MERCADOS FINANCIEROS El Mercado Financiero es el lugar, mecanismo
o sistema en el cual se compran y venden cualquier activo
financiero. La finalidad del mercado financiero es poner en
contacto oferentes y demandantes de fondos, y determinar los
precios justos de los diferentes activos financieros. Otra
finalidad de los mercados financieros es que los costos de
transacción sea el menor posible. FINALIDAD Determinar el
precio justo del activo financiero Depende de las
características del mercado financiero Mercados
Financieros
MERCADOS FINANCIEROS Características de los Mercados
Financieros: Amplitud: Número de títulos
financieros que se negocian en un mercado financiero. Cuantos
más títulos se negocien más amplio
será el mercado financiero. Profundidad: Existencia de
curvas de oferta y demanda por encima y por debajo del precio de
equilibrio que existe en un momento determinado. Libertad: Si
existen barreras en la entrada o salida del mercado financiero.
Flexibilidad: Capacidad que tienen los precios de los activos
financieros, que se negocian en un mercado, a cambiar ante un
cambio que se produzca en la economía. Transparencia:
Posibilidad de obtener la información fácilmente.
Un mercado financiero será más transparente cuando
más fácil sea obtener la información.
Mercados Financieros
MERCADOS FINANCIEROS Clasificación de los Mercados
Financieros Directos Indirectos Libres Regulados Mercados
Financieros Las familias van directamente a las empresas y les
ofrecen sus recursos. (Gp:) Cuando en el mercado aparece
algún intermediario (agentes financieros, intermediarios
financieros). No existe ninguna restricción (ni en la
entrada, ni en la salida del mercado, ni en la variación
de los precios). (Gp:) No existe ninguna restricción (ni
en la entrada, ni en la salida del mercado, ni en la
variación de los precios).
MERCADOS FINANCIEROS Clasificación de los Mercados
Financieros Mercados Financieros (Gp:) Organizados y No
inscritos: Organizados: cuenta con algún tipo de
reglamentación. No inscritos: No cuentan con una
reglamentación (OTC o extrabursátiles). Primarios y
Secundarios: Primarios: Las empresas u organismos públicos
obtienen los recursos financieros. Secundarios: Juego que se
realiza con las acciones entre los propietarios de los activos
financieros (revender o recomprar activos financieros).
MERCADOS FINANCIEROS Mercados Financieros Centralizados y
Descentralizados: Centralizados: Existe un precio único y,
básicamente, un lugar único de negociación
(mercado continuo español). Descentralizados: Existen
varios precios para el mismo activo financiero (las bolsas de
valores en España). Dirigidos por Órdenes o por
Precios: Dirigidos por Órdenes: Mercado de valores en
España, tanto continúo como las bolsas. (Ejemplo:
Te ordeno que compres esas acciones cuando bajen a 3000 ptas. por
acción). Dirigidos por Precios: Es importante la figura
del creador de mercado, que se dedican a dar precios de compra y
de venta, entonces uno compra o vende según le parezca
pero al precio lanzado al mercado. Este proceso da liquidez al
mercado. (Ejemplo: el creador compra a 190 y vende a 200).
MERCADOS FINANCIEROS Mercados Financieros Monetarios y de
Capital: Monetarios: Mercados al por mayor donde se "negocian
títulos a c.p." y los volúmenes de
negociación son muy elevados (Mercado de Deuda
Pública Anotada). De Capital: Se negocian títulos a
más l.p.
Mercados financieros en el contexto venezolano (Gp:) Nivel de
bolsas de valores (Gp:) Es un mercado, que en los últimos
años ha tenido un desempeño extraordinario a nivel
de inversión y retorno, aunque a nivel de manejo de
capital sigue siendo pequeño en comparación con los
mercados brasileños, mexicanos, argentinos, e incluso
chilenos y colombianos. La rigidez de su sistema cambiario.
