Introducción a las finanzas

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Introducción

Prácticamente todos los individuos y todas las
organizaciones ganan u obtienen dinero, y gastan o invierten
dinero. Las finanzas se ocupan del proceso, las instituciones,
los mercados e instrumentos relacionados con la transferencia de
dinero entre individuos, empresas y gobiernos.

Desde el punto de vista teórico y
práctico, la experiencia de la administración
financiera, tiene como fin, identificar bases estratégicas
para el futuro de los programas de reforma en dicha
materia.

De hecho, la Administración Financiera es el
conjunto de procesos y actividades que se cumplen para programar
las finanzas, recaudar los ingresos, ejecutar los gastos,
financiar los déficit o invertir los excedentes de
liquidez y evaluar el impacto de la gestión, en todo el
ámbito institucional no Financiero.

Debido a la naturaleza del Estado y sus organizaciones,
es obvio que los procesos de la administración financiera
constituyen un subconjunto instrumental inmerso en los procesos
sustantivos de emitir las regulaciones, prestar los servicios y
producir los bienes que la sociedad demanda y espera del Sector.
En este sentido la administración financiera forma parte
de la gerencia pública y está permanentemente
condicionada por los cambios de esta última los cuales, a
su vez, reflejan la compleja dinámica de la
relación entre la Sociedad y el Estado. Además de
los cambios en la organización estatal, la
administración financiera pública recibe el impacto
de la política económica y sus
instrumentos.

Conceptos
generales de Administración Financiera

Administración Financiera:

Es el área de la administración que cuida
de los recursos financieros de la empresa. La
Administración Financiera se centra en dos aspectos
importantes de los recursos financieros como lo son la
rentabilidad y la liquidez. Esto significa que la
Administración Financiera busca hacer que los recursos
financieros sean lucrativos y líquidos al mismo
tiempo.

Finanzas:

Se pueden definir como el arte y la ciencia de
administrar el dinero. Prácticamente todos los individuos
y todas las organizaciones ganan u obtienen dinero, y gastan o
invierten dinero. Las finanzas se ocupan del proceso, las
instituciones, los mercados e instrumentos relacionados con la
transferencia de dinero entre individuos, empresas y
gobiernos.

Finanzas y la Economía:

El campo de las finanzas está estrechamente
relacionado al de la economía. Debido a que toda empresa
opera dentro de la economía, el administrador financiero
debe conocer el marco de referencia económico del
país; así como estar alerta a los niveles
cambiantes de la actividad económica y las modificaciones
en las políticas económicas. El Administrador
Financiero también debe ser capaz de utilizar las
teorías económicas como guía para una
eficiente operación empresarial.

Finanzas y la contabilidad

Las actividades de finanzas (tesorería) y
contabilidad (contralor) están dentro del control del
vicepresidente de finanzas. Dichas funciones están
estrechamente relacionadas y por lo general se traslapan. De
hecho, la Administración financiera y la contabilidad con
frecuencia no fáciles de diferenciar; en empresas
pequeñas, el contralor es quien desempeña las
funciones financieras; en empresas grandes, muchos contadores
están involucrados en varias actividades financieras. Sin
embargo, existen dos diferencias fundamentales entre las finanzas
y la contabilidad. Una se relaciona con el tratamiento que se da
a los fondos y la otra con la toma de decisiones.

Análisis marginal

Es el principio económico fundamental que se
emplea en la Administración financiera, esto es, que solo
se adoptarán decisiones financieras cuando las utilidades
adicionales exceden a los costos adicionales. Casi todas las
decisiones financieras se reducen a esta evaluación de
utilidades y costos marginales. Un conocimiento básico de
la economía es, por tanto, necesario para comprender tanto
el entorno como las técnicas de toma de decisiones en la
administración financiera.

Mercados Financieros

La función básica de las finanzas se debe
desempeñar en todos los tipos de organizaciones y sistemas
económicos. Lo que unifica a las organizaciones
comerciales desde el punto de vista de la economía de
mercado, es que todas están directa y mensurablemente
sujetas a la disciplina de los mercados financieros. Estos
mercados valúan en forma continua los activos de las
empresas, con lo cual proporcionan una medida del
desempeño de las mismas. Una consecuencia de la
evaluación continua de las empresas por parte de los
mercados de capitales está representada por el cambio en
su nivel de valuación (precios de mercado de la
acción). Por lo tanto los mercados de capitales estimulan
la eficiencia y proporcionan incentivos a los administradores
para que mejoren su desempeño.

Estados Financieros.

Son los documentos que concentran el registro de las
operaciones de la empresa, en forma ordenada, confiable y
accesible, con el objeto de que sean utilizados en el
conocimiento y análisis de la empresa para la toma de
decisiones. Por medio de los mencionados estados financieros se
llega al conocimiento profundo de los que es una
organización o un ente económico.

