Análisis de estados financieros (página 2)

Los planes financieros, en conjunto con un balance
general pro forma, un estado de resultados pro forma y un estado
de origen y aplicación de recursos pro forma reciben el
nombre de estados financieros proyectados, los cuales
proporcionan información sobre las posibles posiciones
futuras de efectivo de la empresa, así como proyecciones
de todos los activos y pasivos y de las cuentas de los estados de
resultado. Cuando hablamos de pro forma nos referimos
a:

• Presentar información relativa a la
  situación de la empresa en un futuro.

• Reflejar económicamente los planes de la
  empresa.

• Permitir evaluar el cumplimiento de los objetivos y
  el impacto económico del plan de operaciones, antes de
  ponerlo en marcha.

• Ayudar a evaluar distintos planes, para determinar
  cuáles son las más convenientes para la
  empresa.

Cuando se habla de balance general proyectado se puede
decir que es quizá el estado financiero más
dispendioso para proyectar por la cantidad de cuentas que
generalmente contiene. A veces se recomienda agrupar aquellas que
están algo relacionadas o cuyo monto no es muy
significativo, por ejemplo algunos pasivos acumulados.

Uno de los métodos que más se utiliza para
la proyección es el de la suma o resta de los saldos
iniciales, sumando las transacciones del período que
impliquen aumento y restando las que impliquen
disminución. Otra técnica también favorecida
es la de utilizar índices financieros promedios,
estándar o esperados dentro del sector industrial, si se
conocen.

Estados
financieros ajustados por inflación

La inflación se ha convertido en una parte
integrante del medio económico. La persistencia de una
taza de inflación complica la medición de la
rentabilidad de una empresa. La oportunidad de las compras de
activos tiene un gran impacto sobre sus costos y por ello sobre
los gastos de depreciación.

El objetivo principal de la reexpresión es
adaptar los estados financieros a la realidad inflacionaria del
país para que puedan continuar proporcionando
información adecuada.

Debido a las altas tasas de inflación los estados
financieros utilizados hasta ahora, expresados en costos
históricos, no proporcionan la información adecuada
introduciendo serias distorsiones en los resultados de las
empresas.

Significa transformar valores históricos que
tienen diferente poder adquisitivo, en unidades monetarias
equivalentes con el mismo poder adquisitivo que existe a la fecha
de la actualización. Se utiliza para esto los
índices de precios al consumidor (IPCV), suministrados por
el Banco Central de Venezuela, los cuales sirven para medir el
poder adquisitivo del dinero y por ende la inflación. Se
trata entonces de corregir el poder adquisitivo de la moneda, lo
que costó ayer expresado en términos monetarios
hoy.

En el análisis de razones financieras las fuerzas
inflacionarias pueden maquillar los resultados reales. Parte del
desempeño de una empresa puede resultar de las decisiones
administrativas, pero parte puede ser atribuible a los factores
externos sobre los cuales la administración tiene poco
control. En particular, la inflación puede dar lugar a
utilidades correspondientes al período de tendencia que no
son atribuibles a decisiones de la administración. El
problema con las utilidades del período de tendencia es
que varían con la inflación y esto oscurece el
análisis de los resultados globales. Hasta el grado en que
el analista financiero desee diferenciar el desempeño
basado en la información contable convencional de la
redituabilidad económica, necesitará ajustar las
cifras contables.

El proceso de presentar los datos con ajuste
inflacionario no está institucionalizado y ahora
tímidamente las empresa apenas comienzan a utilizar esta
herramienta internamente para efectos de desarrollo institucional
o gerencial ; además, se tiene la creencia que el
costo administrativo de efectuar los ajustes es alto, pero en
países con alto grado inflacionario permanente se hace
necesario realizar los ajustes inflacionarios para apreciar la
verdadera marcha de la empresa y su desarrollo futuro.

Defectos de la Información Financiera sin
ajuste:

• Los resultados reales con el ajuste inflacionario
  son muy diferentes de los obtenidos contablemente.

