¿Qué es la Ingeniería Financiera?

Introducción

Población mundial, los cambios en el modo de
vivir de las personas, son cada día más notorios.
Las necesidades día a día son diferentes, las
economías cada vez más complejas, giran en torno a
muchas variables, por lo anterior la exigencia, de hacer un
análisis y estudio más a fondo de los factores que
se deben tener en cuenta para un óptimo manejo de los
recursos, para todos los sectores económicos, han
conllevado a crear un área especializada en la
consecución y administración de las finanzas para
lograr las metas esperadas. El término de
ingeniería financiera ha surgido con gran empuje, ya que
como su nombre lo indica es la aplicación del ingenio
humano a las finanzas, permitiendo que toda empresa logre obtener
mayores beneficios de su inversión.

Esta ingeniería tiene un efecto de respuesta a
las necesidades financieras de la empresa y del
propio mercado, teniendo muy en cuenta las dificultades y
las oportunidades a nivel contable,
financiero, jurídico y fiscal de
los negocios. Un ingeniero financiero es muy
importante dentro de una empresa y/o negocio, ya que
este además de dar herramientas que sirven como
base para la nación como tal, en el progreso
económico, también es capaz de planificar,
analizar, dirigir los procesos productivos dentro del sector
empresarial, no dejando a un lado también el desarrollo de
los productos financieros. A continuación
mencionaremos todo lo relacionado con la ingeniería
financiera, el análisis de esta
mediante gráficas y todos aquellos
ámbitos que abarca la ingeniería financiera dentro
del ámbito empresarial.

Que es la
ingeniería financiera

La siguiente definición es la que captura en
mayor medida el verdadero enfoque de esta disciplina:
Ingeniería Financiera implica el diseño, el
desarrollo y la implementación de instrumentos y procesos
financieros innovadores, y la formulación de soluciones
creativas a problemas comunes en finanzas. El meollo de la
definición, radica en las palabras innovadora y creativa.
En muchas ocasiones, esta innovación y creatividad,
implica un cambio radical en nuestra forma de pensar. Esta es la
clase de creatividad implicada en la introducción de
nuevos y revolucionarios productos como el primer swap, el primer
producto de una hipoteca respaldada, el primer cupón cero,
etc. Otras veces implica ver a un viejo problema desde otro punto
de vista. Esta es la clase de creatividad implicada en la
extensión de negociación de futuros para un
producto o para un instrumento financiero, sin un antecedente
previo, o la introducción de una variante de swap, o la
creación de un fondo mutualista con un nuevo enfoque. En
otras ocasiones implica el descomponer en piezas más
simples, a productos ya existentes, volverlas a unir y crear un
nuevo instrumento financiero llamado
"sintético".

No es fácil distinguir las ideas verdaderamente
innovadoras de los nuevos enfoque a las viejas ideas, por
ejemplo, cuando se busca explotar, con el uso de computadoras,
discrepancias de precios, entre el precio en de acciones en
efectivo, y los futuros de índices de acciones. La
estrategia básica de arbitraje, comprar y vender un activo
en efectivo, mientras se compra o se vende contratos de futuros
sobre el mismo activo, es una práctica muy antigua. Sin
embargo, para hacer esto hoy en día, se requiere de
modelos matemáticos complejos, computadoras de alta
velocidad y negociación electrónica de
títulos. Aquí se puede observar como el arbitraje
es una vieja práctica con un nuevo enfoque.

La Ingeniería Financiera no sólo se enfoca
a las grandes instituciones o empresas, también se ha
aplicado al consumidor final, por ejemplo, en hipotecas de tasa
ajustable, cuentas de manejo de efectivo, variados tipos de
seguros de vida, entre otras cosas. Los ingenieros financieros
están relacionados en un amplio e importante número
de áreas. Incluyen finanzas corporativas para desarrollar
nuevos instrumentos que aseguren los fondos necesarios para la
operación de negocios a gran escala; también
intervienen en estudios de fusiones y adquisiciones, siendo el
mejor ejemplo, la intervención de los ingenieros
financieros en la emisión de bonos chatarra y
financiamiento puente, para asegurar los fondos necesarios para
compras forzadas de empresas (takeover) y compras apalancadas
(levereged buyout). Los ingenieros financieros también han
trabajado sobre negociación de títulos y productos
derivados (futuros, opciones y swaps). Son muy dados al
desarrollo de estrategias de arbitraje. El arbitraje puede
implicar oportunidades a través del espacio, del tiempo,
instrumentos financieros nuevos, cobertura de riesgo y
asimetrías de impuestos.