Contraloría:

Es la actividad encargada de la planeación para
el control, información financiera, valuación,
deliberación, administración de impuestos, informes
al gobierno, coordinación de la auditoría externa
protección de los activos de la empresa, y
valuación económica.

Entre las funciones de la contraloría encontramos
las siguientes:

• Registro e información de los resultados
de la operación y de la situación
financiera.

• Coordinación e integración de los
presupuestos.

• Control presupuestal.

• Sistemas y procedimientos.

• Auditoría interna.

• Relaciones con auditoría
externa.

• Cumplimiento de obligaciones fiscales.

La Tesorería es el departamento responsable de la
función de las finanzas y se encarga de:

• Proponer objetivos, políticas y planes
financieros.

• Mantener relaciones con
inversionistas.

• Negociar la obtención de
recursos.

• Promover una eficiente administración de
capital de trabajo.

• Con base en planes de la empresa cuantificar
requerimientos de inversiones y necesidades de
recursos.

• Identificar áreas y actividades sujetas a
riesgos.

• Proponer y coordinar la política fiscal de
la empresa.

Análisis de Estados
Financieros.

Las mejores decisiones, en todos los ámbitos de
la vida, son aquellas que son tomadas con pleno conocimiento de
los hechos, antecedentes y posibilidades de aquello que se va a
decidir. Aún así, conociendo todo el entorno del
hecho, es fácil equivocarse y tomar la decisión
incorrecta. Pero el riesgo de tomar una decisión
inadecuada se reducirá al mínimo cuando se tengan a
la mano todos lo elementos de juicio para poder decidir. Lo
anterior es aplicable también cuando se trata de negocios
y empresas. Para conocer una empresa profundamente es necesario
hacer un examen exhaustivo de sus estados financieros,
desglosarlos, reducirlos a su mínima expresión y
hacer pruebas para estar seguros de que lo que se dice de ellos
es cierto, veraz y correcto. Una vez en este punto, se
tendrán elementos y se estará en posibilidad de
tomar decisiones de calidad, acertadas y con riesgo
mínimo, las cuales serán útiles en la
planeación y estrategias a seguir. Sin embargo no hay que
olvidar que el análisis dará única y
exclusivamente cifras frías, las que tendrán que
ser utilizadas por el analista financiero, quien
incorporará al análisis cuantitativo, su
experiencia, criterio y conocimientos diversos, para lograr los
objetivos de análisis planeación y de estrategia
financiera.

Los métodos de análisis más
efectivos y comunes, para el análisis de estados
financieros son:

a) Método de razones y proporciones
financieras.

b) Método de análisis por medio del
sistema DuPont, para determinar el rendimiento Sobre
Inversión (RSI) en combinación con la
rotación de activos fijos.

c) Método de análisis del punto de
equilibrio.

d) Método por medio del estado de cambios
en la situación financiera.

e) Otros análisis:

• Estados financieros comparativos con variaciones
en cifras absolutas y relativas.

• Estados financieros comparativos con
números índices.

f) Método gráfico.

En todos los casos se deben utilizar estados financieros
con cifras actualizadas a los mismos valores
adquisitivos.

Capital de Trabajo:

Medida de la liquidez de una empresa que es útil
en comparaciones de series de tiempo. Se calcula al obtener la
diferencia entre el activo circulante y el pasivo a corto plazo
de la empresa. En ocasiones se define como parte de activos
circulantes de una empresa que se financia con fondos a largo
plazo. Diferencia entre el activo circulante y el pasivo
circulante; aquella que resulta de dividir el activo circulante
entre el pasivo circulante.

Inventarios:

Relación analítica de bienes debidamente
contados, pesados, medidos, Normalmente, tal relación
está valuada en dinero. El tamaño del inventario
determina costos asociados con el inventario, puede tener
repercusiones sobre las relaciones con los clientes.

Los mayores costos de inventario son por concepto
de:

.- Instalaciones de almacenaje.

.- Deterioro y obsolescencia.

.- Seguros.

.- Manejo.

.- Interés.

El inventario es una inversión en sentido de que
se obliga la empresa a darle un uso racional a su dinero. Los
tipos básicos e inventarios son los de materias primas, de
productos en proceso, y de productos terminados.

Entre los diferentes tipos de inventarios
tenemos:

.- Materias Primas: El inventario de materias primas
comprende los insumos -generalmente materiales básicos-
que compra la empresa, como acero, plásticos, tornillos o
remaches. En algunos casi, cuando una empresa fabrica productos
muy elaborados, compuestos de numerosas partes, el inventario de
materias primas puede consistir en artículos
manufacturados que se compran en otra empresa, o a otra
división de la misma compañía.

