Introducción a la Ingeniería Económica

El ingeniero dentro de la empresa puede desenvolverse
dentro de dos medios fundamentales: el medio técnico y el
medio económico.

En el medio técnico el ingeniero desarrolla su
capacidad de realizar proyectos en su aspecto físico, en
otras palabras realiza diseños de sistemas según
sea su especialidad; diseña edificios, carreteras si es un
ingeniero civil; diseña circuitos si es un ingeniero
electricista; diseña sistemas hombre-maquinas si es un
ingeniero industrial, diseña mecanismos si se trata de un
ingeniero mecánico.

Estos proyectos o diseños requieren de la
utilización de una serie de recursos: equipos, mano de
obra, edificios, entre otros, lo cual representa cierta cantidad
de capital. El capital como todo bien productivo es escaso y por
lo tanto es necesario economizarlo. Es aquí donde al
ingeniero le toca desenvolverse en el medio económico;
tiene que proyectar en la forma económica. De nada vale un
proyecto con los más modernos adelantos técnicos si
económicamente no es realizable.

De todo lo que se ha dicho anteriormente, se puede
definir la ingeniería económica como una
técnica que permite evaluar los proyectos de
ingeniería en términos monetarios, antes que los
mismos sean realizados, con el objeto de obtener la mejor
utilización del capital disponible. En otras palabras,
esta técnica prepara al ingeniero para desenvolverse en el
medio económico dentro de la empresa.

Ademas se puede decir que la Ingeniería
Económica Es la disciplina que se preocupa de los aspectos
económicos de la ingeniería; implica la
evaluación sistemática de los costos y beneficios
de los proyectos técnicos propuestos. Los principios y
metodología de la ingeniería económica son
parte integral de la administración y operación
diaria de compañías y corporaciones del sector
privado, servicios públicos regulados, unidades o agencias
gubernamentales, y organizaciones no lucrativas. Estos principios
se utilizan para  analizar usos alternativos de recursos
financieros, particularmente en relación con las
cualidades físicas y la operación de una
organización.

Se encarga del aspecto monetario de las decisiones
tomadas por los ingenieros al trabajar para hacer que una empresa
sea lucrativa en un mercado altamente competitivo. Inherentes a
estas decisiones son los cambios entre diferentes tipos de costos
y el desempeño (Tiempo de respuesta, seguridad, peso,
confiabilidad, etc.) proporcionado por el diseño propuesto
a la solución del problema.

Decisiones
financieras dentro de la empresa

Dentro de la empresa se presentan tres tipos de
decisiones desde el punto de vista financiero, sin las cuales no
es posible llevar a cabo en la mejor forma el cumplimiento de su
función primordial: producir bienes o servicios a partir
de una serie de recursos disponibles y escasos para satisfacer
necesidades.

Tales decisiones son:

• Decisiones de inversión

Son probablemente la más importante de las tres.
Se refieren y conlleva a la determinación de las mejores
oportunidades o proyectos. Incluyen dos tipos de
decisiones.

1) Aquellas decisiones de inversión cuyos
resultados se espera que sucedan, durante un largo periodo
después de haberse efectuado el gasto. Generalmente, se
refieren a inversiones en activos fijos y se denominan
inversiones a largo plazo o simplemente inversiones.

Ejemplo: la inversión de una maquinaria de
producción.

2) Aquellas decisiones que se realizan en activos
circulantes y cuya duración abarca generalmente periodos
menores de 1 año.

Ejemplo: inversiones en materia prima, en efectivo, en
inventarios de productos terminados, entre otros. Estas
inversiones se producen como consecuencia de las primeras, ya que
no existe activo circulante si previamente no se ha invertido en
activos fijos.

• Decisiones de financiamiento

Son aquellas que conllevan a lograr la mejor estructura
de capital para la empresa. En otras palabras, significa obtener
el dinero requerido para invertir, en la mejor forma posible. El
capital requerido para inversiones puede estar formado
fundamentalmente por:

• Capital de deuda; obtenido mediante bonos e
  hipotecas

• Capital propio; obtenido mediante ventas de acciones
  y utilidades retenidas.

Lógicamente hay que decidir si el dinero
será prestado o propio, que cantidad se requerirá
de cada fuente y cuanto costara utilizarlo.

• Decisiones de dividendos.

