Oportunidades de financiamiento entes locales Siglo XXI

Introducción

Las teorías del desarrollo con referencia a las
actuaciones del Estado orientadas a impulsar los sectores
productivos y erradicar las asimetrías del ingreso,
mediante la utilización de políticas
públicas y eficaces, a través de instrumentos, como
fue esbozado por J Tinberg ¨quien sostenía que si se
quiere garantizar que un conjunto de metas de política
económica sean alcanzables se requiere por lo menos que
exista un gran número de instrumentos, el cual debe
utilizarse en aquella meta que sea más eficiente
¨.

Las metas permiten valorar la presencia activa del
Estado que han transformado notable su concepción
centralista a descentralista, donde el territorio se convierte en
un actor primordial. Con el sustento teórico de los
Estados territoriales orientados a la localidad, cuyo concepto de
desarrollo se refiere al municipal con especial atención
en su gestión., ¨El enfoque territorial permite, pues,
dar a cada situación concreta un tratamiento adecuado
según sus recursos, circunstancias y capacidades
potenciales de desarrollo. Desde esta perspectiva, la
política de desarrollo local es, por consiguiente, un
planteamiento más flexible en la gestión
pública ante los problemas derivados de la
reestructuración productiva y la necesidad de adaptarse a
las nuevas exigencias en los distintos territorios.

El nuevo orden económico mundial, ofrece
diferentes posibilidades a los gobiernos nacionales y locales
para obtener los mayores logros económicos y sociales, en
un mundo cada día más globalizado. Los entes
territoriales han venido evolucionando en el contexto nacional e
internacional, convirtiéndose en un eje indispensable para
el crecimiento y desarrollo desde lo local a lo
nacional.

Existen varias oportunidades, una de ellas es la que
ofrece, el sector financiero, que en América latina y en
especial en Colombia está regido por los mercados de
dinero y los mercados de capitales: El mercado de dinero lo
brindan los bancos comerciales, con aceptación de corto
plazo y los mercados de capitales están integrados por una
serie de participantes que compra y vende acciones e instrumentos
de crédito con la finalidad de que los financistas cubran
sus necesidades de capital y los inversionistas coloquen su
exceso de capital en negocios que generen rendimiento.

Antecedentes en
el mundo capitalista para los entes locales

El agente estatal, que interviene dinámicamente
en la economía, que busca la disminución de las
asimetrías sociales mediante acciones que debe combinar
con actores territoriales; éste nuevo escenario lo
convierte en creador y generador de crecimiento y desarrollo
social, por su importancia de vinculación directa con el
ciudadano, por su impulso desde lo local hacia lo nacional. Es
por ello que el papel protagónico del nuevo actor local en
la vida económica y social de un país en un mundo
globalizado, lo posiciona como un verdadero generador de progreso
y bienestar en el contexto mundial.

Para designar este fenómeno en español se
ha impuesto el uso del neologismo "globalización",
castellanización del inglés, que DRAE
(edición 2005) define así: "Tendencia de los
mercados y de las empresas a extenderse, alcanzando una
dimensión mundial que sobrepasa las fronteras
nacionales".

En lo referente al avance tecnológico incide en
la evolución del conocimiento y sus variables
determinantes, ¨ el desarrollo tecnológico ha
acelerado la velocidad de transmisión de conocimientos,
información, bienes y servicios, y aseguran que
ésta es la base del fenómeno de
globalización y el detonante de todos los demás
procesos. Algunos autores señalan que la
globalización y el comercio internacional constituyen los
dos determinantes de mayor peso que afectarán a la futura
evolución de la sociedad, especialmente en los
países en desarrollo.¨

La evolución de la globalización a
través de la historia, sin poder precisar su origen con
exactitud, lo único formal a establecer en las
últimas décadas es su evolución que se ha
presentado de una manera acelerada. ¨Su mayor incidencia
puede identificarse en los años setenta donde el mundo
económico logra transformar los postulados de
proteccionismo bajo los fenómenos del neoliberalismo
económico internacional, produciendo interdependencia
económica y política con nuevas fórmulas en
los campos locales y nacionales en función de los
acontecimientos externos.

En la actualidad se refiere a los diferentes matices y
connotaciones presentados desde la perspectiva interpretativa.
¨ En los últimos años pasó a ser
empleado de forma más intensa, generalizando su uso en los
campos de la política, economía, enseñanza y
en la prensa. Fue asociado a otros términos como
integración, modernidad, postmodernidad y mercado, hasta
adquirir un fuerte recorte economicista que, de cierta forma,
prevaleció sobre las demás asociaciones hasta
volverse referencia inevitable a la expansión de los
mercados, el consumo global, la moda, los veloces flujos
comunicativos y las nuevas tecnologías de
información.¨( Kacowwiz, 1999, 599).

