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Análisis de estados financieros



Partes: 1, 2

  1. Análisis
  2. Uso de razones
    financieras
  3. Análisis de la
    liquidez
  4. Análisis de la
    deuda
  5. Análisis de la
    rentabilidad

Análisis

Es la descomposición de un todo en partes para
conocer cada uno de los elementos que lo integran para luego
estudiar los efectos que cada uno realiza. El análisis de
estados financieros es el proceso crítico dirigido a evaluar
la posición financiera, presente y pasada, y los resultados
de las operaciones de una empresa, con el objetivo primario de
establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre
las condiciones y resultados futuros. El análisis de estados
financieros descansa en 2 bases principales de conocimiento: El
conocimiento profundo del modelo contable y el dominio de las
herramientas de análisis financiero que permiten identificar
y analizar las relaciones y factores financieros y
operativos.

Los datos cuantitativos más importantes utilizados
por los analistas son los datos financieros que se obtienen del
sistema contable de las empresas, que ayudan a la toma de
decisiones. Su importancia radica, en que son objetivos y
concretos y poseen un atributo de mensurabilidad.

Interpretación: es la transformación de la
información de los estados financieros a una forma que
permita utilizarla para conocer la situación financiera y
económica de una empresa para facilitar la toma de
decisiones.

Para una mayor comprensión se define el concepto de
contabilidad que es el único sistema viable para el registro
clasificación y resumen sistemáticos de las actividades
mercantiles.

Entre las limitaciones de los datos contables podemos
mencionar: expresión monetaria, simplificaciones y
rigieses inherentes a la estructura contable, uso del criterio
personal, naturaleza y necesidad de estimación, saldos a
precio de adquisición, inestabilidad en la unidad
monetaria.
 

Importancia relativa del análisis de estados
financieros en el esfuerzo total de decisión

 

Son un componente indispensable de la mayor parte de las
decisiones sobre préstamo, inversión y otras cuestiones
próximas. La importancia del análisis de estados
financieros radica en que facilita la toma de decisiones a los
inversionistas o terceros que estén interesados en la
situación económica y financiera de la
empresa.

Es el elemento principal de todo el conjunto de
decisión que interesa al responsable de préstamo o el
inversor en bonos. Su importancia relativa en el conjunto de
decisiones sobre inversión depende de las circunstancias y
del momento del mercado.

Los tipos de análisis financiero son el interno y
externo, y los tipos de comparaciones son el análisis de
corte transversal y el análisis de serie de
tiempo.

Los principales entornos en cuanto a la evaluación
financiera de la empresa:

  • La rentabilidad

  • El endeudamiento

  • La solvencia

  • La rotación

  • La liquidez inmediata

  • La capacidad productiva

Sus técnicas de interpretación son
2:

El análisis y la
comparación.

Objetivo de los estados
financieros

1.   Es proporcionar información
útil a inversores y otorgantes de crédito para
predecir, comparar y evaluar los flujos de
tesorería.

  • Proporcionar a los usuarios información para
    predecir, comparar y evaluar la capacidad de generación
    de beneficios de una empresa.

La estructura conceptual del FASB (Financial Accounting
Standards Board) cree que las medidas proporcionadas por la
contabilidad y los informes financieros son esencialmente
cuestión de criterio y opinión personal.

Asimismo define que la relevancia y la fiabilidad son
dos cualidades primarias que hacen de la información
contable un instrumento útil para la toma de decisiones, la
oportunidad es un aspecto importante, asimismo el valor
productivo y de la retroalimentación, la comparabilidad, la
relación coste-beneficio.

El SFAC 3 define 10 elementos de los estados financieros
de empresas mercantiles:

  • El activo

  • El pasivo

  • Los fondos propios

  • La inversión de propietarios

  • Las distribuciones a propietarios.

  • El resultado integral.

