Evaluación económica proyectos bajo riesgo e incertidumbre

Introducción

La toma de decisiones no es tarea fácil y menos
cuando existe el riesgo y la incertidumbre sobre lo que depara el
futuro a corto, mediano o largo plazo. Esta tarea es
difícil de realizar cuando se trata de tomar decisiones de
inversión de una empresa, por cuanto se debe considerar el
riesgo y la incertidumbre como variables importantes y
determinantes.

Al examinar los pronósticos, se analiza el riesgo
de predecir costos, ingresos, niveles de producción y
vidas económicas y se reconoce la probabilidad de que
todas esas predicciones resulten incorrectas. El error, en
algunas, será muy grande y en otras, de unos cuantos
dólares; algunas serán favorables y otras
desfavorables, para la decisión tomada antes. Se analizara
la predicción de los riesgos, de predecir un tipo especial
de costos, los de desastres. No hay duda de que es un desastre
que, una semana después de instalar una máquina,
aparezca otra económicamente superior.

El riesgo de hacer negocios debe incluir todos los
desastres posibles, sin tener en cuenta su grado. La naturaleza
del riesgo se define mediante tres preguntas:

• 1) ¿Que desastres son
  posibles?

• 2) ¿Cuáles serán los
  daños si se produce el desastre?

• 3) ¿Cuál es la probabilidad de
  que ocurra?

En general, los desastres que pueden producirse en una
empresa pueden suponerse fácilmente. Ejemplo de ellos son:
Fuego, viento, inundaciones, hielo, rayos, terremotos,
colisiones, descomposturas, explosiones, perdidas de servicios,
exceso de velocidad, corrosión, entre otros.

La predicción de la extensión de los
daños se encuentra en la misma categoría que la de
los gastos de operación; pero es más difícil
predecir la frecuencia con la que se producirán los
daños. Los desastres y sus costos sugieren la posibilidad
de invertir para evitarlos.

En el presente informe se presenta un pequeño
recorrido por las metodologías disponibles para la toma de
decisiones en situaciones bajo riesgo, certidumbre e
incertidumbre. Se analiza también el método de
probabilística para reducir la incertidumbre.

Esto se desarrolla con el fin de entender el papel que
juega la incertidumbre y el riesgo en un análisis de
ingeniería económica, utilizando las diversas
técnicas que existen para tal fin.

Antecedentes
históricos

Los aspectos económicos del proceso de toma de
decisiones en situación de riesgos e incertidumbre
empiezan activamente a discutirse después de año
1921 cuando se publica el libro clásico del economista
norteamericano Frank H. Knight "Riesgo, Incertidumbre y
Beneficio". La idea principal de este primer estudio de los
riesgos económicos es que ser empresario significa correr
riesgos porque es imposible obtener ganancias sin enfrentarse con
los riesgos en el ambiente económico. Si no hay nada que
perder, no hay nada que ganar, es la premisa de que parte el
libro.

Frank Knight hace la distinción entre "riesgo" e
"incertidumbre", entendido lo primero como aleatoriedad con
probabilidades conocidas, e "incertidumbre" como aleatoriedad sin
probabilidades conocidas (por ejemplo, factores imprevisibles
como las guerras o las catástrofes naturales). El autor
considera que el beneficio empresarial surge de la diferencia
entre las previsiones y lo que realmente ocurre. En su libro
Frank Knight ha desarrollado también unas de las
principales formas de respuesta y control del riesgo
económico – consolidación, transferencia,
reducción, etc.

Entre los "padres" de la teoría de la
elección en situación de riesgo e incertidumbre
están también los economistas Milton Friedman, John
von Neuman, Joseph Stieglitz, quienes han estudiado el
comportamiento del hombre tomando decisiones racionales en
situación de una información incompleta. Sobre la
base de estos estudios se ha desarrollado en los años
50-70 la teoría moderna de la gestión financiera.
Al final de este período los estudios de los
métodos de comportamiento empresarial en situaciones de
riesgos reciben un gran empuje por el proceso de la
globalización. Le atrae la atención de muchos
académicos y financistas el tema de las fluctuaciones de
la tasa de cambio como factor del riesgo empresarial. Sobre la
base de estos estudios aparece una nueva actividad, cuya meta es
evitar los riesgos de la fluctuación monetaria – el
llamado "financial engineering".