Globalización y
territorio

Bajo la interacción del fenómeno del
sistema capitalista y el nuevo espacio las regiones, se vuelve
importante su relación, desde una perspectiva de espacio y
economía que vinculen directamente a los diferentes
agentes que lo componen ¨ Comprender las relaciones entre
economía y territorio como un canal de doble vía
(lo económico determina y es determinado por lo
territorial), construyendo algunas reglas que respeten la
peculiaridad de lo territorial¨.

Los entes locales (ciudades, municipios), representan un
papel fundamental en la transformación económica
del estado bajo los efectos de la globalización, para
(Cuervo, 2006), desde el punto de vista económico, los
Estados crecieron con relación a los mercados, tanto a
nivel global como doméstico. En lo doméstico, fue
el tiempo de la planeación, de la movilización
estatal de recursos y, algo más tarde, del establecimiento
de garantías sociales con aval público. La
participación del ingreso y del gasto público en la
economía doméstica dio un fuerte salto hacia
arriba. El control del Estado sobre su territorio y su
población creció enormemente con procesos de
unificación legal, crecimiento administrativo y desarrollo
de tecnologías de registro y
supervisión.

En sentido estricto la globalización es el
proceso resultante de la capacidad de ciertas actividades de
funcionar como una unidad, en tiempo real, a escala planetaria
(Castell, 1999, citado por Todaro).

Globalización en América
Latina

Uno de los componentes más visibles del cambio en
las políticas regionales de los países de
América Latina y el Caribe es el relacionado con la
modificación de las relaciones políticas,
financieras y administrativas entre los diversos niveles
territoriales de gobierno, conocidos generalmente como procesos
de descentralización. Estos procesos afectaron tanto a
países de organización federal como unitaria, con
múltiples diferencias en cuanto a las fórmulas y
estrategias concretas aplicadas.

Las políticas de incentivos a la
participación privada en la inversión y
gestión de bienes y servicios previamente suministrados
por el estado han debido tener impactos territoriales
importantes. Es de esperar que las inversiones y su
localización se realicen con una lógica diferente a
la original, con impacto sobre las posibilidades de acceso a
ciertas facilidades por parte de determinados grupos de
población y territorios. Así como las
lógicas de inversión pública y de
prestación de servicios tenían un patrón
territorial específico en el modelo anterior, es de
esperar que éste se haya transformado.

Las investigaciones en el tema de las privatizaciones
son abundantes aunque por lo general, lamentablemente, no se
interesan por establecer un balance territorial, sino más
de tipo social, económico, financiero u
organizacional.

Globalización en
Colombia

El modelo económico implementado sólo
hasta el siglo XX pudo Colombia insertarse en el mundo exportando
café desde regiones bastante conservadoras. ¨La clase
política estaba liderada por intelectuales formados en el
latín y el griego, especializados en filología
castellana, lo que era expresión de su apego a la herencia
hispánica y de sus posturas anticapitalistas. El autismo
gramatical le impidió a esta clase política
entender la necesidad de insertarnos en los caminos
internacionales de comercio y capital e importar la
tecnología de Occidente para fortalecer a la
Nación.

Hubo otras formas de intervencionismo estatal más
productivas y que beneficiaron en mayor medida al interés
nacional. Nuevamente en el caso japonés y repetido por los
tigres asiáticos, el estado les ofreció mucho apoyo
a las empresas, incluso protección arancelaria, pero
estrictamente a cambio de que se modernizaran y exportaran. Es
importante despertar esa misma actitud devoradora entre nosotros
sobre la cultura y la ciencia, como nos lo sugería el
filósofo político brasileño Melquior,
¨que circulan incesantes en una economía globalizada y
para eso debemos desplegar las capacidades básicas para
hacer esto posible, entre otros enseñar otras lenguas en
nuestro sistema educativo. Es claro entonces que una
política de apertura comercial no es capaz por sí
misma de lograr el efecto de dinamizar las exportaciones nuevas
de un país.¨

Descentralización

Los procesos de descentralización en
América Latina, son de carácter coyuntural y de
forma escalonada, inicia con la descentralización
administrativa y prosigue con la fiscal como consecuencia de la
delegación de responsabilidades asignadas a cada
localidad. La fiscal se aceleró después de la
crisis de endeudamiento en América latina. En Colombia,
primero se presenta la elección de Alcalde y el traslado
de varios recursos fiscales para atender el paquete de ajustes
propuesto por el Fondo Monetario Internacional, con el fin de
subsanar el déficit fiscal del orden central producido con
el ciclo económico de los años ochenta.

