El mercado de valores en Republica Dominicana como alternativa de inversión 2002-2012

Introducción

En la presente investigación nos proponemos
analizar el comportamiento del Mercado de Valores:
¿Cómo funciona? Los participantes en la
operación de bolsas. Quiénes son los oferentes de
capital (Ahorradores, Inversionistas) y los Intermediarios y
Demandantes de capital (empresas, organismos públicos o
privados y otras entidades), en el mercado de valores, las
alternativas de inversión y el conocimiento que tienen las
personas de esta modalidad de inversión.

En ese sentido evaluaremos los aspectos principales que
han originado el Mercado de Valores, nos remontamos al origen del
comercio, ya que el hombre desde sus orígenes ha sentido
la necesidad de intercambiar bienes o servicios debido a la
carencia que en muchas ocasiones experimentaba, al no poder
satisfacer todas sus necesidades por sí solo . Nos hemos
abocado a estudiar este tema, con la seguridad de que al
finalizar esta investigación tendremos una idea clara
sobre el papel que desempeña el mercado de valores en la
economía mundial, y con especial atención las
características de dicho mercado que hasta la fecha se
comercializa en la Republica Dominicana.

Haremos una reseña histórica de ese
mercado desde su inicio el cual data aproximadamente del siglo
XIII hasta el presente siglo XXI y localmente nos emplearemos en
analizar los últimos 10 años, a partir de la
promulgación de la Ley de Mercado de Valores de Republica
Dominicana No.19-00 del 8 de mayo del 2000.

El mercado de valores ha cobrado relevancia como
alternativa de inversión en el mundo.
Específicamente en la última década se ha
desarrollado notablemente en Republica Dominicana, ya que en la
mayoría de los bancos del país manejan los puestos
de bolsa como instrumento de inversión.

Además nos proponemos dar a conocer a la
población Dominicana ahorrantes los beneficios que
pudieran obtener si deciden invertir en el mercado de valores,
como instrumentó de inversión, riesgos, ventajas,
desventajas, fortalezas, oportunidades, debilidades y amenazas
que pudiera surgir al incursionar en este mercado.

También analizamos el nivel de confianza que ha
alcanzado el Mercado de Valores de la República
Dominicana, que tan competitivo resulta para los participantes,
cual es el papel fundamental de estado Dominicano.

CAPÍTULO I

Fundamentos de la
investigación

1.1 Antecedentes

De acuerdo a los autores que han incursionado sobre este
tema, el inicio del mercado de valores se realizo en Atenas,
donde operaba lo que se conocía como Emporiom, el
cual data del siglo XIII, y en Roma existía el
Collegium Mercatorumen, en el que los comerciantes se
reunían de modo periódico a una hora fija. Los
actuales mercados de valores provienen de las ciudades
comerciales italianas y holandesas del siglo XIII. El
primer mercado de valores moderno fue el de la ciudad holandesa
de Amberes, creado en el año 1531. Durante el siglo XVI
empezaron a prodigarse en toda Europa: en Toulouse (1549), o
Londres (1571); más tarde se crearon las de
Ámsterdam, Hamburgo y París. En Barcelona
existía un precedente desde el siglo XIII, pero la Bolsa
de Madrid no se creó hasta el siglo XVIII.

Los antecedentes de la Bolsa de Nueva York
(New York Stock Exchange, NYSE se remontan a 1792, cuando
24 comerciantes y corredores de Nueva York firmaron el acuerdo
conocido como "Buttonwood Agreement", en el cual se
establecían reglas para comerciar con
acciones[1]

Wall Street como se le conoce, o Bolsa de Nueva York
(New York Stock Exchange, NYSE, en inglés) es el mayor
mercado de valores del mundo en volumen monetario y el primero en
número de empresas adscritas. Su volumen en acciones fue
superado por la del NASDAQ durante los años 90, pero el
capital de las compañías listadas en la NYSE es
cinco veces mayor que en el NASDAQ.