Muchos analistas de inversión consideran que de la bolsa
de valores muchas empresas están subvaluadas, por lo tanto
resulta conveniente comprar acciones, para esperar un buen
retorno a largo plazo, el ejemplo de la Electricidad de Caracas
(EDC) la cual fue adquirida por la corporación AES es un
fiel ejemplo del bajo precio de la empresa, la cual AES
adquirió a un precio muy competitivo, y con expectativas
de seguir revaluándose. Mercados Financieros
Mercados financieros en el contexto venezolano (Gp:) Nivel
Bancario (Gp:) Fusiones y adquisiciones en la banca y seguros se
dan a una frecuencia casi trimestral o mensual. En este proceso
han participado tanto entidades bancarias extranjeras, con
principal mención de bancos españoles y
aseguradoras suizas, como el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria
(BBVA), Grupo Santander, MAPFRE, Zurich, etc., los cuales han
adquirido bancos previamente capital venezolano como Provincial,
Venezuela, Adriática, etc. Dentro de los bancos nacionales
se observan adquisiciones y fusiones, entre las más
grandes: Provincial-Lara, Venezuela-Caracas,
Banesco-Unión-Caja Familia, etc. No podemos hablar de una
transnacionalización de la banca, como ocurre en
Méjico o Argentina, pero si una entrada de capitales
externos al sistema bancario y asegurador que lo ha hecho
más fortalecido que antes de la crisis financiera.
Mercados Financieros
Nivel de libertad de flujo de capitales En Venezuela,
especialmente en época de control de cambios (1983-1989,
1994-1997, 2001-hoy) dificulta el flujo de capitales hacia y
dentro del país por el hecho de cumplir una gran cantidad
de traba burocráticas y legales que de cierta forma pueden
desestimular ese flujo. Adicional a esto, resulta en algunos
casos al inversionista relativamente costoso realizar inversiones
en el mercado financiero venezolano por los aranceles e impuestos
que se imponen dentro del sistema. En otros mercados financieros,
como el estadounidense o el mexicano, resulta más barato
realizar inversiones. Los mercados financieros venezolanos poseen
un nivel de riesgo aceptable, esto es, porque la actividad
petrolera garantiza una entrada constante de recursos al
país, sin embargo, los ciclos del petróleo afectan
directamente el riesgo. Es necesario mencionar que el aspecto
político ha influido en los niveles de riesgo (aunque en
menor importancia al petróleo), escenarios de golpe de
estado como en 1989, 1992 y 2002 han creado un grado de
incertidumbre que afecta esos criterios de riesgo. Nivel de
riesgo Mercados financieros en el contexto venezolano Mercados
Financieros
Mercados financieros en el contexto venezolano Actualmente
Venezuela posee un bono Global denominado Bono Venezuela Global
2034 en U.S.$ con vencimiento a 30 años, con un rango de
rendimiento indicativo entre 10,125% y 10,250%. El nuevo Bono
Venezuela Global 2034, el primer título externo venezolano
convencimiento a 30 años, constituye una operación
de dinero nuevo. El Bono Global 2027 emitido en el año
1997 constituyó una operación de refinanciamiento y
no una emisión en efectivo. Esta emisión se enmarca
dentro de una mejora significativa del riesgo país en los
mercados financieros internacionales luego del éxito de
las operaciones de refinanciamiento y la bienvenida de Venezuela
a los mercados internacionales en el año 2003. La
emisión del Venezuela Global 2034 representa la primera
emisión de estas características de la
República Bolivariana de Venezuela, registrado en la
Comisión de Valores de los EE.UU (S.E.C. por sus siglas en
inglés) desde el año 1998. Mercados
Financieros
Adicionalmente, el bono Venezuela Global 2034 incluye las
denominadas Cláusulas de Acción Colectiva (CAC), lo
que coloca a Venezuela dentro de un esfuerzo global de
adecuación de los mercados financieros internacionales
luego de la crisis de Argentina en el año 2001. La
inclusión de las CAC en la emisión de bonos
externos de los países soberanos busca agilizar los
acuerdos de refinanciamiento de deuda en momentos de crisis, sin
necesidad de contar con la aprobación de la totalidad de
los acreedores. Esta transacción constituye un inicio
temprano de las operaciones de financiamiento de la
República para el año 2004, dándole
continuidad a la estrategia financiera proactiva y
dinámica puesta en marcha por la República desde el
año 2002, en el objetivo de continuar mejorando la
percepción de riesgo y el perfil de vencimientos de la
República Mercados financieros en el contexto venezolano
Mercados Financieros
Mercados financieros en el contexto venezolano Mercados
Financieros
Principios básicos de las economías de mercado
DEMANDA Ley de la Demanda “Permaneciendo invariables los
datos que influyen en la conducta del comprador, la cantidad
demandada en el mercado tiende a variar en sentido inverso a los
precios”. La demanda se divide en: Individual Y Global.
