Análisis de estados financieros para la toma de decisiones de calidad (Perú – Mexico) (página 2)
Caso
práctico integral de análisis
financiero
ANTECEDENTES:
Por acuerdo del Directorio, se encargó a la
Gerencia Financiera, la ejecución de un INFORME FINANCIERO
que muestre la situación financiera y económica de
la empresa:
ENTIDAD XYZ
ESTADO DE SITUACION
FINANCIERA
ACTIVO | 2013 | % | 2012 | % | VAR. S/. | VAR.% | ||||
Caja y bancos | 798,344 | 3.98 | 615,214 | 3.52 | 183,130 | 29.77 | ||||
Clientes | 2,708,526 | 13.50 | 2,605,021 | 14.91 | 103,506 | 3.97 | ||||
Ctas.por Cob.Acc. | 32,159 | 0.16 | 53,432 | 0.31 | (21,273) | -39.81 | ||||
Otras Ctas por Cob. | 982,496 | 4.90 | 1,130,005 | 6.47 | (147,509) | -13.05 | ||||
Prov.Cob. Dudosa | (124,630) | -0.62 | (94,630) | -0.54 | (30,000) | 31.70 | ||||
Existencias1 | 3,375,903 | 16.82 | 3,515,995 | 20.12 | (140,093) | -3.98 | ||||
Existencias2 | 362,630 | 1.81 | 239,749 | 1.37 | 122,881 | 51.25 | ||||
Existencias3 | 85,670 | 0.43 | 65,670 | 0.38 | 20,000 | 30.46 | ||||
Existencias4 | 193,937 | 0.97 | 165,890 | 0.95 | 28,047 | 16.91 | ||||
Existencias5 | 29,760 | 0.15 | 19,543 | 0.11 | 10,217 | 52.28 | ||||
Cargas diferidas | 244,849 | 1.22 | 186,964 | 1.07 | 57,885 | 30.96 | ||||
Tot. Activos cte. | 8,689,643 | 43.30 | 8,502,852 | 48.65 | 186,791 | 2.20 | ||||
Activo No corriente: | ||||||||||
Ctas, Cobrar l/plazo | 1,760,720 | 8.77 | 1,480,450 | 8.47 | 280,270 | 18.93 | ||||
Inversiones | 2,478,981 | 12.35 | 1,965,512 | 11.25 | 513,469 | 26.12 | ||||
Intangibles | 22,712 | 0.11 | 21,630 | 0.12 | 1,082 | 5.00 | ||||
Activo fijo | 8,620,764 | 42.96 | 6,428,269 | 36.78 | 2,192,495 | 34.11 | ||||
Deprec. Acumulada | (1,503,705) | -7.49 | (921,634) | -5.27 | (582,071) | 63.16 | ||||
Tot. Activo No Cte. | 11,379,471 | 56.70 | 8,974,227 | 51.35 | 2,405,244 | 26.80 | ||||
Total Activo. | 20,069,114 | 100.00 | 17,477,079 | 100 | 2,592,034 | 14.83 | ||||
PASIVO Y PATRIM. | 2013 | % | 2012 | % | VAR. S/. | VAR.% | ||||
PASIVO: | ||||||||||
Sobregiros | 75,360 | 0.38 | 791,523 | 4.53 | (716,163) | -90.48 | ||||
Tributos por pagar | 121,566 | 0.61 | 303,591 | 1.74 | (182,025) | -59.96 | ||||
Remun. Por pagar | 118,803 | 0.59 | 96,171 | 0.55 | 22,632 | 23.53 | ||||
Proveedores | 3,442,128 | 17.15 | 3,224,906 | 18.45 | 217,222 | 6.74 | ||||
Dividend.por pagar | 0.00 | 0.00 | 0 | |||||||
Cuentas por pagar | 4,273,582 | 21.29 | 3,566,689 | 20.41 | 706,892 | 19.82 | ||||
Tot. Pasivo Cte. | 8,031,439 | 40.02 | 7,982,881 | 45.68 | 48,558 | 0.61 | ||||