La aparición de un cambio en la relación
dinámica del Estado Central y local se ha originado por "
Las crisis económicas que su manera han contribuido a las
tendencias descentralizadoras de los corporativismos sociales y
territoriales. La devaluación del estado conduce a
revalorizar a los poderes locales representativos, en la medida
que en ellos pueda darse una relación más directa
de carga fiscal-acción pública y a una mayor
agilidad y adecuación a las situaciones concretas,
poniéndose en cuestionamiento el protagonismo estatal
tanto por su relativa ineficacia como por su fuerte
déficit fiscal.¨

La descentralización debe enfocarse a varios
aspectos básicos como el político, administrativo y
fiscal, que permita garantizar un efecto-resultado capaz de
lograr un protagonismo de la localidad. Lo político
estará centrado en la autonomía de elegir a sus
representantes con una democracia participativa y activa,
¨Hoy en día la descentralización
política cobra nueva importancia, ya no solamente para
avanzar en ciudadanía e inclusión social sino
también en desarrollo económico. En efecto, se ha
llegado a consenso en que la competitividad depende, no solamente
de las empresas, de los equilibrios macroeconómicos y de
políticas nacionales activas, sino de la capacidad de cada
localidad para encarar su propio desarrollo a través de
procesos de concertación público-social-privada. Y
para esto es indispensable que las localidades cuenten con
más autonomía.

Descentralización en América
Latina

Se puede establecer que en América latina para la
época coyuntural de la crisis de endeudamiento, venia
acompañada de un proceso de democratización con
fines descentralizadores. Este nuevo sendero refleja una mayor
participación de las comunidades en las decisiones del
ámbito local, con la potestad de elegir a sus dignatarios,
en gobiernos Unitarios o Federalistas. Pero cabe destacar que la
búsqueda de un estado eficiente en sus competencias y
obtención de recursos para suplirlos, se constituyeron en
elementos primordiales de la descentralización.

Las fuentes de financiamiento de los entes locales en
América latina, dependen de las transferencias del orden
nacional y de sus recursos propios. La mayoría de
municipios pequeños en número de habitantes y
capacidad tributaria sus fuentes son escasas y deben recurrir al
endeudamiento, pero con muchos condicionamiento, caso contrario a
las localidades importantes o ciudades como Ciudad de
México, Buenos Aires, Sao Pablo, Quito, Caracas,
Bogotá D.C.

Descentralización en
Colombia

Los preceptos Constitucionales instaurados en 1886
establecieron un gobierno caracterizado por una
centralización tanto en lo político, como
administrativo, cambios modificados en la parte administrativa
con actos legislativos en los años 1936 y 1968 condujeron
a algunas reformas en la parte administrativa, como
preámbulo a una descentralización. Es importante
señalar, que el alcalde desempeñaba una triple
función, puesto que era al mismo tiempo representante del
gobernador departamental, y de la nómina de ésta,
jefe de la administración municipal y jefe de la
policía, Su función principal era velar por la
aplicación de las políticas nacionales a nivel
local.

Durante más de cien años que duro vigente
la carta fundamental, entre 1986- 1991, en el país
prevaleció más el desarrollo centralista, que
adicionalmente asumió la forma del presidencialismo, por
cuanto cada vez mayores funciones recayeron en cabeza del jefe
ejecutivo, que el de la descentralización y solo con la
reforma de 1968, con la viabilidad de la creación de
regiones de planificación , las entidades
descentralizadas, las juntas administradoras locales (JAL), la
categorización de municipios, las áreas
metropolitanas, etc., hasta llegar al acto legislativo No,1 de
1986, sobre la elección popular de Alcaldes y la Consulta
local, y como desarrollo de esta acto modificatorio forzado por
coyunturas internacionales se produjo leyes importantes sobre
autonomía municipal y departamental.

En lo pertinente al Concejo municipal, participaba en
los nombramientos de varios funcionarios de un rango importante
como el abogado municipal o Personero, cuyos poderes se
asimilaban a los del defensor del pueblo; el auditor municipal o
contralor, que controlaba las operaciones realizadas por el
gobierno central a nivel local; y el tesorero; los gobernadores
solicitaban derecho sobre las decisiones tomadas por el concejo
municipal. La división de la responsabilidad ejecutiva y
la tensión entre el personal nombrado y el personal
elegido desembocaban en constantes conflictos entre los alcaldes
y sus concejos municipales.

Los municipios colombianos no presentan las disparidades
de población observadas en la mayoría de los
países latinoamericanos. La población no se
concentra exclusivamente en la capital, sino que está
repartida en capitales departamentales que ejercen una verdadera
influencia en su entorno. Este fenómeno, que no
está realmente relacionado con la política de
descentralización, se debe a los accidentes
topográficos y a la escasez de los recursos del estado,
que han impedido la construcción de un sistema eficaz de
transportes y de comunicaciones terrestres.