Los años 70 del siglo pasado introducen nuevos
aspectos en la teoría de riesgos. Su desarrollo conduce a
la comprensión que la toma de decisiones en
situación de riesgo es mucho más complicada que la
reflejada a través de las teorías de la
gestión financiera. Así surge el interés
académico para los aspectos psicológicos, sociales,
culturales en el proceso de la toma de decisiones
económicas.

Autores como Herbert A. Simon, Paul Slovich, Amos
Tversky, Daniel Kahneman critican la teoría de la utilidad
como adopción de decisiones bajo riesgo y contribuyen con
el desarrollo de modelos de comportamientos no racionales que
rompen con la concepción clásica del "homo
economicus". Herbert A. Simón, premio Nobel de
Economía 1978 por su investigación pionera en el
procedimiento de toma de decisiones dentro de organizaciones
económicas, defiende la tesis que las empresas
actúan para alcanzar objetivos que no son los
óptimos desde el punto de vista de la racionalidad –
su conducta es más compleja y por tal razón no se
fundamenta en el principio del maximum beneficio, sino
de elegir alternativas satisfactorias.

Daniel Kahneman recibe el Premio Nobel de
Economía 2002 por haber integrado los avances de la
investigación psicológica en la ciencia
económica especialmente en lo que se refiere al juicio
humano y a la adopción de decisiones bajo incertidumbre. A
partir de la publicación en 1979 de sus articulo
"Teoría de la prospección" D. Kahneman y
Amos Tversky desarrollan la llamada "teoría prospectiva",
según la cual las decisiones en situación de
incertidumbre defieren de los principios básicos de la
teoría de la probabilidad. Por ejemplo, en esta
teoría se destaca que en el comportamiento humano
normalmente se realiza una aversión a la pérdida:
un individuo prefiere no perder 100 dólares antes que
ganar 100 dólares.

Los años 90 están marcados por tres
tendencias – el avance del enfoque integral y de la
metodología interdisciplinaria en el estudio del
fenómeno del riesgo, la elaboración de
estándares nacionales para la administración del
riesgo y el desarrollo de múltiples sistemas y programas
personalizados de asesoría para el manejo del riesgo en
los diferentes ámbitos de la actividad
económica.

Para la profundización del conocimiento de la
toma de decisiones bajo la premisa de información
asimétrica, para el estudio de las múltiples
variables del riesgo y para elaborar herramientas más
adecuadas para su gestión práctica se unen
más y más ideas e instrumentos que vienen tanto de
las ciencias económicas, como de la matemática,
psicología, ciencias informáticas, la medicina,
etc.

Paralelamente, se desarrolla el proceso de elaborar y
aprobar normativas nacionales para la administración de
riesgos. Las más conocidas son las normativas de Australia
y Nueva Zelanda (AS/NZS 4360: 1999), de Canadá (CAN/CSA
– Q850-97) así como de la Agencia de la
Protección del Medio Ambiente de EEUU (EPA 40CFR68). En su
mayoría ellos definen el marco en el cual se pueden
desarrollar las actividades industriales y económicas para
no producir riesgos ambientales, de salud, de trabajo, etc.
Simultáneamente, grandes empresas de consultaría en
el mundo entero están prestando atención al tema
ofreciendo sus sistemas y programas de gestión del riesgo
adaptadas a las diferentes actividades
económicas.

Evaluación
económica de proyectos

Con relación a las consecuencias futuras de una
decisión, se pueden presentar tres situaciones:
determinísticas o de certidumbre total, no
determinísticas (Riesgo o Incertidumbre), o ignorancia
total.

El hecho de permitir que un parámetro de un
estudio de ingeniería económica varíe,
implica que se introduce riesgo y posiblemente incertidumbre.
Antes de avanzar definamos primero varios conceptos claves
respecto a este punto:

• Riesgo: disposición a asumir el éxito
  o el fracaso por la decisión tomada.

• Incertidumbre: grado de desconocimiento de
  algo.

• Certidumbre: cuando se conocen todos los eventos y
  probabilidades.

• Ignorancia total: no se tiene conocimiento realista
  del hecho.

Certidumbre total

Se supone que el o los encargados de la toma de
desiciones conoce con probabilidad todos los eventos
posibles.

Ignorancia total

La situación de ignorancia total, es en realidad
una situación irreal que en la práctica no existe.
Algo similar se podría decir de la certidumbre total,
porque en rigor, ni siquiera la estabilidad económica del
Estado, responsable de las inversiones que se hacen en ciertos
títulos, se puede garantizar y en consecuencia es posible
que no ocurra el evento en teoría cierto.