Deudas largo plazo | 3,837,467 | 19.12 | 3,314,254 | 18.96 | 523,213 | 15.79 | ||||
Prov.Benef.Soc. | 109,856 | 0.55 | 94,319 | 0.54 | 15,537 | 16.47 | ||||
Total Pas. No cte. | 3,947,324 | 19.67 | 3,408,573 | 19.50 | 538,751 | 32.26 | ||||
TOTAL PASIVO | 11,978,762 | 59.69 | 11,391,454 | 65.18 | 587,309 | 5.16 | ||||
PATRIMONIO: | ||||||||||
Capital | 6,294,307 | 31.36 | 3629,967 | 20.77 | 2,664,340 | 73.40 | ||||
Reservas legal | 133,701 | 0.67 | 127,334 | 0.73 | 6,367 | 5.00 | ||||
Utilidades Retenidas | 0.00 | 582,812 | 3.33 | (582,812) | -100 | |||||
Resultado del ejercic. | 1,662,343 | 8.28 | 1,745,512 | 9.99 | (83,169) | -4.76 | ||||
TOTAL PATRIMON. | 8,090,351 | 40.31 | 6,085,626 | 34.82 | 2,004,726 | 32.94 | ||||
TOTAL PAS. Y PAT. | 20,069,114 | 100 | 17,477,079 | 100 | 2,592,035 | 14.83 | ||||
ENTIDAD XYZ
ESTADO DE RESULTADO
INTEGRAL
2013 | % | 2012 | % | VAR. S/. | VAR.% | ||||||
Ingresos por servicios | 22,348,852 | 100 | 20,411,354 | 100 | 1,937,498 | 9.49 | |||||
Costo de servicios | (17,170,705) | -76.83 | (15,093,808) | -73.95 | (2,076,897) | 13.76 | |||||
Utilidad bruta | 5,178,147 | 23.17 | 5,317,546 | 26.05 | (139,399) | -2.62 | |||||
Gastos de venta | (1,975,375) | -8.84 | (2,185,483) | -10.71 | 210,109 | -9.61 | |||||
Gastos de admin.. | (754,913) | -3.38 | (771,346) | -3.78 | 16,433 | -2.13 | |||||
UTIL. OPERAT. | 2,447,860 | 10.95 | 2,360,717 | 11.56 | 87,143 | 3.69 | |||||
Ingresos financieros | 1,542,452 | 6.90 | 1,887,341 | 9.25 | (344,888) | -18.27 | |||||
Ingresos varios | 17,231 | 0.08 | 90,753 | 0.44 | (73,522) | -81.01 | |||||
Gastos financieros | (1,894,892) | -8.48 | (2,056,134) | -10.07 | 161,243 | -7.84 | |||||
Otros gastos | (41,550) | 0.19 | (137,752) | -0.67 | 96,202 | -69.84 | |||||
Otros varios | 290,369 | 1.30 | 560,389 | 2.75 | (270,020) | -48.18 | |||||
Res. Antes I.Renta | 2,361,469 | 10.56 | 2,705,303 | 13.26 | (343,844) | -12.71 | |||||
Participaciones | (125,670) | 0.56 | (170,345) | -0.83 | 44,675 | -26.23 | |||||
Imp. A la Renta | (573,456) | -2.57 | (789,456) | -3.87 | 216,000 | -27.36 | |||||
Utilidad neta | 1,662,343 | 7.43 | 1,745,512 | 8.56 | (83,169) | -4.76 | |||||
ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN
FINANCIERA DE LA EMPRESA:
LIQUIDEZ:
La ENTIDAD XYZ posee a Diciembre 201 una capacidad de
pago de 1.08 para cumplir con sus obligaciones corrientes. Es
decir que por cada S/. 1.00 de deuda la empresa cuenta con S/.
1.08. Cubre el 100% de sus compromisos a corto plazo y le queda
un excedente (8.00%) para capital de trabajo.