.- Productos en Proceso: Este inventario de materias
primas comprende todos los elementos que se encuentran en el
proceso de producción. Por lo general, se trata de
productos parcialmente terminados, esto es, en una etapa
intermedia de su elaboración. Se considera material en
proceso las piezas metálicas en las que se ha realizado
cierta operación, pero que tendrán
características adicionales al final del proceso de
producción.

.- Productos Terminados: El inventario de productos
terminados consta de los artículos ya producidos, pero que
aún no han sido vendidos. Algunas empresas que fabrican
sobre pedido mantienen inventarios muy bajos de este tipo, ya que
todos los artículos están prácticamente
vendidos antes de ser producidos. Aquí se tratará
sólo de la empresa que produce y vende un grupo
diversificado de productos. La mayor parte de la
producción se realiza con antelación a las
ventas.

Los dos activos dominantes –cuentas por cobrar e
inventario- representan inversiones considerables para la
empresa, y por lo tanto, deben convertirse rápidamente en
efectivo, manteniendo un nivel adecuado de servicio.

Proyectos independientes.

Alternativas de gasto de capital que compiten entre
sí, pero de tal manera que la aceptación de un
proyecto no elimina a los otros proyectos de una mayor
consideración posterior.

Propiedad y Plantas:

Propiedad.- más apropiada para cada negocio
estará determinada por sus propias necesidades y
características. A continuación se presentan
algunos factores que se deberán tomar en cuenta al escoger
algún tipo de propiedad:

.- Los problemas de crear un tipo de
propiedad.

.- El capital necesario en el negocio.

.- La distribución de la probable
utilidad.

.- Las relaciones de autoridad regirán el
negocio.

El tiempo promedio de existencia del negocio y la
necesidad de continuidad del mismo. El grado de riesgo que los
dueños están dispuestos a afrontar. Restricciones
del tipo de propiedad.

Planta.- se utiliza muchas veces como sinónimo de
empresa, cuando ésta se dedica a a explotación de
una actividad industrial. Más concretamente se refiere a
la parte de la empresa que directamente se refiere a la parte de
la empresa que directamente está relacionada con la
actividad industrial; esto es, excluye las instalaciones
administrativas y de ventas.

Visión de
las finanzas corporativas

Las finanzas corporativas se centran en la forma en
laque las empresas pueden crear valor y mantenerlo a
través del uso eficiente de los recursos financieros. Se
subdivide en tres partes:

a) Las decisiones de inversión, que se
centran en el estudio de los activos reales (tangibles o
intangibles) en los que la empresa debería
invertir.

b) Las decisiones de financiación, que
estudian la obtención de fondos (provenientes de los
inversores que adquieren los activos financieros emitidos por la
empresa) para que la compañía pueda adquirir los
activos en los que ha decidido invertir.

c) Las decisiones directivas, que atañen
a las decisiones operativas y financieras del día a
día como, por ejemplo: el tamaño de la empresa, su
ritmo de crecimiento, el tamaño del crédito
concedido a sus clientes, la remuneración del personal de
la empresa, etc.

Algunas de las zonas de estudio de las finanzas
corporativas son, por ejemplo: el equilibrio financiero, el
análisis de la inversión en nuevos activos, el
reemplazamiento de viejos activos, las fusiones y adquisiciones
de empresas, el análisis del endeudamiento, la
emisión de acciones y obligaciones,
etcétera.

En la actualidad, la modalidad utilizada con mayor
frecuencia para la concepción de una empresa es la
corporación. En estas (que se pueden entender como
modernas por la coyuntura en la que nos encontramos) la propiedad
del capital se encuentra ampliamente difuminada (atendiendo al
concepto de corporación como tal). En este marco, en el
ámbito de las finanzas la empresa se enfoca hacia la
maximización del valor de la misma, esto es, incrementar
el valor de la inversión que los accionistas han hecho en
la empresa (aumentar el precio de las acciones). Así pues
los accionistas delegan la autoridad suficiente a una entidad que
formará el tren directivo en materia de finanzas, con lo
que las actividades cotidianas de la empresa son realizadas por
estos administradores quienes actúan como representantes
de estos accionistas, ejerciendo el control (dentro de ciertos
parámetros) de la toma de decisiones de financiamiento e
inversión de la misma. Casi siempre se supone que el
directivo financiero actúa tratando de incrementar el
valor de la inversión que los accionistas han hecho en la
empresa. Pero una gran compañía (creada como
corporación) incluye a miles de personas y cada una busca
tanto su interés particular como el de los
accionistas.

