ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO.
CAPITAL
DEUDA
ACCIONES PREFERENTES
OPCIONES
ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO.
COSTOS DE LAS ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO
La empresa puede obtener el financiamiento requerido a partir de dos orígenes:
1.- Pasivos a corto plazo
2.- Fondos a largo plazo
Históricamente los préstamos a corto plazo han sido menos costosos que los préstamos a largo plazo, sin embargo se han presentado situaciones contrarias a la antes mencionada.
PRESUPUESTO DE EFECTIVO, CICLO DEL EFECTIVO Y NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO
El presupuesto de efectivo: es un informe de las entradas y salidas de efectivo planeadas de la empresa que se utiliza para calcular sus requerimientos de efectivo a corto plazo, con particular atención a la planeación en vista de excedentes y faltantes de efectivo.
Una empresa que espera un excedente de efectivo puede planear inversiones a corto plazo, en tanto que una empresa que espera faltantes de efectivo debe disponer del financiamiento a corto plazo.
CICLO DEL EFECTIVO:
Es uno de los mecanismos que se utilizan para controlar el efectivo, establece la relación que existe entre los pagos y los cobros; o sea, expresa la cantidad de tiempo que transcurre a partir del momento que la empresa compra la materia prima hasta que se efectúa el cobro por concepto de la venta del producto terminado o el servicio prestado.
Al analizar el ciclo de caja es conveniente tener en cuenta dos factores fundamentales:
Ciclo operativo
El ciclo de pago
El ciclo operativo no es más que una medida de tiempo que transcurre entre la compra de materias primas para producir los artículos y el cobro del efectivo como pago de la venta realizada; está conformado por dos elementos determinantes de la liquidez:
Ciclo de conversión de inventarios o Plazo promedio de inventarios.
Ciclo de conversión de cuentas por cobrar o Plazo promedio de cuentas por cobrar.
El ciclo de pago tiene en cuenta las salidas de efectivos que se generan en las empresas por conceptos de pago de compra de materias prima, mano de obra y otros, este se encuentra determinado por el Ciclo de conversión de las cuentas por pagar o Plazo promedio de las cuentas por pagar.
Ciclo de caja = Ciclo operativo – Ciclo de pago
NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO
Generar excedentes de efectivo después de cubrir sus necesidades actuales de operación.
Pedir un préstamo
Asociarse con alguien que tenga interés en los planes de la compañía y que suministre parcial o totalmente los fondos para llevarlos a cabo.
a)Crédito Comercial:
Es el uso que se le hace a las cuentas por pagar de la empresa, del pasivo a corto plazo acumulado, como los impuestos a pagar, las cuentas por cobrar y del financiamiento de inventario como fuentes de recursos.
TIPO DE FINANCIAMIENTO QUE DEBE SEGUIR UNA EMPRESA
Importancia: El crédito comercial tiene su importancia en que es un uso inteligente de los pasivos a corto plazo de la empresa a la obtención de recursos de la manera menos costosa posible. Por ejemplo las cuentas por pagar constituyen una forma de crédito comercial. Son los créditos a corto plazo que los proveedores conceden a la empresa.
b)Crédito Bancario:
Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las empresas obtienen por medio de los bancos con los cuales establecen relaciones funcionales.
TIPO DE FINANCIAMIENTO QUE DEBE SEGUIR UNA EMPRESA
Importancia:
El Crédito bancario es una de las maneras mas utilizadas por parte de las empresas hoy en día de obtener un financiamiento necesario. Casi en su totalidad son bancos comerciales que manejan las cuentas de cheques de la empresa y tienen la mayor capacidad de préstamo de acuerdo con las leyes y disposiciones bancarias vigentes en la actualidad y proporcionan la mayoría de los servicios que la empresa requiera.
c) Pagaré: Es un instrumento negociable el cual es una "promesa" incondicional por escrito, dirigida de una persona a otra, firmada por el formulante del pagaré, comprometiéndose a pagar a su presentación, o en una fecha fija o tiempo futuro determinable, cierta cantidad de dinero en unión de sus intereses a una tasa especificada a la orden y al portador.