Demanda individual Precisiones a.- No se trata de demandas
potenciales sucesivas en el tiempo, sino de alternativas en el
momento presente. b.- Para que la ley se cumpla es necesario que
se cumplan ciertas condiciones, o que permanezcan invariables o
consideren como tales, una serie de factores, todos los otros
datos, que además del precio pueden influir en la conducta
del comprador: Las necesidades o gustos o preferencias del
comprador. Los ingresos del comprador. Los precios Mercados
Financieros
Principios básicos de las economías de mercado
Excepciones Los bienes llamados de lujo, en los que precisamente
el lujo consiste en lo caro de su precio, puede ser que se
compren en mayor cantidad, a medida que suba su precio. Los
bienes sujetos a especulación, los valores contratados en
la Bolsa. Más que de una excepción, hay que hablar,
en este caso, de una aplicación de la variación en
las expectativas del futuro. Los bienes llamados inferiores.
Aunque se supongan bajas en sus precios, no es presumible que
aumente la cantidad demandada. La Demanda Global; viene
constituida por la suma de las cantidades que para cada uno de
los precios comprarían todos los compradores individuales.
Mercados Financieros
Principios básicos de las economías de mercado
OFERTA Ley De La Oferta “permaneciendo invariables los
demás datos que pueden influir en la conducta del
vendedor, la cantidad ofrecida en el mercado tiende a variar en
le mismo sentido que los precios”. Precisiones y
Excepciones La previsión de los precios futuros para el
propio artículo. Si el vendedor prevé que en los
vaivenes de la coyuntura el precio de su mercancía va a
tender a subir. La durabilidad de las mercancías. Si esta
es poco durable, perecedera, se puede estropear caso de no ser
vendida a tiempo. Mercados Financieros
Principios básicos de las economías de mercado
Mercados Financieros La posibilidad y el coste del
almacenamiento. Factor importante, sobre todo si la espera es
prolongada, por dos razones. Primero, por el coste mismo de las
instalaciones; segundo, porque el mantenimiento de la
mercancía en reserva frena el giro de su capital
circulante, al tenerlo también “congelado”, lo
que puede disminuir sus beneficios totales a fin de año.
La posibilidad de aparición en el mercado de nuevas
cantidades. La necesidad de dinero liquidó que el vendedor
pueda experimentar. Muchas casas comerciales se ven
constreñidas a la liquidación de sus
géneros, al encontrar dificultades en la renovación
de los créditos que tienen recibidos de los Bancos; les
importa a veces tener numerario disponible en las fechas de
vencimiento de los efectos que firmaron. La posibilidad de
transportar la mercancía reservada en este mercado a otras
plazas más favorables. Los efectos-renta de sentido
inverso que se pueden operar.