Los estados financieros

Deben contener en forma clara y comprensible todo lo9
necesario para juzgar los resultados de operación, la
situación financiera de la entidad, los cambios en su
situación financiera y las modificaciones en su capital
contable, así como todos aquellos datos importantes y
significativos para la gerencia y demás usuarios con la
finalidad de que los lectores puedan juzgar adecuadamente lo que
los estados financieros muestran, es conveniente que éstos
se presenten en forma comparativa. El producto final del proceso
contable es presentar información financiera para que los
diversos usuarios de los estados financieros puedan tomar
decisiones, ahora la información financiera que dichos
usuarios requieren se centra primordialmente en la:
-         Evaluación
de la situación financiera
-         Evaluación
de la rentabilidad y
-         Evaluación
de la liquidez La contabilidad considera 3 informes básicos
que debe presentar todo negocio. El estado de situación
financiera o Balance General cuyo fin es presentar la
situación financiera de un negocio; el Estado de Resultados
que pretende informar con relación a la contabilidad del
mismo negocio y el estado de flujo de efectivo cuyo objetivo es
dar información acerca de la liquidez del
negocio.

EJEMPLO

Balance general El estado de situación
financiera también conocido como Balance General presenta en
un mismo reporte la información para tomar decisiones en las
áreas de inversión y de financiamiento. Balance
general: es el informe financiero que muestra el importe de los
activos, pasivos y capital, en una fecha especifica. El estado
muestra lo que posee el negocio, lo que debe y el capital que se
ha invertido. El balance de una empresa presenta la siguiente
estructura: Activo Pasivo Activo circulante Pasivo circulante
Activo Fijo Pasivo fijo Otros activos Otros pasivos Capital
contable Total activo Total pasivo y capital   Activo:
recursos de que dispone una entidad para la realización de
sus fines, por lo que decimos que el activo esta integrado por
todos los recursos que utiliza una entidad para lograr los fines
para los cuales fue creada. Activo es el conjunto o segmento
cuantificable, de los beneficios económicos futuros
fundamentalmente esperados y controlados por una entidad,
representados por efectivo, derechos, bienes o servicios, como
consecuencia de transacciones pasadas o de otros eventos
ocurridos identificables y cuantificables en unidades monetarias.
El pasivo representa los recursos de que dispone una entidad para
la realización de sus fines, que han sido aportados por las
fuentes externas de la entidad (acreedores), derivada de
transacciones o eventos económicos realizados, que hacen
nacer una obligación presente de transferir efectivo, bienes
o servicios; virtualmente ineludibles en el futuro, que
reúnan los requisitos de ser identificables y
cuantificables, razonablemente en unidades monetarias. Capital
contable es el derecho de los propietarios sobre los activos
netos que surge por aportaciones de los dueños, por
transacciones y otros eventos o circunstancias que afectar una
entidad y el cual se ejerce mediante reembolso o
distribución. El orden en el que se presentan las cuentas
es: Activo: las cuantas se recogen de mayor a menor liquidez
Pasivo: el orden es de mayor a menor grado de exigencia.
 

Estado de resultados Trata de determinar el monto
por el cual los ingresos contables superan a los gastos
contables, al remanente se le llama resultado, el cual puede ser
positivo o negativo. Si es positivo se le llama utilidad y si es
negativo se le denomina perdida.

El formato del estado de resultados se compone
de:

1. Encabezado

2. Sección de ingresos

3. Sección de gastos

4. Saldo de utilidad neta o pérdida
neta.

Si los ingresos son mayores que los gastos la diferencia
se llama utilidad neta, la utilidad neta aumenta el capital, pero
si los gastos son mayores que los ingresos, la compañía
habría incurrido en una pérdida neta consecuentemente
habrá una disminución en la cuenta de capital.
 