Se refieren a la determinación de la cantidad de
beneficios o utilidades a repartir según los deseos de los
propietarios y objetivos de la empresa. Es decir,
¿Qué cantidad de los beneficios obtenidos
serán repartidos entre los accionistas? Y, en
consecuencia, ¿Cuánto se destinara a nuevas
inversiones? Estas tres decisiones no se producen nunca en forma
aislada, sino que por el contrario existe una intima
relación entre ellas, ya que se afectan mutuamente.
Ejemplo: una política de financiamiento puede afectar la
política de dividendos. Si el financiamiento a utilizar es
basándose en utilidades retenidas, lógicamente ello
afectar los dividendos repartidos, esto puede producirse en
sentido contrario; si los accionistas exigen mayor cantidad de
dividendos habrá menos capital disponible para financiar
los proyectos y muy posiblemente la política de
inversiones cambie.

Cada decisión debe ser considerada en
relación con el objetivo perseguido por la empresa; una
combinación óptima de las tres maximizara su
"valor". Por ejemplo, una empresa cuyo objetivo es aumentar el
valor de sus acciones, maximizara su valor en la medida que esto
se logre. En cambio en una empresa del estado lo lograra en la
medida que maximice el bienestar social. El valor de la empresa
depende de los beneficios esperados (rentabilidad) y del riesgo
asociado. Por ejemplo: dos empresas estiman que sus ganancias
futuras ascenderán a 500.000 Bs. /Año. Una de ellas
obtiene dichos beneficios de intereses pagados por cédulas
hipotecarias (8%), mientras que la otra realiza una actividad
más riesgosa, como la perforación de pozos
petroleros. La primera empresa debido a su bajo riesgo tiene
probablemente un valor mayor.

En resumen, las decisiones financieras afectan tanto el
tamaño de los beneficios esperados como el riesgo de la
empresa y, por lo tanto afectan también su
valor.

Toma de
decisiones económicas

Establece las técnicas y modelos que tiene la
Ingeniería Económica en la ayuda de toma de
decisiones bajo el siguiente procedimiento:

• Entender el problema y la meta.

• Reunir información relevante.

• Evaluar cada alternativa.

• Seleccionar la mejor alternativa.

• Implementar la solución y hacer seguimiento
  de los resultados.

Antes de iniciar un estudio de Ingeniería
Económica es importante decidir si la toma de
decisiones se realizará bajo certidumbre, riesgos
o incertidumbre.

Toma de decisiones bajo certidumbre: Se realizan
e ingresan estimaciones determinadas a las relaciones de las
medidas de valor – VP, VA, VF, TR, B/C – y la toma de
decisiones esta basada en los resultados. Los valores estimados
pueden considerase como los que ocurrirán mas
probablemente con toda la posibilidad ubicada en una
estimación de un solo valor.

Toma de decisiones bajo riesgo: Ocurre cundo hay
variación de uno o más parámetros dentro de
una alternativa. Las estimaciones se expresaran en forma
más complejas. Se consideran 2 formas de riesgo:
Análisis del valor esperado y Análisis
de simulación.

Toma de decisiones bajo incertidumbre: Ocurre
cuando las posibilidades no se conocen para los valores de los
parámetros inciertos.

Equivalencia Cuando se consideran juntos, el
valor del dinero en el tiempo y la tasa de interés ayudan
a desarrollar el concepto de equivalencia, el cual significa que
sumas diferentes de dinero en momentos diferentes son iguales en
valor económico.

Por ejemplo, si a la tasa de interés es del 6%
anual, $100 hoy (tiempo presente) serian equivalentes a $106 en
un año a partir de hoy.

Cantidad causada = 100 + 100(0.069 = $106

Generación
de alternativas y estimación del flujo
monetario

Una vez generado todos los proyectos en su aspecto
técnico, solo queda asociar a cada uno de ellos todos los
flujos monetarios que se producirán como consecuencia de
su realización. Es decir, la implementación de un
proyecto implica una serie de consecuencias que pueden ser
expresadas en términos monetarios, los cuales
ocurrirán a lo largo de todo el periodo que dure el
proyecto. Algunas de estas consecuencias implican la salida de
dinero (costo) y otras entradas de dinero (ingreso). No
necesariamente todos los costos asociados representan un
desembolso real de dinero en efectivo, sino que pueden
representar beneficios no percibidos, disminución de valor
de los equipo.

Como consecuencia de que los proyectos deben ser
evaluados antes de ser realizados, todos estos flujos monetarios
deben estimarse de alguna forma. Las técnicas de
estimación son muy diversas y la utilización de
ellas depende del elemento a ser estimado, del tipo de empresa,
de los tipos de información que puedan existir, de las
facilidades del manejo de datos y del analista. En todo caso el
problema de la estimación constituye un problema tan
específico que no es posible establecer un patrón
que pueda aplicarse a todos los proyectos.

