Las finanzas, introducción

Marco
teórico

• 1. Conceptos generales de la
  administración financiera

Administración financiera

La Administración financiera es el área de
la Administración que cuida de los recursos financieros de
la empresa. La Administración Financiera se centra en dos
aspectos importantes de los recursos financieros como lo son la
rentabilidad y la liquidez. Esto significa que la
Administración Financiera busca hacer que los recursos
financieros sean lucrativos y líquidos al mismo
tiempo.

Toman decisiones con relación a la
expansión, tipos de valores que se deben emitir para
financiar la expansión, deciden los términos de
crédito sobre los cuales los clientes podrán hacer
sus compras, la cantidad de inventarios que deberán
mantener, el efectivo que debe estar disponible, análisis
de fusiones, utilidades para reinvertir en lugar de pagarse como
dividendos, etc.

Mercados de dinero y de
capitales

Se debe conocer los factores que afectan las tasas de
interés, las regulaciones a las cuales deben sujetarse las
instituciones financieras, los diversos tipos de instrumentos
financieros, administración de negocios, habilidad para
comunicarse.

  Inversiones

Las 3 funciones del área de inversiones son,
ventas, análisis de valores individuales y
determinación de la mezcla óptima de valores para
un inversionista.

  La administración financiera en la
década de los 90´s  

Se daba un énfasis a lo legal de las fusiones, a
la formación de nuevas empresas y los diferentes valores
que podían emitir las empresas para financiarse, en los
30´s el énfasis se dio en las bancarrotas y en las
reorganizaciones para obtener liquidez corporativa y de las
regulaciones del mercado de valores. En los 60´s la
atención de la administración financiera se
centró en las decisiones administrativas de la
elección de activos y pasivos que maximizarán el
valor de la empresa hasta que el análisis comenzó a
incluir a la inflación y su influencia en las decisiones
de negocios, en la desregularización de las instituciones
financieras, el avance tecnológico para la actividad
financiera y la importancia de los mercados globales y la
operación de negocios.

Visión de
las finanzas corporativas 

Son aquellas que se centran en la forma en la que las
empresas pueden crear valor y mantenerlo a través del uso
eficiente de los recursos financieros. Se subdivide en tres
partes:

a) Las decisiones de inversión, que se centran en
el estudio de los activos reales (tangibles o intangibles) en los
que la empresa debería invertir.

b) Las decisiones de financiación, que estudian
la obtención de fondos (provenientes de los inversores que
adquieren los activos financieros emitidos por la empresa) para
que la compañía pueda adquirir los activos en los
que ha decidido invertir.

c) Las decisiones directivas, que atañen a las
decisiones operativas y financieras del día a día
como, por ejemplo: el tamaño de la empresa, su ritmo de
crecimiento, el tamaño del crédito concedido a sus
clientes, la remuneración del personal de la empresa,
etc.

Algunas de las zonas de estudio de las finanzas
corporativas son, por ejemplo: el equilibrio financiero, el
análisis de la inversión en nuevos activos, el
reemplazamiento de viejos activos, las fusiones y adquisiciones
de empresas, el análisis del endeudamiento, la
emisión de acciones y obligaciones,
etcétera.

Objetivos y metas
de la empresa

Toda organización pretende alcanzar objetivos. Un
objetivo organizacional es una situación deseada que la
empresa intenta lograr, es una imagen que la organización
pretende para el futuro. Al alcanzar el objetivo, la imagen deja
de ser ideal y se convierte en real y actual, por lo tanto, el
objetivo deja de ser deseado y se busca otro para ser
alcanzado.

L administración por objetivos es un proceso
administrativo por medio del cual el Jefe y el subordinado,
parten de una definición clara de las metas y prioridades
de la organización establecidas en grupo por la alta
administración, identifican en conjunto los resultados
claves que están dispuestos a alcanzar así como los
correspondientes indicadores de éxito, acuerdan una
estrategia para alcanzar esos resultados, trabajan tratando de
lograrlos, se da seguimiento a los esfuerzos y los resultados
alcanzados y se evalúa el rendimiento del personal de
dirección en función de los mismos.

