Valuación de acciones: Análisis de caso (Presentación PowerPoint)

Valuación del impacto de la inversión riesgosa
propuesta de Suárez Manufacturing sobre su valor
accionario. A principios de 2004, Inez Marcus, directora
financiera de Suárez Manufacturing, recibió la
tarea de evaluar el impacto de inversión riesgosa
propuesta sobre el valor de las acciones de la empresa. Para
realizar el análisis necesario, Inez reunió la
información siguiente acerca de las acciones de empresa.
Durante los últimos 5 años (1999 a 2003) los
dividendos anuales pagados sobre las acciones ordinarias de la
empresa fueron las siguientes:

Valuación del impacto de la inversión riesgosa
propuesta de Suárez Manufacturing sobre su valor
accionario. La empresa espera que sin la inversión
propuesta, el dividendo de 2004 sea de $2.09 por acción y
que la tasa de crecimiento anual histórica (redondeada al
porcentaje total más cercano) continué en el
fututo, Actualmente en rendimiento requerido de las acciones
ordinarias es de 14%. La investigación de Inez indica que
si se realiza la inversión propuesta, el dividendo de 2004
subirá a $2.15 por acción y que la tasa anual de
crecimiento de dividendo se incrementara a 13%. Como resultado
del riesgo incrementado asociado con la inversión riesgosa
propuesta, se espera que el rendimiento requerido de as acciones
ordinarias se incremente en 2% para una tasa anual de 16%.

Valuación del impacto de la inversión riesgosa
propuesta de Suárez Manufacturing sobre su valor
accionario. Armada con toda esta información, Inez debe
evaluar ahora el impacto de la inversión riesgosa
propuesta sobre el valor de mercado de las acciones de
Suárez. Para simplificar sus cálculos, planea
redondear la tasa histórica de los dividendos de las
acciones ordinarias al porcentaje total más
próximo. Encuentre el valor actual por acción de
las acciones ordinarias de Suárez Manufacturing. Encuentre
el valor de las acciones ordinarias de Suárez en caso de
que realice la inversión propuesta riesgosa, y suponiendo
que la tasa de crecimiento de dividendos permanece siempre en 13
%. Compare este valor con el que encontró en la parte a.
¿Qué efecto tendrá la inversión
propuesta en los accionistas de la empresa? Explique. Con base en
sus conclusiones de la parte b. ¿los accionistas
ganarán o perderán como resultado de haber
realizado la inversión riesgosa propuesta? ¿Debe
hacerlo la empresa? ¿Por qué?

Valuación del impacto de la inversión riesgosa
propuesta de Suárez Manufacturing sobre su valor
accionario. a) Encuentre el valor actual por acción de las
acciones ordinarias de Suárez Manufacturing.

Valuación del impacto de la inversión riesgosa
propuesta de Suárez Manufacturing sobre su valor
accionario. Para hallar el valor actual, se tendrá como
base presente el año de cada dividendo por acción,
llevándolos a un valor futuro (2004), usando los factores
de capitalización respectivos para cada dividendo y con
una tasa de rendimiento del 14%. DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA (Gp:)
Pn (Gp:) Fn (Gp:) 2004 (Gp:) n (Gp:) i= 14%

Valuación del impacto de la inversión riesgosa
propuesta de Suárez Manufacturing sobre su valor
accionario. De esta manera se evidencia el concepto del valor del
dinero en el tiempo, ya que hoy los dividendos que se pagaban por
las acciones, como consecuencia de la tasa de rendimiento
esperada han aumentando su valor económico.

Valuación del impacto de la inversión riesgosa
propuesta de Suárez Manufacturing sobre su valor
accionario. Para calcular el valor actual de la acción, se
aplica la siguiente ecuación: Donde; P : Valor actual de
la acción D1 : Dividendo por acción previsto al
final del año Ks : Tasa de rendimiento requerido g : Tasa
anual constante de crecimiento en dividendos y utilidades. Para
este cálculo utilizaremos el valor actual de dividendo
previsto (2004), es decir $2.09; una tasa de rendimiento
requerida del 14% (por el enunciado) y una tasa anual de
crecimiento del 13% (por enunciado); entonces:

Valuación del impacto de la inversión riesgosa
propuesta de Suárez Manufacturing sobre su valor
accionario. Este valor indica que para el año 2004 una
acción de empresa Suárez Manufacturing
costará 209 dólares en el mercado, dichas acciones
tendrán un dividendo de 2.09 dólares por
acción.