En teoría, una junta directiva conformada por
determinados accionistas, coordina a los administradores y dirige
su actuación a favor de los accionistas. Sin embargo,
producto de muchos estudios se sabe que la amplia
dispersión de la propiedad del capital común de la
mayoría de las grandes corporaciones dificulta el
ejercicio del control de los accionistas a través de dicha
junta directiva. El accionista individual no tiene una
participación lo suficientemente considerable como para
justificar el gasto de tiempo y dinero que implica un control
estrecho de los administradores y de la junta directiva.
También es común el argumento de que los
administradores se interesan más en lograr un mayor
tamaño de la empresa que en maximizar el valor de la
misma, dado que su compensación se relaciona con las
ventas o con los activos totales. Entonces, el beneficio neto de
una empresa hay que verlo como una torta que se reparte entre un
número de participantes. Aquí incluimos al director
y a los trabajadores así como a los prestamistas y
accionistas que han contribuido con su dinero a establecer y
mantener el negocio. El Gobierno es también uno de los
participantes ya quien grava los beneficios de la
empresa.

Todos estos participantes se sitúan juntos en una
complicada rama de contratos y acuerdos tácticos. Por
ejemplo, cuando los bancos prestan dinero a una empresa insisten
en realizar un contrato formal fijando el tipo de interés
y los plazos de devolución del préstamo, imponiendo
quizá restricciones sobre los dividendos o
préstamos adicionales, etc. Pero no se puede inventar
reglas escritas para cubrir cualquier posible contingencia, por
lo que los contratos por escrito van complementados con acuerdos
tácticos. Por ejemplo, los directores entienden que a
cambio de un salario alto se espera de ellos que trabajen duro y
que reserven parte de "la torta" para injustificados lujos
personales.

Objetivos y metas
de la empresa

La administración financiera del flujo de fondos
dentro de la empresa implica la existencia de algún
objetivo o meta, debido a que el criterio de si una
decisión financiera es o no eficiente se tiene que
realizar de acuerdo con algún estándar. La meta de
la empresa es maximizar la riqueza de sus actuales dueños
y su objetivo principal es maximizar el valor de los accionistas.
Esto se traduce en la maximización del precio de las
acciones comunes de la empresa. Desde luego, las empresas tienen
otros objetivos, los administradores en particular, quienes toman
las decisiones reales se interesan en su propia
satisfacción personal, en el bienestar de sus empleados y
en el bienestar de la comunidad y de la asociación a gran
escala.

Las finanzas como
función organizacional de la empresa

La función administrativa financiera de la
empresa depende del tamaño de la misma. En las
compañías pequeñas, la función
financiera es desempeñada en general por el departamento
de contabilidad. Al crecer una empresa, la importancia de dicha
función resulta en la necesidad de un departamento
separado, ligado de manera directa al presidente de la
compañía (o Director General) por medio de un
Vicepresidente de Finanzas conocido como gerente financiero. Las
tres formas legales fundamentales de la administración
empresarial son la empresa de propiedad unipersonal (o persona
física), la sociedad (o colectiva) y la
corporación.

Empresas de propiedad unipersonal: Es un negocio
propiedad de un solo dueño, quien lo administra para su
propio beneficio. Cerca del 75% de todos los negocios son
empresas de propiedad unipersonal. La típica empresa
unipersonal es en pequeño negocio, como la tienda de
abarrotes de la colonia, el taller mecánico o la
reparadora de calzados. Normalmente el propietario, junto con
unos pocos empleados, dirige la organización. Este suele
obtener capital a partir de sus recursos personales o mediante
préstamos, y es responsable de todas las decisiones de
negocios. La empresa de propiedad unipersonal tiene
responsabilidades ilimitadas, lo cual significa que el total de
los bienes de propietario, y no solo la cantidad invertida
originalmente pueden utilizarse para satisfacer a los acreedores.
La mayoría de las empresas de propiedad unipersonal
están en las empresas de ventas al mayoreo o al menudeo,
de prestación de servicios y de obras de
construcción.

Sociedades (o empresas colectivas): Una sociedad (o
empresa colectiva) consta de dos o más propietarios que
crean negocios conjuntos con el fin de obtener utilidades. Las
sociedades, las cuales suman 10% de todos los negocios son
más grandes que las empresas de propiedad unipersonal. Las
empresas financieras, aseguradoras y de bienes raíces son
los tipos más comunes de empresas colectivas. Los bufetes
de contadores públicos y las empresas de corretaje suelen
a menudo tener más socios. La mayor parte de las
sociedades se organizan mediante un contrato escrito conocido
como escritura constitutiva de sociedad. En una sociedad en
general (o regular) todos los socios tienen responsabilidad
ilimitada. En una sociedad de responsabilidad limitada (O
sociedad en comandita), uno o más de los socios pueden ser
designados como de responsabilidad limitada con la
condición de que al menos uno de los socios tenga
responsabilidad ilimitada. Por lo general, a un socio de
responsabilidad limitada se le prohíbe participar en la
administración de la empresa.