Los principales flujos monetarios que suelen ocurrir en
un proyecto son:

• Inversión inicial

Se define como el conjunto de desembolsos que es
necesario realizar para poner en marcha un proyecto. Suele
ocurrir al comienzo de la vida del mismo. La inversión
inicial incluye gastos tales como: terrenos, edificios y
construcciones, gastos de instalación, maquinarias y
equipos, transportes y fletes de maquinarias y equipos, gastos de
estudios y proyectos, etc. Por ejemplo: para la
instalación de un cierto equipo, la inversión
inicial estaría formada por: precio de compra, transporte,
fundaciones e instalaciones (incluyen mano de obra)

• Gastos o costos operacionales

Son todos aquellos desembolsos en que es necesario
incurrir para que el proyecto, una vez iniciado, continúe.
Incluye los costos asociados a: mano de obra (sueldos, salarios y
prestaciones), materia prima, combustible o energía,
mantenimiento y reparación, impuestos y seguros,
alquileres, etc. En el ejemplo anterior los gastos operacionales
están formados por los renglones antes mencionados,
excepto los alquileres.

• Ingresos brutos anuales

Constituyen todas aquellas remuneraciones obtenidas por
la venta del bien o servicio producido. En el caso del ejemplo
anterior, el ingreso bruto anual viene representado por el
producto del precio de venta y el número de unidades del
bien vendidas cada año.

• Valor residual

Es la remuneración neta obtenida al final de la
vida del proyecto como consecuencia de la venta de los activos.
El valor residual puede estimarse deduciendo del precio de venta
el total de los costos en que se incurre para la
venta.

Valor del dinero en el tiempo Es la
elección de tener una suma de dinero hoy que dentro de un
año o más tiempo, elección que seria
encaminada a razón de la oportunidad de obtener liquidez
hoy y que ésta pueda ser destinada a varios requerimientos
que presentarán una utilidad presente de consumo o
inversión. Esta oportunidad de acceso y de satisfacer
necesidades o inversiones presentes es lo que diferencia esta
suma de dinero de hoy de la que recibiríamos dentro de
más tiempo; así como sugiere que debe existir
alguna forma de equilibrar esta dedición.

Este factor de equilibrio que hace que el dinero tenga
el mismo valor en el tiempo es el interés, definido como
el precio del dinero presente medido en unidades monetarias
futuras. Este interés es lo que hace que un ente
económico renuncie a la disponibilidad inmediata de su
dinero o cualquier otro bien a cambio de recibir una
compensación futura como precio por esta
renuncia.

Este interés o compensación estará
en función a la cantidad de dinero recibido o entregado,
al tiempo durante el cual se dejara de percibir o de devolverlo,
al riesgo que estamos asumiendo al entregarle este dinero o bien
a un tercero y a otros factores como la perdida del poder
adquisitivo de este cuando finalmente nos sea
retribuido.

Costo capital El costo de capital se define como
la tasa de descuento que permite igualar las corrientes de
efectivo futuras con las actuales para tomar decisiones
financieras apropiadas. Es una tasa compuesta que representa el
costo de suministrar dinero, obtenido en fuentes externas por
medio de la venta de acciones, la emisión de bonos o el
préstamo directo. Esto supone utilizar un promedio entre
el costo de la deuda con el costo del patrimonio, ponderando la
participación de cada uno de ellos en la estructura de
financiamiento de la empresa.

Interés Es el pago realizado por la
utilización del dinero de otra persona. Se considera,
más específicamente, un pago realizado por la
obtención de capital. Para la teoría
económica, el interés es el precio del
dinero.

Renta del capital, expresada en términos
monetarios con la que se recompensa a su dueño por el
sacrificio de abstenerse de su consumo inmediato y por el riesgo
asumido. Si esa renta se expresa en relación con el
montante del capital se conoce como tasa o tipo de interés
(precio que se paga por el uso del dinero durante un determinado
periodo de tiempo).

Costo de Oportunidad El costo de oportunidad de
una alternativa se define como los beneficios que podrían
haberse percibido de haberse escogido otra alternativa, y que se
esta dejando de ganar por haberse escogido la actual. El que
tiene dinero disponible para invertir no tiene que pedir prestado
y no incurre por lo tanto en el pago de intereses, sin embargo en
este caso si el dueño del capital decide invertir su
dinero en la realización de cierta actividad, ha
renunciado a la posibilidad de invertirlo en otras actividades
que le hubieran podido producir cierto beneficio, aunque esa otra
actividad sea tenerlo depositado en el banco en una cuenta de
ahorro. Este beneficio a que se renuncia constituye lo que se
llama el costo de oportunidad para el propietario y es
también un costo inherente al proyecto realizado y como
tal debe cargarse.