Los ingenieros financieros han jugado un enorme papel en
la administración de inversiones y de dinero. Han
desarrollado nuevos instrumentos tales como fondos mutualistas de
"alto rendimiento", fondos de mercado de dinero, el mercado de
repos, por mencionar sólo algunos. También han
desarrollado sistemas para transformar instrumentos de alto
riesgo en instrumentos de bajo riesgo. Finalmente, Los ingenieros
financieros son más bien reconocidos como administradores
de riesgo  y esto se debe al origen del término. Se
dice que el término Ingeniero Financiero se introdujo en
algunos bancos ingleses, a mediados de los 80"s, al formar
departamentos de administración del riesgo, quienes
inicialmente se dedicaron a proponer soluciones para las
exposiciones corporativas al riesgo, con un nuevo enfoque
estratégico. Inicialmente examinaron todos los riesgos
financieros a los que está expuesta una empresa,
observaron que algunos riesgos eran aparentes, otros eran
directos y algunos otros indirectos. También observaron
que algunos riesgos se compensan a si mismos y otros en cambio,
se refuerzan entre ellos. El trabajo inicial del área de
administración del riesgo, consistió en:

1.- Identificar los riesgos.

2.- Medir los riesgos.

3.- Determinar la clase de resultados que le
gustaría tener a la administración de la empresa
sujeta a esos riesgos.

Se inició el análisis de la
situación, donde se pusieron en jugo las verdaderas
habilidades de creatividad del equipo. Se tenía una serie
de instrumentos conocidos, swaps, futuros, capaz de tasas de
interés, floors de tasas de interés. Mezclando
estas piezas sueltas, se llegaba a estructurar la solución
deseada por la empresa. La construcción de este enfoque,
vino a ser la piedra angular para que los ingenieros financieros
analizaran y administraran el riesgo.

Herramientas de
la ingeniería financiera

Los Ingenieros Financieros necesitan herramientas
conceptuales y físicas. Las conceptuales implican a todas
las finanzas como disciplina formal y conceptos tales como la
teoría de la valuación, teoría del
portafolio, teoría de la cobertura, análisis
financiero, leyes fiscales. Las herramientas físicas son
los instrumentos financieros tales como títulos de ingreso
fijo, acciones de empresas, contratos de swaps. Además de
una buena calculadora y disponer de información financiera
por medios electrónicos.

Ingeniería financiera contra análisis
financiero.

Un analista financiero es una persona que se dedica a
realizar análisis financieros. La tarea del analista
financiero es descifrar una
situación. Considere a una empresa con un
flujo de efectivo muy inestable. La empresa contrata a un
analista financiero, quien determina, luego del análisis,
que los flujos de efectivo tienen una tendencia secular,
además un componente estacional, un componente de tasa
cambiaría y un pequeño componente aleatorio. Un
aspecto importante es que en la solución de un problema,
un ingeniero financiero nunca trabaja sólo, sino que es
parte de un equipo , en el cual debe haber analistas financieros
, personal que maneje modelos en computadora , expertos en
impuestos , contadores . Factores que han contribuido al
desarrollo de la ingeniería financiera. Los factores
externos no pueden ser controlados por la empresa, pero su
desempeño impacta notablemente el desempeño de la
empresa. Los factores internos pueden ser controlados en cierta
medida por la empresa. Volatilidad (inestabilidad) de los
precios. La palabra precio tiene muchos significados. Otros
conceptos son, por ejemplo , el precio que se paga por usar
dinero ajeno se llama tasa de interés . El precio que se
paga en moneda propia por una unidad de diferente moneda se llama
tasa cambiaria. Cualquier tipo de precio se determina por el
equilibrio de las fuerzas de oferta y demanda del mercado. Pero
si los valores de la oferta o de la demanda cambian muy
rápido en un periodo corto de tiempo, entonces los precios
del mercado sufrirán, cambios drásticos, y a esto
se le llama volatilidad del precio. La volatilidad del
precio tiene tres dimensiones: la velocidad del cambio de precio,
la frecuencia del cambio y la magnitud del cambio de precio.
 En economía, una curva clásica de oferta
contra demanda, muestra cómo se comporta el precio si
tanto oferta como demanda varían en ambas direcciones. Los
cambios de precios exponen a consumidores y a las empresas a una
serie de riesgos. La tasa de ganancia de capital o tasa interna
de rendimiento, puede expresarse como el valor que tiene una
acción común de una empresa. Globalización
de los mercados. El hecho de tener unidades productoras en varios
países y manejar ganancias en distintas monedas,
dependiendo de las tasas de interés de los diferentes
países, hizo que esas empresas estuvieran expuestas a dos
tipos de riesgos: los riesgos de las tasas cambiarias
y