Corporaciones (o sociedades anónimas): Una
corporación es una entidad artificial que solo existe ante
la ley, conocida con frecuencia como " Entidad Legal "; esta
posee las facultades de una persona en cuanto a que puede
demandar y ser demandada, pactar y constituir contratos, y
adquirir propiedades a su propio nombre. Aunque solo 15% de todos
los negocios se encuentran incorporados, la corporación es
la forma dominante de organización empresarial. Es
responsable del cerca del 90% de los ingresos empresariales y de
80% de las utilidades netas. Los principales componentes de una
corporación son los accionistas, la junta directiva y el
Presidente. Los accionistas son los dueños reales de la
empresa, debido a su participación en acciones comunes y
preferentes. Botan de manera periódica para elegir a los
miembros de la junta directiva y hacer modificaciones a los
estatutos de la empresa. La junta directiva es la autoridad
Suprema responsable de la dirección de las operaciones de
los negocios y ejecutivos de otras organizaciones importantes. El
Presidente o Director General es el responsable de la
administración cotidiana de las operaciones y de dar
seguimiento a las políticas establecidas por la Junta. Se
requiere que él entregue un reporte periódico a los
directores de la empresa.

Objetivos e
importancia de la Administración
Financiera

Como Objetivo principal de la administración
financiera en la empresa; es la planeación de los recursos
económicos, para definir y determinar cuáles son
las fuentes de dinero más convenientes (más
baratas), para que dichos recursos sean aplicados en forma
óptima, y así poder hacer frente a todos los
compromisos económicos presentes y futuros, ciertos e
imprecisos, que tenga la empresa, reduciendo riesgos e
incrementando la rentabilidad (utilidades) de la
empresa.

La Importancia de la Administración Financiera;
esta radica en Inversión, Financiamiento y Dividendos,
cada una de estas debe relacionarse con los objetivos de la
empresa; la combinación optima de las tres maximizara el
valor de la empresa para los accionistas.

Rol del gerente
financiero

El Gerente financiero, es aquella persona que tiene como
misión la captación y el destino de los recursos
financieros en las mejores condiciones posibles para conseguir
crear el máximo valor de la empresa. La capacidad del
gerente financiero para adaptarse al cambio y la eficiencia con
que planifique la utilización de los recursos financieros
requeridos por la empresa, así como, la capacidad de
identificar la adecuada asignación de esos recursos y su
obtención, son aspectos que influyen no sólo en el
éxito de la compañía sino, también,
en el de la economía nacional. El gerente financiero, a
través de una asignación óptima de los
recursos, contribuye al fortalecimiento de su empresa, y a la
vitalidad y crecimiento de toda la economía. Y ya que
hablamos de economía no conviene perder de vista que el
directivo financiero debe comprender el entramado
económico en el que se mueve su empresa y mantenerse
alerta sobre los cambios que puedan producirse tanto en la
actividad económica como en la política
económica. Por ello deberá conocer las
teorías económicas para poder utilizarlas a la hora
de gestionar su negocio de una forma eficiente. El principio
económico básico utilizado en la dirección
financiera es el análisis marginal, esto es, las
decisiones de inversión-financiación deberán
tomarse y llevarse a cabo cuando los ingresos marginales
esperados superen a los costes marginales.

Resumiendo todo lo anterior, podemos decir que el papel
que tiene que desempeñare el gerente financiero consta de
cinco funciones dinámicas:

a) La previsión y la planificación
financiera

b) El empleo del dinero en proyectos de
inversión

c) La consecución de los fondos necesarios para
financiar proyectos.