Interés simple Es el que se calcula sobre
un capital que permanece invariable o constante en el tiempo y el
interés ganado se acumula solo al término de esta
transacción. El interés simple es el que se obtiene
cuando los intereses producidos, durante todo el tiempo que dure
una inversión, se deben únicamente al capital
inicial. El interés que produce un capital es directamente
proporcional al capital inicial, al tiempo que dure la
inversión, y a la tasa de interés:

Donde i está expresada en tanto por uno
y t en años.

Interés compuesto Interés compuesto
es el que se obtiene cuando al capital se le suman
periódicamente los intereses producidos. Así al
final de cada periodo el capital que se tiene es el capital
anterior más los intereses producidos por ese capital
durante dicho periodo.

En el interés compuesto, el interés (I)
ganado en cada periodo (n) es agregado al capital inicial (P)
para constituirse en un nuevo capital (S) sobre el cual se
calcula un nuevo interés produciéndose lo que se
conoce como capitalización la cual puede ser anual,
trimestral, mensual, diaria; y se sigue aplicando hasta que vence
la transacción de acuerdo a lo pactado.

Sea un capital invertido durante años a una tasa
de interés compuesto por cada año. Durante el
primer año el capital C produce un
interés

El capital final al primer año
será:

Después del segundo año, el capital C1
produce un interés

El capital final al segundo año
será:

Y así sucesivamente. Al cabo de n
años el capital inicial C invertido en la
modalidad de interés compuesto se convertirá en un
capital final dado por la fórmula

Puesto que el interés generado es la diferencia
entre el capital final y el inicial, se obtiene

Costos fijos Se denominan así a aquellos
costos que permanecen constantes o casi fijos en diferentes
niveles de producción y ventas, dentro de ciertos
límites de capacidad y tiempo.

Costos variables Se denominan así a
aquellos costos y gastos que varían en forma más o
menos proporcional a la producción y ventas, dentro de
ciertos límites de capacidad y tiempo Inversión
inicial El estimado de dinero en efectivo necesario para
abrir el negocio. Podría incluir el costo de la franquicia
y otros costos iniciales y gastos, pero no reflejar la
inversión total.

Valor de salvamento Es aquella parte del costo de
un activo que se espera recuperar mediante venta o permuta del
bien al fin de su vida útil. Monto del capital nominal de
un bono aún no amortizado. Valor de mercado de un activo
al final de su vida útil. Es la vente de algo ya
usado.

Acciones comunes
y acciones preferentes

Acciones Preferentes La
declaración de emisión de acciones preferenciales
lleva a un compromiso de pagar un dividendo establecido
anualmente. Para calcular el costo de capital se dice que este es
el porcentaje de dividendos establecido, por ejemplo, 10 %, o la
cantidad de dividendo dividido por el precio de las acciones, es
decir un dividendo de $20 pagado sobre una acción de $200
es un costo de capital patrimonial del 10%.

Las acciones preferenciales pueden venderse con un
descuento para agilizar la venta, en cuyo caso los recaudos
reales de las acciones deben ser utilizados como
denominador.

Acciones Comunes Para hallar la
estimación del costo del capital matrimonial para acciones
comunes, los dividendos pagados no son una indicación de
lo que realmente costara la emisión de acciones a la
corporación en el futuro. En general se utiliza un
avalúo para estimar el costo. Si Re es el costo del
capital patrimonial (en forma decimal):

Re = (dividendo del primer año/ precio de
acciones) + tasa de crecimiento esperada de los
dividendos.

= (DV1/P) + g La tasa de crecimiento g es la tasa
compuesta de crecimiento sobre los dividendos que la
compañía considera que requiere para atraer a los
accionistas En general el costo de las ganancias conservadas del
capital matrimonial, se iguala al costo de las acciones comunes,
puesto que son los accionistas quienes obtendrán los
retornos que halla de proyectos en los cuales se invierte las
utilidades conservadas.

Es importante resaltar que los dividendos pagados sobre
acciones preferenciales y comunes no son deducibles de
impuestos.