La primera legislación municipal importante
sólo se adoptó en 1913, no obstante, a partir de
los años sesenta, el país emprende un proceso de
inicio a la municipalidad, mediante la instauración de un
sistema de poderes compartidos que refleja la fuerte
intervención del gobierno central en la prestación
de servicios públicos a nivel local. Las competencias en
el campo de la educación y la salud se transfieren al
gobierno central, los servicios de catastro a una agencia del
gobierno central, el transporte urbano y la vivienda social a
agencias administrativas autónomas.

Aunque algunos importantes municipios hayan creado
autoridades semiautónomas para gestionar el suministro de
agua y electricidad, de manera general, en 1981, la
mayoría de los municipios se limitaban a administrar los
siguientes servicios: mantenimiento de las carreteras, mataderos,
mercados y gestión de los desechos
sólidos.

Se puede establecer que la descentralización en
Colombia es consecuencia principalmente de un efecto mundial que
se produjo en esa época como fue la crisis de
endeudamiento de los países de América Latina en la
década de los ochenta; estos países deberían
desembolsar grandes sumas en dólares a los bancos
comerciales por concepto de amortizaciones e intereses. Sus
economías que no generaban suficientes divisas y con
problemas de empleo, producción e inversión,
acompañadas de presiones inflacionarias y de grandes
déficit fiscales que al no ser controladas se traducen en
excesivos aumentos de los medios de pago y desequilibrios en la
balanza de pagos, tuvieron que recurrir a un crédito
externo, El PIB de América Latina en 1982 bajó en
un -1.0%, es decir tuvo un comportamiento negativo por primera
vez en cuatro años y aunque Colombia poseía una
bonanza cafetera la situaba también en la
crisis.

Enfoques Teóricos del Desarrollo
Local

Las teorías del desarrollo deben centrar su
estudio desde el punto de vista de noción,
designación y origen, donde las escuelas de pensamiento
ofrecen diferentes concepciones, siendo preciso orientarlo a lo
público, bajo el paradigma del ente local como actor
primordial de desarrollo, en un mundo moderno.

Así como la sociedad ha evolucionado, las
diferentes concepciones del desarrollo no pierden su rumbo, las
teorías modernas del desarrollo se enfocan a explicar el
papel y la funcionalidad del sistema alrededor de las
instituciones modernas. Para el caso Rostov, este aspecto lo
precisa en fases o etapas que deben cumplir, uno de los ejemplos,
es el Plan Marshall y la Alianza para el progreso de
Latinoamérica, que busca explicar los cambios que se
adhieren a cada uno de los países con prosperidad
económica y política, como Europa,
Norteamérica.

Las Teorías heterodoxas del desarrollo, como la
teoría de la dependencia, propuesta por la Comisión
Económica para América Latina (CEPAL), explica el
desarrollo bajo el modelo estructural productivo de sus
economías, mediante la sustitución de importaciones
y diversificar las exportaciones, logrando avances en el sector
agrícola hasta consolidarse en los sectores industrial y
de servicios, planteado a los países latinoamericanos a
razón de procesos viables y ejecutables.

Con el avance de la forma de producción
capitalista y el afán por el empresario por obtener mayor
tasa de ganancia, unido a ello el desbordado consumo de los
diferentes agentes de la economía, genero un nuevo enfoque
llamado teoría Desarrollo Sostenible y ambiental, en
procura de evitar un mayor impacto en nuestro ambiente producto
de los constantes y progresivos abusos por la
naturaleza.

Desde el comienzo del capitalismo las actividades
humanas han ocasionado impactos ambientales de carácter
mundial que no se reflejan en los mercados pero que afectan los
intereses comunes globales que escapan a las perspectivas
nacionales. Se ha puesto de manifiesto una mayor interdependencia
y vulnerabilidad ambiental entre países,
independientemente de su grado de desarrollo, lo cual confiere un
carácter singular en el último cuarto del siglo
XX.

A lo ancho del mundo, también el excesivo es
motivo de preocupación, por lo que significa el
agotamiento de las materias primas existentes y gasto
incontrolado de energía. Una manera de hacerle frente,
puede ser el empleo tanto de medios tecnológicos, como
educacionales. Lo cual va a significar un incremento en el papel
de los medios educativos y de otros instrumentos de
información pública a la hora de incrementar la
conciencia de los consumidores sobre la importancia de los
patrones sostenibles de producción y consumo. Los
incentivos a la asistencia técnica a las industrias para
adoptar tecnologías enérgicamente eficientes y
más limpias pueden ser también una prioridad
eficaz.