No determinísticas: Riesgo e
Incertidumbre

En particular, cuando se habla de riesgo e incertidumbre
se confunden los términos, tal vez porque existe un
conocimiento previo -intuitivo quizás- de lo que es la
incertidumbre. Para muchos, la incertidumbre es el
desconocimiento del futuro; en este contexto se considera que el
riesgo y la incertidumbre se producen por la variabilidad de los
hechos futuros y por su desconocimiento.

¿Cuándo hay incertidumbre?

Se dice que hay incertidumbre cuando no se posee
información suficiente como para asignarle una
distribución de probabilidad

¿Cuándo hay riesgo?

Los casos de riesgo son muy particulares y los
más comunes están relacionados con situaciones de
azar (loterías, ruletas, rifas, etc.) o con decisiones a
las cuales se les ha asignado una distribución de
probabilidad

Toma de Decisiones Bajo Riesgo

Se tiene en cuenta formalmente el elemento de
posibilidad. Sin embargo, es más difícil tomar una
decisión clara porque el análisis intenta tener en
cuenta la variación. Se permitirá que varíe
uno o más parámetros en una alternativa. Hay dos
formas de considerar el riesgo en un análisis:

Análisis del Valor Esperado

Para escoger la alternativa, se selecciona el valor
esperado más favorable de la medida de valor.

Análisis de Simulación

Se utiliza las estimaciones de posibilidades y
parámetros para generar cálculos repetidos de la
relación de la medida de valor mediante el muestreo
aleatorio de una gráfica para cada parámetro
variable. Cuando se completa una muestra representativa y
aleatoria, se toma una decisión alternativa utilizando una
tabla o gráfica de los resultados de la medida de
valor.

Toma De Decisiones Bajo Incertidumbre

Se presenta cuando las posibilidades no se conocen para
los casos de naturaleza (o valores) identificados de los
parámetros inciertos, debido a los enfoques relativamente
inconclusos necesarios para incorporar la toma de decisiones bajo
incertidumbre en un estudio de ingeniería
económica. Las técnicas que se encuentran en las
diversas guías y reglas pueden ser bastantes
útiles: Máximas, Maximin, Mínimas,
Murwicz.

Riesgo e Incertidumbre: Precisiones

Se acepta que el concepto de incertidumbre implica que
no se asignan distribuciones de probabilidad (definidas en
términos de sus parámetros, tales como la media y
la desviación estándar); el riesgo, por el
contrario, implica que sí se le puede asignar algún
tipo de distribución de probabilidad. El término
incertidumbre también se utiliza para indicar una
situación de desconocimiento del futuro y lo impredecible
de los hechos.

Diferencias Entre Riesgo e
Incertidumbre

En la literatura a veces se usa indistintamente. Algunos
hablan de riesgo e incertidumbre como si fueran iguales. Otros,
hacen la distinción entre riesgo e incertidumbre. Lo
cierto es que existen grados de incertidumbre y en la medida en
que ella disminuye con la información recolectada se puede
manejar en forma analítica cada vez más

Causas del Riesgo y de la
Incertidumbre

Las causas de la variabilidad son básicamente
atribuibles al comportamiento humano; sin embargo existen
fenómenos no atribuibles directamente al ser humano que
también causan riesgo e incertidumbre, por
ejemplo:

• Inexistencia de datos históricos directamente
  relacionados con las alternativas que se estudian.

• Sesgos en la estimación de datos o de eventos
  posibles.

• Cambios en la economía, tanto nacional como
  mundial.

• Cambios en políticas de países que en
  forma directa o indirecta afectan el entorno económico
  local.

• Análisis e interpretaciones erróneas
  de la información disponible.

• Obsolescencia.

• Situación política.

• Catástrofes naturales o comportamiento del
  clima.

• Baja cobertura y poca confiabilidad de los datos
  estadísticos con que se cuenta.

¿Cómo Disminuir el Grado de
Incertidumbre?

• Obtener información antes de tomar la
  decisión y obtener información acerca del
  mercado.

• Aumentar el tamaño de las operaciones, Ej: se
  asume menos riesgo al perforar 50 pozos de petróleo
  que al perforar uno.

• Diversificar

Elementos Importantes para la Toma de Decisiones Bajo
Riesgo

• Variable Aleatoria (o variable): Es un
  parámetro que puede tomar uno o cualquiera entre
  diversos valores. Pueden clasificarse como discretas y
  continuas. Las variables discretas tienen diversos valores
  aislados específicos, mientras que las continuas
  pueden asumir cualquier valor entre límites ya
  establecidos, llamados rango de la variable. Como ejemplo se
  tiene que la vida esperada de un activo es una variable
  discreta, ya que está limitada; mientras que la TMAR
  es continua pues puede variar de infinitamente.