Principios básicos de las economías de mercado
Mercados Financieros La Elasticidad Es la relación entre
el cambio porcentual en la cantidad demandada u ofrecida y el
cambio porcentual en el precio. En la práctica la
elasticidad se expresa como si fuera: E = (infinito)
E > 1 (mayor que 1) E = 1 E = 0
E < 1 (menor que 1)
Regulación de los mercados financieros nacional y
foráneos La Ley de Mercado de Capitales tiene como
objetivo regular la emisión y colocación de
títulos valores en el mercado primario efectuado mediante
el mecanismo de la oferta pública; controlar, vigilar y
fiscalizar los sujetos que intervienen directa o indirectamente
en la oferta pública de títulos valores, incluyendo
dentro de tal concepto a los corredores públicos de
títulos valores, asesores de inversión, emisores,
las bolsas de valores y todas aquellas sociedades que hayan
adoptado alguna de las figuras corporativas previstas en la Ley
de Mercado de Capitales como por ejemplo, los fondos mutuales de
inversión, las sociedades anónimas de capital
autorizado (S.A.C.A.) y las sociedades anónimas inscritas
de capital abierto (SA.l.C.A.). Esta ley ha permitido ir
progresivamente actualizando sus regulaciones sin tener que
acudir al Congreso donde cualquier reforma requiere de mucho
tiempo para llevarse a cabo Mercados Financieros
Según la Ley de Mercado de Capitales (1998) La
Comisión Nacional de Valores está compuesta por un
Presidente, cuatro (4) Directores con sus respectivos suplentes y
un (1) Secretario Ejecutivo quienes integran el Directorio, y las
diferentes Direcciones Técnicas, entre las cuales conviene
destacar: El Registro Nacional de Valores, al cual está
asignada la función de llevar un asiento de todos los
documentos y actos que según la Ley de Mercado de
Capitales estén sujetos a inscripción, tales como:
Los actos relativos a emisiones de títulos valores. Los
actos relativos a la constitución y funcionamiento de
ciertas sociedades Lo corredores públicos de
títulos valores y los contadores públicos en el
ejercicio de la profesión. Los asesores para la
adquisición de títulos valores. Las personas
naturales y jurídicas que lo soliciten y cumplan con los
requisitos establecidos en la ley. Regulación de los
mercados financieros nacional y foráneos Mercados
Financieros
Regulación de los mercados financieros nacional y
foráneos Mercados Financieros Los entes sometidos al
control de la Comisión Nacional de Valores son los
siguientes: Las Sociedades Anónimas Inscritas de Capital
Abierto (S.A.l.C.A.). Las Sociedades Anónimas de Capital
Autorizado (S.A.C.A.). Los Fondos Mutuales de Inversión y
sus Sociedades Administradoras. Los Fondos de Inversión y
sus Sociedades Administradoras. Los Corredores Públicos de
Títulos Valores, asesores. Otros intermediarios y Las
Casas de Corretaje de Títulos Valores. Las Sociedades
Calificadoras de Riesgo. Las Bolsas de Valores. Los Agentes de
Traspasos. Las personas naturales o jurídicas que
intervengan en la oferta pública de títulos
valores, en los términos de la Ley de Mercado de
Capitales.
La inestabilidad e inseguridad conduce a los inversionistas a
seleccionar opciones aparentemente más seguras, tales
como: instrumentos ofrecidos por las instituciones financieras
con rendimientos elevados o a la adquisición de divisas
como mecanismo de protección ante eventuales
devaluaciones. Los organismos internacionales encargados de los
mercados financieros encontramos: El Fondo Monetario
Internacional El Banco Mundial El Banco Internacional de Pagos El
Banco Interamericano de Desarrollo Banco Bilateral Banco
Comercial de Inversión Internacional Regulación de
los mercados financieros nacional y foráneos Mercados
Financieros
Mercado nacional Fondo De Crédito Industrial Instituto
autónomo adscrito al Ministerio de Industria y Comercio,
tiene como objeto el apoyo al desarrollo industrial del
país mediante la concesión de créditos a
través de la banca nacional, que se dedican a proyectos de
inversión destinados al establecimiento, ampliación
y modernización de la industria manufacturera. Banco
Industrial De Venezuela El apoyo que presta esta entidad
está dirigido a contribuir eficazmente a la
financiación a corto y medio plazo de la
producción, comercialización, transporte,
almacenamiento y demás operaciones del sector industrial.