Especulación y
arbitraje

Generalmente se asocian las actividades de
especulación y arbitraje como prácticas inmorales y
nada está más alejado de la verdad. Estas
actividades proporcionan muchos beneficios indirectos a
consumidores y productores. Un mercado financiero no
podría funcionar el día de hoy sin la
intervención de especuladores y arbitrajistas. Tampoco hay
que negar que estas actividades en un momento dado hayan
perjudicado enormemente a las Bolsas de Valores de todo el mundo.
Con la ayuda de las computadoras los especuladores han atacado
fuertemente al índice de futuros al financiamiento, con
bonos chatarra para compras apalancadas incluso se dice que la
especulación fue una de las principales causas de la gran
depresión de los EU en 1929. Cómo funciona el
mercado. Una economía de mercado consta de miles de
mercados individuales, en los que se intercambia bienes y
servicios. Vemos que un especulador, es básicamente un
pronosticador que actúa bajo sus pronósticos para
obtener alguna ganancia. Un especulador nunca se ve a sí
mismo como teniendo control sobre los precios. El precio justo
del mercado es el que se obtiene cuando la oferta y la demanda
están en equilibrio. El precio futuro estará
determinado por las condiciones de equilibrio entre la oferta y
la demanda en el futuro, por lo que la especulación viene
a ser más bien un ejercicio de pronosticar. Los
pronósticos se harán de mejor manera si se cuenta
con buena información, con capacidad para analizar e
interpretar correctamente los resultados. Esta forma de especular
con productos y el pronóstico del precio es similar para
paridades monetarias, tasas de interés o productos
agrícolas. En una economía de mercado, cada
especulador individual tiene poca influencia en la
fijación de los precios pero si todos actúan de
manera similar entonces el comportamiento agregado de todos los
especuladores si puede mover el precio de un producto en el
mercado por lo que nunca se considera al especulador como un
manipulador. En economías más
pequeñas y con hombres muy poderosos
económicamente, como el mercado mexicano si es posible que
una sola persona pueda manipular el precio o los precios de unos
productos. En este caso se les llama manipuladores de mercado
definidos como aquellas personas con un poder personal muy
elevado que pueden hacer subir o bajar los precios del mercado
dependiendo de la posición que hayan tomado siempre
obtienen beneficios personales por haber tomado esa
posición.

Un especulador siempre estará llevando un riesgo
al tomar una posición y esto merece que gane un premio. En
ausencia de los especuladores, los precios del mercado
responderían más lentamente a cambios de las
condiciones del mercado y retrasarían la óptima
asignación de recursos. la especulación de la
asignación óptima de recursos se logra, en
productos que se cosechan en cortos periodos de tiempo, pero se
pueden almacenar por largos periodos de tiempo. Suponga un
producto agrícola cualquiera el cual cuando se cosecha
inunda el mercado y hace bajar los precios. Cuando se termina de
vender toda la cosecha, viene una escasez lo que provoca una
súbita elevación de los precios. El
especulador conoce perfectamente esta historia por lo que compra
el producto barato en el mercado cuando se cosecha, lo almacena
por un tiempo y lo pone a la venta cuando empieza la escasez
atenuando un poco la drástica subida de los precios ya que
gracias a que ellos almacenaron la escasez no es tan
pronunciada. El efecto de esta actividad es elevar los
precios en la época de cosecha creando una mayor demanda
de carácter especulativo y disminuyendo los precios un
tiempo después introduciendo una oferta especulativa.
Cuando se realiza una cobertura de cualquier tipo siempre es
necesario que exista una contraparte para que asuman ese
riesgo.

Se puede decir que Arbitraje Es la toma
simultánea de posiciones en dos o más mercados para
aprovechar diferencias en el precio de activos en diferentes
mercados. La especulación busca aprovecharse de un cambio
futuro en el nivel de precios en tanto que el arbitraje busca
aprovecharse de la disparidad actual de precios sobre un activo
específico. El arbitraje se define como un esfuerzo para
obtener un beneficio económico sin riesgo y sin
inversión por actividades simultáneas en diferentes
mercados A esto se le llama arbitraje puro o arbitraje
académico. En la realidad el arbitraje casi siempre lleva
riesgo y al menos una pequeña inversión. Las
primeras formas de arbitraje fueron arbitraje a través del
espacio llamado arbitraje espacial o arbitraje geográfico
y arbitraje a través del tiempo llamado arbitraje
temporal. El arbitraje espacial, implica vender un activo en
un lugar donde hay dinero para comprarlo y simultáneamente
comprar el mismo activo en un sitio donde existe relativa
abundancia por lo que es barato. Los fondos obtenidos de la
venta del activo en el mercado rico son utilizados para la compra
del mismo en el mercado abundante y barato. En teoría como
las dos operaciones compraventa del activo se realizan
simultáneamente la operación es sin riesgo aunque
rara vez realmente son operaciones simultáneas lo cual
lleva un riesgo. Las ganancias obtenidas por el diferencial de
precio deberán cubrir costos de transportación y de
administración en toda la operación. En el
arbitraje temporal, las condiciones son exactamente las mismas
excepto que primero se compra el activo y después existe
un compromiso de venta en el futuro.