• Probabilidad: Un número entre 0 y 1.0 que
  expresa la probabilidad en forma decimal de que una variable
  aleatoria (discreta o continua) tome cualquier valor de
  aquellos identificados para ésta. La probabilidad es
  simplemente la cantidad de posibilidad, analizada antes,
  dividida por 100.

• Distribución de la Probabilidad: Describe la
  forma como se distribuye la probabilidad en los diferentes
  valores de una variable. Las distribuciones de variables
  discretas son significativamente diferentes de las
  distribuciones de variables continuas:

• Distribución acumulativa: Es la
  acumulación de la probabilidad para todos los valores
  de una variable hasta un valor especificado e
  incluyéndolo. De igual manera, este tipo de
  distribución se representa de formas distintas
  dependiendo si son variables continuas o
  discretas.

Los Riesgos Empresariales y su
Clasificación

A pesar que aparecen algunas diferencias en los
detalles, en la mayoría de las definiciones el riesgo
empresarial se interpreta en el espacio de categorías como
incertidumbre, probabilidades, alternativas, perdidas. El
consultor español Mauricio León Lefcovich,
después de destacar que ser empresario significa correr
riesgos calculados, describe los rasgos del riesgo empresarial de
la siguiente manera: "Existe riesgo cuando se tienen dos o
más posibilidades entre las cuales optar, sin poder
conocer de antemano los resultados a que conducirá cada
una.

Todo riesgo encierra, pues, la posibilidad de ganar o de
perder, cuanto mayor es la posible pérdida, tanto mayor es
el riesgo". Para otros autores, como los economistas rusos G.
Goldstein y A. Gutz, lo definitivo en el riesgo es la
incertidumbre. Según ellos el riesgo es "la incertidumbre
en cuanto al potencial de pérdidas en el proceso de
alcanzar los objetivos de la empresa".

En algunos trabajos sobre el tema del riesgo se resalta
como algo decisivo "el impedimento, el obstáculo, la
amenaza, el problema" que ponen en duda el alcance de los
objetivos empresariales.

El riesgo empresarial tiene su fundamento en el
carácter probabilístico de la actividad
empresarial, así como en la relativa incertidumbre
situacional en que se desarrolla esta actividad. La labor en el
marco de la economía de mercado se realiza en su
mayoría con fines, determinados sobre la base de lo
pronosticado y lo deseado cuya realización depende del
juego de muchos factores internos e externos de la
organización económica. De este modo la actividad
empresarial se acompaña necesariamente por una dosis de
incertidumbre (Frank Knight: la incertidumbre como "aleatoriedad
con probabilidades conocidas") que predetermina la necesidad de
elegir entre diferentes alternativas y de tomar decisiones en
situación de información incompleta. Donde no hay
espacio para la elección no hay posibilidad de
riesgo.

El riesgo presupone tomar decisiones y asumir sus
consecuencias. Realizando una de las posibles alternativas
(Herbert A. Simon: "la alternativa satisfactoria") el empresario
siempre corre el riesgo de alcanzar resultados que no
corresponden a los objetivos previos. Reflejando las
características mencionadas, el riesgo empresarial
podría definirse como un fenómeno subjetivo –
objetivo del proceso de toma de decisión entre diferentes
alternativas en situación de incertidumbre, con la
probabilidad de ocasionar efectos negativos en los objetivos de
la empresa, produciendo después de realizarse la
acción decidida un resultado peor del previsto. De tal
modo el riesgo se presenta como un fenómeno complejo, de
carácter objetivo y a la vez subjetivo que
incluye:

• La situación de incertidumbre como contexto y
  condición objetiva del riesgo.

• El acto de tomar decisiones sobre la base de
  información incompleta.

• La vivencia de vacilación motivada por la
  probabilidad de pérdidas o fracasos como resultado de
  la realización de la alternativa
  privilegiada.

