Análisis del riesgo y rendimiento de las inversiones de Chargers Products
(Gp:) Pt – (Pt-1) + CT Pt-1
(Gp:) Kt =
A) Calcular la tasa de rendimiento anual de cada activo en cada uno de los 10 años anteriores; y utilice esos valores para encontrar el rendimiento anual promedio de cada uno durante el período de 10 días
Kt = Tasa de rendimiento anual
Pt = Precio (valor) del activo en el tiempo T
Pt-1 = Precio valor del activo en el tiempo T-1
CT= Efectivo (flujo) recibido a partir de la inversión anual en el activo durante el período de T-1 a T
(Gp:) 22.000 – 20.000 + 1.000 20.000
(Gp:) Kt 1994=
(Gp:) =
(Gp:) 0.15 x 100
(Gp:) = 15%
21.000 – 22.000 + 1.500 22.000
Kt 1995=
=
0.027 x 100
= 2.27%
24.000 – 21.000 + 1.400 21.000
Kt 1996=
=
0.209 x 100
= 20.95%
(Gp:) 22.000 – 24.000 + 1.700 24.000
(Gp:) Kt 1997=
(Gp:) =
(Gp:) 0.0125 x 100
(Gp:) = -1.25%
Calculando esto obtendríamos la tasa de rendimiento anual durante el período mencionado es decir los diez años anteriormente mencionado
ACTIVO Desde 1994 hasta 2003
X
(Gp:) 20.000 – 20.000 + 1.600 20.000
(Gp:) Kt 1995=
(Gp:) =
(Gp:) 0.08 x 100
(Gp:) = 8%
21.000 – 20.000 + 1.700 20.000
Kt 1996=
=
0.135 x 100
= 13.5%
21.000 – 21.000 + 1.800 21.000
Kt 1997=
=
8.57×10-2 x 100
= 8.57%
Calculando esto obtendríamos la tasa de rendimiento anual durante el período mencionado es decir los diez años anteriormente mencionado
(Gp:) 20.000 – 20.000 + 1.500 20.000
(Gp:) Kt 1994=
(Gp:) =
(Gp:) 0.075 x 100
(Gp:) = 7.5%
ACTIVO Desde 1994 hasta 2003
Y
(Gp:) 12 %
(Gp:) 12 %
(Gp:) Rendimiento
(Gp:) Rendimiento anual promedio
Rendimiento anual promedio de cada activo durante el periodo anual de diez años.
La desviación estándar lo que nos indica es el riesgo que tiene el inversor a la hora de tomar la decisión y este será comparado con el riesgo de las Betas para tomar la decisión correcta.
Desviación estándar (RIESGO)
ACTIVO DESVIACIÓN
ESTANDAR
(Gp:) = 8.90
(Gp:) 9 %
ACTIVO DESVIACIÓN
ESTANDAR
(Gp:) = 2.92
(Gp:) 3 %
X
Y
ACTIVO Y
1
12
25
3
9
ACTIVO X
Riesgo
12 ±3
12 ±9
Rendimiento
Riesgo
EL COEFICIENTE DE VARIACIÓN NOS DA LA COMPARACIÓN DEL RIESGO DE ACTIVOS CON RENDIMIENTOS ESPERADOS DIFERENTES
COEFICIENTE DE VARIACIÓN DE CADA ACTIVO
DURANTE EL PERIODO DE 10 AÑOS 1994 – 2003
(Gp:) COEFICIENTE DE VARIACIÓN
(Gp:) = Desviación estándar de cada activo
(Gp:) = Rendimiento promedio anual
92.098
DETERMINACIÓN DEL RENDIMIENTO ESPERADO PARA X
31.172
DETERMINACIÓN DEL RENDIMIENTO ESPERADO PARA Y
(Gp:) C. Utilice sus conclusiones de las partes a y b para evaluar y explicar el rendimiento y el riesgo asociados con cada activo. ¿Qué activo le parece preferible? Explique.
