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Al hablar de ingeniería financiera , estamos hablando de la
implementación de instrumentos y procesos financieros innovadores,
y la formulación de soluciones creativas a problemas comunes en
finanzas
El problema de la definición, radica en las palabras innovadora y creativa. En muchas
ocasiones, esta innovación y creatividad, implica un cambio radical en nuestra forma
de pensar. Esta es la clase de creatividad implicada en la introducción de nuevos y
revolucionarios productos como:
El primer swap
El primer producto de una hipoteca respaldada.
El primer cupón cero, etc
INGENIERÍA FINANCIERA:
Implica
el
diseño,
el
desarrollo
e
implementación de instrumentos y procesos financieros innovadores, y
la formulación de soluciones creativas a problemas comunes.
Innovación
Creatividad
Esta definición está basada en dos estimulantes: Innovación y creatividad, los
cuales son objetos de estudios , estos factores inciden en nuestra manera de
pensar, logrando así ver las ideas o cosas de otro punto de vista
Debe de jugar tres papeles:
? Deben ser buenos para vender las nuevas ideas.
? Deben ser generadores de nuevas ideas (innovadores).
? Deben ser exploradores intrépidos, incluso fuera de la ley, lo cual no
implica necesariamente la ilegalidad, sino más bien interpretar la ley
como otros no la han visto antes, es decir, encontrar las famosas
“lagunas” dentro de las leyes de impuestos.
HERRAMIENTAS DE LA
INGENIERÍA FINANCIERA
CONCEPTUALES
FÍSICAS
Formación
Practica
Teoría aprendida durante su
formación Académica
Un analista financiero es una persona que
se dedica a realizar análisis financieros.
Análisis se define como el proceso o el método de estudiar
la naturaleza de algo, para determinar sus rasgos
esenciales y sus relaciones.
Un ingeniero financiero es una persona que practica la
ingeniería financiera, la cual, como ya se comentó,
implica generar soluciones creativas e innovadoras a los
problemas prácticos de las finanzas.
VOLATILIDAD DE LOS PRECIOS:
Se podía definir como la variante que ocurre cuando la
oferta y la demanda cambian muy rápido en un
periodo muy corto haciendo que los precios del
mercado cambien.
.
La
palabra
precios
tiene
varios
significados, pero se podía definir como el
dinero que pagas para adquirir un producto
GLOBALIZACIÓN DE LOS MERCADOS
Antes las empresas norteamericanas solo comercializaban solo en su país
y no les importaba el comercio internacional. Pero a partir de la segunda
guerra mundial Estados Unidos se y otros países empezaron a notar las
ventajas
que tenían al
poder conseguir mano de obra más barata en
países subdesarrollados y así empezó la globalización de los mercados.
Aversión al Riesgo
A todo inversionista tradicionalmente le ha gustado correr
riesgo sobre su dinero, siempre que las ganancias
esperadas por correr ese riesgo, estén compensadas y en
proporción a la cantidad de riesgo que se corre.
Asimetría de Impuestos:
La asimetría de impuestos existe si dos empresas están
sujetas
a
diferentes
tasas
de
impuestos.
Esas
diferencias pueden ser explotadas con grandes ventajas
económicas por un ingeniero financiero.
Necesidad de Liquidez:
La liquidez se podía definir como la facilidad con la cual un
activo se convierte en efectivo, se han diseñado instrumentos
para tener fácil acceso al efectivo, mientras otros se
diseñaron para poner a trabajar al efectivo en periodos
cortos, mientras no se necesite.
y
a
y
Generalmente se asocian las actividades de
especulación
arbitrajes
como
prácticas
inmorales, y nada esta mas alejado de la verdad.
Estas
actividades
proporcionan
muchos
beneficios
indirectos
consumidores
productores. Un mercado financiero no podría
funcionar el día de hoy, sin la intervención de
especuladores y arbitrajistas.
LA ESPECULACIÓN
Es un pronosticador
de futuros precios.