.
TIPO DE FINANCIAMIENTO QUE DEBE SEGUIR UNA EMPRESA
Importancia:
Los pagarés se derivan de la venta de mercancía, de préstamos en efectivo, o de la conversión de una cuenta corriente. La mayor parte de los pagarés llevan intereses el cual se convierte en un gasto para el girador y un ingreso para el beneficiario. Los instrumentos negociables son pagaderos a su vencimiento, de todos modos, a veces que no es posible cobrar un instrumento su vencimiento, o puede surgir algún obstáculo que requiera acción legal.
d) Línea de Crédito: La Línea de Crédito significa dinero siempre disponible en el banco, durante un período convenido de antemano.
.
TIPO DE FINANCIAMIENTO QUE DEBE SEGUIR UNA EMPRESA
Importancia:
Es importante ya que el banco esta de acuerdo en prestar a la empresa hasta una cantidad máxima, y dentro de cierto período, en el momento que lo solicite. Aunque por lo general no constituye una obligación legal entre las dos partes, la línea de crédito es casi siempre respetada por el banco y evita la negociación de un nuevo préstamo cada vez que la empresa necesita disponer de recursos.
e) Papeles Comerciales: Es una Fuente de Financiamiento a Corto Plazo que consiste en los pagarés no garantizados de grandes e importantes empresas que adquieren los bancos, las compañías de seguros, los fondos de pensiones y algunas empresas industriales que desean invertir acorto plazo sus recursos temporales excedentes.
TIPO DE FINANCIAMIENTO QUE DEBE SEGUIR UNA EMPRESA
Importancia:
Las empresas pueden considerar la utilización del papel comercial como fuente de recursos a corto plazo no sólo porque es menos costoso que el crédito bancario sino también porque constituye un complemento de los prestamos bancarios usuales. El empleo juicioso del papel comercial puede ser otra fuente de recursos cuando los bancos no pueden proporcionarlos en los períodos de dinero apretado cuando las necesidades exceden los límites de financiamiento de los bancos.
f) Financiamiento por medio de la Cuentas por Cobrar: Es aquel en la cual la empresa consigue financiar dichas cuentas por cobrar consiguiendo recursos para invertirlos en ella.
TIPO DE FINANCIAMIENTO QUE DEBE SEGUIR UNA EMPRESA
Importancia:
Es un método de financiamiento que resulta menos costoso y disminuye el riesgo de incumplimiento. Aporta muchos beneficios que radican en los costos que la empresa ahorra al no manejar sus propias operaciones de crédito.
g) Financiamiento por medio de los Inventarios: Es aquel en el cual se usa el inventario como garantía de un préstamo en que se confiere al acreedor el derecho de tomar posesión garantía en caso de que la empresa deje de cumplir.
TIPO DE FINANCIAMIENTO QUE DEBE SEGUIR UNA EMPRESA
Importancia:
Es importante ya que le permite a los directores de la empresa usar el inventario de la empresa como fuente de recursos, gravando el inventario como colateral es posible obtener recursos de acuerdo con las formas específicas de financiamiento usuales, en estos casos, como son el Depósito en Almacén Público, el Almacenamiento en la Fabrica, el Recibo en Custodia, la Garantía flotante y la hipoteca.
EL FINANCIAMIENTO EMPRESARIAL Y LA EFICIENCIA DEL MERCADO
En toda empresa es importante realizar la obtención de recursos financieros, que pueden ser empresas que los otorgan, y las condiciones bajo las cuales son obtenidos estos recursos, son: “Al proceso que permite la obtención de recursos financieros a las empresas, ya sean éstos, propios o ajenos, se llama Financiamiento”. tasas de interés, plazo y en muchos casos, es necesario conocer las políticas de desarrollo de los gobiernos municipales, estatales y federal en determinadas actividades.