Estado de flujo de efectivo Es un
informe que incluye las entradas y6 salidas de efectivo para
así determinar el saldo final o el flujo neto de efectivo,
factor decisivo para evaluar la liquidez de un negocio. El estado
de flujo de efectivo es un estado financiero básico que
junto con el balance general y el estado de resultados
proporcionan información acerca de la situación
financiera de un negocio. Ilustración simplificada del
estado de flujo de efectivo Saldo inicial ( + ) Entradas de
efectivo ( – ) Salidas de efectivo ( = ) Saldo final de efectivo
(excedente o faltante) Los estados financiero deben reflejar una
información financiera que ayude al usuario a evaluar,
valorar, predecir o confirmar el rendimiento de una
inversión y el nivel percibido de riesgo implícito.
 

Uso de razones
financieras

  El análisis de razones evalúa el
rendimiento de la empresa mediante métodos de cálculo e
interpretación de razones financieras. La información
básica para el análisis de razones se obtiene del
estado de resultados y del balance general de la
empresa.

El análisis de razones de los estados financieros
de una empresa es importante para sus accionistas, sus acreedores
y para la propia gerencia.    

Tipos de comparaciones de razones
 

El análisis de razones no es sólo la
aplicación de una fórmula a la información
financiera para calcular una razón determinada; es más
importante la interpretación del valor de la razón.
Existen dos tipos de comparaciones de razones:

1. Análisis de corte transversal Implica la
comparación de las razones financieras de diferentes
empresas al mismo tiempo. Este tipo de análisis, denominado
referencia (benchmarking), compara los valores de las razones de
la empresa con los de un competidor importante o grupo de
competidores, sobre todo para identificar áreas con
oportunidad de ser mejoradas. Otro tipo de comparación
importante es el que se realiza con los promedios industriales.
Es importante que el analista investigue desviaciones
significativas hacia cualquier lado de la norma industrial. El
análisis de razones dirige la atención sólo a las
áreas potenciales de interés; no proporciona pruebas
concluyentes de la existencia de un problema.  

2. Análisis de serie de tiempo Evalúa
el rendimiento financiero de la empresa a través del tiempo,
mediante el análisis de razones financieras, permite a la
empresa determinar si progresa según lo planeado. Las
tendencias de crecimiento se observan al comparar varios
años, y el conocerlas ayuda a la empresa a prever las
operaciones futuras. Al igual que en el análisis de corte
transversal, es necesario evaluar cualquier cambio significativo
de una año a otro para saber si constituye el síntoma
de un problema serio.  

3. Análisis combinado Es la estrategia de
análisis que ofrece mayor información, combina los
análisis de corte transversal y los de serie de tiempo.
Permite evaluar la tendencia de comportamiento de una razón
en relación con la tendencia de la industria.
 

Categorías de razones financieras
 

Las razones financieras se dividen por conveniencia en
cuatro categorías básicas:
    

Razones de liquidez
     

Razones de actividad
     

Razones de deuda
     

Razones de rentabilidad  

Cuadro comparativo de las principales razones de
liquidez  

RAZONES

MIDEN

IMPORTANCIA CORTO PLAZO

IMPORTANCIA LARGO PLAZO

LIQUIDEZ

 

xxx

 

ACTIVIDAD

RIESGO

xxx

 

DEUDA

 

 

xxx

RENTABILIDAD

RENDIMIENTO

xxx

 

  Dato importante es que las razones de deuda son
útiles principalmente cuando el analista está seguro de
que la empresa sobrevivirá con éxito el corto plazo.
   

Análisis de la
liquidez

Refleja la capacidad de una empresa para hacer frente a
sus obligaciones a corto plazo conforma se vencen. La liquidez se
refiere a la solvencia de la posición financiera general de
la empresa, es decir, la facilidad con la que paga sus facturas.
 

Capital de trabajo neto. En realidad no es una
razón, es una medida común de la liquidez de una
empresa.

Se calcula de la manera siguiente:

Capital de trabajo neto = Activo circulante –
Pasivo circulante  

Razón circulante. Determina la capacidad de
la empresa para cumplir sus obligaciones a corto plazo, se
expresa de la manera siguiente:

Razón circulante = Activo Circulante Pasivo
Circulante   Importante: Siembre que la razón
circulante de una empresa sea 1 el capital de trabajo neto
será .