Funciones de los objetivos de la
empresa

a.   Presentación de una
situación futura: se establecen objetivos que sirven como
una guía para la etapa de ejecución de las
acciones.

b.   Fuente de legitimidad: los objetivos
justifica las actividades de una empresa.

c.   Sirven como estándares: sirven
para evaluar las acciones y la eficacia de la
organización.

d.   Unidad de medida: para verificar la
eficiencia y comparar la productividad de la
organización.

La estructura de los objetivos establece la base de
relación entre la organización y su Medio ambiente.
Es preferible establecer varios objetivos para satisfacer la
totalidad de necesidades de la empresa.

Los objetivos no son estáticos, pues están
n continua evolución, modificando la relación de la
empresa con su medio ambiente. Por ello, es necesario revisar
continuamente la estructura de los objetivos frente a las
alteraciones del medio ambiente y de la
organización.

Características de los
objetivos

  Los objetivos deben servir a la empresa; por lo
tanto deben reunir ciertas características que reflejan su
utilidad. 

Los objetivos incluyen fechas especificas del objetivo o
su terminación implícita en el año fiscal;
resultados financieros proyectados (pero lo están
limitados a ello); presentan objetivos hacia los cuales
disparará la empresa o institución conforme
progrese el plan; logrando llevar a cabo su misión y
cumplir con los compromisos de la empresas.

 Los objetivos deben reunir alguna de estas
características:

a.   Claridad: un objetivo debe estar
claramente definido, de tal forma que no revista ninguna duda en
aquellos que son responsables de participaren su
logro.

b.   Flexibilidad: los objetivos deben ser lo
suficientemente flexibles para ser modificados cuando las
circunstancias lo requieran. Dicho de otro modo, deben ser
flexibles par aprovechar las condiciones del entorno.

c.   Medible o mesurable: los objetivos deben
ser medibles en un horizonte de tiempo para poder determinar con
precisión y objetividad su cumplimiento.

d.   Realista: los objetivos deben ser
factibles de lograrse.

e.   Coherente: un objetivo debe definirse
teniendo en cuenta que éste debe servir a la empresa. Los
objetivos por áreas funcionales deben ser coherentes entre
sí, es decir no deben contradecirse.

f.    Motivador: los objetivos deben
definirse de tal forma que se constituyan en elemento motivador,
en un reto para las personas responsables de su
cumplimiento.

Establecimiento de objetivos

Implica seguir una metodología lógica que
contemple algunos aspectos importantes para que los objetivos
reúnan algunas de las características
señaladas. Para establecer objetivos tenemos que tener en
cuenta:

Escala de prioridades para definir objetivos: es
necesario establecer escalas de prioridad para ubicar a los
objetivos en un orden de cumplimientote acuerdo a su importancia
o urgencia.

Identificación de estándares: es necesario
establecer estándares de medida que permitan definir en
forma detallada lo que el objetivo desea lograr, en qué
tiempo y si es posible, a que costo. Los estándares
constituirán medidas de control para determinar si los
objetivos se han cumplido o vienen cumpliéndose, y si es
necesario modificarlos o no.

Tipos de objetivos

De acuerdo con la naturaleza de la organización
podemos identificar objetivos con o sin ánimo de lucro.
Según el alcance en el tiempo podemos definir los
objetivos en generales o largo plazo, el táctico o mediano
plazo, y el operacional o corto
plazo       

Largo Plazo: están basados en las
especificaciones de los objetivos, son notablemente más
especulativos para los años distantes que para el futuro
inmediato. Los objetivos de largo plazo son llamados
también los objetivos estratégicos en una empresa.
Estos objetivos se hacen en un periodo de 5 años y
mínimo tres años. Los objetivos estratégicos
sirven para definir el futuro del negocio.

Sobre los objetivos generales de una empresa:

• Consolidación del patrimonio.

• Mejoramiento de la tecnología de
  punta.

• Crecimiento sostenido.

• Reducción de la cartera en mora.

• Integración con los socios y la
  sociedad

• Capacitación y mejoramiento del
  personal

• Claridad en los conceptos de cuales son las
  áreas que componen la empresa.

• Una solución integral que habrá
  así el camino hacia la excelencia.

        Mediano
plazo: son los objetivos tácticos de la empresa y se
basan en función al objetivo general de la
organización. También son llamados los objetivos
tácticos ya que son los objetivos formales de la empresa y
se fijan por áreas para ayudar a ésta a lograr su
propósito.

