

TR después de impuestos = (TR antes de impuestos
)(1 – tasa impositiva)

= (TR antes de impuestos)(l- T)

Por ejemplo, supóngase que la tasa
impositiva efectiva estatal y federal de una
compañía es 40% y que una TR después de
impuestos del 12% es la TMAR del mercado. La tasa impositiva TR
implicada por un retorno del 12% después de impuestos se
estima resolviendo la ecuación para la tasa antes de
impuestos.

0.12 = (TR antes de impuestos)(
1-0.40)

TR antes de impuestos = 0.12/0.60= 0.20 (20%)

Efecto de los
diferentes modelos de depreciación en los
impuestos

El modelo de depreciación que se utilice afecta
la cuantía de los impuestos incurridos. Es decir, para un
periodo de recuperación n, se debe seleccionar el modelo
de depreciación con el mínimo valor presente para
impuestos

El valor presente de los impuestos, VP, es menor para
los modelos de depreciación acelerados.

La comparación de impuestos para los diferentes
valores indicará que:

1. Los impuestos totales pagados son iguales para todos
los valores de n.

2. El valor presente de los impuestos, VP, es menor para
los valores más bajos de n.

La selección del modelo de depreciación
que minimiza VP equivale a seleccionar impuesto el modelo que
maximiza el valor presente de la depreciación total,
VPy

Se puede demostrar que un periodo de recuperación
más corto ofrecerá una ventaja de impuestos durante
un periodo más largo utilizando el criterio de minimizar
el valor VP Calculado impuesto.

Se utilizan las relaciones básicas del impuesto
sobre la renta del capítulo anterior, unidas a la
información sobre financiamiento con deuda y con
patrimonio, para estimar el flujo de efectivo neto (FEN) anual
después de impuestos para la alternativa.

ESTIMACIÓN DEL FLUJO DE
EFECTIVO NETO DESPUÉS DE IMPUESTOS CONSIDERANDO
FINANCIAMIENTOCON DEUDA Y CON PATRIMONIO

Flujo de efectivo neto = ingresos –
desembolsos= entradas de efectivo – salidas de
efectivo

En términos simples, el flujo de efectivo neto
(FEN) es la cantidad de efectivo real resultante que fluye hacia
la compañía (la entrada, de manera que el neto sea
positivo) o que sale de la compañía (salida, de
manera que el neto sea negativo) durante un periodo de tiempo,
generalmente, 1 año.

De hecho, el flujo de efectivo neto después de
impuestos es igual a la cantidad del flujo de efectivo
después de impuestos (FEDI) con algunos términos
adicionales del flujo de efectivo. En segundo lugar, se debe
introducir cualquier valor de salvamento, VS, que es un flujo de
efectivo positivo en el año n. Si se incluye el flujo de
efectivo negativo resultante de los impuestos, con cualquier
consecuencia sobre los impuestos del VS contabilizado en el IG,
el flujo de efectivo neto anual para un análisis de
ingeniería económica después de impuestos
es, en general,

FEN = -gasto de capital + ingreso bruto – gastos de
operación+ valor de salvamento – impuestos = -p + ib
– GO + VS – IG(7)

Existen muchas otras entradas y salidas que afectan de
modo directo el flujo de efectivo y los impuestos. Para nuestros
fines, el financiamiento con deuda (FD) incluye préstamos
y bonos. Los diversos tipos de flujos de efectivo de los
préstamos y bonos afectan los impuestos y los flujos de
efectivo netos en forma diferente, de la siguiente
manera:

VALOR PRESENTE Y VALOR ANUAL
DESPUÉS DE IMPUESTOS

Cuando hay cantidades FEN positivas y negativas, un VP o
VA < O resultante indica que la TMAR después de
impuestos no se ha logrado. Para una comparación de
alternativas mutuamente excluyentes, utilice los siguientes
parámetros para seleccionar la mejor
alternativa.

• Si el VP o el VA alternativo > O, la TMAR
después de impuestos requerida se logra o se excede; la
alternativa es financieramente viable.

• Seleccione la alternativa con el valor VP o VA
que sea numéricamente mayor.

Si para una alternativa se incluyen solamente
estimaciones de costo, considere el ahorro de impuestos que
genera el CAO o gasto de operación para llegar a un FEN
positivo. Luego utilice el mismo parámetro para
seleccionar una alternativa.

ANÁLISIS DE REPOSICIÓN
DESPUÉS DE IMPUESTOS

Cuando un activo actualmente poseído (el
defensor) es retado por un activo nuevo, los efectos de los
impuestos sobre la renta pueden ser considerados.

La contabilidad de todos los detalles de impuestos en el
análisis de reposición después de
impuestos no es algunas veces efectiva ni en términos
de tiempo ni de costos. Sin embargo, desde una perspectiva de
impuestos es importante contabilizar cualquier ganancia o
pérdida de capital o recuperación significativa que
pueda ocurrir en la depreciación si el defensor es
remplazado.

También es importante la ventaja tributaria
futura que proviene de los gastos de operación y
depreciación deducibles. Puede utilizarse el enfoque del
flujo de efectivo (para alternativas de vida igual solamente) o
bien el enfoque del costo de oportunidad

Bibliografía

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Giugni, L. Ettedgui, C. y otos. Evaluación de
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2da edición. Editorial Universidad de
Carabobo.

Autor:

Amarista Yeannys

Andrade Rossana

Crincoli Vanesa

Reyes Juliett

Prof.: Ing. Andrés Blanco

Enviado por:

Iván José Turmero
Astros

CIUDAD GUAYANA, SEPTIEMBRE DE
2005