De hecho compromete a cada uno de los países a
que diseñen y ejecuten políticas dirigidas a frenar
el efecto y a su vez exista recuperación del medio
ambiente vinculando a los diferentes agentes económicos,
que accionan desde el orden local hacia el nacional.

Marco legal para
los entes locales en América

El mundo Globalizado enmarca diferentes concepciones y
enfoques teóricos que buscan formular acciones para que
los países solucionen sus heterogéneos
acontecimientos del orden económico y social que se
presenten producto de las evoluciones mismas del hombre y su
entorno.

Estamos viviendo en un mundo donde se debe responder a
las necesidades de las comunidades en materia, económica,
social, servicios e infraestructura, con verdaderos programas y
proyectos concebidos en un plan de desarrollo gestionados de
manera concertada con la comunidad con eficiencia y eficacia,
como lo plantean los teóricos del desarrollo
local.

Los países designados en evolución del
desarrollo como los de América Latina construyen su ideal
económico y social que las comunidades necesitan para
erradicar las asimetrías generadas en el pasado, en la
planeación y para cumplir con dicho objetivo fue necesario
elevarlo a norma Constitucional.

El enfoque previsto en el estudio, se centra en Colombia
por ser una de las democracias más antiguas de nuestro
continente, por su evolución en las economías
locales, sin desconocer a otras de países del área,
y sin perder de vista el criterio de planeación, como
herramienta para el diseño de excelentes políticas
públicas.

Condiciones de financiamiento para los entes
locales

Hoy en día se siente con mayor fuerza la
importancia del sistema capitalista y las condiciones que ofrece
la globalización, en la totalidad de los países
esto son avaladas por intermedio del voto popular a la mejor
propuesta de gobierno, y se plasma en un plan de desarrollo con
garantía Constitucional. El plan se asegura con fuentes de
financiamiento que respalden la totalidad de los programas y
proyectos que contiene.

Las transferencias obedecen a un porcentaje que el
estado gira a los entes locales para atender delegaciones, como
la educación, salud, etc. Los recursos propios provienen
de los impuestos a la propiedad, al consumo, a la riqueza, al
igual que otros ingresos de menor importancia denominados no
tributarios.

La mayor fuente de financiamiento de los países
de la comunidad andina de naciones proviene de las transferencias
del orden nacional, en orden de importancia, sigue las rentas de
carácter propio del ente local, cuya fuente están
dadas en los impuestos y otros ingresos que no son de
carácter obligatorio.

Los recursos propios en Bolivia alcanzan un 40%, en
municipalidades como la Paz y Ayacucho. En Perú, asciende
al 30%. En Venezuela la importancia de ésta alcanza un
42%. Para Ecuador en especial en Quito, asciende a un 48% de la
totalidad de sus ingresos.

En general las fuentes van dirigidas a cumplir con los
diferentes programas y planes de desarrollo previstos en las
Constituciones y leyes, y son las herramientas financieras que
utilizan las diferentes localidades de la región
Andina.

Grafico I. Fuentes de Financiamiento del 2007 por
Países de la Comunidad Andina

Graficos II. Fuentes de Financiamiento del 2007 por
Países de la Comunidad Andina

En los gráficos se observa que sus fuentes
están sometidas a los ingresos corrientes y de capital.
Los primeros provienen de los legales y de las transferencias del
orden nacional, los segundos se refieren a los recursos de
capital, siendo éstos una importante fuente de
financiamiento para ciudades capitales destinadas a proveer de
las obras de infraestructura y de posicionamiento
económico de la localidad.

Gráficos III. Fuentes de Financiamiento del
2005 por Regiones Miles de Millones

En los entes locales como Bogotá y
Medellín los ingresos corrientes de libre
destinación son superiores a las transferencias, y su
maniobrabilidad esta en los recursos de capital, éstos
últimos han aportado a la construcción de obras de
infraestructura importantes.

Gráficos IV. Fuentes de Financiamiento
Bogotá y Medellín 2005

Esto es debido a que los entes territoriales-locales, en
sus manejos financieros en lo relacionado a las fuentes de
recursos que vienen utilizando, a través del tiempo han
establecido un patrón, que les ha permitido emprender
mínimas obras. Además los administradores
públicos no se comprometen a buscar otras alternativas que
permitan cumplir con lo requerido por una parte por la
Constitución, las leyes y en especial los otorgados por
pueblo a través del voto popular. Estas alternativas
mejorarían su capacidad de accionar y utilizadas de manera
eficiente aumentarán su capacidad, permitiendo reducir
cargas tributarias a la población.