En parte el riesgo es "situación", porque no hay
riesgos donde no hay incertidumbre, pero no es sólo la
situación incierta porque puede haber incertidumbre sin
riesgo. El riesgo es un proceso de toma de decisiones porque no
hay riesgos donde no se presentan diferentes opciones y no se
asigna la preferencia a una de ellas. Pero el riesgo es algo
más – presupone la situación de sentirse
obligado de tomar resoluciones y ejecutarlas sabiendo de antemano
que sus consecuencias implican la probabilidad de considerables
perdidas. El riesgo es algo objetivo, que no depende de la
voluntad y del deseo del empresario, pero es también en
parte una vivencia particular – la experiencia de la duda,
el sentimiento que acompaña al juego de azar, el
entusiasmo de la esperanza conjuntamente con el recelo por el
potencial fracaso. La expresión "correr riesgos" es
perfecta dando la expresión de la doble cara del riesgo
significa tanto el proceso como su interiorización,
enuncia el carácter objetivo y a la vez subjetivo del
riesgo.

El riesgo empresarial tiene carácter universal
– podría manifestarse y afectar a todas las etapas y
sectores de una organización económica, todas las
actividades empresariales conllevan un riesgo. Por tal
razón para los fines de su administración es
necesario clasificar los riesgos. En este empeño se han
realizado varias orientaciones.

Una de las clasificaciones gira en torno al efecto
bipolar del riesgo. Estos fenómenos se dividen en dos
grupos:

• Riesgos puros: son los riesgos que
  realizándose provocan pérdidas.

• Riesgos especulativos: son riesgos cuyo efecto
  podría ser tanto la pérdida como la
  ganancia.

Cuando leemos que el "buen" empresario "evita las
situaciones en que el riesgo es muy pequeño, porque no
entrañan ningún reto y no prometen gran cosa",
debería entenderse que se trata de los riesgos
especulativos. Porque se presupone que los riesgos puros son
siempre para evitar o por lo menos de hacer esfuerzos para
reducir su efecto que no puede ser otro que negativo. Es obvio
que la estrategia del empresariado no será idéntica
enfrentándose a estos dos tipos de riesgo.

Si la mencionada clasificación parte del
carácter de las consecuencias, la siguiente se deriva de
la estructura general de la empresa. Cada empresa contiene cuatro
elementos principales – el personal (incluso sus elementos
intangibles como la autoridad, la identificación con los
objetivos de la empresa, la lealtad y las gratificaciones, la
coordinación, etc.), la tecnología, los materiales
y el entorno (clientes, mercados, proveedores, etc.). En cada una
de estas partes estructurales de la empresa existe un potencial
de riesgos. Los riesgos que se derivan en el ámbito del
personal de la empresa no son de la misma naturaleza que los del
ámbito de la tecnología y por supuesto los efectos
negativos no pueden minimizarse con los métodos adecuados
para el otro tipo de riesgo.

Desde la misma perspectiva han desarrollado una
clasificación más detallada basada tanto en el
criterio de la estructura como en el criterio de las principales
funciones de una empresa. En tal perspectiva los riesgos en una
empresa del sector real son fundamentalmente de carácter
económico, de mercado, de crédito, de legalidad, de
carácter tecnológico e operacional.

El primero tiene que ver con la probabilidad de perder
la ventaja competitiva, de empeoramiento de la situación
financiera, de bajar el valor de su capital, etc. Los riesgos de
mercado son riesgos relacionados con la inestabilidad de la
coyuntura económica, con las perdidas potenciales por
cambios de los precios de los artículos de venta, que
produce la empresa, con problemas de liquidez etc.

El riesgo de crédito se produce normalmente
cuando las contrapartes no cumplen sus obligaciones
contractuales.

El riesgo legal se presenta con la probabilidad de
producirse perdidas porque las actividades de la empresa no
están conformes con la legislación y la normativa
vigentes o porque el contraparte no tiene la autoridad legal para
realizar una transacción, o porque en un negocio
internacional aparece una incoherencia normativa de los
países involucrados.

El riesgo organizacional es la probabilidad de perdidas
por errores e ineficiencia de la organización interna de
la empresa (fallas del control interno, de las normativas del
trabajo, etc.). De carácter tecnológico son los
riesgos relacionados con la probabilidad de daños
ambientales, averías, incendios, fallas de los equipos
tecnológicos, etc.

Otro tipo de clasificación suele centrar su
atención en la relación "objetivo –
subjetivo" de los factores que producen los riesgos. Este enfoque
destaca dos tipos de riesgos:

• Inherentes: son los que emanan de la actividad
  propia de la empresa.

Incorporados. es producto de la irresponsabilidad del
personal

Si los riesgos inherentes son fenómenos
producidos por factores objetivos que vienen de la misma
naturaleza de la actividad empresarial, los riesgos incorporados
son de segundo nivel – ellos aparecen como resultado de
errores o fallas humanas. Esta distinción lleva consigo
una diferencia clave en los enfoques de enfrentar los dos tipos
de riesgos. En el primer caso la orientación es de
minimizar los riesgos si potencialmente son los que producen
perdidas, en el segundo – de eliminarlos.

