Conceptos relacionados con la ingeniería económica

Ingeniería
económica

Consiste en una introducción a los aspectos
económicos de las empresas. Proporciona las
técnicas necesarias para realizar estudios y
análisis económicos en empresas públicas y
privadas, teniendo como base la formulación de problemas y
las alternativas de solución que ofrecen las tareas de
ingeniería, a fin de establecer un criterio apropiado para
la toma de decisiones que permita adoptar la alternativa
más factible de implantar desde un punto de vista
económico, en un ambiente de cambio
empresarial.

Valor del dinero
en el tiempo

Se conoce que el dinero puede generar utilidades a una
cierta tasa de interés si se invierte durante un periodo
de tiempo, concepto que hace ver que es importante reconocer que
una unidad monetaria (dólar, bolívar) recibido en
alguna fecha futura, no tiene tanto valor como uno que se tenga
hoy en la mano. Es esta relación entre interés y
tiempo la que conduce y desarrolla el concepto de "valor del
dinero en el tiempo".

Se concluye, que el hecho de que el dinero tenga un
valor en el tiempo significa que iguales cantidades de unidades
monetarias (dólares, bolivares) pero en distintos puntos
en tiempo tienen diferente valor, siempre y cuando que la tasa de
interés que se pueda devengar esté por encima de
cero. Podría argumentarse que el dinero tiene
también un valor en el tiempo debido a que el poder de
compra o poder adquisitivo de un dólar o bolívar
cambia a lo largo del tiempo. La cantidad de bienes que pueden
comprarse durante periodos de inflación con una suma
específica de dinero disminuye a medida que el momento de
la adquisición se desplaza hacia l futuro.

Flujo
monetario

Se describen como las entradas y las salidas reales de
dinero, toda persona o compañía tiene entradas de
efectivo – recaudos e ingreso (entradas) y desembolsos de
efectivo –gastos y costos (salidas). Estas entradas y
desembolsos son los flujos monetarios, en los cuales las entradas
de efectivo se representan el general con un signo positivo y las
salidas con uno negativo

Costo de
capital

Otra tasa de interés que con frecuencia resulta
importante es el costo de capital. La suposición general
relativa al costo de capital, es que todo el dinero que usa la
empresa para inversiones se obtiene de todos los componentes de
la capitalización global de la
compañía.

El costo de capital es el promedio ponderado del costo
de las fuentes de financiamiento de la empresa. El nombre
completo de costo de capital es el de costo de capital promedio
ponderado. También se le conoce por sus siglas en
inglés: WACC (weighted average cost of
capital).

Para la determinación del costo de capital se
parte de dos elementos principales: la determinación del
costo de cada fuente de financiamiento y la ponderación de
las fuentes de financiamiento. Por ejemplo, digamos el pasivo
cuesta 20% anual y los recursos del accionista (capital contable)
cuestan 30% anual. Por otro lado, el 60% del financiamiento es a
través de pasivo y el 40% a través de accionistas.
Así, el costo de capital sería 24% ((20% * 0.6) +
(30% * 0.4)).

Si bien en teoría es muy sencillo el
cálculo del costo de capital, en la realidad se complica
por la dificultad que hay en la cuantificación de las
tasas para representar el costo de cada fuente de financiamiento.
Por otro lado, la volatilidad de las tasas hace más
difícil determinar un valor adecuado para la
valuación.

El costo de capital es la tasa de rendimiento que debe
obtener la empresa sobre sus inversiones para que su valor en el
mercado permanezca inalterado, teniendo en cuenta que este costo
es también la tasa de descuento de las utilidades
empresariales futuras, es por ello que el administrador de las
finanzas empresariales debe proveerse de las herramientas
necesarias para tomar las decisiones sobre las inversiones a
realizar y por ende las que más le convengan a la
organización.

El costo de capital también se define como lo que
le cuesta a la empresa cada peso que tiene invertido en activos;
afirmación que supone dos cosas:

1. Todos los activos tienen el mismo costo 2. Todos los
activos son financiados con la misma proporción de pasivos
y patrimonio.