Se recomienda el activo “Y“ debido a que este tiene el menor riesgo con un menor rendimiento. Por ende la decisión de invertir en el Activo va a depender del perfil del inversionista, si este es arriesgado o no.
Si la empresa compara los activos con base exclusiva en sus desviaciones estándar, elegirá el activo Y ya que este posee o presenta una desviación menor que el activo X (3% a 9%). Sin embargo, si se comparan los coeficientes de variación de activos, se descubre que la administración cometería un error si aplicara el activo X.
(Gp:) D. Utilice el CAMP para encontrar el requerimiento requerido de cada activo. Compare este valor con los rendimientos anuales promedio calculados en la parte a.
El rendimiento requerido del activo X es igual a los rendimientos anuales promedios calculados en el activo X y el activo Y en la parte “a”.
El máximo rendimiento obtenido es 12% por ambos métodos, es preciso destacar que la beta de un determinado activo en el pasado es solamente una estimación de cual puede ser su beta en el futuro, lo que permite medir el riesgo y el rendimiento.
(Gp:) D. Utilice el CAMP para encontrar el requerimiento requerido de cada activo. Compare este valor con los rendimientos anuales promedio calculados en la parte a.
Rf = Tasa de rendimiento libre de Riesgo.
Km = Rendimiento de mercado, rendimiento sobre la cartera de activos de mercado.
bj = Coeficiente o índice Beta del riesgo no diversificado
ACTIVO X
(Gp:) D. Utilice el CAMP para encontrar el requerimiento requerido de cada activo. Compare este valor con los rendimientos anuales promedio calculados en la parte a.
Rf = Tasa de rendimiento libre de Riesgo.
Km = Rendimiento de mercado, rendimiento sobre la cartera de activos de mercado.
bj = Coeficiente o índice Beta del riesgo no diversificado
ACTIVO Y
(Gp:) D. Utilice el CAMP para encontrar el requerimiento requerido de cada activo. Compare este valor con los rendimientos anuales promedio calculados en la parte a.
El rendimiento requerido del activo X es igual a los rendimientos anuales promedios calculados en el activo X y el activo Y en la parte “a”.
El máximo rendimiento obtenido es 12% por ambos métodos, es preciso destacar que la beta de un determinado activo en el pasado es solamente una estimación de cual puede ser su beta en el futuro, lo que permite medir el riesgo y el rendimiento.
E. Compare y contraste sus conclusiones de las partes c y d. ¿Qué recomendaciones le haría a Júnior respecto de invertir en cualquiera de los activos? Explique a Júnior por que es mejor utilizar las betas en vez de la desviación estándar y el coeficiente de variación para evaluar el riesgo de cada activo.
Si la empresa compara los activos con base a la parte a y d se obtiene que el activo Y es el mayor rendimiento obtenido y con un menor riesgo, por lo tanto se le recomendaría a Júnior invertir en el activo Y ya que posee una menor desviación estándar y rendimiento mayor, es preciso decir que la decisión de inversión es tomada según el perfil del inversionista ya el este puede ser un inversionista clásico o inversionista común y es quien tomara la opción de riesgo.
E. Compare y contraste sus conclusiones de las partes c y d. ¿Qué recomendaciones le haría a Júnior respecto de invertir en cualquiera de los activos? Explique a Júnior por que es mejor utilizar las betas en vez de la desviación estándar y el coeficiente de variación para evaluar el riesgo de cada activo.
Es mejor utilizar las betas para evaluar el riesgo y el rendimiento de cada activo ya que el modelo de asignación de precio del activo de capital (MAPAC) emplea el coeficiente beta para relacionar el riesgo de un activo relativo al mercado con el rendimiento requerido del activo. La representación grafica del modelo MAPAC es la línea de mercado de valores (LMV), que se modifica con el tiempo en respuesta a expectativas inflacionarias cambiante o cambios al riesgo del inversionista. La inversión creciente al riesgo produce una inclinación de la pendiente de la LMV, en tanto que el cambio decreciente al riesgo reduce la pendiente de la LMV. El coeficiente beta de una cartera es un promedio estimado de los betas de los activos individuales que esta contiene.