En Republica Dominicana, se remota a abril de 1980,
fecha en la que un grupo de empresarios dominicanos comenzaron a
reunirse con la intención de formalizar un mercado de
valores y la creación de un organismo regulador custodiado
por la transparencia y la eficiencia de las operaciones en este
mercado. El mismo estaba formado por Ricardo Valdez Albizu,
Héctor Rizek, Ramón Mena, Winston Marrero, Otto
Montero, Frederic Eman-Zade, Luis Sabater y Rosendo
Álvarez III. Durante 1987, este grupo se puso en
contacto con Robert Bishop, ex vicepresidente de la Bolsa de
Nueva York, para que le asistiera en la creación de
mercados de valores. 

La primera y única bolsa de valores de Republica
Dominicana, finalmente vino a la existencia legal bajo el Decreto
Presidencial N º 554-89 que fue aprobada el 20 de febrero de
1989, pero en realidad no comenzó sus operaciones formales
hasta diciembre de 1991.  Era conocido originalmente
como Bolsa de Valores de Santo Domingo Inc. En 1997, como
resultado de que sus actividades se extendieron a otras ciudades
del país, cambió su nombre por el de Bolsa de
Valores de la República Dominicana. Esto significa
que el mercado es todavía relativamente nuevo. A
pesar de esto, las transacciones en la BVRD crecieron en forma
sostenida durante la década de
1990[2]

1.2 Planteamiento del problema

Con el propósito de dar a conocer detalladamente
el ámbito del Mercado de Valores, conscientes de que en
nuestro país aun este mercado es relativamente joven y
limitado por lo que muchas personas no lo conocen a fondo y la
oferta está parcialmente desarrollada nos emplearemos en
dar a conocer su amplitud a nivel mundial y hasta que nivel esta
desarrollado en República Dominicana.

1.3 Alcance y Delimitación:

El Mercado de Valores de Republica Dominicana se
remontan a los años ochenta. Por esta razón nuestra
investigación abarca los últimos diez años,
en la que ha se ha evidenciado una dinámica considerable
si tomamos en consideración su origen y
evolución.

1.4 Justificación

Las razones principales que nos han motivado a
investigar este tema es conocer porqué es importante
invertir en Bolsas de Valores, debido a que este mercado como
alternativa de inversión es poco conocido en la Republica
Dominicana, aunque en la última década se ha
educado a la población y ha cobrando auge. Sin embargo en
países desarrollados como en Europa cuyo origen data del
siglo XIII, y posteriormente en Estados Unidos a partir XVIII y
otros Países de Oriente como Japón, Tokio etc.,
donde hoy es uno de los mercados financieros más
importantes, dinámico y rentable para la
inversión.

Con esta investigación nos proponemos dar a
conocer a la población dominicana ahorrantes los
beneficios que pudieran obtener si deciden invertir en el mercado
de valores, la utilidad como instrumento de inversión,
riesgos o desventajas y en el caso especifico de nuestro
país, observamos que hasta el momento en el mercado de
bolsas, solo se comercializan bonos, ya que la inversión
en acciones aun no se está comercializada, es decir que
aún permanece limitado.

Una vez concluida la investigación nos proponemos
poner a disposición de los ahorrantes, estudiantes y
público en general, una fuente de información
confiable que le pueda dar respuesta a las inquietudes que puedan
surgir y la posibilidad de invertir en la bolsa de
valores.

1.5 Objetivo General

• Conocer el mercado de valores local, su forma de
  negociación y como se manejan los mismos, así
  como los beneficios, ventajas y desventajas de invertir en
  los mercados de valores.

1.6 Objetivos específicos

• Analizar los requisitos necesarios para invertir en
  la bolsa de valores de Republica Dominicana.

• Conocer en materia de valores y operaciones de
  bolsas, como brindar a los clientes un sistema de
  información y procesamiento de datos de este
  Mercado.

• Conocer la forma en que otorga crédito con
  sus propios recursos únicamente con el objeto de
  facilitar la adquisición de valores por sus
  comitentes, estén o no inscritos en la bolsa y con las
  garantías de tales valores.

• Porque facilita el intercambio de fondos entre las
  entidades que precisan financiación a los
  inversores.