d) La coordinación y el control

e) La relación con los mercados
financieros

Un plan financiero incluye estimaciones de los
rendimientos futuros de la empresa, de sus gastos, y de sus
necesidades de capital. Es, por tanto, una proyección de
las actividades futuras de la empresa para un período de
tiempo dado. Deberá responsabilizarse del empleo de los
recursos financieros en los proyectos de inversión
más rentables para la empresa. En definitiva, le
corresponde decidir dónde se van a gastar los fondos
disponibles por la compañía; dependiendo de esta
decisión los beneficios futuros y la evolución
posterior de la compañía. Esta tarea esta
íntimamente relacionada con la expuesta a
continuación, puesto que la decisión de invertir en
un posible negocio presupone la necesidad de financiarse y el
coste de ésta última afecta a dicha
decisión. En cuanto a la consecución de los fondos
necesarios, deberá elegir entre las diversas fuentes
financieras a las que la empresa pueda acceder. Éstas,
pueden clasificarse en: internas y externas, siendo las primeras,
las provenientes de la propia empresa a través de la
retención e inversión de parte de los beneficios en
los propios negocios de la compañía; mientras que
las fuentes de recursos externas incluyen tanto a los
propietarios de la empresa como a personas e instituciones ajenas
a la misma. Todas estas fuentes financieras tienen unas ciertas
características comunes como son: el coste, el
vencimiento, la disponibilidad, los gravámenes sobre los
activos y otras condiciones impuestas por los proveedores de
capital. El gerente financiero deberá determinar la mejor
"mezcla" de fondos para la empresa de acuerdo con el
análisis de las características mencionadas.
Además, no hay que olvidar otras dos actividades
importantes como son, por un lado, la coordinación y el
control que debe de ejercer con el resto de los directivos de las
áreas no financieras de la empresa de cara a lograr el
objetivo común; y, por otra parte, debe cuidar al
máximo la relación con el mercado financiero que es
el que le va a suministrar los recursos financieros necesarios
para llevar a cabo los proyectos de inversión de la
empresa y, por dicha razón, someterá a una estrecha
vigilancia a la compañía y a sus
directivos.

Valor y uso de la
información financiera para una gestión
eficiente

El valor y uso de la información financiera para
una gestión eficiente, radica en gran parte en el
tamaño de la empresa. En empresas pequeñas la
función financiera la lleva a cabo normalmente el
departamento de contabilidad, a medida que la empresa crece la
importancia de la función financiera da por resultado
normalmente la creación de un departamento financiero
separado; una unidad autónoma vinculada directamente al
presidente de la compañía, a través de un
administrador financiero.

La administración financiera actual se contempla
como una forma de la economía aplicada que hace
énfasis a conceptos teóricos tomando también
información de la contabilidad, que es igualmente otra
área de la economía aplicada.

Papel del
ingeniero industrial en el área financiera de una
empresa

Las funciones del Ingeniero Industrial de la empresa,
siempre repercuten en la forma como esta se desempeña, es
decir, atendiendo al objetivo de éstos dentro de su puesto
de trabajo, los procesos se optimizan y con ellos la
producción de un bien o generación de un servicio
el cual constituye la fuente de ingresos a la empresa, cuya
producción es la razón de ser de la misma.
Habiéndose logrado esto, la empresa logra una
diferenciación en el mercado con sus productos o una
supremacía en costos ( producción de un determinado
bien a un costo más bajo que aquel en el que incurren las
demás empresas que también lo ofrecen en el
mercado) con lo cual la empresa logra aumentar los niveles de
venta y experimenta un crecimiento en la tasa de ventas del
producto, esto, demanda por parte de los ejecutivos financieros
una acción que permita aprovechar esta oportunidad de
expansión y tomar una decisión acertada de
inversión.

Si los procesos se optimizan mejor será el
desempeño de la empresa, ésta se hará
más competitiva en el mercado en el cual actúa y
ganará un mayor atractivo entre los inversionistas. Con lo
cual se producirá un aumento en el precio de las acciones,
es decir se logra el objetivo de la Administración
financiera, que es el de maximizar el valor de la empresa. Al
maximizarse el valor de la empresa se abre la posibilidad de
ampliar la línea de productos ofrecidos por la misma o de
trabajar en proyectos que resultan atractivos para ganar mayor
participación determinados mercados a través bien
sea de nuevos productos o de mejoras en uno ya existente, esto
por supuesto, requiere de nuevas tecnologías y de
implementación de un proceso optimo que concerté
con esta tecnología en beneficio del aprovechamiento de la
oportunidad, entonces, se abre de nuevo un campo para la
acción del Ingeniero Industrial, con lo que el ciclo se
repite.

Por otro lado, el Ingeniero Industrial es una figura
idónea, dado sus conocimientos (los cuales le confieren la
capacidad básica como mínimo), para diseñar
y controlar un sistema de información financiera en una
empresa, con el apoyo de las unidades administrativas
necesarias.

En las empresas hay necesidades apremiantes de
información generada objetivamente para mostrar a los
accionistas, quienes se basan en esta para tomar las decisiones
que rigen la operación u objetivos de la empresa para
determinados períodos de gestión. Entonces, el
Ingeniero Industrial haciendo uso de sus conocimientos,
está facultado para que el sistema de información
financiera además de poseer los controles y comprobaciones
correctos, tenga un diseño cuya lógica sea
fácilmente entendible por los accionistas y que permita
visualizar claramente los aspectos resaltantes de la
información, su trascendencia. Igualmente, se deben
abarcar los aspectos relacionados con la orientación y la
formación de los usuarios de la información, para
que la implantación sea lo más efectiva
posible.