EL ARBITRAJE
Es la toma simultánea
de posiciones en dos o
más mercados para
aprovechar diferencias
en el precio
de activos en diferentes
mercados.
precios.
no
Se asegura que los mercados
sean competitivos y eficientes
debido a la competncia entre
Sin
embargo
si
éstos
fueran
arbitrajistas y especuladores,
para obtener información y
beneficios de la diferencia de
realmente eficientes 100% entonces
la ingeniería financiera tendría muy
poco que hacer. Lo que se ha
aceptado es que existe un equilibrio
e ineficiencia en cierto grado, es
decir la ineficiencia existente de
Por tanto, se puede decir que la
especulación y el arbitraje están
origen
de
la
especulación
y
al
haciendo a los mercados cada
arbitraje, pero no a tal grado que
vez
mas
eficientes,
pero
la
provoque una ganancia desmedida
carrera
continuará,
los
Ingenieros Financieros deberán
encontrar otras ineficiencias, que
probablemente
descubran.
Luego,
esas
ineficiencias
se
acabarán, etc..
CÓMO TRABAJA UN
ESPECULADOR
Estudio de la
ANÁLISIS
TÉCNICO
actividad del
mercado,
esencialmente a
través del uso
Eficiente y
preciso
de gráficas
Requieren de
datos:
precio,
volumen y
volumen
abierto
Precio : es
una
variable
controlable que
produce
ingresos.
Volumen abierto: es el número
total de contratos en circulación
que se mantienen por los
participantes del mercado al
final de un periodo. El volumen
abierto se marca sobre la
gráfica con una línea a lo largo
de la base, normalmente por
arriba del volumen pero debajo
del precio.
La actividad del precio: Refleja todo lo que está a su alrededor.- Los
técnicos creen que cualquier cosa que pueda afectar el precio de
mercado de un producto o de una moneda, tales como factores
políticos, psicológicos, etc., realmente se refleja en el precio de ese
producto o moneda.
Los precios se mueven en tendencias: El propósito de graficar la
actividad de un precio es identificar su tendencia en sus primeras etapas
de desarrollo con el propósito de negociar en la dirección de esas
tendencias. Un especulador intentará identificar las tendencias en su
inicio y la seguirá hasta que esta muestre signos de que la tendencia se
ha terminado
La historia se repite a si misma: Los patrones gráficos reflejan
ciertas tendencias de la psicología alcista o bajista del mercado.
Ya que esos patrones han trabajado bien en el pasado, se
supone que continuarán trabajando bien en el futuro.
TIPOS DE GRAFICAS
Gráfica de barra
Muestra la actividad de cada
periodo por medio de una barra
vertical. Sólo muestra los precios
alto, bajo y al cierre.
Grafica de punto y figura:
Representa la actividad de una
acción en un formato mas
comprimido. Se dice que hay
Grafica de líneas
Esta grafica se da ya que
muchos especuladores piensan
que el precio de cierre del día
dos tipos de columnas las
cuales son: “columnas X”
muestran los precios al azar y
“columnas =” muestran precios
a la baja.
TIPOS DE GRAFICAS
es el más importante y es más
apropiado construir una grafica
con una línea continua o casi
continua como una medida de
validez de la actividad del
precio.
Grafica de vela
Ella muestra las actividades de cada día,
llenando los huecos que quedan al hacer
una grafica de barras. Se dibuja una vela
entre el precio de apertura que esta hacia
la izquierda y el precio de cierre que esta
hacia la derecha; se dice que una vela
llena muerta lo opuesto.
LÍNEAS DE TENDENCIAS
Al realizar los estudios de las gráficas, resulta una
suposición donde se muestra tendencias que se mueven
en direcciones particulares. Una característica clave de
las gráficas es que estas tienen la capacidad de ajustar
el movimiento de los precios a una línea recta. Existen
tres direcciones de tendencia, estas son:
?Tendencia Hacia arriba: Es una serie de picos y valles
sucesivamente más altos
?Hacia abajo: Es una serie de picos y valles sucesivamente
declinantes.
?Tendencia lateral: Sin tendencia
Un área de apoyo es un rango de
precio en el que puede haber un
incremento en la demanda para un
producto o moneda.
Un área de resistencia es un rango de
precio caracterizado por un incremento
de la presión para vender o un
incremento en la presión para ofrecer una
moneda o producto.
Para que continúe una tendencia alcista, cada nivel
inferior sucesivo (nivel de apoyo) debe ser
superior que el previo
Si una tendencia alcista es toda hacia abajo, es
decir, que cada dato sucesivo sea inferior que el dato
previo, puede ser una temprana advertencia de que
la tendencia alcista está por terminar o al menos
que se está moviendo una tendencia alcista hacia
una tendencia lateral.