Hipótesis de los mercados
eficientes.

Sostiene que las presiones ejercidas en los mercados
debido a la competencia tan intensa entre especuladores y
arbitrajistas, para obtener información y beneficios de la
diferencia de precios asegurará que los mercados sean
competitivos e informacionalmente eficientes. Es decir, que los
precios del mercado reflejarán siempre toda la
información disponible. Es imposible obtener una enorme
ganancia si se toma como base el riesgo que se toma en alguna
transacción. Mucho se ha hablado de la eficiencia de los
mercados, los cuales casi son eficientes. Si realmente fueran
eficientes al 100 % entonces la Ingeniería Financiera
tendría poco que hacer. Lo que se ha aceptado es que
existe un equilibrio de ineficiencia en cierto grado, es decir la
ineficiencia existente da origen a la especulación y al
arbitraje.

Cómo trabaja un especulador.

En el mercado, bien puede indicar lo que sucederá
en los precios de mañana. El análisis
técnico es popular porque es eficiente y preciso. Las
únicas tres series de datos que se requieren son precio,
volumen y volumen abierto. La información es fácil
de obtener y almacenar con los modernos modelos de computadora.
La historia de los precios volumen y volumen abierto forman una
estructura o punto de referencia para el análisis
técnico. Haciendo gráficas diarias, semanales o
mensuales, el técnico puede hacer una buena
investigación del mercado a corto y a largo plazo. El
Volumen representa la cantidad total de actividad de compra –
venta en un mercado por cualquier periodo de tiempo. Es el
número total de contratos negociados durante el
día. El volumen se registra por una barra vertical en
el fondo de la gráfica bajo la barra del precio del
día. Volumen abierto, es el número total de
contratos en circulación que se mantienen por los
participantes del mercado al final de un periodo, se marca sobre
la gráfica con una línea a lo largo de la base,
normalmente por arriba del volumen pero debajo del precio. El
análisis técnico hace uso de toda la
información disponible en el mercado, Esto es posible
debido a que se supone que el precio actual de mercado abarca
todas las cosas que se conocen actualmente especialmente la
oferta y la demanda de todos los compradores y vendedores. El
objetivo del análisis técnico es estimar la fuerza
relativa de vendedores y compradores determinando qué
comprar y que vender o cuando tomar determinada posición,
controlando y limitando el riesgo.

Tipos de gráficas.

• Gráfica de barra: Muestra la actividad de
  cada periodo por medio de una barra vertical. Este tipo de
  gráfica normalmente sólo muestra los precios
  alto, bajo y al cierre. En lo que es la barra, se puede
  identificar una pequeña señal a derecha para
  identificar el precio de cierre o una pequeña
  señal a izquierda para identificar el precio de
  apertura.

• Gráfica de líneas: Muchos
  especuladores creen que el precio de cierre del día es
  el más importante en la negociación, es
  más apropiado construir una gráfica con una
  línea continua o casi continua como una medida
  más válida de la actividad del precio, aunque
  el tipo de gráfica construida depende de lo que busque
  al graficar.

• Gráfica de vela: Esta gráfica muestra
  la actividad de cada día, llenando o vaciando el hueco
  que queda hacia abajo al hacer una gráfica de barras.
  Se dibuja una vela entre el precio de apertura y el precio de
  cierre. Si existe un hueco en la vela muestra precio de
  cierre más alto que el precio de apertura. Una vela
  llena muestra lo opuesto.

• Gráfica de punto y figura: Esta grafica
  presenta la actividad de una acción en un formato
  más comprimido. Las columnas X muestran precios a la
  alza y las columnas = muestran precios a la baja. Los signos
  de compra venta son más precisos y más
  fáciles de distinguir en este tipo de gráfica
  que en una gráfica de barras.

Líneas de Tendencia.

 Líneas de tendencia Una suposición
obvia derivada de los estudios de las gráficas es que los
precios muestran tendencias que se mueven en direcciones
particulares. Esta tendencia con frecuencia supone un
patrón definido que se puede ajustar a una línea
recta. La capacidad de ajustar el movimiento de los precios a una
línea recta es una característica de las
gráficas. Una línea de tendencia se construye
cuando existen tres puntos, uno bajo, intermedio y alto que
pueden ser unidos por una línea. Las tres direcciones de
la tendencia son hacia arriba, hacia abajo y tendencia
lateral. Una tendencia hacia arriba es una serie de picos y
valles sucesivamente más altos. Una tendencia hacia
abajo es una serie de picos y valles sucesivamente declinantes.
Picos y valles horizontales resultan en una tendencia de precio
lateral o periodo sin tendencia. En la figura se puede
identificar a la porción A como una tendencia a la baja, a
la porción B como una tendencia a la alza y a C como
tendencia lateral o sin tendencia.