Para ello presta asistencia financiera a las empresas para
ampliar o diversificar la producción industrial,
complementar los créditos a largo plazo de otras
instituciones o promover y financiar la exportación de
productos industriales de origen nacional. Mercados
Financieros
Mercado nacional Corporación De Desarrollo De La
Pequeña Y Mediana Industria Corpoindustria es un instituto
autónomo adscrito al Ministerio de Industria y Comercio
que tiene el objetivo de promover y ejecutar programas de
asistencia técnica y financiera dirigidos a fomentar y
fortalecer el desarrollo competitivo de la pequeña y
mediana industria. Banco Central De Venezuela El Banco Central de
Venezuela se creó mediante una ley promulgada el 8 de
septiembre de 1939, publicada en la Gaceta Oficial No. 19.974 del
8 de diciembre de 1939, durante la presidencia de Eleazar
López Contreras. el BCV recae una tarea muy bien
delimitada con relación a tres variables o medios: el
dinero, el crédito y la tasa de cambio, con miras a
contribuir al logro de tres supremos objetivos: la estabilidad de
la moneda, el equilibrio económico y el desarrollo
ordenado de la economía. Mercados Financieros
Mercado nacional Comisión Nacional De Valores La
Comisión Nacional de Valores (CNV) de Venezuela es un
organismo público facultado por ley para el control,
vigilancia, supervisión y promoción del mercado de
valores venezolano. Creada por Ley el 31 de enero de 1973,
significó una importante evolución en el sector
económico del país. Consejo Bancario Nacional El
Consejo Bancario Nacional, fue fundado el día 14 de marzo
de 1.940, conforme con expresa disposición de la Ley de
Bancos del 24 de enero de 1.940. La actual Ley General de Bancos
y Otras Instituciones Financieras, (La Ley), vigente desde el
1° de enero de 1.994, mantiene en su artículo 134, el
mandato legal que soporta su existencia. Hoy en día, el
Consejo Bancario Nacional se rige por las disposiciones de los
artículos 134 al 140 de La Ley. Mercados Financieros
Mercado monetario nacional Los mercados financieros pueden ser:
mercados monetarios y mercados de capitales. Los mercados
monetarios están integrados por las instituciones
financieras, que proporcionan el mecanismo para transferir o
distribuir capitales de la masa de ahorradores hacia los
demandantes (prestatarios). En Venezuela el mercado monetario
está regulado por la Superintendencia de Bancos y Otras
Instituciones Financieras, mediante la Ley General de Bancos. Los
mercados de capitales están integrados por una serie de
participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de
crédito con la finalidad de que los financistas cubran sus
necesidades de capital y los inversionistas coloquen su exceso de
capital en negocios que generen rendimiento. Mercados
Financieros
Mercado monetario nacional El Mercado de Capitales en Venezuela,
como cualquier otro mercado internacional, está conformado
por una serie de participantes que, compra y vende acciones e
instrumentos de crédito con la finalidad de ofrecer una
gama de productos financieros que promuevan el ahorro interno y
fuentes de capital para las empresas. Mercados Financieros (Gp:)
Los Títulos de Renta Fija son los que confieren un derecho
a cobrar unos intereses fijos en forma periódica, es
decir, su rendimiento se conoce con anticipación. Por el
contrario, los Títulos de Renta Variable son los que
generan rendimiento o pérdida dependiendo de los
resultados o circunstancias de la sociedad emisora y por tanto no
puede determinarse anticipadamente al cierre del ejercicio
social. Se denominan así en general a las acciones.
