Operación 1: Swap de Valores Apreciación sobre
Activo Subyacente (Acciones) (incluyendo dividendos)
Depreciación del Activo Subyacente Interés sobre la
Cantidad Nocional Intermediario Contraparte Activo Subyacente:
valores individuales (o canasta o índice de valores)
Cantidad Nocional: refleja cantidades en dólares De la
inversión inicial dentro del Activo Subyacente
Operación 1: Swap de Valores Pagos Periodocos de Retorno
del Precio Apreciación del Precio Depreciación del
Precio Intermediario Contraparte Para cada calculo: Si el precio
del Activo Subyacente ha incrementado, el Intermediario paga a la
Contraparte la diferencia del porcentaje en el precio
multiplicado por la Cantidad Nocional. Si el precio del Activo
Subyacente se ha depreciado, la Contraparte paga al Intermediario
la la diferencia del porcentaje en el precio multiplicado por la
Cantidad Nocional.
Operación 1: Swap de Valores Pagos Periódicos de
Intereses Intermediario Contraparte Para cada cálculo, la
Contraparte paga al Intermediario los intereses De la Cantidad
Nocional (típicamente basado en la Tasa LIBOR más
un margen).
Operación 1: Swap de Valores Pagos Periódicos de
Dividendos Intermediario Contraparte Para cada cálculo, el
Intermediario paga a la Contraparte una cantidad igual a los
dividendos que pudo haber recibido sobre cierto número de
acciones del Activo Subyacente con un valor igual a la Cantidad
Nocional.
Motivos Principales Inversión Financiamiento
Operación 1: Swap de Valores
Operación 2: “Collar” de Valores El
Intermediario recibe la Apreciación en el Activo
Subyacente (Acciones) El Intermediario protege a la Contraparte
de la depreciación en el Activo Subyacente Intermediario
Contraparte Acciones Subyacentes, típicamente acciones de
capital simple. Las Acciones Subyacentes podrán ser
restringidas para propósitos de la ley de valores. La
Contraparte puede ser una afiliada del emisor de las Acciones
Subyacentes para los propósitos de la ley de
valores.
Operación 2: “Collar” de Valores Inicio de la
Operación La Contraparte compra una Opción de Venta
(Put) La Contraparte vende una Opción de Compra (Call)
Prendas de la Contraparte Acciones Subyacentes Intermediario
Contraparte La Contraparte compra del Intermediario una
Opción de Venta (Put) sobre las Acciones Subyacentes al
precio de ejercicio o menor que el del mercado. La Contraparte
vende al Intermediario una Opción de Compra (Call) sobre
las Acciones Subyacentes a precio de ejercicio superior al del
mercado. La Contraparte otorga en prenda las Acciones Subyacentes
al Intermediario para garantizar Las obligaciones bajo la
Opción de Compra (Call). El Intermediario también
puede otorgar un crédito a la Contraparte.
Opción de Liquidación: Liquidación en
efectivo Caso uno: Precio del Mercado al vencimiento excede el
precio de ejercicio Call. El Intermediario ejerce la
Opción de Compra (Call) La Contraparte paga la diferencia
entre el precio de mercado y el precio de ejercicio, multiplicado
por el número de Acciones Subyacentes. Operación 2:
“Collar” de Valores D C C paga la diferencia
Opción de Liquidación: Liquidación en
efectivo Caso dos: Precio del Mercado al vencimiento es menor que
el precio de ejercicio Put La Contraparte ejerce el Put. El
Intermediario paga a la contraparte la diferencia entre el precio
de ejercicio y el precio de mercado, Multiplicado por el
número de Acciones Subyacentes. Operación 2:
“Collar” de Valores D C D paga la diferencia
Opción de Liquidación: Liquidación en
efectivo Caso tres: El Precio de Mercado al vencimiento es entre
el precio de ejercicio Put y el precio de ejercicio Call Ninguna
de las Partes ejerce su opción. La Contraparte retiene las
Acciones Subyacentes. Operación 2: “Collar” de
Valores
Opción de Liquidación: Liquidación en
Especie Caso uno: Precio del Mercado al vencimiento excede el
precio de ejercicio Call. El Intermediario ejerce la
Opción de Compra (Call) La Contraparte entrega al
Intermediario las Acciones Subyacentes, y el Intermediario paga a
la Contraparte el precio de ejercicio Call multiplicado por el
número de Acciones Subyacentes. Operación 2:
“Collar” de Valores D C C entrega Acciones
Subyacentes D paga el precio de ejercicio Call
Opción de Liquidación: Liquidación en
Especie Caso dos: Precio del Mercado al vencimiento es menor que
el precio de ejercicio Put. El Intermediario ejerce el Put La
Contraparte entrega al Intermediario las Acciones Subyacentes, y
el Intermediario paga a la Contraparte el precio de ejercicio Put
multiplicado por el número de Acciones Subyacentes.
Operación 2: “Collar” de Valores D C C entrega
Acciones Subyacentes D paga el precio de ejercicio Put
Opción de Liquidación: Liquidación en
Especie Caso tres: El Precio de Mercado al vencimiento es entre
el precio de ejercicio Put y el precio de ejercicio Call Ninguna
de las Partes ejerce su opción. La Contraparte retiene las
Acciones Subyacentes. Operación 2: “Collar” de
Valores
Motivos Principales Cobertura a la Baja Mantener las Ganancias a
la Alza Liquidez Potencial Operación 2:
“Collar” de Valores
Operación 3: Emisor de Put El Emisor vende los Put sobre
su propio capital accionario El Emisor recibe el pago de la prima
de opción Intermediario Emisor
Operación 3: Emisor de Put Inicio de la Operación
El Emisor paga la prima El Emisor vende la opción de Put
Intermediario Emisor El Emisor vende al Intermediario el Put
sobre el capital accionario del Emisor, con un precio de
ejercicio como se encuentre en el mercado. El Intermediario paga
al Emisor una prima.
Opción de Liquidación: Liquidación en
efectivo Caso uno: Precio del Mercado al vencimiento es menor que
el precio de ejercicio de Put. El Intermediario ejerce el Put El
emisor paga al Intermediario paga la diferencia entre el precio
de mercado y el precio de ejercicio, multiplicado por el
número de Acciones sujetas a la Opción.
Operación 3: Emisor de Put D I I paga la diferencia
Opción de Liquidación: Liquidación en
efectivo Caso dos: Precio del Mercado al vencimiento es igual o
excede el precio de ejercicio de Put. El Intermediario no ejerce
el Put, ninguna parte tiene la obligación de liquidar a la
otra. Operación 3: Emisor de Put
Opción de Liquidación: Liquidación en
Especie Caso uno: Precio del Mercado al vencimiento es menor que
el precio de ejercicio de Put. El Intermediario ejerce el Put El
Intermediario entrega al Emisor las acciones sujetas a la
opción, y el emisor paga al Intermediario el precio de
ejercicio de Put, multiplicado por ese número de acciones
Operación 3: Emisor de Put D I D entrega las acciones de I
I paga el precio de ejercicio de Put
Opción de Liquidación: Liquidación en
Especie Caso dos: Precio del Mercado al vencimiento es igual o
excede el precio de ejercicio de Put. El Intermediario no ejerce
el Put, ninguna de las partes tiene la obligación de
liquidar a la otra. Operación 3: Emisor de Put
Motivos Principales Fijar el precio para la recompra de acciones
El pago de la prima reduce el costo del programa de recompra
Operación 3: Emisor de Put