(Gp:) MERCADOS FINANCIEROS (Gp:) Es el lugar, mecanismo o sistema
en el cual se compran y venden cualquier activo financiero. 1.-
Poner en contacto oferentes y demandantes de fondos para
determinar los precios justos de los diferentes activos
financieros. 2.- Que los costes de transacción sea el
menor posible. (Gp:) FINALIDAD
(Gp:) CARACTERÍSTICAS
Gran cantidad de agentes que intervienen tanto por el lado de la
oferta como por el lado de la demanda. Que no existan costos de
transacción, ni impuestos, ni variación del tipo de
interés, ni inflación. Que no existan restricciones
ni a la entrada ni a la salida del mercado financiero. Que exista
perfecta información, que todos sepan lo mismo. Los
activos sean divisibles e indistinguibles. (Gp:)
CARACTERÍSTICAS DEL MERCADO FINANCIERO PERFECTO
(Gp:) CLASIFICASIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS
(Gp:) CLASIFICASIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS
Los mercados financieros en Venezuela esta conformado por una
cantidad de entes que desempeñan distintas labores, los
cuales trabajan bajo ciertas leyes y regulaciones que permita un
desempeño controlado y eficiente del sistema. (Gp:) 1.-
MERCADOS FINANCIEROS CONTEXTO VENEZOLANO
(Gp:) Cantidad de bienes o servicios que se solicitan en un
determinado mercado de una economía a un precio
específico. (Gp:) DEMANDA (Gp:) Cantidad de bienes,
productos o servicios que se ofrecen en un mercado bajo unas
determinadas condiciones. (Gp:) OFERTA (Gp:) 2.- PRINCIPIOS
BÁSICOS DE LAS ECONOMÍAS DE MERCADOS
(Gp:) 2.- PRINCIPIOS BÁSICOS DE LAS ECONOMÍAS DE
MERCADOS
(Gp:) 2.- PRINCIPIOS BÁSICOS DE LAS ECONOMÍAS DE
MERCADOS
(Gp:) 2.- PRINCIPIOS BÁSICOS DE LAS ECONOMÍAS DE
MERCADOS
(Gp:) 3.- REGULACIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS NACIONAL
Y FORÁNEOS MERCADOS NACIONALES Encontramos Los Siguientes:
Sudeban Comisión Nacional De Valores BCV Es una
institución de regulación venezolana la cual se
encarga de velar por el buen funcionamiento de los bancos y de
otras instituciones bancarias Es un organismo público
facultado por ley para el control, vigilancia, supervisión
y promoción del mercado de valores venezolano Se
creó mediante una ley promulgada el 8 de septiembre de
1939, sobre este recae una tarea muy bien delimitada con
relación a tres variables o medios: el dinero, el
crédito y la tasa de cambio, con miras a contribuir al
logro de tres supremos objetivos: la estabilidad de la moneda, el
equilibrio económico y el desarrollo ordenado de la
economía.
(Gp:) 3.- REGULACIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS NACIONAL
Y FORÁNEOS MERCADOS FORÁNEOS A nivel Estadounidense
tenemos: SEC FDIC (Gp:) La función principal es proteger a
los inversionistas y mantener la integridad de los mercados de
valores. (Gp:) Asegura depósitos en la mayoría de
las instituciones financieras (bancos y asociaciones de ahorro y
crédito) ubicadas en los Estados Unidos, lo protege contra
la pérdida de sus depósitos en caso del fracaso de
un banco o asociación de ahorros y crédito
asegurados por la FDIC.
4.- MERCADO MONETARIO NACIONAL Están integrados por las
instituciones financieras, que proporcionan el mecanismo para
transferir o distribuir capitales de la masa de ahorradores hacia
los demandantes (prestatarios). En Venezuela el mercado monetario
está regulado por la Superintendencia de Bancos y Otras
Instituciones Financieras, mediante la Ley General de
Bancos.