Razón rápida (prueba del ácido) Es
similar a la razón circulante, excepto por que excluye el
inventario, el cual generalmente es el menos líquido de los
Activos circulantes, debido a dos factores que son:

a)     Muchos tipos de inventarios
no se venden con facilidad.

b)     El inventario se vende
normalmente al crédito, lo que significa que se transforma
en una cta. por cobrar antes de convertirse en dinero.

Se calcula de la siguiente manera:

Razón Rápida = Activo Circulante – Inventario
Pasivo Circulante La razón rápida proporciona una mejor
medida de la liquides generalmente solo cuando el inventario de
una empresa no tiene la posibilidad de convertirse en efectivo
con facilidad. Si el inventario el líquido, la Razón
Circulante es una medida aceptable de la liquidez
general.

Análisis de actividad   Miden la
velocidad con que diversas cuentas se convierten en ventas o
efectivo. Con respecto a las cuentas corrientes, las medidas de
liquidez son generalmente inadecuadas, porque las diferencias en
la composición de las cuentas corrientes de una empresa
afectan de modo significativo su verdadera liquidez.

Rotación de inventarios Mide la actividad, o
liquidez, del inventario de una empresa.

Se calcula de la siguiente manera:

Rotación de inventarios = Costo de ventas
Inventario La rotación resultante sólo es significativa
cuando se compara con la de otras empresas de la misma industria
o con una rotación de inventarios anterior de la
empresa.

La rotación de inventarios se puede convertir con
facilidad en una duración promedio del inventario al dividir
360 (el número de días de un año) entre la
rotación de inventarios. Este valor también se
considera como el número promedio de días en que se
vende el inventario.

  Período promedio de cobro Se define
como la cantidad promedio de tiempo que se requiere para
recuperar las cuentas por cobrar.

Se calcula de la siguiente manera:

Periodo promedio de cobro = Cuentas por cobrar . Ventas
promedio por día = Cuentas por cobrar Ventas Anuales 360
  El período promedio de cobro es significativo
sólo en relación con las condiciones de crédito de
la empresa.

  Periodo promedio de pago Es la cantidad
promedio de tiempo que se requiere para liquidar las cuentas por
pagar. Se calcula de manera similar al periodo promedio de
cobro:

Periodo promedio de pago = Cuentas por cobrar . Compras
promedio por día = Cuentas por cobrar Compras Anuales 360 La
dificultad para calcular esta razón tiene su origen en la
necesidad do conocer las compras anuales (un valor que no aparece
en los estados financieros publicados). Normalmente, las compras
se calculan como un porcentaje determinado del costo de los
productos vendidos.

Esta cifra es significativa sólo en relación
con la condiciones de crédito promedio concedidas a la
empresa. Los prestamistas y los proveedores potenciales de
crédito comercial se interesan sobre todo en el periodo
promedio de pago porque les permite conocer los patrones de pago
de facturas de la empresa.

  Rotación de los activos totales
Indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos
para generar ventas. Por lo general, cuanto mayor sea la
rotación de activos totales de una empresa, mayor será
la eficiencia de utilización de sus activos. Esta medida es
quizá la más importante para la gerencia porque indica
si las operaciones de la empresa han sido eficientes en el
aspecto financiero. Se calcula de la siguiente manera:

Rotación de activos totales = Ventas Activos
totales Una advertencia con respecto al uso de esta razón se
origina del hecho de que una gran parte de los activos totales
incluye los costos históricos de los activos fijos. Puesto
que algunas empresas poseen activos más antiguos o más
recientes que otras, pueden ser engañosa la comparación
de la rotación de los activos totales de dicha empresa.
Debido a la inflación y a los valores contables de activos
históricos, las empresas con activos más recientes
tendrán rotaciones menores que las empresas con activos mas
antiguos. Las diferencias en estas medidas de rotación
podrían ser el resultado de activos más costosos y no
de eficiencias operativas. Por tanto el gerente de finanzas debe
ser cauteloso al usar esta razón de corte
transversal.