CAPITAL DE TRABAJO:
La diferencia entre el activo corriente y el pasivo
corriente para Diciembre 2013 es de S/. 658,205 y para Diciembre
2012 es de S/. 519,972 considerándose aceptable en ambos
casos para el tipo de actividad.
INDEPENDENCIA FINANCIERA:
Determina el pago en que la totalidad de las inversiones
son independientes de recursos financieros proporcionados por
terceros, alcanzando estos coeficientes altos de 0.60 para
Diciembre 2013 y 0.65 para Diciembre 2012.
SOLVENCIA PATRIMONIAL:
Establece la relación entre el capital propio y
el capital ajeno, permitiéndonos medir el respaldo de la
empresa ante los capitales de terceros, alcanzando para Diciembre
2013 la cifra de 0.68; lo que quiere decir que por cada S/. 1.00
aportado por los acreedores los dueños han participado con
S/. 0.68
ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN
ECONÓMICA:
1. RENTABILIDAD DE LAS
VENTAS:
Nos permite conocer la rentabilidad de la empresa en
relación a las ventas netas. A Diciembre de 2013 obtenemos
una rentabilidad de 0.07 y a Diciembre 2012 alcanzamos los 0.09,
en ambos casos los niveles son razonablemente
aceptables.
2. RENTABILIDAD GENERAL:
Los beneficios obtenidos en razón a sus
inversiones son débiles, mostrando porcentajes de 0.11 y
0.09 para cada uno de los periodos.
3. RENTABILIDAD DEL
PATRIMONIO:
La capacidad de generar utilidades con el patrimonio es
aceptable con relación al sector económico a la que
pertenece la empresa, con resultados de 0.21 para 2011 y 0.29
para 2010.
4. RENTABILIDAD DEL CAPITAL:
El rendimiento de capital social alcanza coeficientes de
0.33 en Diciembre de 2012 y 0.45 en Diciembre de 2013,
observándose una disminución de 45.83% debido al
incremento del capital por capitalización de la Ajuste por
Corrección Monetaria de la Cuenta Capital y la
Capitalización del Excedente de Revaluación
Voluntaria.
POLÍTICA DE INVERSIONES Y
FINANCIAMIENTO:
INVERSIONES: | DIC-2013 | DIC-2012 | ||
ACTIVO CORRIENTE (INV. TEMPORALES) | 43.30% | 48.65% | ||
ACTIVO NO CORRIENTE (INV. PERMANENTES) | 56.70% | 51.35% | ||
TOTAL INVERSIONES | 100.00% | 100.00% | ||
FINANCIAMIENTO: | ||||
PASIVO CORRIENTE (FIN. EXTERNO | 40.02% | 45.68% | ||
PASIVO NO CORRIENTE (FIN.EXTERNO | 19.67% | 19.50% | ||
PATRIMONIO (FINANCIAMIENTO INTERNO) | 40.31% | 34.82% | ||
TOTAL FINANCIAMIENTO | 100.00% | 100.00% | ||
CUADRO RESUMEN DE LOS RATIOS DE
LIQUIDEZ, GESTIÓN, SOLVENCIA Y RENTABILIDAD DE LA
EMPRESA:
I. ESTRUCTURA FINANCIERA DE CORTO | DIC-2013 | DIC-2011 | ||||
1. LIQUIDEZ CORRIENTE | 1.08 | 1.07 | ||||
2. LIQUIDEZ SEVERA | 0.55 | 0.54 | ||||
3. LIQUIDEZ ABSOLUTA | 0.10 | 0.08 | ||||
4. CAPITAL DE TRABAJO S/. | 658,204 | 519,971 | ||||
5. ROT.CREDITOS CONCEDIDOS – | 72 | 44 | ||||
6. ROT. CREDITOS OBTENIDOS- DÍAS | 71 | 67 | ||||
7. PLAZO PROM. INMOV. DE EXISTENCIAS | 86 | 96 | ||||
II. ESTRUCTURA FINANCIERA DE L | ||||||
1. INDEPENDENCIA FINANCIERA | 0.60 | 0.65 | ||||
2. AUTONOMÍA A LARGO PLAZO | 0.60 | 0.54 | ||||
3. SOLVENCIA PATRIMONIAL | 0.68 | 0.53 | ||||