1.7 Hipótesis

• La inversión en la bolsa de valores genera
  más rentabilidad para los ahorrantes que la
  inversión en certificado financiero.

• El riesgo de invertir en bolsas de valores depende
  en gran medida de la estabilidad económica de un
  país.

• Las personas y entidades que invierten en bolsas de
  valores específicamente en acciones deben estar
  vigilante del comportamiento productivo de la entidad en la
  que invierta, ya que su inversión fácilmente
  por motivos diversos podría sufrir una
  devaluación en su valor nominal.

CAPITULO II

Marco
teórico conceptual

2.1 Orígen de las Bolsas de Valores

La palabra "bolsa" tiene su origen en un edificio que
perteneció a una familia noble en la ciudad europea de
Brujas, de la región de Flandes, de apellido Van Der
Buërse, donde se realizaban encuentros y reuniones de
carácter mercantil. El escudo de armas de esta familia
estaba representado por tres bolsas de piel, los monederos de la
época. Para la época, por el volumen de las
negociaciones, la importancia de esta familia y las transacciones
que allí se efectuaban la gente le dio el nombre a lo que
actualmente se conoce como Bolsa, por el apellido
Buërse[3]

No obstante, lo que se considera la primera bolsa fue
creada en Amberes, Bélgica, en 1460 y la segunda en
Ámsterdam en los primeros años del siglo XVII,
cuando esa ciudad se convirtió en el más importante
centro del comercio mundial.

La Bolsa de Valores de Ámsterdam es considerada
como la más antigua del mundo. Fue fundada en 1602 por la
Compañía holandesa de las Indias Orientales
(Verenigde Oostindische Compagnie, o "VOC") para hacer tratos con
sus acciones y bonos. Posteriormente fue renombrada como
Ámsterdam Bourse y fue la primera en negociar formalmente
con activos financieros.

Actualmente existen estas instituciones en muchos
países, siendo la más importante del mundo
actualmente, la Bolsa de Nueva York, que como comentamos en
párrafos anteriores, actualmente está en proceso de
su transformación para convertirse en una red de
negociación similar al mercado Nasdaq, también
estadounidense, que hoy en día ha dejado de ser un sistema
de transacciones electrónicas para convertirse es una
bolsa de valores que rivaliza con aquella, logrando plantearle
una seria competencia.

• En Europa

En Europa, uno de los mercados bursátiles y
financieros más importantes es NYSE Euronext, producto de
la fusión de las bolsas de Paris, Ámsterdam,
Luxemburgo, Bruselas, Lisboa y LIFFE (London International
Financial Futures and Options Exchange) junto con NYSE, la Bolsa
de Valores de Nueva York (New York Stock
Exchange)[4].

• En Estados Unidos

La Bolsa de Nueva York (New York Stock
Exchange, NYSE, en inglés) es el mayor mercado de
valores del mundo en volumen monetario y el primero en
número de empresas adscritas. Su volumen en acciones fue
superado por la del NASDAQ durante los años 90, pero el
capital de las compañías listadas en la NYSE es
cinco veces mayor que en el NASDAQ. La Bolsa de Nueva York cuenta
con un volumen anual de transacciones de 21 mil millones de
dólares, incluyendo los 7,1 billones de
compañías no
estadounidenses[5]

Fue creada en 1817, cuando un grupo de corredores de
bolsa se organizó formando un comité llamado "New
York Stock and Exchange Board" (NYS&EB) con la finalidad de
poder controlar el flujo de acciones que, en aquellos tiempos,
era negociado libremente y principalmente en la acera de Wall
Street.

En 1863 cambió de nombre por el de "New York
Stock Exchange" (NYSE), nombre que conserva hasta nuestros
días, y se establece en Wall Street esquina con Broad
Street dos años después.

En 1918, después de la Primera Guerra Mundial, se
convierte en la principal casa de bolsa del mundo, dejando
atrás a la Bolsa de Londres.