TENDENCIA SUPERIOR (LÍNEA DE APOYO)
Una línea recta que se dibuja a
la derecha de valles sucesivos al
alza.
TENDENCIA INFERIOR (LÍNEA DE RESISTENCIA)
Es una línea recta dibujada por
abajo y a la derecha de picos
sucesivos a la baja
La regla es tomar dos puntos para dibujar
una línea de tendencia y luego considerar un
tercer punto para confirmar la validez de esa
tendencia.
Los puntos 3 y 4 podrían haber
sido usados como oportunidades
de compra y al cambiar de
Una línea de tendencia ascendente
proporciona un área de soporte para
propósitos de compra.
Una línea de tendencia descendente
proporciona una área de resistencia para
propósitos de venta.
Los puntos 8 y 9 podrían haber sido
usados como oportunidades de venta y
el cambio de pendiente de la línea de
tendencia indicaría una tendencia
inversa
dirección, más o menos en el
punto 5, la línea de tendencia
indicaría una tendencia inversa.
PRECIOS Con frecuencia proporciona buenas
oportunidades a corto plazo para
la línea de tendencia básica es
mucho más importante y
confiable que la línea de canal.
La línea de
tendencia
básica
obtener beneficios o para establecer
posiciones de corto plazo contra
tendencias a plazos mayores.
La línea
de canal
Los precios tienden a estar
centre dos líneas paralelas, la
línea de tendencia básica y
la línea de canal
Una línea de canal proporciona buenas
oportunidades a corto plazo para obtener
beneficios o para establecer posiciones de corto
plazo contra tendencias a plazo mayores.
La línea de tendencia básica es mucho más
importante y confiable que la línea de
PATRONES DE PRECIO
Son figuras o formaciones que
aparecen en las gráficas de precios,
que pueden clasificarse en diferentes
categorías y que tienen cierto valor
predictivo.
Con frecuencia aparecen en los periodos
de tiempo cuando no existe una tendencia
definida y pueden ser una señal de que
continúa el mismo precio o lo inverso.
Los patrones gráficos
son extremadamente
útiles para establecer
posibles objetivos de
precio.
Existen dos clases de patrones de precio inversos y
continuos:
patrón de continuación es un periodo
de consolidación antes de resumir la
tendencia prevaleciente.
Un patrón inverso implica que está
teniendo lugar un movimiento inverso
fuerte
TIPOS DE TRIANGULOS
ASCENDENTE
DESCENDENTE
SIMÉTRICO
Muestra dos líneas
de tendencia
convergentes, la
línea superior
descendente y la
línea inferior
ascendente.
El triángulo
ascendente es una
continuación del
patrón alcista, el
patrón indica que los
compradores son más
agresivos que los
vendedores
Es una imagen de
espejo del ascendente
y en general se
considera un
patrón bajista. Este
patrón indica que los
vendedores son más
agresivos que los
compradores
FORMACIÓN DE DOBLE TECHO O
DE DOBLE FONDO
Una formación de doble techo o M es un
patrón inverso, normalmente indicativo de
que una tendencia alcista se está nivelando
y de que una tendencia bajista está
principiando.
Una formación de doble fondo
o W normalmente señala la
terminación de una tendencia
descendente y el principio de
una tendencia ascendente.
BANDERAS Y PENDONES
Las Banderas y Pendones, presentan las siguientes
características:
• Están precedidos por un mástil
bien definido y recto (línea AB). Ellos
representan situaciones donde una
declinación o un avance pronunciado se
han dado por si mismos con anterioridad,
y donde el mercado hace una breve
pausa para tomar aliento, antes de
continuar por la misma dirección.
• Las banderas y los pendones son de los
patrones más confiables para observar la
continuación de tendencias y rara vez
producen una tendencia inversa.
DISCONTINUIDADES (GAPS)
Son simplemente áreas sobre
una grafica de barras donde no
se observan negociaciones.
TIPOS DE DISCONTINUIDADES
FORMACIÓN DE CABEZA Y
HOMBROS
A esta formación de cabezas y
hombre se le conoce como el más
antiguo y confiable signo de un
patrón inverso, este puede señalar
una tendencia descendente y a la
misma vez una tendencia
ascendente.
COMO CONTRUIR CABEZA Y
HOMBROS
?Un rally y una declinación de proporciones similares dentro de
una tendencia ascendente podrían constituir el hombro izquierdo.