Análisis de la
deuda

  El nivel de deuda de una empresa indica la
cantidad de dinero prestado por otras personas que se utiliza
para tratar de obtener utilidades. Cuanto mayor sea la deuda que
la empresa utiliza en relación con sus activos totales,
mayor será lu apalancamiento financiero.

    Razón de deuda Mide la
proporción de los activos totales financiados por los
acreedores de la empresa, cuanto más alta sea esta
razón, mayor será la cantidad de dinero prestado por
terceras personas que se utiliza para tratar de generar
utilidades.

Razón de deuda

=

Pasivos totales

Activos totales

  Razón de la capacidad de pago de
intereses
Mide la capacidad de la empresa para efectuar pagos
de intereses contractuales, es decir, para pagar su deuda. Cuanto
menor sea la razón, mayor será el riesgo tanto para los
prestamistas como para los propietario.

Razón de la capacidad de pago de
intereses

=

Utilidad antes de intereses e impuestos

Intereses

 

 

 

Análisis de la
rentabilidad

  Existen muchas medidas de rentabilidad, la
cual relaciona los rendimientos de la empresa con sus ventas,
activos o capital contable.

  Estados de resultados de formato
común
Son aquellos en los que cada partida se expresa
como un porcentaje de las ventas, son útiles especialmente
para comparar el rendimiento a través del tiempo.

  Margen de utilidad bruta Mide el
porcentaje de cada dólar de ventas que queda después de
que la empresa pagó sus productos.

Margen de utilidad bruta

=

Ventas – Costo de ventas

=

Utilidad bruta

Ventas

Ventas

    Margen de utilidad operativa
Calcula el porcentaje de cada dólar de ventas que queda
después de deducir todos los costos y gastos, incluyendo los
intereses e impuestos. Se usa comúnmente para medir el
éxito de la empresa en relación con las utilidades
sobre las ventas. Cuanto mayor sea, mejor.

Margen de utilidad neta

=

Utilidad neta después de impuestos

Ventas

  Rendimiento sobre los activos Determina la
eficacia de la gerencia para obtener utilidades con sus activos
disponibles; también conocido como rendimiento sobre la
inversión. Cuanto más alto sea mejor.

Rendimiento sobre los activos

=

Utilidad neta después de impuestos

Activos Totales

  Rendimiento sobre el capital
contable
Estima el rendimiento obtenido de la inversión
de los propietarios en la empresa. Cuanto mayor sea el
rendimiento mejor para los propietarios.

Rendimiento sobre el capital contable

=

Utilidad neta después de impuestos

Capital contable

Sistema de análisis dupont   El
sistema DuPont fusiona el estado de resultados y el balance
general en dos medidas sumarias de rentabilidad: el rendimiento
sobre los activos (RSA) y el rendimiento sobre el capital
contable (RSC). Este sistema reúne el margen de utilidad
neta, que mide la rentabilidad de la empresa en ventas, con su
rotación de activos totales, que indica la eficiencia con
que la empresa utilizó sus activos para generar ventas.
 

RSA

=

Utilidad neta después de imp.

x

Ventas

=

Utilidad neta despues de imp.

Ventas

Activos totales

Activos totales

 

RSC

=

Utilidad neta después de imp.

x

Activos totales

=

Utilidad neta despues de imp.