4.- MERCADO MONETARIO NACIONAL FUNCIONES Eficiencia en las
decisiones de financiación de los agentes
económicos. Financiación ortodoxa del
déficit por parte del Estado. Logros de los objetivos de
política económica. El Estado utiliza el mercado
monetario para alcanzar sus objetivos de política
económica. Formación adecuada de la ETTI
(Estructura Temporal de los Tipos de Interés). ETTI :
nos mide el tipo de interés según el periodo de
tiempo.
4.- MERCADO MONETARIO NACIONAL CLASIFICACIÓN Mercado de
crédito Mercado muy especializado con operatoria al por
mayor Mercado de títulos 1. Mercado Primario 2. Mercado
Secundario Mercado no organizado donde el emisor de los
títulos vende los títulos a cambio de unos
recursos. (Gp:) Bolsa de Valores: los títulos cambian de
manos fácilmente (Gp:) Mercado de Deuda Pública
Anotada: funciona vía teléfono, se negocia deuda
pública representada mediante anotaciones en cuenta y
valores emitidos por organismos públicos e instituciones
nacionales e internacionales
4.- MERCADO MONETARIO NACIONAL Mercado de Capitales Están
integrados por una serie de participantes que, compra y vende
acciones e instrumentos de crédito con la finalidad de que
los financistas cubran sus necesidades de capital y los
inversionistas coloquen su exceso de capital en negocios que
generen rendimiento. En Venezuela el mercado de capitales
está regulado por la Comisión Nacional de Valores,
a través de la Ley de Mercado de Capitales
4.- MERCADO MONETARIO NACIONAL Los participantes que llevan a
cabo el funcionamiento de mercado son: Comisión Nacional
de Valores Caja de Valores Bolsa de Valores Entidades emisoras
Elementos del mercado de Capitales Organismo creado por la Ley de
Mercados de Capitales que tiene por objetivo la promoción,
regulación, vigilancia y supervisión del mercado de
valores Sistema de compensación y liquidación de
valores que provee simultáneamente un intercambio de
valores y efectivo en la fecha de liquidación que se
acuerde. Son mercado secundarios oficiales, destinados a la
negociación exclusiva de las acciones y valores
convertibles o que otorguen el derecho de adquisición o
suscripción Son las instituciones que emiten y colocan sus
títulos valores en los mercados organizados para
financiarse
(Gp:) 5.- PAPEL COMERCIAL E INSTRUMENTOS DEL MERCADO MONETARIO
INTERNACIONAL Es un tipo de pagaré no garantizado que es
emitido por empresas fuertes y de gran tamaño y que se
venden principalmente a otras empresas de negocios, a
compañía de seguros, fondos de pensiones, fondos
mutuos del mercado de dinero y a bancos. (Gp:) COMERCIO
INTERNACIONAL Intercambio de bienes y programas de
integración Relación entre un comercio más
libre y un crecimiento económico.
(Gp:) 5.- PAPEL COMERCIAL E INSTRUMENTOS DEL MERCADO MONETARIO
INTERNACIONAL FINANCIAMIENTO Y ASISTENCIA INTERNACIONAL El
objetivo más importante de todo país es impulsar el
bienestar económico y social mediante la adecuada
canalización del capital a aquellas inversiones que
arrojen el máximo de rendimiento. Los problemas de
asistencia internacional van más allá del terreno
económico, pues involucran también cambios sociales
y de mentalidad.
6.- MERCADO DE DIVISAS Y DE CAMBIO Mercado De Divisas Es el
espacio donde se lleva a cabo el intercambio, la venta y la
compra de monedas extranjeras llamadas divisas. Es el mercado
base de todos los demás mercados financieros
internacionales
6.- MERCADO DE DIVISAS Y DE CAMBIO El mercado de divisas se
organiza de dos formas distintas pero que están
perfectamente interrelacionados: Tipo Europeo: es aquella parte
del mercado que se corresponde con localizaciones concretas
(mercado localista) donde acuden oferentes y demandantes a unas
horas determinadas para realizar sus transacciones. Tipo
Americano: formado por la red de instituciones financieras de
todo el mundo, es la parte más internacional del mercado y
la más libre puesto que realiza sus transacciones en
cualquier momento a través de cualquier medio de
comunicación.