Tasa de Descuento Bajo Riesgo

Cuando se analizan los flujos de caja basados en la
distribución de probabilidad de las variables que lo
determinan, se debe utilizar una tasa de interés libre de
riesgo; de otra manera se estaría contando doble el efecto
del riesgo: una vez como la componente de riesgo que hay en la
tasa de interés y otra cuando se reconoce la
variación de manera explícita, a través de
una distribución de probabilidad

Actitudes Hacia el Riesgo

Hay gente que juega lotería o ruleta, hay quienes
son toreros o astronautas; otros aceptan gerenciar empresas
quebradas, otros se atreven a ser rectores universitarios, hay
empresarios visionarios (y exitosos), hay eternos enamorados que
se entregan por completo, etc.

Diferencias en la Percepción del
Riesgo

Por el otro lado, hay quienes se resignan a un
cómodo empleo que no presenta retos, ni amenazas, hay
quienes nunca juegan y nunca serán espontáneos en
una plaza de toros, otros, como un columnista de la página
económica de un periódico, dice que "una buena
inversión debe hacerse teniendo en cuenta que no quite el
sueño, aunque no de para comer muy bien" y hay, por
último, algunos que nunca salen de sí mismos porque
les da miedo la entrega total. Todas estas diferencias en el
comportamiento humano se deben a las diferentes actitudes hacia
el riesgo

El Valor Esperado Monetario (VEM)

Esto lo veremos mejor mediante un ejemplo. Cuando en un
curso universitario se plantea el problema de un juego con
probabilidad 0.5 de ganar $0 y 0.5 de ganar $1,000 y se pregunta
que cuánto dinero daría cada estudiante por
participar en él, la respuesta es de $500. Al analizar
más el problema y someter al interrogado a confrontaciones
y escogencia, se encuentra que la cifra no es $500, sino otra muy
diferente. La primera cifra -$500- se denomina valor esperado
monetario. Valor esperado monetario de una decisión es el
promedio ponderado de todos los valores que pueden resultar y que
corresponden a todos y cada uno de los resultados posibles, dado
que el decisor ha optado por elegir una alternativa. Se dice, en
general, que cuando hay poco dinero en juego, la gente decide de
acuerdo con el valor esperado del juego y trata de decidirse por
la alternativa que lo maximiza.

La Gestión de Riesgo: Riesgos, Fases e
Instrumentos.

Si los riesgos empresariales son principalmente
decisiones, eventos o procesos, ejecutados (u omitidos) en
situación de incertidumbre, que
potencialmente/probablemente originan resultados en forma de
pérdidas o de beneficios para la empresa, su
gestión debe ser el conjunto de las actividades que
persiguen el doble objetivo – tanto de proteger la empresa
como de explotar las oportunidades de beneficio que ofrecen los
riesgos.

En términos generales, la gestión de
riesgo es el arte de oscilar entre la pérdida y el
beneficio. Precisando el carácter de este tipo de
actividades empresariales, hay que destacar su dinamismo: es
aquella parte inherente de la gestión general de la
empresa que pronostica el advenimiento de eventos de riesgo,
analiza los riesgos y los aborda para mitigarlos o para calcular
y garantizar ventajas de los riesgos aceptables.

La gestión de riesgo está orientada por el
principio "máxima rentabilidad para cada nivel de riesgo".
Para realizarlo la gestión tiene que efectuarse como una
actividad continua, que forja, planifica, organiza y controla
todo el proceso desde el momento de reunir la información
y elaborar la política hacia los riesgos, hasta el
monitoreo y la comunicación de los resultados
después de ejercer esta política.

Otro rasgo importante de la gestión de riesgo es
su carácter integral – para tener éxito ello
debe implicar todos los niveles y sectores de la
institución empresarial. Un riesgo nunca viene solo y
siempre afecta muchas actividades y resultados de la empresa. Por
tal razón la eficiencia de la gestión depende en
gran medida si se logre un sistema de gestión que cubre
todo el "organismo" de la empresa y si se alcancen soluciones
integrales en el enfrentamiento con los riesgos. Para poner en
practica una gestión eficiente es necesario por una parte
concentrarla en la alta gerencia de la empresa, y por otra
– concienciar toda la nomina en la exposición a
riesgos y a las medidas necesarias para operar eficientemente en
situación de riesgos.