Niveles de apoyo
y resistencia

Un área de apoyo es un rango de precio en el que
puede haber un incremento en la demanda para un producto o
moneda. Un área de apoyo no es difícil de encontrar
sobre una gráfica cuando el mercado tiene una tendencia
alcista. Cualquier área de congestión previamente
establecida en una tendencia alcista normalmente es un
área de soporte. Cuando una área de soporte se
penetra sobre el lado bajo, se convierte en el área de
resistencia más cercana para un avance
subsiguiente. El apoyo es un nivel de precio en el que los
compradores son lo suficientemente fuertes para derrotar a los
vendedores. Un área de resistencia es un rango de
precio caracterizado por un incremento de la presión para
vender o un incremento en la presión para ofrecer una
moneda o producto en particular que tiende a estabilizar los
avances Si en el mercado hay un área de congestión
previamente declarada a la baja en esa tendencia existe una
área de resistencia. En un mercado con tendencia alcista
cualquier punto previo superior será una resistencia
importante. La resistencia es un nivel de precio en el que los
vendedores son lo suficientemente fuertes como para derrotar a
los compradores. Una vez que se penetra un área de
resistencia por la parte superior, se convierte en el área
más cercana de apoyo para la declinación
subsiguiente.

Tendencia inversa.

Para que continúe una tendencia alcista, cada
nivel inferior sucesivo (nivel de apoyo) debe ser superior que el
previo. Cada rally superior (nivel de resistencia) debe ser
superior que el anterior. Si la declinación
correctiva en una tendencia alcista sea toda hacia abajo, es
decir que cada dato sucesivo sea inferior que el dato previo,
puede ser una temprana advertencia de que la tendencia alcista
está por terminar o al menos que se está moviendo
una tendencia alcista hacia una tendencia lateral. Si se
viola el nivel de apoyo entonces estará en camino una
tendencia inversa.

Tipos de líneas de tendencia.

Hay dos tipos básicos de líneas de
tendencia: la tendencia superior (línea de apoyo ) y la
tendencia inferior ( línea de resistencia ) . Una
línea de tendencia superiores una línea recta que
se dibuja a la derecha de valles sucesivos al alza. Una
línea de tendencia inferior es una línea recta
dibujada por abajo y a la derecha de picos sucesivos a la baja.
Dos factores afectan el significado de una línea de
tendencia. Mientras la línea de tendencia haya permanecido
durante más tiempo sin cambiar, la tendencia es más
significativa. Por ejemplo, si una línea de tendencia ha
estado vigente por unos 3 años esto es más
importante que sólo tiene una vigencia de 9 meses.
Segundo, mientras más sea el número de veces que
haya sido probada una línea de tendencia, será
más fuerte esa línea de tendencia será
más fuerte esa línea de tendencia. Una línea
de tendencia que ha sido probada 8 veces y que ha demostrado su
validez es mucho más significativa que aquella que
sólo se ha validado una o dos veces Por tanto. Una
violación a una línea de tendencia más
significativa sería un indicativo más confiable de
que la tendencia se va a revertir, en tanto que si se viola una
tendencia poco confiable probablemente no signifique gran
cosa.

 El filtro de precio más comúnmente
utilizado es un criterio de penetración de 1 a 3 % lo que
asegura la validez. Una penetración de precio más
fuerte más allá de las líneas de tendencia
será más significativa que un análisis de un
sólo día. El filtro de tiempo requiere que los
precios cierren más allá de las líneas de
tendencia por dos días sucesivos. Los niveles de apoyo y
resistencia se convierten en lo opuesto después de que han
sido violados. Se mantiene el mismo principio para líneas
de tendencia. Una tendencia alcista (línea de apoyo )
normalmente se convertirá en una línea de
resistencia una vez que de manera definitiva ha cambiado su
pendiente . De forma inversa, una tendencia descendente (
línea inversa ) con frecuencia se convertirá en una
línea de apoyo una vez que cambia su pendiente . Por lo
anterior, normalmente las líneas de tendencia se proyectan
a la derecha y tan lejos como sea posible en la gráfica,
aún después de que ha cambiado su pendiente En la
gráfica adjunta , las líneas de tendencia se
utilizan para determinar objetivos de precio . Una vez que
una línea de tendencia ha cambiado su pendiente, su precio
normalmente se moverá más allá de la
línea de tendencia que es igual a la distancia vertical
que los precios adquieren sobre el otro lado de la línea ,
antes de la tendencia inversa . La máxima altura
vertical normalmente se toma como el objetivo para considerarla
inversa , a partir del nivel de terminación de la
tendencia o de cambio de pendiente.