6.- MERCADO DE DIVISAS Y DE CAMBIO Funciones Del Mercado De
Divisas Realizar transferencia de poder adquisitivo Transformar
tendencias de poder adquisitivo en pesos a poder adquisitivo en
divisas y viceversa. Proporcionar crédito para el comercio
externo El comercio internacional requiere crédito
derivado del hecho de que toma tiempo mover bienes de un vendedor
a un comprador. Proteger del riesgo cambiario La posibilidad de
pérdida debida a un cambio desfavorable en la tasa de
cambio se conoce como riesgo cambiario.
6.- MERCADO DE DIVISAS Y DE CAMBIO Mercado De Cambio Consiste en
el mercado de compra y venta de las divisas de los demás
países con respecto a la divisa del país local.
Esta constituido desde el punto de vista institucional moderno,
por: El Banco Central La banca comercial Las casas de cambio Las
bolsas de comercio
6.- MERCADO DE DIVISAS Y DE CAMBIO Modalidades De Tipos De Cambio
Tipos de cambio rígidos y flexibles. Tipos de cambio fijos
Tipos de cambio únicos Cuyas fluctuaciones están
contenidas dentro de un margen determinado Cuyas fluctuaciones no
tienen límites precisamente determinados, lo que no
significa que tales fluctuaciones sean ilimitadas o infinitas. Es
aquel determinado administrativamente por la autoridad monetaria
como el Banco Central o el Ministerio de Hacienda Es aquel que
rige para todas las operaciones cambiarias, cualquiera que sea su
naturaleza o magnitud.
6.- MERCADO DE DIVISAS Y DE CAMBIO La paridad puede ser
modificada en el sentido del alza (revaluación) o de la
baja (devaluación), según se trate de un
desequilibrio por superávit o de uno por déficit.
El caso más frecuente es el de revaluación.
Modificaciones de la Paridad
7.- MERCADO EFICIENTE (Gp:) Cuando los precios de los valores
reflejan toda la información ampliamente disponible
relacionada con la economía, los mercados financieros y
las empresas específicas de que se trata, y están
disponibles de forma barata para los inversores. (Gp:) La
eficiencia del mercado existe sencillamente porque la competencia
es intensa y los gestores de cartera cumplen con su trabajo.
(Gp:) NOTA
8.- MERCADO INTERNACIONAL DE ACCIONES La acciones son vendidas en
mercados nacionales y pueden ser adquirida por un residente de un
país distinto de la empresa emisora. Por la nacionalidad
del propietario Las acciones de una bolsa nacional pueden ser
adquiridas por un residente en otro país y negociadas
internacionalmente. Físicamente Por la venta de la
acción en un mercado extranjero.
. 8.- MERCADO INTERNACIONAL DE ACCIONES Se rige por los mismos
criterios que los nacionales La rentabilidad El riesgo
Características esenciales Surge como consecuencia del
primero, ya que al ser una estimación puede ser que el
valor al final del período sea distinto al previsto, (Gp:)
valor estimativo realizado por el inversor y es calculado a
priori
9.- MERCADO INTERNACIONAL DE DINERO Y CRÉDITOS (Gp:)
MERCADO DE DINERO EXTERNO Conjunto de transacciones comerciales
internacionales que incluye el total de las importaciones y
exportaciones de bienes, servicios y capital, que se
realizan.
9.- MERCADO INTERNACIONAL DE DINERO Y CRÉDITOS Tipos De
Interés En El Mercado De Dinero La tasa pasiva o de
captación Es la que pagan los intermediarios financieros a
los oferentes de los recursos por dinero captado. La tasa activa
o de colocación Es la que reciben los intermediarios
financieros de los demandantes por los préstamos
otorgados.