        Corto
plazo: son los objetivos que se van a realizar en menos un
periodo menor a un año, también son llamados los
objetivos individuales o los objetivos operacionales de la
empresa ya que son los objetivos que cada empleado quisiera
alcanzar con su actividad dentro de la empresa. Así, para
que los objetivos a corto plazo puedan contribuir al logro de los
objetivos a plazos intermedios y largo, es necesario establecer
un plan para cumplir con cada objetivo y para combinarlos dentro
de un plan maestro que deberá ser revisado en
términos de lógica, consistencia y
practicabilidad.

Las finanzas como
función organizacional de la empresa

La Importancia de la función financiera depende
en gran parte del tamaño de la empresa. En empresas
pequeñas la función financiera la lleva a cabo
normalmente el departamento de contabilidad, a medida que la
empresa crece la importancia de la función financiera da
por resultado normalmente la creación de un departamento
financiero separado; una unidad autónoma vinculada
directamente al presidente de la compañía, a
través de un administrador financiero.

La administración financiera actual se contempla
como una forma de la economía aplicada que hace
énfasis a conceptos teóricos tomando también
información de la contabilidad, que es igualmente otra
área de la economía aplicada.

Economía Vs finanzas 

La importancia de la economía en el desarrollo
del ambiente financiero y la teoría financiera puede
describirse mejor a la luz de dos amplios campos de la
economía:

La macroeconomía:

Esta rama se ocupa del ambiente institucional e
internacional en que una empresa opera, de los intermediarios
financieros, de la estructura del sistema bancario, el tesoro de
la nación, los conceptos que entrañan las
relaciones de suministro y demanda, así como
también de las estrategias para maximizar las utilidades y
las políticas económicas a disposición del
gobierno para hacer frente y controlar el nivel de actividad
económica dentro de la economía.

La microeconomía:

Esta se ocupa de determinar las estrategias
óptimas de operación de empresas e individuos,
define las actividades que permiten a la empresa alcanzar el
éxito financiero como los resultados de la mezcla de
factores productivos, niveles óptimos de venta y las
estrategias para fijar precios.

El conocimiento de la economía es necesario para
entender tanto el ambiente financiero como la teoría de
decisiones que son la razón fundamental de la
administración financiera.

Objetivos e
importancia de la administración
financiera

Se encarga de ciertos aspectos específicos de una
organización que varían de acuerdo con la
naturaleza de acuerdo con la naturaleza de cada una de estas
funciones, las funciones mas básicas que desarrolla la
Administración Financiera son: La Inversión, El
Financiamiento y las decisiones sobre los dividendos de una
organización.

Durante varias décadas nuestra economía se
encontró aislada (protegida), tiempo en el cual no se
presentó un verdadero mercado de competencia, siendo una
economía en la que el precio prevalecía sobre el
volumen.

Inevitablemente a la luz de los cambios, tendremos que
modificar nuestra visión hacia el mercado, pues ya no
será posible continuar con políticas de altos
márgenes, si es que deseamos que las empresas arrendadoras
logren permanecer en el futuro que ya comenzó.

Así las cosas, resulta vital implementar
herramientas de análisis, que permitan a las empresas de
arrendamiento financiero competir en este nuevo mercado en
formación y que proporcione alternativas para llegar al
mercado con políticas de bajo margen y mayor volumen de
colocación.

Existen diversas técnicas de la financiera que
nos van a permitir lograr este objetivo, de allí a que sea
tan importante su aplicación en todas las empresas
cualquiera que sea su nivel. Por tanto la administración
financiera tiene objetivos claros como lo son:

Se debe establecer una estructura de capital de la
empresa. 

Primero debe determinarse la composición
más adecuada de financiamiento a corto plazo y largo
plazo, esta es una decisión importante por cuanto afecta
la rentabilidad y la liquidez general de la
compañía. otro asunto de igual importancia es
determinar cuáles fuentes de financiamiento a corto o
largo plazo son mejores para la empresa en un momento
determinado. Muchas de estas decisiones las impone la necesidad,
peor algunas requieren un análisis minucioso de las
alternativas disponibles, su costo y sus implicaciones a largo
plazo.