En el estudio del costo de capital se tiene como base
las fuentes específicas de capital para buscar los insumos
fundamentales para determinar el costo total de capital de la
empresa, estas fuentes deben ser de largo plazo, ya que estas son
las que otorgan un financiamiento permanente.

Las fuentes principales de fondos a largo plazo son el
endeudamiento a largo plazo, las acciones preferentes, las
acciones comunes y las utilidades retenidas, cada una asociada
con un costo específico y que lleva a la
consolidación del costo total de capital.

Factores implícitos fundamentales del costo de
capital * El grado de riesgo comercial y financiero.

* Las imposiciones tributarias e impuestos.

* La oferta y demanda por recursos de
financiamiento

Costos de
oportunidad

Se ha visto que existen fundamentalmente dos situaciones
independientes. Una es la fuente y la cantidad de dinero
disponible para proyectos de inversión de capital. La otra
es la de las oportunidades de inversión de que la
compañía dispone. Por lo general, las dos
situaciones están desequilibradas con más
oportunidades de inversión que de dinero disponible.
Entonces se podrán seleccionar algunas oportunidades de
inversión y resto deberá rechazarse. Es evidente
que se querrá asegurar que todos los proyectos elegidos
sean mejores que el mejor de los proyectos rechazados. Para
lograrlo, debe conocerse algo sobre la tasa de rendimiento para
el mejor proyecto rechazado. El mejor proyecto rechazado es la
mejor oportunidad desperdiciada y se define como costo de
oportunidad. Si se pudiera predecir el costo de oportunidad para
un periodo futuro (como los próximos 12 meses), esta tasa
de rendimiento podría ser el punto de comparación
para juzgar la aceptación o el rechazo de cualquier gasto
de capital propuesto.

Intereses

Es conocido como la manifestación del valor del
dinero en el tiempo, que es el incremento entre una suma original
de dinero prestado y la suma final debida, o la suma original
poseída (o invertida) y la suma final
acumulada.

También es conocido como la tasa de renta que se
paga por una suma de dinero, se expresa generalmente como el
porcentaje de la suma que debe pagarse por su uso durante un
periodo de tiempo establecido.

Se denomina interés al rendimiento de un activo
financiero o de un monto de capital invertido durante un
período determinado, que puede ser un mes, un trimestre,
un año, etc. Si expresamos este rendimiento como una
fracción del valor inicial del activo o del bien,
obtenemos la "tasa de interés".

Existen dos clases de intereses o
rendimientos:

Interés simple. Cuando el interés generado
en cada período se calcula sobre el capital inicial que
permanece invariable. En consecuencia, el interés que se
obtiene en cada intervalo unitario de tiempo, es siempre el
mismo. La capitalización de la riqueza financiera se
produce al fin de la operación.

La fórmula del interés simple es como
sigue:

Interés = Capital Inicial x Tiempo x Tasa de
Interés I = C0.n.r Por lo tanto, la fórmula para el
monto a interés simple de un capital inicial C0 que
devenga intereses a la tasa r durante n períodos
es:

Cn = (1 + nr)C0 donde Cn es el valor del capital
después de n períodos, r es la tasa de
interés y C0 el capital inicial.

En el caso del interés simple, los intereses que
van a pagarse en el momento de devolver el préstamo son
proporcionales a la longitud del período de tiempo durante
el cual se ha tenido en préstamo la suma principal. Un
préstamo a interés simple puede hacerse por
cualquier período de tiempo. Los intereses y el principal
se vencen únicamente al final del período
estipulado para el préstamo. Interés compuesto.
Cuando el interés generado en cada período se
calcula respecto al capital al inicio de cada período, es
decir, la capitalización de la riqueza financiera se
produce período tras período. Mientras la tasa
permanece constante durante el plazo de duración de la
deuda o de la inversión, el capital aumenta a intervalos
regulares, añadiéndoles el interés acumulado
durante cada intervalo de tiempo pasado. Tenemos
entonces:

Cn = C0(1 + r)n Cuando se hace un préstamo por
una longitud de tiempo que es igual a varios períodos de
interés, los intereses se calculan al final da cada
período. Hay un cierto número de planes para
amortizar el préstamo que van desde pagar los intereses a
medida que se van venciendo, hasta acumularlos todos esperando el
día en el cual se vence finalmente el préstamo. Si
el prestatario no paga el interés causado al final de cada
período y si se le cargan los intereses sobre la cantidad
total que debe (principal más intereses), se dice que el
interés es compuesto. Es decir, los intereses que se
debían en el año inmediatamente anterior se vuelven
parte de la cantidad total que se debe ese año. Sobre esta
base, este cargo de intereses para el año incluye
también intereses que se han generado en cargos previos.
Entonces, el efecto de emplear interés compuesto depende
del tamaño de los pagos y del momento en el cual se
efectúan.

Tasa de
Interés

El concepto de "tasa de interés" admite numerosas
definiciones, las cuales varían según el contexto
en el cual es utilizado. A su vez, en la práctica, se
observan múltiples tasas de interés, por lo que
resulta difícil determinar una única tasa de
interés relevante para todas las transacciones
económicas.

En términos generales, la tasa de interés
expresada en porcentajes representa el costo de oportunidad de la
utilización de una suma de dinero. En este sentido, la
tasa de interés es el precio del dinero, el cual se debe
pagar/cobrar por tomarlo prestado/cederlo en préstamo.
Entonces, el poseedor de una suma de dinero deseará
obtener la máxima rentabilidad posible para su capital,
conforme a las oportunidades de inversión del mismo.
Cuando en una economía se producen cambios en los niveles
generales de precios es importante distinguir entre variables
nominales y variables reales.

Tasa de interés nominal. Se refiere al retorno de
los ahorros en términos de la cantidad de dinero que se
obtiene en el futuro para un monto dado de ahorro
actual.

Tasa de interés real. Mide el retorno de los
ahorros en términos del volumen de bienes que se pueden
adquirir en el futuro con un monto dado de ahorro
actual.

La fórmula simplificada para obtener la tasa de
interés real implícita en la nominal sería:
Tasa de Interés Real ˜ Tasa de Interés
Nominal – Tasa de Inflación ( r ) ( Rn ) ( p )

Inversión
inicial

Representa el costo inicial total de todos los activos y
servicios necesarios para empezar la alternativa. Cuando partes
de estas inversiones se llevan a cabo durante varios años,
su valor presente constituye una inversión inicial
equivalente.

Costo de capital
de deuda

Un primer paso para tomar una decisión sobre una
tasa mínima atractiva de rendimiento, puede ser determinar
la tasa de interés a la que puede pedir el
préstamo. Los préstamos hipotecarios a largo plazo
se pueden obtener en los bancos, en las compañías
de seguros o en otros lugares en los que se acumulan cantidades
sustanciales de dinero (como los países productores de
petróleo). Una empresa productiva grande puede obtener
préstamos con tasas prioritarias, es decir, con la tasa de
interés que cobran los bancos a sus mejores clientes. A
las demás empresas se les cobran tasas de interés
que pueden ser desde medio punto hasta varios puntos más
altas. La tasa de interés variará según la
duración del préstamo, además de la
solvencia financiera de quien lo pida y su capacidad de
pago.

Costos de
producción

La inversión necesaria para producir o adquirir
el producto, incluyendo los gastos para emplear y entrenar al
personal, transportar sub-ensambles y el producto final,
construir nuevas instalaciones y adquirir equipo.

Costos de
operación y apoyo

Todos los costos en los que se incurre para operar,
mantener, inventariar y manejar el producto durante toda su vida
anticipada. Estos pueden incluir costos de adaptación
periódica y costos promedio si el sistema requiere recoger
mercancía o efectuar reparaciones importantes en servicio,
con base en experiencias de costos para otros sistemas ya
desarrollados.

Valor de
salvamento

Es el valor estimado de intercambio o de mercado al
final de la vida útil del activo. El valor de salvamento,
expresado como una cantidad en dólares estimada o como un
porcentaje del costo inicial, puede ser positivo, cero o negativo
debido a los costos de desmantelamiento y de
remoción.