9.- MERCADO INTERNACIONAL DE DINERO Y CRÉDITOS
¿Cómo opera el mercado de dinero? Es aquél
en que concurren toda clase de oferentes y demandantes de las
diversas operaciones de crédito e inversiones a corto
plazo. Este abarca una gran cantidad de actividades donde se
desdobla, formándose el mercado de capitales que
también se mueve en el sistema bancario o financiero de un
país.
9.- MERCADO INTERNACIONAL DE DINERO Y CRÉDITOS Aquel que
es concedido en una moneda distinta de la del país del
prestatario o en el que el prestamista está situado en el
extranjero. MERCADO INTERNACIONAL DE CRÉDITOS
9.- MERCADO INTERNACIONAL DE DINERO Y CRÉDITOS Se puede
distinguir dos modalidades Crédito internacional
simple Eurocrédito El crédito se concede en la
moneda del prestamista. Es un crédito en eurodivisa, es
decir, es la moneda de un país depositada en otro
país diferente del de emisión. Este
eurocrédito concedido con base en estos depósitos
resultará en moneda diferente de la del prestamista, que
puede ser incluso la propia moneda del prestatario.
10.- MERCADO INTERNACIONAL DE OBLIGACIONES Este mercado es una
fuente muy estimada de recursos financieros a largo plazo. Viene
denominada en moneda distinta de la del país emisor,
aunque la aparición de nuevas fórmulas e
instrumentos hace que esta característica no sea tan
claramente diferenciadora.
10.- MERCADO INTERNACIONAL DE OBLIGACIONES Existen dos clases de
emisiones Obligación internacional simple: es una
emisión en la moneda del país donde se coloca la
misma, realizada por un prestatario extranjero.
Eurobligación o eurobono: la moneda en que se emite es
distinta de la del país en que se coloca.
10.- MERCADO INTERNACIONAL DE OBLIGACIONES Características
Su venta se realiza siempre de forma directa a un sindicato
bancario, que es el que toma la emisión. La emisión
deberá anunciarse públicamente, apareciendo en
dicho anuncio: el beneficiario, la moneda de emisión, el
tipo de interés, el vencimiento,… Las condiciones
específicas de cada obligación se establecen entre
el emisor y el sindicato suscriptor.
10.- MERCADO INTERNACIONAL DE OBLIGACIONES Características
En cuanto al vencimiento se dan diversas posibilidades:
vencimiento único, amortización anticipada o
forzosa. Aunque el plazo normal suele ser de doce años, el
vencimiento de los eurobonos puede extenderse desde los cinco a
los treinta años. Los certificados y las liquidaciones se
suelen realizar a través de Euroclear o Cedel.
11.- MERCADOS DE FUTURO Es aquel en el cual se transan contratos
en los cuales las partes se comprometen a comprar o vender en el
futuro un determinado bien, definiendo en el presente la
cantidad, precio, y fecha de vencimiento de la operación.
Ofrecer un mecanismo eficiente de protección de precios
para personas o empresas expuestas a fluctuaciones adversas de
precios en sus activos más relevantes. Objetivo
Básico
Participantes En Los Mercados De Futuro 11.- MERCADOS DE FUTURO
Hedgers Inversionistas en general Agentes que desean protegerse
de los riesgos derivados de eventuales fluctuaciones en los
precios de los productos que lo afectan agentes que están
dispuestos a asumir el riesgo de la variabilidad en los
precios
12.- ANÁLISIS SECTORIAL El criterio de segmentación
más lógico es el sectorial, ya que cabe pensar que
aquellas empresas que desarrollan sus actividades en un mismo
sector compartirán características
estructurales.
12.- ANÁLISIS SECTORIAL ASPECTOS A CONSIDERAR: 1.- La
influencia de las variables económicas. Realizar un
análisis de sensibilidad en este momento, relacionando las
variables económicas con las del sector, suele ser
bastante útil. 2.- La posición del sector respecto
al ciclo económico. Es un aspecto determinante para
evaluar el momento idóneo para iniciar la
inversión.