La evaluación del Balance por parte del
administrador financiero refleja la situación financiera
general de la empresa, al hacer esta evaluación, debe
observar el funcionamiento de la empresa y buscar áreas
problemáticas y áreas que sean susceptibles de
mejoras. 

Al determinar la estructura de activos de la empresa, se
da forma a la parte del activo y al fijar la estructura de
capital se están construyendo las partes del pasivo y
capital en el Balance.  

También debe cumplir funciones específicas
como:

• Evaluar y seleccionar clientes

• Evaluación de la posición financiera
  de la empresa

• Adquisición de financiamiento a corto
  plazo

• Adquisición de activos fijos

• Distribución de utilidades 

El rol del
gerente financiero

El administrador financiero juega un papel importante en
la empresa, sus funciones y su objetivo pueden evaluarse con
respecto a los Estados financieros Básicos. Sus tres
funciones primarias son:

• El análisis de datos financieros

• La determinación de la estructura de activos
  de la empresa

• La fijación de la estructura de
  capital

El objetivo final que debe cumplir el administrador
financiero debe ser alcanzar los objetivos de los dueños
de la empresa. Frente a esto la función financiera, el
administrador debe plantear una estrategia más viable que
los esfuerzos para maximizar utilidades. Es una estrategia que
hace hincapié en el aumento del valor actual de la
inversión de los dueños y en la
implementación de proyectos que aumenten el valor en el
mercado de los valores de la empresa.

Al utilizar la estrategia de maximizar la riqueza, el
gerente financiero se enfrenta con el problema de la
incertidumbre al tener en cuenta las alternativas entre
diferentes tipos de rendimiento y los niveles de riesgo
correspondientes. Utilizando su conocimiento de estas
alternativas previstas de riesgo – rendimiento, perfecciona
estrategias destinadas a incrementar al máximo la riqueza
de los dueños a cambio de un nivel aceptable de
riesgo.

• El Administrador interactúa con otros
  Administradores para que la empresa funcione de manera
  eficiente. Este a su vez trata de crear planes financieros
  para que la empresa obtenga los recursos financieros y lograr
  así que la empresa pueda funcionar y a largo expandir
  todas sus actividades.

• Debe saber Administrar los recursos financieros de
  la empresa para realizar operaciones como: compra de materia
  prima, adquisiciones de maquinas y equipos, pago de salarios
  entre otros.

• Debe saber invertir los recursos financieros
  excedentes en operaciones como: inversiones en el mercado de
  capitales, adquisición de inmuebles, terrenos u otros
  bienes para la empresa.

• Manejar de forma adecuada la elección de
  productos y de los mercados de la empresa.

• La responsabilidad de la obtención de calidad
  a bajo costo y de manera eficiente.

• Y por ultimo la meta de un Administrador Financiero
  consiste en planear, obtener y usar los fondos para maximizar
  el valor de la organización.

Valor y uso de la
información financiera para una gestión
eficiente

La importancia de la administración financiera ha
ido creciendo, ya que anteriormente solo tenía que
allegarse de recursos para ampliar las plantas, cambiar equipos y
mantener los inventarios, ahora forma parte del proceso de
control y de decisión, las cuales ejercen gran influencia
en la planeación financiera.

En todas las decisiones de negocios existen
implicaciones financieras, lo cual requiere de conocimientos
claros de administración financiera para poder realizar
más eficientemente los análisis especializados.
 

Para poder fondear y lograr la maximización de la
organización se requiere de:

• Preparación de pronósticos y
  planeación.

• Decisiones financieras e inversiones de importancia
  mayor, determinando la tasa óptima de crecimiento en
  ventas y decidir sobre la adquisición de activos y la
  forma de financiarlos.

• Coordinación y control, para que la empresa
  opere de la manera más eficiente posible.

• Forma de tratar con los mercados financieros (de
  dinero y capitales), de los cuales se obtienen fondos y se
  negocian los valores de una empresa.

Los administradores financieros toman decisiones acerca
de los activos que deben adquirir sus empresas, la forma en que
serán financiados y la forma en que la organización
debe administrarlos, para lograr la maximización del valor
de la empresa en el mercado y del bienestar general.