Un segundo método para estimar el costo del
capital de acciones comunes es el de El modelo de fijación
de precios de activos de capital (MPAC). En este caso para
calcularlo se utiliza la siguiente ecuación:

Re = retorno libre de riesgo + prima sobre el retorno
libre de riesgo = Rf + ß ( Rm – Rf) Donde ß =
volatilidad de las acciones de la compañía con
relación a otras acciones e el mercado (ß = 1.0 es
la norma) Rm = retorno sobre acciones en un portafolio del
mercado definido medido mediante un índice
preestablecido.

En general el termino Rf es la tasa de referencia de
bonos del tesoro de EE.UU, puesto que esta se considera una
inversión segura. El termino ( Rm – Rf) es la prima
pagada por encima de una tasa segura o libre de riesgo. El
coeficiente ß indica la forma como se espera que las
acciones varíen en comparación con un portafolio
seleccionado de acciones en la misma área de mercado
general, el cual con frecuencia es el índice de 500
acciones Standard and Poor. Si ß< 1.0 , las acciones son
menos volátiles. De manera que la prima resultante puede
ser mayor, y del caso contrario se esperan mayores movimientos de
precios, de modo que la prima es aumentada.

Pasos para realizar un estudio
económico

Una vez definida la idea de negocio se lleva a cabo un
estudio de mercado, el cual servirá de base para el
estudio técnico y el financiero.

Plan financiero

Algunos elementos del plan financiero

• Inversión requerida:

Además de cuantificar la inversión
requerida, debe definirse como se va a financiar, es decir cuales
serán las fuentes de financiación (capital propio,
inversionistas, la banca, etc.) y conque monto va a participar
cada parte.

• Rentabilidad esperada

• Proyecciones en años

• Proyecciones de rentabilidad

El mercado meta definida en el plan de mercadeo
será aplicado en los aspectos técnicos y
financieros.

Estudio técnico

Algunos elementos del estudio técnico
son:

• Requerimientos de materia prima:

Debe tenerse en cuenta los estándares de consumo
por unidad producida, cuantificación de las necesidades,
la disponibilidad nacional e importaciones, etc.

• Proceso de Producción:

• Descripción del Proceso.

• Alternativas Tecnológicas.

• Capacidad de Producción.

• Tamaño y Localización de la
  Planta.

• Turnos de Trabajo.

• Servicios Públicos.

• Necesidades de Maquinaria y Equipo:

• Descripción de la maquinaria y
  equipo.

• Proveedores nacionales y extranjeros.

• Requerimientos de instalación y
  montaje.

• Vehículos y muebles.

• Costos y condiciones de pago.

• Edificios e instalaciones:

• Construir -vs- arrendar.

• Diseño de la planta
  (distribución).

• Tipo de construcción.

• Vida útil esperada.

• Costos y formas de pago.

Para cada caso se deben buscar diferentes alternativas y
evaluarlas.

Estudio financiero Inversión
requerida

La inversión requerida antes de la puesta en
marcha pueden agruparse en: capital de trabajo, activos fijos y
gastos preoperativos.

Capital de trabajo: Es el dinero que se requiere para
comenzar a producir. La inversión en capital de trabajo es
una inversión en activos corrientes: Efectivo inicial,
inventario, cuentas por cobrar e inventario, que permita operar
durante un ciclo productivo, dicha inversión debe
garantizar la disponibilidad de recursos para la compra de
materia prima y para cubrir costos de operación durante el
tiempo requerido para la recuperación del efectivo (Ciclo
de efectivo: Producir-vender-recuperar cartera), de modo que se
puedan invertir nuevamente.

El efectivo inicial requerido puede determinarse a
través del estudio de mercado, identificando como pagan
los clientes, como cobran los proveedores, y estableciendo las
ventas mensuales esperadas.

Activos fijos: consta de la inversión en activos
como: maquinaria y equipo, muebles, vehículos, edificios y
terrenos, etc.

Gastos preoperativos: estas inversiones son todas
aquellas que se realizan sobre activos constituidos por los
servicios o derechos adquiridos necesarios para la puesta en
marcha del proyecto, de los cuales, los principales rubros son
los gastos de organización, las patentes y licencias, los
gastos de puesta en marcha, las capacitaciones y los
imprevistos.

Estimación de flujos de caja por
periodo

Para la estimación de flujos de caja se requiere
de la siguiente información:

Vida útil del proyecto Ingresos y egresos
Depreciación Inversión adicional del proyecto
Igualmente deben determinarse las necesidades de financiamiento y
la disponibilidad de crédito, la determinación de
la tasa mínima de rendimiento para cada monto aportado
(Aportes propios, financiamiento, inversionistas).