La gestión de riesgos tiene dos dimensiones
– estructural y procesal. Desde el punto de vista
estructural se despliega en dos niveles – el
estratégico y el operacional. La gestión empieza
con la determinación de los objetivos estratégicos
de la empresa en su relación con la política hacia
los riesgos. No pueden ser iguales las metas y las orientaciones
de la gestión en una la empresa que establece como su
objetivo la continuidad del desarrollo y en otra que ha decidido
de expandirse en nuevos sectores de producción o siguen en
los mismos pero con la ambición de crecer aceleradamente.
En este contexto aparece el concepto de "risk appetite" de la
empresa, que describe su nivel de tolerancia o aversión al
riesgo, es decir el grado de incertidumbre aceptable para la
empresa. Los objetivos y las estrategias para su
realización se concretan en el nivel operativo donde se
identifican y evalúan los riesgos específicos,
así como se elaboran e implementan los proyectos, los
procedimientos y las actividades para enfrentarlos.

La gestión de riesgos es un proceso estructurado
y dinámico que engloba en sí diferentes fases
correlacionados con el fin de minimizar los riesgos actuales o
potenciales y de extraer sus posibles beneficios. Entre los
expertos en la materia no hay unanimidad en la
segmentación del proceso de la gestión de riesgos,
sin embargo se presenta la siguiente:

Primera Fase

Implica tres tipos de actividades que tienen mucha
similitud entre si: la identificación, el análisis
y la evaluación de los riesgos.

La identificación de los riesgos presupone,
primero, escanear el entorno interno y externo para verificar si
hay señales de cambio en sus estructuras o en los procesos
y tendencias que podrían exponer la empresa a riesgos; y
segundo, establecer las amenazas y/o las oportunidades y
determinar las probabilidades de su impacto sobre el
funcionamiento y los objetivos de la empresa. No cabe duda que se
trata de un tipo de trabajo intelectual bien complejo, porque
aglutina en sí la utilización de conocimientos de
economía y organizaciones, de los objetivos
estratégicos de la empresa y de sus socios en el
negocio.

El análisis es el proceso cognoscitivo en el cual
se elabora el perfil de cada uno de los riesgos, después
se examinan sus correlaciones y la frecuencia de su
aparición. Es importante tener en cuenta que mientras el
impacto de un solo evento podría ser mínimo, una
secuencia de eventos puede amplificar su significación.
Aquí se sitúa la tarea de establecer las posibles
alternativas, de elaborar escenarios del desenvolvimiento de las
alternativas y alinearlos con los objetivos de la
empresa.

La evaluación esta orientada en medir el nivel de
los probables daños y el costo de las medidas para
evitarlos/disminuirlos; examinar las capacidades y los recursos
de que dispone la empresa para afrontar los riesgos
identificados, sistematizados y evaluados; y diseñar el
programa de la implementación de los instrumentos y las
medidas para afrontar las amenazas, así como preparar plan
de contingencia.

Para poder especificar las prioridades en la respuesta a
los riesgos y tipificar las amenazas como altas, medias o bajas,
es de gran importancia evaluar los riesgos en su conjunto, con su
jerarquía y sus correlaciones. Es también imposible
encarar las amenazas sin medir los posibles daños. Uno de
los errores habituales en este caso es de identificar los
daños solo con las perdidas financieras, olvidando los que
afectan las personas y los recursos intangibles de la empresa.
Otra falta es cuando se mide el potencial de las perdidas, no
considerar sus dos parámetros principales de las
perdidas.

Segunda Fase

Abarca la implantación de los instrumentos de
responder a los riesgos. Son operaciones dedicadas a ejercer
influencias con el objetivo de alcanzar parámetros, que se
alinean con las metas específicas de la empresa y
convertir de este modo los riesgos en riesgos "aceptable". Los
expertos en gestión de riesgos señalan cinco
principales operaciones: la transferencia, la reducción,
la habitación, la aceptación y la
diversificación de los riesgos. La selección y la
implementación de cada una de ellas coronan la
evaluación de los riesgos y su alineación con los
objetivos y los recursos de la empresa.

La transferencia representa el conjunto de
los procedimientos cuyo objetivo es de eliminar el riesgo
transfiriéndolo de un lugar a otro o de un grupo a otro,
ya sea vendiendo el activo dudoso o asegurando la actividad con
potencial de riesgo. En la práctica se conocen
también las transferencias parciales cuando se comparten
las consecuencias negativas de un riesgo. Se practica cuando es
imposible pero deseable de obviar el riesgo.