Los informes producidos por el sistema de
información requieren de un diseño adecuado y
completo. El formato y presentación de los datos requieren
un diseño adecuado y completo. El formato y
presentación de los datos serán sencillos y
motivarán al lector para la acción. A
continuación se presenta una lista que ayudará a
comprobar el diseño lógico de un sistema de
informes:

1. El diseño deberá proteger a los
directivos financieros de la empresa de manipular los resultados
en beneficio personal (fraude o engaño).

2. El sistema deberá animar cualquier posibilidad
de aumentar la productividad.

3. Los informes deberán conducir a una Junta
Directiva de accionistas positiva y constructiva, no
punitiva.

4. El sistema deberá presentar índices e
rendimiento en unidades que reflejen verdaderamente la tarea que
se está haciendo, tales como dólares y horas
reales, dólares y horas presupuestadas o variaciones en
esas unidades.

5. La información deberá ser presentada en
un diseño que de objetividad a la misma.

Deberá existir una continuidad vertical de los
datos de informe a través de cada unidad del organigrama y
deberá aumentar el alcance con la
responsabilidad.

Ejemplos
explicados

EJEMPLO 1. Importancia creciente de la
Administración Financiera.

La compañía Eastern Airlines y Delta se
pueden usar para ilustrar la importancia de la
Administración Financiera y los efectos de las decisiones
financieras. En la década de los años sesenta, las
acciones de Eastern se vendían a más de 60$ por
acción mientras que las de delta se vendían en 10$.
A principios de la década de los noventa, Delta se
había convertido en una de las compañías de
aviación más fuertes del mundo y sus acciones se
estaban vendiendo por más de 60$. Por su parte Eastern
había caído en bancarrota y dejo de existir. Aunque
fueron muchos los factores que se combinaron para producir estos
resultados tan divergentes, las decisiones financieras ejercieron
una gran influencia. Debido a que Eastern había adquirido
tradicionalmente una gran cantidad de deudas y Delta se
había obtenido de ello, los costos de Eastern aumentaron
en forma significativa y sus utilidades disminuyeron,
principalmente cuando las tasas de interés aumentaron
durante la década de los ochenta. El aumento en las tasas
de interés tan solo tubo un efecto menor sobre Delta. Por
otra parte, cuando los aumentos en el precio del combustible
hicieron imperativo que las compañías de
aviación compraran nuevos aviones con un consumo de
combustibles más eficientes, Delta estuvo en condiciones
de hacer tal adquisición, pero Eastern no pudo hacerlo.
Finalmente, cuando las compañías de aviación
fueron liberadas, Delta tuvo la suficiente fuerza para expandirse
hacia los mercados en desarrollo reduciendo sus precios al nivel
necesario para atraer más clientes, pero Eastern no lo
pudo hacer.

La historia de Delta y Eastern, y de otras empresas como
ellas, son hoy en día bien conocidas; por lo tanto, en la
actualidad todas las empresas se interesan mucho en la
planeación financiera y esto ha incrementado la
importancia del personal financiero corporativo.

EJERCICIO 2. "Riesgo de la empresa"

El riesgo se puede presentar si una
compañía a contabilizado una venta a un cliente
británico cuya entrega y pago se realizarán en
libras esterlinas dentro de 3 meses. Si el equivalente en
dólares de las libras esterlinas disminuyera en los
próximos tres meses (es decir, experimentara una
depreciación), también se reducirá el valor
en dólares de la cuenta por cobrar de la empresa y esta
sufrirá una perdida por el tipo de cambio, pues
podría canjear las libras recibidas por menos
dólares que los planeados tres meses antes. Un gerente
financiero capacitado puede ofrecer protección contra este
y otros riesgos similares, a un costo razonable valiendo de
diversos instrumentos financieros.

EJERCICIO 3. Relación entre la
administración financiera y la
economía

Nora Teng es administradora financiera de Nord
department stores, gran cadena de tiendas departamentales de alto
nivel que opera básicamente en el oeste de Estados Unidos.
En este momento ella intenta decidir si reemplazar una de las
computadoras en línea de la empresa por otra nueva,
más avanzada, la cual aceleraría tanto el tiempo de
procesamiento como el manejo de un volumen mayor de
transacciones. La computadora nueva requeriría del
desembolso de efectivo de 80.000$ y la usada podría ser
vendida en 28.000$. Los beneficios totales (medidos en
dólares actuales) de la primera, serían de
100.000$, en tanto que la segunda, en un período igual
serpia de 35.000$. Al aplicar el análisis marginal de
estos datos se tiene:

Como los beneficios acumulados de 65.000$ exceden a los
costos marginales acumulados de 52.000$ se recomienda la compra
de la computadora nueva. La empresa obtendrá utilidades
netas de 13.000$ como resultado de esta acción.

