Tasas de Interés Es un indicador fundamental de cualquier
economía ya que actúa como regulador entre la
oferta y la demanda de recursos monetarios. Es decir, es un
porcentaje que nos indica el costo que representa obtener dinero
en préstamo o en crédito desde el punto de vista de
un deudor, y el rendimiento de nuestros recursos al realizar un
ahorro o una inversión.
Tasas de Interés Existen cuatro factores que determinan el
costo del dinero: Las oportunidades de producción, son los
rendimientos que, dentro de una economía, provienen de la
inversión en activos productivos (generadores de
efectivo). Las preferencias temporales por el consumo. En
éstas se manifiestan las decisiones de los consumidores
por el consumo actual en vez de ahorrar con miras a un consumo
futuro. El riesgo, que es la probabilidad de que un
préstamo no sea reembolsado tal como se prometió.
La inflación, que es la tasa de incremento generalizado y
continuo de los niveles de precios históricos de los
bienes y servicios que ofrece la economía del
país.
Tasas de Interés La tasa de interés o tasa de
crecimiento del capital es la tasa de ganancia recibida por una
inversión. Usualmente se establece en términos
anuales aunque el plazo sea mayor o menor y representa el
porcentaje de ganancia sobre el dinero comprometido. La tasa de
interés es el precio que se paga por comprar la voluntad
de posponer el consumo.
Tasas de Interés La compensación de esa
inversión se compone de tres variable elementales: •
La magnitud de la recompensa esperada, es decir, la tasa. •
El plazo de la promesa, que es el tiempo que se compromete.
• La incertidumbre de que se cumpla o el riesgo.
Tasas de Interés El plazo de las tasas de interés
está determinado por las expectativas inflacionarias, las
condiciones de la oferta y la demanda de dinero y las necesidades
de liquidez, así como por la política monetaria del
Banco de México, el déficit presupuestal del
gobierno, la balanza comercial y la propia actividad
económica del país; así como el programa de
política monetaria para 2001, que establece las tasas de
interés que regirán en los mercados de dinero,
accionario, derivados y cambiario, a través de
instrumentos de deuda (renta fija) y de renta variable o de
capital.
Tasas de Interés El valor del dinero en el tiempo El
dinero puede ganar una tasa de interés si se le invierte
por un periodo de tiempo. Esta relación entre el
interés y el tiempo se llama valor del dinero en el
tiempo. Dado que el dinero tiene un poder de ganancia, esta
oportunidad se traduce en un ingreso, de tal manera que
después de cierto número de años el peso
original más sus intereses representarán una
cantidad mayor que el peso que se recibe al final de ese
periodo.
Tipos de Tasas de Interés 1. Tasa nominal. Es la que
otorga un instrumento determinado sin tomar en cuenta la
inflación. Puede ser fija, es decir que no se modifica
durante la vigencia del contrato o variable, que cambia mes con
mes. 2. Tasa real. Es la tasa de interés a la que se le
han descontado los efectos de la inflación. Ésta
puede ser positiva: cuando es superior a la misma, o negativa, si
es inferior a la inflación. Tasas de Interés
Tasas de Interés 3. Tasa por el periodo. Es la que paga o
genera un instrumento en un periodo determinado cuando se
acumulan los rendimientos y se suman a la inversión
inicial. Asimismo, cuando se hace un préstamo a un plazo
que comprende varios periodos de interés y no se pagan los
intereses, cargándose éstos al adeudo total
(capital principal más intereses) se dice que éste
es un interés compuesto o capitalizable. 4. Tasa
anualizada. Es la que paga o gana un instrumento en un periodo
determinado expresado en términos anuales.
5. Tasa de instrumentos de deuda. Ésta puede ser bruta, la
que se paga en un instrumento antes de impuestos y de tasa neta
la que otorga un instrumento después de pagar impuestos.
6. Tasa real fija. Es una tasa que se fija por arriba de la
inflación, como los contratos en Unidades de
Inversión (UDI). 7. Tasa nula o cero. Es cuando no se paga
por un préstamo ningún interés, aunque en
algunos casos en los pagos mensuales se incluyen ciertos cargos
considerados como intereses. Tasas de Interés
Sub Determinantes de las Tasas de Interés del Mercado La
tasa de interés nominal o cotizada sobre un valor de
endeudamiento, k, está compuesta por una tasa real de
interés libre de riesgo, k*, más varias primas que
reflejan la inflación, el grado de riesgo del valor y la
negociabilidad (liquidez) del valor. Tasa de interés
cotizada = k = k* + PI + PRI + PL + PRV Donde: k = tasa de
interés cotizada o valor nominal de un valor determinado
k* = tasa de interés real libre de riesgo PI = prima de
inflación PRI = prima de riesgo por incumplimiento PL =
prima de liquidez o comerciabilidad PRV = prima de riesgo al
vencimiento. Tasas de Interés
Tasa de interés cotizada = k = k* + PI + PRI + PL + PRV
Tasa real de interés libre de riesgo, (k*) : Se define
como la tasa de interés que existiría sobre un
valor con un rendimiento garantizado (valor libre de riesgo) si
se esperara que la inflación fuera cero durante el
período de inversión. Tasa nominal (cotizada) de
interés libre de riesgo, (krf) : Es la tasa de
interés real libre de riesgo más una prima por la
inflación esperada. krf = k* + PI En el mundo real no
existe una tasa de interés libre de riesgo. Tasas de
Interés
Prima de inflación (PI): Es una prima adicional que exige
el inversionista para compensar el efecto erosivo de la
inflación sobre el valor del dinero. Prima de riesgo por
incumplimiento (PRI): Es el riesgo de que un prestatario deje de
cumplir con las obligaciones que ha contraído en virtud de
un préstamo. Mientras más grande sea el riesgo de
incumplimiento, más alta será la tasa de
interés que los prestamistas demandarán. Tasas de
Interés
Prima de liquidez (PL): Tiene capacidad para convertir un activo
en efectivo en el costo plazo. Es la prima que se añade a
la tasa que paga un valor, cuando dicho valor no puede ser
convertido en efectivo en el corto plazo y a un precio cercano al
costo original. Prima de riesgo al vencimiento (PRV) : Mientras
más prolongado es el vencimiento de un título valor
mayor es el riesgo de pérdidas de capital debido a la
variabilidad de las tasas de interés; por esta
razón se crea una prima de riesgo al vencimiento cuyo
efecto es aumentar la tasa de interés sobre los bonos a
largo plazo respecto de los bonos a corto plazo. Tasas de
Interés