• El estado de ganancias y pérdidas no refleja
  efectivamente cifras concretas con la pérdida
  paulatina del poder adquisitivo de la moneda

• Los estados de comparación de balances, a las
  fuentes o aplicación de fondos pierden significados
  cualitativos sin hacerles el ajuste inflacionario.

Los estados financieros se limitan a proporcionar una
información obtenida del registro de las operaciones de la
empresa bajo juicios personales y principios de contabilidad, aun
cuando generalmente sea una situación distinta a la
situación real del valor de la empresa.

La moneda, que es un instrumento de medida de la
contabilidad, carece de estabilidad, ya que su poder adquisitivo
cambia constantemente; por tanto, las cifras contenidas en los
estados financieros no representan valores absolutos y la
información que presentan no es la exacta de su
situación ni de su productividad.

Las diferencias que existen entre las cifras que
presentan los estados financieros basados en costos
históricos y el valor real son originadas por lo menos por
los siguientes factores:

• Pérdida del poder adquisitivo de la
  moneda.

• Oferta y demanda

• Plusvalía

• Estimación defectuosa de la vida probable de
  los bienes (Activos Fijos)

Esto tiene como consecuencia, en una economía
inflacionaria, que dichas operaciones con el transcurso del
tiempo queden expresadas a costos de años anteriores, aun
cuando su valor equivalente en unidades monetarias actuales sea
superior, de tal suerte que los estados financieros preparados
con base en el costo no representan su valor actual.

Generalmente los inventarios muestran diferencias de
relativa importancia debido a la rotación que tienen ya
que su valuación se encuentra más o menos
actualizada. Las inversiones de carácter permanente, como
son terrenos, edificios, maquinaria y equipo en general, cuyo
precio de adquisición ha quedado estático en el
tiempo, generalmente muestran diferencias importantes en
relación con su valor actual.

Por otra parte, el capital de las empresas pierde su
poder de compra con el transcurso del tiempo debido a la
pérdida paulatina del poder adquisitivo de la
moneda.

Todo esto da origen a una incertidumbre para la toma de
decisiones porque se carece de información actualizada y,
si no se tiene la política de separar de las utilidades
como mínimo una cantidad que sumada al capital, dé
como resultado un poder de compra por lo menos igual al del
año anterior, la consecuencia será la
descapitalización de la empresa y, con el transcurso del
tiempo, su desaparición.

De ahí la importancia de Reexpresión de
los estados financieros, la reexpresión de la
información financiera es presentar los estados
financieros de una empresa en cifras o pesos del poder
adquisitivo a la fecha de cierre del último ejercicio.
Diferencias entre lo financiero y lo económico, lo
financiero se refiere a los valores expresados en unidades
monetarias, estrictamente referido a costos y precios de las
fechas en las cuales se realizaron las operaciones. Lo
económico se refiere a valores actuales relacionados con
el poder adquisitivo de la moneda en un momento
determinado.

METODOS A UTILIZAR EN EL AJUSTE POR
INFLACION.

Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados
(PCGA)

Establecido en 1.993 por la Federación de
Colegios Públicos de Venezuela con la Promulgación
de a declaración de Principios Contables número 10
(DPC 10)

Se basa en la Valorización de los activos y
pasivos al costo histórico de
adquisición.

De acuerdo a la DPC 10 sólo se podrán
utilizar dos métodos.

•  • Nivel General de Precios o de Precios
  Constantes (NGP): Es la aplicación integral del
  índice general de precios al consumidor, el cual
  permite tener una estimación a precios constantes y
  homogéneos.

•  • Costo Real Corriente o Mixto: Se
  revalorizan los activos fijos e inventarios mediante un
  índice específico de precio u otro criterio.
  Las otras cuentas se ajustan por el método
  anterior.

Para la reexpresión, las partidas en los estados
financieros se deberán clasificar en Monetarias y No
Monetarias.

Partidas monetarias. Son todos los bienes, derechos y
obligaciones de una entidad, los cuales, por su naturaleza no
están protegidos de la inflación. Ejemplo: el
efectivo, las cuentas por cobrar, las cuentas por pagar
están expresadas en moneda a la fecha del balance general.
Las partidas monetarias a la fecha del último balance
general se expresan con los valores que muestran (no se
reexpresan). Las partidas monetarias de fechas anteriores se
presentan reexpresadas.