Valor de
rescate

Es el precio que se puede obtener por la venta de la
propiedad ya usada. El valor de rescate implica que ésta
tiene un uso posterior. Este se ve afectado por varios factores
de manera directa, los cuales son: la razón que pueda
tener el propietario para vender, el costo presente para
reproducir la propiedad y por ultimo la localización de la
misma.

Riesgos

En materia de inversiones, riesgo significa que la
inversión futura no es predecible.

Al analizar un proyecto con sus flujos de fondo y
suponiendo una distribución normal, éstos se pueden
presentar en tres estados:

En estado de certidumbre: se conoce exactamente que va a
suceder con los flujos de fondos. Se tiene total certeza de lo
que va a ocurrir con los mismos; En estado de incertidumbre: se
desconoce que sucederá con los flujos En estado de riesgo:
no se tiene certeza de lo que va a ocurrir, pero se conocen las
distribuciones de probabilidades de los flujos de fondos
futuros.  Este último es un estado intermedio. El
riesgo provoca un desvío del rendimiento esperado y el
real de la inversión.

Si trabajamos con valores esperados, los flujos netos
estarán asociados a una probabilidad de ocurrencia. Por lo
tanto, el riesgo económico del proyecto es la variabilidad
entre el rendimiento esperado y el rendimiento real del
proyecto.

Por otra parte, el riesgo afecta a la rentabilidad de la
inversión.

 Para efectuar la medición del riesgo, nos
valemos de herramientas estadísticas como la
variación estándar. Estas herramientas se utilizan
aplicadas a dos conceptos financieros: el valor presente neto y
la tasa interna de rentabilidad.

Para este análisis se consideran dos situaciones
distintas:  los flujos de fondos son independientes entre
sí: en este caso, si bien los flujos de fondos
están sujetos a riesgo, se conoce su distribución
de probabilidad. En este sentido, el valor presente neto esperado
es uno de los valores a obtener.

los flujos de fondos son dependientes entre sí:
Es la situación más corriente, en la que se deben
observar los diferentes grados de correlación entre los
flujos que se pueden presentar. Mientras mayor sea el grado de
correlación entre los flujos, la desviación
estándar será mayor.

Apalancamiento

-Esta expresión, que deriva del positivo efecto
de la palanca, va referida en el mundo financiero a la
posibilidad de hacer una inversión mayor al dinero de que
se dispone. Empleando poco dinero se abarca una mayor posibilidad
de pérdida o ganancia. Este concepto es especialmente
aplicable a los mercados de futuros y opciones, en los que no se
compra al contado sino que exigen unas
garantías.

Clasificación: Apalancamiento
Financiero:

-Relación de deuda total a activo total.
Proporción de los activos totales que se ha financiado con
préstamos.

Apalancamiento Operativo:

-Grado en que se incurre en costos fijos al operar una
empresa. El análisis del punto de equilibrio se utiliza
para estimar el grado en que se emplea el apalancamiento
operativo.

-Uso de los costes fijos para obtener cambios
proporcionalmente mayores en los beneficios conforme cambian las
actividades de ventas. El apalancamiento se logra, en
períodos de expansión económica, con el
incremento de los costes fijos mientras se disminuyen los costes
variables.

Ley de retornos
decrecientes

La cantidad de productos obtenida en un proceso
productivo varía con la forma en la cual se combinan los
agentes de producción. Si se varía
únicamente un agente, el producto por unidad de este
agente puede aumentar hasta una cierta cantidad máxima
después de la cual se puede esperar que decrezca pero no
necesariamente de manera proporcional.

En situaciones de ingeniería se manifiesta en
términos de prestar un servicio al menor costo. En una
situación dada puede aumentarse un elemento y los costos
disminuirán por un cierto tiempo hasta alcanzar un punto
mínimo para crecer nuevamente si el elemento se aumenta
todavía más.

Acciones
preferentes

La declaración de emisión de acciones
preferenciales lleva a un compromiso de pagar un dividendo
establecido anualmente. Para calcular el costo de capital se dice
que este es el porcentaje de dividendos establecido, por ejemplo,
10 %, o la cantidad de dividendo dividido por el precio de las
acciones, es decir un dividendo de $20 pagado sobre una
acción de $200 es un costo de capital patrimonial del
10%.