Mercado monetario nacional Mercados Financieros Elementos del
Mercado de Capitales En el Mercado de Capitales los participantes
que llevan a cabo el funcionamiento de mercado son:
Comisión Nacional de Valores. Organismo creado por la Ley
de Mercado de Capitales de fecha 16 de mayo de 1973, modificada
en 1975 y 1998, que tiene por objetivo la promoción,
regulación, vigilancia y supervisión del mercado de
valores, con personalidad jurídica, y patrimonio propio e
independiente del Fisco Nacional, está adscrita al
Ministerio de Finanzas, a los efectos de la tutela
administrativa.
Mercado monetario nacional Mercados Financieros Elementos del
Mercado de Capitales Caja de Valores. Sistema de
compensación y liquidación de valores que provee
simultáneamente un intercambio de valores y efectivo en la
fecha de liquidación que se acuerde. En la fecha de
liquidación, los valores se transfieren de la cuenta del
vendedor a la cuenta de valores del comprador. Mediante este
sistema no tiene lugar ningún movimiento físico de
valores o sumas en efectivo.
Mercado monetario nacional Mercados Financieros La C.V.V. Caja
Venezolana de Valores, tiene como misión principal
la prestación del servicio de compensación y
liquidación de aquellos títulos valores inscritos
en las bolsas de valores del país transados
bursátil y extrabursátilmente, la custodia y la
administración de los mismos, utilizando en forma
óptima sus recursos para satisfacer las necesidades de un
mercado de valores libre, ágil, transparente, competitivo,
autoregulado y con la capacidad para adecuarse a los cambios
tecnológicos y comerciales, garantizando la
confiabilidad.
Mercado monetario nacional Mercados Financieros Tiene objetivos
claramente definidos que se encuentran enmarcados dentro de sus
dos grandes actividades: el depósito, custodia y
administración de títulos valores y la
transferencia, compensación y liquidación de los
valores depositados.
Mercado monetario nacional Mercados Financieros Bolsa de Valores
de Caracas. Institución de carácter privado
organizada de acuerdo con la Ley venezolana para facilitar la
negociación de títulos valores autorizados por los
organismos competentes y que actúan bajo la vigilancia de
la Comisión Nacional de Valores. La Bolsa, tiene un local
abierto al público donde antes acudían los
corredores a la rueda, y desde 1992 también concurren
algunos corredores pero la mayoría operan desde sus casas
de bolsa, interconectados por una red de computadoras enlazadas
vía microondas y fibra óptica
Mercado monetario nacional Mercados Financieros
Características Son barómetro, brújula o
termómetro de la economía del país. Su
indicador señala no solo lo que está ocurriendo,
sino lo que va a ocurrir en el mundo de las finanzas. Es el sitio
donde mejor se cumplen las leyes de la oferta y de la demanda. Se
mantiene el anonimato de compradores y vendedores.
Mercado monetario nacional Mercados Financieros La Bolsa de
Valores no constituye mecanismos directos para la
obtención de capitales, sino más bien provee un
lugar físico y los servicios necesarios, para que
vendedores y compradores de títulos valores, a
través de Corredores Públicos, Accionistas o sus
apoderados, efectúen sus transacciones con tales
títulos.
Mercado monetario nacional Mercados Financieros Intermediarios
del Mercado Monetario Nacional Corredor de Títulos
Valores. El Corredor Público de Títulos Valores es
definido en las Normas relativas a ¡a Autorización
de los Corredores Públicos de Títulos Valores en su
artículo 1° como la persona natural o jurídica
que tiene entre su objeto principal realizar operaciones de
corretaje con valores, previa autorización de la
Comisión Nacional de Valores para actuar como tal. Casa de
Bolsa. Sociedad o casa de corretaje autorizada por la
Comisión Nacional de Valores para realizar todas aquellas
actividades de intermediación de títulos valores y
actividades conexas. Cuando una sociedad de corretaje es admitida
en una bolsa de valores puede emplear la denominación casa
de bolsa.
Mercado monetario nacional Mercados Financieros Índices
Relacionados: IBC: El Índice Bursátil Caracas
(IBC) es el promedio aritmético de la
capitalización de los 15 títulos de mayor liquidez
del mercado accionario de la Bolsa de Valores de Caracas,
Venezuela. El nivel del índice equivale a la suma de las
capitalizaciones de todas los acciones incluidas en una canasta.