El jueves 24 de octubre de 1929, llamado a partir de
entonces el Jueves Negro, se produjo una de las más
grandes caídas en esta bolsa, que produciría la
recesión económica más importante de los
Estados Unidos en el siglo XX, la "Gran
Depresión".

Actualmente es administrada por el NYSE Group, que fue
formado con la fusión de NYSE y Archipiélago
Holdings, una bolsa electrónica de valores. NYSE Group
cotiza actualmente en su propia bolsa de valores.

En 2007 formó junto a la bolsa europea Euronext:
NYSE Euronext.

• Otra Bolsa Importante: Tokio

La Bolsa de Tokio fue fundada en 1878 y su historia se
identifica con la del mercado de valores mobiliarios en
Japón. Sin embargo, durante la primera mitad de su
existencia no logró realizar más que de forma muy
insuficiente las funciones propias de una
bolsa[6]

Después de la Segunda Guerra Mundial, las bolsas
de valores mobiliarios estuvieron cerradas hasta 1949 y, mientras
tanto, la economía japonesa fue reformada, sobre todo en
lo concerniente al mercado de valores mobiliarios.

El mundo de hoy está globalizado. Los negocios
bursátiles no pueden ser la excepción. La bolsa de
Tokio fue admitida en 1970 como miembro regular de la
Federación internacional de bolsas de valores con el
padrinazgo, en particular de la Bolsa de Paris.

• En América Latina.

En los últimos 15 años América
Latina ha sido el principal destino de la inversión de las
empresas españolas en el exterior. Las empresas
españolas se han convertido en las principales inversoras
en la región por detrás de las de EE.UU.
Según datos del Gobierno la inversión bruta
española de 1993 a 2007 asciende a 130.000 millones de
Euros. Y la inversión directa está lejos de
terminar, ya que un 70% de las compañías ha elevado
su cifra de negociación en la región en
2007[7]

El mercado de valores latinoamericano que cotizan en
euros en la bolsa de madrid (Latibex) comenzó su andadura
solamente con cinco compañías, en 1999 sufre un
notable crecimiento que le lleva a convertirse en el tercer
mercado de valores de América Latina por
capitalización, sólo superado por las bolsas de sao
paulo y méxico.

2.2 Definiciones de Bolsas de Valores

Mercados de valores (Mercado Financieros) es el ambiente
donde se brinda el mecanismo que permiten conectar a los
demandantes (empresas emisoras) con los oferentes de recursos
(ahorristas o inversionistas), determinándose en ellas los
precios públicos de los valores que se transan. En esencia
Los Mercados de Bolsas de Valores es un lugar de intercambios,
esto es de compra y venta de instrumentos financieros que
están inscritos en ella. Estos instrumentos son
comúnmente acciones de empresas, bonos, certificados de
participación de fondos mutuos, certificados de
depósitos, etc., En fin estos mercados financieros
comprenden el mercado de dinero, mercado de capitales, y los
mercados de futuros y derivados. En estos mercados se emiten
valores de renta fija y renta variable, tanto a medio como a
largo plazo: mercado primario y mercados secundarios,
distinguiéndose dentro de estos últimos la Bolsa de
Valores, los mercados de deuda pública, representada por
anotaciones en cuenta, y otros mercados de ámbito estatal
en los que se emiten también Valores representados
mediante anotaciones en cuenta.

Existen muchas definiciones de Mercado y/o Bolsa de
Valores, pero todas convergen en un solo punto "transacciones
financieras", en este capítulo estudiaremos algunas
definiciones para conocer diferentes puntos de vista y así
tener una visión más amplia del tema.

La Bolsa de Valores es una organización privada
que brinda las facilidades necesarias para que sus miembros,
atendiendo los mandatos de sus clientes, introduzcan
órdenes y realicen negociaciones de compra y venta de
valores, tales como acciones de sociedades o
compañías anónimas, bonos públicos y
privados, certificados, títulos de participación y
una amplia variedad de instrumentos de
inversión.

Las Bolsas de Valores se pueden definir como
mercados organizados y especializados, en los que se realizan
transacciones con títulos valores por medio de
intermediarios autorizados, conocidos como Bróker o
Puestos o Casa de Bolsa. [8]

• Un lugar centralizado donde los oferentes de un
  producto de inversión o de dinero buscan a los
  demandantes de financiamiento o de activos
  financieros.