Las acciones preferenciales pueden venderse con un
descuento para agilizar la venta, en cuyo caso los recaudos
reales de las acciones deben ser utilizados como
denominador.

Acciones
comunes

Para hallar la estimación del costo del capital
matrimonial para acciones comunes, los dividendos pagados no son
una indicación de lo que realmente costara la
emisión de acciones a la corporación en el futuro.
En general se utiliza un avalúo para estimar el costo. Si
Re es el costo del capital patrimonial (en forma
decimal):

Re = (dividendo del primer año/ precio de
acciones) + tasa de crecimiento esperado de los dividendos. =
(DV1/P) + g La tasa de crecimiento g es la tasa compuesta de
crecimiento sobre los dividendos que la compañía
considera que requiere para atraer a los accionistas.

En general el costo de las ganancias conservadas del
capital matrimonial, se iguala al costo de las acciones comunes,
puesto que son los accionistas quienes obtendrán los
retornos que halla de proyectos en los cuales se invierte las
utilidades conservadas. Es importante resaltar que los dividendos
pagados sobre acciones preferenciales y comunes no son deducibles
de impuestos. Un segundo método para estimar el costo del
capital de acciones comunes es el de El modelo de fijación
de precios de activos de capital (MPAC). En este caso para
calcularlo se utiliza la siguiente ecuación:

Re = retorno libre de riesgo + prima sobre el retorno
libre de riesgo = Rf + ß ( Rm – Rf) Donde:

?: volatilidad de las acciones de la
compañía con relación a otras acciones e el
mercado (ß = 1.0 es la norma) Rm: retorno sobre acciones en
un portafolio del mercado definido medido mediante un
índice preestablecido.

En general el término Rf es la tasa de referencia
de bonos del tesoro de EE.UU., puesto que esta se considera una
inversión segura. El termino (Rm – Rf) es la prima
pagada por encima de una tasa segura o libre de riesgo. El
coeficiente ß indica la forma como se espera que las
acciones varíen en comparación con un portafolio
seleccionado de acciones en la misma área de mercado
general, el cual con frecuencia es el índice de 500
acciones Standard and Poor. Si ß< 1.0, las acciones son
menos volátiles. De manera que la prima resultante puede
ser mayor, y del caso contrario se esperan mayores movimientos de
precios, de modo que la prima es aumentada.

Dólares
corrientes y constantes

Los dólares corrientes y constantes tienen su
base sobre el valor del dinero en el tiempo, ya que se evidencia
el hecho por ejemplo de que $20 hoy no permiten comprar la misma
cantidad de lo que se compraba con $20 en 1995 o en 1990, ya que
la inflación es un incremento en la cantidad de dinero
necesaria para obtener la misma cantidad de producto o servicio
antes de la presencia del precio inflado. Como el valor del
dinero se ha reducido se necesitan mas dólares para
comprar menos bienes. Para comparar cantidades monetarias que
ocurren en diferentes periodos de tiempo, los dólares
valorados en forma diferente deben ser convertidos primero a
dólares de valor constante con el fin de representar el
mismo poder de comprar en el tiempo, lo cual es especialmente
importante cuando se consideran cantidades futuras de tiempo. El
dinero en un periodo de tiempo, t1, puede traerse al mismo valor
que el dinero en otro periodo de tiempo, t2, utilizando la
ecuación:

Dólares en el periodo t1= dólares en el
periodo t2/ tasa de inflación entre t1 y t2 Los
dólares en el periodo t1 se denominan dólares de
hoy y los dólares en el periodo t2, dólares futuros
o dólares corrientes de entonces. Si f representa la tasa
de inflación por periodo y n es el número de
periodos de tiempo entre t1y t2, la ecuación se
convierte:

Dólares de hoy = dólares corrientes de
entonces / (1+ f)n Otro término para denominar los
dólares de hoy son los dólares en valores
constantes

Proyectos
independientes

Ocurren cuando la aceptación de una propuesta de
las que forman parte de un conjunto de propuestas no tienen
ningún efecto sobre la aceptación de una cualquiera
de las otras, se dice que el proyecto es
independiente.