Los ingresos corrientes se subdividen en tributarios,
hacen referencias a los determinados por mandato legal, y no
tributarios que son aquellos que soportan para garantizar un
servicio. Los tributarios se subdividen en directos que consultan
la capacidad del contribuyente de forma directa, e indirectos
como el establecido al impuesto de industria y comercio que no
determina la capacidad de ingreso si no el nivel de
generación de la actividad a la cual pertenece en forma
indirecta. Los no tributarios, corresponden a las tasas (las que
se cobran para garantizar un servicio), tarifas (obedecen al
precio por el servicio adquirido o consumido), multas, venta de
servicios.

Los entes locales, en el nuevo contexto económico
con democracias modernas hacen parte directa del desarrollo, con
planes dirigidos a impulsar sectores económicos y
satisfacer las necesidades básicas de la población
con inversiones en servicios como educación, salud y la
dotación de infraestructura y en gastos que buscan
crecimiento económico. Y por otra parte los destinados a
los gastos inherentes para garantizar su
funcionamiento.

Gráfico V. Pagos Gobiernos Municipales
Porcentaje del PIB

El incremento en las transferencias a los entes
territoriales, ordenado por la Constitución de 1991,
incentivó a los municipios a aumentar su endeudamiento
para financiar no sólo su inversión, sino
también sus gastos de funcionamiento.

Gráfico VI. Ingresos Propios Vs Gastos
Totales

Si bien los ingresos tributarios de los municipios han
presentado una tendencia creciente, ésta no ha sido
suficiente para compensar el desbordado crecimiento del gasto,
situación que ha generado un aumento del
déficit.

Gráfico VII. Funcionamiento

Como % de los Ingresos Corrientes de Libre
Destinacion (ICLD)

Se estaba gastando más de lo que tienen: por cada
peso de ingreso, se gastaban un porcentaje superior a lo que
recibían.

Búsqueda de financiamiento para los entes
locales

En la actualidad, provienen en un porcentaje
significativo de las transferencias del orden nacional con
destinación específica y sus recursos de libre
destinación reservados para garantizar sus funciones e
inversión, en especial a programas no soportados con las
transferencias.

Los gobernantes deben proveer al ente de los recursos
suficientes para garantizar el financiamiento del plan aprobado.
El desfinanciamiento se produce en las obras públicas en
infraestructura, de servicios, de equipamiento municipal, de
apoyo al sector privado, obligaciones del crédito y sus
respectivos gastos financieras (amortizaciones, intereses y otros
gastos), éstas reducen la capacidad de accionar y por ende
el cupo de endeudamiento.

Uno de los aspectos importantes para el desarrollo de
las localidades hace referencia a la gestión de los
mandatarios en lo administrativo y fiscal. Gestión
enfocada a la optimización de sus recursos mediante la
utilización de modernos instrumentos administrativos y
financieros combinados con el uso de las tecnologías de la
información, también la gestión debe
involucrar activamente a la ciudadanía por intermedio de
las veedurías ciudadanas.

Titularización

Las condiciones económicas que atraviesa el mundo
capitalista en los últimos tiempos, han producido
descompensaciones en diferentes generadores de esta actividad que
se ven reflejados en las entidades locales que no son capaces de
cumplir con sus planes de desarrollo debido al desfinanciamiento
por causa de la crisis financiera mundial, entre otras cosas.
Esto conlleva a que los agentes ajusten sus niveles de consumo,
inversión y gastos, reduciendo la capacidad de los mismos
y por ende disminuye los ingresos para los entes. El dinero es un
recurso escaso, por lo que obtener efectivo en corto plazo puede
resultar difícil y muy costoso para la mayoría de
los entes locales. El costo de los recursos y la fuente de estos
son los aspectos más relevantes a la hora de desarrollar
cualquier proyecto, por eso los gobiernos deben ser cada vez
más selectivos en la búsqueda de fuentes
económicas.

Proceso
histórico en América

La titularización se inició en la
década de los 70 en Estados Unidos, en Europa se
implementó en la década de los ochenta, iniciando
en Inglaterra, Francia y España. En Inglaterra se inicia
con la titularización de cartera hipotecaria a
través de la figura de las sociedades especializadas de
objeto social único. Las hipotecas objeto de
titularización son aquellas que generan intereses
mensuales, teniendo amortizaciones del capital al final de la
vida de la hipoteca. El desarrollo de la titularización se
vio favorecida por un ambiente regulatorio y legal amplio. Hay un
gran desarrollo al punto que se está a la vanguardia en el
total de emisiones efectuadas bajo el sistema de
titularización frente a los demás países
europeos.

Gráfico VIII. Titularización en
América Latina 2004

Total de Emisiones: 7,9 Billones de
Dólares

Tabla 1.Procesos de titularización en Colombia
1993 – 2005

En Suramérica, Argentina y Brasil comenzaron el
proceso en el año 2000, y en Colombia se empieza a
encontrar el mecanismo de la titularización en 1955, con
la ley 50 que estableció la posibilidad de emitir
cédulas y títulos representativos de derechos sobre
inmueble, mecanismo que no tuvo acogida.