Igualmente otros autores la definen como:
Establecimientos legalmente autorizados en donde se llevan a cabo
las operaciones mercantiles relativas a "títulos-valor" en
cumplimiento con las órdenes de compra y de venta que
reciben los agentes u operadores de bolsa cuya labor es la
intermediación.

Las Bolsas ofrecen al público y a sus miembros
las facilidades, mecanismos e instrumentos técnicos que
facilitan la negociación de títulos valores
susceptibles de oferta pública, a precios determinados
mediante subasta. Dependiendo del momento en que un título
ingresa al mercado, estas negociaciones se transarían en
el mercado primario o en el mercado secundario.

2.3- Objetivos de los participantes en las Bolsas de
Valores

Las bolsas de valores fortalecen al mercado de capitales
e impulsan el desarrollo económico y financiero en la
mayoría de los países del mundo, donde existen en
algunos casos desde hace siglos, a partir de la creación
de las primeras entidades de este tipo creadas en los primeros
años del siglo XVII.

La institución Bolsa de Valores, de manera
complementaria en la economía de los países,
intenta satisfacer tres grandes intereses:

• El de la empresa: porque al colocar sus
  acciones en el mercado y ser adquiridas por el
  público, obtiene de ésta el financiamiento
  necesario para cumplir sus fines y generar
  riqueza.

• El de los ahorristas: porque se convierten en
  inversionistas y en la medida de su participación
  pueden obtener beneficios por la vía de los dividendos
  que le reportan sus acciones.

• El del Estado: porque también en la
  Bolsa, dispone de un medio para financiarse y hacer frente al
  gasto público, así como adelantar nuevas obras
  y programas de alcance social.

2.4 Características de las Bolsas de
Valores.

• Rentabilidad: siempre que se invierte en
  Bolsa se pretende obtener un rendimiento y este se puede
  obtener de dos maneras: la primera es con el cobro de
  dividendos y la segunda con la diferencia entre el precio de
  venta y el de compra de los títulos, es decir, la
  plusvalía o minusvalía
  obtenida[9]

• Seguridad: Porque es un mercado organizado
  que se rige por la ley del mercado de Valores, la cual regula
  entre otros temas, la protección del inversionista y
  la transparencia del mercado. La Bolsa es un mercado de renta
  variable, es decir, los valores van cambiando de valor tanto
  al alza como a la baja y todo ello conlleva un riesgo. Este
  riesgo se puede hacer menor si se mantienen títulos a
  lo largo del tiempo, la probabilidad de que se trate de una
  inversión rentable y segura será mayor. Por
  otra parte es conveniente la diversificación; esto
  significa que es conveniente que no se adquieran todos los
  títulos de la misma empresa sino de varias.

• Liquidez: Porque permite el fácil
  acceso al mercado, donde el inversionista puede comprar y
  vender valores en forma rápida y a precios
  determinados de acuerdo a la ofertas y la demanda. Es decir
  que este tipo de inversiones ofrece facilidad de comprar y
  vender rápidamente.

• Además es un mercado de Transparencia,
  porque permite a los inversionistas contar en forma oportuna
  y veraz con información referente a los valores
  cotizados y transados en ella, y de las empresas emisoras a
  través de las diversas publicaciones. De esta manera,
  los inversionistas pueden contar con los elementos necesarios
  para tomar adecuadamente sus decisiones de
  inversión.

CAPITULO III

Aspectos
generales del mercado de valores a nivel
mundial

3.1. Introducción

El desarrollo del mercado de valores tiene gran
incidencia sobre el desarrollo y crecimiento económico
sostenible de un país. Esta realidad puede verificarse en
múltiples naciones alrededor del mundo, donde el mercado
de valores ha jugado un papel fundamental y ha sido la clave para
el financiamiento competitivo de las economías en la
época moderna.