Proyecto contingente Es aquel que tiene una
condición respecto de su aceptación o rechazo. Dos
ejemplos de proyectos contingentes A y B serian los siguientes: A
no puede aceptarse a menos que se acepte B; y A puede aceptarse
en lugar de B, pero ambos no son necesarios

Inflación

Se define como inflación al aumento generalizado
del nivel de precios. Las causas de la inflación son
desconocidas. Los economistas clásicos afirman que existe
una relación inversa llamada curva de Phillips entre
inflación y desempleo.

Es un desequilibrio económico caracterizado por
la subida general de los precios y provocado por la excesiva
emisión de billetes de banco, un déficit
presupuestario o por falta de adecuación entre la oferta y
la demanda.

La inflación es la presencia en la
circulación de una gran cantidad de papel moneda que
rebasa las necesidades de la circulación de
mercancías o que sobrepasa a la cantidad de oro que lo
respalda.

Consecuencias de la inflación en la
economía venezolana:

El proceso inflacionario, un empuje inflacionario
origina otro y así sucesivamente: el proceso
inflacionario, la inflación en sí es una
consecuencia, un sistema del desajuste económico del
país. Una vez que se inicia es difícil remediarla.
Las injusticias en el reparto desigual de la riqueza: cuando hay
inflación los que no tienen, tienen menos y los que
tienen, tienen más. Salen ganando unos y pierden otros.
Salen ganando: Los deudores: Por la devaluación del dinero
se endeudaron cuando el bolívar tenia un valor adquisitivo
que no es lo mismo después de cierto tiempo. Los
vendedores: La inflación hace subir los precios. Se
revalorizan los inventarios. Salen ganando ya que la
inflación hace subir los precios y revaloriza las
mercancías. Salen perdiendo: Los acreedores: Por que
prestaron dineros que valía en un tiempo pero cuando
regresan el dinero ya no es lo mismo. Reciben dinero con bajo
poder adquisitivo. Los compradores: Por el alza de los precios.
Mecanismos productivos: Es el proceso a través del cual
nacen los productos que se van a poner en el mercado. La
acción sobre el comercio exterior frenan las exportaciones
de Venezuela hacia el extranjero y estimulan las
importaciones.

Hiperinflación

–Hiperinflación es una inflación muy
elevada, según Philip Cagan es cuando la tasa de
inflación mensual supera el 50%.

-Proceso sostenido y generalizado de aumentos
extraordinarios en los precios de los bienes y servicios;
inflación excesiva.

Deflación

-Situación económica en que los precios se
disminuyen por una falta de demanda. Ya que los comerciantes
tienen que vender sus productos para cubrir sus costes fijos,
bajan los precios. Con precios bajando, la demanda se disminuye
más, porque no merece la pena comprar si mañana
todo será todavía más barato. Por eso, los
precios bajan aún más, etc. Al final, la
economía se derrumba.

-Situación depresiva de la economía
caracterizada por una desaceleración en la tasa de aumento
de los precios, o bien, una caída asociada a una
contratación de la oferta monetaria y de crédito,
acompañados de una caída en el nivel de
producción y un aumento de la tasa de
desempleo.

Estanflación

Estanflación (del inglés:Stagflation) es
un término que se utiliza en macroeconomía para
describir un período caracterizado por la alta
inflación combinada con estancamiento económico,
desempleo o recesión.

Situación económica de un país que
se caracteriza por el estancamiento o la recesión del
crecimiento, a la vez que persiste el alza de los precios y los
salarios, pese a mantenerse un nivel de paro relativamente
importante.

Tasa
mímina de rendimiento (TMR)

Se define como la menor cantidad de dinero que se espera
obtener como rendimiento de un capital puesto a trabajar de
manera de poder cubrir los compromisos de costos de
capital.

La tasa mínima de rendimiento se expresa
comúnmente en forma porcentual anual. Este porcentaje
expresa el excedente mínimo de los ingresos sobre los
costos de cada año en relación con la
inversión, necesario para cubrir los compromisos derivados
del uso del capital.