Todo financiamiento es necesario que sea planeado, basado en:
1.- La empresa se da cuenta que es necesario un financiamiento, para cubrir sus necesidades de liquidez o para iniciar nuevos proyectos.
2.- La empresa debe analizar sus necesidades y con base en ello:
Determinar el monto de los recursos necesarios, para cubrir sus necesidades monetarias.
El tiempo que necesita para amortizar el préstamo sin poner en peligro la estabilidad de la empresa.
Tasa de interés a la que está sujeto el préstamo, si es fija o variable, si toma la tasa líder del mercado o el costo porcentual promedio e incluso, tomar varios escenarios (diferentes tasas con sus respectivos cuadros de amortización), así como la tendencia de la inflación.
Todo financiamiento es necesario que sea planeado, basado en:
3.- El análisis de las fuentes de financiamiento. En este contexto, es importante conocer de cada fuente:
El monto máximo y el mínimo que otorgan.
El tipo de crédito que manejan y sus condiciones.
Tipos de documentos que solicitan.
Políticas de renovación de créditos (flexibilidad de reestructuración).
Flexibilidad que otorgan al vencimiento de cada pago y sus sanciones.
Los tiempos máximos para cada tipo de crédito.
Todo financiamiento es necesario que sea planeado, basado en:
4. La aplicación de los recursos. Como son:
En capital de trabajo y como se manejará éste y el monto mínimo necesario.
Compra de mobiliario y equipo, sin descuidar la calendarización para su adquisición, en el caso de que ésta sea escalonada.
Para la construcción de oficinas, en éste caso calendarizar los préstamos en función de la construcción y la necesidad de éstas (programa de construcción).
5. Sin embargo, no basta solo conocer las necesidades monetarias que requiere la empresa para continuar su vida económica o iniciarla, es necesario, que se contemplen ciertas normas en la utilización de los créditos:
Todo financiamiento es necesario que sea planeado, basado en:
Las inversiones a largo plazo (construcción de instalaciones, maquinaria, etc.) deben ser financiadas con créditos a largo plazo, o en su caso con capital propio, esto es, nunca se deben usar los recursos circulantes para financiar inversiones a largo plazo, ya que provocaría la falta de liquidez para pago de sueldos, salarios, materia prima, etc.
Los compromisos financieros siempre deben de ser menores a la posibilidad de pago que tiene la empresa, de no suceder así la empresa tendría que recurrir a financiamientos constantes, hasta llegar a un ponto de no poder liquidar sus pasivos, lo que en muchos casos son motivo de quiebra.
Toda inversión que se realice debe provocar flujos, los cuales deben ser analizados con base en su valor presente, que permita un análisis objetivo y racional, basado en los diferentes métodos de evaluación.
MERCADO EFICIENTE.
El criterio básico para las inversiones reales es aplicable también a las operaciones financieras: el Valor Actual Neto (VAN). El VAN de una emisión de bonos son los ingresos obtenidos con la emisión menos el valor actual de todos los pagos futuros del principal y los intereses. El VAN de la compra de una acción es el valor intrínseco de la acción menos su precio.
Los mercados son eficientes si el VAN de estas operaciones es cero. Si los costes de transacción no existen y todos los inversores tienen acceso a la misma información, la competencia eliminara cualquier posibilidad de conseguir un VAN positivo.
MERCADO EFICIENTE.
Estas condiciones ideales no son las que imperan en la realidad, por lo que resulta práctico y habitual distinguir niveles de eficiencia del mercado, dependiendo de la cantidad de información que se refleja en los precios.
Tres versiones de la teoría del Mercado Eficiente
Criterio Débil de Eficiencia
Semifuerte de Eficiencia
Criterio Fuerte de Eficiencia