La reducción está orientada
hacia la limitación de las posibilidades y de las graves
consecuencias o de ambas de un riesgo. En este caso se toman
medidas de disminuir el tiempo de la exposición a
riesgos.

La evitación es la actividad
gerencial en la cual se trata de reducir el riesgo a
través del rediseño del plan de la empresa. La
organización económica declina de realizar
proyectos de innovación, que contienen lo mínimo de
probabilidades de riesgos. Así se reducen las amenazas de
perder pero también las oportunidades de ganar.

La aceptación del riesgo o de una
parte de ello es una decisión informada de aceptar la
responsabilidad por las consecuencias probables de eventos,
procesos o/y decisiones que tienen el riesgo como su
consecuencia. En este caso la empresa tiene que cubrir las
perdidas con activos adicionales.

La diversificación de riesgos es la
forma de intentar de extender el riesgo de un solo
área/activo a múltiples (orientarse a nuevos
mercados y proveedores, diversificar la lista de los servicios)
con el fin de impedir la pérdida de todo.

Tercera Fase

Concede un papel principal a los procesos de monitoreo,
control y comunicación en el marco de la empresa, que esta
expuesta a riesgos:

• El monitoreo: Es parte obligatorio de las
  condiciones para un buen funcionamiento de la gestión
  de riesgos. Pero para realizarse es menester diseñar e
  implantar un sistema de mecanismos de medición y de
  seguimiento de las actividades expuestos a
  riesgos.

• El sistema de control: Tiene como su tarea la
  sistematización de los datos del monitoreo,
  especialmente los resultados de la observación de los
  factores de riesgo, y si ellos salen de las normas previstas
  de tomar medidas de corrección. Entre las funciones
  ejerce el sistema de control es la promoción de
  incentivos y sanciones para el personal de la empresa como
  factor de riesgos o de su reducción.

• La comunicación: Sirve como un instrumento
  indispensable para difundir la información sobre las
  amenazas y los factores de riesgo a todas las personas de la
  empresa expuestos a riesgos. Así se facilita la
  prevención de los riesgos y la toma de medidas
  correspondientes, se mejora la coordinación a todas
  las niveles de la gestión y se consolida la
  concienciación del personal de la empresa.

EJECICIO 1. Charles y Sue son estudiantes del
último año de la universidad y piensan casarse el
próximo año. Con base en conversaciones con amigos
recién casados, la pareja decidió hacer
estimaciones separadas de lo que cada uno espera que cueste la
ceremonia, con la posibilidad de que cada estimación
observada se exprese como porcentaje. Construya dos
gráficas: a) Una de los costos estimados de Charles versus
sus estimaciones de posibilidad y una para Sue. Formulé
comentarios sobre la forma de las gráficas, con respecto a
cada una de ellas. b) Después de algún
análisis ellos decidieron que los costos de la ceremonia
deberán estar en algún punto entre $7500 y $10000.
Todos estos valores entre los límites son igualmente
probables con una posibilidad de 1 en 25, elabore una
gráfica de estos valores versus la
probabilidad.

a) Valores
Específicos

b)

Rango Continuo

Comentarios: Una diferencia significativa entre las
estimaciones de los costos en los inicios a y b estriba en los
valores discretos y continuos. Charles y Sue primero realizaron
estimaciones específicas, discretas, con las posibilidades
asociadas con cada valor. La estimación en acuerdo que
aquellos alcanzaron es un rango continuo de valores desde $7500
hasta $10000 con una posibilidad asociada con cada valor entre
esos límites.

EJERCICIO 2.

A partir de la información de una encuesta que
contiene información subjetiva, se realizará
estimativos de demanda; partiendo de una encuesta a los elementos
de una muestra de 200 clientes potenciales, para un determinado
producto.

La encuesta precisaba varios
factores de compra:

1) Deseo de comprar el producto.

2) Tiempo en que se compraría el
producto.

3) Actitud de las esposas ante la decisión de
compra.

4) Preocupación de que el producto
utilizará energía atómica.

5) Actitud del decidor ante el precio.

Los resultados del primer
factor

Una encuesta realizada anteriormente indicaba que con un
producto similar, solo el 46% de quienes habían afirmado
que comprarían, efectivamente compraron. Esta
información ayuda a estimar unos pesos o ponderaciones.
Con los resultados a la mano, se procedió a asignar
ponderaciones a las diferentes respuestas (en este proceso se
podría utilizar el Método Delphi),
así:

Para el factor 1 (Deseo de comprar el
producto)