Por sus características, el mercado de valores
canaliza recursos de largo plazo y a costos competitivos para los
sectores de la economía, a la vez que ofrece una variedad
de instrumentos financieros, con mejores rendimientos y gran
liquidez a los inversionistas.

El mercado de valores es ideal para el financiamiento de
grandes proyectos de infraestructura o de gran envergadura, que
requieren de elevados montos de recursos a largo plazo, por lo
que constituye una fuente de financiamiento alternativa,
competitiva y complementaria al sistema de intermediación
bancaria, y necesaria para la sostenibilidad del crecimiento
económico.

3.2. Las Bolsas de Valores Como
Opción de Financiamiento.

Como expresamos en la introducción de este
capítulo, las bolsas de valores ofrecen una fórmula
eficaz de financiamiento para satisfacer las necesidades
financieras de corto, mediano y largo plazo de las empresas. Para
ello es importante romper paradigmas ya que la bolsa no es
solamente para un grupo selecto de empresas grandes.

Es algo que comparten todas las empresas, y para
lograrlo desarrollan diversas estrategias, planteándose
objetivos de proyectos y resultados de mediano o largo
plazo.

La función que tiene una bolsa de valores es el
establecimiento de un centro de inversión y de
relación entre los ahorradores e inversionistas que buscan
colocar su dinero para obtener un rendimiento interesante y las
empresas que necesitan capitales para el desarrollo de sus
negocios. Por lo anterior, las bolsas de valores son las fuentes
más importantes de suministro de capital a largo
plazo.

Principales funciones
económicas:

• Canalizan el ahorro hacia la inversión,
  contribuyendo así al proceso de desarrollo
  económico[10]

• Ponen en contacto a las empresas y entidades del
  Estado necesitadas de recursos de inversión con los
  ahorristas;

• Confieren liquidez a la inversión, de manera
  que los tenedores de títulos pueden convertir en
  dinero sus acciones u otros valores con facilidad;

• Certifican precios de mercado;

• Favorecen una asignación eficiente de los
  recursos;

• Contribuyen a la valoración de activos
  financieros.

3.3 Beneficios que ofrece el financiamiento en
bolsa.

• Tres beneficios principales:

Primero: Se puede Diversificar sus fuentes de
financiamiento lo cual permite a las empresas ordenar su
estructura de deuda. Esto es posible ya que pueden combinar
financiamiento de corto plazo para capital de trabajo, y de largo
plazo para financiar las actividades de expansión y
desarrollo[11]

Y el beneficio clave es que financiarse en bolsa a largo
plazo brinda a las empresas mayor capacidad de maniobra para
administrar sus recursos, y facilita el cumplimiento de otros
compromisos no financieros.

El segundo beneficio es que la empresa puede: Lograr
financiamiento a Tasas Competitivas, y esto dependerá
tanto de la clasificación de riesgo que obtenga como de la
situación del mercado, en cuanto al nivel de las tasas de
referencia[12]

El tercer beneficio y uno de los más importantes
que realmente representa la ventaja competitiva de la bolsa de
valores es que la empresa puede Estructurar el financiamiento
a su medida.

Es decir, el financiarse en bolsa le permite en
coordinación con la casa de corredores de bolsa,
construir, estructurar y colocar la emisión a la medida de
las necesidades y expectativas de la empresa.

De manera que la empresa elige el tipo de tasa de
interés, las formas de pago de capital e intereses y la
garantía.

Tomamos como ejemplo un centro comercial, el cual tiene
como proyecto expandirse y construir mayor número de
locales. Y para ello necesita financiamiento.

Como dicho proyecto le tomara un año construirlo,
y no podrá ver ninguna ganancia hasta que logre ya sea
vender o alquilar los locales, entonces el gerente financiero al
estructurar su emisión a cuatro años plazo, decide
que durante dicho plazo solamente pagara intereses y el capital
al vencimiento, es decir al concluir los cuatro
años.

Esto le permite a la empresa que durante ese periodo
pueda reunir el dinero que le prestaron los inversionistas a
través de la venta y alquiler de los locales, y mientras
tanto solamente les paga intereses.