EJERCICIO 4. Visión contable y visión
financiera en una empresa

Nassau Corporación, pequeño distribuidor
de yates, a fin de año vendió un yate en 100.000$,
en cual había sido adquirido en el transcurso de ese
año a un costo total de 80.000$. Si bien la empresa pago
en su totalidad el yate en el curso del año, aun tiene que
cobrárselo al cliente que lo adquirió. Los enfoques
contables y financieros del desempeño de la empresa
durante el año son proporcionados respectivamente por los
estados de resultados y el estado de cambios en la
posición financiera:

Puede observarse que, si bien en el sentido contable la
empresa resulta bastante productiva, es un fracaso financiero en
términos de flujo de efectivo real. Nassau
Corporación carece de flujo de efectivo como resultado de
una cuenta por cobrar pendiente de 100.000$. En ausencia de
flujos adecuados de entrada de efectivo para cumplir con sus
obligaciones la empresa no podrá sobrevivir,
independientemente cual sea su nivel de ganancias
aparentes.

El ejemplo anterior muestra que los datos acumulados de
contabilidad no describen cabalmente las circunstancias
financieras de la empresa. En consecuencia, el administrador
financiero debe ver más allá de los estados
financieros, para comprender y analizar el desarrollo de los
problemas existentes. Al prestar atención al flujo de
efectivo, el administrador podría evitar la falta de
solvencia y así alcanzar las metas financieras que la
empresa se ha propuesto. Por supuesto, aunque los contadores
estén conscientes de la importancia de los flujos de
efectivo y los administradores financieros utilizan y comprenden
los análisis financieros, el interés principal de
los contadores se centra en los métodos de acumulaciones,
en tanto que los administradores financieros en el
análisis de los flujos de efectivos.

EJERCICIO 5. Objetivos y metas de la empresa
(maximizar las utilidades)

Raúl Medina, administrados financiero de
manufacturera Toros, importante fabricante de componentes para
motores marinos, desea elegir entre dos importantes inversiones,
X o Y. Se espera de cada una de ellas el efecto siguiente sobre
las utilidades por acción, durante su período de
tres años:

Con base en la meta de maximización de las
utilidades, la inversión Y sería preferible, dada
las mayores utilidades por acción durante el
período de tres años (3$ UPA de Y es más
alto que 2.80$ UPA de X).

EJERCICIO 6. Una perspectiva
administrativa.

A principios de la década de los noventa, la NCR
Corporation (antiguamente conocida como la National Cash Register
Company) se desempe–aba muy bien. Su
administración había transformado a una empresa
común y corriente en un participante líder dentro
del mercado de las computadoras. De hecho, estaba derrotando a
IBM y a otras empresas mundiales dedicadas a la producción
de cajeros bancarios automáticos y otros mercados de alta
tecnología y de rápido crecimiento. Tal como lo
afirmó la empresa Value Line, una institución
líder en la asesoría de inversiones: "éste
parece ser el noveno año consecutivo de crecimiento en
utilidades para NCR. Estamos buscando una continuidad en las
utilidades hasta 1995. La calidad de sus acciones es muy buena y
se ha estimado que sobrepasarán a las de los mercados del
próximo año": Las acciones de NCR se estaban
vendiendo en $65, a partir de un precio de $9 en 1982;
consecuentemente, los accionistas habían recibido
beneficios importantes por el buen desempeño de la
administración. Los trabajadores de NCR también
habían obtenido recompensas importantes y estaban muy
contentos, como lo estaban sus clientes.

Mientras tanto, AT&T, una empresa casi
monopolística, había manejado enormes flujos de
efectivo en su institución telefónica, aunque
había fracasado en sus esfuerzos por convertirse en un
participante prioritario dentro de la industria de la
computación y había perdido fuertes sumas de dinero
por tal circunstancia. Fue entonces cuando el presidente de
AT&T, Bob Allen, decidió comprar NCR. Allen se
dirigió a la administración de NCR y le
ofreció un precio de $90 por acción o $6.2 mil en
total, así como su disposición para "negociar", es
decir, para aumentar la oferta.

El presidente de NCR, Charles Exley, respondió:
la empresa no está en venta': Él pensaba, y con
cierta justificación, que su equipo había hecho un
buen trabajo y quería continuar controlando una
institución dinámica y de gran crecimiento; no se
conformaba con ser parte de un enorme conglomerado.