La mayoría de las líneas de tendencia
válidas se desarrollan en un ángulo de 45°. Si
las líneas de tendencia son demasiado pronunciadas,
normalmente indica que el movimiento de precio no se puede
sostener. Si la línea de tendencia es muy plana sugiere
que la tendencia alcista es muy débil. Algunas veces las
líneas de tendencia tienen que ajustarse para que muestren
una tendencia lenta o acelerada.

Líneas de canal.

Proporciona buenas oportunidades a corto plazo para
obtener beneficios o para establecer posiciones de corto plazo
contra tendencias a plazos mayores. Con frecuencia los precios
permanecen dentro de ese canal de tendencia. Mientras mayor
tiempo permanezca intacto el canal y mientras sea probado con
éxito más veces, será mucho más
importante y confiable De los dos, la línea de tendencia
básica es mucho más importante y confiable que la
línea de canal. La línea de canal es de uso
secundario para la técnica de línea de tendencia.
Pero el uso de la línea de canal trabaja lo suficiente
como para justificar su inclusión en las técnicas
más utilizadas por los graficadores. Si cambia una
línea de canal, no implica que cambie la tendencia,
sólo significa que se está acelerando. En la
siguiente gráfica se observa que existe una falla para
alcanzar la línea de canal, lo cual proporciona una
advertencia temprana de la debilidad de una tendencia. La
línea de tendencia básica alcista ( ABCD ) puede
usarse para nuevas oportunidades de compra. La línea de
canal ( EFG ) puede usarse para obtener beneficios a corto plazo.
El punto máximo alcanzado en H, señala que la
tendencia es fuerte y también podría usarse para
tomar posiciones largas ( comprar).

Patrones de precio.

Los patrones de precio son figuras o formaciones que
aparecen en las gráficas de precios, que pueden
clasificarse en diferentes categorías y que tienen cierto
valor predictivo. Los patrones de precio con frecuencia aparecen
en los periodos de tiempo cuando no existe una tendencia definida
y puede ser una señal de que continua el mismo precio o lo
inverso. Hay alguna controversia sobre el uso de patrones para
este fin, pero en ciertos números de patrones
gráficos se puede reconocer objetivos medidos. Hay dos
tipos de patrones: patrones inversos y patrones de
continuación. Un patrón de inverso implica que
está teniendo lugar y un movimiento inverso fuerte,
mientras que un patrón de continuación es un
periodo de consolidación antes de resumir la tendencia
prevaleciente.

Tipos de triángulos.

Hay tres tipos de triángulos: simétrico,
ascendente y descendente. Cada tipo de triángulo tiene una
forma ligeramente diferente y tiene diferentes implicaciones para
pronosticar.

• El triangulo ascendente: Es una
  continuación del patrón alcista y normalmente
  se resuelve con un cambio de pendiente en la parte superior
  del triangulo. Se forma por la elevación de una
  línea inferior con una línea superior plana u
  horizontal. El patrón indica que los compradores son
  más agresivos que los vendedores. La medida del
  objetivo de precios se obtiene al medir la altura del
  triangulo AB y proyectando la distancia arriba desde el punto
  C donde cambia la pendiente.

• El triangulo Descendente: Es una imagen de
  espejo del ascendente y en general se consideran un
  patrón bajista. Este patrón indica que los
  vendedores son más agresivos que los compradores y
  normalmente se resuelve con una penetración hacia
  debajo de la línea de apoyo. Algunas veces un
  triángulo ascendente se desarrolla al final de una
  tendencia descendente como un patrón inverso.
  También se espera la conducta opuesta para un
  triangulo descendente que aparece en una tendencia de alista.

• El triangulo Simétrico: Muestra dos
  líneas de tendencia convergentes, la línea
  superior y la línea inferior ascendente. Esos
  patrones, los que están arriba bajan progresivamente.
  Así como los que están abajo ascienden
  progresivamente. Cada rally cae un poco por debajo del valor.
  El triangulo simétrico es un patrón de
  continuación, el analista simplemente debe observar la
  tendencia previa y suponer que va a continuar
  así.

Formación de doble techo o de doble
fondo.