  El valor de la empresa viene representado
por el valor de mercado de su activo; como es lógico,
éste debe ser igual al valor de mercado de su pasivo que,
a su vez, es igual a la suma del valor de mercado de sus acciones
más el valor de mercado de sus deudas.

Si tenemos en cuenta que, en condiciones normales, el
valor del endeudamiento oscilará en las cercanías
de su valor contable, parece lógico pensar que la
creación de valor en la empresa se reflejará
básicamente en el aumento del valor de sus acciones o
fondos propios. Éste depende de las decisiones de
inversión, financiación y reparto de dividendos que
tome su equipo directivo.

Por tanto, también se puede decir que el
principal objetivo de la gestión empresarial es la
maximización del valor de la compañía para
sus propietarios. En la idea de que al aumentar el valor de la
empresa el principal incremento se produce en el valor de los
fondos propios de la misma.

Concretando, este objetivo proporciona al consejo de
administración de la empresa y a su equipo directivo una
directriz clara, que facilita la adopción de decisiones y
la evaluación de sus prestaciones; favorece la
formación de capital y la más correcta
asignación de recursos; y, acompasa eficientemente el
diseño de la organización a los incentivos y
riesgos de todas las partes implicadas en la empresa.

Papel del
ingeniero industrial en el área financiera de una
empresa

En la actualidad un administrador financiero al igual
que el ingeniero industrial, tiene que adaptarse al cambiante
mundo de las finanzas, en la cual, la eficacia de sus
decisionesafectará en gran medida el curso que de la
empresa en sí.

La administración financiera se
encarga de la adquisición, financiamiento y
administración de los activos en la toma de decisiones; en
las cuales las decisiones de inversión indican qué
cantidad de activos son necesarios para la empresa para
mantenerse funcionando; así como, para qué son
destinados cada una de estas inversiones en dichos activos. Las
decisiones de financiamiento indican como esta compuesto el
pasivo en la hoja de balance de una empresa; estas varían
dependiendo que tan endeudada este la empresa así como las
políticas de endeudamiento que las permiten, sean las
convenientes esto se observa como una mezcla de financiamiento,
estas a su vez deben balancearse con la cantidad de utilidades
que la empresa retiene para financiamiento de capitales comunes.
La administración de los activos indica la eficacia con la
que son manejados tanto las inversiones, como los
financiamientos.  Una ves que ya se han establecido; por
supuesto se da un mayor énfasis en aquellos activos
circulantes debido a la volatilidad del medio externo. La
administración financiera eficiente requiere una meta u
objetivo para ser comparativamente apropiado, esta es en
suposición la maximización de lariqueza de los
accionistas; este objetivo esta íntimamente ligado con
elprecio de las acciones; ya que son el reflejo de la
inversión,financiamiento y administración de los
activos; esto trae consigo lasdificultades del entendimiento del
término; ya que se tiene que ver cualserá el mejor
proyecto de inversión que asegura un constante rendimiento
en las acciones de los socios, y que reduce las
especulaciones.

EJEMPLO

Desde el principio, la estrategia de negocios de KOCH
Enterprises ha sido poseer negocios diversos que estén en
fases diferentes de madurez y que se ejecuten durante ciclos
diferentes comerciales. Esta estrategia ha permitido que la
compañía mantenga ganancias consecutivas y sigan
creciendo en el futuro. El gráfico en la parte baja nos
muestra las ventas Consolidadas en millones de
dólares.

Desde el año 1873, a través de sus
subsidiarias y afiliados, KOCH Enterprises ha proporcionado a sus
clientes la seguridad de que siempre se puede depender en Koch,
ahora y en el futuro. KOCH Enterprises es una
compañía conservadora financialmente que mantiene
registros líquidos y sólidos.

1999 Datos financieros:

Suma de ventas
$561,146,000

Suma de activos
$309,048,000

Suma de equidad
$230,621,000

Autor:

Calderón, Jessika

Fajardo, Luis

Profesor

ING. ELOY, ANDRÉS

 Enviado por:

Iván José Turmero Astros

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL
POLITÉCNICA

"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE"

VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ

DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL

CÁTEDRA: INGENIERÍA FINANCIERA

PUERTO ORDAZ, MAYO 2006