Partidas No Monetarias: Representan cuentas del activo,
pasivo y patrimonio que debido a su naturaleza si están
protegidas contra los efectos de la inflación, Ejemplo:
activos fijos, inventarios, créditos diferidos. Las
partidas no monetarias del último balance se reexpresan,
al igual que las de períodos anteriores.

La aplicación del método NGP será
obligatoria, mientras el método mixto será
opcional.

PROCEDIMIENTO GENERAL

1. Determinar que cuentas y cifras serán
monetarias y no monetarias.

2. Determinar las fechas de origen de estas cuentas (mes
en que se originaron).

3. Obtener el índice correspondiente al cierre
del ejercicio que se va a actualizar y los índices de cada
fecha de origen de las cuentas.

4. Actualizar cifras históricas.

5. Calcular los resultados monetarios del
ejercicio.

6. Calcular resultados realizados y no realizados por
tenencia de activos no monetarios (para el método
mixto).

7. Presentar los estados financieros
actualizados.

Elaboración de informes o
reportes

Los estados financieros son una presentación
financiera estructurada de la posición y las transacciones
realizadas por una empresa.

Los estados financieros tienen como objetivo principal o
propósito general, el proveer información sobre la
posición financiera, resultados de operaciones y flujos de
efectivo de una empresa a que será de utilidad para un
amplio rango de usuarios en la toma de sus decisiones
económicas.

Los estados financieros proveen
información relacionados a la empresa sobre:

– Activos.

– Patrimonio.

– Pasivos.

– Ingresos, gastos, incluyendo ganancias,
pérdidas, y flujo de efectivos.

Esta información ayuda a los usuarios a
pronunciarse la oportunidad y certeza de la generación de
efectivo y equivalencia de efectivo.

Presentación del balance
general

La presentación de las diferentes cuentas que
integran el balance se puede realizar en función de su
orden creciente o decreciente de liquidez. El método es
creciente cuando se presentan primero los activos de mayor
liquidez o disponibilidad y a continuación en este orden
de importancia las demás cuentas. Se dice que el balance
está clasificado en orden de liquidez y de exigibilidad
decreciente, cuando los activos inmovilizados se presentan
primero y finalmente, observando ese orden los activos
realizables o corrientes. Un ejemplo de esto se ve en la figura
siguiente a manera de ilustración.

Estados de resultados

Documento contable que muestra el resultado de las
operaciones (utilidad, pérdida remanente y excedente) de
una entidad durante un periodo determinado.

Presenta la situación financiera de una empresa a
una fecha determinada, tomando como parámetro los ingresos
y gastos efectuados; proporciona la utilidad neta de la empresa.
Generalmente acompaña a la hoja del Balance
General.

Estado que muestra la diferencia entre el total de los
ingresos en sus diferentes modalidades; venta de bienes,
servicios, cuotas y aportaciones y los egresos representados por
costos de ventas, costo de servicios, prestaciones y otros gastos
y productos de las entidades del Sector Paraestatal en un periodo
determinado.

Trata de determinar el monto por el cual los ingresos
contables superan a los gastos contables, al remanente se le
llama resultado, el cual puede ser positivo o
negativo.

Si es positivo se le llama utilidad y si es negativo se
le denomina perdida.

El formato del estado de resultados se compone
de

1.      Encabezado

2.      Sección de
ingresos

3.      Sección de
gastos

4.      Saldo de utilidad neta
o pérdida neta.

Si los ingresos son mayores que los gastos la diferencia
se llama utilidad neta, la utilidad neta aumenta el capital, pero
si los gastos son mayores que los ingresos, la
compañía habría incurrido en una
pérdida neta consecuentemente habrá una
disminución en la cuenta de capital. Como ejemplo de un
estado de resultado se observa la figura siguiente como se
distribuye los ingresos, los gastos y las utilidades.