4. ROTACIÓN DE ACTIVO FIJO | 3.14 | 3.71 | ||||
5. ROTACIÓN DEL PATRIMONIO | 2.76 | 3.35 | ||||
III. RENTABILIDAD FINANCIERA | ||||||
1. RENTABILIDAD DE LAS VENTAS | 0.07 | 0.09 | ||||
2. RENTABILIDAD GENERAL | 0.09 | 0.11 | ||||
3. RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO | 0.21 | 0.29 | ||||
4. RENTABILIDAD DEL CAPITAL | 0.26 | 0.48 | ||||
INDICADORES FINANCIEROS COMPARADOS CON
DATOS SECTORIALES:
INDICADORES FINANCIEROS | AÑO 2013 | PROM SECT. | M P | AÑO 2012 | ||||||||||||||||
A. ÍNDICES DE LIQUIDEZ: | ||||||||||||||||||||
Liquidez general: Activo corriente / Pasivo corriente | R | 1.08 | 1.06 | M | 1.07 | |||||||||||||||
Prueba Ácida (Act.Cte-Exist-Gpa ) / Pasivo corriente | R | 0.55 | 0.59 | P | 0.54 | |||||||||||||||
B. ÍNDICES DE | ||||||||||||||||||||
Rotación de Existencias Costo de Ventas / Existencias | V | 4.26 | 3.20 | M | 3.77 | |||||||||||||||
Plazo Prom. De Inmovilización de Existencias X 360 / Costo de Ventas | D | 86 | 113 | M | 96 | |||||||||||||||
Rotación de Inm. Maquin. Y Ventas Netas / Inm. Maquin. Y Equipo | V | 3.14 | 6.50 | P | 3.71 | |||||||||||||||
Rotación del Activo Total Ventas netas / Activo total | V | 1.11 | 1.42 | P | 1.17 | |||||||||||||||
Rotación de Ctas x Cobrar Ventas netas / Ctas x Cobrar Com. | V | 8.65 | 8.68 | P | 8.13 | |||||||||||||||
Plazo Promedio de Cobranza Ctas x Cob. Com. X 360 / Ventas Netas | D | 42 | 41 | P | 44 | |||||||||||||||
Grado de Intensidad del Capital Activo fijo Neto / Activo total | % | 35.46 | 21.87 | P | 31.51 | |||||||||||||||
Grado de Depreciación Deprec. Acumulada / Activo Fijo | % | 17.44 | 37.77 | M | 14.34 | |||||||||||||||
Costo de Ventas a Ventas Costo de ventas / Ventas netas | % | 76.83 | 73.03 | P | 73.95 | |||||||||||||||
Gastos operacionales a ventas Gastos operacionales / Ventas netas | % | 12.22 | 27.89 | M | 14.49 | |||||||||||||||
Gastos financiero a ventas Gasto financiero / Ventas netas | % | 8.48 | 5.94 | P | 10.07 | |||||||||||||||
C. ÍNDICES DE SOLVENCIA | ||||||||||||||||||||
Endeudamiento total Pasivo total / Activo total | % | 59.69 | 75.00 | M | 65.18 | |||||||||||||||
Razón de Cobertura del activo (Deudas l. Plazo + Patrim) / Activo | R | 1.40 | 1.13 | M | 1.48 | |||||||||||||||
Razón de cobertura de intereses Utilidad operativa / Intereses | V | 1.29 | -0.14 | M | 1.15 | |||||||||||||||
D. ÍNDICES DE | ||||||||||||||||||||
Rentabilidad sobre la Inversión ((Ut. neta + Intereses (1-t)) / Activo | % | 2.56 | 3.33 | P | -0.44 | |||||||||||||||
Rentabilidad sobre los capitales Utilidad Neta / Patrimonio | % | 20.55 | -10.74 | M | 28.68 | |||||||||||||||
Margen Comercial (Ventas Netas – C.ventas) / Ventas | % | 23.17 | 26.97 | P | 26.05 | |||||||||||||||
Rentabilidad de ventas netas Utilidad Neta / Ventas netas | % | 7.44 | -1.82 | M | 8.55 | |||||||||||||||
E. OTROS ÍNDICES | ||||||||||||||||||||
Valor contable / Valor nominal Patrim/(Cap.social + | R | 1.29 | 0.99 | M | 1.68 | |||||||||||||||
Nota: R = Ratio V= veces D= Días M=Mejor
P=Peor
DIAGNÓSTICO Y PRONÓSTICO