En la evaluación se tienen en cuenta: la
rentabilidad y el riesgo del proyecto, así como los
aspectos cualitativos.

Estados financieros Se habla de 5 estados
financieros, sin embargo en el curso se trabajarán los 3
primeros.

• Balance general

• Estado de pérdidas y ganancias PYG

• Estado de fuentes y aplicación de fondos
  EFAF

• Estado de utilidades retenidas

• Estado patrimonial

Balance general Activos = pasivos +
patrimonio

El balance general es un estado financiero que refleja
el estado de una empresa en una fecha específica (Ej.:
Balance general 31 Diciembre de 2004). Es una "foto" de
la compañía en esa fecha, el balance será
diferente para otra fecha. Este estado financiero es
estático y no me garantiza una visualización de
cómo será el futuro.

El balance general muestra la distribución de los
activos, la estructura del negocio, es decir si se basa en
activos fijos o en activos corrientes. Este aspecto es importante
y debe tenerse en cuenta al analizar el sector. Ej.: EAFIT, su
estructura se basa en activos fijos, ya que gran parte de su
inversión se encuentra en activos fijos de gran valor.
("EAFIT vale más liquidada que funcionando) El balance
general es un reflejo de las decisiones que tome la
dirección en cuanto a:

Inversión requerida: Capital de trabajo
Activos fijos Activos corrientes Gastos preoperativos Ejemplos:
Comprar una máquina y trabajar 3 turnos ó comprar 3
máquinas y trabajar 1 turno.

Leasing Inversión en activos pasivos-vs-monto de
los pasivos.

Distribución en activos fijo, corrientes y otros
activos.

Créditos Los créditos se asocian a
los pasivos, pueden adquirirse con la banca, con proveedores, en
bonos, con hipotecas, etc.

Patrimonio Las decisiones de patrimonio
están determinadas por el tipo de sociedad conformada.
Cuando se alcanzan utilidades en el periodo debe determinarse
como y cuanto se va a distribuir. Ej.: las utilidades en una
sociedad anónima se pueden distribuir mediante asamblea,
presentando una propuesta. También pueden guardarse las
utilidades y no repartirse nada para crear un fondo de
expansión, o pueden distribuirse dividendos a
través de más acciones.

Pérdidas En un negocio, principalmente en
los primeros periodos, no siempre se presentan utilidades y
pueden generarse pérdidas. Se requieren entonces
políticas para compensar las pérdidas Ej.: con
utilidades de periodos futuros o capitalizar la empresa. Es muy
importante definir estos aspectos cuando se está
emprendiendo. Incluso cuando un negocio ya está
funcionando estas políticas se evalúan y se toman
decisiones.

Estado de
pérdidas y ganancias o estado de
resutados

El balance general es diferente al estado de
pérdidas y ganancias. El segundo contiene un rango de
tiempo, es el resultado o la "foto" de un periodo
específico. El estado de pérdidas y ganancias es un
estado financiero que muestra la situación de la empresa
en términos de ingresos y egresos durante un periodo
definido (Ej.: PYG de enero 1 a diciembre 31 de
2004).

A continuación se describen los elementos del
PYG

Ingresos: Los ingresos de un negocio provienen de
las ventas estas pueden agruparse en: nacionales,
internacionales, crédito y contado.

Las ventas nacionales e internacionales se separan
porque generalmente requieren nacionalizar las monedas (pueden
venir en Euros o Dólares), por lo tanto se requieren
cuantas diferentes.

Las ventas de crédito y contado se separan para
llevar recorridos de las carteras.

Egresos: Los egresos deben diferenciarse en
costos y gastos. Los costos se refieren a un desembolso
de dinero del que se espera obtener un beneficio, los
gastos es un desembolso cuyo beneficio ya se obtuvo.
Según el destino de los egresos también pueden
clasificarse en:

• CMV: Costo de la mercancía vendida.
  Incluye todos los costos que están involucrados en la
  producción. Esta conformada por MOD (mano de obra
  directa), Materiales directos y CIF (costos indirectos de
  fabricación).

• Gastos de administración y ventas: no
  están directamente relacionados con la
  producción, tienen que ver con la
  administración del negocio: ventas, secretarias,
  papelería, salarios de gerentes, etc.