Estado de flujo
de efectivo

Es un informe que incluye las entradas y salidas de
efectivo para así determinar el saldo final o el flujo
neto de efectivo, factor decisivo para evaluar la liquidez de un
negocio.

El estado de flujo de efectivo es un estado financiero
básico que junto con el balance general y el estado de
resultados proporcionan información acerca de la
situación financiera de un negocio.

Ilustración simplificada del estado de flujo de
efectivo

Saldo inicial

( + ) Entradas de efectivo

( – ) Salidas de efectivo

( = ) Saldo final de efectivo (excedente o
faltante)

Los estados financieros deben reflejar una
información financiera que ayude al usuario a evaluar,
valorar, predecir o confirmar el rendimiento de una
inversión y el nivel percibido de riesgo
implícito.

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Conclusiones

El análisis de estados financieros es el proceso
crítico dirigido a evaluar la posición financiera,
presente y pasada, y los resultados de las operaciones de una
empresa, con el objetivo primario de establecer las mejores
estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones y
resultados futuros.

La interpretación no es más que la
transformación de la información de los estados
financieros a una forma que permita utilizarla para conocer la
situación financiera y económica de una empresa
para facilitar la toma de decisiones.

Los estados financieros básicos
son:

El balance general

El estado de resultados o de ganancias y
perdidas

Estado de utilidades retenidas

El estado de Flujo de efectivo

El sistema DuPont fusiona el estado de resultados y el
balance general en dos medidas sumarias de rentabilidad: el
rendimiento sobre los activos (RSA) y el rendimiento sobre el
capital contable (RSC).

Los métodos de análisis de estados
financieros son:

Método vertical

Método horizontal

Métodos históricos

Bibliografía

http://www.monografias.com/trabajos16/metodos-evaluacion-economica/metodos-evaluacion-economica#METOQUENO

http://www.gestiopolis.com/Canales4/fin/anales.htm

http://www.gestiopolis.com/Canales4/fin/anesfinartof.htm

"FUNDAMENTOS DE LA ADMINISTRACIÓN
FINANCIERA". Weston y Brigham. Editorial McGraw Hill.

"EVALUACIÓN FINANCIERA DE EMPRESAS".
Antonio Vives. Editorial Trillas.

"FUNDAMENTOS DE LA ADMINISTRACIÓN
FINANCIERA". Séptima edición. Lawrence J. Gitman.
1997, México

Problemas

1. Industrias Boswell tiene la siguiente
información de índices sobre su propio negocio y
los promedios industriales

Determine:

• a) El Sistema de análisis
  Dupont tanto para Boswell como para la industria.

Para Boswell:

Para la industria:

Rendimiento de Capital (RCS) = RSA *
Multiplicador de Capital Social

Para Boswell:

Para la industria:

• b) La evaluación de Boswell
  y la industria durante el período de tres
  años.

2. Richard Rutledge, catedrático retirado,
mantiene un elevado número de acciones de capital en la
Bangor Corporation. Los pagos de dividendos de estas acciones
representan una porción significativa del ingreso del Sr.
Rutledge; por tanto, se preocupó mucho cuando en 2004
Bangor disminuyó su dividendo de los $ 0,95 por
acción que había pagado durante os dos años
anteriores a tan sólo 0,85 por acción.

El Sr. Rutledge reunió la información que
se presenta abajo para analizarla y determinar si la
condición financiera de Bangor estaba en realidad
deteriorándose.

Determine:

a) Las razones financieras básicas para Bangor
Corporation y compare las tendencias de las razones de la empresa
contra los promedios en la industria

b) Puntos fuertes y débiles de las razones
financieras

Razones de liquidez:

3. Análisis de un Estado Financiero
Proyectado

Estado de rendimientos proyectado para
los meses de enero a julio

Proyección del estado de cambios en
la situación financiera, con base en el Efectivo
proveniente de operaciones

3. Se sabe que las ventas del periodo enero-junio fueron
de $508 500, en la tabla se muestra el detalle del presupuesto de
producción, en la tabla recopila la determinación
del costo de bienes vendidos en la proyección del estado
de rendimiento, que al incluir los gastos y la
depreciación de la tabla alcanza la suma de $364 500, lo
cual produce un beneficio bruto de $144 000, sobre un ingreso por
venta de $508 500. Los gastos financieros sobre la deuda han sido
cancelados y se incluyen en el presupuesto de efectivo; se supone
que el monto cancelado constituye el gasto del periodo. Los
gastos de administración y ventas son los efectivamente
desembolsados y ascienden a $80 850. El beneficio gravable
asciende a $43 150, y si se supone una tasa impositiva del 30%
deja un beneficio neto de $30 205.