ECONÓMICO-FINANCIERO DE LA ENTIDAD XYZ:
DIAGNÓSTICO:
La situación financiera de la empresa se
puede calificar de moderada al mostrar los niveles de
liquidez corriente y severa aceptable, habiendo aumentado en
el último año. Tiene una capacidad de pago del
pasivo corriente, aunque el capital de trabajo es limitado.
La empresa no se encuentra en aptitud de asumir deudas cuyos
vencimientos sean de muy corto plazo. Si la empresa tuviera
que liquidar sus pasivos corrientes con vencimientos a 30
días, tendría problemas en honrar sus pagos.
Asimismo muestra un capital de trabajo positivo pese a haber
disminuido su capacidad de contratación por
restricciones económicas de sus clientes.
En cuanto a la política crediticia no se
observa real coherencia, ya que los plazos de retorno de los
créditos concedidos son mucho mayores que el promedio
de rotación de los créditos obtenidos ante
proveedores. La política de cobros no está en
concordancia con la de pagos.
La capacidad de endeudamiento no es la óptima
a corto plazo, aunque se eleva a largo plazo. Esto debido a
que básicamente el endeudamiento se realizó con
recursos externos vía bancos y proveedores (corto
plazo y largo plazo). Estas se dieron en un 43.30% y 48.65%
respectivamente.
En lo referente a la situación
económica esta empresa muestra bajos índices de
solvencia en su relación patrimonio / Deudas, es de
0.68 y 0.53 respectivamente. La capacidad de endeudamiento
está comprometida.
La empresa registra una rotación de
inventarios excesivamente lenta, lo que está generando
una falta de liquidez. Esta falta de liquidez, aparentemente
no le permite a la empresa pagar los créditos
concedidos por los proveedores, lo que demuestra que la
empresa está renovando las letras concedidas por los
proveedores, en vez de pagarlas. Esta política de
renovación de letras a su vez está generando un
excesivo gasto financiero que ha llegado a ser un 77.40% de
la utilidad bruta en ingresos generados durante el
período.
Con respecto a la rentabilidad de la empresa esta se
viene manejando sobre límites aceptables para el giro
del negocio.
PRONÓSTICO:
A la empresa se le recomienda lo siguiente:
Su inversión en activos fijos es muy alta con
relación a la del sector económico donde se
desenvuelve, debe reestructurar la composición del
rubro de activos fijos para mejorar el aprovechamiento en
recursos corrientes.
El manejar actualmente bajos índices de
liquidez no le posibilita el pago a su vencimiento de las
obligaciones a corto plazo con proveedores y bancos; debe
reestructurar su endeudamiento con recursos a mediano
plazo.
Asimismo se recomienda agilizar las cobranzas con el
fin de mejorar la liquidez para el pago oportuno de las
obligaciones y evitar el excesivo gasto
financiero.
Asimismo se recomienda analizar los gastos de
administración y ventas, a fin de poder determinar
aquellos rubros en los cuales se puedan efectuar ajustes e
incrementar la utilidad operativa.
Autor:
Domingo Hernandez Celis
[1]
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