• Gastos de depreciación: es un gasto
  que permite el gobierno que genera u beneficio tributario y
  se justifica en el desgaste de los activos fijos
  depreciables. Realmente no representa un desembolso de
  dinero. Con este gasto se disminuye el monto de los impuestos
  lo que le permite a la empresa ahorrar para reponer el activo
  después de que se ha desgastado, el problema es que
  normalmente este ahorro no se hace y se gasta el dinero en
  otras actividades.

El gobierno establece los plazos en años para
depreciar cada tipo de activos ?Activos depreciables:
Edificios ( 20 años Maquinaria y equipos ( 10 años
Vehículos ( 5 años Muebles y enseres ( 10
años Computadoras ( 3 años ? Activos no
depreciables: Terrenos, excepto sin minas para
explotación, entonces no se hable de depreciación,
sino de agotamiento.

Métodos de depreciación: Línea
Recta Reducción de Saldos Suma de los Dígitos de
los Años Unidades Producidas.

• Gastos de amortización de diferidos:
  se refiere a desembolsos que no constituyen ni capital de
  trabajo, ni activos fijos, pero son indispensables para
  arrancar con el negocio; por ejemplo gastos de
  investigación, gastos de arranque, adecuaciones, etc.
  El gobierno permite "recuperar "un beneficio por estas
  inversiones con la amortización, así estos
  gastos no se cargan todos al periodo en que se causan, sino
  que se van amortizando en un periodo de tiempo mínimo
  5 años dependiendo de la duración del proyecto.
  Así el costo de la inversión se divide en el
  número de años a amortizar y se carga cada
  año a los costos del periodo, obteniendo una
  reducción en el monto de los impuestos.

• Gastos financieros: se refieren a los
  intereses de la financiación. Este es un elemento
  clave en la evolución del proyecto y de la gerencia.
  Estos gastos dependen de las decisiones que tome la
  administración: cuanto y como financiar, a veces las
  pérdidas en los negocios no son propias de la
  operación del mismo sino de la financiación.
  "Algunos negocios son muy buenos pero se financian
  mal".

• Impuestos: corresponden al desembolso por
  pago de impuestos, este monto se calcula sobre la
  utilidad antes de impuestos.

Otros ingresos/egresos no operacionales: se
refiere a los ingresos y egresos generados por actividades
diferentes a las propias del negocio. Ej.: Coltabaco, esta
empresa da utilidad operativa negativa (por el negocio de
producir, comercializar y distribuir cigarrillos en sí),
sin embargo da utilidad neta positiva, esto se debe a otras
actividades de la empresa como compra de acciones de suramericana
y cementeras en la bolsa. Ej.: Una empresa de café que
presta servicios de alquiler de locales en Medellín,
ésta actividad no es propia del negocio del
café.

Utilidades: Dentro del PYG se calculan diferentes
utilidades y cada una tiene un significado y un análisis
diferente:

Utilidad bruta: Es la utilidad que queda de las
ventas después de cubrir los costos de
producción.

Utilidad operativa antes de impuestos: Es la
utilidad que queda de la operación del negocio, permite
saber si el negocio como tal es rentable.

Utilidad antes de impuestos: Es la utilidad
operativa más la utilidad que queda de otras actividades
que no so propias del negocio. Esta es la que se emplea para el
calculo del monto de los impuestos del periodo y puede tener un
signo diferente al de la utilidad operativa, es decir un negocio
puede dar utilidad operativa negativa y al mismo tiempo dar
utilidad antes de impuestos positiva y viceversa.

Utilidad neta: Es la utilidad de la empresa des
pues de deducir todos los egresos, incluyendo los impuestos.
Estas pueden destinarse para diferentes fines para distribuirse
entre los socios, para pago de pasivos o para capitalizar la
empresa.

Estructura del pyg

Tasa
mínima a partir del rendimiento

Se define como la mínima cantidad de dinero que
se espera obtener como rendimiento de un capital puesto a
trabajar productivamente. La tasa mínima de rendimiento
(T.M.R.) también suele expresarse en forma de porcentaje
anual sobre el capital que se tiene invertido al comienzo de cada
año. Es decir, T.M.R. Es el menor beneficio anual
esperado, expresado en tanto por ciento del capital pendiente al
comienzo de cada año.

La T.M.R. debe ser siempre mayor o al menos igual al
costo de capital y por lo tanto no debe confundirse con el mismo.
Su determinación depende de numerosos factores tales como:
el costo capital, los riesgos e incertidumbre, oferta y demanda
de capital por parte de la empresa. Se puede decir que los
proyectos deben ser evaluados cargando siempre como un costo
adicional la T.M.R. Con lo cual quedan incluidos el costo
capital, el margen debido a riesgo, etc.