Activos totales

Capital contable

Capital contable

EJEMPLO 1:

La tabla 1 presenta el estado de resultado de Baker
Corporation para el año terminado el 31 de diciembre de 1
994. El informe comienza con los ingresos por ventas (la cantidad
total de ventas en unidades monetarias durante el período) a
partir del cual se deduce el costo de mercancías vendidas.
El renglón resultante, utilidades brutas de $ 700 000,
representa el monto restante para cumplir con los costos
operativos, financieros y tributarios, después de satisfacer
los costos de producción o adquisición de los productos
vendidos. Siguen los gastos de operación, que comprenden los
gastos de comercialización (ventas), generales y
administrativos por concepto de depreciación, los cuales se
deducen a partir de las utilidades brutas. Las utilidades de
operación resultantes de $ 370 000 son las utilidades
percibidas por producir y vender los productos; no se consideran
los costos financieros ni los impuestos. (Las utilidades de
operación son con frecuencia llamadas utilidades antes de
intereses e impuestos) A continuación el costo financiero
(gasto por intereses) es sustraído de las utilidades de
operación, con el fin de obtener las utilidades netas antes
de impuestos. Después de restar $ 70 000 de interés en
1 994, Baker Corporation obtuvo $ 300 000 de utilidades netas
antes de impuesto.

Después de aplicar las tasa tributarias adecuadas a
las utilidades de impuestos, se calculan éstas y se deducen
para determinar las utilidades netas después de impuestos.
Las utilidades netas después de impuestos de Baker
Corporation en 1 994 fueron de $ 180 000. A continuación,
cualesquiera dividendos de acciones preferentes deben ser
sustraídos de las utilidades netas después de
impuestos, a fin de obtener las utilidades disponibles para los
accionistas comunes. Ésta es la cantidad ganada por la
empresa a favor de los accionistas comunes durante el periodo. Al
dividir las utilidades disponibles para los accionistas comunes
entre el número de acciones en circulación se obtienen
las utilidades por acción, las cuales representan el monto
percibido durante el período sobre cada acción
común en circulación de la empresa.

En 1 994, Baker Corporation obtuvo $ 170 000 para sus
acciones comunes, lo cual representa $ 1.70 por acción en
circulación.

Tabla 1: Estado de resultados de Baker
Corporation al 31 de diciembre de 1 994 (en mdd).

Ingreso por ventas

$ 1 700

Menos: costo de mercancía vendida

1 000

Utilidades brutas

$ 700

Menos: gastos de operación

Gasto de comercialización

$ 80

Gasto administrativos y generales

150

Gasto por depreciación

100

Total de gastos de operación

330

Utilidades de operación

$ 370

Menos: gasto por intereses

70

Utilidades netas antes de impuesto

$ 300

Menos: impuesto (tasa = 40 %)

120

Utilidades netas después de
impuestos

$ 180

Menos: dividendos de acciones
preferentes

10

Utilidades disponibles para las acciones
comunes

$ 170

Utilidades por acción

$ 1.70

2 La tabla 2 muestra el estado de utilidades retenidas
de Baker Corporation, para el año terminado el 31 de
diciembre de 1 994. Un análisis de este estado indica que la
compañía comenzó el año con $ 500 000 en
utilidades retenidas, y que tuvo utilidades netas después de
impuestos de $ 180 000, de las cuales pagó un total de $ 80
000 en dividendos, cuyo resultado arrojó un saldo de
utilidades retenidas a finales de año $ 600 000. En
consecuencia, el incremento neto para Baker Corporation fue de $
100 000 ($ 180 000 en utilidades netas después de impuestos,
menos $ 80 000 en dividendos) durante 1 994.

Tabla 2: Estado de utilidades retenidas en Baker
Corporation al 31 de diciembre de 1 994 (en mdd)

Saldo de las utilidades retenidas (1 de enero de 1
994)

$ 500

Más: utilidades netas después de
impuestos (de 1 994)

180

Menos: dividendos en efectivo (pagados durante 1
994)

Acciones preferentes

($ 10)

Acciones comunes

(70)

Total de dividendos pagados

(80)

Saldo de la utilidades retenidas (31 de diciembre
de 1 991)

$ 600

EJEMPLO 2:

Carolina Dueñas tiene una oficina de
ingeniería. En el mes de octubre de 1 998 obtuvo un ingreso
de $ 10 000 por servicios prestados. Los gastos fueron:
teléfono $ 1 000, energía $ 500, alquiler $ 2 000,
salario de secretaria $ 300 y útiles de oficina $ 400. Su
estado de ingreso para el período es el
siguiente:

Carolina Dueñas Estado de Ingresos Para el mes
terminado en octubre 31 de 1 998

Ingreso por servicios profesionales

$10 000

Menos: gastos de operación

Teléfono

$ 1 000

Energía

500

Alquiler

2 000

Salario de secretaria

300

Útiles de oficina

400

Total de gastos de operación

4 200

Utilidad neta

$ 5 800

Obsérvese que cada partida de ingreso y gasto tiene
su propia cuenta. Esto facilita evaluar y controlar mejor las
fuentes de ingreso y de gasto y examinar la relación entre
las categorías de las cuentas. Por ejemplo, la relación
del gasto teléfono y el ingreso es del 10 % ($ 1 000/ $ 10
000). Si en el mes anterior la relación fue de 3 %, Carolina
Dueñas intentaría determinar la causa de este aumento
tan significativo.

Las cuentas del estado de ingreso son de naturaleza
temporal y se cierran al final del período por la diferencia
neta que se traslada a la cuenta de patrimonio.

2 La Sociedad Canguro S.A. se dedica a la
elaboración de acondicionadores de aire portátiles. Sus
datos presupuestos para el ejercicio para el año 1 992
son:

  • Ventas estimadas: 120 000 unidades a un precio
    unitario de 35 unidades monetarias.

  • Período de almacenamiento de productos
    terminados: Se estima que debe haber existencias para atender
    la venta de 15 días.

  • Precio de coste industrial del producto por
    unidad:

Cantidad por unidad de producto

Importe total (u.m.)

Coste de materiales

10 kg

12

Coste de transformación

20 h/máquina

11

Total

23

  • La duración del ciclo de producción es de
    10 días.

  • Los suministradores de material entregan los pedidos
    con una demora de 15 días concediendo un plazo de pago
    de 60 días.

  • Las ventas se realizarán de acuerdo a la
    siguiente estimación:

30 % al contado.

30 % a los 60 días.

40 % a los 90 días.

Necesidades estimadas de capital circulante o capital
circulante mínimo de la Sociedad Canguro S.A. para el
ejercicio de 1 992.

Importe (u.m.)

Activo circulante

Materiales

61610

Fabricación en curso

78724

Productos terminados

113425

Clientes

621370

875129

Pasivo circulante

Proveedores

256567

CAPITAL CIRCULANTE MÍNIMO

618562

Debemos entonces tener en cuenta que el capital
circulante variará de acuerdo con el nivel de actividad que
en cada momento, tenga la empresa.

3 A partir de la siguiente información prepare un
estado de ingresos clasificados; ventas, $ 30 000; devoluciones
en ventas, $ 5 000; costo de mercancía vendida $ 7 000
gastos de operación, $ 8 000; ingreso por intereses, $ 4
000.

Estado de Ingresos Clasificado

Ingresos

Ventas

$ 30 000

Menos: Devoluciones en ventas

5 000

Ventas Netas

$ 25 000

Costo de Mercancía Vendida

7 000

Utilidad Bruta

$ 18 000

Gastos de Operación

8 000

Utilidad en Operaciones

$ 10 000

Otros Ingresos

Ingresos por intereses

4 000

Utilidad Neta

$ 14 000

Bibliografía

GITMAN, Lawrence (1997). Fundamentos de
administración financiera.
México: Oxford
University Press Harla. Séptima edición.

http://www. monografías.com http://www. cómo
interpretar los estados financieros.com

SIEGEL, Joel (1986). Contabilidad
financiera.
México: editorial Mc Graw-Hill. Primera
edición. pp 310.

URÍAS, Jesús (1995).
Análisis de estados financieros. España:
editorial Mc Graw-Hill. Segunda edición. pp 531.

 

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA
"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE"

VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ DEPARTAMENTO DE
INGENIERÍA INDUSTRIAL

CÁTEDRA: INGENIERÍA FINANCIERA

Partes: 1, 2

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