12.- ANÁLISIS SECTORIAL Grupos de sectores Defensivos:
Alimentación, distribución, autopistas y otros que
cubran necesidades primarias. Sensibles a tipos de
interés: Eléctricas, financieras, seguros,
telecomunicaciones. Sensibles al consumo Coches, manufactureras,
grandes superficies. Bienes de capital Son sensibles a la
evolución del nivel de formación bruta de capital
(inversión) en la economía.
ANÁLISIS DE CASOS Y PROBLEMAS
CASOS Caso nº 1 Una empresa mediana se encuentra ante la
imposibilidad de vender su deuda en una oferta pública por
el simple hecho de que el costo de información para los
inversionistas finales es tan alto que son factibles las
emisiones de deuda inferiores $10 millones. En lugar de esto,
acudirá a un banco comercial o a un prestamista
institucional como pudiera ser una empresa de seguros, donde solo
necesita negociar con una parte. Si la relación es
continua a través del tiempo, el costo de
información por financiamiento se puede reducir. Por
tanto, las economías de escalas en la información
afectan a las fuentes del financiamiento por deuda.
Se tienen dos bonos libres de riesgo: el bono 1 tiene un precio
de $1000 y paga $100 al final del año 1 y $1100 al final
del año 2; el bono dos cuesta $800 y paga $1000 al final
del segundo año. A la fecha se posee 8 del bono 1. si
continua teniéndolo recibirá $800 al final del
año. Si un socio libre de riesgo le pagara 10% por el uso
de estos bonos del final del año 1 al final del año
2, los $800 se incrementarán a $880 más (8*$1100),
o $9680. Para el bono 2, $8000 invertidos hoy, crecerían a
$10000 al final del segundo año. Claramente se
podrían vender los bonos 1 en $8000 e invertir en el bono
2. Por supuesto, la venta del bono 1 ejerce presión a la
baja de su precio, mientras que la compra del bono 2 presiona el
alza del precio. Caso nº 2
PROBLEMA Un importador español necesita pagar un
millón de dólares americanos dentro de tres meses y
en lugar de esperar ese periodo para adquirir la divisa americana
decide comprarla ahora. Si el tipo de cambio de contado en la
actualidad es de 125 Pts. /$, lo primero que hará su banco
será pedir prestados los 125 millones equivalentes para
adquirir el millón de dólares. Este préstamo
le cuesta un 10% de interés nominal anual en el mercado
financiero que equivale a pagar dentro de tres meses.
Inmediatamente, el banco adquiere los dólares al contado y
los invierte a un tipo de interés del 7% nominal anual,
que es el tipo de interés del dólar en el mercado
de euro bonos. Ello implica pagar dentro de tres meses:
Transcurridos los tres meses, el banquero devolverá el
principal más los intereses a su acreedor, es decir,
128.125.000 Pts., mientras que recibe el principal más los
intereses de su inversión en dólares: 1.017.500
dólares.
CONCLUSIONES El Mercado Financiero es el lugar, mecanismo o
sistema en el cual se compran y venden cualquier activo
financiero. La finalidad del mercado financiero es poner en
contacto oferentes y demandantes de fondos, y determinar los
precios justos de los diferentes activos financieros. Las
características del mercado financiero son: Amplitud,
Profundidad, Libertad, Flexibilidad y Transparencia. El gobierno
es uno los protagonistas importantes en la toma de decisiones ya
que tiene influencia directa y mayoritaria en el establecimiento
del tipo de cambio de su moneda frente a otra. El dinero es para
la economía como la sangre es para el cuerpo humano,
simplemente vital. A su vez así como es importante la
sangre, también lo es quien se " encarga " de
distribuirla, con el fin de generar un sistema financiero
eficiente y estable.