En Colombia

El sector financiero en Colombia está regido por
los mercados de dinero, estos lo ofrecen los bancos comerciales
con aceptación de corto plazo, y los mercados de capitales
(valores) que están integrados por una serie de
participantes que compran y venden acciones e instrumentos de
crédito con la finalidad de que los financistas cubran sus
necesidades de capital y los inversionistas coloquen su exceso de
capital en negocios que generen rendimiento.

Según la Superfinanciera en el mercado de valores
en Colombia encontramos: Aceptaciones Bancarias, Bonos
Ordinarios, bonos convertibles en acciones (BOCEAS), Bonos
Públicos, Bonos de Garantía General, Bonos de
Garantía Especifica, Certificado de Depósito a
Término (CDT), Papeles Comerciales, Títulos de
Tesorería (TES), Títulos de Devolución de
Impuestos (TIDIS) y Titularizaciones.

La titularización de activos se constituye en una
de las oportunidades de financiamiento que puede ser utilizada
por los gobiernos locales para el desarrollo de sus proyectos. En
el caso de Colombia, las titularizaciones de activos son
autorizadas por la Superfinanciera a través de fondos,
cumpliendo los requisitos establecidos.

El proceso ha tenido proyectos importantes de desarrollo
y nos permitirá para esta investigación, hacer un
análisis de la titularización de activos como
fuente de financiamiento de las entes locales, el alcance de este
proceso en el mercado de Valores Colombiano, sus ventajas
comparativas frente al financiamiento de la Banca Comercial, y
aspectos legales que la rigen, los bienes objeto de
titularización, partes que intervienen en el transcurso y
en general toda la información necesaria, que complementan
y ayudan a dar una visión clara del asunto.

Los procesos de titularización podrán
iniciarse a partir de la conformación de fondos o
patrimonios con sumas de dinero destinadas a la
adquisición de cualquiera de los bienes; sólo en
los procesos de titularización efectuados para el
desarrollo de obras públicas, se podrán utilizar
proyecciones de flujos futuros como base de la
estructuración del proceso. En este proceso interviene un
originador, aquel que transfiere los bienes; el agente de manejo
quien recauda los recursos provenientes de la emisión; la
administradora, entidad encargada de la custodia de los bienes, y
la colocadora, entidad facultada para actuar como
suscriptor.

Es necesario acotar que en el esquema de financiamiento
colombiano existen de corto y largo plazo; los primeros se
utilizan principalmente para solventar pasivos menores a un
año, su principal fuente es espontánea y su
ofrecimiento esta dado por la banca comercial, en cuanto al
segundo tipo están dirigidos a desarrollar grandes
proyectos o activos de largo plazo y sus principales fuentes de
financiamiento son la banca comercial y el mercado de capitales,
siendo la fuente más barata. Es una fuente de
financiamiento a largo plazo que permite a una empresa
transformar sus activos o bienes generadores de flujos de
ingresos, actuales o futuros, en valores negociables en el
mercado de valores, posibilitando la obtención de liquidez
en las mejores condiciones por costo financiero.

El proceso consiste en constituir un patrimonio cuyo
propósito es respaldar el pago de los derechos conferidos
a los titulares de valores emitidos con cargo a dicho patrimonio,
comprende así mismo la transferencia de activos al
referido patrimonio y la emisión de los respectivos
valores.

Uno de los grandes obstáculos que impiden llegar
a un nivel de profundización adecuado del mercado
público de valores colombiano es la escasa oferta de
títulos, la estructuración de procesos de
titularización permite ampliar la gama de posibilidades de
emisión de valores en el mercado. Adicionalmente, facilita
el acceso a nuevos participantes en el mercado que encuentran
beneficios al actuar como originadores de procesos, sin verse
obligados a cumplir con las exigencias que tendrían como
emisores de valores. La posibilidad de estructurar procesos de
titularización genera una nueva dimensión en las
opciones de fuentes de recursos no intermediados para las
compañías. Lo anterior representa la posibilidad de
obtener liquidez a muy bajo costo, puesto que los recursos
financieros provienen directamente del público
inversionista. Sobre el particular, es importante anotar que,
según estudios de la Superintendencia Superfinanciera
basados en los procesos de titularización aprobados, los
costos y gastos generados en estos procesos representan tan solo
el 1.88% del valor de la emisión. Adicionalmente, la
titularización permite adecuar la estructura financiera
del originador a sus propias necesidades, bien sea disminuyendo
su nivel de endeudamiento o reduciendo sus niveles de activos
fijos o improductivos para asignar su valor al capital de trabajo
o a invertir en nuevos proyectos.