Usualmente, dentro de la tasa mínima de
rendimiento se incluye, además del costo de capital, el
efecto de otros elemento tales como: el riesgo de las
inversiones, la disponibilidad de capital de inversión,
etc., que hacen que su valor sea mayor que el costo de capital,
por lo que:

TMR ( CC Por ejemplo, si el costo de capital promedio es
de 10% y el nivel de riesgo se estima en un 3%, la tasa
mínima de rendimiento es del 13%.

Evaluación
económica de proyectos

Evaluar implica emitir un juicio acerca de la bondad de
un objeto o sujeto a evaluar. Se requiere emitir una
opinión, para lo cual es necesario establecer
parámetros de comparación, estos parámetros
pueden provenir de diversas fuentes, tales como por ejemplo:
fuentes religiosas, morales, artísticas, estéticas,
legales, etc. En este caso, se trata de una evaluación
Económica, esto significa que se limita el interés
de la evaluación al contexto de la economía, o sea
que se utiliza la lógica económica para evaluar.
Los parámetros de comparación se obtienen
considerando el enfoque de la Economía Positiva esto es,
un enfoque que considera la realidad tal como es al contrario del
enfoque de la Economía Normativa, que indica como
deberían ser.

Utilizar la lógica económica implica
utilizar el esquema de análisis llamado Costo-Beneficio,
por lo tanto para evaluar económicamente un proyecto se le
concibe como un ente generador de beneficios y utilizador de
recursos a través del tiempo. De esta manera el problema
principal de la evaluación económica es identificar
costos y beneficios, medirlos y valorarlos
comparablemente.

Métodos de
evaluación que toman en cuenta el valor del dinero a
través del tiempo

La evaluación de proyectos por medio de
métodos matemáticos– Financieros es una herramienta
de gran utilidad para la toma de decisiones por parte de los
administradores financieros, ya que un análisis que se
anticipe al futuro puede evitar posibles desviaciones y problemas
en el largo plazo. Las técnicas de evaluación
económica son herramientas de uso general. Lo mismo pueden
aplicarse a inversiones industriales, de hotelería, de
servicios, que a inversiones en informática. El valor
presente neto y la tasa interna de rendimiento se mencionan
juntos porque en realidad es el mismo método, sólo
que sus resultados se expresan de manera distinta.
Recuérdese que la tasa interna de rendimiento es el
interés que hace el valor presente igual a cero, lo cual
confirma la idea anterior.

Estas técnicas de uso muy extendido se utilizan
cuando la inversión produce ingresos por sí misma,
es decir, sería el caso de la tan mencionada
situación de una empresa que vendiera servicios de
informática. El VPN y la TIR se aplican cuando hay
ingresos, independientemente de que la entidad pague o no pague
impuestos.

Valor presente neto (VPN):

Tasa interna de rendimiento (TIR):

Donde:

p = inversión inicial.

FNE = Flujo neto de efectivo del periodo n, o beneficio
neto después de impuesto más
depreciación.

VS = Valor de salvamento al final de periodo
n.

TMAR = Tasa mínima aceptable de rendimiento o
tasa de descuento que se aplica para llevar a valor presente. los
FNE y el VS.i = Cuando se calcula la TIR, el VPN se hace cero y
se desconoce la tasa de descuento que es el parámetro que
se debe calcular. Por eso la TMAR ya no se utiliza en el
cálculo de la TIR. Así la (1) en la secunda
ecuación viene a ser la TIR.

Recuérdese que los criterios de aceptación
al usar estas técnicas son:

Costo anual uniforme equivalente (CAUE) o valor presente
de los costos (VPC). Existen múltiples situaciones, tanto
en empresas privadas como en el sector público donde para
tomar una decisión económica, los únicos
datos disponibles son sólo costos.

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL
POLITÉCNICA

"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE" VICE-RECTORADO PUERTO
ORDAZ

DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL

CÁTEDRA: INGENIERÍA
ECONÓMICA

Realizado por:

Briceño Francisco

Delgado Erika

López Roberto

Autor:

Iván José Turmero Astros

Ciudad Guayana, Noviembre de 2006