El balance general

Con esta proyección del estado de rendimiento, se
puede proyectar el balance general. A partir de los activos, se
ve que al final de junio debe haber un saldo de efectivo de $ 30
000, que corresponde al saldo mínimo, del presupuesto de
efectivo se sabrá que se vendió a crédito un
total de $406 800 y que de las ventas a crédito efectuadas
en el ultimo semestre y en los meses anteriores, se cobraron $360
960, con lo cual el saldo de cuentas por cobrar debió
aumentar en $45 840 la suma de esta cifra con el saldo inicial de
$103 200 produce un saldo final de $149 040. el inventario
inicial de 449 500 aumenta con las compras del periodo por
concepto de materiales, mano de obra, servicios y la
imputación de la depreciación, y disminuye por
concepto de la venta de los productos terminados, en el
presupuesto de producción se ve que las compras fueron de
$375 000 y los retiros de $364 500, que con el saldo inicial de
$49 500, produce un saldo final de 60 000.

Para determinar el saldo de los activos fijos. El saldo
inicial neto era de $550 000 y se adquirieron activos fijos por
$60 000 y se retiraron o consumieron 30 000 por concepto de
depreciación, con lo cual se obtiene un aumento en el
saldo de los activos fijos netos de $30 000 para un saldo final
neto de $580 000. El saldo de otros activos no sufrió
alteraciones.

De este modo se puede pronosticar el lado de activos del
balance general, que asciende a $844 000, el pasivo y el
patrimonio se determinan de forma similar.

Los dividendos por pagar al comienzo del periodo se han
cancelado totalmente y la cuenta a desaparecido del balance
general; no obstante, aparece una nueva que son los intereses por
pagar, los cuales como se determino, en el estado de rendimiento,
ascienden a $20 000. El saldo de cuentas por pagar se determina
sabiendo que lo único que la empresa compro a
crédito fueron los materiales; que se muestran en el
presupuesto de producción, los materiales se compraron por
un valor de $144 000 y se cancelaron por $135 000, con lo que el
saldo de la cuenta por pagar aumento $9 000 al pasar de $15 000 a
$24 000.

La deuda bancaria a largo plazo incluye la deuda
previamente contratada, cuyo saldo al 31 de diciembre era de $100
000 y la contratada en ese semestre para cubrir el déficit
de efectivo que estimamos se presentara. Mediante el presupuesto
de efectivo se determino el saldo de estas necesidades de
financiamiento externo en $64 190 al 30 de junio, con lo que el
saldo inicial de endeudamiento bancario a largo plazo seria de
$164 190.

Los impuestos por pagar ascendían a $5000 al 31
de diciembre, generándose en este semestre un compromiso
de $12 945, determinando en el estado de rendimiento proyectado,
y habiendo cancelado impuestos estimados por $10 000, con lo cual
el saldo final del impuesto por pagar será de $7
945.

El patrimonio habrá aumentado en el monto de
ganancia del periodo que ascendieron a $30 205, con lo que el
saldo final será de $547 905.

Autor:

Figueroa, Iván

Ramos, Elias

Rojas, Enersis

Rodríguez, Douglas

PROFESOR:

Ing. Andrés Eloy Blanco

Enviado por:

Iván José Turmero
Astros

Universidad Nacional Experimental
Politécnica

"Antonio José de Sucre"

Vicerrectorado Puerto Ordaz

Departamento de Ingeniería
Industrial

Cátedra: Ingeniería
Financiera

CIUDAD GUAYANA, OCTUBRE DE 2006