?Un segundo rally que fuera más allá del primero y una reacción
hacia el punto inicial (hacia atrás) podría delinear la cabeza.
?El hombro derecho podría formarse por un tercer rally que cae
muy cerca del rally previo y una declinación que se extiende muy
por debajo de los tres puntos señalados, bien podrían delinear la
línea del cuello (una línea conectando esos puntos se llama línea
del cuello, neckline).
PROMEDIOS MOVILES
?son probablemente los indicadores
técnicos más versátiles y de más amplio
uso.
?Son esencialmente dispositivos para
seguir tendencias. Su propósito es
identificar o señalar que ha empezado una
nueva tendencia o que ha terminado o se
está revirtiendo una antigua tendencia.
?El promedio móvil es un seguidor del
mercado no un
El promedio móvil es un dispositivo de suavización.
Al promediar los datos de precios, se genera una
línea más suave, haciendo mucho más fácil
observar la tendencia subyacente. Sin embargo,
por su propia naturaleza, la línea del promedio
móvil también retrasa la acción del mercado.
TIPOS DE PROMEDIOS MOVILES
? Promedio simple: como se describió previamente, es
el promedio o media aritmética de los últimos n datos, dando la
misma importancia a todos los datos.
? Promedio móvil ponderado: este solo se emplea en
un intento de corregir los problemas de ponderación, en cuanto
al cálculo observamos que los datos más recientes se le das
más grado de importancia y en los precios más antiguos se
reduce su grado de importancia.
? Promedio móvil exponencial: requiere de una
factor de suavización, ya que este le asigna un promedio móvil
ponderado mayor a los datos más recientes, pero siempre y
cuando se disminuya la importancia de los precios más
antiguos. Mientras los cálculos de los promedios móviles
ponderados y exponenciales se vuelvan cada vez más
complejos, realmente no incrementa la precisión de los
pronósticos significativamente.
OSCILACIONES DE MOMENTUM
?Son extremadamente útiles en mercados
que no muestran una clara tendencia,
donde los precios fluctúan en una banda
horizontal de precios, o en un rango de
negociación, creando condiciones de
mercado tales que no funciona ningún de
los sistemas de análisis de tendencias
descritos.
? Hay muchas formas distintas de construir
osciladores de momentum. Hay muy pocas diferencias
en la interpretación entre una técnica y otra. Una
declaración común es que los niveles por arriba de 70
indican una sobre compra en el mercado y por abajo
de 30 indica una sobre venta en el mercado.
Ejemplos de osciladores de momentum: El Índice de
Fuerza Relativa (RSI), el Proceso Estocástico K % D y dos
promedios móviles de momentum.
ÍNDICE DE FUERZA RELATIVA
? El RSI (por sus siglas en inglés) fue
desarrollado por Welles Wilder y presentado
en su libro de 1978, Nuevos Conceptos en
Sistemas Técnicos de Negociación. El RSI es
un indicador muy común de sobre compra /
sobre venta que expresa la fuerza del
movimiento de precios sobre una escala de 0
a 100. Originalmente Wilder empleó un
periodo de 14 días.
?El RSI trabaja mejor cuando sus fluctuaciones alcanzan los
extremos inferior y superior. Por tanto, si el usuario está
negociando sobre una base muy corta y desea que el movimiento
del oscilador sea más bien pronunciado, puede acortar el periodo
de tiempo.
?El RSI se grafica sobre una escala vertical de 0 a 100. Los
movimientos por arriba de 70 se consideran sobre compra,
mientras que una sobre venta se presenta por debajo de 30.
Se fundan en la investigación de que si los precios se
incrementan, los precios de cierre tienden a estar más cercanos
del extremo superior del rango de precios. Recíprocamente, en
tendencias a la baja, los precios de cierre tienden a estar más
cerca del extremo inferior del rango de precios.
La línea de MACD es
Los
MACD,
son
un
la diferencia entre
esos dos promedios
móviles.
indicador de sobre compra o
de sobre venta que presta
atención las relaciones entre
promedios móviles de corto
plazo y de largo plazo.
Una segunda línea, la línea
de señal, es un intermedio
móvil de corto plazo de la
línea de MACD.
Las regresiones son saludables y aseguran la
permanencia de una tendencia por un tiempo mayor.
Un Banco central puede entrometerse en su
mercado doméstico para comprar o vender su
propia moneda.