Es un patrón inverso, normalmente indicativo de
que una tendencia alcista se está nivelando y de que una
tendencia bajista esta principiando. Este tipo de patrón
se llama de doble techo Banderas y pendones Esos dos
patrones representan breves pausas en el movimiento de un mercado
dinámico. En efecto, una de las características de
una bandera y de un pendón es que se están
precedidos por un mástil bien definido y recto
(línea AB). Las banderas y los pendones son los de los
patrones más confiables para observar la
continuación de tendencias y rara vez producen una
tendencia inversa.

Discontinuidades

Son simplemente áreas sobre una grafica de barras
donde no se observan negociaciones. Por ejemplo, en una tendencia
ascendente los precios de apertura, sobre los precios más
altos del día previo dejan discontinuidad o espacio
abierto sobre la grafica que no se llena durante el día.
En una tendencia descendente, el precio más alto del
día ata por debajo del precio más bajo del
día anterior.

Existen cuatro tipos generales de
discontinuidades.

• Discontinuidad Común: Generalmente
  ocurre en mercados con escasas negociación.

• Discontinuidad De Arranque: Normalmente
  ocurre cuando se completa un patrón importante de
  precios.

• Discontinuidad Galopante O Acompasada:
  Después de que el movimiento se inicia dejando
  atrás un momento de reposo más o menos a la
  mitad del movimiento los precios.

• Discontinuidad De Agotamiento: Cerca del
  final de una tendencia ascendente, los precios brincan hacia
  adelante en una última discontinuidad. Cuando los
  precios cierran bajo la ultima discontinuidad significa una
  revelación involuntaria de que la discontinuidad de
  agotamiento ha hecho su aparición.

Formación de cabeza y hombros.

Después de que se ha establecido una tendencia y
ha continuado por un tiempo, ciertos patrones gráficos
pueden señalar que esta por entrar una tendencia inversa.
El más antiguo y probablemente más confiable signo
de un patrón inverso se llama formación de cabeza y
hombros. Puede señalar una tendencia descendente, de la
misma forma que en una cabeza y hombros invertidos puede
señal una atendencia ascendente. Debería notarse
que después de un cambio de dirección significativo
en la línea del cuello, con frecuencia los precios hacen
un movimiento de regreso hacia la línea del cuello o al
menos hacen un intento antes de que el movimiento principal este
por empezar nuevamente.

Promedio móviles Los promedios
móviles son probablemente los indicadores técnicos
más versátiles y de más amplio uso. Son
esencialmente dispositivos para seguir tendencias. Su
propósito es identificar o señalar que ha empezado
una nueva tendencia o que ha terminado o se está
revirtiendo una antigua tendencia. El promedio móvil es un
seguidor del mercado no un líder. Nunca anticipa solo
reacciona como su nombre lo dice es un promedio de cuerpo de
datos.

Tipos de promedios móviles.

• Promedio Simple: El cual como se
  describió previamente, es el promedio o medida
  aritmética de los últimos n de datos.

• Promedio Móvil Ponderado: Se emplea en
  un intento de corregir el problema de la
  ponderación.

• Promedio Móvil Exponencial: Este
  requiere de un factor de suavización.

En el primero los promedios tienden a cambiar de
dirección poco tiempo después de que el precio de
que el precio señala que la tendencia se va a invertir. En
la segunda, los promedios identifican muy bien la
dirección de la tendencia subyacente pero no indica cuando
hay que detenerse después de que el precio ha
señalado que la tendencia se empieza a invertir ni tampoco
miden si las condiciones han sido de sobre compra o de sobre
ventas.

Osciladores de
momentum

Son extremadamente útiles en mercados que no
muestran una clara tendencia, donde los precios fluctúan
en una banda horizontal de precios, o en un rango de
negociación, creando condiciones tales que no funcionan
ningún de los sistemas de análisis de tendencias
descritos.

Índice de fuerza relativa.

El RSI (por sus siglas en ingles) fue desarrollado por
Welles Wilder y presentado en su libro de 1978. Nuevos conceptos
en sistemas técnicos de negociación. El REI es un
indicador muy común de compra sobre venta que expresa la
fuerza del movimiento de precios sobre una escala de 0 a 100. El
periodo de tiempo se alarga para hacer al oscilador más
liso y estrecho en amplitud.

Procesos estocásticos.

Estos procesos fueron creados por George Lane hace
muchos años, pero en años recientes los mercados
financieros se ha fijado en ellos. Se basa en la
observación de que si los precios se incrementan los
precios de cierre tienden a estar cercanos del extremos superior
del rango de precios inversamente en tendencias a la baja, los
precios de cierre tienden a estar más cerca del extremos
inferior del rango de precios.