Otro aspecto importante, es facilitar a las empresas la
obtención de beneficios adicionales producto de la
aceleración de flujos de caja con la consecuente
reducción del costo de capital e incremento de su
capacidad de expansión o crecimiento. Lo anterior es
altamente provechoso para los procesos de reconversión
industrial y reestructuración de empresas. En un
país como Colombia, es indispensable contar con
alternativas de bajo costo para la financiación de
proyectos de infraestructura y de servicios públicos. Bajo
esta premisa, la titularización se convierte en un esquema
ideal para proveer de recursos a estos proyectos, mediante
modalidades que se ajusten a sus necesidades específicas
de plazo, costo y demás características
financieras. Adicionalmente, por la magnitud de los montos
requeridos, el diseño de esquemas con destino al mercado
nacional y extranjero, podría convertirse en una atractiva
alternativa para atraer la inversión extranjera de
portafolio en Colombia.

Descripción del
proceso

A través de la construcción de fondos o
patrimonios con sumas de dinero destinada a la adquisición
del bien o activo, mediante la transferencia de bienes o activos,
se conforma el proceso de titularización, practica
utilizada en la actualidad por Colombia.

El originador, es quien trasfiere los bienes o activos
base del proceso de titularización, pueden ser personas
naturales o jurídicas, nacionales o extranjeras. El agente
de manejo (vocero del patrimonio autónomo), encargado de
recaudar los recursos provenientes de la emisión y de
velar por el manejo seguro y eficiente de los recursos que
ingresen al patrimonio, en Colombia se encuentran facultados para
dicha tarea las sociedades fiduciarias y las demás
entidades financieras autorizadas.

Por otra parte cuando el originador se encuentra
vinculado con el agente de manejo, se debe nombrar a una persona
independiente para que actué como representante de los
tenedores de los títulos, con el fin de evitar un posible
conflicto de interés.

El Administrador, es la entidad encargada de la
administración, custodia y conservación de los
activos o bienes objeto de la titularización, pueden
actuar como administrador el originador de la misma, el agente de
manejo o una persona diferente.

El colocador, puede actuar como suscriptor profesional o
underwriter de una emisión aunque la existencia de esta
entidad no es indispensable, puesto que el mismo agente de manejo
puede efectuar directamente la colocación de los
títulos en el mercado, los cuales tienen prerrogativas de
los títulos de valores, lo que significa que deben
mencionar el derecho que incorporan y la firma de quien los crea,
además deben inscribirse en el Registro Nacional de
Valores o Intermediarios y ser susceptibles de ser colocados
mediante oferta pública.

En cuanto a la ley de circulación, estos valores
pueden ser nominativos o a la orden. En los procesos de
titularización es factible emitir tres modalidades de
títulos:

• 1) Títulos corporativos o de
  participación: en los que el inversionista adquiere
  una parte alícuota del patrimonio autónomo o
  fondo y participa de las utilidades o perdidas que
  éste genera

• 2)  Títulos de contenido crediticio:
  Incorporan derechos a percibir la cancelación del
  capital y de los intereses de acuerdo con las condiciones
  señaladas en el título.

• 3) Titulo máximo: es la mezcla de los
  dos anteriores.

Los títulos no podrían tener un plazo
superior al de la duración del patrimonio autónomo
o fondo. Por último, los valores emitidos en los procesos
de titularización deben estar calificados para su
inscripción en el Registro Nacional de Valores e
Intermediarios en la Superfinanciera, salvo que se encuentren
totalmente avalados o garantizados por un establecimiento de
créditos o por una entidad aseguradora.

Titularización en
Colombia

El gran objetivo de titularización de
inmobiliaria consiste en poder convertir en financiero o flujo de
caja, por ser titularización de inmobiliaria consiste en
poder convertir en financiero o flujo de caja, por ser inmueble,
permite recuperar dinero que se tienen invertido en un inmueble o
que proyecta realizar una obra, sin perder la posibilidad de
usarlo. Incluye la posibilidad de estructurar procesos a partir
de proyectos inmobiliarios, en este caso el patrimonio
autónomo está conformado por el lote en que se
construirá el inmueble, los estudios técnicos y de
factibilidad financiera, y el presupuesto del
proyecto.

La titularización de obras de infraestructura y
servicios públicos, se conforma a partir de la existencia
de flujos futuros de fondos. En razón a los elevados
montos y plazos requeridos en estas obras, es de esperarse que en
un principio se encuentren orientados estos procesos de
titularización a ser ofrecidos simultáneamente en
el mercado nacional y en mercados extranjeros, y para que esto se
pueda llevar a cabo se necesita ofrecer una rentabilidad que sea
atractiva a inversionistas extranjeros.