Y esto nos lleva al cuarto beneficio, el cual es la
reducción de la presión en el flujo de efectivo de
la empresa ya que como vimos, la empresa decide la periodicidad
del pago de intereses y capital según le
convenga.

Y también relacionado con esto la empresa obtiene
el beneficio de lograr un mejor aprovechamiento del efectivo, lo
que significa que puede utilizar sus recursos en proyectos
más productivos, que le generen mayor
rentabilidad.

Otro beneficio es que a través de la bolsa, una empresa
que necesita financiamiento, tiene acceso a "una gran
diversidad de inversionistas desde los institucionales, hasta
inversionistas particulares de una manera eficiente y
transparente". Y por último pero no por ello menos
importante es el prestigio que gana la empresa, gracias a la
propia admisión en el mercado bursátil, el
cumplimiento de la normativa del mercado de valores en cuanto a
la transparencia y divulgación de su información
jurídica y financiera.

3.4. Calificadoras de riesgo en el mercado de valores a
nivel mundial

Concepto General.-

Podemos definir a las Instituciones Calificadoras de
Riesgos, como empresas dedicadas a emitir una opinión de
determinada empresa después de haber sido evaluada
mediante una metodología técnica que implica el
análisis de variables cualitativas y cuantitativas. Es
decir que su función es dar una opinión acerca del
riesgo y capacidad de un emisor de un valor, de cumplir su
obligación de pago del capital e intereses, en los
términos y plazos pactados[13]

Las Compañías Calificadoras de
Riesgo

Las más Importantes:

• Duff & Phelps de Argentina:

• Evaluadora Latinoamericana:

• Fitch IBCA ("Fitch"):

3.5. Tabla calificadora: Las instituciones
Calificadoras de Valores

Fuente: Ponencias del Profesor Daris Javier.

3.6. Inversión en el Mercado
Bursátil

• Los Índices Bursátiles consisten en
  una medida estadística del cambio en los precios de un
  grupo de acciones[14]

• Es la información más útil es
  el cambio porcentual del Índice durante un periodo de
  tiempo.

• Un índice es un número abstracto que
  se construye con distintos componentes para seguir la
  evolución de ellos en su conjunto

• Dentro de un índice se pondera la
  participación de las partes en el mismo según
  distintos criterios

• La "ponderación" significa el peso relativo
  de cada uno de sus componentes

• Un índice accionario es un instrumento
  estadístico empleado para estudiar la evolución
  de los precios de las acciones en un mercado de
  valores

• Es un portafolio ficticio compuesto de ciertos
  activos en determinadas cantidades, de manera tal que, al
  evaluarse sus componentes según el precio de mercado
  en cada momento

• Todos los índices son portafolios
  teóricos que pretenden capturar con cierta
  representatividad la evolución de un mercado
  específico

• Es lo mismo que un "benchmark" de un tipo de activo
  en un determinado mercado

• Su fama es producto de la representatividad que
  tienen sobre el comportamiento de las acciones

Los índices bursátiles son un promedio de
la actividad industrial que refleja el comportamiento de las
empresas estudiadas en cuanto a su valor y poder de
negociación que Sirven para Reflejar las
fluctuaciones de la bolsa en cada país.

3.7 Tipos de Indices
Bursátiles:

Los indicadores más importantes
son[15]

• Dow Jones y S&P500 del mercado de Estados
  Unidos.

• Nasdaq 100

• Standard & Poors 500

• Nikkei de Japón.

• FTSE de Londres.

• Dow Jones Industrials Average (DJIA):

• Standard & Poors 500

CAPÍTULO IV

El mercado de
valores de la República Dominicana

4.1. Introducción

El Mercado de valores Dominicano ejerce una doble
función. Por una parte, atiende las necesidades de
financiamiento de proyectos a mediano y largo plazo a unidades
deficitarias que necesitan captar fondos, a costos relativamente
bajos en comparación con los costos operativos y
transaccionales del mercado bancario; y en otro orden, estimula
el ahorro y la inversión por parte de unidades
superavitarias que tienen exceso de capital.