Análisis de sensibilidad.
El análisis de sensibilidad, es un estudio realizado en general en unión con el estudio de la ingeniería económica determina la forma como una medida de valor -VP, VA, TR ó B/C- y la alternativa seleccionada se verán alteradas si un factor en particular o parámetro, no factor.
Sensibilidad de una propuesta individual.
Esta debe hacerse con respecto al parámetro más incierto.
En estos casos es muy conveniente determinar que tan sensible es la TIR o el VPN a cambios en las estimaciones del precio unitario de venta, es decir para este tipo de situaciones es muy recomendable determinar el precio unitario de venta a partir del cual la propuesta seria económicamente atractiva.
Es importante señalar que la sensibilidad de un proyecto debe hacerse con respecto al parámetro más incierto, es decir, o se determina la sensibilidad de la TIR o VPN del proyecto a cambios en el precio unitario de venta o a cambios en los costos o a cambios en la vida o en la demanda.
Determinación de sensibilidad de estimaciones de parámetros
Determine cual parámetro o parámetros de interés podrían variar con respecto al valor estimado más posible.
Seleccione el rango probable de variación y su incremento para cada parámetro.
Seleccione la medida de valor que será calculada.
Calcule los resultados para cada parámetro utilizando la medida de valor como base.
Para interpretar mejor los resultados, ilustre gráficamente el parámetro versus la medida de valor.
Este procedimiento del análisis de sensibilidad debe
indicar cuales parámetros justifican un estudio mas
detenido o requieren la consecución de información
adicional. Cuando hay dos alternativas o más, es
mejor utilizar una medida de valor de tipo monetario
(VP ó VA) en el paso 3. Si se utiliza las TR, se
requieren esfuerzos adicionales de análisis
incremental entre alternativas
Selección de alternativas utilizando árboles de decisión
El árbol de decisión es uno de los mejores
métodos para el análisis de una decisión.
Aquí se describen gráficamente en forma de
“árbol” los puntos de decisión, hechos
aleatorios y probabilidades de los diversos
cursos de acción que podrían seguirse.
Uno de los problemas más comunes de las
empresas es la introducción de un nuevo
producto, por lo que los administradores
deben decidir en este caso si instalar costoso equipo
permanente para garantizar la producción a menor
costo posible o si efectuar un montaje temporal más
económico que suponga mayores costos de
manufactura pero menores inversiones de capital y
resulte en menores pérdidas en caso de que las
ventas del producto no respondan a las estimaciones.
La evaluación de alternativas puede requerir una serie de decisiones en las cuales el resultado de una tapa es importante para la siguiente etapa en la toma de decisiones. Cuando es posible definir claramente cada alternativa económica se desea considerar explícitamente el riesgo, es útil realizar la evaluación utilizando un árbol de decisiones, el cual incluye:
Más de una etapa de selección de alternativas.
La selección de una alternativa en una etapa conduce a otra etapa.
Resultados esperados de una decisión en cada etapa.
Estimaciones de probabilidad para cada resultado.
Estimaciones del valor económico (costo o ingreso) para cada resultado.
Medida del valor como criterio de selección, tal como E(VP).
Generalmente, cada rama de un árbol de decisión tiene algún valor económico asociado en términos de costos o de ingresos o beneficios. Estos flujos de efectivo están expresados en términos de VP, VA ó VF y se muestran a la derecha de cada rama de resultados finales. Los valores de flujo de efectivo y de probabilidad en cada rama de resultados se utilizan para calcular el valor económico esperado de cada rama de decisión.
Para utilizar el árbol de decisiones a fin de evaluar y seleccionar alternativas, es preciso estimar la siguiente información adicional para cada rama:
– Probabilidad estimada de que cada resultado pueda ocurrir. Estas probabilidades deben sumar 1.0 para cada conjunto de resultados (ramas) que resultan de una decisión.
– Información económica para cada alternativa de decisión y resultado posible,
tales como inversión inicial y flujos de efectivo anuales.
Punto de decisión.
Suceso aleatorio
Inversión en montaje permanente $2,000,000
Inversión en montaje temporal $1,000,000
Éxito del producto según lo estimado, Ganancias $1,000,000/año durante 5
Escasa venta del producto Ganancias $200,000/año durante 5
Fracaso del producto. Perdidas $200,000
Éxito del producto según lo estimado, Ganancias $200,000/año durante 5
Escasa venta del producto Ganancias $50,000/año durante 5
Fracaso del producto. Perdidas $100,000
Árbol de decisión sin probabilidades
Problemas resueltos
La Cía. La solución esta considerando la compra de un activo. Las estimaciones son de una Inversión Inicial de $80.000, VS = $ 0 y un Flujo Efectivo Neto de= $27000 – 2000t, donde “t” esta expresado en años. La TMAR varía de 10 a 25%.
Evalúe la sensibilidad del proyecto a través del Valor Presente usando t = 10 años
Solución:
Se observa que la pendiente negativa indica que la decisión de aceptar la compra del activo es bastante sensible a variaciones en la TMAR.
Si la TMAR es muy alta es poco rentable comprar el activo.
Una Cía. quiere determinar el número de unidades que necesita vender para estar en equilibrio.
Si los CF = $75000
CV = $3 por unidad
Ventas = $ 8 por unidad
A partir de cuantas unidades vendidas la Cía. empieza a obtener utilidades.
CONCLUSIONES
El análisis de sensibilidad indica cuales parámetros justifican un estudio mas detenido o que requieran la secuencia de información adicional cuando hay dos ó mas alternativas.
El Árbol de Decisión se emplea para tomar una serie de selecciones entre alternativas. Es una forma de tener en cuenta explícitamente el riesgo. Es necesario hacer diversos tipos de estimaciones para un árbol de decisiones , resultados para cada decisión posible, flujo de efectivo y probabilidades.