Valuación del impacto de la inversión riesgosa
propuesta de Suárez Manufacturing sobre su valor
accionario. b) Encuentre el valor de las acciones ordinarias de
Suárez en caso de que realice la inversión
propuesta riesgosa, y suponiendo que la tasa de crecimiento de
dividendos permanece siempre en 13 %. Compare este valor con el
que encontró en la parte a. ¿Qué efecto
tendrá la inversión propuesta en los accionistas de
la empresa? Explique.

Valuación del impacto de la inversión riesgosa
propuesta de Suárez Manufacturing sobre su valor
accionario. Para calcular el valor actual de la acción, se
aplica la siguiente ecuación:

Valuación del impacto de la inversión riesgosa
propuesta de Suárez Manufacturing sobre su valor
accionario. Para este cálculo utilizaremos el valor actual
de dividendo previsto después de la inversión
(2004), es decir $2.15; una tasa de rendimiento requerida del 16%
(por el enunciado) y una tasa anual de crecimiento del 13% (por
enunciado); entonces: Este valor indica que para el año
2004 una acción de empresa Suárez Manufacturing
costará 71.67 dólares en el mercado, dichas
acciones tendrán un dividendo de 2.15 dólares por
acción.

Valuación del impacto de la inversión riesgosa
propuesta de Suárez Manufacturing sobre su valor
accionario. Al momento de ser presentado el resultado del estudio
ante la junta directiva o tal caso los propietarios o accionistas
de Suárez Manufacturing notaran el gran descenso de las
acciones en el mercado de 209$ a 71.67$ una diferencia de 137,33$
más del 50% de reducción en el valor de las
acciones ordinarias, por lo tanto todo beneficiario (accionista)
de la empresa conoce que las utilidades obtenidas se generan del
valor de las acciones de una empresa, por lo cual no
apoyarían la decisión de la inversión
planteada ya que el impacto generado sería perjudicial
para la empresa.

Valuación del impacto de la inversión riesgosa
propuesta de Suárez Manufacturing sobre su valor
accionario. c) Con base en sus conclusiones de la parte b.
¿los accionistas ganarán o perderán como
resultado de haber realizado la inversión riesgosa
propuesta? ¿Debe hacerlo la empresa? ¿Por
qué?

Valuación del impacto de la inversión riesgosa
propuesta de Suárez Manufacturing sobre su valor
accionario. El valor de acción sin realizar la
inversión será de 209$ y al momento de realizar la
inversión riesgosa el impacto generado en las acciones
serán de una perdida exacta de 137.33$, es decir, el valor
de la acción de Suárez Manufacturing se situara en
71.67$ en el mercado, por lo tanto se daría una perdida
del 65.71% del valor de la acción comparada con el valor
del titulo sin efectuar la inversión ofrecida.

Valuación del impacto de la inversión riesgosa
propuesta de Suárez Manufacturing sobre su valor
accionario. Por lo tanto no se le recomendaría la
decisión de invertir en la propuesta a la empresa aunque
toda inversión tiene dos componentes de riesgo, uno que
depende de la propia inversión que esta relacionado con la
empresa y el tipo de sector en el cual se invierta, este es
llamado Riesgo diversificable y otro que es establecido por el
mercado en general y afecta a todas las inversiones del mercado y
es conocido como Riesgo no diversificable, la evaluación
realizada confirmo que no es recomendable la ejecución de
la inversión,

Valuación del impacto de la inversión riesgosa
propuesta de Suárez Manufacturing sobre su valor
accionario. Debido a que el beneficio de los propietarios de una
empresa se refleja en el precio de las acciones, por lo tanto no
obstante que el dividendo por acción aumenta y el valor de
la tasa de rendimiento requerida es mayor no es eficaz ya que el
precio de la acción no sería la mejor comparada con
la opción de no realizar la propuesta de inversión
en Suárez Manufacturing.