Inflación La inflación se produce
cuando la cantidad de dinero aumenta más
rápidamente que la de los bienes y servicios; cuanto mayor
es el incremento de la cantidad de dinero por unidad de
producción, la tasa de inflación es más
alta.Es el continuo incremento en precios, derivados de un
incremento en la cantidad de dinero y crédito en
circulación respecto a los bienes disponibles.

La inflación provoca graves distorsiones en el
funcionamiento del sistema económico debido a su
imprevisibilidad. Si se pudiera predecir con absoluta exactitud
la fecha y la cuantía de la subida de precios de cada uno
de los productos, los únicos perjuicios provendrían
del trabajo de corregir las etiquetas o los menús. Los
problemas provocados por la inflación se derivan
precisamente de su imprevisibilidad ya que ni todos los productos
ni todos los factores subirán sus precios al mismo tiempo
ni en la misma proporción. Y cuanto mayor sea la tasa de
inflación, más amplio será el margen de
error en las expectativas de los agentes económicos y por
tanto mayor la sensación de inseguridad.

Deflación Es la disminución del
valor del dinero, en relación a la cantidad de bienes y
servicios que se pueden comprar con ese dinero. La
deflación implica una caída continuada del nivel
general de precios suele venir acompañada por una
prolongada disminución del nivel de actividad
económica y elevadas tasas de desempleo.

Es el fenómeno contrario a la inflación,
es decir, la bajada continuada y sustancial en los niveles de
precios. Se trata de un grave problema económico porque,
al disminuir los precios y si se mantienen constantes los costes
y los salarios, las empresas obtienen menos beneficios y se
reducen entonces la inversión y el empleo. Se genera
así un auténtico círculo vicioso pues con
menos empleo hay menos rentas y menos compras que vuelven a hacer
que se reduzcan los beneficios, la inversión y el
empleo.Se suele decir que la causa de la deflación es que
existe demasiado poco dinero para comprar y que eso provoca la
caída de los precios pero esta es una explicación
sesgada. En realidad, que haya poco numerario puede ser una de
las causas posibles pero no la única. Si es así,
bastaría con que las autoridades monetarias inyectaran
liquidez al sistema para que el problema se
resolviera.

Hiperinflación Situación de una
economía en la que la tasa de inflación crece a un
ritmo vertiginoso, alcanzando incluso un 1.000 % anual, lo que
provoca la caída precipitada del poder adquisitivo y los
intentos de deshacerse del efectivo antes de que pierda
totalmente su valor. La hiperinflación suele estar causada
porque los poderes públicos financian sus gastos con
emisión de dinero sin ningún tipo de control, en
situaciones de posguerra en países no desarrollados y en
ausencia de un buen sistema fiscal.

La Estanflación Indica el momento o
coyuntura económica, en que, en una situación
inflacionaria se produce un estancamiento de la economía y
el ritmo de la inflación no cede. Definiendo el
término, podemos decir que estanflación es la
situación  económica que indica la
simultaneidad del alza de precios, el aumento de la
desocupación y el estancamiento
económico.

Tasa de Interés Pasiva Es el porcentaje
que paga una institución bancaria a quien deposita dinero
mediante cualquiera de los instrumentos que para tal efecto
existen.

Tasa pasiva o de captación Es la que pagan
los intermediarios financieros a los oferentes de recursos por el
dinero captado.

Es el porcentaje que paga una institución
bancaria a quien deposita dinero mediante cualquiera de los
instrumentos que para tal efecto existen.

Tasa activa Es la que reciben los intermediarios
financieros de los demandantes por los préstamos
otorgados. Esta última siempre es mayor, porque la
diferencia con la tasa de captación es la que permite al
intermediario financiero cubrir los costos administrativos,
dejando además una utilidad. La diferencia entre la tasa
activa y la pasiva se llama margen de intermediación La
tasa de interés activa es una variable clave en la
economía ya que indica el costo de financiamiento de las
empresas.

La tasa activa está compuesta por el costo de los
fondos (bonos del tesoro Americano + Riesgo País + Riesgo
de Devaluación) más el riesgo propiamente de un
préstamo como es (riesgo de default por parte de la
empresa + Riesgo de liquidez, producto de una inesperada
extracción de depósitos + costos administrativos
del banco para conceder créditos). Por lo tanto, la tasa
de interés activa puede escribirse como:

i (Activa) = T-bill + Riesgo devaluación + Riesgo
país + otros tipos de riesgo