El precio de cada acción es su capitalización de
mercado (número de acciones multiplicado por el precio).
De esta forma, los movimientos de precio de los títulos
más grandes originan grandes movimientos en el
índice.
Papel comercial e instrumentos del mercado monetario
internacional El Papel Comercial resulta un instrumento muy
interesante, pues ofrece intereses de retorno superiores a los
intereses ofrecidos por los depósitos a plazo fijo de los
bancos e inferiores a los que piden los bancos para los
créditos. Resulta entonces beneficioso para el Comprador
de deuda (persona natural o jurídica) y beneficioso para
la empresa pues paga menos intereses que al banco. El factor
clave resulta el riesgo que tenga la empresa emisora, la cual es
percibida por los calificadores de riesgo y por el
público. Empresas como Electricidad de Caracas, Corimon y
Banco Mercantil acostumbran realizar emisiones de papeles
comerciales para financiarse. Es necesario mencionar que el
factor clave que afecta el mercado de deuda es la
percepción de riesgo que se tenga del emisor de deuda, sea
nación, empresa o persona. Si percibimos que el ente que
emite deuda (que le pide que le compremos deuda) no es confiable,
le será mucho mas caro al emisor financiarse pues
tendrá que pagar mas intereses; mientras que si el emisor
se considera confiable, éste puede atreverse a pagar a
menos intereses pues es percibido como un ente responsable que
siempre paga. Mercados Financieros
Papel comercial e instrumentos del mercado monetario
internacional A nivel mundial, existen las denominadas
calificadores de riesgo como Moody’s, Standard & Poors,
que emiten cierta calificación a empresas y naciones sobre
como ellos perciben la confiabilidad de pago de deuda. Una
calificación positiva hace mas barato financiarse a una
nación o empresa, mientras una baja calificación,
encarece el endeudamiento e incluso lo imposibilita. Mercados
Financieros
A nivel actual existen una gran cantidad de prestamistas los
cuales ofrecen distintas condiciones de préstamos,
así como existen distintos tipos de solicitantes de
préstamos con distintas condiciones de pago. Ejemplo de
bono o instrumento de deuda a bajo nivel son los prestamos que se
hacen a nivel de compañeros de trabajo los cuales
establecen ciertas condiciones de cobro, intereses y plazos. Los
bonos, los Bonos de Deuda venezolanas (Bonos Brady, Bonos
Soberanos, Bono 2027, etc.), consisten básicamente en un
préstamo que realiza el comprador de la deuda (persona
natural, jurídica, otro banco central, gobierno, etc.) a
un plazo relativamente largo (10, 30 años) a un
interés fijo o variable la cual es pagada anual o
semestralmente garantizando (colocando el nombre de la Republica
o nación como garantía) el pago al final del
periodo. Papel comercial e instrumentos del mercado monetario
internacional Mercados Financieros
Venezuela, ha sido siempre un buen pagador de bonos, pues desde
1908 ha tenido un historial de deuda impecable, donde siempre ha
pagado o refinanciado su deuda parcial o totalmente, gracias al
ingreso petrolero. Un hito producido en el mercado de deuda
venezolano fue en 1930 cuando se produjo el pago total de la
deuda externa venezolana, ambición que tenia la
administración de la época en referencia al
centenario de la muerte del Libertador. Venezuela, desde la
actual administración (1999) ha cambiado un poco su
política de endeudamiento, enfocando el nuevo
endeudamiento a endeudamiento interno, es decir,
vendiéndoles los bonos a interesados venezolanos y en
bolívares. Esto ha traído como consecuencia que la
deuda externa en los pasados cinco años se ha mantenido
casi constante, mientras que la deuda interna se ha casi
quintuplicado. Papel comercial e instrumentos del mercado
monetario internacional Mercados Financieros
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