La formula simplemente se mide sobre una base porcentual
de 0 a 100, donde el precio de cierre esta en relación con
el rango total de precios para cierto número de
días. Una lectura muy alta (arriba de 70) pondrá el
precio de cierre cerca de la porción superior del rango,
mientras que una lectura baja (inferior a 30) se acercaría
a la base del rango. La segunda línea % D es una
versión suavizada de la línea de % k.

Ambas líneas oscilan entre 7una escala de 0 a
100.

Promedios móviles divergencia.

Los MACD (por sus siglas en ingles) son un indicador de
sobre compra o de sobre venta que observa las relaciones entre
promedios móviles de corto plazo y de largo plazo. La
línea de MACD es la diferencia entre esos dos promedios
móviles.

Los factores de una suavización defectuosa son
aquellos definidos por el autor de MACD y los promedios
móviles son exponenciales. Esos valores y el tipo de
promedio móvil pueden cambiarse con facilidad. Cuando se
usan parámetros de los autores, se consideran una
señal de compra cuando la línea MACD cruza de abajo
hacia arriba su línea de señal se considera una
señal de venta cuando la línea MADC cruza hacia
abajo su línea de señal.

Retrocesos.

De acuerdo a los principios de análisis
técnico, se supone que una tendencia permanecerá
hasta que muestre signos de debilidad. Sabemos que una tendencia
tiene periodo de vida limitado, pero tenemos que esperar un
tiempo por algo que indique que va a tener un retroceso. Los
retrocesos son saludables y aseguran la permanecía de una
tendencia por un tiempo mayor. De acuerdo a la tendencia de
precios, siempre habrá que tomarse un tiempo para tomar
beneficios y hacer algún ajuste que pueda identificarse en
la grafica como un retroceso en una tendencia alcista y un rebote
en una tendencia bajista los dos se consideran retrocesos de una
tendencia principal.

Retrocesos.

De acuerdo a los principios de análisis
técnico, se supone que una tendencia permanecerá
hasta que muestre signos de debilidad. Sabemos que una tendencia
tiene un periodo de vida limitado, pero tenemos que esperar un
tiempo por algo que indique que va a tener lugar un retroceso.
Los retrocesos son saludables y aseguran la permanencia de una
tendencia por un tiempo mayor. De acuerdo a la tendencia de los
precios, siempre habrá que tomarse un tiempo para tomar
beneficios y hacer algún ajuste que pueda identificarse en
la gráfica como un retroceso en una tendencia alcista y un
rebote en una tendencia bajista.

Los dos se consideran retrocesos de una tendencia
principal. Si se mide la diferencia de precio cubierta por el
movimiento principal, se pueden esperar tres retrocesos
principales: 38.2 %, 50 % y 61.8 % tomados de las constantes de
Fibonacci. Mientras más pronunciada sea la pendiente del
movimiento, más alto será el retroceso esperado. Un
retroceso de 100 % implicaría que la principal tendencia
fue sólo una parte de una tendencia lateral mayor. Algunos
escépticos no están de acuerdo con el hecho de que
un retroceso debe obedecer a este criterio, apoyando su
opinión en la Teoría de la caminata
Aleatoria.

Análisis Fundamental. Mientras que el
análisis técnico se concentra en el estudio de la
actividad del mercado, el análisis fundamental se
enfoca al estudio de la fuerza de la demanda y de la oferta en el
mercado, que causa que los preciso se eleven
disminuyan o que no cambien. El análisis fundamental
analiza todos los factores relevantes que afectan el precio
de un artículo para determinar el
valor intrínseco de ese artículo.
El análisis fundamental estudia las causas, el
análisis técnico estudia los efectos. El
número de factores que afecta a cualquier mercado es
enorme, por lo que sólo se analizarán algunos
factores relevantes: 

Intervención del Banco
central. 

Un Banco central puede intervenir en su mercado
doméstico para comprar o vender su propia moneda
cuando: 

• El gobierno tiene la política de
  tasas cambiarias fijas. La intervención
  prevendría una devaluación de la
  moneda, comprando la moneda y vendiendo algunas reservas de
  alguna moneda extranjera) o la reevaluación
  de la moneda (vendiendo su moneda por alguna moneda
  extranjera). 

• Cuando el gobierno permite que su moneda flote, el
  Banco central aún puede intervenir para comprar o
  vender su moneda, si el gobierno considera que la tasa
  cambiaria de su moneda se ha revaluado o depreciado a un
  nivel injusto o indeseable. 

Especulación y
confianza

La confianza de los corredores de bolsa en la
posición política y económica de un
país en particular, basada quizá en rumores o
en la especulación, probablemente afectará la
paridad monetaria de ese país. La confianza, o la
carencia de ella, pueden conducir a la especulación de la
moneda. La especulación contra una moneda puede
tomar la forma de vender la moneda a su precio de contado o
en contratos adelantados.